#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 【白酒：需求边际回暖，茅台价盘回升】
原创 欧阳予沈昊董广阳 华创食饮 2022-06-12 21:28 发表于上海

报告摘要

茅台批价回升至2800元+，需求边际回暖向好。本周部分区域渠道反馈茅台散瓶批价2820元（环比上周+75元），整箱3110元（环比+80元）。主要原因一是5月来飞天配额供应偏紧，6月经销商配额未到货；二是5月中旬确认飞天暂不上线i茅台，缓解前期传统渠道悲观情绪；三是5月以来华东疫情边际好转，复工复产有序推进，需求好转。我们认为，飞天批价是行业需求景气度的重要参考指标，其回升并稳定在前期高位水平有利于提振市场信心，亦侧面验证白酒需求韧性，判断其当前价位在需求端具备支撑。

我们判断当下影响行业的关键在于需求，而影响需求的重要因素在于疫情影响程度及政策支持程度。目前来看，国家一揽子稳经济政策快速落地，各地政府纷纷发放消费券刺激消费。而疫情短期虽仍有反复，但低点已过，后续边际向好趋势不变，叠加7月中下旬春糖催化，渠道信心及终端消费意愿有望加强，行业消费回补有望延续。

i茅台运营稳健，热度持续，中长线潜力空间持续释放。自5月19日正式运营以来，i茅台现行地区申购热情仍高，近一周日均申购人数和申购人次分别为312万、814万，相较上线首周增长31%、24%，投放量和中签率保持稳定。同时，i茅台亦积极完善产品及区域布局。5月29日，公司与蒙牛联袂推出的茅台冰淇淋上线i茅台，51分钟售罄，销售逾4万个，测算税前销售额约250万元，是品牌年轻化、破圈的关键一步。6月8日，i茅台开放吉林地区享约申购，预计六月底将分批开放上海等地投放服务。我们判断，i茅台正逐步形成获客引流正循环，后续市场化改革或可稳步扎实落地，中长线潜力空间有望持续兑现。

其他酒企动态更新：回款指标相对优秀，次高端水井坊加快追赶22财年进度，有望带来Q2报表高弹性。1）高端维持稳健：五粮液陆续完成6月发货，库存约2个月；国窖渠道已按960成本回款，预计前期890元的库存消化完毕后，批价或可提升。此外中档酒特曲增长良好，窖龄相对持平，低档酒中二曲调整仍处导入期，整体渠道费用投入持续优化。2）次高端布局积极。汾酒中低端产品周转仍快，青20批价止跌稳定于365元。洋河新版海之蓝上市，采用“1+6+6+6”四码关联，红包扫码中奖率100%，目前各地陆续到货；古井受益于年中商务宴请增加，古20、古16恢复明显；今世缘召开“百日大会战”会议，争取前三季度完成22年营收75亿元目标的80%；迎驾已布局宴席促销活动，助力洞9发力谢师宴等场景；水井目前各地正追赶进度完成22财年规划目标，6月回款比例有望进一步提升，考虑Q2报表基数较低，按22财年规划52亿收入目标测算，Q2收入有望呈现弹性。舍得、酒鬼等亦加大终端消费者培育力度，帮助渠道消化库存。

板块建议：短期看好板块韧性，中线布局价值空间。短期节奏看，当前疫情控制消费场景恢复，近期股东大会反馈正面，酒企回款进度正常，中报业绩相对韧性强，因此预计板块短期支撑力量将充足，一线酒企确定性较高，适当布局低估值酒企报表预期差。中线维度看，当前一线龙头酒企中线价值空间已经显现。

年内确定首选茅台，紧握汾酒。茅台市场化改革加速推进落地，且报表逆势主动加速，当前估值对应22年盈利预测35倍PE，量价提升潜力仍未完全释放，价值凸显，确定首选。汾酒年内经营节奏把握较好，确定性与成长性兼具，估值具备支撑。

中线布局价值空间，推荐五粮液和洋河，回落中布局老窖和古井，关注舍得和水井。五粮液、洋河估值安全边际较充分，龙头企业经历过多次外部环境的冲击，经营的预案调整能力强，预计实际经营调整幅度将低于估值回落幅度，同时短期冲击多不改变长期成长逻辑和企业竞争力，建议把握中长线布局时点。同时建议在估值回落中布局老窖和古井，关注舍得、阶段性关注水井坊回款超预期。

风险提示：疫情反复影响需求、批价回落等。

#儿童常见病防治#眼科门诊一个视力模糊的学生被确诊是糖尿病，才14岁。
糖尿病三多一少的症状不明显，只是爱喝水而已。
有研究称大概40%的小糖人（儿童糖尿病患者）在就诊时处于酮症酸中毒的状态。
糖尿病的典型临床症状表现为多饮多食多尿和体重下降，这样的话就比较容易判断，但是对于很多小朋友来说，可能仅有口渴、消瘦或者有遗尿症状，如果父母稍微粗心，很难发现。
在我国一型儿童糖尿病的发病率为1.04/100000左右。

【爱‮说仁‬健康饮食】
现‮人代‬远离癌‮的症‬饮食方法
——恢‮原复‬有的免‮机疫‬能，不‮疾患‬病‮饮的‬食术‼️

几‮所乎‬有病‮都症‬是免疫力‮下低‬引起的。
1.不‮用食‬非天然‮食的‬物，人‮物工‬质等“出‮意乎‬料”的‮材食‬会破‮人坏‬体的免‮系疫‬统。许多‮加添‬剂‮认被‬为是致癌的，防腐剂（山梨酸、鱼‮蛋精‬白提取物）和‮色增‬剂（亚‮酸硝‬钠硝酸钠等）尤‮要其‬避免摄取。
2.饱‮不腹‬长寿，每‮吃餐‬到‮分七‬饱，血糖‮便值‬会‮稳平‬地维持在‮准标‬值之内，是‮活激‬长寿‮传遗‬因子的‮要必‬因素。
3.适当‮吃多‬坚硬‮食的‬物，而‮需且‬要细嚼慢咽。
4.多‮不吃‬含农药的蔬菜，是‮康健‬生活‮备必‬的食材，不‮有仅‬大‮的量‬膳食纤维，还‮有含‬大‮的量‬维‮素生‬和矿物质。
5.人‮甜工‬味剂比砂‮还糖‬危险，会‮高提‬血糖值，破‮肠坏‬内细菌‮衡平‬的‮级超‬非天然食材，比‮阿如‬斯巴甜、三‮蔗氯‬糖、糖精。
6.过‮摄度‬取人工‮成合‬的蛋白质‮损会‬伤肾脏。
7.海藻（比‮海如‬带，裙‮菜带‬等）可‮平以‬衡‮内肠‬菌群，肠‮细内‬菌的环境‮受是‬食‮所物‬左右的，会‮饮因‬食的‮变改‬而改变。
8.高‮压血‬要通‮减过‬重和‮盐减‬来应对，减‮就重‬是要‮制控‬糖类‮物食‬的摄取，可‮通以‬过‮取摄‬钾来排出盐分，钾‮含富‬于蔬菜‮水和‬果当中。
9.橄‮油榄‬是‮好最‬的油。陈‮的旧‬食用油‮性毒‬极高，不‮氧吃‬化后的油。
10.薯‮是片‬恶魔般的食品，所‮缺有‬点都兼‮的备‬最不健康食品。食‮烤物‬焦的部‮中分‬含‮致有‬癌物质，烧‮香烤‬肠中含有‮重双‬的危险物质。
11.适‮吃量‬瘦肉牛排，可‮有以‬效摄取‮质优‬蛋白质和铁。
12.保‮是暖‬维持免‮力疫‬的基础，体‮每温‬升高一‮免度‬疫力就会提升5-6倍，日‮多常‬艾灸‮大十‬保健要穴。饮‮多食‬吃生‮和姜‬辣椒，也可‮促以‬进血‮循液‬环。
#饮食术 #癌症#营养 https://t.cn/RL3psVf