行业观点 | 高盛称大宗商品进入10年超级周期
文章来源：baystreet | 翻译：世界铂金投资协会
市场都将目光集中在周三美联储对通胀数据的反应上。
许多经济学家预计，消费者价格指数（CPI）将上涨7%，达39年来的新高。
包括股票和虚拟货币在内的许多市场今年都承受了压力，因为市场预期美联储可能会比此前预期的更早、更频繁地加息。
专家认为通胀上涨是今年最大的市场风险之一，因为通胀失控可能会侵蚀资产价值，限制购买力，侵蚀企业利润。
在一份研究报告中，来自高盛的Jan Hatzius警告说, 美国劳动力市场的快速进展和 12 月 14 日至 15 日联邦公开市场委员会在几分钟内发出的强硬信号，表明美联储货币政策正常化速度正在加快，央行可能会在今年加息四次，并在今年 7 月或更早开始其缩减资产负债表的过程。
但大宗商品却完全不同。
大宗商品在2021年的表现优于其他资产类别，人们普遍预计到2022年仍将保持竞争力。
事实上，高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie重申了他早些时候的观点，称其仅仅处于长达10年的大宗商品超级周期的初期。
Currie在美国全国广播公司财经频道（CNBC)的节目中分析了油价的最新走势，他表示，包括石油和金属在内的大宗商品市场基本面仍然令人难以置信地保持强劲。
这位分析师称，石油市场目前存在2%的巨大需求缺口，库存比5年移动平均水平低5%左右。
他表示，金融机构为此提供了更多的支持，因为化石燃料仍然不受投资领域的青睐，而ESG（环境、社会和治理）的盛行对该行业构成了重大挑战，如果生产想要跟的上需求，那么新的投资是必不可少的。
瑞银（UBS）的分析师也强调了这一点，他们表示“相对于油价，该行业看起来价格较低。由于自由现金流收益率非常有吸引力且资本纪律得到改善，该行业应该会随着需求复苏而受益。”
铜将是新的石油
Currie还表示，在过去几年中，资本完全重新定向，这在很大程度上是由于石油和天然气行业的低回报所造成。目前，主要投资正在从对石油、煤炭、采矿等领域转向可再生能源和 ESG等全新领域，因此供求不平衡正在显现出来。
他补充称，股票估值过高和国债收益率较低，令大宗商品对那些市场高风险心存警惕，但仍在寻找可观回报率的投资者更具吸引力。
换句话说，大宗商品不仅在净收益上具有良好的前景，而且还可以很好地对冲不断增长的市场波动。
高盛继续看好原油价格，并将布伦特原油价格预期从之前的80美元/桶上调至90美元/桶。
但Currie关于金属行业的评论可能会吸引更多ESG和清洁能源投资者的注意，他表示，目前大宗商品超级周期的最大受益者是金属；他将金属比作21世纪初的石油，认为金属必将得益于绿色资本的投入。
Currie表示，ESG和清洁能源转型是巨大的，几乎世界上所有国家都在同时追求清洁能源目标，这使得铜成为这个周期中最重要的商品之一。
Currie宣布铜将会是新时代的石油，并指出铜在全球脱碳战略的实施中具有不可或缺的地位，因为铜的短缺已经开始出现。
其他著名的清洁能源专家也同意Currie的观点。
新能源研究机构彭博新能源财经（BNEF）表示，能源转型将是推动下一个大宗商品超级周期的关键，科技制造商、能源交易商和投资者的前景十分广阔。
事实上，BNEF估计，未来30年，全球转型将需要173万亿美元的能源供应和基础设施投资，预计到2050年，可再生能源将占总能源需求的85%。
清洁能源技术比化石燃料技术需要使用更多的金属。
根据最近的《欧亚评论》（Eurasia Review）分析, 在净零排放情景下，铜、镍、钴和锂的价格可能会达到历史峰值。–这些金属的总产值将在2021年至2040年期间增长4倍以上，甚至将会与原油的总产值持平。
在净零排放的大背景下，金属需求的激增可能导致金属总产值增加四倍以上。在接下来的20年里，仅这四种金属累计产值就将达到13万亿美元。这可能会与同期净零排放背景下的石油产值相媲美，从而使这四种金属在宏观上与通胀、贸易和产出相关，并为大宗商品生产商带来可观的收入。
长期油价展望
渣打银行的大宗商品专家发布了最新的大宗商品中期预期，他们预计总需求增长量和非石油输出国组织的供应增长都将放缓。
渣打银行预计，根据已宣布和可能出台的政府政策，2026年的平均需求为1.065亿桶/天，这将远远高于国际能源署（IEA）的净零排放路径，到2030年需求降至7840万桶/天。
此外，分析师表示，从2023年到2026年，520万桶/天的新增需求可能都来自于非OECD（经济合作与发展组织）国家。OECD预测2026年的平均需求为4580万桶/天，比2019年减少190万桶/天，比2005年的峰值减少430万桶/天。
分析师还表示，与 2024 年之后相比，2022 年和 2023 年对石油输出国组织来说可能更具挑战性。
在2022年和2023年期间，对石油输出国组织的需求增加为140万桶/天。这表明，如果伊朗石油产量在2024年之前回升，那么石油输出国组织其他成员国的增产空间将所剩无几。
对看涨石油的人来说，幸运的是，在2023年之后，前景将变得严峻，从2023年到2026年，对石油输出国组织的石油需求将比原来每日增长320万桶。
渣打银行将2022年布伦特原油价格预测上调8美元/桶至75美元/桶，将2023年布伦特原油价格预测上调17美元/桶至77美元/桶。（来源：baystreet）
翻译：世界铂金投资协会
提示：本文信息仅供参考，不代表世界铂金投资协会的观点，不构成或不应被认为是世界铂金投资协会的投资建议。
注：此新闻稿选取自国外行业新闻网站的实时行业新闻，经由世界铂金投资协会翻译并编辑成中文新闻稿，供读者阅读参考。为了尊重知识产权，任何媒体若要转载，请务必注明文章的原出处及翻译稿出处。
文章来源：baystreet | 翻译：世界铂金投资协会
市场都将目光集中在周三美联储对通胀数据的反应上。
许多经济学家预计，消费者价格指数（CPI）将上涨7%，达39年来的新高。
包括股票和虚拟货币在内的许多市场今年都承受了压力，因为市场预期美联储可能会比此前预期的更早、更频繁地加息。
专家认为通胀上涨是今年最大的市场风险之一，因为通胀失控可能会侵蚀资产价值，限制购买力，侵蚀企业利润。
在一份研究报告中，来自高盛的Jan Hatzius警告说, 美国劳动力市场的快速进展和 12 月 14 日至 15 日联邦公开市场委员会在几分钟内发出的强硬信号，表明美联储货币政策正常化速度正在加快，央行可能会在今年加息四次，并在今年 7 月或更早开始其缩减资产负债表的过程。
但大宗商品却完全不同。
大宗商品在2021年的表现优于其他资产类别，人们普遍预计到2022年仍将保持竞争力。
事实上，高盛大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie重申了他早些时候的观点，称其仅仅处于长达10年的大宗商品超级周期的初期。
Currie在美国全国广播公司财经频道（CNBC)的节目中分析了油价的最新走势，他表示，包括石油和金属在内的大宗商品市场基本面仍然令人难以置信地保持强劲。
这位分析师称，石油市场目前存在2%的巨大需求缺口，库存比5年移动平均水平低5%左右。
他表示，金融机构为此提供了更多的支持，因为化石燃料仍然不受投资领域的青睐，而ESG（环境、社会和治理）的盛行对该行业构成了重大挑战，如果生产想要跟的上需求，那么新的投资是必不可少的。
瑞银（UBS）的分析师也强调了这一点，他们表示“相对于油价，该行业看起来价格较低。由于自由现金流收益率非常有吸引力且资本纪律得到改善，该行业应该会随着需求复苏而受益。”
铜将是新的石油
Currie还表示，在过去几年中，资本完全重新定向，这在很大程度上是由于石油和天然气行业的低回报所造成。目前，主要投资正在从对石油、煤炭、采矿等领域转向可再生能源和 ESG等全新领域，因此供求不平衡正在显现出来。
他补充称，股票估值过高和国债收益率较低，令大宗商品对那些市场高风险心存警惕，但仍在寻找可观回报率的投资者更具吸引力。
换句话说，大宗商品不仅在净收益上具有良好的前景，而且还可以很好地对冲不断增长的市场波动。
高盛继续看好原油价格，并将布伦特原油价格预期从之前的80美元/桶上调至90美元/桶。
但Currie关于金属行业的评论可能会吸引更多ESG和清洁能源投资者的注意，他表示，目前大宗商品超级周期的最大受益者是金属；他将金属比作21世纪初的石油，认为金属必将得益于绿色资本的投入。
Currie表示，ESG和清洁能源转型是巨大的，几乎世界上所有国家都在同时追求清洁能源目标，这使得铜成为这个周期中最重要的商品之一。
Currie宣布铜将会是新时代的石油，并指出铜在全球脱碳战略的实施中具有不可或缺的地位，因为铜的短缺已经开始出现。
其他著名的清洁能源专家也同意Currie的观点。
新能源研究机构彭博新能源财经（BNEF）表示，能源转型将是推动下一个大宗商品超级周期的关键，科技制造商、能源交易商和投资者的前景十分广阔。
事实上，BNEF估计，未来30年，全球转型将需要173万亿美元的能源供应和基础设施投资，预计到2050年，可再生能源将占总能源需求的85%。
清洁能源技术比化石燃料技术需要使用更多的金属。
根据最近的《欧亚评论》（Eurasia Review）分析, 在净零排放情景下，铜、镍、钴和锂的价格可能会达到历史峰值。–这些金属的总产值将在2021年至2040年期间增长4倍以上，甚至将会与原油的总产值持平。
在净零排放的大背景下，金属需求的激增可能导致金属总产值增加四倍以上。在接下来的20年里，仅这四种金属累计产值就将达到13万亿美元。这可能会与同期净零排放背景下的石油产值相媲美，从而使这四种金属在宏观上与通胀、贸易和产出相关，并为大宗商品生产商带来可观的收入。
长期油价展望
渣打银行的大宗商品专家发布了最新的大宗商品中期预期，他们预计总需求增长量和非石油输出国组织的供应增长都将放缓。
渣打银行预计，根据已宣布和可能出台的政府政策，2026年的平均需求为1.065亿桶/天，这将远远高于国际能源署（IEA）的净零排放路径，到2030年需求降至7840万桶/天。
此外，分析师表示，从2023年到2026年，520万桶/天的新增需求可能都来自于非OECD（经济合作与发展组织）国家。OECD预测2026年的平均需求为4580万桶/天，比2019年减少190万桶/天，比2005年的峰值减少430万桶/天。
分析师还表示，与 2024 年之后相比，2022 年和 2023 年对石油输出国组织来说可能更具挑战性。
在2022年和2023年期间，对石油输出国组织的需求增加为140万桶/天。这表明，如果伊朗石油产量在2024年之前回升，那么石油输出国组织其他成员国的增产空间将所剩无几。
对看涨石油的人来说，幸运的是，在2023年之后，前景将变得严峻，从2023年到2026年，对石油输出国组织的石油需求将比原来每日增长320万桶。
渣打银行将2022年布伦特原油价格预测上调8美元/桶至75美元/桶，将2023年布伦特原油价格预测上调17美元/桶至77美元/桶。（来源：baystreet）
翻译：世界铂金投资协会
提示：本文信息仅供参考，不代表世界铂金投资协会的观点，不构成或不应被认为是世界铂金投资协会的投资建议。
注：此新闻稿选取自国外行业新闻网站的实时行业新闻，经由世界铂金投资协会翻译并编辑成中文新闻稿，供读者阅读参考。为了尊重知识产权，任何媒体若要转载，请务必注明文章的原出处及翻译稿出处。
下图为岳飞的八字命盘
正月甲木，初春尚有余寒，得丙癸透，富贵双全，癸藏丙透，名寒木向阳，主富贵倘风水不如，亦不失儒林俊秀，如无丙癸，平常人也。
初春甲木与腊月同，寒木向阳，非丙不暖，立春之后，三阳开泰，更须癸为助，虽丙癸并言，以丙以重，故云癸藏丙透，主富贵，人但知木能生火，不知初春甲木，实藉丙火以生，丙火者，阳和之气也，春回大地，气转阳和，万木自然发生，至于癸水，只要地支不太枯燥，如有丑等字，便为已足，正不用多也，丙癸并透，名为不晴不雨，正好养花之天，（见下正月乙木节）甲木气未壮者，亦适用之。
正二月甲木，素无取从财，从杀，从化之理。
正二月甲木，月令禄旺，自无从化之理。
或一派庚辛，主终身劳苦，克子刑妻，再支会金局，非夭即贫。
此言不能从煞也，正月木方萌芽生机蓬勃，不宜裁抑，故不宜用金，月令临官，虽支会金局，干透庚辛，不能从煞。故金多无火，非贫即夭，木被金伤，残疾夭折，与下文正二月支成金局节同看。
如无丙丁，一派壬癸，又无戊己制之，名水泛木浮，亡无棺椁。
此言不能用印也，春木当旺，毋劳印生。阴浓湿重，反损生机，故春木见金，用印化杀者下格，上文丙癸并透者，以丙火为主，兼一点癸水，调和既济，故主富贵，若一派壬癸，无戊己制之，则水泛木浮，即有戊己为制，而无丙丁出干，亦非上格也，如一派戊己，支会金局，为财多身弱，富屋贫人，终身劳苦，妻晚子迟，
此言不能从财也，初春木嫩，无力克土，总论云：上多则损力，土薄则财丰，若见金局，或庚辛，水气更弱，然月令寅宫，为甲木临官之地，即被冲动,不能消灭时令当旺之气,只作财多身弱论也。
以上初春，专指雨水前而言。
正二月甲木一例，木乘旺气，无金殃，先看庚、次取丁，有庚，木能成器，有丁，木火通明，庚丁两透，科甲定许，即风水不如，亦不失富贵，然须运气相扶，如运气不扶，反困用神，便成虚名无实耳。
正二月甲木者，言雨水之后，清明之前，看法相同也，（清明后，鼓雨前），乙木余气司令，土未当旺，亦同看），春木太旺，则宜裁抑，先庚次丁者，伤官驾煞也，木得庚以成器，得火而繁荣，庚喜丁制，裁抑不致太过，而得其中和，庚金劈甲引丁，又有木火通明之象，运气相扶者，木旺宜庚，庚重宜丁，宜庚者，喜西方运，反之，便困用神，有名无实矣。
或无庚金，有丁透，亦属文星，为木火通明之象，又名伤官生财格，主聪明雅秀，一见癸水伤丁，但作厚道迁儒，或柱中多癸，滋助木神，伤灭丁火，其人奸雄枭险，言清行浊之流。
甲无庚不灵，故无庚用丁，虽同为木火通明，贵气较逊，聪明雅秀，文人大学士之流也，用神不可损伤，一见癸水，伤灭丁火，为厚道迁儒，功名富贵，皆非其份，若四柱多癸，虽不直接伤用，而丁火被困，亦难发达，发为性情，言清行浊。
或一庚一戊出干，号曰财煞相生，运行金水，可许科甲，虽无阴惊风水,亦不失儒林艺士,若庚申、戊寅、甲寅、丙寅，一行金水运，发进士，或甲午日，庚午时，此人富贵，但要好运相扶，不宜克制庚丁。
此言财滋弱煞格，春木当旺，庚金衰弱，身旺煞轻，煞化为官，宜财生煞，不宜印化，（煞旺宜制，见上伤官驾煞格）然庚申一造，行金水运，发进士者，以原命三寅藏丙，丙火出干，阳壮水渴，水为配合之需要也，甲午日庚午时，意义相同，宜湿土生金之运，论运，须随宜配合，可见一班，才滋弱煞，不宜克制庚金，用丁制煞，不宜克制丁火，运气配合得宜，然富贵，凡中等张局，皆须运岁相扶，否则不能大发也。（坊本此人贵，抄本此人富，究之富贵等耳）。
或支成金局，又透庚辛，此人不吉，并无丙丁火破金，名为木被金伤。
承上文，木多金少，用财生煞，名财煞相生，金重用丁火制之，名伤官驾煞，若支成金局，又透庚辛，煞旺无制，月令临官，又无从煞之理，木被金伤，为残疾夭折之命，同上一派庚辛节。
或支成火局，泄气太过，性不愚怯，但常有灾疾缠身。
木火伤官，本主聪颖，见上木火通明节，但支成火局，泄气太过，无水滋润，主疾疾，春深阳壮木渴，若支有癸水，配得中和，木火两旺，亦成美格。
支成木局，有庚万贵，无庚，男命鳏独僧道，女命孤寡，见二庚出干，大富大贵。
甲木见支成木局，不取曲直仁寿格，木旺以用庚克制为上，用丁火泄秀为次，此言有庚方贵者，即总论重见生旺，用庚金啄凿，可成栋梁之材是也，见两庚者，富贵，凡甲木用庚为贵，用辛前否，以庚能劈甲，辛金力簿，无啄凿之用也，木盛无金，其人是勤吃懒做，而无作为造就之人。
支成水局，成透则贵，无戊制之，水多木泛，不止穷卑，且亡无棺椁。
三春之木，正值当旺之时，何劳印生，四柱壮木渴，则宜一二点水为配合，见阴浓湿重，木反被损，故支成水局，须戊土出干为救，更须丙火暄之，方成贵格，与初春无丙丁，一派壬癸节同看。
总之，正二月甲木，有庚戊者上命，如有丁透，大富大贵之命，盖非戊庚金失母故也，或木多无庚而用丁，名木喜南而软弱。
总结上文，初春气寒，以丙癸为上命，春深木老，以庚戊为上命，或用庚戊丁，上上之命，用财滋煞，不如身杀两旺，以食伤制煞之为贵也。金气至春而休囚，无戊，则庚金力薄，不能劈甲，故用庚不离戊土也，何以不言木火通明，盖木喜南而软弱，格虽贵，不过文学之士，木气泄弱故也。
凡三春甲木，用庚者，土为妻，金为子，用丁者，木为妻，火为子，
用庚者，煞为用也，财为妻，官煞为子，用丁者，伤官为用也，比劫为妻，食伤为子，言三春者，不分初仲，正二三月，同此看法也。
或二月甲木，庚金得所者，名阳刃架煞，可许异途小贵，若武职便显，但要财资煞，柱中逢财，英雄独压万人，若见癸水，困了财杀，主为光棍，重刃定遭凶，煞重无凶，但性格横暴，正二月甲木，无从财化土之格。
正二月甲木，一例同推，已见上文，独煞刃一格，为正月所无，故另文说明之，得所者，地支通根得禄也。煞刃格，宜武不宜文，故云武职便显，文职不过异途小贵耳，盖二月阳刃驾煞，煞刃暗合有情，庚金休囚无气，故须有财资煞，方为煞刃两停，无财刃旺煞弱，不过异途小贵，凡煞刃格，不宜见食伤制煞，行身旺之运，则假煞为权，如乙亥己卯甲申乙亥，萧耀南命造是也，一见癸水，泄煞之气，便失制刃之意，又要财资煞，并不要煞重，独煞为只，若重重庚金而刃轻，同正月一派庚辛节，木被伤矣，重刃者，地支重见卯木也，无煞制之，定遭凶，煞重不为凶，以刃旺秉令也。但性格横暴，刑克重耳，书云：刃旺复行刃地，进禄得财处，亡于药石之间，煞旺得行煞地，建业立功处，亡于刀剑之下，其言颇验，二月甲木，与正月雨水后甲木，用法略同，所不同者，即煞刃一格耳。
书云：木旺宜火之光辉，秋闱可试，木向春生，处世安然有寿，日主无依，却喜运行财地。
此节造化元钥抄本删，兹据穷通宝鉴，附录于末，以供参考，木旺无庚，则用火泄之，为木火通明格，（同上木火文星节）秀气发越，故云秋闱可试。木主仁，仁者寿，支成木局，不须春生，多主仁寿，四柱无庚丁可用，为身旺无依，运行财地，虽不劫耗，比较为吉，盖正二月间，四柱虽不见火，亦有暗火之用，食伤生财，自有可取，不得已之用法，下格也。
正月
戊寅 甲寅 甲辰 乙亥
，孝廉
按此造寅辰夹卯，亥暗会卯木，旺而不成格，以寅中丙火生财为用，支有亥水，辰藏癸水，气象中和，惜丙火不透，年月空亡，故只小贵耳。
甲申 丙寅 甲寅 庚午
，茂才。
按此造庚金出干，无财相生，则庚金无力，大运双顺行南方，不过茂才而止。
以上造化元钥
庚寅 戊寅 甲子 丙寅
，光绪十六年正月二13日寅时。
陈济棠命：生于雨水前七日，丙透癸藏，大富大贵之命，妻宫癸水，内助尤得力也。
庚寅 戊寅 甲戌 丙寅
，光绪十六年二月初四日寅时。杨化昭命：生于雨水后五日，阳壮木渴，不能无水润泽，四柱无癸，虽丙火出干，富贵皆小。
二月
甲午 丁卯 甲寅 丁卯
，乏庚，富而不贵，运入西支方，大凶，幸两干不杂，木火通明，为人清雅，子多而贤。
按丁火为用，乏庚不贵，虽木火通明，不过文人大学士，为人清雅而已，初运戊辰己巳财地，泄火之气为吉，运至西南，辛未壬申癸酉，伤克用神，自无幸矣。
己未 丁卯 甲戌 庚午
，科甲之命，盖庚丁两造，虽风水不如，不失荣华，但为人色重招殃，兄弟无力。
按庚丁两透，制过七煞，庚金生春月禁地，本宜财星，不宜火制，加以阳壮木渴，无水润泽，午戌会局，庚金无力，不能制劫，故兄弟无力，尤幸运行北方，不失荣华，甲戌，庚午，交互值桃花红艳然，己土财星来合，宜乎色重招殃矣。
癸未 乙卯 甲子 己巳
岳武穆命：劫财阳刃，行辛亥运，辛酉年，冲合阳刃，坐囹圄亡身，以上造化元钥。
戊寅 乙卯 甲午 甲戌
，明崇祯十一年正月三十日戌时。
清世祖（顺治）命，寅午戌会局，火盛木焚，寅午犬乡，甲来成灭是也，四柱无滴水解炎，只能用成土泄火气，巳运逊国，不知所终。
乙亥 己卯 甲申 乙亥
，光绪元年二月十六日亥时。
萧耀南巡帅命，阳刃合煞，制刃得力，行乙亥甲运，省高官阶，集于一身，将入戌运，疾逝
春月之木，渐有生长之象，春初，犹有余寒，当以火温暖，则有舒畅之美，水多变克，有损精神，重见生旺，用庚金啄凿，可成栋梁，春末，阳壮木渴，藉水滋扶，则花繁叶茂，初春无火，增之以水，则阴浓气弱，根损枝枯，不能华秀，春木失水，增之以只,则阳气太盛，燥渴相加，枝叶乾枯，亦不华秀，是水火二物，要得时相济为美。三春甲木看法，分为三节，一初春，雨水之前，尚有余寒，丙癸并用，以丙火为主要，二仲春，雨水之后，鼓雨之前，重见生旺，用庚金，清明后，虽属三月，土木当旺，乙木司令，与二月同看，惟阳刃一格，为二月所专有，附于仲春后，三墓春，鼓雨后，土旺用事，丙火将旺，阳壮木渴，木气已竭，非藉水滋扶不可，此三春用法之别也。
正月甲木，初春尚有余寒，得丙癸透，富贵双全，癸藏丙透，名寒木向阳，主富贵倘风水不如，亦不失儒林俊秀，如无丙癸，平常人也。
初春甲木与腊月同，寒木向阳，非丙不暖，立春之后，三阳开泰，更须癸为助，虽丙癸并言，以丙以重，故云癸藏丙透，主富贵，人但知木能生火，不知初春甲木，实藉丙火以生，丙火者，阳和之气也，春回大地，气转阳和，万木自然发生，至于癸水，只要地支不太枯燥，如有丑等字，便为已足，正不用多也，丙癸并透，名为不晴不雨，正好养花之天，（见下正月乙木节）甲木气未壮者，亦适用之。
正二月甲木，素无取从财，从杀，从化之理。
正二月甲木，月令禄旺，自无从化之理。
或一派庚辛，主终身劳苦，克子刑妻，再支会金局，非夭即贫。
此言不能从煞也，正月木方萌芽生机蓬勃，不宜裁抑，故不宜用金，月令临官，虽支会金局，干透庚辛，不能从煞。故金多无火，非贫即夭，木被金伤，残疾夭折，与下文正二月支成金局节同看。
如无丙丁，一派壬癸，又无戊己制之，名水泛木浮，亡无棺椁。
此言不能用印也，春木当旺，毋劳印生。阴浓湿重，反损生机，故春木见金，用印化杀者下格，上文丙癸并透者，以丙火为主，兼一点癸水，调和既济，故主富贵，若一派壬癸，无戊己制之，则水泛木浮，即有戊己为制，而无丙丁出干，亦非上格也，如一派戊己，支会金局，为财多身弱，富屋贫人，终身劳苦，妻晚子迟，
此言不能从财也，初春木嫩，无力克土，总论云：上多则损力，土薄则财丰，若见金局，或庚辛，水气更弱，然月令寅宫，为甲木临官之地，即被冲动,不能消灭时令当旺之气,只作财多身弱论也。
以上初春，专指雨水前而言。
正二月甲木一例，木乘旺气，无金殃，先看庚、次取丁，有庚，木能成器，有丁，木火通明，庚丁两透，科甲定许，即风水不如，亦不失富贵，然须运气相扶，如运气不扶，反困用神，便成虚名无实耳。
正二月甲木者，言雨水之后，清明之前，看法相同也，（清明后，鼓雨前），乙木余气司令，土未当旺，亦同看），春木太旺，则宜裁抑，先庚次丁者，伤官驾煞也，木得庚以成器，得火而繁荣，庚喜丁制，裁抑不致太过，而得其中和，庚金劈甲引丁，又有木火通明之象，运气相扶者，木旺宜庚，庚重宜丁，宜庚者，喜西方运，反之，便困用神，有名无实矣。
或无庚金，有丁透，亦属文星，为木火通明之象，又名伤官生财格，主聪明雅秀，一见癸水伤丁，但作厚道迁儒，或柱中多癸，滋助木神，伤灭丁火，其人奸雄枭险，言清行浊之流。
甲无庚不灵，故无庚用丁，虽同为木火通明，贵气较逊，聪明雅秀，文人大学士之流也，用神不可损伤，一见癸水，伤灭丁火，为厚道迁儒，功名富贵，皆非其份，若四柱多癸，虽不直接伤用，而丁火被困，亦难发达，发为性情，言清行浊。
或一庚一戊出干，号曰财煞相生，运行金水，可许科甲，虽无阴惊风水,亦不失儒林艺士,若庚申、戊寅、甲寅、丙寅，一行金水运，发进士，或甲午日，庚午时，此人富贵，但要好运相扶，不宜克制庚丁。
此言财滋弱煞格，春木当旺，庚金衰弱，身旺煞轻，煞化为官，宜财生煞，不宜印化，（煞旺宜制，见上伤官驾煞格）然庚申一造，行金水运，发进士者，以原命三寅藏丙，丙火出干，阳壮水渴，水为配合之需要也，甲午日庚午时，意义相同，宜湿土生金之运，论运，须随宜配合，可见一班，才滋弱煞，不宜克制庚金，用丁制煞，不宜克制丁火，运气配合得宜，然富贵，凡中等张局，皆须运岁相扶，否则不能大发也。（坊本此人贵，抄本此人富，究之富贵等耳）。
或支成金局，又透庚辛，此人不吉，并无丙丁火破金，名为木被金伤。
承上文，木多金少，用财生煞，名财煞相生，金重用丁火制之，名伤官驾煞，若支成金局，又透庚辛，煞旺无制，月令临官，又无从煞之理，木被金伤，为残疾夭折之命，同上一派庚辛节。
或支成火局，泄气太过，性不愚怯，但常有灾疾缠身。
木火伤官，本主聪颖，见上木火通明节，但支成火局，泄气太过，无水滋润，主疾疾，春深阳壮木渴，若支有癸水，配得中和，木火两旺，亦成美格。
支成木局，有庚万贵，无庚，男命鳏独僧道，女命孤寡，见二庚出干，大富大贵。
甲木见支成木局，不取曲直仁寿格，木旺以用庚克制为上，用丁火泄秀为次，此言有庚方贵者，即总论重见生旺，用庚金啄凿，可成栋梁之材是也，见两庚者，富贵，凡甲木用庚为贵，用辛前否，以庚能劈甲，辛金力簿，无啄凿之用也，木盛无金，其人是勤吃懒做，而无作为造就之人。
支成水局，成透则贵，无戊制之，水多木泛，不止穷卑，且亡无棺椁。
三春之木，正值当旺之时，何劳印生，四柱壮木渴，则宜一二点水为配合，见阴浓湿重，木反被损，故支成水局，须戊土出干为救，更须丙火暄之，方成贵格，与初春无丙丁，一派壬癸节同看。
总之，正二月甲木，有庚戊者上命，如有丁透，大富大贵之命，盖非戊庚金失母故也，或木多无庚而用丁，名木喜南而软弱。
总结上文，初春气寒，以丙癸为上命，春深木老，以庚戊为上命，或用庚戊丁，上上之命，用财滋煞，不如身杀两旺，以食伤制煞之为贵也。金气至春而休囚，无戊，则庚金力薄，不能劈甲，故用庚不离戊土也，何以不言木火通明，盖木喜南而软弱，格虽贵，不过文学之士，木气泄弱故也。
凡三春甲木，用庚者，土为妻，金为子，用丁者，木为妻，火为子，
用庚者，煞为用也，财为妻，官煞为子，用丁者，伤官为用也，比劫为妻，食伤为子，言三春者，不分初仲，正二三月，同此看法也。
或二月甲木，庚金得所者，名阳刃架煞，可许异途小贵，若武职便显，但要财资煞，柱中逢财，英雄独压万人，若见癸水，困了财杀，主为光棍，重刃定遭凶，煞重无凶，但性格横暴，正二月甲木，无从财化土之格。
正二月甲木，一例同推，已见上文，独煞刃一格，为正月所无，故另文说明之，得所者，地支通根得禄也。煞刃格，宜武不宜文，故云武职便显，文职不过异途小贵耳，盖二月阳刃驾煞，煞刃暗合有情，庚金休囚无气，故须有财资煞，方为煞刃两停，无财刃旺煞弱，不过异途小贵，凡煞刃格，不宜见食伤制煞，行身旺之运，则假煞为权，如乙亥己卯甲申乙亥，萧耀南命造是也，一见癸水，泄煞之气，便失制刃之意，又要财资煞，并不要煞重，独煞为只，若重重庚金而刃轻，同正月一派庚辛节，木被伤矣，重刃者，地支重见卯木也，无煞制之，定遭凶，煞重不为凶，以刃旺秉令也。但性格横暴，刑克重耳，书云：刃旺复行刃地，进禄得财处，亡于药石之间，煞旺得行煞地，建业立功处，亡于刀剑之下，其言颇验，二月甲木，与正月雨水后甲木，用法略同，所不同者，即煞刃一格耳。
书云：木旺宜火之光辉，秋闱可试，木向春生，处世安然有寿，日主无依，却喜运行财地。
此节造化元钥抄本删，兹据穷通宝鉴，附录于末，以供参考，木旺无庚，则用火泄之，为木火通明格，（同上木火文星节）秀气发越，故云秋闱可试。木主仁，仁者寿，支成木局，不须春生，多主仁寿，四柱无庚丁可用，为身旺无依，运行财地，虽不劫耗，比较为吉，盖正二月间，四柱虽不见火，亦有暗火之用，食伤生财，自有可取，不得已之用法，下格也。
正月
戊寅 甲寅 甲辰 乙亥
，孝廉
按此造寅辰夹卯，亥暗会卯木，旺而不成格，以寅中丙火生财为用，支有亥水，辰藏癸水，气象中和，惜丙火不透，年月空亡，故只小贵耳。
甲申 丙寅 甲寅 庚午
，茂才。
按此造庚金出干，无财相生，则庚金无力，大运双顺行南方，不过茂才而止。
以上造化元钥
庚寅 戊寅 甲子 丙寅
，光绪十六年正月二13日寅时。
陈济棠命：生于雨水前七日，丙透癸藏，大富大贵之命，妻宫癸水，内助尤得力也。
庚寅 戊寅 甲戌 丙寅
，光绪十六年二月初四日寅时。杨化昭命：生于雨水后五日，阳壮木渴，不能无水润泽，四柱无癸，虽丙火出干，富贵皆小。
二月
甲午 丁卯 甲寅 丁卯
，乏庚，富而不贵，运入西支方，大凶，幸两干不杂，木火通明，为人清雅，子多而贤。
按丁火为用，乏庚不贵，虽木火通明，不过文人大学士，为人清雅而已，初运戊辰己巳财地，泄火之气为吉，运至西南，辛未壬申癸酉，伤克用神，自无幸矣。
己未 丁卯 甲戌 庚午
，科甲之命，盖庚丁两造，虽风水不如，不失荣华，但为人色重招殃，兄弟无力。
按庚丁两透，制过七煞，庚金生春月禁地，本宜财星，不宜火制，加以阳壮木渴，无水润泽，午戌会局，庚金无力，不能制劫，故兄弟无力，尤幸运行北方，不失荣华，甲戌，庚午，交互值桃花红艳然，己土财星来合，宜乎色重招殃矣。
癸未 乙卯 甲子 己巳
岳武穆命：劫财阳刃，行辛亥运，辛酉年，冲合阳刃，坐囹圄亡身，以上造化元钥。
戊寅 乙卯 甲午 甲戌
，明崇祯十一年正月三十日戌时。
清世祖（顺治）命，寅午戌会局，火盛木焚，寅午犬乡，甲来成灭是也，四柱无滴水解炎，只能用成土泄火气，巳运逊国，不知所终。
乙亥 己卯 甲申 乙亥
，光绪元年二月十六日亥时。
萧耀南巡帅命，阳刃合煞，制刃得力，行乙亥甲运，省高官阶，集于一身，将入戌运，疾逝
春月之木，渐有生长之象，春初，犹有余寒，当以火温暖，则有舒畅之美，水多变克，有损精神，重见生旺，用庚金啄凿，可成栋梁，春末，阳壮木渴，藉水滋扶，则花繁叶茂，初春无火，增之以水，则阴浓气弱，根损枝枯，不能华秀，春木失水，增之以只,则阳气太盛，燥渴相加，枝叶乾枯，亦不华秀，是水火二物，要得时相济为美。三春甲木看法，分为三节，一初春，雨水之前，尚有余寒，丙癸并用，以丙火为主要，二仲春，雨水之后，鼓雨之前，重见生旺，用庚金，清明后，虽属三月，土木当旺，乙木司令，与二月同看，惟阳刃一格，为二月所专有，附于仲春后，三墓春，鼓雨后，土旺用事，丙火将旺，阳壮木渴，木气已竭，非藉水滋扶不可，此三春用法之别也。
慧律法師：若沒有善根、福德、因緣，你碰不到佛法的
有一天半夜，信徒打電話來說：「師父啊！旗山有個女眾，她兒子是醫學博士，她快要死了，但兒子不會處理，請您去加持。」
我就答應去助念，我們就趕到了他家。這一家人，看到和尚，很不投緣，我剃了個光頭，他是博士，我才念到碩士。他問：「你們來做什麼？」邊上有一個人就說：「這些是要來賺紅包的！」
我們聽到他們這麼說，沒有開口，只是笑一笑。禪宗講：動靜一如，性相一如，體用一如，我們學佛的人是無所掛礙。我們知道：侮辱、讚嘆、毀謗，在這個世間一定會發生。對我來講，讚嘆與毀謗，就像白天和晚上一樣的平常，就像春夏秋冬一樣的自然。
所以，他們說這個和尚是來賺紅包的，我們就摸摸鼻子準備回去了。那時，醫學博士的媽媽快斷氣了，他給媽媽戴著呼吸器進行急救，心臟「咚」捶一下，然後用力壓壓，拼命搶救。一壓，哇！內臟的血都吐出來，臉全部發黑。這個博士就束手無策。你要知道，在醫師束手無策的時候，就要請法師，同樣是「師」，就相差很多了。
這一下，他沒辦法了，非得找法師。他捶牆大哭：「我讀到醫學博士，竟然救不了我的媽媽！」我說：「哭什麼呢！佛法一句話就解決了：『一切法無常，緣起無自性。』在這個無常的世間，隨時隨地你都要有死亡的準備，沒有什麼大驚小怪的。」
我問他：「醫生，我們要不要回去？」他說：「不要了，法師，你來幫幫忙吧。」當時，他的家人怕死人，都不敢走過去。我就過去幫她擦擦臉。我說：「你們統統不要動（一般人主張八個鐘頭不要動，我主張十六個鐘頭不要動），我來給她加持，你們在旁邊助念，念南無阿彌陀佛。不要哭。如果哭，她會活起來，我裝麥克風給你們哭，大聲一點，她馬上就爬起來了。哭不能解決問題，對不對？」
然後，我就結手印、觀想、灌頂，給她放蒙山。剛開始的時候，臉還是發黑的，這樣一直加持了七八個鐘頭，我看她沒有死，我已經很累了。我想：「這樣下去不知道到底是誰先死？」真的很累啊！我不是希望她死，我是實在撐不下去了，怎麼還不快一點呢？又助念了好長時間，她斷氣了。
加持以後，臉就慢慢變了，後來整個臉都變了，變得微笑，全家人都看到了。哇！這時，全家讚嘆三寶，統統過來，向慧律法師頂禮磕頭，我一句話也沒有說。這個女眾，一生一世都沒有學佛，臨命終碰到了法師，就發生了奇蹟。他們說全部要皈依，我說：「那好啊。」佛菩薩加被，就是這麼快都皈依了！
後來，這個博士說：「請法師開示。」我說：「你是醫生，可以醫肉體的病，人的煩惱你能不能開刀？Operate？」他說：「這個沒辦法！」有形的你可以割，無形的你怎麼割呢？無形的就要請法師來割。所以，我們是「內科醫生」，專門割煩惱。
第二個例子。一次，我正在文殊講堂打八關齋戒，有一個林老師的弟弟，他也不信佛，四十幾歲得肝病死了。林老師是個既善良又憨厚的人，他對我說：「慧律法師，請您慈悲，我弟弟是肝病死的，臉全部發黑。」
我說：「沒有關係，今天我們正好在打八關齋戒。我在持八關齋戒的時候，給他回向。」回向以後，林老師立刻趕到停屍間，哇！那個臉也變了。我又當場給他加持，再蓋往生被。啊！那個臉跟活人一樣，看不出他是死人，是微笑的，他們全家人看得都嚇一跳。
佛法啊，不信則已，你一下子碰到了佛法，那就覺得很不可思議！這兩個例子中的亡者，生前都沒有學佛。一個是她的朋友信佛，另一個是他哥哥學佛。我舉這兩個例子，是要告訴諸位：能夠親近到三寶，聽聞到佛法，這不是少善根、少福德、少因緣的人可以碰到的。
所以，我今天替大家高興，可以聽到正法，是你們的幸運，你們可以為自己鼓掌。（鼓掌）大家要感謝這裡的法師們，讓你們能在美國聽經聞法，懂得用佛法透視人生，這是多麼的難能可貴啊！
有一天半夜，信徒打電話來說：「師父啊！旗山有個女眾，她兒子是醫學博士，她快要死了，但兒子不會處理，請您去加持。」
我就答應去助念，我們就趕到了他家。這一家人，看到和尚，很不投緣，我剃了個光頭，他是博士，我才念到碩士。他問：「你們來做什麼？」邊上有一個人就說：「這些是要來賺紅包的！」
我們聽到他們這麼說，沒有開口，只是笑一笑。禪宗講：動靜一如，性相一如，體用一如，我們學佛的人是無所掛礙。我們知道：侮辱、讚嘆、毀謗，在這個世間一定會發生。對我來講，讚嘆與毀謗，就像白天和晚上一樣的平常，就像春夏秋冬一樣的自然。
所以，他們說這個和尚是來賺紅包的，我們就摸摸鼻子準備回去了。那時，醫學博士的媽媽快斷氣了，他給媽媽戴著呼吸器進行急救，心臟「咚」捶一下，然後用力壓壓，拼命搶救。一壓，哇！內臟的血都吐出來，臉全部發黑。這個博士就束手無策。你要知道，在醫師束手無策的時候，就要請法師，同樣是「師」，就相差很多了。
這一下，他沒辦法了，非得找法師。他捶牆大哭：「我讀到醫學博士，竟然救不了我的媽媽！」我說：「哭什麼呢！佛法一句話就解決了：『一切法無常，緣起無自性。』在這個無常的世間，隨時隨地你都要有死亡的準備，沒有什麼大驚小怪的。」
我問他：「醫生，我們要不要回去？」他說：「不要了，法師，你來幫幫忙吧。」當時，他的家人怕死人，都不敢走過去。我就過去幫她擦擦臉。我說：「你們統統不要動（一般人主張八個鐘頭不要動，我主張十六個鐘頭不要動），我來給她加持，你們在旁邊助念，念南無阿彌陀佛。不要哭。如果哭，她會活起來，我裝麥克風給你們哭，大聲一點，她馬上就爬起來了。哭不能解決問題，對不對？」
然後，我就結手印、觀想、灌頂，給她放蒙山。剛開始的時候，臉還是發黑的，這樣一直加持了七八個鐘頭，我看她沒有死，我已經很累了。我想：「這樣下去不知道到底是誰先死？」真的很累啊！我不是希望她死，我是實在撐不下去了，怎麼還不快一點呢？又助念了好長時間，她斷氣了。
加持以後，臉就慢慢變了，後來整個臉都變了，變得微笑，全家人都看到了。哇！這時，全家讚嘆三寶，統統過來，向慧律法師頂禮磕頭，我一句話也沒有說。這個女眾，一生一世都沒有學佛，臨命終碰到了法師，就發生了奇蹟。他們說全部要皈依，我說：「那好啊。」佛菩薩加被，就是這麼快都皈依了！
後來，這個博士說：「請法師開示。」我說：「你是醫生，可以醫肉體的病，人的煩惱你能不能開刀？Operate？」他說：「這個沒辦法！」有形的你可以割，無形的你怎麼割呢？無形的就要請法師來割。所以，我們是「內科醫生」，專門割煩惱。
第二個例子。一次，我正在文殊講堂打八關齋戒，有一個林老師的弟弟，他也不信佛，四十幾歲得肝病死了。林老師是個既善良又憨厚的人，他對我說：「慧律法師，請您慈悲，我弟弟是肝病死的，臉全部發黑。」
我說：「沒有關係，今天我們正好在打八關齋戒。我在持八關齋戒的時候，給他回向。」回向以後，林老師立刻趕到停屍間，哇！那個臉也變了。我又當場給他加持，再蓋往生被。啊！那個臉跟活人一樣，看不出他是死人，是微笑的，他們全家人看得都嚇一跳。
佛法啊，不信則已，你一下子碰到了佛法，那就覺得很不可思議！這兩個例子中的亡者，生前都沒有學佛。一個是她的朋友信佛，另一個是他哥哥學佛。我舉這兩個例子，是要告訴諸位：能夠親近到三寶，聽聞到佛法，這不是少善根、少福德、少因緣的人可以碰到的。
所以，我今天替大家高興，可以聽到正法，是你們的幸運，你們可以為自己鼓掌。（鼓掌）大家要感謝這裡的法師們，讓你們能在美國聽經聞法，懂得用佛法透視人生，這是多麼的難能可貴啊！
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