【勇士大战凯尔特人！锁定山东电视体育频道，看NBA总决赛直播】从6月3日（本周五）开始，山东电视体育频道将为您全程直播本赛季NBA总决赛。https://t.cn/A6XTIprE ， 山东电视体育频道将首先带来NBA总决赛第一场：金州勇士vs波士顿凯尔特人的直播。
年轻的波士顿凯尔特人，他们此前曾多次杀进东部决赛的舞台，但是都没能更进一步。而在本赛季，这支球队终于有了突破。面对老对手迈阿密热火，凯尔特人大战七场，最终击败对手迈进总决赛，向着队史第18座总冠军奖杯发起冲击。
而作为他们的对手，金州勇士也曾是联盟当中首屈一指的冠军王者。在2019年的总决赛舞台上，他们先后失去了汤普森和杜兰特，最终六场比赛败北多伦多，没能实现球队三连冠的王朝伟业。在当赛季结束之后，跟腱断裂的杜兰特宣布离队加盟东区篮网，汤普森因为伤病耽误了好几个赛季，格林则由于进攻端的老化长期被对手无视，勇士四巨头一度仅剩库里苦苦支撑。
勇士连续几个赛季被挡在季后赛门外，甚至一度掉到了分区末班车的位置。但幸运的是，现在的他们又一次走到了总冠军的面前。从勇士的阵容来看，他们在前场的位置上有多人可轮换备选，分别是普尔、鲁尼以及维金斯，再加上经验不足但运动能力出色的库明加，以及体能稍逊但比赛经验丰富的奥托-波特和别利察，这几名球员使得勇士在前场位置上的轮换非常充足。
从西部决赛的几场比赛来看，面对联盟错位单打能力顶级的东契奇，勇士的锋线球员给予了他不小的限制，这也是勇士在总决赛面对塔图姆和杰伦-布朗时可以重点关注的地方。在整个季后赛舞台上，勇士交出了116.1的进攻效率值，排在季后赛16支队伍当中的第一位。而在整个分区决赛中，勇士的进攻效率值更是提升到了120.3，球队的三分球命中率能够达到四成，原本相对弱势的内线反而场均能够比对手多拼下十个篮板球。有这样的发挥，勇士一路赢球晋级就是理所当然的。
半决赛中，孟菲斯灰熊给予了金州勇士足够多的身体对抗，当他们在进攻端找到火力状态时也绝不亚于任何一支球队，这样的攻防状态其实和目前的波士顿凯尔特人有些相似。
虽然从外界的讨论来看，很多人都看好勇士作为最终的胜利者捧起总冠军奖杯。但从两支球队常规赛的交手表现来看，总冠军奖杯的归属却又充满悬念。在打入总决赛之前，凯尔特人先后历经了分区半决赛和分区决赛的七场大战。虽然凯尔特人足够年轻，但连续的高强度消耗过后，这支队伍能否在总决赛上继续迸发出足够的能量是个疑问。
凯尔特人的七人轮换，是他们目前的主要问题。此前，他们依靠年轻和活力赢得了胜利。但是在更加强大的勇士面前，他们想要赢得比赛，就必须做出相应的调整。况且，勇士相比凯尔特人少打了两场比赛，他们有更多的休整时间。而从球队核心轮换来看，勇士阵容当中出场时间最多的是场均35.1分钟的汤普森，他也是勇士队中唯一一位场均出场时间能够达到35分钟以上的球员。反观凯尔特人，球队中场均出场时间超过45分钟的就有四名球员，核心塔图姆的出场时间更是高达41.1分钟。这种差别，还是在于勇士拥有更为深厚的轮换阵容，这让他们主力阵容的比赛压力更小。
阵容的厚度在一定程度上决定了球队的晋级难度。相对于勇士的晋级之路，凯尔特人的赛程更加艰辛。虽然他们在首轮横扫布鲁克林篮网，但是在半决赛面对雄鹿时多次处于落后的不利局面。而在东部决赛对阵热火时，凯尔特人在前三场比赛中都是先处于落后的局面，然后实现了逆转翻盘。
从凯尔特人的阵容上来看，他们在后卫线上拥有怀特和斯玛特，内线则是霍福德以及罗伯特-威廉姆斯，侧翼的位置上拥有塔图姆和杰伦-布朗，还有在前几轮系列赛中逐渐打出影响力的格兰特-威廉姆斯。这七位球员是凯尔特人在季后赛关键时刻的主要轮换，同时他们所构建起来的防守封锁线也展现出了极强的能力。特别是在东部决赛中，他们不断地把对手的进攻球员逼迫到边缘位置，同时内线球员也拥有着出色的机动能力去补防外线。这样优质的防守能力，是凯尔特人对阵勇士的要点。
不过，凯尔特人的进攻端确实存在着一定的问题。他们的进攻非常容易脱离团队进入到个人单打的低效模式，当然，塔图姆和杰伦-布朗的确具备出众的单打能力，但在总决赛这种级别的对抗中，球队的进攻势必要更加整体才更有效率。毕竟，像东契奇这样的单打高手在面对勇士的防守时也很难带队取得胜利，而探花兄弟想要利用个人单打来带队取胜，也不是一件容易的事情。
作为东部冠军，凯尔特人究竟能在总决赛上展现出什么样的状态，非常值得期待。而勇士作为曾经的冠军球队，他们的攻防体系以及丰富的比赛经验，也同样备受关注。如今，总决赛即将开启，究竟是凯尔特人的年轻活力迸发出更大的能量，还是勇士的经验与实力让他们一骑绝尘，一切皆有可能！
6月3日（本周五），https://t.cn/A6XTIprE ， 山东电视体育频道将为您奉献端午假期的篮球盛宴。一起欣赏NBA总决赛的首场直播：金州勇士vs波士顿凯尔，敬请关注！
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而作为他们的对手，金州勇士也曾是联盟当中首屈一指的冠军王者。在2019年的总决赛舞台上，他们先后失去了汤普森和杜兰特，最终六场比赛败北多伦多，没能实现球队三连冠的王朝伟业。在当赛季结束之后，跟腱断裂的杜兰特宣布离队加盟东区篮网，汤普森因为伤病耽误了好几个赛季，格林则由于进攻端的老化长期被对手无视，勇士四巨头一度仅剩库里苦苦支撑。
勇士连续几个赛季被挡在季后赛门外，甚至一度掉到了分区末班车的位置。但幸运的是，现在的他们又一次走到了总冠军的面前。从勇士的阵容来看，他们在前场的位置上有多人可轮换备选，分别是普尔、鲁尼以及维金斯，再加上经验不足但运动能力出色的库明加，以及体能稍逊但比赛经验丰富的奥托-波特和别利察，这几名球员使得勇士在前场位置上的轮换非常充足。
从西部决赛的几场比赛来看，面对联盟错位单打能力顶级的东契奇，勇士的锋线球员给予了他不小的限制，这也是勇士在总决赛面对塔图姆和杰伦-布朗时可以重点关注的地方。在整个季后赛舞台上，勇士交出了116.1的进攻效率值，排在季后赛16支队伍当中的第一位。而在整个分区决赛中，勇士的进攻效率值更是提升到了120.3，球队的三分球命中率能够达到四成，原本相对弱势的内线反而场均能够比对手多拼下十个篮板球。有这样的发挥，勇士一路赢球晋级就是理所当然的。
半决赛中，孟菲斯灰熊给予了金州勇士足够多的身体对抗，当他们在进攻端找到火力状态时也绝不亚于任何一支球队，这样的攻防状态其实和目前的波士顿凯尔特人有些相似。
虽然从外界的讨论来看，很多人都看好勇士作为最终的胜利者捧起总冠军奖杯。但从两支球队常规赛的交手表现来看，总冠军奖杯的归属却又充满悬念。在打入总决赛之前，凯尔特人先后历经了分区半决赛和分区决赛的七场大战。虽然凯尔特人足够年轻，但连续的高强度消耗过后，这支队伍能否在总决赛上继续迸发出足够的能量是个疑问。
凯尔特人的七人轮换，是他们目前的主要问题。此前，他们依靠年轻和活力赢得了胜利。但是在更加强大的勇士面前，他们想要赢得比赛，就必须做出相应的调整。况且，勇士相比凯尔特人少打了两场比赛，他们有更多的休整时间。而从球队核心轮换来看，勇士阵容当中出场时间最多的是场均35.1分钟的汤普森，他也是勇士队中唯一一位场均出场时间能够达到35分钟以上的球员。反观凯尔特人，球队中场均出场时间超过45分钟的就有四名球员，核心塔图姆的出场时间更是高达41.1分钟。这种差别，还是在于勇士拥有更为深厚的轮换阵容，这让他们主力阵容的比赛压力更小。
阵容的厚度在一定程度上决定了球队的晋级难度。相对于勇士的晋级之路，凯尔特人的赛程更加艰辛。虽然他们在首轮横扫布鲁克林篮网，但是在半决赛面对雄鹿时多次处于落后的不利局面。而在东部决赛对阵热火时，凯尔特人在前三场比赛中都是先处于落后的局面，然后实现了逆转翻盘。
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不过，凯尔特人的进攻端确实存在着一定的问题。他们的进攻非常容易脱离团队进入到个人单打的低效模式，当然，塔图姆和杰伦-布朗的确具备出众的单打能力，但在总决赛这种级别的对抗中，球队的进攻势必要更加整体才更有效率。毕竟，像东契奇这样的单打高手在面对勇士的防守时也很难带队取得胜利，而探花兄弟想要利用个人单打来带队取胜，也不是一件容易的事情。
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从西部决赛的几场比赛来看，面对联盟错位单打能力顶级的东契奇，勇士的锋线球员给予了他不小的限制，这也是勇士在总决赛面对塔图姆和杰伦-布朗时可以重点关注的地方。在整个季后赛舞台上，勇士交出了116.1的进攻效率值，排在季后赛16支队伍当中的第一位。而在整个分区决赛中，勇士的进攻效率值更是提升到了120.3，球队的三分球命中率能够达到四成，原本相对弱势的内线反而场均能够比对手多拼下十个篮板球。有这样的发挥，勇士一路赢球晋级就是理所当然的。
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虽然从外界的讨论来看，很多人都看好勇士作为最终的胜利者捧起总冠军奖杯。但从两支球队常规赛的交手表现来看，总冠军奖杯的归属却又充满悬念。在打入总决赛之前，凯尔特人先后历经了分区半决赛和分区决赛的七场大战。虽然凯尔特人足够年轻，但连续的高强度消耗过后，这支队伍能否在总决赛上继续迸发出足够的能量是个疑问。
凯尔特人的七人轮换，是他们目前的主要问题。此前，他们依靠年轻和活力赢得了胜利。但是在更加强大的勇士面前，他们想要赢得比赛，就必须做出相应的调整。况且，勇士相比凯尔特人少打了两场比赛，他们有更多的休整时间。而从球队核心轮换来看，勇士阵容当中出场时间最多的是场均35.1分钟的汤普森，他也是勇士队中唯一一位场均出场时间能够达到35分钟以上的球员。反观凯尔特人，球队中场均出场时间超过45分钟的就有四名球员，核心塔图姆的出场时间更是高达41.1分钟。这种差别，还是在于勇士拥有更为深厚的轮换阵容，这让他们主力阵容的比赛压力更小。
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勇士连续几个赛季被挡在季后赛门外，甚至一度掉到了分区末班车的位置。但幸运的是，现在的他们又一次走到了总冠军的面前。从勇士的阵容来看，他们在前场的位置上有多人可轮换备选，分别是普尔、鲁尼以及维金斯，再加上经验不足但运动能力出色的库明加，以及体能稍逊但比赛经验丰富的奥托-波特和别利察，这几名球员使得勇士在前场位置上的轮换非常充足。
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阵容的厚度在一定程度上决定了球队的晋级难度。相对于勇士的晋级之路，凯尔特人的赛程更加艰辛。虽然他们在首轮横扫布鲁克林篮网，但是在半决赛面对雄鹿时多次处于落后的不利局面。而在东部决赛对阵热火时，凯尔特人在前三场比赛中都是先处于落后的局面，然后实现了逆转翻盘。
从凯尔特人的阵容上来看，他们在后卫线上拥有怀特和斯玛特，内线则是霍福德以及罗伯特-威廉姆斯，侧翼的位置上拥有塔图姆和杰伦-布朗，还有在前几轮系列赛中逐渐打出影响力的格兰特-威廉姆斯。这七位球员是凯尔特人在季后赛关键时刻的主要轮换，同时他们所构建起来的防守封锁线也展现出了极强的能力。特别是在东部决赛中，他们不断地把对手的进攻球员逼迫到边缘位置，同时内线球员也拥有着出色的机动能力去补防外线。这样优质的防守能力，是凯尔特人对阵勇士的要点。
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【产业引导基金受捧 地方以资引凤下好“一盘棋”】
“快到手的钱最后却放弃了。”近日，北京某私募股权机构负责人经过反复思考，最终拒绝了一只政府产业引导基金的邀约。
地方政府为实现产业转型升级，用起“引导基金”这一工具，“以资招商”渐成主流。数据显示，2022年一季度，政府产业引导基金同比增长26.9%。然而，不少机构将“拿”产业引导基金的钱比作“戴着镣铐跳舞”;因缺乏专业化基金管理人，地方直投风险放大，难以“保本”。直面投资市场，用好产业引导基金这一工具“以资招商”，地方还需在人才、产业、资金等方面统筹考虑，下好“一盘棋”。
从以地招商到以资招商
电视剧《人世间》中有这么一个情节，为带动当地就业，新到哈阳任市长的周秉义坚持将一个地块开发成商贸城，在拍卖地块招引资金过程中，他与众多商人展开周旋。
周秉义的这一做法是过去许多地方政府“以地招商”的一个缩影。近几年来，地方政府为实现产业转型升级，用起“引导基金”这一工具，“以资招商”渐成主流。
“地方政府想吸引先进的生产力落地，无外乎要用到资源置换，土地、税收优惠是一种资源，直接拿钱进行投资也是一种资源。卖地这种方法，对于地方政府来说实现起来越来越难，比如一些一线城市的土地储备已经不多。”紫荆资本董事总经理钱进对中国证券报记者表示。
盛世投资湖南公司总经理谢迪表示，传统的财政补贴方式存在投放不够精准、效果难以评估、资金无法滚动等问题。
从企业端来看，土地对企业的吸引力也在下降。
“现在很多企业实现了智能化建厂，对土地利用得比较好，他们不再需要那么多的土地，但要做技术迭代升级，需要资金，所以产生了‘以资招商’需求。此外，一些企业除了需要土地等生产要素以外，也需要政府的产业引导基金作为一种信用背书。”安徽省高新技术产业投资有限公司(简称“安徽省高新投”)相关负责人说。
2015年，财政部颁布《政府投资基金暂行管理办法》，政府产业引导基金迈入快速发展时期。深圳福田产业引导基金总经理汪云沾在“2021中国股权投资年度峰会暨中国风险投资年会”上表示，2015年号称是政府产业引导基金元年，从财政账里拿出钱做产业引导基金，改变了财政资金使用方式。
清科研究中心数据显示，2022年一季度新设政府产业引导基金33只，同比增长26.9%。截至3月底，国内共设立2004只政府产业引导基金，目标规模约12.62万亿元，已认缴规模约6.28万亿元。
“地方政府之所以热衷于设立产业引导基金，主要还是希望利用政策和资本的组合拳，在产业转型升级和招商引资方面，打造更灵活、更丰富、更有效的手段和工具。”谢迪对中国证券报记者表示，政府产业引导基金能够发挥“政府引导、市场化运作、专业化管理”的优势，从项目获取、项目研判、项目赋能和退出机制等方面支持地方产业转型升级，助力财政资金高效使用。
钱进认为，地方政府热衷于设立产业引导基金的另一个原因是，可以通过产业引导基金的形式实现资源的正循环。“地方的钱投进去，能在一定的时间内拿回来或者获得增值，把其变成一个可持续的资金来源。”他说。
近几年，因成功投资科大讯飞、京东方、蔚来等企业，合肥以出色的投资能力成为业界关注的焦点。安徽省高新投相关人士告诉中国证券报记者，不论以什么样的招商形式，其实质还是市场需求和供给的问题，企业愿意来的核心原因是地方政府给出的条件契合了企业需求。
良缘难结原因何在
不过，并不是所有的机构都愿意“入局”。近日，北京某私募股权机构负责人拒绝了一只政府产业引导基金的邀约。
该负责人介绍，某地拟设立一只规模为50亿元至100亿元的产业引导基金，资金主要投向当地汽车汽配、油气化工等行业。“该地的产业领域、企业的发展阶段与我们的投资策略不是很匹配。此外，公司近期的人民币基金募集接近尾声，地方政府的资金运用会有很多条条框框，与我们基金的策略会产生冲突。”这位负责人说。
在业界，不少机构将管理地方政府基金称作“带着镣铐跳舞”。
“政府产业引导基金带有较强的地方引导属性，会附加一些支持本地产业的条款，比如返投比例达到1.5倍或2倍。”钱进表示。
返投比例是指子基金对本地的投资规模不低于引导基金对子基金出资额的一定倍数。对于市场化机构来说，这一要求无疑会制约其投资能力的施展。近期，部分政府产业引导基金在尝试放宽对投资子基金返投比例的要求。
温州市科技创新创业投资基金将子基金返投要求从原母基金出资额的1.67倍降至1.5倍。成都、河南等地政府也发文明确提出要降低返投比例。
上述安徽省高新投人士表示，“安徽部分产业引导基金将返投要求从此前的2倍降低到1.2倍。我们对返投的认定空间更为灵活，以前要求机构必须要投资当地企业，才能认定为返投，但现在机构如果能够对接项目方和所在地市的招商需求，将项目资源以撮合的方式招引到当地，即便不直接投资，我们也认定为机构的贡献。”
此外，对于许多地方政府来说，若想搭上产业引导基金这趟快车，寻找一个“情投意合”的母基金管理人非常重要。
近日，生鲜第一股每日优鲜股价跌破0.2美元/股。2020年12月，青岛市政府引导基金和青岛国信、阳光创投组成联合投资主体，向每日优鲜战略投资20亿元。每日优鲜股价的暴跌，令许多政府产业引导基金不得不重视对基金的专业化运作。
钱进对中国证券报记者直言：“政府产业引导基金投出这笔钱，一个很重要的诉求是保本。”
“母基金管理人要经历过子基金的生命周期，并且懂得地方政府和市场的两套运作逻辑。只有这样，才能在复杂的交易系统里，更好地识别子基金管理机构，构建母基金的资产配置，然后向地方政府交付产业投资基金的工作成果。”上述安徽省高新投人士告诉中国证券报记者，对于母基金管理人来说，首要本领是要懂子基金的运作，所谓“知己知彼”，只有知道子基金如何运作，母基金管理人才能用更高的标准或者第三方视角去评价子基金，在早期判断一家基金管理机构是否靠谱。此外，还要了解企业，如果不了解企业的底层逻辑，母基金在与资金管理机构商谈一个底层资产的估值时，是没有办法对话的。
同时，她也提到：“罗马不是一天建成的。总体来说，安徽省母基金管理人的专业化水平的提升还是得益于安徽整体产业的发展，以及市场不断成熟。”
下好“引凤”一盘棋
在采访中，安徽省高新投人士告诉中国证券报记者，当地运用产业基金招商引资的核心在于，如何把地方政府的投行思维建立起来。也就是说，政府明确投资的目标在哪，围绕这些目标谁来干、怎么分工，定期的调整、协调机制是什么。
不少机构人士表示，通过产业基金发展地方产业，人才、产业、资本等条件必不可少，地方要下好“一盘棋”。
“首先是人才。区域内应具备一批高素质的创业者，这样的创业者往往是两大类，一大类是科研院所或高等院校里的研究型人员，从研究或技术岗位走向创业，拥有过硬的技术背景;另一类是从大的产业平台辞职的创业者，这类创业者对产业化有系统性认知，视野较为开阔。上述两类人群通常在科教实力发达或大型科技企业较多的城市聚集密度更高，也更容易发起高质量的早期创业企业。”谢迪表示。
中国证券报记者了解到，安徽的产业发展遵循“清单制”，省里围绕重点产业制定了一个目标清单。“我们叫十大新兴产业，围绕安徽省的禀赋资源、在未来全国的版图当中可能有地位或者跑出的赛道，制定了十大新兴产业的产业链。从这些产业链的上游到下游，以及相关领域的头部企业，我们在招引计划中都制定一个清单，这样所有的从业者、创业者就有了导航灯。”安徽省高新投相关人士说。
谢迪表示，按照以往经验，成功的政府引导基金项目更多诞生在具有较强科技属性的战略性新兴产业。在战略性新兴产业发展较好的区域，早期创业企业对应用场景的理解通常更为深刻，对下游客户的触达更快，成功概率更大。
由于早期投资风险大、周期长，需要投资机构花更多的时间陪伴早期企业成长。在吸引靠谱的长期机构这一问题上，安徽省高新投相关人士表示，他们主要站在机构的角度，围绕政府资金的条件和可获得的收益两个维度去考虑这件事。
“机构的核心痛点是募资，如果在技术方面处于爬坡过坎阶段，需要政府扶持较多的企业，我们可以用专项的SPV项目来投，单一项目的金额就会大一些。此外，我们会推出一些让利机制，基本上是在国有资产保值增值的基础之上，对于超额收益的部分会有一定幅度的分成或让利。”上述安徽省高新投人士表示，产业引导基金不是万能的，它是政府作为引导产业发展的一个工具，做产业引导基金最终是为了扶持产业和科技发展，所以这一工具是中性的，要看如何运用这个工具，围绕当地资源服务当地产业。
【产业引导基金受捧 地方以资引凤下好“一盘棋”】
“快到手的钱最后却放弃了。”近日，北京某私募股权机构负责人经过反复思考，最终拒绝了一只政府产业引导基金的邀约。
地方政府为实现产业转型升级，用起“引导基金”这一工具，“以资招商”渐成主流。数据显示，2022年一季度，政府产业引导基金同比增长26.9%。然而，不少机构将“拿”产业引导基金的钱比作“戴着镣铐跳舞”;因缺乏专业化基金管理人，地方直投风险放大，难以“保本”。直面投资市场，用好产业引导基金这一工具“以资招商”，地方还需在人才、产业、资金等方面统筹考虑，下好“一盘棋”。
从以地招商到以资招商
电视剧《人世间》中有这么一个情节，为带动当地就业，新到哈阳任市长的周秉义坚持将一个地块开发成商贸城，在拍卖地块招引资金过程中，他与众多商人展开周旋。
周秉义的这一做法是过去许多地方政府“以地招商”的一个缩影。近几年来，地方政府为实现产业转型升级，用起“引导基金”这一工具，“以资招商”渐成主流。
“地方政府想吸引先进的生产力落地，无外乎要用到资源置换，土地、税收优惠是一种资源，直接拿钱进行投资也是一种资源。卖地这种方法，对于地方政府来说实现起来越来越难，比如一些一线城市的土地储备已经不多。”紫荆资本董事总经理钱进对中国证券报记者表示。
盛世投资湖南公司总经理谢迪表示，传统的财政补贴方式存在投放不够精准、效果难以评估、资金无法滚动等问题。
从企业端来看，土地对企业的吸引力也在下降。
“现在很多企业实现了智能化建厂，对土地利用得比较好，他们不再需要那么多的土地，但要做技术迭代升级，需要资金，所以产生了‘以资招商’需求。此外，一些企业除了需要土地等生产要素以外，也需要政府的产业引导基金作为一种信用背书。”安徽省高新技术产业投资有限公司(简称“安徽省高新投”)相关负责人说。
2015年，财政部颁布《政府投资基金暂行管理办法》，政府产业引导基金迈入快速发展时期。深圳福田产业引导基金总经理汪云沾在“2021中国股权投资年度峰会暨中国风险投资年会”上表示，2015年号称是政府产业引导基金元年，从财政账里拿出钱做产业引导基金，改变了财政资金使用方式。
清科研究中心数据显示，2022年一季度新设政府产业引导基金33只，同比增长26.9%。截至3月底，国内共设立2004只政府产业引导基金，目标规模约12.62万亿元，已认缴规模约6.28万亿元。
“地方政府之所以热衷于设立产业引导基金，主要还是希望利用政策和资本的组合拳，在产业转型升级和招商引资方面，打造更灵活、更丰富、更有效的手段和工具。”谢迪对中国证券报记者表示，政府产业引导基金能够发挥“政府引导、市场化运作、专业化管理”的优势，从项目获取、项目研判、项目赋能和退出机制等方面支持地方产业转型升级，助力财政资金高效使用。
钱进认为，地方政府热衷于设立产业引导基金的另一个原因是，可以通过产业引导基金的形式实现资源的正循环。“地方的钱投进去，能在一定的时间内拿回来或者获得增值，把其变成一个可持续的资金来源。”他说。
近几年，因成功投资科大讯飞、京东方、蔚来等企业，合肥以出色的投资能力成为业界关注的焦点。安徽省高新投相关人士告诉中国证券报记者，不论以什么样的招商形式，其实质还是市场需求和供给的问题，企业愿意来的核心原因是地方政府给出的条件契合了企业需求。
良缘难结原因何在
不过，并不是所有的机构都愿意“入局”。近日，北京某私募股权机构负责人拒绝了一只政府产业引导基金的邀约。
该负责人介绍，某地拟设立一只规模为50亿元至100亿元的产业引导基金，资金主要投向当地汽车汽配、油气化工等行业。“该地的产业领域、企业的发展阶段与我们的投资策略不是很匹配。此外，公司近期的人民币基金募集接近尾声，地方政府的资金运用会有很多条条框框，与我们基金的策略会产生冲突。”这位负责人说。
在业界，不少机构将管理地方政府基金称作“带着镣铐跳舞”。
“政府产业引导基金带有较强的地方引导属性，会附加一些支持本地产业的条款，比如返投比例达到1.5倍或2倍。”钱进表示。
返投比例是指子基金对本地的投资规模不低于引导基金对子基金出资额的一定倍数。对于市场化机构来说，这一要求无疑会制约其投资能力的施展。近期，部分政府产业引导基金在尝试放宽对投资子基金返投比例的要求。
温州市科技创新创业投资基金将子基金返投要求从原母基金出资额的1.67倍降至1.5倍。成都、河南等地政府也发文明确提出要降低返投比例。
上述安徽省高新投人士表示，“安徽部分产业引导基金将返投要求从此前的2倍降低到1.2倍。我们对返投的认定空间更为灵活，以前要求机构必须要投资当地企业，才能认定为返投，但现在机构如果能够对接项目方和所在地市的招商需求，将项目资源以撮合的方式招引到当地，即便不直接投资，我们也认定为机构的贡献。”
此外，对于许多地方政府来说，若想搭上产业引导基金这趟快车，寻找一个“情投意合”的母基金管理人非常重要。
近日，生鲜第一股每日优鲜股价跌破0.2美元/股。2020年12月，青岛市政府引导基金和青岛国信、阳光创投组成联合投资主体，向每日优鲜战略投资20亿元。每日优鲜股价的暴跌，令许多政府产业引导基金不得不重视对基金的专业化运作。
钱进对中国证券报记者直言：“政府产业引导基金投出这笔钱，一个很重要的诉求是保本。”
“母基金管理人要经历过子基金的生命周期，并且懂得地方政府和市场的两套运作逻辑。只有这样，才能在复杂的交易系统里，更好地识别子基金管理机构，构建母基金的资产配置，然后向地方政府交付产业投资基金的工作成果。”上述安徽省高新投人士告诉中国证券报记者，对于母基金管理人来说，首要本领是要懂子基金的运作，所谓“知己知彼”，只有知道子基金如何运作，母基金管理人才能用更高的标准或者第三方视角去评价子基金，在早期判断一家基金管理机构是否靠谱。此外，还要了解企业，如果不了解企业的底层逻辑，母基金在与资金管理机构商谈一个底层资产的估值时，是没有办法对话的。
同时，她也提到：“罗马不是一天建成的。总体来说，安徽省母基金管理人的专业化水平的提升还是得益于安徽整体产业的发展，以及市场不断成熟。”
下好“引凤”一盘棋
在采访中，安徽省高新投人士告诉中国证券报记者，当地运用产业基金招商引资的核心在于，如何把地方政府的投行思维建立起来。也就是说，政府明确投资的目标在哪，围绕这些目标谁来干、怎么分工，定期的调整、协调机制是什么。
不少机构人士表示，通过产业基金发展地方产业，人才、产业、资本等条件必不可少，地方要下好“一盘棋”。
“首先是人才。区域内应具备一批高素质的创业者，这样的创业者往往是两大类，一大类是科研院所或高等院校里的研究型人员，从研究或技术岗位走向创业，拥有过硬的技术背景;另一类是从大的产业平台辞职的创业者，这类创业者对产业化有系统性认知，视野较为开阔。上述两类人群通常在科教实力发达或大型科技企业较多的城市聚集密度更高，也更容易发起高质量的早期创业企业。”谢迪表示。
中国证券报记者了解到，安徽的产业发展遵循“清单制”，省里围绕重点产业制定了一个目标清单。“我们叫十大新兴产业，围绕安徽省的禀赋资源、在未来全国的版图当中可能有地位或者跑出的赛道，制定了十大新兴产业的产业链。从这些产业链的上游到下游，以及相关领域的头部企业，我们在招引计划中都制定一个清单，这样所有的从业者、创业者就有了导航灯。”安徽省高新投相关人士说。
谢迪表示，按照以往经验，成功的政府引导基金项目更多诞生在具有较强科技属性的战略性新兴产业。在战略性新兴产业发展较好的区域，早期创业企业对应用场景的理解通常更为深刻，对下游客户的触达更快，成功概率更大。
由于早期投资风险大、周期长，需要投资机构花更多的时间陪伴早期企业成长。在吸引靠谱的长期机构这一问题上，安徽省高新投相关人士表示，他们主要站在机构的角度，围绕政府资金的条件和可获得的收益两个维度去考虑这件事。
“机构的核心痛点是募资，如果在技术方面处于爬坡过坎阶段，需要政府扶持较多的企业，我们可以用专项的SPV项目来投，单一项目的金额就会大一些。此外，我们会推出一些让利机制，基本上是在国有资产保值增值的基础之上，对于超额收益的部分会有一定幅度的分成或让利。”上述安徽省高新投人士表示，产业引导基金不是万能的，它是政府作为引导产业发展的一个工具，做产业引导基金最终是为了扶持产业和科技发展，所以这一工具是中性的，要看如何运用这个工具，围绕当地资源服务当地产业。
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