#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 贵州茅台(600519)：以美之名发展 万众一心提速--
信达证券股份有限公司 研究员：马铮 日期：2022-06-18
事件：公司于20 22 年6 月16 日召开2021 年股东大会。

点评：

美酒、美食、美生活，万众一心加快中场发展。股东大会上董事长提出，从茅台上市到本世纪中叶实现社会主义现代化建设，茅台正处于中场阶段，保持一种“渴望美”的姿态，走在实现美好生活的路上，满足人民对美好生活的向往。从美酒生产，到茅台冰淇淋上市，公司发展正在从美味、健康、智慧、格调、共美五方面，向更宏大的美生活前进。面对当前各种形式的叠加，公司渴望始终保持一定的加速进行发展，大踏步前进，实现现代化建设。我们认为，目前公司的股东、供应商、经销商、高管团队，还有全体茅台员工，万众一心，开足马力，对发展提速是渴望的，坚守全年15%增长的底线，彩釉珍品、茅台1935、100ml 飞天的推出及营销体系改革，将促进业绩释放加快。

产品推新本质是品质坚持，用更高的品质满足消费者对美好生活的需求。

对茅台来说，一个产品要落地，一是市场需求，二是质量保障。
公司目前已经建立起尊品、珍品、精品、生肖、飞天、茅台1935 的千元以上产品梯队，以满足各种群体的需求。而产品放量不是盲目的，要由基酒构成倒推生产数量，一切以质量为本。多样性及平衡性对白酒的品质尤为重要，公司的各个产品对应的皆是品质，强调勾调出来的美味。我们认为，公司始终坚守对极致化生产及极致化文化表达，铸就了卓越的品牌价值，并以品质予以价值实现，实现长久的业绩增长。

账面现金对应项目开发需求，核心产区扩建空间仍在。
当前，茅台酒核心产区为15.03 平方公里，其中以开发使用面积8 万平方公里，仍有7 万平方公里待建设，怎么用、什么时候用，都需要科学的规划和充分的论证。

并且公司表示，账面现金均有为未来项目投资做准备，公司将在改、创、建三方面加快项目推进，实现更宏大的目标。我们认为，2021 年茅台酒已实现5.65 万吨产能，未来扩产空间仍在，为跻身世界一流企业提供更强的竞争力。

盈利预测与投资评级：
预计2022-2024 年摊薄每股收益分别为50.1 元、58.76 元、68.63 元，
维持“买入”评级。

风险因素：宏观经济不确定性风险；疫情反复风险

生肖猪的朋友，在任何情况下都能够淡定从容，一脸福相，没心没肺，心态特别乐观，有着很旺的桃花运，不喜欢热衷于社交，一旦认定一个人，就会坚定不移，希望和对方生生世世。6月21号开始，生肖猪他们势攀升财路大开，多财多寿，偏财运旺，美好的生活在前方等着他们，近期你很可能会大发一笔，或是横财或是工作方面取得了非常优异让人羡慕的成就，财运也会随之旺上加旺，享受荣华富贵的生活，运势会趋向美好，必定会得到财神爷的关照，家财大增，家人大福，迟早有一日将会有辉煌家业，时来运转，该你大显身手的时候到了，该发言就发言，口若悬河的你真的让其他人刮目相看，正是因为你让人感到意外的一面对人际关系有促进的帮助，运势上佳诸事顺畅，全家得以跟着享福。

#天地史话[超话]#1932年，沈阳，奉天特委在叛徒出卖下被破坏，十名志士被捕后，拍下的一张合影，镜头中我们可以看见他们的胸前都挂着有名衔，因为照片比较模糊，我们只能依稀的看出二排右侧一人名似为李玉文，另有一人姓张，一人姓崔。
​从照片我们可以看出这些志士们在面对敌人镜头的时候，从容淡定，视死如归的气魄让人敬仰万分。关于照片中这些志士的下落，请大家不要太悲观，因为尽管日方严刑拷问，他们始终未承认自己的真实身份，后来再加上组织的及时营救，他们竟然奇迹般地活了下来，只是坐了挺长时间的监狱。正是有了先烈们的前赴后继，才有了如今的繁华盛世，致敬！#历史#