【华侨城(亚洲):文旅+科技产业圈投资,站在新周期的起点上】
刚刚过去的3月份,对于资本市场和房地产行业来说,或许都是非同寻常的转折点。也许当大家回望时会发现,以此为分界线,我们站在了新周期的起点上。而这个新周期,区别于以往的最大特点就是,发展逻辑变了。

1、政策强力维稳,地产股春意浓浓

近期,房地产企业年报相继披露,尽管整体业绩依然相当疲弱,但上市公司的股价表现却是涨势喜人。有心的投资者可能会问,为什么会有这样看似矛盾的现象?这恐怕还要从3月中旬的那次会议说起。

3月16日,在经历了连续两天的A股大跌、港股大跌和中概股大跌之后,市场信心已降至冰点,国务院金融委召开专题会议提出,要及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案。同日,中国银保监会、证监会、财政部等多部委重磅发声,释放出强烈的维稳信号。随后,A股、港股和中概股绝地反弹,在香港上市的内地房地产板块集体飙升,多只内房股应声大涨。以华侨城(亚洲)控股有限公司(股份代码:3366.HK)为例,这支股票就在短短3个交易日内(3.16~3.18)录得了约24%的涨幅。

3月17日,合肥首轮集中土地竞拍升温,19宗土地拍卖揽金148亿人民币,其中一宗地最高引来了23家房企同时竞争,另有11宗地因竞拍过于激烈而遭遇拍卖熔断。

来自政策层面的强力刺激,强劲的市场反弹,久违的激烈角逐,令资本市场和房地产市场同时迸发出浓浓暖意。

不过,尽管暖风频吹,但我们也要注意到,国务院金融委的专题会议同时也提到要“提出向新发展模式转型的配套措施”。而稍早前,由国务院发布的《政府工作报告》中也强调了房地产要“探索新的发展模式”,促进行业良性循环和健康发展。政策层面传达的信号不言自明。所以,对于理性的投资者来说,短期的股价上涨固然可喜,但同时也要关注和把握未来的投资方向。

前面提到的华侨城(亚洲),是国资委直管的大型央企华侨城集团旗下唯一境外上市平台。华侨城集团位列全球主题公园集团第三、亚洲第一,华侨城(亚洲)则是该集团旗下一家相当有特色的上市公司。在“探索新的发展模式”逻辑下,这家公司依托“地产+投资”双轮驱动的战略,相互协同,相互赋能,在谋求转型的地产企业中相当有代表性。

接下来,笔者就以这家公司为例,分析房地产行业新周期的新逻辑。

2、另类的华侨城(亚洲):发展逻辑在变

不同于一般的房地产企业,华侨城(亚洲)是一家以综合开发为主,同时从事股权投资与基金业务的港股上市公司。依托于大股东华侨城集团的多元化经营优势、行业地位优势、品牌效应以及融资便利性,近年来,华侨城(亚洲)持续完善“文旅+科技产业生态圈投资”的业务模式,令其拥有不同于一般房地产公司的资源禀赋和业务特色,走出了一条独具特色的发展路子。

有别于传统房企“高负债-高扩张-强调控-强收缩”的业务模式,华侨城(亚洲)率先转型并确立了 “文旅+科技”产业生态圈投资的核心发展战略,从粗放式的“负债-扩张-收缩”转型为依靠金融服务能力的提升和文旅投资板块的深化,不断优化资产结构,加大地产板块的调整优化,旨在不过重依赖房地产,以减小受单一行业的影响。通过加大文旅+科技投资,从而扩宽公司盈利渠道,增强了其综合开发主业的生命力和影响力。

该公司作为华侨城集团旗下唯一境外上市公司,以“立足粵港澳大湾区及长三角经济圈等优势区域”为业务开发战略,不刻意追求大规模、高扩张式的发展,而是通过广泛的外部合作以及联合投资等方式实现优势互补、风险控制;同时,通过聚合大股东华侨城在综合开发领域的资源与网络优势持续发力,推动整体综合开发业务稳健、高质量发展。

以华侨城(亚洲)在合肥开发的重点项目-合肥空港国际小镇为例,该项目占地9.2平方公里,是安徽省省级重点项目,将为有关集成电路基地、智能电动车产业园区及周边地区相关产业提供生活服务配套设施。该项目不仅将该公司土地储备提升到新的量级,也为其持续盈利奠定了基础。而类似综合开发项目的竞得,既是对核心战略的落实,也是综合角力的结果。

另一方面,在全球“碳中和”的大背景下,超越短期财务指标的社会责任投资(ESG)理念盛行,该公司综合开发、城镇化产业生态圈投资背后蕴藏的社会环境友好、产城融合等发展内核也与国家政策引导的房地产改革方向高度契合,不仅将强力支撑其业务的可持续发展,也为未来成为市场引领者打下坚实基础。

当前,国内房地产行业已经过了一年多的持续调整和全面收缩,有分析人士指出,随着投资逻辑的改变,类似华侨城(亚洲)这样有代表性的企业所处赛道的价值将被重新认知。

3、不同的成长性:投资赋能开发

前面提到,华侨城(亚洲)的发展模式中,有很重要的一个战略环节:产业生态圈投资,因此,股权投资和基金业务也是该公司相当重要的一条业务线。该公司对这块业务给与了这样的战略定位:“文旅+科技”的跨境投资与资产管理。过去一年来,华侨城(亚洲)围绕综合开发主业延伸的投资业务线堪称多点开花。

– 今年1月份,该公司斥资1.42亿元参投(占股9.5%)的国内知名IP品牌公司德盈控股在香港上市,该公司目前已与华侨城数个文旅项目形成合作。德盈控股旗下拥有B.Duck(小黄鸭)等具有强IP属性和消费属性的知名品牌,所属题材在港股市场具有稀缺性,意味着该公司有望从中获得良好的投资收益。

– 去年6月,该公司下属全资子公司侨城(亚洲)资管获发香港第4、9类金融牌照,有望与公司境内基金管理公司形成协同,进一步拓展投资标的范围,丰富投资手段和工具,向客户提供更加多元化的跨境资管服务,进一步打开国际市场。– 此外,该公司通过与地方政府引导基金合作,不断完善公司产业生态圈投资布局。目前,该公司管理及参与基金9支,管理及参与投资总规模约43.7亿人民币,累计投资项目共47个。目前已完成天立教育、同城艺龙的股权退出;持有德盈控股、民生教育、易居企业以及禹洲地产等4家香港上市公司股权。截至目前,2021年投资的逸动科技当年实现了近两倍的估值增长。

自2019年以来,该公司持续获得投资行业多项大奖:2020年中国国资投资机构50强(清科)、2020年度粵港澳大湾区最佳创业投资机构TOP 30(投中)、2019-2020年度中国文化产业投资机构十佳投资机构(融资中国)、2020-2021年度中国大消费最具成长性投资机构(融资中国)、2020-2021年度中国文化产业最佳CVC(融资中国)等。

可以看到,作为一家非典型的房地产公司,“地产+投资”的双轮驱动策略已成为该公司显著区别于一般地产公司的特征。随着综合开发业务与投资板块的深化融合,公司的前期投入正逐步迈进收获期,华侨城(亚洲)也显现出区别于传统房企的成长性。

4、“后疫情”时代:新模式新机遇

从财务状况来看,近年来,随着投资业务持续赋能综合开发,华侨城(亚洲)在保持了稳健财务增长的前提下,持续获取新的增长动能。

最新发布的2021年财报显示,该公司去年实现收入约人民币14.74亿元(人民币,下同),同比增加12.83%;其中该公司基金管理费收入同比大幅增长21.95%,投资管理业务的产出效应显现。随着该公司近年来持续转型,不断加大“文旅+科技”投资的举措已初见成效。对于下一步的发展规划,将以“调结构、强能力、拓资源、转赛道”的开发思路为引领,积极把握“后疫情”时代文旅行业消费升级、文旅产业数字化、文旅城镇化产品等趋势性投资机会;加快存量资产盘活、优化资产结构和财务资源配置;提质增效,加强风险防控,进一步完善精细化管理;重点聚焦“文旅+科技”等领域进行投资布局,进一步夯实战略转型的成果。

股权投资及基金管理业务方面,将依托华侨城的产业资源优势,加强与政府引导基金、市场化母基金、上市公司合作,扩大主动基金管理规模;聚焦智慧城市、智能家居、文旅新科技等新业态方向,布局行业头部机构,筛选、储备具有成长潜力的优质投资标的;加强产融结合和价值赋能,提升基金管理能力;助推新业务、新业态的孵化培育。

站在“十四五”开局的新起点,中国房地产行业、中国文旅产业都将在“内循环”的推进中将得到全新的发展机遇。可以预期,以拥有新的发展模式的华侨城(亚洲)为代表的企业,将获得更大的发展机会和发展空间。

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#邢台头条# 魅力太行之——传奇村落邢台市内丘县白鹿角村!

白鹿角村地处太行深山区,属内丘县侯家庄乡管辖,距离107国道62公里,紧邻隆尧至昔阳的328省道。该村由白鹿角、母扣两个自然庄组成,全村121户,366口人,以刘、马、张姓居多。村落四周山川秀美,植被种类丰富,有青冈树、山榆树、鹅尔枥、六道木等百余种。山间有何首乌、益母草、丹参、柴胡、天南星、元胡、山韭菜等各种药材,野猪、狍子等近百种野生动物出没于森林草地和河川。白鹿角得名来自于一个神奇的传说。相传晚唐僖宗年间,皇帝昏庸无道,听信宦官之言,整天吃喝玩乐。一位娘娘得了一种怪病,张榜求治。后有一游方道士揭榜施治,下一剂药方,要用白鹿血为药引。白鹿乃稀世之物,到哪里寻找?

皇帝立即下旨全国寻找白鹿。后在内丘西部深山发现了白鹿,一直追赶到白鹿角一带,只打得一支鹿角,用此鹿角做药引还真的治愈了这位娘娘的怪病,因此把发现白鹿的地方称为鹿峪,打到鹿角的地方叫做白鹿角。鹿在古时为瑞兽,色白者尤为珍稀,《太平御览》言“鹿寿千岁,满五百岁则其色白。”古代,白鹿角紧依冀南通山西昔阳至太原的商路,为商贸集散地,在内丘算是富甲一方的山村,民居建筑极有代表性。村内有古院落4处,为清代所建。民居多以坐东朝西的格局而建,也有少数讲究向阳,坐北朝南建筑。由于山前地带开阔,所以宅院较大,正房多以五间形式建造,间或有七间大院。白鹿角有一处非常典型的四合院,属于清代建筑。头道门向南开,外表朴素,只有从规整的七级台阶可以看出,并非普通人家所具备。进门后会惊奇地发现,里面别有洞天,二道门才是四合院的主门,开正西向。因前面有宅院建筑,向南开个不起眼的侧门,将四合院深藏在里边,体现了“财不外露”的居住理念。门楼底部石条根基,上面砖砌到顶。七级台阶,抱鼓石门当,砖雕墀头丰富多彩,杌凳腿上三层炉口,依次为莲座、回字纹、暗八仙、鹿、葡萄及花瓶等吉祥图案,寄寓子孙连连、富贵绵绵、洒脱自然。戗檐砖上有砖雕花饰,双层挂落,惜已损失。门楣之上雕刻“懋厥德”三字,“懋厥德”应是从“懋敬厥德”“方懋厥德”或“懋修厥德”简化而来的,说明居所主人注重德行修为。门楼顶飞椽出檐,下有斗拱,上面起脊扣瓦。过道东墙有土地窑,进院有挑梁斗拱,飞椽出檐,起脊扣瓦的影壁楼,影壁扇屏,斗拱极具特点。

西房带过道五间,南北厢房已翻新,院内石板铺地,中间甬道铺设碎石,形成精致的花卉图案。五间东房为正房,保存完好,一门两窗。门口五级台阶,两边立石雕菊花和鹿衔灵芝图案。门口过木上方砖雕暗八仙图案,出檐扣瓦。左有砖雕天地窑,大部分被灰泥抹住,仅从少量纹饰可以看出其精致程度。窗为砖砌拱券结构,窗棂变化多样,彰显充裕富足。房檐为下圆上方砖雕出檐,意为处事讲方圆。房内三明两暗,左边有格扇,古朴典雅。右北角有一个大米柜,据说清代时曾用它储存粮食,能装一千多斤。此院原为刘家大院,刘家为商家大贾,买卖做到了东北,现今东北还有刘家后人。在白鹿角,刘家是大户,像样的宅院还有两处。其一坐北朝南,开东南门,北为正房,五间,只保存着一座豪华的门楼,门楼上有“同治通宝”式的制钱砖雕,说明这是清同治年间的建筑,距今约150年了。门楼为石条地基,砖砌到顶。

门前有五级石阶,门楼两边墀头虽然简单却很庄重。杌凳腿雕刻精美,砖雕纹饰比较讲究,炉口中雕刻“安分”“守己”字样,代表了经商守规矩、讲诚信、不张扬的理念,这从门楣上面雕刻着“均和安”三字也能理解到。侧面为松鹤砖雕,寓意松鹤延年。炉顶是莲蓬和同治通宝正反面铜钱砖雕,十分规整。墀头戗檐砖上面还有砖雕花饰。进门为东屋山墙式影壁,蓝砖砌就,砖雕土地窑比较规整。院内北屋保留原来地基,门口五级台阶,室内保存有清代桌椅家具,古香古色。紧挨着另一处四合院,坐东朝西,开正西门,东屋为七间正房,是个大宅院,建筑一般。据分析,这两处宅院原来应为一家所有,可能是宅院主人居住豪华之所,佣人居住建筑档次一般的大院。大宅院用普通石头房建造,门楼位于西房中间。东房为七间正房,两门五窗。北房五间,两门三窗,南房五间,东三间厦子作厨房,西两间为仓房。西房过道两边各三间,均向院内开一门一窗,两头两间因有南北厢房遮挡,窗开在了院外。

院内全部用山石铺垫,全院24间,堪称大院。据分析,建筑年代应在清同治年间前后,这可以从门口锁吊上的锻造纹饰和文字加以佐证。东房左边门吊锻造成鱼形,并有纹饰,寓意连年有余;右边门吊上锻造有“元亨利贞”四字,北房门吊上锻造有“安分守己”四字,与前院门楼墀头中的砖雕用了同一词语,说明治家为业理念相近。再向南,有一座二进门的宅院,坐东朝西,开正西门。二进院头道门并不太显眼,石基上砖砌门楼,有砖雕墀头,抱鼓门当,门楣上方刻有“福禄寿”。二道门比较奢华,顶部飞椽出檐扣瓦,两边砖雕墀头比头道门精美许多,戗檐砖上砖雕花饰,有“福寿”“松竹”图案;门楣上方木刻“谦受益”三字,上有过木斗拱,门楼挂落已缺失。出过道,原有影壁楼,现只残存框架,扇屏梁柱,可惜院内房屋均已坍塌,但可以看出正房东屋为三明两暗五间,带抱厦式建造,门前为七层石级。再往南,巷口有一个规整上马石。在深山区的上马石一般都是用山石垒成一个杌凳的形式,而这个上马石却是规矩的石雕形式,实属少见。另外,里面还保留有门楼的一个墀头,其杌凳腿以及炉口中的暗八仙砖雕非常精美。白鹿角自古就是一块神奇的地方,村庄对面山上一块白石,酷似神女形象,意欲飞天。如今,白鹿角人建起了农家乐,为游客提供吃、住、游一条龙服务。优雅的环境,淳朴的民风,便利的交通,使白鹿角成为旅游度假的后发之地。

据有关报道,立陶宛官方近日已经下令,为了该国的国家安全考虑,该国公司不容许与一家来自西班牙的建造公司签订合同,因为该公司的母公司是中国方面的一个公司。

众所周知,中国的基础建设能力是全世界一流水平,这几十年来,中国的高速公路,高速铁路和桥梁建设等工程以一个令全世界震惊的速度发展。论基础建设的技术与价格,全世界几乎无人能敌,为此全世界很多国家都选择与中国公司合作,去修建该国的一些大工程,这无疑证明了中国建筑公司早已被全世界所认可。

立陶宛前两天还在认错,表示与我们合作是明智之举,今天就不顾国民生产生活需要,因为一些其他国家的影响,为了一些政客的利益,再次挑衅我们,禁止双方之间正常的经济活动,与我们杠到底,实在是让人有一种记吃不记打的感觉。(来源:力波观察)


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