01托育前景怎么样？
02政府政策能给到支持？
03入行，就怕资金打水漂？
04现在进场是否已经为时已晚？
“二孩”政策的普及，人民消费水平的提升，家长对孩子教育的越发重视，多项利好政策的支持。可以预见在未来几年里，将孩子送到专业托育机构将是一个趋势。
雷军说“站在风口上，连猪都可以飞起来。”
有的人，早在风口起来之前，就已经站在了风里。
国家层面意见的出台，更加明确了托育的发展前景，此前一些原本对托育还持观望态度的投资人纷纷下定决心投身进入到托育领域。今天，我就来为大家梳理一下，帮大家更好的把握政策，看清方向。
Ⅰ政府出台期
托育行业向规范化、标准化发展
自2019年5月9日，国务院办公厅发布《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，调动17个部门全力保障推动托育行业发展，随后，国家其他部门也陆续出台托育行业的相关政策。
2019年也因此被称为“托育元年”。随着政策支持逐渐落地带来的利好，对于市场是一个十分积极的信号。
2020年疫情影响，市场后面必将掀起了一场大洗牌浪潮。除了政策落地将为行业带来的红利，机构本身也要做好服务，才能在红利过后得到可持续发展。未来，托育将会更加明确其职能，以高质量的托育服务满足千家万户的需求。
Ⅱ市场预热期供需两端共同推动托育行业发展
国家统计局数据显示，2019全年我国出生人口1465万人，比2018年的1523万人有所减少。但是出生人口数量还是很大，增量虽然减少，但是减幅是在下降。在被调查的已生育一孩而不打算生二孩的母亲中，有60%以上是出于孩子无人照料的原因。因此，我国出生人口的下降同时也有一部分我国托管服务尚未满足需求的原因。可以设想，我国托管服务完善，性价比高将很大可能推动新生人口的增长，一定程度缓解人口结构矛盾。
近年来随着市场托育需求的不断增加，国家优惠政策的支持以及科学技术的发展，未来专业化科学化的托育机构将会越来越多，专业养育并教育3岁以下婴幼儿将成为未来的发展趋势。
随着政府的支持政策相继颁发，以及普惠托育专项活动的陆续开展，托育行业将在全国范围内遍地开花，分层化不断加剧，托育机构依靠质量以及经验优势，才有望在竞争中占有一席之地。
Ⅲ投资观望期疫情反复和市场反馈情况有待观察
结合托育事业未来五年的发展规划，和当前托育行业现状，未来两年很可能是一二线城市托育中心快速裂变发展，三四线城市迅速入场布局、抢占先机的最佳时期。
当前，托育事业的发展多集中在经济发达，人口稠密的区域，按照城市规模来看，多集中在一、二线城市。这是供需关系的和市场调节决定的。
众所周知，市场调节具有自发性，盲目性和滞后性，为了防止市场调节带来的不平衡现象，需要政府用有形之手和无形之手来矫正市场主体的行为。托育事业的发展作为关乎国计民生的大事，更需要政府来进行市场干预调节。
随着准入机制和行业规范建立完善，在行业标杆示范带动下，托育行业将由观望期进入到大发展阶段，有实力的托育机构将会大肆扩张，抢占市场。一二线城市托育中心建设将会日益完善，建设经验不断积累，托育中心将雨后春笋般纷涌而出。
此时，无论是大机构还是中小托育中心来说，都是进入市场的好机会！
Ⅳ两会风向托育行业未来发展空间一锤定音
托育依然是代表委员们关注的焦点话题，其中,“普惠性托育”、“婴幼儿服务人才队伍建设”、“提升入托率”等成为托育的关键词。多位人大代表、政协委员带来了有关托育的提案议案，呼吁要积极调动社会各方力量参与托育，实现幼有所育，让亿万婴幼儿健康成长。为全国各地“托育人”带来了两会上的“托育好声音”。
到2025年，将由千人1.8提升到千人4.5托位。
2021年全国两会期间，全国人大代表、全国政协委员就建立普惠性托育机构，以及对托育机构进行规范管理带来了各自的好建议，此举让年轻父母的托育焦虑不再无处安放，更是给托育机构看到了充满希望的前景。
Ⅴ蓝海市场进入托育行业需尽早
客观来看，三四线城市与一二线相比，最大的问题是缺乏高专业度的托育老师。城市发展的经济水平不是问题，因为托育服务费用因经济水平不同而不同；消费意识也不是问题，人性相同、需求相近，三四线城市因为没有太多房贷压力和“向上的需求”，可能更注重宝宝的早期发展。
对比其他发达国家，中国的托育行业现在还处于初级阶段，尚未形成规范的政策体系和完善的产业生态。但在两会政策明晰后，更有利于社会力量参与托育的行业发展。就目前来看，国内的托育市场正是一片静待开拓的蓝海，中国会不会出现千亿级别市值的托育品牌？或许逐渐倍增的市场将给我们答案。
总之，随着市场的不断发展，用户消费观念理性化，对于优质早教产品与服务的需求日益突出，人们不再拘泥于硬件设施、师资力量、教学体系上的比拼，理念化、特色化（例如，动漫IP）、综合素质培养，成为新一轮托育企业可持续发展的通行证。
而爱多纷正在做的，就是顺应时代发展，打造全场景智慧托育园，为 0-6 岁婴幼儿家庭提供一站式高端日托服务。课程借鉴行业前沿婴幼儿成长理念，融合PIKLER&RIE照料者思想，建构“养育教”三大核心理论，结合中国宝宝的特征，不断创新，与时俱进，为托育行业赋能。
爱多纷带您进入托育的“5G”时代》》》
02政府政策能给到支持？
03入行，就怕资金打水漂？
04现在进场是否已经为时已晚？
“二孩”政策的普及，人民消费水平的提升，家长对孩子教育的越发重视，多项利好政策的支持。可以预见在未来几年里，将孩子送到专业托育机构将是一个趋势。
雷军说“站在风口上，连猪都可以飞起来。”
有的人，早在风口起来之前，就已经站在了风里。
国家层面意见的出台，更加明确了托育的发展前景，此前一些原本对托育还持观望态度的投资人纷纷下定决心投身进入到托育领域。今天，我就来为大家梳理一下，帮大家更好的把握政策，看清方向。
Ⅰ政府出台期
托育行业向规范化、标准化发展
自2019年5月9日，国务院办公厅发布《关于促进3岁以下婴幼儿照护服务发展的指导意见》，调动17个部门全力保障推动托育行业发展，随后，国家其他部门也陆续出台托育行业的相关政策。
2019年也因此被称为“托育元年”。随着政策支持逐渐落地带来的利好，对于市场是一个十分积极的信号。
2020年疫情影响，市场后面必将掀起了一场大洗牌浪潮。除了政策落地将为行业带来的红利，机构本身也要做好服务，才能在红利过后得到可持续发展。未来，托育将会更加明确其职能，以高质量的托育服务满足千家万户的需求。
Ⅱ市场预热期供需两端共同推动托育行业发展
国家统计局数据显示，2019全年我国出生人口1465万人，比2018年的1523万人有所减少。但是出生人口数量还是很大，增量虽然减少，但是减幅是在下降。在被调查的已生育一孩而不打算生二孩的母亲中，有60%以上是出于孩子无人照料的原因。因此，我国出生人口的下降同时也有一部分我国托管服务尚未满足需求的原因。可以设想，我国托管服务完善，性价比高将很大可能推动新生人口的增长，一定程度缓解人口结构矛盾。
近年来随着市场托育需求的不断增加，国家优惠政策的支持以及科学技术的发展，未来专业化科学化的托育机构将会越来越多，专业养育并教育3岁以下婴幼儿将成为未来的发展趋势。
随着政府的支持政策相继颁发，以及普惠托育专项活动的陆续开展，托育行业将在全国范围内遍地开花，分层化不断加剧，托育机构依靠质量以及经验优势，才有望在竞争中占有一席之地。
Ⅲ投资观望期疫情反复和市场反馈情况有待观察
结合托育事业未来五年的发展规划，和当前托育行业现状，未来两年很可能是一二线城市托育中心快速裂变发展，三四线城市迅速入场布局、抢占先机的最佳时期。
当前，托育事业的发展多集中在经济发达，人口稠密的区域，按照城市规模来看，多集中在一、二线城市。这是供需关系的和市场调节决定的。
众所周知，市场调节具有自发性，盲目性和滞后性，为了防止市场调节带来的不平衡现象，需要政府用有形之手和无形之手来矫正市场主体的行为。托育事业的发展作为关乎国计民生的大事，更需要政府来进行市场干预调节。
随着准入机制和行业规范建立完善，在行业标杆示范带动下，托育行业将由观望期进入到大发展阶段，有实力的托育机构将会大肆扩张，抢占市场。一二线城市托育中心建设将会日益完善，建设经验不断积累，托育中心将雨后春笋般纷涌而出。
此时，无论是大机构还是中小托育中心来说，都是进入市场的好机会！
Ⅳ两会风向托育行业未来发展空间一锤定音
托育依然是代表委员们关注的焦点话题，其中,“普惠性托育”、“婴幼儿服务人才队伍建设”、“提升入托率”等成为托育的关键词。多位人大代表、政协委员带来了有关托育的提案议案，呼吁要积极调动社会各方力量参与托育，实现幼有所育，让亿万婴幼儿健康成长。为全国各地“托育人”带来了两会上的“托育好声音”。
到2025年，将由千人1.8提升到千人4.5托位。
2021年全国两会期间，全国人大代表、全国政协委员就建立普惠性托育机构，以及对托育机构进行规范管理带来了各自的好建议，此举让年轻父母的托育焦虑不再无处安放，更是给托育机构看到了充满希望的前景。
Ⅴ蓝海市场进入托育行业需尽早
客观来看，三四线城市与一二线相比，最大的问题是缺乏高专业度的托育老师。城市发展的经济水平不是问题，因为托育服务费用因经济水平不同而不同；消费意识也不是问题，人性相同、需求相近，三四线城市因为没有太多房贷压力和“向上的需求”，可能更注重宝宝的早期发展。
对比其他发达国家，中国的托育行业现在还处于初级阶段，尚未形成规范的政策体系和完善的产业生态。但在两会政策明晰后，更有利于社会力量参与托育的行业发展。就目前来看，国内的托育市场正是一片静待开拓的蓝海，中国会不会出现千亿级别市值的托育品牌？或许逐渐倍增的市场将给我们答案。
总之，随着市场的不断发展，用户消费观念理性化，对于优质早教产品与服务的需求日益突出，人们不再拘泥于硬件设施、师资力量、教学体系上的比拼，理念化、特色化（例如，动漫IP）、综合素质培养，成为新一轮托育企业可持续发展的通行证。
而爱多纷正在做的，就是顺应时代发展，打造全场景智慧托育园，为 0-6 岁婴幼儿家庭提供一站式高端日托服务。课程借鉴行业前沿婴幼儿成长理念，融合PIKLER&RIE照料者思想，建构“养育教”三大核心理论，结合中国宝宝的特征，不断创新，与时俱进，为托育行业赋能。
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八大券商主题策略：白酒板块正式进入财报季！这杯“酒”能持续喝吗？
国海证券：白酒板块正式进入财报季 基本面普遍向好
白酒板块正式进入财报季，我们认为白酒板块一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。随着本周金徽酒年报的发布，白酒板块正式进入财报季。随着市场对白酒财报的检验，叠加春糖会预期催化等因素，我们认为白酒板块有望加快企稳，一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。市场情绪将逐步趋于稳定，负反馈效应将逐步减弱，未来板块整体下行空间有限，回调即是布局良机。我们对白酒板块维持“推荐”评级，首推茅五泸，次推山西汾酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒及金徽酒。
华鑫证券：白酒行业基本面仍然强劲
白酒行业基本面仍然强劲，经过前几周的调整后板块估值已经基本回到合理区间，加上市场情绪对美债利率敏感性降低，企稳迹象逐步显现。将来板块收益更多将来源于业绩的成长，依然看好细分行业的龙头企业。随着一季报即将到来，建议关注超预期的企业，并坚持优选具有核心价值的细分行业及相关上市公司，包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等，相关公司比如贵州茅台、五粮液、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、安琪酵母、妙可蓝多等。
兴业证券：负面扰动逐渐钝化 白酒板块将面临较多催化
经过前期快速、大幅调整，板块已经开始企稳筑底，有信息催化的个股已经开始反弹。从市场沟通情况来看，投资者对于“美债”敏感性在逐渐降低、对“抱团”的态度也逐渐友善，导致板块下跌的负面扰动逐渐钝化，预计业绩兑现将逐渐取代宏观信息成为板块行情的主要矛盾。
白酒板块即将面临较多催化。(1)报表高增长，马上进入年报、季报期，从我们跟踪和预测情况来看，名酒业绩普遍高增，如茅五均能实现15%-25%增长，二三线标的弹性十足；(2)春季糖酒会的催化，糖酒会作为信息互换交汇的重要时点，夯实的基本面会再次得到强化。
浙商证券：回调中等待催化 建议配置五粮液、贵州茅台
回调中等待催化，当下建议配置五粮液、贵州茅台。短期看，当前已连续两周板块跌幅逐步收窄，股价对基本面及信息面变化敏感度有所提升，业绩端具备较强支撑性，预计茅台非标提价、春糖召开、业绩披露等将成为下一阶段主要催化剂，建议在回调中等待催化，短期维度建议优先配置确定性较高、一季度业绩弹性较大的五粮液、贵州茅台。
中期看，前三季度白酒板块业绩将逐季恢复，考虑估值因素，预全年波动率较大，分化将进一步加剧；长期看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。从业绩确定性及弹性来看，我们继续长期推荐：五粮液、贵州茅台、泸州老窖等确定性较强的高端酒标的；弹性则建议关注山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、ST舍得、顺鑫农业。
德邦证券：当下白酒板块估值已经回归合理区间
目前渠道库存处于合理水平，伴随着销量的恢复性增长，批价有望逐步上升，行业景气度仍处于较佳状态。当下白酒板块估值已经回归合理区间，继续看好高端酒、次高端酒板块。大众酒板块，高线光瓶酒重点看好拥有广泛受众基础的波汾，而低价光瓶酒主要在于市场集中度提升，看好牛栏山在50元以下价位段的结构优化和份额提升。推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/顺鑫农业/今世缘/洋河股份/口子窖等。
天风证券：高端白酒估值回归合理 两大因素或成短期提振点
高端白酒估值回归合理水平，糖酒会或一季报有望成短期提振点。结合高端白酒的赛道红利、高的品牌壁垒及稳定性逻辑，我们认为估值落在了合理区间，全年高端白酒业绩增长预期在15%-20%区间，量稳定增长，价通过调结构、部分产品提价等实现。
次高端有分化，建议优选估值低位业绩弹性强标的，重点关注洋河、舍得、口子窖。次高端在整个白酒行业挤压增长及酱酒冲击的背景下，竞争烈度更强，但因为2020Q1次高端整体受疫情影响大，基数低，而疫情期间顺利做市场的企业或将在此基础上迎来同比增长，建议关注此类经营拐点的企业。洋河春节销售情况良好，重返高质量发展快车道，但基于海天系列占比仍很大，业绩弹性的增长需要时间，但持续好转的态势已成；舍得控股股东确定后，公司销售产品路径确定、产品底蕴深等积淀的势能或将发挥，差异化突围可能性增大；口子窖随着原酒产能和储能的加速扩容，陈年老酒的规模不断扩大，原酒窖藏时间更长，口子窖全线产品品质再次升级，成为“百亿口子”战略的重要支撑。
招商证券：高端白酒增长强劲 次高端处于反转爬坡期
高端白酒增长强劲，量价空间同时打开。飞天茅台批价居高不下，非标产品提价落地，叠加节后酒企库存处于低位，为价格体系回升创造良好空间。酒企控制发货节奏，高端白酒批价稳中有升，五粮液在强势区域站上1000，老窖紧紧跟随，拉开批价上行序幕，后续有望持续演绎，甚至催化提价，贡献5-6%稳定的价格提升。千元价格带五粮液品牌力仍最强，优先承接茅台难求的溢出需求，同时和国窖共同享受消费升级带来的千元价格带扩容，高端白酒整体量价齐升确定性较高。
次高端处反转爬坡期，消费升级加速。次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击，市场预期不高。虽然年初政策限制使得部分消费场景缺失，但整体缺口影响不大，大部分区域相对19年收入增长在10-20%，后续消费场景有望逐步回补，总体处于需求回升的爬坡期，且各价位升级加速，各家酒企陆续推出高端产品。古井贡酒节前出货完成度远高于往年，节后消费持续回补，合肥市场升级明显，古16、古20等高端产品放量，预计Q1收入增长25%，利润增长35%。山西汾酒一季度动销创历史最好水平，次高端以上产品表现较好，省外青20比原计划多卖40%，且经销商库存普遍不高，预计Q1收入增长50%，利润增长55%，青30复兴版消费者接受度高，批价维持高位，期待站稳千元价格带并放量。
方正证券：白酒行业仍处于向上的景气趋势 板块性价比逐步显现
本周金徽酒发布年报，随着春糖和年报季临近，酒企良好的业绩、持续稳健的基本面和长期向好趋势有望提振市场信心。另外，静待糖酒会和一季报兑现预期。基本面坚挺，业绩弹性高。相比往年糖酒会期间有密集的渠道调研反馈来重塑市场对白酒基本面的预期，今年的糖酒会已经把市场提前预期了，主要因为现在电话会议的便捷性和有丰富的经销商渠道，市场获取信息更加容易和密集，所以预期也更容易一致和提前反馈。
从节后渠道密集反馈，白酒板块基本面具备坚实支撑，除高端及次高端白酒外，中高端白酒的表现或也好于市场此前预期，预计白酒一季报将保持弹性高增，同时一季度的较好表现也为全年的渠道管理和价格运作留下空间。从近期龙头动作来看，茅台通过非标提价、直营增量等方式料将实现全年高确定性增长，五粮液批价持续上行，部分地区批价已经过千，量价管理政策较为有效。2021年作为十四五的开局之年，龙头表现或更加积极，而在行业长期向好趋势明朗的情况下，我们对多数酒企针对未来五年的翻倍增长规划也较为乐观。参考消费品及白酒行业历史估值情况，30-40倍的估值较为合理，龙头可享受更高估值。
当前白酒板块估值已经回归到合理区间，虽然短期市场情绪可能依然谨慎，但继续回调的空间较小，持续回调消化了“资金抱团”和高估值的压力，长期来看本轮白酒行业仍处于向上的景气趋势中，板块性价比逐步显现。
国海证券：白酒板块正式进入财报季 基本面普遍向好
白酒板块正式进入财报季，我们认为白酒板块一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。随着本周金徽酒年报的发布，白酒板块正式进入财报季。随着市场对白酒财报的检验，叠加春糖会预期催化等因素，我们认为白酒板块有望加快企稳，一季报开门红效应比较明显，基本面普遍向好。市场情绪将逐步趋于稳定，负反馈效应将逐步减弱，未来板块整体下行空间有限，回调即是布局良机。我们对白酒板块维持“推荐”评级，首推茅五泸，次推山西汾酒、今世缘、古井贡酒、洋河股份、酒鬼酒及金徽酒。
华鑫证券：白酒行业基本面仍然强劲
白酒行业基本面仍然强劲，经过前几周的调整后板块估值已经基本回到合理区间，加上市场情绪对美债利率敏感性降低，企稳迹象逐步显现。将来板块收益更多将来源于业绩的成长，依然看好细分行业的龙头企业。随着一季报即将到来，建议关注超预期的企业，并坚持优选具有核心价值的细分行业及相关上市公司，包括一线白酒龙头、保健品、速冻食品、乳酪等，相关公司比如贵州茅台、五粮液、汤臣倍健、安井食品、广州酒家、安琪酵母、妙可蓝多等。
兴业证券：负面扰动逐渐钝化 白酒板块将面临较多催化
经过前期快速、大幅调整，板块已经开始企稳筑底，有信息催化的个股已经开始反弹。从市场沟通情况来看，投资者对于“美债”敏感性在逐渐降低、对“抱团”的态度也逐渐友善，导致板块下跌的负面扰动逐渐钝化，预计业绩兑现将逐渐取代宏观信息成为板块行情的主要矛盾。
白酒板块即将面临较多催化。(1)报表高增长，马上进入年报、季报期，从我们跟踪和预测情况来看，名酒业绩普遍高增，如茅五均能实现15%-25%增长，二三线标的弹性十足；(2)春季糖酒会的催化，糖酒会作为信息互换交汇的重要时点，夯实的基本面会再次得到强化。
浙商证券：回调中等待催化 建议配置五粮液、贵州茅台
回调中等待催化，当下建议配置五粮液、贵州茅台。短期看，当前已连续两周板块跌幅逐步收窄，股价对基本面及信息面变化敏感度有所提升，业绩端具备较强支撑性，预计茅台非标提价、春糖召开、业绩披露等将成为下一阶段主要催化剂，建议在回调中等待催化，短期维度建议优先配置确定性较高、一季度业绩弹性较大的五粮液、贵州茅台。
中期看，前三季度白酒板块业绩将逐季恢复，考虑估值因素，预全年波动率较大，分化将进一步加剧；长期看，白酒行业消费升级趋势不变，市场份额仍将继续向龙头酒企聚集。从业绩确定性及弹性来看，我们继续长期推荐：五粮液、贵州茅台、泸州老窖等确定性较强的高端酒标的；弹性则建议关注山西汾酒、古井贡酒、酒鬼酒、ST舍得、顺鑫农业。
德邦证券：当下白酒板块估值已经回归合理区间
目前渠道库存处于合理水平，伴随着销量的恢复性增长，批价有望逐步上升，行业景气度仍处于较佳状态。当下白酒板块估值已经回归合理区间，继续看好高端酒、次高端酒板块。大众酒板块，高线光瓶酒重点看好拥有广泛受众基础的波汾，而低价光瓶酒主要在于市场集中度提升，看好牛栏山在50元以下价位段的结构优化和份额提升。推荐贵州茅台/五粮液/泸州老窖/山西汾酒/古井贡酒/顺鑫农业/今世缘/洋河股份/口子窖等。
天风证券：高端白酒估值回归合理 两大因素或成短期提振点
高端白酒估值回归合理水平，糖酒会或一季报有望成短期提振点。结合高端白酒的赛道红利、高的品牌壁垒及稳定性逻辑，我们认为估值落在了合理区间，全年高端白酒业绩增长预期在15%-20%区间，量稳定增长，价通过调结构、部分产品提价等实现。
次高端有分化，建议优选估值低位业绩弹性强标的，重点关注洋河、舍得、口子窖。次高端在整个白酒行业挤压增长及酱酒冲击的背景下，竞争烈度更强，但因为2020Q1次高端整体受疫情影响大，基数低，而疫情期间顺利做市场的企业或将在此基础上迎来同比增长，建议关注此类经营拐点的企业。洋河春节销售情况良好，重返高质量发展快车道，但基于海天系列占比仍很大，业绩弹性的增长需要时间，但持续好转的态势已成；舍得控股股东确定后，公司销售产品路径确定、产品底蕴深等积淀的势能或将发挥，差异化突围可能性增大；口子窖随着原酒产能和储能的加速扩容，陈年老酒的规模不断扩大，原酒窖藏时间更长，口子窖全线产品品质再次升级，成为“百亿口子”战略的重要支撑。
招商证券：高端白酒增长强劲 次高端处于反转爬坡期
高端白酒增长强劲，量价空间同时打开。飞天茅台批价居高不下，非标产品提价落地，叠加节后酒企库存处于低位，为价格体系回升创造良好空间。酒企控制发货节奏，高端白酒批价稳中有升，五粮液在强势区域站上1000，老窖紧紧跟随，拉开批价上行序幕，后续有望持续演绎，甚至催化提价，贡献5-6%稳定的价格提升。千元价格带五粮液品牌力仍最强，优先承接茅台难求的溢出需求，同时和国窖共同享受消费升级带来的千元价格带扩容，高端白酒整体量价齐升确定性较高。
次高端处反转爬坡期，消费升级加速。次高端、区域名酒此前由于疫情对部分场景的冲击，市场预期不高。虽然年初政策限制使得部分消费场景缺失，但整体缺口影响不大，大部分区域相对19年收入增长在10-20%，后续消费场景有望逐步回补，总体处于需求回升的爬坡期，且各价位升级加速，各家酒企陆续推出高端产品。古井贡酒节前出货完成度远高于往年，节后消费持续回补，合肥市场升级明显，古16、古20等高端产品放量，预计Q1收入增长25%，利润增长35%。山西汾酒一季度动销创历史最好水平，次高端以上产品表现较好，省外青20比原计划多卖40%，且经销商库存普遍不高，预计Q1收入增长50%，利润增长55%，青30复兴版消费者接受度高，批价维持高位，期待站稳千元价格带并放量。
方正证券：白酒行业仍处于向上的景气趋势 板块性价比逐步显现
本周金徽酒发布年报，随着春糖和年报季临近，酒企良好的业绩、持续稳健的基本面和长期向好趋势有望提振市场信心。另外，静待糖酒会和一季报兑现预期。基本面坚挺，业绩弹性高。相比往年糖酒会期间有密集的渠道调研反馈来重塑市场对白酒基本面的预期，今年的糖酒会已经把市场提前预期了，主要因为现在电话会议的便捷性和有丰富的经销商渠道，市场获取信息更加容易和密集，所以预期也更容易一致和提前反馈。
从节后渠道密集反馈，白酒板块基本面具备坚实支撑，除高端及次高端白酒外，中高端白酒的表现或也好于市场此前预期，预计白酒一季报将保持弹性高增，同时一季度的较好表现也为全年的渠道管理和价格运作留下空间。从近期龙头动作来看，茅台通过非标提价、直营增量等方式料将实现全年高确定性增长，五粮液批价持续上行，部分地区批价已经过千，量价管理政策较为有效。2021年作为十四五的开局之年，龙头表现或更加积极，而在行业长期向好趋势明朗的情况下，我们对多数酒企针对未来五年的翻倍增长规划也较为乐观。参考消费品及白酒行业历史估值情况，30-40倍的估值较为合理，龙头可享受更高估值。
当前白酒板块估值已经回归到合理区间，虽然短期市场情绪可能依然谨慎，但继续回调的空间较小，持续回调消化了“资金抱团”和高估值的压力，长期来看本轮白酒行业仍处于向上的景气趋势中，板块性价比逐步显现。
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春分时节[微风]
春光从此浓 春色从此分
心中怀暖阳 笑脸迎春风
虽逆风而行 愿迎风绽放
任美肆意长 静待四月来
[2021]不惧风雨[雪花]
[2021]爱你如一[抱一抱]
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春分时节[微风]
春光从此浓 春色从此分
心中怀暖阳 笑脸迎春风
虽逆风而行 愿迎风绽放
任美肆意长 静待四月来
[2021]不惧风雨[雪花]
[2021]爱你如一[抱一抱]
@任嘉伦Allen
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