【理性地规避损失】

理性地规避损失

  投资界的一大特点是:如果你输了20%,你必须要赚回25%才刚好回本。如果你亏了50%,那你就必须赚回100%才能回本。作为投资大师的巴菲特也非常清楚这个道理。所以,他经常会把这样一句话挂在嘴边:"投资的第一条准则是不要赔钱;第二条准则是永远不要忘记第一条。"

  巴菲特最大的成就莫过于在1965年到2006年间,虽然历经3个熊市,但他的伯克希尔·哈撒韦公司却始终保持在年收益23.5%以上。就是说,即使在熊市,巴菲特也能依靠自己的清醒头脑,顺利地规避股票投资的损失。

  要想避免投资失败,我们要先明确有哪些因素会导致我们的失误。一般来说,导致投资损失的原因有:

  (1)投资者面临很大的风险,并且置身于发生损失的极大可能性之中;

  (2)投资者的投资方式跟不上通货膨胀和利息率的变动;

  (3)投资者所持有的股票时间太短,没有充分认识到它的内在价值。

  而巴菲特之所以能够成功地规避掉这三个失误,在很大程度上是得益于格雷厄姆、费雪和凯恩斯这三位投资大师的影响,是他们为巴菲特点亮了走向成功的明灯。

  首先,格雷厄姆规避损失,增加投资收益的策略是他有一套行之有效的投资理论,即着重对企业进行数量分析,并建立了完整的股票分析模型。格雷厄姆的意思是,投资者应当更多地关注投资的时机,尽量选择在某个企业的价值被市场低估的时候买入。比如说,你在一个健全的企业仅以它自有资本三分之二的价格出售时买进,然后在市场价格达到它的资本账面价值时卖掉,这样的投资操作,就会把风险降到最低,而收益却会最大。

  格雷厄姆的具体方法是不把注意力仅仅放在行情上,而是放在股票所代表的企业上,通过对企业的盈利状况、资产状况及未来前景的分析来评估企业的内在价值。他的依据是:市场绝对不能够精确地衡量出企业的价值。相反,它更像是一个"投票机",每个人的决定都掺杂着理性与感性的成份,从而导致股价与企业真正的价值相去甚远;而投资的真正赢利点在于,你要在市场的价格远远低于企业内在价值时进行投资,然后等待价格回升。换而言之,格雷厄姆规避损失的策略可以概括为三点:

  (1)坚持理性投资;

  (2)确保本金安全;

  (3)以可量化的内在价值为选股依据。

  巴菲特在后来的投资实践中,一直遵循着格雷厄姆这些规避损失的策略,创造了有目共睹却无人能及的投资奇迹。

  除了格雷厄姆之外,对巴菲特投资影响最大的人就算费雪了。巴菲特本人在谈到费雪对自己的影响时说道:"我从他那里学到了:走出去与竞争者、供应者、顾客交谈,从中找出一种行业或是一家公司是如何实际运作的。"这也是规避损失的最好方法之一。

  费雪认为,投资者要通过三个步骤正确分析公司的运行情况。

  (1)通过企业的年度和中期报表、最新的投资说明书、代理人材料以及报送证券交易委员会的补充数据等资料,对企业进行初步了解。

你首先要试着对这个公司的会计账目管理的特点有个印象:他们有多少钱投资在研究和发展项目上?这些项目对于公司意味着什么?管理者的背景和薪金水准,以及边际利润的走势如何……此外,你还应当翻阅一些资料,基本了解一下投资大众对这个公司的看法,因为在现实和大众看法之间的不同可以创造好的投资机会。

  (2)尽量从商业信息背后挖掘普通投资人看不见的其他信息。

  就是说,投资者要尽可能地培养自己的信息敏感度和信息整合能力,尽量多地关注所有关于所要投资的企业的消息。有时候,从十分不相干的旁观者那里,你可能会得到一些极为重要的消息。也许你能收集到比一个公司实际情况更多的信息,同时你也可能对这个公司有了进一步的了解。

  (3)经常性去投资对象那里拜访其管理者。

  通过拜访所投资企业的管理者,你至少能得到以下几个信息:公司确定的商业策略;策略是否执行到位;管理者自身的素质。在考察该公司管理层方面,要特别注意:长、短期目标之间的协调;推销部门的训练问题;研究工作的进展情况;雇员对公司的忠诚度;关于长期性的削减开支的方法。

  费雪另一个规避投资损失的策略是长线投资。因为投资者要想在股市上赚大钱,必须选择一个优秀的企业,然后一直持有它的股票,不管该公司是否在今后的哪一年出现了严重的亏损。只要能坚持一个相当长的时间,你终将会发现,你的投资价值最终会超过你刚买进时的价格。当然,想依此方法获利的前提是,你必须选择具有真实潜力的股票买进。

  费雪崇尚长期投资,他对那些只想着利用短期波动来套利的作法嗤之以鼻。他毫不客气地说:"在我的人生字典中,我没有看到哪一个做短线的投资者最终赚到了钱,而靠长期投资赚钱的人却不计其数。"他认为,在股市中,投资者最常犯的严重错误就是一味地追逐短期利益。"投资资金损失最多的也是这样的人。"

  在费雪看来,大多数投资者常常看上一大堆数据,然后以此为依据找出那些他们自认为不错的股票,或者根据所谓的"可靠消息"来选择购买的时机,这种购买股票的方法是十分愚蠢的。事实上,那些投资机构的专业人士也常常是用这样的方法来选股的。费雪认为,由于各种不确定性因素随时都在进行干扰,经济形势的变化往往出乎人们的预料,就连那些最为权威的机构也不敢标榜自己的预测就是准确可行的。所以,投资者将几万甚至几十万的资金押在所谓的"可靠消息"上,是非常不可取的。此外,在复杂的股市环境里,投资者应该擦亮眼睛,不要陷入到从众心理的深渊之中。因为在股票市场上,投资者的情绪与意识很容易互相传染,并想当然地认为:拥有相同看法的人越多,这种看法就越是正确。

费雪认为,投资者购买股票的最佳时机有如下三种。

  (1)在某个前景看好,具有投资价值的新企业刚开始启动时就开始买入,这个阶段一般会持续几个月,甚至一年。

  原因是企业的新产品刚刚开始上市时,需要有一个打开销路的较为困难的时期。大多数投资者因而对其信心不足,你完全不必担心这个时候的投资对象会成为大家追捧的目标。

  (2)当颇具实力的公司被一些坏消息如失误及其他临时性的错误困扰,因而导致股价下滑时,投资者可大量买入。

  (3)选择那些资本密集型的行业,针对其中具有前途的项目进行投资。

  费雪还提醒投资者:对于那些能给竞争对手构成威胁的企业,随着市场占有率的扩大,产品的销量也会随之增加,公司的利润也会大大增加。所以,在其股票价值上涨到真正反映出这种前景之前,你都有购买的机会。

  对巴菲特产生过巨大影响,使其立于不败之地的,还有凯恩斯。他是一位著名的宏观经济学家,同时也是一位出色的投资家。

  凯恩斯认为,成功投资者的智慧并不在于他用什么方法预测到了投资的收益,而在于他能不失时机地把坏东西推给别人。他提示投资者:只要你仔细观察就可以发现,在股票市场上,最精明的人只预测二个方面:一是群众心理;二是他们将要采取的行动。而对事件的真正趋势他们则置之不理。凯恩斯认为,不管群众是否有道理,只要能比他们领先一步就是赢家。而大多数人往往对于自己的投资都存在某种心理障碍,很难对股市做出什么理智的预测,但对眼前的表面现象却无比信赖,因此极容易被引诱,从而上当受骗。对这些投资者来说,资金的损失也是不可避免的。

  凯恩斯说:"预测要根据事实,而事实可以分为两类:一类是不太清楚,可是关系重大的事实;另一类是较清楚,但关系不大的事实。大多数投资者一般都依据第二类事实预测将来,其非理性的一面远远超出了我们的想象,正如大家所见到的那样,许多在股市外还非常聪明的人,一旦进入股市开始玩起股票游戏,就变得愚蠢而不可理喻。这就是为什么在投资市场上,总是有人如牛一般被人牵着鼻子走的原因。"

  凯恩斯认为,投资者首先要学会思考,识别哪些信息是别人硬塞给你的"坏东西",千万不要轻信所谓"投资专家"发出的信号。

  受其影响,作为一个远离华尔街的投资家,巴菲特也曾多次告诫人们要提高警惕:"许多领域的专家,能给这个领域的门外汉带来许多帮助。但总的来说,在这些专职的资金运营者那里,人们往往得不到任何可以为他们的金钱带来好处的东西。但华尔街却喜欢将这种不断激增的、疯狂的金融游戏描述为一种复杂的、有益于社会的活动,这实际上是简化了复杂而有着精细协调的社会经济。"

相比之下,凯恩斯更为全面的投资基本准则是:

  (1)对准备投资的几家公司进行仔细选择,一定要考虑到它目前的价值和潜在的价值是否存在一定的上升空间,同时将它与其他投资方式进行对比,之后再做出选择。

  (2)对你选定的投资进行长期持股,不要因股价的稍微波动就放手。要坚持持股,直到见到投资成绩或是此项投资被证明是错误的时候才放手。

  (3)建立一个合理的投资段位。在个股的持股量比较大的时候,会存在相当多的风险。但是,只要投资段位合理,一样可以将风险控制在可承受的范围内。

  凯恩斯认为,投资者对所要投资的股票不但要认真筛选,关键是要将数量控制在一定的范围之内。此外,凯恩斯特别看重分析股票的内在价值与市场价值,并从中找出最佳的投资对象。凯恩斯很清楚地知道,研究整体股价变动的想法是不切实际的,也是不可取的。在投资的过程中,人们总是希望能够低价买进高价卖出,但往往事与愿违。最终,成了高价买进低价卖出,大多数投资者因而损失惨重。如果这种心态蔓延开来,则会使整个市场变得更加失去理性,引起剧烈的波动。

  我们从巴菲特40多年的投资生涯中,不难看出格雷厄姆、费雪及凯恩斯对他的影响。他们三个人都奉行集中投资策略,对所要选择的投资都是极为慎重的,而且一旦拥有就不会轻易放弃。从某种程度上说,这对规避损失起着关键性的作用。

谷淑云:2816件案子,3705人!这位老公诉人,不简单!
她是永定区人民检察院的四级高级检察官、检察委员会专职委员、第一检察部负责人。
六年间,谷淑云在公诉舞台上严格遵循罪刑法定、证据裁判、程序公正等法治原则,带领刑检部门干警办理移送审查起诉的各类刑事犯罪案件2816件3705人,有力地震慑了犯罪。扫黑除恶专项斗争中,她坚持打击力度、办案效率、案件质量并重,努力把每一起涉黑恶案件办得扎实高效,充分展现了新时代优秀检察人的职业操守。

带头攻关,
精准打击黑恶犯罪分子

作为经验丰富的“老公诉人”,谷淑云始终秉持“案件质量是公诉工作生命线”的办案理念,力求对黑恶犯罪分子精准打击、“一击必中”。

2019年,谷淑云参与办理被告多达42人的“6.11”涉黑专案,该案是开展扫黑除恶专项斗争以来,张家界市查办并依法提起公诉的第一起黑社会性质组织犯罪案件,社会各界和市、区两级领导高度关注。


该案被告人数多、犯罪事实笔数多、罪名数多,相关卷宗多达100多卷。加入办案组后,谷淑云废寝忘食、夜以继日,通过反复阅卷,拼接证据锁链,和同事详细讨论犯罪构成要件,集中集体智慧,从堆积如山的材料中逐步精准锁定案情要点、厘清起诉重点顺序。在制作起诉书时,为了让案件不留任何遗漏,她连续两晚留宿办公室,仔细斟酌每一字句,力求起诉书精益求精,誓将犯罪分子绳之於法。

该案审结时,谷淑云和同事制作的各类文书近 80余份,其中一份审查报告就长达 700 多页。

2019年10月29日,由于该案侦诉工作准备充分,每一起犯罪事实的证据都形成完整证据链,案件在人大代表、政协委员、媒体记者等100多人的见证下顺利完成庭审程序,42名涉案被告人随后被法院分别判处25年至10个月不等有期徒刑。

当法槌敲下的那一刻,谷淑云终于如释重负。

不畏艰难,
过上“背井离乡”的日子

2020年4月,经市人民检察院指派,谷淑云又前往桑植县人民检察院协助办理曾某某等人“7.26”涉黑专案。考虑到该案影响大,涉及面广,为最大限度减少外界干扰,专案组采取了封闭办案模式。

谷淑云与办案组同事一起,全身心扑在了专案上,早上7点就到达专案组办公室,夜里掌灯时还在讨论案件,更别说周末抽时间回去看看家人了。在连续两个月的办案过程中,她完全开启“五加二、白加黑”生活模式、每天从办案场所到食宿地点“两点一线”,硬是过起了“背井离乡”的日子。


谷淑云连续加班加点审阅了100多本案卷材料,仔细核实案件相关事实和证据,详细研究追诉时效等,并就案件中关于黑社会性质组织四大特征的认定、具体法律适用、涉案款物扣押时效及保护伞线索梳理与移送等焦点问题,多次提交检察官联席会议讨论,有效确保了该案件依法准确办理。案件移送法院后,谷淑云依然不敢有丝毫松懈,数次讨论修改出庭预案,精心为出庭做好准备。


2020年6月28日至7月3日,曾某某等人“7·26”涉黑案在桑植县贺龙体育馆举行为期6天的公开审理。谷淑云努力克服身体上的不适,每天从上午9点一直工作到下午6点,除了吃饭时间基本上都在公诉席上度过,直到6天后的庭审结束,她才几个月来第一次回家。该案于7月23日公开宣判,最终曾某某犯组织、领导黑社会性质组织罪、寻衅滋事罪等九宗罪,被判处有期徒刑22年,剥夺政治权利5年,并处没收个人全部财产,其余39名被告人分别被判处15年至6个月不等有期徒刑,张家界市首例被全国扫黑办、最高人民检察院挂牌督办的扫黑除恶案件终于拉下帷幕。

不改初心,
用行动诠释忠诚与担当


谷淑云始终不忘从事检察事业的那份初心,以主动作为、勇于担当、无怨无悔的姿态投身于扫黑除恶专项斗争,秉承“黑恶必除、除恶务尽”的工作要求,认真研究案情、精心准备庭审预案、精准打击黑恶分子,带领同事们加班加点、默默奉献、不计得失。除了担任黑恶案件主要办案人员外,她还在扫黑除恶涉及的线索摸排、社会治理、法治宣传等工作中均做出重要贡献,在办案中发现并移送“保护伞”线索23条,督促娱乐场所监管等突出问题整改到位,所在单位被评为市区两级“扫黑除恶先进单位”。

工作之余,她还积极投身于各项社会公益活动中,每年积极参与春节慰问特困户、学雷锋、社区义务巡逻、假期自驾游咨询服务等各类活动,坚持以实际行动服务社会、回报社会。

谷淑云用敢于担当、无私奉献的实际行动完美诠释了检察人的初心和使命,用踏实勤奋的工作作风和良好的工作业绩赢得了领导和同事的普遍赞誉。她本人先后荣立三等功两次,多次获得“优秀公诉人”、“最佳辩手”、“全市检察业务能手”等荣誉,2016年荣获湖南省“雷锋式忠诚卫士”称号。

#教育资讯# 【省教育厅相关负责人做客省政府网站 2193所普通高校在川共录取58.63万人】
9月28日下午15点,省教育厅副厅长戴作安做客省政府网站,就“切实维护考生的合法权益 为‘阳光招生贡献力量’”主题与广大网友进行在线交流。据介绍,2020年全省普通高考报名67.47万人,在川招生普通高校共2193所,各类各批次共录取58.63万人。

措施有力防疫到位,打赢“战时高考”攻坚战

受新冠肺炎疫情的影响,今年高考的考试时间推迟一个月。省委、省政府高度重视我省高考工作,不断强化组织领导,压紧压实责任。各级党委政府高度重视,各有关部门分工协作,恪尽职守,打赢了这场“战时高考”攻坚战。

戴作安介绍说,从6月23日开始,对所有考生和考试工作人员进行了考前14天的连续身体健康监测,并在全省设置备用发热考场1320个,每个考点增设一名副主考专职负责涉疫工作和突发事件处置。撰发《致全省2020年普通高考考生及家长的一封信》、制发高考疫情防控提示音频,从做好个人防护健康赴考、做足考前准备轻松应考、严守考场纪律诚信参考等方面对考生防疫、应考推出系列温馨提示,成功实现“健康高考”。

今年我省参加7月7日、8日全国统一高考的考生共52.63万人。考试期间,没有出现重大突发事件,没有出现因极端气候和地质灾害影响考试的情况,没有出现重大舆情,实现了“平安高考、公平高考、温馨高考”的目标。落实对省指挥部公布的定点医院直接参与救治新冠肺炎患者的一线医务工作者和我省支援湖北医疗队全体人员关爱措施,为其今年参加高考的子女提供“一对一”服务;同时,按政策为残疾考生提供合理便利。

高校在川招生总计划比去年增加1.44万名

为有效扩大我省考生“上好学”“读好书”的机会,经过多方努力,2020年普通高校在川招生总计划比2019年增加1.44万名,其中本科增加0.69万名、专科增加0.75万名。同时,在各个批次的投档录取中,省教育考试院都主动加强与各地高校的衔接沟通,又进一步争取高校投放本科机动计划5千多名。

目前,招生录取已全面结束。2020年全省普通高考报名67.47万人,在川招生普通高校共2193所,各类各批次共录取58.63万人。

就国家、高校、地方三个专项计划实施情况看,国家专项计划今年共有186所重点高校在川招生,实际录取4467人;高校专项计划涉及相关重点高校98所,实际录取897人;地方专项计划由省内13所高校承担,实际录取1705人,较上年增加95人。

为切实履行好“为党选才、为国选才”责任使命,相关部门着力强化招生信息公开和监管,深入实施招生“阳光工程”,严格落实招生信息“十公开”,自觉接受监察部门和社会各界的监督。严格招生计划管理,经初步统计,今年共公示资格考生63.13万人次。未完成的招生计划,一律公开征集志愿。

今年是强基计划实施的第一年,共有36所“一流大学”建设高校进行强基计划招生,招生专业为数学、物理、哲学、古文字学、核工程、医学等12个学科184个相关专业。我省四川大学、电子科技大学入选。据统计,今年我省共有167名考生被31所高校通过强基计划录取。

深贫县帮扶计划全部招生计划已完成

今年是全面打赢脱贫攻坚战收官之年,我省决定从今年起,连续四年,组织我省省属重点高校实施深度贫困县帮扶专项计划(简称“深贫县帮扶计划”)。

其考生报考条件为:凡正住户口在深度贫困县且连续3年以上户籍、符合我省当年普通高考报名条件并参加当年普通高考的考生,均可报考。生源不足时,全省符合当年高考报名条件的考生均可报考。

戴作安介绍说,深贫县帮扶计划实行单设批次、单独录取,实行平行志愿投档模式。录取实行配额制,配额分配到市(州),按市(州)考生报名人数确定。投档时,在本科第一批省定录取控制分数线上,根据考生投档成绩,结合各市(州)配额,从高分到低分向学校投档,供学校审录。若尚有未完成计划,则面向45个深度贫困县未录取合格考生征集志愿。征集志愿可不受“配额”限制,生源不足时,可适当降分。仍有未完成计划,再面向全省本科第一批省定录取控制分数线上的考生征集志愿。今年深贫县帮扶计划全部招生计划已圆满完成。

全面实施高考体检信息化和报名无纸化

网友“希望向右”问:近期发生了“仝卓高考舞弊”案,怎么杜绝这样的事件,还大家一个公平呢?

戴作安表示,考试招生公平不仅仅是网友关心的问题,也是全社会共同关心的话题。长期以来,我们始终坚持近几年我们主要从加强报名资格审核、完善信息公开公示、强化信息安全防护、畅通考生申诉渠道、严查严处违规行为这五方面措施到位,确保阳光招考,公平招考。

一同做客的省教育考试院副院长张刚还介绍了国家教育考试部门联席会议机制。多年来,在这一机制下,教育、公安、宣传、网信、保密、经信、市场监管等多部门通力合作,形成维护考试招生安全有序的强大合力。

在回答网友“知意”关于改进和优化招生录取流程方面的问题时,一同做客的省教育考试院普通高校招生处处长王军介绍说,按照国家要求,2015年我省制定并实施了“进一步减少和规范我省高考加分项目和分值的实施意见”,经三年过渡,从2018年起,已取消体育特长生、中学奥赛、科技类竞赛、省优生、思想政治品德有突出事迹的考生等全国性加分照顾政策,取消散居少数民族考生在我省省属院校录取时的加分照顾政策。今年,我们按照国家有关部委的要求,正抓紧研究制定我省深化高考加分改革的实施方案,进一步减少加分项目,降低加分分值。

在改进和优化招生录取流程方面,我省在去年部分市(州)开展体检信息化试点工作取得成功经验的基础上,今年在全省范围内全面实施了高考体检信息化工作,有效防止了替检、跨区域体检、错检、漏检、错填、漏填等现象的发生,确保了体检工作质量的提升。在借鉴体检信息化发展趋势和经验下,今年我省首次推行了报名无纸化工作方式,充分体现了服务基层、服务考生的宗旨理念。

关于网友“画眉”关心的考生的个人信息安全问题,一同做客的省教育考试院信息技术处处长杨小玲表示,近年来,我们加大了对考生信息泄露的查处力度,从多个角度规范考生信息的管理。除按规定应向社会公开公示的考生信息外,各地只能将考生的报名信息、高考成绩、名次以及录取信息提供给考生本人,不得向考生所在中学及其他任何单位和个人提供。


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