允许自己感受焦虑之后，会发生什么？
为什么越努力越焦虑？
很显然，提出这个问题的读者，她是焦虑的，相信大多数人，也都深陷焦虑惶惶不可终日。
“我们的前途拥有一切，我们的前途一无所有。”狄更斯的这句话成为不少年轻人的自嘲语。
“我的梦想和焦虑一样多，我的焦虑和白发一样多。”激烈的竞争下，我们步履匆匆，我们无暇他顾。
01
我们为何如此焦虑？
房子、孩子、车子，婚姻、教育、食品安全......似乎焦虑已经无孔不入，生活的每个角落都有它的影子。
我们被不断地强化着成功的单一标准：用最少的时间，赚更多的钱，拥有好的社会地位。
阿谦有个朋友琦琦，在互联网公司工作，月薪2万+，因为经常加班，她最大的困扰就是睡不够。
至于家里人操心的男友问题，表示无暇顾及，唯一的爱好就是宅在家里看个片子，睡个觉。
公司有末位淘汰制度，同事们都很优秀，自感压力大。
焦虑，是她常挂在嘴边的词。
像琦琦一样被焦虑困扰的年轻人数不胜数，不堪承受的压力和内心无法丈量的焦虑都已经写到了他们的身体上：他们睡眼惺忪、疲惫不堪、暮气沉沉、深受脱发问题困扰……
焦虑不仅是我们心中迷茫、我们时时想要逃离的不安。
它也是一种生活态度，它带着我们过去所经历的匮乏的印记，也有我们对未来的担心和希望。
02
焦虑都是“有害”的吗？
著名的作家、艺术家和演说家安珀•雷就“焦虑和质疑”做了一场演讲后，一位女士在台下同她讲道：“我的父亲总告诉我，我焦虑的事90%都不会发生。我说，那是因为我为此担忧，因此提前想到了解决方法。”
这其中有一个重要的观点：并非所有的焦虑都有破坏性，焦虑也有益处。
焦虑有两种表达方式：有害的焦虑和有益的焦虑。
有害的焦虑是循环的负面思想，它让你停滞不前，阻止你的行动。
有害的焦虑就是对过去的耿耿于怀和对未来的惴惴不安。
斯坦福大学的神经外科医生詹姆斯•多蒂说，我们有80%的时间都花在了“有害的焦虑”上。
有益的焦虑是一种远见，它会让你预见挫折和挑战，做出计划，并采取行动。
我们需要学会利用有益的焦虑获得成长。
03
拿什么拯救我们的焦虑？
知名作家、艺术家安珀•雷(Amber Rae)在《焦虑你好》一书中，给出了具体可行的应对方法。
重复“魔咒”，理清思路
思绪混乱时，我们多半处于恐慌的边缘，我们要做的第一件事就是让自己平静下来，不断重复这句话：“质疑总能战胜焦虑”，一直到我们平静下来。
我们的焦虑是自己造成的，是我们先入为主的观念对我们的限制，这条“魔咒”能帮我们重新找回平静。研究表明，这个“魔咒”可以减少大脑中的自我批判活动。
当我们感到焦虑时，减少自我批评正是我们需要的。
命名情绪，化解情绪
拿出一张纸，把所有的焦虑都写下来。“写”这个动作可以理清我们的思路。
混乱的思绪在我们的大脑里上蹿下跳，嘈杂、凌乱又不可捉摸，通过承认自己当下的感受，就能把不适感“拟人化”了，这样就让我们和不适感拉开了距离，看清我们到底在和谁交锋。就像丹尼尔•西格尔博士所说的那样，“命名情绪，化解情绪”。
神经科学研究表明，这种方式可以立刻减轻焦虑感。比如，当想到我们最大的梦想时，我们会胸口发紧、呼吸加速，一堆思绪在我们的脑海中浮现，比如“我搞砸了怎么办”，“我真的有能力做这件事吗”。
用“晨记法”预防焦虑
作为一种预防措施，每天早晨起床，推荐用朱莉娅•卡梅伦称之为“晨记法”的方式开启新的一天。
“晨记法”就是在早晨抽出20分钟的时间，在日记本上进行3页的意识流写作。
这是一个安全空间，让你表达所有的担忧、疑虑和恐惧，把它们从内心的噪声转移到一张纸上，以此拉开你和焦虑之间的距离感，命名你所感知到的一切。
这有助于你顺其自然、信任自己，哪怕是最困扰你的问题，答案也会自然而然地呈现。
安排时间，倾听焦虑
焦虑很大程度来自我们对焦虑本身的抵制。允许自己感受焦虑，反而能让我们战胜它。
刻意留出一些时间，倾听焦虑的声音，问自己一些问题，观察它背后究竟藏着什么。
比如：哪里出错了？我偏离了轨道吗？我在逃避什么对话？我在逃避怎样的感受？我应该关注什么？我的焦虑想让我知道什么？
把焦虑变成燃料
将你的感受变成下一次创作的源泉吧。
因为一段感情而伤心欲绝？写一首关于它的诗；对世界感到愤怒？举办一场晚宴，讨论这个问题，创建行动计划；对你现在手头的任务不知所措？把你的感受用绘画形式表现出来吧。
情绪的力量无穷大，你要学会使用它，让它成为你的燃料。
行动之前，你可以先问自己：“我该怎样利用能量，创造出有价值的东西？”
.后记调整生活是一个过程，它不会在一夜之间完成。当你发现什么是对你有作用的，什么是没有作用的，你便会相应地前进和后退。
这是一个实验，需要经过试错、倾听、引导和调整这四个过程。在调整的过程中，你要善待自己。你会发现自己的不足，也会找到最适合自己的方式。
焦虑并不可怕，它是一个想要帮你找到方向的使者。
深度聆听
伴您前行
电话：18332750311
为什么越努力越焦虑？
很显然，提出这个问题的读者，她是焦虑的，相信大多数人，也都深陷焦虑惶惶不可终日。
“我们的前途拥有一切，我们的前途一无所有。”狄更斯的这句话成为不少年轻人的自嘲语。
“我的梦想和焦虑一样多，我的焦虑和白发一样多。”激烈的竞争下，我们步履匆匆，我们无暇他顾。
01
我们为何如此焦虑？
房子、孩子、车子，婚姻、教育、食品安全......似乎焦虑已经无孔不入，生活的每个角落都有它的影子。
我们被不断地强化着成功的单一标准：用最少的时间，赚更多的钱，拥有好的社会地位。
阿谦有个朋友琦琦，在互联网公司工作，月薪2万+，因为经常加班，她最大的困扰就是睡不够。
至于家里人操心的男友问题，表示无暇顾及，唯一的爱好就是宅在家里看个片子，睡个觉。
公司有末位淘汰制度，同事们都很优秀，自感压力大。
焦虑，是她常挂在嘴边的词。
像琦琦一样被焦虑困扰的年轻人数不胜数，不堪承受的压力和内心无法丈量的焦虑都已经写到了他们的身体上：他们睡眼惺忪、疲惫不堪、暮气沉沉、深受脱发问题困扰……
焦虑不仅是我们心中迷茫、我们时时想要逃离的不安。
它也是一种生活态度，它带着我们过去所经历的匮乏的印记，也有我们对未来的担心和希望。
02
焦虑都是“有害”的吗？
著名的作家、艺术家和演说家安珀•雷就“焦虑和质疑”做了一场演讲后，一位女士在台下同她讲道：“我的父亲总告诉我，我焦虑的事90%都不会发生。我说，那是因为我为此担忧，因此提前想到了解决方法。”
这其中有一个重要的观点：并非所有的焦虑都有破坏性，焦虑也有益处。
焦虑有两种表达方式：有害的焦虑和有益的焦虑。
有害的焦虑是循环的负面思想，它让你停滞不前，阻止你的行动。
有害的焦虑就是对过去的耿耿于怀和对未来的惴惴不安。
斯坦福大学的神经外科医生詹姆斯•多蒂说，我们有80%的时间都花在了“有害的焦虑”上。
有益的焦虑是一种远见，它会让你预见挫折和挑战，做出计划，并采取行动。
我们需要学会利用有益的焦虑获得成长。
03
拿什么拯救我们的焦虑？
知名作家、艺术家安珀•雷(Amber Rae)在《焦虑你好》一书中，给出了具体可行的应对方法。
重复“魔咒”，理清思路
思绪混乱时，我们多半处于恐慌的边缘，我们要做的第一件事就是让自己平静下来，不断重复这句话：“质疑总能战胜焦虑”，一直到我们平静下来。
我们的焦虑是自己造成的，是我们先入为主的观念对我们的限制，这条“魔咒”能帮我们重新找回平静。研究表明，这个“魔咒”可以减少大脑中的自我批判活动。
当我们感到焦虑时，减少自我批评正是我们需要的。
命名情绪，化解情绪
拿出一张纸，把所有的焦虑都写下来。“写”这个动作可以理清我们的思路。
混乱的思绪在我们的大脑里上蹿下跳，嘈杂、凌乱又不可捉摸，通过承认自己当下的感受，就能把不适感“拟人化”了，这样就让我们和不适感拉开了距离，看清我们到底在和谁交锋。就像丹尼尔•西格尔博士所说的那样，“命名情绪，化解情绪”。
神经科学研究表明，这种方式可以立刻减轻焦虑感。比如，当想到我们最大的梦想时，我们会胸口发紧、呼吸加速，一堆思绪在我们的脑海中浮现，比如“我搞砸了怎么办”，“我真的有能力做这件事吗”。
用“晨记法”预防焦虑
作为一种预防措施，每天早晨起床，推荐用朱莉娅•卡梅伦称之为“晨记法”的方式开启新的一天。
“晨记法”就是在早晨抽出20分钟的时间，在日记本上进行3页的意识流写作。
这是一个安全空间，让你表达所有的担忧、疑虑和恐惧，把它们从内心的噪声转移到一张纸上，以此拉开你和焦虑之间的距离感，命名你所感知到的一切。
这有助于你顺其自然、信任自己，哪怕是最困扰你的问题，答案也会自然而然地呈现。
安排时间，倾听焦虑
焦虑很大程度来自我们对焦虑本身的抵制。允许自己感受焦虑，反而能让我们战胜它。
刻意留出一些时间，倾听焦虑的声音，问自己一些问题，观察它背后究竟藏着什么。
比如：哪里出错了？我偏离了轨道吗？我在逃避什么对话？我在逃避怎样的感受？我应该关注什么？我的焦虑想让我知道什么？
把焦虑变成燃料
将你的感受变成下一次创作的源泉吧。
因为一段感情而伤心欲绝？写一首关于它的诗；对世界感到愤怒？举办一场晚宴，讨论这个问题，创建行动计划；对你现在手头的任务不知所措？把你的感受用绘画形式表现出来吧。
情绪的力量无穷大，你要学会使用它，让它成为你的燃料。
行动之前，你可以先问自己：“我该怎样利用能量，创造出有价值的东西？”
.后记调整生活是一个过程，它不会在一夜之间完成。当你发现什么是对你有作用的，什么是没有作用的，你便会相应地前进和后退。
这是一个实验，需要经过试错、倾听、引导和调整这四个过程。在调整的过程中，你要善待自己。你会发现自己的不足，也会找到最适合自己的方式。
焦虑并不可怕，它是一个想要帮你找到方向的使者。
深度聆听
伴您前行
电话：18332750311
【关注商业价值】
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
要素3 关注公司的未来
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总是有意识地去辨别公司是否有好的发展前途,能不能在今后25年里继续保持成功。芝加哥埃里尔基准资本管理公司的总裁约翰·罗杰斯说："巴菲特常常说,要透过窗户向前看,不能看后视镜。"
预测公司未来发展的一个办法是计算公司预期中的现金收入在今天值多少钱。这是巴菲特评估公司内在价值的办法。然后他会寻找那些严重偏离这一价值、正被低价出售的公司。华尔街(即市场)常常在巴菲特介入后才意识到自己的错误。
关注商业价值
人们把巴菲特称为"奥马哈的先知",因为巴菲特总能有意识地辨别出公司是否有好的发展前途。巴菲特不会像有些投资者那么冲动,他会全神贯注于商业价值的三个方面。
（1）首先是公司必须简单且易于理解；
（2）公司必须保持一贯的经营方针；
（3）公司必须有良好的长期发展前景。
巴菲特在考虑投资时,与其说他在购买股票,不如说他是在购买公司。因为他会彻底地了解他将要投资的公司。巴菲特从来不相信市场理论、宏观经济概念以及扇形趋势这类学院派的做法。他作投资决策的唯一基础就是商业运作状况。巴菲特认为,如果投资者进行股票投资是出于肤浅的概念而不是基于商业基础,那么他们一旦遇到麻烦很可能会损失大笔的金钱。
自从巴菲特投身于股市以来,经过几十年的努力拥有了大量的、涉及许多不同行业的公司。其中一些公司由他自己亲自控制；还有一些公司,他仅仅是拥有少数股份的股东。但是,不论哪个公司,他都非常关心公司的商业价值。就如他了解伯克希尔所有持股公司的利润、费用支出、现金流、劳动关系、价格波动以及资金分配等情况一样。
巴菲特能够这样深入地了解伯克希尔下属公司的情况,是因为他有意把自己的投资限制于那些他在财务上易于理解的公司。他的投资逻辑是强制性的：如果你在自己并不了解的行业内拥有一家公司的股票,你就不可能正确地解释公司的发展、作出明智的投资决策。他始终坚持的原则是：在自己的能力范围之内投资。
华尔街评论巴菲特的自我投资限制时说："这使得他不能涉足潜力最大的行业,从而失去许多有利的投资机会。"巴菲特对此的回应是--投资成功的关键在于：并不是你懂得多少,而在于你正确地认识自己所不懂的东西。即只要投资者能避免犯大的投资错误,并不需要做很多事。他认为,取得高于一般水平的成绩,并不需要你整天在股市里进进出出,只要把投资中最简单最基本的事情做好了,或者说只要能把投资这种简单的事情做得格外好,你就一定能实现理想的收益。
例如喜诗公司是美国最著名的巧克力企业,也是巴菲特收购的第一家具有长期竞争优势的企业,巴菲特这次收购的巨大成功是他从购买"雪茄烟蒂"式的便宜企业转向投资于优秀企业的开始。
巴菲特经常以喜诗巧克力作为企业经济特许权的例子。"假设你跑到一家商店打算买一块喜诗巧克力来满足一下口腹之娱,可是那的售货员却告诉你喜诗的好时巧克力刚好卖完了,她热情地推荐一种无品牌的巧克力给你,而你,作为喜诗的忠实发烧友,二话不说,掉头就走,宁愿再步行穿越一条街,也一定要买到喜诗巧克力……。或者也可以这样假设,同样是巧克力,喜诗要比其他品牌的巧克力贵上5美分,但你仍愿意买喜诗的话,这就意味着喜诗有着价值很高的经济特许权。"
巴菲特在伯克希尔公司1983年的年报中以收购喜诗糖果公司为例,对具有持续竞争优势企业的巨大商业价值特征进行了详细的说明。喜诗糖果正好代表了巴菲特寻找的优秀企业典范：对有形资本需要很小、惊人的无形资产(商业价值)、拥有强大的经济特许权、较强的盈利能力。
巴菲特说："相对来说,在1972年只有很少几家企业预计会像喜诗那样持续保持25％的有形资产净值税后收益率,而且是在保守的会计政策和没有财务杠杆的情况下产生的。也就是说,并不是存货、应收账款或固定资产的公允市场价值等因素产生如此之高的超额回报率,其根本原因是无形资产,也就是品牌的力量。特别是消费者在与产品和雇员打交道的过程中产生的无数次愉快体验,为品牌树立了良好的口碑和声誉。这种声誉创造了一种消费者特许权,它使产品对于消费者的价值,而不是产品的生产成本,成为售价的主要决定因素。消费者特许权是商业价值的一个主要来源。其他来源包括不受利润管制影响的政府特许权(例如电视台)以及在一个行业中持续保持低成本生产者的地位。"
1982年,喜诗公司仅凭大约2 000万美元的有形资产净值赚取了1 300万美元的税后利润。这种业绩表明,事实上公司具有的商业价值远远超过会计商誉的原始总成本。换言之,在会计商誉从收购之时起就有规律地减少的同时,商业价值则以不规律但却非常坚实的步伐在前进。当然,喜诗公司的商业价值有可能消失殆尽,但它不会在平稳的消耗中缩水。更有可能的是,由于通货膨胀,即使按名义美元来衡量,这种价值也将不断增加。这种可能性的确存在,因为真正具有商业价值的名义价值会与通货膨胀同步增长。任何一家需要具有一些有形资产净值进行经营的无财务杠杆的企业都肯定受到通货膨胀的损害,只不过对有形资产需求小的公司受的损害最小。
在谈到收购一家企业时,巴菲特曾说过这样一段话,值得每一位投资人深思："无论如何,企业的买家还要看看卖家准备好的收购前景预测,这一现象始终让我困惑不解。查理和我从未看过它们一眼,相反却谨记'一匹病马'的故事。
"在看兽医的时候,病马的主人说：'您能帮助我吗？我的马有时勉强能走,但有时却一瘸一拐。'兽医的回答是：'没问题--在它勉强能走的时候,卖了它。'
"在伯克希尔,我们在对所收购的公司进行预测时也会遇到各种困难。就像他们一样,我们也面对一个固有的问题,即企业的卖家对企业的了解远胜于买家,而且可以挑选出售的时机--通常可能是在公司'勉强能走'的时候。
"即使这样,我们也有一些优势,也许最大的优势在于我们没有一个战略规划。因此,我们感觉没有必要朝一个制订好的方向(一个几乎肯定导致愚蠢收购价格的航向)前进,而是可以简单地决定什么对我们的所有者来说更有意义。"
谈到企业的商业价值,巴菲特非常自豪地认为他领导的伯克希尔·哈撒韦的"内在价值大大超过其账面价值",并对此做了详细的分析。
（1）标准的会计原则要求我们的保险子公司持有的普通股在我们的账簿上以市场价值表示,而我们拥有的其他股票则按总成本与市场价值'孰低法'计算。
1983年末,后一组股票的市场价值超过账面记录的价值达到税前7 000万美元,或者约税后5 000万美元。这部分超额属于我们的企业内在价值,但不计入账面价值的计算。
（2）更重要的是,我们拥有的几家企业的经济商誉远大于记录在我们的资产负债表中并在账面价值中反映出来的会计商誉。
在公司保持一贯的经营方针方面,巴菲特不仅回避那些复杂的公司,还决不购买那些正处于困难时期、面临难题的公司,或那些因为从前的计划无法得到顺利实施而进行根本性转变的公司。巴菲特认为,不断转向的公司很少能获得长期的成功。他根据自己多年来的投资经验得出结论：只有那些几十年来一直生产同种产品,或提供同项服务的公司才能获得最好的回报。而对公司业务进行大的变动常常会增加犯错误的可能性。
"公司巨变和超额回报通常不会同时发生。"但是,大多数投资者会把巴菲特的这句话当做耳边风,他们的所作所为正好与此相反。有时候,投资者们深受迅速变化的行业的吸引,争相投资那些还处于重组过程中的公司。巴菲特说,由于某些无法解释的原因,这些投资者都对"这些股票明天将会带来巨大利益"的想法深信不疑,以至于看不清公司的现状。
巴菲特一再提醒投资者为了更好地理解公司的长期发展前景,首先得确定该公司是特许企业,还是一家普通的商品公司。在他看来：与其以便宜的价格投资面临困难的公司,不如以合理的价格购买运营良好的公司。他承认,"我和查理还没学会怎样解决公司的难题,但是我们已经学会了避开这些难题。"
巴菲特会把经济社会中的特许企业和众多的商品公司严格区分开来,并认为那些商品公司大部分并不值得购买。他把特许企业定义为：这种公司提供的产品或服务,首先是满足人们的需要的；第二,其产品或服务没有类似的替代品；最后是其产品或服务不受控制。这些特点使得特许企业可以定期提高其产品或服务的价格,不必担心丢失市场份额,影响销售量。一家特许企业甚至会在市场中需求平稳,在生产能力尚未得到完全满足时提高价格。可以说,价格弹性是特许企业的根本特征,这保证了特许企业能获得高于一般水平的资金收益。除此之外,特许企业还拥有更多的经济信誉,所以能承受得了通货膨胀的冲击。
而一家商品公司所提供的产品或服务与其竞争对手所提供的内容并无本质上的不同。商品公司通常都是低回报公司,因为一家商品公司要获得利润,只能在价格上进行竞争,唯一的方法是降低成本,使自身成为一个低成本公司。这种竞争会严重减少其利润边际。在其他时间,商品公司要想获得利润,也只有在供应紧缩时期才会有很好的机会,而这种时期是物质产品越来越丰富的现代社会是难得一现的。巴菲特认为,商品公司要想长期获得利润的关键因素是"供应紧缩年份"与"供应充足年份"之比。同样,这个比率通常很难达到一个理想状态。
分析完公司的经济特点之后,巴菲特会进一步研究公司的长期发展前景的问题,即判断公司的竞争实力和弱点。巴菲特说："我所喜欢的,是公司在一个领域里有竞争实力,在这个领域内我理解这家公司,并且相信它会继续保持这种竞争实力。"
投资者在有特许权的企业中,可以经常发现巴菲特所说的这种竞争实力。巴菲特认为,特许权公司一定不能缺少的一种竞争实力就是公司可以随意提高价格并获得高资金回报率的能力；另外一种是公司在经济混乱中能够生存下来并一直经营的能力。在巴菲特看来,如果你在经营一家拥有特许权的公司时犯了决策性的错误,那么也不必过分担心。因为企业仍然可以凭借特许权的优势而获得高于一般水平的回报。理由是："特许企业可以承受住经营失误。不称职的经理可能会减少这家企业的利润,但是不会给企业带来致命的损害。"
但是,特许企业的一个主要缺陷就在于它们的价值不能长久。特许企业的成功不可避免地会吸引其他企业,随之而来的竞争在所难免。替代产品很快会被生产出来,产品间的差异会逐步缩小。在竞争时期,特许企业会逐渐蜕化成巴菲特所说的"虚弱的特许企业",最后,这家曾一度辉煌的特许企业就会慢慢地演变成一家商品公司。
从中,巴菲特也得出这样一个结论：随着企业间竞争、兼并的演变,出色管理的价值和重要性也成指数级增长。一家特许企业在管理不称职的时候仍然可以生存下去,而一家商品公司却不能。
【振兴发展】辽宁铁岭：选准定位主动融入沈阳现代化都市圈
铁岭市坚决贯彻落实省委、省政府决策部署，以建设沈阳现代化都市圈为契机，坚定不移贯彻新发展理念，立足自身优势和区域功能定位，聚焦农产品精深加工、特色装备制造、新能源、现代物流等产业，确定了打造沈阳现代化都市圈产业转移承接地和仓储物流基地的发展思路。
作为主动融入沈阳现代化都市圈，引导交流合作、培育同城效应的具体行动，9月15日，一个由各地在沈阳商会的会长及企业家代表组成的沈阳民企考察团来到铁岭，感受发展脉动，体会营商热度，探寻合作机会。
通过近距离感知，一个物华天宝、资源丰富，勤勉务实、勇于创新，不断优化、充满机遇的铁岭真实地呈现出来。对接之后，两个城市的联动更加紧密，要素流动也变得更为顺畅。
高铁公交化让各类要素在沈铁之间加速流动。（董飞 摄）
由大变强 深挖优势资源潜力
“西丰县享受全国唯一的鹿产品进出口加工贸易保税政策，全球50%的鹿茸及产品在这里经销和加工。”
“昌图县是全国著名的商品粮基地县，盛产玉米、花生、胡萝卜等农作物，是东北地区最重要的花生集散地之一。”
“开原市鲜食大豆的种植面积达8万亩，全国90%的鲜食大豆种子产自开原。”
……
在与考察团对接的政企交流座谈会上，有一个铁岭市各县（市）区介绍经济社会发展情况的环节。然而，就是这样一个看似常规的安排，却不断给前来考察的企业家送上惊喜。
铁岭是我省的“米袋子”“菜篮子”，盛产特色农产品，其中像“铁岭榛子”“西丰鹿茸”“开原大蒜”“傅家花生”等区域公用品牌在省内家喻户晓。当各县（市）区将资源优势排列成一串“金字招牌”时，中国民营企业500强——禾丰食品股份有限公司董事长金卫东也不禁感慨，“铁岭是毫无疑问的资源大市！”
然而，铁岭的资源优势并没有真正转化为经济发展优势。
作为国家实施地理标志产品保护的傅家花生，因不含黄曲霉素备受市场追捧。但是，这个年生产优质花生2500万公斤的重要产区，产业仍停留在种植和烘干筛选阶段，急需龙头项目、龙头企业发挥带动作用，拉长产业链。
开原是我国鲜食大豆种子的主要产区，2020年被省农业农村厅命名为我省区域特色农作物种子生产基地县。可是，这个百亿规模的产业，目前仍处于利用自然力的种植阶段，在打造特色品牌，提高精深加工水平上都亟待深挖。
针对铁岭的资源禀赋，我省在沈阳现代化都市圈各市功能定位中明确，铁岭市要依托东北大农业资源，争创全国重要的商品粮供应基地、农产品精深加工基地、农业机械化和现代农业示范基地。为此，铁岭市提出，要充分发挥优势，改变农业大而不强的现状，提升农业规模化水平，提升农产品精深加工水平，提升农业品牌的影响力。
这样的发展思路，得到了与会企业家的热烈回应。金卫东说，铁岭是大粮仓，有这么广袤的土地，这么好的发展基础，走农产品精深加工的路子，前途广阔。
勇于创新 优质软环境彰显竞争力
交流会上，企业家深入了解铁岭市未来发展规划。（李波 摄）
“铁岭发生的变化，我的感受是四个字，日新月异！”
这是沈阳市中小企业协会会长、沈阳中辰钢结构工程有限公司董事长宋彪的感受，也是此次到铁岭考察的企业家的共同感受。
生态环境在变，人文环境在变，营商环境在变，对于最近几年铁岭这座城市所取得的长足进步，曾经在开原工作过的沈阳三洋重工集团有限公司总经理王树桐有强烈的感受。他说：“这里的管家式服务，不是问完之后没有结论的那种，每一件事都能落到实处。政府的这种支持，能让我们找到那种政商一家人的感觉。”
着力打造“办事方便、法治良好、成本竞争力强、生态宜居”的营商环境，各县（市）区全都行动起来，研究降成本措施，落实减税降费政策，持续推进公共服务质量提升。
铁岭县在优化营商环境上建立了两个机制，即围绕企业的需求大力推行“雷锋式”服务，为项目提供全生命周期的跟踪服务；在政务服务上推行承诺审批制度，充分利用铁岭经济技术开发区的优惠政策，力争实现“项目拿地即开工”。西丰县则做出了三个“凡是”的承诺，即凡是对外承诺一律兑现到位，凡是优惠政策一律执行到位，凡是帮办服务一律落实到位。
在座谈中，让企业家印象深刻的是铁岭市在降成本上的务实举措。
昌图县委书记惠安军在介绍投资环境时，专门提到在配套设施完善的昌图经济开发区，有4万余平方米的闲置厂房和446亩闲置土地，随时可以接受企业入驻，并有相应的盘活闲置资产优惠政策。
清河区把辽宁清河发电有限责任公司的蒸汽资源转化为帮助企业降成本的举措，区委书记马天说：“我们准备投资6500万元，铺设两条蒸汽管线进入到我们产业园区，带动农产品精深加工产业的发展。目前，我们测算的蒸汽成本是每吨大约160元，比周边地区便宜很多。”
产业有特色、投资环境有保障，铁岭市上上下下所展示出的强烈发展愿望深深地感染了前来考察的企业家。沈阳市江苏商会会长、沈阳万锦实业有限公司董事长朱洪说：“铁岭的这些优势产业让人兴奋，这些优惠政策都可以落实，我们听着很踏实。铁岭市委、市政府在推动‘十四五’规划落地落实上有决心、有信心、有方法。”
把握机遇 引导各类要素有序流动
作为贯彻省委、省政府战略部署，主动融入沈阳现代化都市圈建设的一个具体行动，此次与沈阳民企考察团的对接，铁岭市在培育同城效应、推动区域产业协同和各类要素流动上进行了充分的准备。
在政企交流座谈会上，铁岭县委书记张洪泉与禾丰股份董事长金卫东围绕沈铁同城进行了对话。张洪泉说：“铁岭县14个乡镇中有4个与沈阳直接接壤，有6条国道、省道和高速公路相通，从铁岭县的边界新台子镇懿路村到禾丰股份的距离只有18公里。”坐在对面的金卫东在发言时回应说：“我们公司总部在沈北新区，从公司出发上铁岭和到沈阳一样方便。我特别喜欢铁岭，经常来铁岭吃饭。”
铁岭与沈阳的同城化，不仅体现在交通便利上，更体现在产业的协同共振上。张洪泉说：“铁岭县现有的400多家机械加工类企业，70%以上来自沈阳，或者落地沈阳后再转移到铁岭。其中生产汽车线束、发动机部件、密封系统、传动部件、内外饰、刹车盘的企业，多数在为沈阳的整车企业做配套。”金卫东则看中了底蕴深厚的铁岭农业，“我要寻找的项目最好能有一定基础，这样嫁接过来就能快速发展。”
银州区区长张大伟曾在沈阳工作过，在介绍情况时总会与沈阳进行一些类比。
“我们老旧小区改造的任务比较重，在标准上基本是向沈阳看齐，需要建筑及相关配套企业参与；老旧小区改造后要进行封闭管理，在物业服务这块的需求也比较迫切。”
“我们也有一个铁西的老工业区有待搬迁，这一点与沈阳铁西区比较像，沈阳叫‘东搬西建’，我们叫‘北搬南建’，其中也有很多商机。”
张大伟一再强调，银州区要做高标准的项目，需要资质较好的企业进行对接。但是对于来自沈阳的企业家来说，把沈阳的成功经验高标准地复制到铁岭并不是一件复杂的事，对接会刚一结束企业家们就把张大伟团团围住。
据了解，铁岭市接下来将在金融、旅游、教育等领域开展一系列对接活动，带动和引导各部门、各地区积极融入沈阳现代化都市圈，共同打造以沈阳为中心的新型工业化的示范区、东北振兴发展的增长极。
来源：辽宁日报
铁岭市坚决贯彻落实省委、省政府决策部署，以建设沈阳现代化都市圈为契机，坚定不移贯彻新发展理念，立足自身优势和区域功能定位，聚焦农产品精深加工、特色装备制造、新能源、现代物流等产业，确定了打造沈阳现代化都市圈产业转移承接地和仓储物流基地的发展思路。
作为主动融入沈阳现代化都市圈，引导交流合作、培育同城效应的具体行动，9月15日，一个由各地在沈阳商会的会长及企业家代表组成的沈阳民企考察团来到铁岭，感受发展脉动，体会营商热度，探寻合作机会。
通过近距离感知，一个物华天宝、资源丰富，勤勉务实、勇于创新，不断优化、充满机遇的铁岭真实地呈现出来。对接之后，两个城市的联动更加紧密，要素流动也变得更为顺畅。
高铁公交化让各类要素在沈铁之间加速流动。（董飞 摄）
由大变强 深挖优势资源潜力
“西丰县享受全国唯一的鹿产品进出口加工贸易保税政策，全球50%的鹿茸及产品在这里经销和加工。”
“昌图县是全国著名的商品粮基地县，盛产玉米、花生、胡萝卜等农作物，是东北地区最重要的花生集散地之一。”
“开原市鲜食大豆的种植面积达8万亩，全国90%的鲜食大豆种子产自开原。”
……
在与考察团对接的政企交流座谈会上，有一个铁岭市各县（市）区介绍经济社会发展情况的环节。然而，就是这样一个看似常规的安排，却不断给前来考察的企业家送上惊喜。
铁岭是我省的“米袋子”“菜篮子”，盛产特色农产品，其中像“铁岭榛子”“西丰鹿茸”“开原大蒜”“傅家花生”等区域公用品牌在省内家喻户晓。当各县（市）区将资源优势排列成一串“金字招牌”时，中国民营企业500强——禾丰食品股份有限公司董事长金卫东也不禁感慨，“铁岭是毫无疑问的资源大市！”
然而，铁岭的资源优势并没有真正转化为经济发展优势。
作为国家实施地理标志产品保护的傅家花生，因不含黄曲霉素备受市场追捧。但是，这个年生产优质花生2500万公斤的重要产区，产业仍停留在种植和烘干筛选阶段，急需龙头项目、龙头企业发挥带动作用，拉长产业链。
开原是我国鲜食大豆种子的主要产区，2020年被省农业农村厅命名为我省区域特色农作物种子生产基地县。可是，这个百亿规模的产业，目前仍处于利用自然力的种植阶段，在打造特色品牌，提高精深加工水平上都亟待深挖。
针对铁岭的资源禀赋，我省在沈阳现代化都市圈各市功能定位中明确，铁岭市要依托东北大农业资源，争创全国重要的商品粮供应基地、农产品精深加工基地、农业机械化和现代农业示范基地。为此，铁岭市提出，要充分发挥优势，改变农业大而不强的现状，提升农业规模化水平，提升农产品精深加工水平，提升农业品牌的影响力。
这样的发展思路，得到了与会企业家的热烈回应。金卫东说，铁岭是大粮仓，有这么广袤的土地，这么好的发展基础，走农产品精深加工的路子，前途广阔。
勇于创新 优质软环境彰显竞争力
交流会上，企业家深入了解铁岭市未来发展规划。（李波 摄）
“铁岭发生的变化，我的感受是四个字，日新月异！”
这是沈阳市中小企业协会会长、沈阳中辰钢结构工程有限公司董事长宋彪的感受，也是此次到铁岭考察的企业家的共同感受。
生态环境在变，人文环境在变，营商环境在变，对于最近几年铁岭这座城市所取得的长足进步，曾经在开原工作过的沈阳三洋重工集团有限公司总经理王树桐有强烈的感受。他说：“这里的管家式服务，不是问完之后没有结论的那种，每一件事都能落到实处。政府的这种支持，能让我们找到那种政商一家人的感觉。”
着力打造“办事方便、法治良好、成本竞争力强、生态宜居”的营商环境，各县（市）区全都行动起来，研究降成本措施，落实减税降费政策，持续推进公共服务质量提升。
铁岭县在优化营商环境上建立了两个机制，即围绕企业的需求大力推行“雷锋式”服务，为项目提供全生命周期的跟踪服务；在政务服务上推行承诺审批制度，充分利用铁岭经济技术开发区的优惠政策，力争实现“项目拿地即开工”。西丰县则做出了三个“凡是”的承诺，即凡是对外承诺一律兑现到位，凡是优惠政策一律执行到位，凡是帮办服务一律落实到位。
在座谈中，让企业家印象深刻的是铁岭市在降成本上的务实举措。
昌图县委书记惠安军在介绍投资环境时，专门提到在配套设施完善的昌图经济开发区，有4万余平方米的闲置厂房和446亩闲置土地，随时可以接受企业入驻，并有相应的盘活闲置资产优惠政策。
清河区把辽宁清河发电有限责任公司的蒸汽资源转化为帮助企业降成本的举措，区委书记马天说：“我们准备投资6500万元，铺设两条蒸汽管线进入到我们产业园区，带动农产品精深加工产业的发展。目前，我们测算的蒸汽成本是每吨大约160元，比周边地区便宜很多。”
产业有特色、投资环境有保障，铁岭市上上下下所展示出的强烈发展愿望深深地感染了前来考察的企业家。沈阳市江苏商会会长、沈阳万锦实业有限公司董事长朱洪说：“铁岭的这些优势产业让人兴奋，这些优惠政策都可以落实，我们听着很踏实。铁岭市委、市政府在推动‘十四五’规划落地落实上有决心、有信心、有方法。”
把握机遇 引导各类要素有序流动
作为贯彻省委、省政府战略部署，主动融入沈阳现代化都市圈建设的一个具体行动，此次与沈阳民企考察团的对接，铁岭市在培育同城效应、推动区域产业协同和各类要素流动上进行了充分的准备。
在政企交流座谈会上，铁岭县委书记张洪泉与禾丰股份董事长金卫东围绕沈铁同城进行了对话。张洪泉说：“铁岭县14个乡镇中有4个与沈阳直接接壤，有6条国道、省道和高速公路相通，从铁岭县的边界新台子镇懿路村到禾丰股份的距离只有18公里。”坐在对面的金卫东在发言时回应说：“我们公司总部在沈北新区，从公司出发上铁岭和到沈阳一样方便。我特别喜欢铁岭，经常来铁岭吃饭。”
铁岭与沈阳的同城化，不仅体现在交通便利上，更体现在产业的协同共振上。张洪泉说：“铁岭县现有的400多家机械加工类企业，70%以上来自沈阳，或者落地沈阳后再转移到铁岭。其中生产汽车线束、发动机部件、密封系统、传动部件、内外饰、刹车盘的企业，多数在为沈阳的整车企业做配套。”金卫东则看中了底蕴深厚的铁岭农业，“我要寻找的项目最好能有一定基础，这样嫁接过来就能快速发展。”
银州区区长张大伟曾在沈阳工作过，在介绍情况时总会与沈阳进行一些类比。
“我们老旧小区改造的任务比较重，在标准上基本是向沈阳看齐，需要建筑及相关配套企业参与；老旧小区改造后要进行封闭管理，在物业服务这块的需求也比较迫切。”
“我们也有一个铁西的老工业区有待搬迁，这一点与沈阳铁西区比较像，沈阳叫‘东搬西建’，我们叫‘北搬南建’，其中也有很多商机。”
张大伟一再强调，银州区要做高标准的项目，需要资质较好的企业进行对接。但是对于来自沈阳的企业家来说，把沈阳的成功经验高标准地复制到铁岭并不是一件复杂的事，对接会刚一结束企业家们就把张大伟团团围住。
据了解，铁岭市接下来将在金融、旅游、教育等领域开展一系列对接活动，带动和引导各部门、各地区积极融入沈阳现代化都市圈，共同打造以沈阳为中心的新型工业化的示范区、东北振兴发展的增长极。
来源：辽宁日报
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