白酒行业，过去10年内，完美的演绎了一轮“戴维斯双击”。
贵州茅台从8.8～60倍PE
五粮液从6.7～58倍PE
这两大牛股，可以说这十年，估值提升带来的股价上涨的因素，其实比业绩推动的因素要大的多。高端白酒行业未来的增长是高确定性的，但未来高端白酒行业必然增速放缓。
那么，高端白酒行业的基本面因素是高确定的，那什么是高端白酒最不确定的呢！
没错！估值是白酒行业最不确定的因素，你给60倍还是40倍还是20倍还是10倍估值呢？如果未来高端白酒进入成熟期，虽然基本面还在增长，但是增速并快。如果估值继续下移，那么自己未来的投资收益率又会被拉的很低，甚至三五年内都赚不到钱，这时候你从基本面研究角度看看好的高端白酒，但从收益率综合看，这个估值值不值得你投资呢？你又该如何抉择？有的人说我自己心里设置一个估值锚就好了，拿高端白酒，和海外奢侈品行业估值横向对比，和国债利率对比。但你心中的那个估值锚又真的对吗？$五粮液(SZ000858)$ $贵州茅台(SH600519)$ $水井坊(SH600779)$ $洋河股份(SZ002304)

【港澳台同胞、海外侨胞、归国留学人员等为贵州抗击新冠肺炎疫情捐款捐物1420.78万元】4月11日，中共贵州省委宣传部举行新闻发布会，介绍贵州统一战线五年来的工作情况。发布会介绍，在新冠肺炎疫情暴发后，贵州全省统一战线成员奋战在抗疫一线，积极参与疫情防控。统一战线成员纷纷捐款捐物支持疫情防控工作。其中，各民主党派成员捐款2800万元，捐物价值5200万元；宗教界人士捐款捐物609.88万元；民营企业捐款捐物6.4亿元；无党派人士、党外知识分子和新的社会阶层人士捐款捐物2551.04万元；港澳台同胞、海外侨胞、归国留学人员等捐款捐物1420.78万元。（图片：瞿宏伦）

1、1953年，茅台酒开始出口销售，“金轮”商标由金色齿轮、麦穗、谷穗和红色五角星组成，是“五星”商标的前身，当年并未在海外注册。

2、正标“貴州茅苔酒”中，“貴”和“苔”为繁体字，这就是“繁体貴茅台”。

3、正标右下角为“國营仁懷酒肆出品”，背标日期格式为竖写预制印刷“一九五三年日”。

鉴定要点:

这是第一代“五星”商标，在设计上有以下主要特征:
I、“麦尖”共五条，中间三条，两边各一条向中间弯曲，呈半包围状态，且外边缘线条最长，见下图A;另外“麦尖”为黑色，底为黄色且线条之间没有分割。

II、齿轮数为12个，见图B处，这是第一代五星商标的鉴定要点。

III、第八个齿轮与麦叶相连，如图C处。

IV、三粒谷粒呈一条线分布，其中最上一粒与下面两粒之间有较大空隙。如图 D处。

2、正面商标鉴定:

I、“中外驰名”字体显得比较细，这与后期的设计不同。中间“貴”字为少一横的“错

使用一直延续到1966年。别字”，也许是防伪而故意为之，这个字的仁懷酒

II、右下角为“國营仁懐酒厰出品”，这是 图2

第一代五星的独有特征。见图2。

3、背面商标鉴定:

I、背标内容落款为“國营仁懐茅台酒厰謹啓”，这种格式一直持续到1954年下半年。

II、背标日期为印刷式字体“一九五三年月 日”，见图3。

常见的造假手段:

1、空瓶装新酒，重点注意瓶身、瓶盖是否有新的钻孔，封口、包浆是否符合。

2、全套造假，主要检查瓶身材质是否符合商标是否符合、日期是否符合。对比图见上方图4(假样)。图4所展示的全套造假，瓶身材质不对，日期印刷格式不对，背标落款不对。

这下相信各位酒友应该不会错过珍贵稀缺的老茅台了吧！ https://t.cn/RyhYaKx