【锂行业专家电话会议纪要2021.4.1】
核心观点：
1）当前锂矿价格和锂盐价格已形成正反馈，锂盐价格上涨拉动锂矿价格，成本上涨继续推升锂盐价格。矿供给不足态势还将保持，价格趋势有望维持至年底。
2）Q2布局有锂资源的标的，特别是拥有国内锂资源的标的。逻辑一是成本推升价格，二是Q2兑现业绩。Q1因为价格机制、春节因素，锂相关上市公司盈利普遍没有预期那么高。Q2将完整享受到这轮价格上涨带来的盈利弹性，买一波业绩兑现。
3）标的选择，有矿的且资源能够匹配的，特别是国内资源的，云母、盐湖、四川锂辉石，标的永兴材料、科达制造等或更有超额收益空间，其次天齐等。
一、会议纪要
实际上锂矿价格随着锂盐价格涨跌来调整的，因为锂辉石提锂矿的成本占到总成本的65%。锂盐来源主要是盐湖和矿石两块，矿石生产锂盐传统方法是锂辉石。除此之外，这两年因为锂盐价格上涨，特别是中国的一些企业利用锂云母来生产。
锂矿的定价机制除了根据本身采选成本之外，还根据下游锂盐价格本身的波动来调整。主要根据碳酸锂价格为主。2015-2017年锂盐单吨价格在16-17万/吨，锂辉石价格在1000美金/吨左右。之后锂盐价格回落，下跌至3-4万元/吨，锂矿最低价格在375美金。在这个价位下，澳洲的Altura、Alita两个矿破产，远低于它的成本价，无法生产了。还有一些澳矿，包括泰利森成本最低、Pilbara、银河、Marion，这些企业里面，除泰利森外，在这个价位下都不赚钱。
去年9、10月开始，锂盐价格逐步攀升，矿的价格随之攀升，从375到400到今年，锂盐价格现在8-9万，矿的价格到现在报价比较乱，澳洲那边有报550美金，高的也有报635美金，而且是FOB价格，CIF到港价还要加20-30美金运费。
锂云母的采选成本不高，随锂盐价格上涨，云母矿价格也在上涨，最低700-800元/吨，现在达到1500元/吨。
总体来讲，根据去年全球锂盐产量以及用矿量，预计今年需求同比增20%，测算需要锂辉石180万吨，而国内国外实际产出不会超过160万吨，所以今年矿会出现短缺。我们也看到国内一些锂盐加工厂很明显缺矿，或者说基本没有矿。所以，那些企业会给矿源充足的企业做一些代加工的业务。例如天齐和雅宝，泰利森的矿他们消化不完。而按照约定不能对外卖，但是可以委托外面的锂盐厂做代加工。
价格上，锂矿价格根据锂盐价格倒过来推算，以碳酸锂价格为例，假如碳酸锂价格10万元，如果每吨碳酸锂毛利20%，那成本8万元/吨。成本中锂矿成本占比在65%，再根据消耗锂矿的数量除以8，倒推得到锂精矿的价格。矿商都会按这个自己倒推，然后定一个价格，这是基本的定价逻辑。
具体执行的话，澳洲那边和国内企业谈，和几家用户在年底锁定第二年的量，之后每季度再确定价格，价格一个季度一谈。如果市场上矿源确实比较紧缺，一些锂盐企业会主动压缩加工利润，从而抬升报价而获得锂矿资源，导致了锂矿价格并不是完全受锂盐价格影响。
按现在碳酸锂价格，锂精矿价格至少要上600美金/吨，因为到年底前都没有特别明显的供给增加，所以趋势可能持续到年底。今年矿短缺的问题不是特别严重，但是22年锂矿短缺问题更严重。
二、提问
1、锂资源新增供给情况
国外：澳洲的矿近几年没有多少增量，前面说了那边会有意控制供给。唯一变数在Alita，在破产重组，重组成功后会开，不过也就20万吨的量。从澳洲那边沟通下来的情况，现在的其他矿都没有扩产计划。另外雅宝的wodgina目前建成，去年8月建成但还没有投产。
国内：一是融捷的甲基卡，去年6万吨锂精矿，今年大概7-8万吨。甲基卡目前建成的选厂产能10万吨锂精矿，后续有扩产计划，但扩产工厂、厂地还没确定。二是川能投的李家沟，预计今年第四季度投产。设计产能20万吨，要经历产能爬坡，明年大概率产量不超过10万吨锂精矿。
现在来看，明年矿的主要的补充就是潜在的Alita、甲基卡、李家沟。
此外，云母新增量不大，目前只有永兴材料有明确的2万吨生产线在建设过程中。宜春去年碳酸锂生产总量接近4万吨，很多号称产能很高的企业，实际上产量没达到，目前其他两家没有明确的扩产计划。国内盐湖，除了蓝科锂业、东台、中信等企业，加起来产量有3万多吨。新进入的如藏格、五矿等三家企业，总共的释放量三家加起来大概是1万吨左右，装置加起来在3.7万吨。产能爬坡后，可能能增加1万吨。但是盐湖的产能爬坡比较难，受制于老卤的量。
受前几年锂盐价格波动影响导致部分矿山公司倒闭的事件影响，澳洲锂矿公司也形成共识，就是市场出现锂矿短缺的情况下，他们也会有意控制锂矿的量，控制供给端。
2、澳矿出口政策风险
不太可能受影响。原因是目前锂盐有55%是用矿石来生产的，用盐湖提锂生产的锂盐已经小于矿石生产的锂盐总量，用矿石生产锂盐基本集中在中国。澳洲的矿只能卖给中国。目前非洲、加拿大、巴西等地区也在投产锂矿项目，但是锂矿占比不超过20%。
3、国内自有锂资源企业与无资源企业之间差异
拥有锂辉石矿的企业将来差距会逐渐明显。采选成本基本不超过3000元人民币。有矿企业成本优势明显，利润贡献率也高很多。
拥有锂云母资源的企业，有边际成本，云母提锂加工成本高于锂辉石采矿成本，测算的成本在4万多。如果锂盐市场价格低于5万元，用锂云母生产锂盐会比较困难，高于5万元，采用云母提锂会有不错利润。
4、企业资源库存情况
目前分化成两种情况。一种，去年和澳洲签订合约，确定锂辉石用量，严格来说不缺锂矿，只不过价格要谈。另一种，没有确定锂辉石用量的企业或者新进入企业，锂矿需求处于饥饿状态，锂矿相对短缺。
5、碳酸锂与氢氧化锂价差问题
锂精矿价格主要参考碳酸锂价格，碳酸锂价格比氢氧化锂高，大概有1万元价差。价格跟锂盐下游市场需求有关。生产氢氧化锂消耗的锂辉石比碳酸锂消耗低大概10%，碳酸锂和氢氧化锂是根据下游市场效益和市场需求有关。
前些年高镍三元兴起，主要用的是氢氧化锂，这种情况下当时市场供给不足。那时候形成在动力电池以高镍三元为主的共识，使得之后国内20万吨新增的产能布局，有80%-90%是以氢氧化锂为主，去年开始逐步投产。投产以后，高镍三元市场并没有如预期那样，导致氢氧化锂价格涨幅没有像碳酸锂价格涨幅显著。
碳酸锂价格上涨主要受磷酸铁锂在储能这块的应用，除了储能，新能源车上动力电池上的应用很多企业不看好，但是去年发生了一些变化，尤其是中低端汽车厂商思路改变，选择具备成本优势的磷酸铁锂。
6、碳酸锂和氢氧化锂市场需求
两者市场需求应该是五五开局面，但是现在碳酸锂生产线产能不足。有些企业采取办法是用氢氧化锂做原料，通二氧化碳做碳酸锂，也可以补一部分碳酸锂缺口。但是有个问题，严格来讲，碳化成本5000-6000元，考虑现在1万元左右价差，利润只有3000、4000元块，利润并不多。另外，氢氧化锂碳转化成碳酸锂技术有缺陷。目前6系以上50%用氢氧化锂，6系以下用的是碳酸锂。
7、吸附法盐湖提锂情况
很多浓度低的盐湖基本采用吸附法，采用吸附法进行盐湖提锂，完全生产成本（包括运费等成本）在4万元左右。#股票##价值投资日志[超话]#
核心观点：
1）当前锂矿价格和锂盐价格已形成正反馈，锂盐价格上涨拉动锂矿价格，成本上涨继续推升锂盐价格。矿供给不足态势还将保持，价格趋势有望维持至年底。
2）Q2布局有锂资源的标的，特别是拥有国内锂资源的标的。逻辑一是成本推升价格，二是Q2兑现业绩。Q1因为价格机制、春节因素，锂相关上市公司盈利普遍没有预期那么高。Q2将完整享受到这轮价格上涨带来的盈利弹性，买一波业绩兑现。
3）标的选择，有矿的且资源能够匹配的，特别是国内资源的，云母、盐湖、四川锂辉石，标的永兴材料、科达制造等或更有超额收益空间，其次天齐等。
一、会议纪要
实际上锂矿价格随着锂盐价格涨跌来调整的，因为锂辉石提锂矿的成本占到总成本的65%。锂盐来源主要是盐湖和矿石两块，矿石生产锂盐传统方法是锂辉石。除此之外，这两年因为锂盐价格上涨，特别是中国的一些企业利用锂云母来生产。
锂矿的定价机制除了根据本身采选成本之外，还根据下游锂盐价格本身的波动来调整。主要根据碳酸锂价格为主。2015-2017年锂盐单吨价格在16-17万/吨，锂辉石价格在1000美金/吨左右。之后锂盐价格回落，下跌至3-4万元/吨，锂矿最低价格在375美金。在这个价位下，澳洲的Altura、Alita两个矿破产，远低于它的成本价，无法生产了。还有一些澳矿，包括泰利森成本最低、Pilbara、银河、Marion，这些企业里面，除泰利森外，在这个价位下都不赚钱。
去年9、10月开始，锂盐价格逐步攀升，矿的价格随之攀升，从375到400到今年，锂盐价格现在8-9万，矿的价格到现在报价比较乱，澳洲那边有报550美金，高的也有报635美金，而且是FOB价格，CIF到港价还要加20-30美金运费。
锂云母的采选成本不高，随锂盐价格上涨，云母矿价格也在上涨，最低700-800元/吨，现在达到1500元/吨。
总体来讲，根据去年全球锂盐产量以及用矿量，预计今年需求同比增20%，测算需要锂辉石180万吨，而国内国外实际产出不会超过160万吨，所以今年矿会出现短缺。我们也看到国内一些锂盐加工厂很明显缺矿，或者说基本没有矿。所以，那些企业会给矿源充足的企业做一些代加工的业务。例如天齐和雅宝，泰利森的矿他们消化不完。而按照约定不能对外卖，但是可以委托外面的锂盐厂做代加工。
价格上，锂矿价格根据锂盐价格倒过来推算，以碳酸锂价格为例，假如碳酸锂价格10万元，如果每吨碳酸锂毛利20%，那成本8万元/吨。成本中锂矿成本占比在65%，再根据消耗锂矿的数量除以8，倒推得到锂精矿的价格。矿商都会按这个自己倒推，然后定一个价格，这是基本的定价逻辑。
具体执行的话，澳洲那边和国内企业谈，和几家用户在年底锁定第二年的量，之后每季度再确定价格，价格一个季度一谈。如果市场上矿源确实比较紧缺，一些锂盐企业会主动压缩加工利润，从而抬升报价而获得锂矿资源，导致了锂矿价格并不是完全受锂盐价格影响。
按现在碳酸锂价格，锂精矿价格至少要上600美金/吨，因为到年底前都没有特别明显的供给增加，所以趋势可能持续到年底。今年矿短缺的问题不是特别严重，但是22年锂矿短缺问题更严重。
二、提问
1、锂资源新增供给情况
国外：澳洲的矿近几年没有多少增量，前面说了那边会有意控制供给。唯一变数在Alita，在破产重组，重组成功后会开，不过也就20万吨的量。从澳洲那边沟通下来的情况，现在的其他矿都没有扩产计划。另外雅宝的wodgina目前建成，去年8月建成但还没有投产。
国内：一是融捷的甲基卡，去年6万吨锂精矿，今年大概7-8万吨。甲基卡目前建成的选厂产能10万吨锂精矿，后续有扩产计划，但扩产工厂、厂地还没确定。二是川能投的李家沟，预计今年第四季度投产。设计产能20万吨，要经历产能爬坡，明年大概率产量不超过10万吨锂精矿。
现在来看，明年矿的主要的补充就是潜在的Alita、甲基卡、李家沟。
此外，云母新增量不大，目前只有永兴材料有明确的2万吨生产线在建设过程中。宜春去年碳酸锂生产总量接近4万吨，很多号称产能很高的企业，实际上产量没达到，目前其他两家没有明确的扩产计划。国内盐湖，除了蓝科锂业、东台、中信等企业，加起来产量有3万多吨。新进入的如藏格、五矿等三家企业，总共的释放量三家加起来大概是1万吨左右，装置加起来在3.7万吨。产能爬坡后，可能能增加1万吨。但是盐湖的产能爬坡比较难，受制于老卤的量。
受前几年锂盐价格波动影响导致部分矿山公司倒闭的事件影响，澳洲锂矿公司也形成共识，就是市场出现锂矿短缺的情况下，他们也会有意控制锂矿的量，控制供给端。
2、澳矿出口政策风险
不太可能受影响。原因是目前锂盐有55%是用矿石来生产的，用盐湖提锂生产的锂盐已经小于矿石生产的锂盐总量，用矿石生产锂盐基本集中在中国。澳洲的矿只能卖给中国。目前非洲、加拿大、巴西等地区也在投产锂矿项目，但是锂矿占比不超过20%。
3、国内自有锂资源企业与无资源企业之间差异
拥有锂辉石矿的企业将来差距会逐渐明显。采选成本基本不超过3000元人民币。有矿企业成本优势明显，利润贡献率也高很多。
拥有锂云母资源的企业，有边际成本，云母提锂加工成本高于锂辉石采矿成本，测算的成本在4万多。如果锂盐市场价格低于5万元，用锂云母生产锂盐会比较困难，高于5万元，采用云母提锂会有不错利润。
4、企业资源库存情况
目前分化成两种情况。一种，去年和澳洲签订合约，确定锂辉石用量，严格来说不缺锂矿，只不过价格要谈。另一种，没有确定锂辉石用量的企业或者新进入企业，锂矿需求处于饥饿状态，锂矿相对短缺。
5、碳酸锂与氢氧化锂价差问题
锂精矿价格主要参考碳酸锂价格，碳酸锂价格比氢氧化锂高，大概有1万元价差。价格跟锂盐下游市场需求有关。生产氢氧化锂消耗的锂辉石比碳酸锂消耗低大概10%，碳酸锂和氢氧化锂是根据下游市场效益和市场需求有关。
前些年高镍三元兴起，主要用的是氢氧化锂，这种情况下当时市场供给不足。那时候形成在动力电池以高镍三元为主的共识，使得之后国内20万吨新增的产能布局，有80%-90%是以氢氧化锂为主，去年开始逐步投产。投产以后，高镍三元市场并没有如预期那样，导致氢氧化锂价格涨幅没有像碳酸锂价格涨幅显著。
碳酸锂价格上涨主要受磷酸铁锂在储能这块的应用，除了储能，新能源车上动力电池上的应用很多企业不看好，但是去年发生了一些变化，尤其是中低端汽车厂商思路改变，选择具备成本优势的磷酸铁锂。
6、碳酸锂和氢氧化锂市场需求
两者市场需求应该是五五开局面，但是现在碳酸锂生产线产能不足。有些企业采取办法是用氢氧化锂做原料，通二氧化碳做碳酸锂，也可以补一部分碳酸锂缺口。但是有个问题，严格来讲，碳化成本5000-6000元，考虑现在1万元左右价差，利润只有3000、4000元块，利润并不多。另外，氢氧化锂碳转化成碳酸锂技术有缺陷。目前6系以上50%用氢氧化锂，6系以下用的是碳酸锂。
7、吸附法盐湖提锂情况
很多浓度低的盐湖基本采用吸附法，采用吸附法进行盐湖提锂，完全生产成本（包括运费等成本）在4万元左右。#股票##价值投资日志[超话]#
依文基金表示
本国经济表现东盟最糟
独立智囊依文基金周三说，在受到大流行打击，二零二零年国内生产总值(GDP)录得负增长百分之九点五的本国经济是东南亚国家联盟(ASEAN)国家中「表现最糟糕的」。
依文在脸书上的贴文中将经济下滑至一九四六年以来最糟糕归因于杜特地政府「过度封锁和隔离，对大流行反应疲弱和缺乏实在的经济刺激」。
依文说，「菲律宾经济在二零二零年空前萎缩百分之九点五。这使得它成为东盟中表现最糟糕的，而且将是南亚和东亚余下地区表现最糟的」
它又说，按照现价衡量，经济在二零二零年比上一年减少一万五千四百亿比索，或者平均每天四十二亿比索。
该智囊援引菲律宾统计署劳力调查的数据，估计去年大约五百八十万菲人失业，意味着更多的家庭将变穷和饥饿。
依文也说，「官方失业和就业不足的数字在二零二一年一月甚至达到一千零五百万，比二零二零年十月的九百六十万恶化，表明更多的家庭陷入贫穷和饥饿。」
与此同时，它也指出，百分之七十五的没有储备的最贫穷菲人家庭将不堪社会经济压力之击，因为自去年以来，他们一直因为大流行造成的经济后果而步履蹒跚。
去年为抗击新冠肺炎大流行
本国获得近143亿美元贷款和捐赠
截止三月中旬，财政部(DOF)获得的抗击COVID-19贷款和捐赠达到一百四十二亿九千万美元(大约六千九百六十亿比索)。
它说，财政部于本月十七日公布的这些最新数字是「重新计算了，反映二零二零年的平均汇率。」
自多国银行和双边发展伙伴获得的贷款与捐赠的最新列单尚未包括来自华盛顿的世界银行的五亿美元贷款和基于岷里拉的亚洲发展银行(ADB)上周为本国COVID-19疫苗接种方案批准的四亿美元的融资。
财政次长何文较早前说，这九亿美元的贷款只有在本国政府和放贷者签署协议后才会生效。签署也安排在本个月。
在ADB贷款的情况下，该银行将直接支付疫苗供货商，因此这笔钱永远不会经手本政府。
据财政部说，它去年为对抗COVID-19筹集的大部份融资被注入优先方案与项目的预算中，总计一百三十三亿五千万美元(约六千五百亿比索)。
设于北京的亚洲基础设施投资银行(AIIB)在去年为本国对抗COVID-19提供了七亿五千万美元的贷款。
在诸双边伙伴中，日本国际协作机构(JICA)批准两笔贷款，价值九亿三千六百七十八万美元；法国开发局(AFD)两笔贷款，总计二亿八千五百二十二万美元；韩国进出口银行经济发展合作基金(Kexim-EDCF)提供一亿美元贷款。
除了两笔贷款，这些融资于去年生效或注入预算中。世界银行五亿八千万美元的受益人第一社会保障项目于今年一月生效，而同一放贷者促进竞争力并增强对自然灾害次方案韧性的贷款于二月生效。
至于与COVID-19相关的具体项目，如采购个人防护设备(PPE)和健康系统能力提升等，本国获得九亿一千五百万美元的贷款，其中四笔来自世界银行，总计七亿九千万美元，一笔来自亚行贷款，计一亿二千五百万美元。
除了这些贷款外，亚行两次捐赠本国八百万美元，而日本政府给予一千八百七十四万美元以便为卫生部(DOH)提供医疗设备。
另外，本国一共借贷三十二亿八千万美元(约一千五百九十亿比索)来资助杜特地政府雄心勃勃的「大建特建」中的各种大型基础设施项目。
何文上月说，财政部计划二零二一年从捐赠、贷款以及离岸债券发行中筹得二百三十七亿一千万美元(约一万一千五百亿比索)，部份用来融资大规模的疫苗接种。
除了世界银行和亚行的疫苗贷款外，AIIB也可能为本国提供三亿美元。
美联储保持近零利率
菲股和比索双双上涨
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周四再次上涨，美联储保持低关键利率直至二零二三年以帮助经济增长是部份原因，而且这则消息也惠及比索。
该主要股指跃升百分之零点九八，或六十四点零二点，报六千六百三十点八五点。
全股指上升百分之一点零二，或四十点三一点，报四千零五点零九点。
多数类股当天亦上扬，为首的是涨百分之二点二八的金融。
地产股指上升百分之二点一九；矿业与石油，百分之一点五八；工业，百分之零点六四；服务，百分之零点二四。
当天只有控股公司下滑，跌百分之零点零六。
成交量总计三十亿六千万股，成交额八十八亿五千万比索。
上升股以一百四十九比六十领先下降股，而四十一种不变。
与此同时，比索对美元继续横盘收市，收报四十八点六八，比较一天前的四十八点七二五。
它开市报四十八点六四，并在四十八点七二和四十八点六二之间交易。
当天平均在四十八点六七三。
成交额总计七亿四千八百三十万美元，少于前一个交易日的七亿九千三百七十万美元。
央行提高经常项目盈余预测
菲律宾中央银行(BSP)周四将今年的经常项目盈余调整到九十一亿美元，或国内生产总值(GDP)的百分之二点三，比去年十二月预测的六十一亿美元，或GDP的百分之一点五上升。
央行在一份声明中说，它预期明年经常项目盈余五十二亿美元，或GDP的百分之一点二。
央行行长迪奥克诺告诉记者，本国今年的国际收支状况正在好转。他援引出口和进口的增长均改善为例。
央行将今年的出口增长预测从去年十二月的百分之五调整到百分之八，并预期进口将增长百分之十二，比较之前预计的百分之八。
它预期国际储备毛额于今年年底时将上升到一千一百四十亿美元，比较去年年底的一千一百零一亿美元，并于二零二二年年底时进一步提升到一千一百七十亿美元。
今年的国际收支预计将顺差六十二亿美元，或GDP的百分之一点六，高于去年十二月预测的三十三亿美元，或GDP的百分之零点八。
它预计明年国际收支顺差三十八亿美元，或GDP的百分之零点九。
PEZA三月批准投资承诺131.8亿比索
菲律宾经济区署(PEZA)周四说，它在三月已经批准了价值一百三十一亿八千万比索的投资承诺。
据PEZA说，承诺的总金额来自三十三个项目，据判断将在所在的经济区内创造二千四百四十七个就业岗位。
在批准的三十三个项目中，二十九个落地吕宋，而三个将建立在未狮耶和棉兰佬。
在这三十三个批准的项目中，十二个是出口项目，十一个是信息技术(IT)项目，五个是设施，一个是物流，一个是公共事业，而三个是经济区开发项目。
该投资促进机构说，这三十三个项目是今年二月至三月向PEZA申请并获其董事会批准的。
PEZA署长巴拉沙说，「感谢落地公司继续信任PEZA和相信菲律宾的潜力，尽管存在着当前的大流行危机。尽管为了大家的安全奉行严格的健康与安全标准，但PEZA确实不断地实施它的杰出、一条龙和持续作业的品牌。」
巴拉沙说，「这些新项目与投资的批准是本机构持续支持菲律宾经济，努力保持我们的投资竞争力的积极行动，尽管受到COVID-19的影响。」
央行预期
微额放贷利率将下降
作为其拓宽金融包容性并放宽信贷获取的一部份，菲律宾中央银行(BSP)正预期放贷给微型企业的利率将下降，因为它已经将借贷利率下调到历史最低。
央行行长迪奥克诺周四在视频简会上说，微额融资机构提供给「贫穷企业家」的贷款的利率是每月六厘。
迪奥克诺说，虽然微额融资利率仍然高于传统银行的，但它仍是一种可行的替代，比较起每日课征二十厘利率的「5-6」放贷。
微额融资涉及向缺乏抵押、商业文件不适足和其它限制而无法向传统银行借贷的小型或微型企业或「贫穷企业家」提供小额贷款。
迪奥克诺说，「我们预期给这些微型企业的利率将较低，因为较低利率的结果。」
央行在二零二零年一共下调政策利率二百个基点，使得隔夜逆向回购(RRP)利率在二厘，隔夜存款在一点五厘，隔夜放贷在二点五厘。
迪奥克诺说，银行给贫穷企业家的贷款在去年第二季度达到二百五十亿亿比索，比二零零二年录得的二十六亿比索飙升百分之八百六十三。
微额融资借贷人已经从二零零二年的不到四十万上升到去年第二季度时的逾二百万。
而且，相比二零零二年的一百一十九家银行，如今提供微额融资产品与服务的银行有一百四十九家。
本国经济表现东盟最糟
独立智囊依文基金周三说，在受到大流行打击，二零二零年国内生产总值(GDP)录得负增长百分之九点五的本国经济是东南亚国家联盟(ASEAN)国家中「表现最糟糕的」。
依文在脸书上的贴文中将经济下滑至一九四六年以来最糟糕归因于杜特地政府「过度封锁和隔离，对大流行反应疲弱和缺乏实在的经济刺激」。
依文说，「菲律宾经济在二零二零年空前萎缩百分之九点五。这使得它成为东盟中表现最糟糕的，而且将是南亚和东亚余下地区表现最糟的」
它又说，按照现价衡量，经济在二零二零年比上一年减少一万五千四百亿比索，或者平均每天四十二亿比索。
该智囊援引菲律宾统计署劳力调查的数据，估计去年大约五百八十万菲人失业，意味着更多的家庭将变穷和饥饿。
依文也说，「官方失业和就业不足的数字在二零二一年一月甚至达到一千零五百万，比二零二零年十月的九百六十万恶化，表明更多的家庭陷入贫穷和饥饿。」
与此同时，它也指出，百分之七十五的没有储备的最贫穷菲人家庭将不堪社会经济压力之击，因为自去年以来，他们一直因为大流行造成的经济后果而步履蹒跚。
去年为抗击新冠肺炎大流行
本国获得近143亿美元贷款和捐赠
截止三月中旬，财政部(DOF)获得的抗击COVID-19贷款和捐赠达到一百四十二亿九千万美元(大约六千九百六十亿比索)。
它说，财政部于本月十七日公布的这些最新数字是「重新计算了，反映二零二零年的平均汇率。」
自多国银行和双边发展伙伴获得的贷款与捐赠的最新列单尚未包括来自华盛顿的世界银行的五亿美元贷款和基于岷里拉的亚洲发展银行(ADB)上周为本国COVID-19疫苗接种方案批准的四亿美元的融资。
财政次长何文较早前说，这九亿美元的贷款只有在本国政府和放贷者签署协议后才会生效。签署也安排在本个月。
在ADB贷款的情况下，该银行将直接支付疫苗供货商，因此这笔钱永远不会经手本政府。
据财政部说，它去年为对抗COVID-19筹集的大部份融资被注入优先方案与项目的预算中，总计一百三十三亿五千万美元(约六千五百亿比索)。
设于北京的亚洲基础设施投资银行(AIIB)在去年为本国对抗COVID-19提供了七亿五千万美元的贷款。
在诸双边伙伴中，日本国际协作机构(JICA)批准两笔贷款，价值九亿三千六百七十八万美元；法国开发局(AFD)两笔贷款，总计二亿八千五百二十二万美元；韩国进出口银行经济发展合作基金(Kexim-EDCF)提供一亿美元贷款。
除了两笔贷款，这些融资于去年生效或注入预算中。世界银行五亿八千万美元的受益人第一社会保障项目于今年一月生效，而同一放贷者促进竞争力并增强对自然灾害次方案韧性的贷款于二月生效。
至于与COVID-19相关的具体项目，如采购个人防护设备(PPE)和健康系统能力提升等，本国获得九亿一千五百万美元的贷款，其中四笔来自世界银行，总计七亿九千万美元，一笔来自亚行贷款，计一亿二千五百万美元。
除了这些贷款外，亚行两次捐赠本国八百万美元，而日本政府给予一千八百七十四万美元以便为卫生部(DOH)提供医疗设备。
另外，本国一共借贷三十二亿八千万美元(约一千五百九十亿比索)来资助杜特地政府雄心勃勃的「大建特建」中的各种大型基础设施项目。
何文上月说，财政部计划二零二一年从捐赠、贷款以及离岸债券发行中筹得二百三十七亿一千万美元(约一万一千五百亿比索)，部份用来融资大规模的疫苗接种。
除了世界银行和亚行的疫苗贷款外，AIIB也可能为本国提供三亿美元。
美联储保持近零利率
菲股和比索双双上涨
菲律宾股票交易所指数(PSEi)周四再次上涨，美联储保持低关键利率直至二零二三年以帮助经济增长是部份原因，而且这则消息也惠及比索。
该主要股指跃升百分之零点九八，或六十四点零二点，报六千六百三十点八五点。
全股指上升百分之一点零二，或四十点三一点，报四千零五点零九点。
多数类股当天亦上扬，为首的是涨百分之二点二八的金融。
地产股指上升百分之二点一九；矿业与石油，百分之一点五八；工业，百分之零点六四；服务，百分之零点二四。
当天只有控股公司下滑，跌百分之零点零六。
成交量总计三十亿六千万股，成交额八十八亿五千万比索。
上升股以一百四十九比六十领先下降股，而四十一种不变。
与此同时，比索对美元继续横盘收市，收报四十八点六八，比较一天前的四十八点七二五。
它开市报四十八点六四，并在四十八点七二和四十八点六二之间交易。
当天平均在四十八点六七三。
成交额总计七亿四千八百三十万美元，少于前一个交易日的七亿九千三百七十万美元。
央行提高经常项目盈余预测
菲律宾中央银行(BSP)周四将今年的经常项目盈余调整到九十一亿美元，或国内生产总值(GDP)的百分之二点三，比去年十二月预测的六十一亿美元，或GDP的百分之一点五上升。
央行在一份声明中说，它预期明年经常项目盈余五十二亿美元，或GDP的百分之一点二。
央行行长迪奥克诺告诉记者，本国今年的国际收支状况正在好转。他援引出口和进口的增长均改善为例。
央行将今年的出口增长预测从去年十二月的百分之五调整到百分之八，并预期进口将增长百分之十二，比较之前预计的百分之八。
它预期国际储备毛额于今年年底时将上升到一千一百四十亿美元，比较去年年底的一千一百零一亿美元，并于二零二二年年底时进一步提升到一千一百七十亿美元。
今年的国际收支预计将顺差六十二亿美元，或GDP的百分之一点六，高于去年十二月预测的三十三亿美元，或GDP的百分之零点八。
它预计明年国际收支顺差三十八亿美元，或GDP的百分之零点九。
PEZA三月批准投资承诺131.8亿比索
菲律宾经济区署(PEZA)周四说，它在三月已经批准了价值一百三十一亿八千万比索的投资承诺。
据PEZA说，承诺的总金额来自三十三个项目，据判断将在所在的经济区内创造二千四百四十七个就业岗位。
在批准的三十三个项目中，二十九个落地吕宋，而三个将建立在未狮耶和棉兰佬。
在这三十三个批准的项目中，十二个是出口项目，十一个是信息技术(IT)项目，五个是设施，一个是物流，一个是公共事业，而三个是经济区开发项目。
该投资促进机构说，这三十三个项目是今年二月至三月向PEZA申请并获其董事会批准的。
PEZA署长巴拉沙说，「感谢落地公司继续信任PEZA和相信菲律宾的潜力，尽管存在着当前的大流行危机。尽管为了大家的安全奉行严格的健康与安全标准，但PEZA确实不断地实施它的杰出、一条龙和持续作业的品牌。」
巴拉沙说，「这些新项目与投资的批准是本机构持续支持菲律宾经济，努力保持我们的投资竞争力的积极行动，尽管受到COVID-19的影响。」
央行预期
微额放贷利率将下降
作为其拓宽金融包容性并放宽信贷获取的一部份，菲律宾中央银行(BSP)正预期放贷给微型企业的利率将下降，因为它已经将借贷利率下调到历史最低。
央行行长迪奥克诺周四在视频简会上说，微额融资机构提供给「贫穷企业家」的贷款的利率是每月六厘。
迪奥克诺说，虽然微额融资利率仍然高于传统银行的，但它仍是一种可行的替代，比较起每日课征二十厘利率的「5-6」放贷。
微额融资涉及向缺乏抵押、商业文件不适足和其它限制而无法向传统银行借贷的小型或微型企业或「贫穷企业家」提供小额贷款。
迪奥克诺说，「我们预期给这些微型企业的利率将较低，因为较低利率的结果。」
央行在二零二零年一共下调政策利率二百个基点，使得隔夜逆向回购(RRP)利率在二厘，隔夜存款在一点五厘，隔夜放贷在二点五厘。
迪奥克诺说，银行给贫穷企业家的贷款在去年第二季度达到二百五十亿亿比索，比二零零二年录得的二十六亿比索飙升百分之八百六十三。
微额融资借贷人已经从二零零二年的不到四十万上升到去年第二季度时的逾二百万。
而且，相比二零零二年的一百一十九家银行，如今提供微额融资产品与服务的银行有一百四十九家。
我是真的困இдஇ，昨晚2点睡觉，早上6点半起床。就感觉渐渐地脑袋失去了意识，只有不停的吃东西、喝水。
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