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《海外|行业深度：前置仓行业：叮咚买菜，前置仓模式领头者，疫情之下方显本色》

叮咚买菜：规模稳定扩张、深挖客群价值的前置仓生鲜电商龙头，叮咚买菜成立于2017年，是国内领先的生鲜即时电商平台。行业格局：生鲜电商市场天花板高，叮咚买菜扩大领先差距，生鲜电商渗透天花板高，前置仓业态能满足用户的即时需求。2020年生鲜电商渗透率为8.1%，市场空间广阔。多种新型生鲜电商模式并存情况预计将持续，其中前置仓模式满足用户时效性需求、业务可扩展性强。

增长逻辑：效率优先、兼顾规模，注重提升商品力和履约效率。我们认为互联网平台的竞争下半场将从规模转向效率。叮咚买菜从2021Q3将经营战略调整为“效率优先，兼顾规模”，注重提升毛利率和运营利润率水平，实现高质量增长。我们认为其商品力与履约效率的提升将成为公司业务新的驱动力。以提升商品力为核心，通过调整品类结构、增加自有品牌产品等方式，驱动客单价、复购率和单仓订单量上升；以提升履约效率为核心，通过规模效应增加订单密度、摊薄固定成本，提高末端骑手配送效率。

我们通过对比上海成熟仓经验，对UE层面（履约层面）盈利进行敏感性测算。客单价，单仓订单量和毛利率是主要影响因素。在毛利率25%的假设下，收入口径客单价达到58元、单仓日单量达到1000单时能实现UE层面盈利。对比2021年实际情况，2021年客单价为51元，单仓日单量为942单，毛利率为20.1%；随商品力和履约效率提升，未来实现UE层面盈利有现实可行性。

风险提示：行业政策风险，疫情影响前置仓运营及单量不及预期风险，新市场扩张不及预期风险，行业竞争加剧风险。

完整观点及风险提示请见链接https://t.cn/A6XCyX4X

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图一是自己做的炸排骨，很不错，很脆，但是太上火了，隔一段时间吃一次还是不错的

图二，图三，夏日标配，西瓜最近喜欢吃脆的，脆瓜yyds

图四是大众点评上推荐的咖啡店，排队等很久，店里只有老板娘一个人，排在后面的骑手怨声连连，我们也是，最后排了大概一个小时吧，期待满满地拿到了咖啡以后，嘬了一口，我和小张对视了一下，什么鬼啊，竟然需要排队一小时，疯了，还不如瑞幸的咖啡呢，这两杯价格不便宜，但是口味不行，不会再去为这家店的咖啡买单

后面的几张图是小张怕我太想念广西的早茶而带我去吃的港式早茶，乳鸽很小一只，但是很好吃，乌龟菠萝包很一般，甚至可以给差评，不好吃不好吃

【全市12家重点连锁超市卖场企业实开门店数1193家，纳入“白名单”配送寄递人员11.8万人】5月15日上午10:00，上海举行疫情防控工作新闻发布会，上海市副市长陈通、市商务委主任顾军、市卫生健康委副主任赵丹丹、市市场监管局副局长彭文皓介绍疫情防控工作相关情况。#上海战疫##上海加油#

市商务委主任顾军介绍，截至5月14日，全市12家重点连锁超市卖场企业，合计门店总数1625家，实开门店数1193家，其中，线下营业门店总数183家，线上营业门店总数1010家。全市15家重点连锁便利店企业，合计门店总数6208家，实开门店数2214家，其中，线下营业门店总数673家，线上营业门店总数1541家。目前，各区和相关企业正在进行线上营业门店恢复线下营业的准备工作。

快递外卖骑手是生活物资保供的重要力量。市商务委、市邮政管理局持续推动将配送寄递企业和人员纳入“白名单”，实施动态管理。5月14日，全市纳入“白名单”的配送寄递人员共11.8万人，其中电商平台、超市卖场、餐饮企业配送人员10.6万人，快递人员1.2万人。

我们主要从以下三方面,推进做好配送寄递人员的防疫和保障： 一是加强人员防疫管理。按照最新防疫要求，配送寄递人员实施“1+2”检测，即每日开展1次核酸检测和2次抗原检测。只有持有符合要求的核酸、抗原检测阴性证明和“健康码”绿码的“白名单”人员，才能生成“电子通行证”，“电子通行证”是配送寄递人员上岗的必要条件和通行凭证。通过在收发货、配送寄递等环节主动亮证查证，有效防止“带疫上岗”。

二是强化个人防护保障。从事配送寄递业务的相关企业加强配送寄递人员每日健康监测，定期发放防疫物品并进行上岗前检查，严格落实佩戴手套、面屏、口罩等个人防护要求，开展人员培训，提高个人防护意识，并做好工作场所和工具的消杀。

三是推进“小哥驿站”建设。各区发挥酒店、园区、公共文化场所等空间作用，建设符合疫情防控要求、形式多样的“小哥驿站”，解决配送寄递人员饮水、就餐、休息等实际困难，让小哥在繁重的保供工作中感受城市温度。目前，各区已建设“小哥驿站”267个，90%以上的驿站具备住宿功能。