和金清鉴：房地产迎来“春暖花开”？
自去年四季度以来，在坚持“房住不炒”定位下，政策层面应该说已是暖风频送。针对去年三季度以来全国新房、二手房和土地市场快速降温，中央已连续释放维稳信号，提振市场信心，政策微调的意图已被市场充分解读。
在调控政策导向上，更好满足购房者的合理住房需求、促进房地产业健康发展和良性循环、探索新发展模式的调控方向不断清晰。在房地产信贷政策上，支持房企合理融资需求和居民合理住房需求的导向日益明确。
在地方政府层面，各地政府楼市松绑的趋向正以不同形式出现。据统计，2022年以来，全国已有超70城出台了各种稳楼市的政策，涉及放松限购限贷、降低首付比例、下调房贷统计利率、放松限售限价等，各地的调控模式正悄然转向
在房贷政策执行方面，各商业银行开始适当下调首套房首付比例、下调房贷利率，放贷周期明显缩短。今年以来，已有十余个城市下调房贷利率，至少10个城市的商业贷款首套房首付比例下降至20%。与此同时，房贷放款周期明显缩短。103城平均放款周期由去年的三、四个月缩短至1个月左右，其中19城放款周期低于20天。
尽管房地产政策面已是暖意频送，但房地产调控总基调未变，“三条红线”、房地产贷款集中度监管依旧，市场需求萎缩叠加疫情反复，使房地产行业面临资金回笼缓慢、外部融资困难、到期债务压力大等现实困境，房企经营亏损、资金链断裂乃至陷入债务危机的情况频现。
一是房企投资信心仍未恢复。今年前2个月，全国房地产开发投资增速继续收窄，与之相对应的是，房地产新开工面积、竣工面积、土地购置面积同比全面下滑。
二是房企资金循环不畅，流动性压力凸显。1-2月。全国商品房销售金额、面积同比分别下降9.6%和19.3%，其中住宅销售面积、销售额分别下降13.8%和22.1%。3月份全国30大中城市商品房销售套数和面积同比均为-47.3%，近乎腰斩。相应地，房企到位资金同比下降17.7%。房企资金链总体仍较紧张状况仍为根本好转。除受销售资金回笼慢影响外，房企面临更突出的问题是到期债务压力大、发债和续债难度增大。受流动性疲弱、信用评级遭下调影响，房企发债整体难度加大。数据显示，3月份房企信用债发行规模较去年同期同比下降35%，部分民企发行中资美元债，成本普遍超过10%。
三是房地产去化周期上升，去库存压力增大。东兴证券数据显示，3月1日-3月24日，45城商品房累计销售面积同比下降42.6%，而上月同比降幅为23.8%。去化周期继续上升，15城商品房去化周期为654天，上月同期为586天。
今年以来，尽管各地纷纷出台政策松绑措施，但整体预期仍偏弱，观望情绪依旧较浓，市场信心恢复尚待时日。在经济增长面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力的现实背景下，叠加疫情的反复，居民就业环境紧张、购买力减弱是可想而知的。
房地产政策面与供给、需求端呈现的明显反差，恰恰反映了当前楼市走向的困惑。一方面，政策端已释放了充分的暖意和“暗示”；另一方面，房地产无论是供给端还是需求端都“心灰意冷”，迟迟未能走出寒冬。说明依托各地小打小闹式的政策微调或难从根本上改变市场的走向与预期。
因此，我们需要认真反思既有的、与房地产发展新模式不相适应的政策，从房地产供给、需求两端同时松绑、发力，果断取消不合时宜的新建商品房限制性政策，将市场的还给市场，从根子上解决新房与二手房价格倒挂衍生的一系列问题，或是解开当前房地产困境之死结。这就需要对旧有的调控模式的不合理因子的修正，对既有的调控政策按照“维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环”导向进行合理优化。
但是，房地产调控政策的优化仍应张弛有度，要有利于合理市场预期的形成。关键是，要在理念和实践中，亟需深刻领悟“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”的内涵，认清这一要求与“房住不炒”的同一性，协调好二者的关系。
一方面，现有调控政策中不利于房地产行业良性循环、不利于满足人民群众合理住房需求的成分需要取消或改进。落实调控政策要避免一刀切，防止滋生新风险和次生风险。一是要对融资领域的供给行为进行纠偏，要在坚守“三条红线”基础行，满足房企正常合理的融资需求，包括发债等，以促进房企化解资金链风险；二要通过适当放松限售政策，促进房企去库存，盘活资金，缓解资金压力。三是从需求方，实事求是地优化限购限贷方面的政策，对刚需、改善性住房需求应按照满足群众合理住房需求的要求，适当调整限购的对象范围，实施差异化的房贷政策及利率政策。
另一方面，现有调控政策中需要坚持的精神不仅不应削弱，还应进一步突破。首先，从推动降杠杆出发，“三条红线”仍需守住，并多措并举，继续推动房企瘦身，防范债务危机风险。通过推动并购重组，实现行业重整。其次，适时取消商品房预售制，从长效机制上解决房企高杠杆、高周转的问题。至少对预售资金的监管应该严格而不是放松。核心是要维护好购房人的合法权益。第三，要坚定不移推动房地产行业向新发展模式转型。提高住房质量和售后服务，以切实维护群众利于；大力倡导绿色建筑，促进房地产业与双碳战略的融合。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。
自去年四季度以来，在坚持“房住不炒”定位下，政策层面应该说已是暖风频送。针对去年三季度以来全国新房、二手房和土地市场快速降温，中央已连续释放维稳信号，提振市场信心，政策微调的意图已被市场充分解读。
在调控政策导向上，更好满足购房者的合理住房需求、促进房地产业健康发展和良性循环、探索新发展模式的调控方向不断清晰。在房地产信贷政策上，支持房企合理融资需求和居民合理住房需求的导向日益明确。
在地方政府层面，各地政府楼市松绑的趋向正以不同形式出现。据统计，2022年以来，全国已有超70城出台了各种稳楼市的政策，涉及放松限购限贷、降低首付比例、下调房贷统计利率、放松限售限价等，各地的调控模式正悄然转向
在房贷政策执行方面，各商业银行开始适当下调首套房首付比例、下调房贷利率，放贷周期明显缩短。今年以来，已有十余个城市下调房贷利率，至少10个城市的商业贷款首套房首付比例下降至20%。与此同时，房贷放款周期明显缩短。103城平均放款周期由去年的三、四个月缩短至1个月左右，其中19城放款周期低于20天。
尽管房地产政策面已是暖意频送，但房地产调控总基调未变，“三条红线”、房地产贷款集中度监管依旧，市场需求萎缩叠加疫情反复，使房地产行业面临资金回笼缓慢、外部融资困难、到期债务压力大等现实困境，房企经营亏损、资金链断裂乃至陷入债务危机的情况频现。
一是房企投资信心仍未恢复。今年前2个月，全国房地产开发投资增速继续收窄，与之相对应的是，房地产新开工面积、竣工面积、土地购置面积同比全面下滑。
二是房企资金循环不畅，流动性压力凸显。1-2月。全国商品房销售金额、面积同比分别下降9.6%和19.3%，其中住宅销售面积、销售额分别下降13.8%和22.1%。3月份全国30大中城市商品房销售套数和面积同比均为-47.3%，近乎腰斩。相应地，房企到位资金同比下降17.7%。房企资金链总体仍较紧张状况仍为根本好转。除受销售资金回笼慢影响外，房企面临更突出的问题是到期债务压力大、发债和续债难度增大。受流动性疲弱、信用评级遭下调影响，房企发债整体难度加大。数据显示，3月份房企信用债发行规模较去年同期同比下降35%，部分民企发行中资美元债，成本普遍超过10%。
三是房地产去化周期上升，去库存压力增大。东兴证券数据显示，3月1日-3月24日，45城商品房累计销售面积同比下降42.6%，而上月同比降幅为23.8%。去化周期继续上升，15城商品房去化周期为654天，上月同期为586天。
今年以来，尽管各地纷纷出台政策松绑措施，但整体预期仍偏弱，观望情绪依旧较浓，市场信心恢复尚待时日。在经济增长面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力的现实背景下，叠加疫情的反复，居民就业环境紧张、购买力减弱是可想而知的。
房地产政策面与供给、需求端呈现的明显反差，恰恰反映了当前楼市走向的困惑。一方面，政策端已释放了充分的暖意和“暗示”；另一方面，房地产无论是供给端还是需求端都“心灰意冷”，迟迟未能走出寒冬。说明依托各地小打小闹式的政策微调或难从根本上改变市场的走向与预期。
因此，我们需要认真反思既有的、与房地产发展新模式不相适应的政策，从房地产供给、需求两端同时松绑、发力，果断取消不合时宜的新建商品房限制性政策，将市场的还给市场，从根子上解决新房与二手房价格倒挂衍生的一系列问题，或是解开当前房地产困境之死结。这就需要对旧有的调控模式的不合理因子的修正，对既有的调控政策按照“维护住房消费者合法权益，更好满足购房者合理住房需求，促进房地产市场健康发展和良性循环”导向进行合理优化。
但是，房地产调控政策的优化仍应张弛有度，要有利于合理市场预期的形成。关键是，要在理念和实践中，亟需深刻领悟“支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环”的内涵，认清这一要求与“房住不炒”的同一性，协调好二者的关系。
一方面，现有调控政策中不利于房地产行业良性循环、不利于满足人民群众合理住房需求的成分需要取消或改进。落实调控政策要避免一刀切，防止滋生新风险和次生风险。一是要对融资领域的供给行为进行纠偏，要在坚守“三条红线”基础行，满足房企正常合理的融资需求，包括发债等，以促进房企化解资金链风险；二要通过适当放松限售政策，促进房企去库存，盘活资金，缓解资金压力。三是从需求方，实事求是地优化限购限贷方面的政策，对刚需、改善性住房需求应按照满足群众合理住房需求的要求，适当调整限购的对象范围，实施差异化的房贷政策及利率政策。
另一方面，现有调控政策中需要坚持的精神不仅不应削弱，还应进一步突破。首先，从推动降杠杆出发，“三条红线”仍需守住，并多措并举，继续推动房企瘦身，防范债务危机风险。通过推动并购重组，实现行业重整。其次，适时取消商品房预售制，从长效机制上解决房企高杠杆、高周转的问题。至少对预售资金的监管应该严格而不是放松。核心是要维护好购房人的合法权益。第三，要坚定不移推动房地产行业向新发展模式转型。提高住房质量和售后服务，以切实维护群众利于；大力倡导绿色建筑，促进房地产业与双碳战略的融合。
免责声明：博主所发内容不构成买卖股票依据。股市有风险，入市需谨慎。
【华侨城（亚洲）：文旅+科技产业圈投资，站在新周期的起点上】
刚刚过去的3月份，对于资本市场和房地产行业来说，或许都是非同寻常的转折点。也许当大家回望时会发现，以此为分界线，我们站在了新周期的起点上。而这个新周期，区别于以往的最大特点就是，发展逻辑变了。
1、政策强力维稳，地产股春意浓浓
近期，房地产企业年报相继披露，尽管整体业绩依然相当疲弱，但上市公司的股价表现却是涨势喜人。有心的投资者可能会问，为什么会有这样看似矛盾的现象？这恐怕还要从3月中旬的那次会议说起。
3月16日，在经历了连续两天的A股大跌、港股大跌和中概股大跌之后，市场信心已降至冰点，国务院金融委召开专题会议提出，要及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案。同日，中国银保监会、证监会、财政部等多部委重磅发声，释放出强烈的维稳信号。随后，A股、港股和中概股绝地反弹，在香港上市的内地房地产板块集体飙升，多只内房股应声大涨。以华侨城（亚洲）控股有限公司（股份代码：3366.HK）为例，这支股票就在短短3个交易日内（3.16~3.18）录得了约24%的涨幅。
3月17日，合肥首轮集中土地竞拍升温，19宗土地拍卖揽金148亿人民币，其中一宗地最高引来了23家房企同时竞争，另有11宗地因竞拍过于激烈而遭遇拍卖熔断。
来自政策层面的强力刺激，强劲的市场反弹，久违的激烈角逐，令资本市场和房地产市场同时迸发出浓浓暖意。
不过，尽管暖风频吹，但我们也要注意到，国务院金融委的专题会议同时也提到要“提出向新发展模式转型的配套措施”。而稍早前，由国务院发布的《政府工作报告》中也强调了房地产要“探索新的发展模式”，促进行业良性循环和健康发展。政策层面传达的信号不言自明。所以，对于理性的投资者来说，短期的股价上涨固然可喜，但同时也要关注和把握未来的投资方向。
前面提到的华侨城（亚洲），是国资委直管的大型央企华侨城集团旗下唯一境外上市平台。华侨城集团位列全球主题公园集团第三、亚洲第一，华侨城（亚洲）则是该集团旗下一家相当有特色的上市公司。在“探索新的发展模式”逻辑下，这家公司依托“地产+投资”双轮驱动的战略，相互协同，相互赋能，在谋求转型的地产企业中相当有代表性。
接下来，笔者就以这家公司为例，分析房地产行业新周期的新逻辑。
2、另类的华侨城（亚洲）：发展逻辑在变
不同于一般的房地产企业，华侨城（亚洲）是一家以综合开发为主，同时从事股权投资与基金业务的港股上市公司。依托于大股东华侨城集团的多元化经营优势、行业地位优势、品牌效应以及融资便利性，近年来，华侨城（亚洲）持续完善“文旅+科技产业生态圈投资”的业务模式，令其拥有不同于一般房地产公司的资源禀赋和业务特色，走出了一条独具特色的发展路子。
有别于传统房企“高负债-高扩张-强调控-强收缩”的业务模式，华侨城（亚洲）率先转型并确立了 “文旅+科技”产业生态圈投资的核心发展战略，从粗放式的“负债-扩张-收缩”转型为依靠金融服务能力的提升和文旅投资板块的深化，不断优化资产结构，加大地产板块的调整优化，旨在不过重依赖房地产，以减小受单一行业的影响。通过加大文旅+科技投资，从而扩宽公司盈利渠道，增强了其综合开发主业的生命力和影响力。
该公司作为华侨城集团旗下唯一境外上市公司，以“立足粵港澳大湾区及长三角经济圈等优势区域”为业务开发战略，不刻意追求大规模、高扩张式的发展，而是通过广泛的外部合作以及联合投资等方式实现优势互补、风险控制；同时，通过聚合大股东华侨城在综合开发领域的资源与网络优势持续发力，推动整体综合开发业务稳健、高质量发展。
以华侨城（亚洲）在合肥开发的重点项目-合肥空港国际小镇为例，该项目占地9.2平方公里，是安徽省省级重点项目，将为有关集成电路基地、智能电动车产业园区及周边地区相关产业提供生活服务配套设施。该项目不仅将该公司土地储备提升到新的量级，也为其持续盈利奠定了基础。而类似综合开发项目的竞得，既是对核心战略的落实，也是综合角力的结果。
另一方面，在全球“碳中和”的大背景下，超越短期财务指标的社会责任投资（ESG）理念盛行，该公司综合开发、城镇化产业生态圈投资背后蕴藏的社会环境友好、产城融合等发展内核也与国家政策引导的房地产改革方向高度契合，不仅将强力支撑其业务的可持续发展，也为未来成为市场引领者打下坚实基础。
当前，国内房地产行业已经过了一年多的持续调整和全面收缩，有分析人士指出，随着投资逻辑的改变，类似华侨城（亚洲）这样有代表性的企业所处赛道的价值将被重新认知。
3、不同的成长性：投资赋能开发
前面提到，华侨城（亚洲）的发展模式中，有很重要的一个战略环节：产业生态圈投资，因此，股权投资和基金业务也是该公司相当重要的一条业务线。该公司对这块业务给与了这样的战略定位：“文旅+科技”的跨境投资与资产管理。过去一年来，华侨城（亚洲）围绕综合开发主业延伸的投资业务线堪称多点开花。
– 今年1月份，该公司斥资1.42亿元参投（占股9.5%）的国内知名IP品牌公司德盈控股在香港上市，该公司目前已与华侨城数个文旅项目形成合作。德盈控股旗下拥有B.Duck（小黄鸭）等具有强IP属性和消费属性的知名品牌，所属题材在港股市场具有稀缺性，意味着该公司有望从中获得良好的投资收益。
– 去年6月，该公司下属全资子公司侨城（亚洲）资管获发香港第4、9类金融牌照，有望与公司境内基金管理公司形成协同，进一步拓展投资标的范围，丰富投资手段和工具，向客户提供更加多元化的跨境资管服务，进一步打开国际市场。– 此外，该公司通过与地方政府引导基金合作，不断完善公司产业生态圈投资布局。目前，该公司管理及参与基金9支，管理及参与投资总规模约43.7亿人民币，累计投资项目共47个。目前已完成天立教育、同城艺龙的股权退出；持有德盈控股、民生教育、易居企业以及禹洲地产等4家香港上市公司股权。截至目前，2021年投资的逸动科技当年实现了近两倍的估值增长。
自2019年以来，该公司持续获得投资行业多项大奖：2020年中国国资投资机构50强（清科）、2020年度粵港澳大湾区最佳创业投资机构TOP 30（投中）、2019-2020年度中国文化产业投资机构十佳投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国大消费最具成长性投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国文化产业最佳CVC（融资中国）等。
可以看到，作为一家非典型的房地产公司，“地产+投资”的双轮驱动策略已成为该公司显著区别于一般地产公司的特征。随着综合开发业务与投资板块的深化融合，公司的前期投入正逐步迈进收获期，华侨城（亚洲）也显现出区别于传统房企的成长性。
4、“后疫情”时代：新模式新机遇
从财务状况来看，近年来，随着投资业务持续赋能综合开发，华侨城（亚洲）在保持了稳健财务增长的前提下，持续获取新的增长动能。
最新发布的2021年财报显示，该公司去年实现收入约人民币14.74亿元（人民币，下同），同比增加12.83%；其中该公司基金管理费收入同比大幅增长21.95%，投资管理业务的产出效应显现。随着该公司近年来持续转型，不断加大“文旅+科技”投资的举措已初见成效。对于下一步的发展规划，将以“调结构、强能力、拓资源、转赛道”的开发思路为引领，积极把握“后疫情”时代文旅行业消费升级、文旅产业数字化、文旅城镇化产品等趋势性投资机会；加快存量资产盘活、优化资产结构和财务资源配置；提质增效，加强风险防控，进一步完善精细化管理；重点聚焦“文旅+科技”等领域进行投资布局，进一步夯实战略转型的成果。
股权投资及基金管理业务方面，将依托华侨城的产业资源优势，加强与政府引导基金、市场化母基金、上市公司合作，扩大主动基金管理规模；聚焦智慧城市、智能家居、文旅新科技等新业态方向，布局行业头部机构，筛选、储备具有成长潜力的优质投资标的；加强产融结合和价值赋能，提升基金管理能力；助推新业务、新业态的孵化培育。
站在“十四五”开局的新起点，中国房地产行业、中国文旅产业都将在“内循环”的推进中将得到全新的发展机遇。可以预期，以拥有新的发展模式的华侨城（亚洲）为代表的企业，将获得更大的发展机会和发展空间。
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刚刚过去的3月份，对于资本市场和房地产行业来说，或许都是非同寻常的转折点。也许当大家回望时会发现，以此为分界线，我们站在了新周期的起点上。而这个新周期，区别于以往的最大特点就是，发展逻辑变了。
1、政策强力维稳，地产股春意浓浓
近期，房地产企业年报相继披露，尽管整体业绩依然相当疲弱，但上市公司的股价表现却是涨势喜人。有心的投资者可能会问，为什么会有这样看似矛盾的现象？这恐怕还要从3月中旬的那次会议说起。
3月16日，在经历了连续两天的A股大跌、港股大跌和中概股大跌之后，市场信心已降至冰点，国务院金融委召开专题会议提出，要及时研究和提出有力有效的防范化解房地产风险应对方案。同日，中国银保监会、证监会、财政部等多部委重磅发声，释放出强烈的维稳信号。随后，A股、港股和中概股绝地反弹，在香港上市的内地房地产板块集体飙升，多只内房股应声大涨。以华侨城（亚洲）控股有限公司（股份代码：3366.HK）为例，这支股票就在短短3个交易日内（3.16~3.18）录得了约24%的涨幅。
3月17日，合肥首轮集中土地竞拍升温，19宗土地拍卖揽金148亿人民币，其中一宗地最高引来了23家房企同时竞争，另有11宗地因竞拍过于激烈而遭遇拍卖熔断。
来自政策层面的强力刺激，强劲的市场反弹，久违的激烈角逐，令资本市场和房地产市场同时迸发出浓浓暖意。
不过，尽管暖风频吹，但我们也要注意到，国务院金融委的专题会议同时也提到要“提出向新发展模式转型的配套措施”。而稍早前，由国务院发布的《政府工作报告》中也强调了房地产要“探索新的发展模式”，促进行业良性循环和健康发展。政策层面传达的信号不言自明。所以，对于理性的投资者来说，短期的股价上涨固然可喜，但同时也要关注和把握未来的投资方向。
前面提到的华侨城（亚洲），是国资委直管的大型央企华侨城集团旗下唯一境外上市平台。华侨城集团位列全球主题公园集团第三、亚洲第一，华侨城（亚洲）则是该集团旗下一家相当有特色的上市公司。在“探索新的发展模式”逻辑下，这家公司依托“地产+投资”双轮驱动的战略，相互协同，相互赋能，在谋求转型的地产企业中相当有代表性。
接下来，笔者就以这家公司为例，分析房地产行业新周期的新逻辑。
2、另类的华侨城（亚洲）：发展逻辑在变
不同于一般的房地产企业，华侨城（亚洲）是一家以综合开发为主，同时从事股权投资与基金业务的港股上市公司。依托于大股东华侨城集团的多元化经营优势、行业地位优势、品牌效应以及融资便利性，近年来，华侨城（亚洲）持续完善“文旅+科技产业生态圈投资”的业务模式，令其拥有不同于一般房地产公司的资源禀赋和业务特色，走出了一条独具特色的发展路子。
有别于传统房企“高负债-高扩张-强调控-强收缩”的业务模式，华侨城（亚洲）率先转型并确立了 “文旅+科技”产业生态圈投资的核心发展战略，从粗放式的“负债-扩张-收缩”转型为依靠金融服务能力的提升和文旅投资板块的深化，不断优化资产结构，加大地产板块的调整优化，旨在不过重依赖房地产，以减小受单一行业的影响。通过加大文旅+科技投资，从而扩宽公司盈利渠道，增强了其综合开发主业的生命力和影响力。
该公司作为华侨城集团旗下唯一境外上市公司，以“立足粵港澳大湾区及长三角经济圈等优势区域”为业务开发战略，不刻意追求大规模、高扩张式的发展，而是通过广泛的外部合作以及联合投资等方式实现优势互补、风险控制；同时，通过聚合大股东华侨城在综合开发领域的资源与网络优势持续发力，推动整体综合开发业务稳健、高质量发展。
以华侨城（亚洲）在合肥开发的重点项目-合肥空港国际小镇为例，该项目占地9.2平方公里，是安徽省省级重点项目，将为有关集成电路基地、智能电动车产业园区及周边地区相关产业提供生活服务配套设施。该项目不仅将该公司土地储备提升到新的量级，也为其持续盈利奠定了基础。而类似综合开发项目的竞得，既是对核心战略的落实，也是综合角力的结果。
另一方面，在全球“碳中和”的大背景下，超越短期财务指标的社会责任投资（ESG）理念盛行，该公司综合开发、城镇化产业生态圈投资背后蕴藏的社会环境友好、产城融合等发展内核也与国家政策引导的房地产改革方向高度契合，不仅将强力支撑其业务的可持续发展，也为未来成为市场引领者打下坚实基础。
当前，国内房地产行业已经过了一年多的持续调整和全面收缩，有分析人士指出，随着投资逻辑的改变，类似华侨城（亚洲）这样有代表性的企业所处赛道的价值将被重新认知。
3、不同的成长性：投资赋能开发
前面提到，华侨城（亚洲）的发展模式中，有很重要的一个战略环节：产业生态圈投资，因此，股权投资和基金业务也是该公司相当重要的一条业务线。该公司对这块业务给与了这样的战略定位：“文旅+科技”的跨境投资与资产管理。过去一年来，华侨城（亚洲）围绕综合开发主业延伸的投资业务线堪称多点开花。
– 今年1月份，该公司斥资1.42亿元参投（占股9.5%）的国内知名IP品牌公司德盈控股在香港上市，该公司目前已与华侨城数个文旅项目形成合作。德盈控股旗下拥有B.Duck（小黄鸭）等具有强IP属性和消费属性的知名品牌，所属题材在港股市场具有稀缺性，意味着该公司有望从中获得良好的投资收益。
– 去年6月，该公司下属全资子公司侨城（亚洲）资管获发香港第4、9类金融牌照，有望与公司境内基金管理公司形成协同，进一步拓展投资标的范围，丰富投资手段和工具，向客户提供更加多元化的跨境资管服务，进一步打开国际市场。– 此外，该公司通过与地方政府引导基金合作，不断完善公司产业生态圈投资布局。目前，该公司管理及参与基金9支，管理及参与投资总规模约43.7亿人民币，累计投资项目共47个。目前已完成天立教育、同城艺龙的股权退出；持有德盈控股、民生教育、易居企业以及禹洲地产等4家香港上市公司股权。截至目前，2021年投资的逸动科技当年实现了近两倍的估值增长。
自2019年以来，该公司持续获得投资行业多项大奖：2020年中国国资投资机构50强（清科）、2020年度粵港澳大湾区最佳创业投资机构TOP 30（投中）、2019-2020年度中国文化产业投资机构十佳投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国大消费最具成长性投资机构（融资中国）、2020-2021年度中国文化产业最佳CVC（融资中国）等。
可以看到，作为一家非典型的房地产公司，“地产+投资”的双轮驱动策略已成为该公司显著区别于一般地产公司的特征。随着综合开发业务与投资板块的深化融合，公司的前期投入正逐步迈进收获期，华侨城（亚洲）也显现出区别于传统房企的成长性。
4、“后疫情”时代：新模式新机遇
从财务状况来看，近年来，随着投资业务持续赋能综合开发，华侨城（亚洲）在保持了稳健财务增长的前提下，持续获取新的增长动能。
最新发布的2021年财报显示，该公司去年实现收入约人民币14.74亿元（人民币，下同），同比增加12.83%；其中该公司基金管理费收入同比大幅增长21.95%，投资管理业务的产出效应显现。随着该公司近年来持续转型，不断加大“文旅+科技”投资的举措已初见成效。对于下一步的发展规划，将以“调结构、强能力、拓资源、转赛道”的开发思路为引领，积极把握“后疫情”时代文旅行业消费升级、文旅产业数字化、文旅城镇化产品等趋势性投资机会；加快存量资产盘活、优化资产结构和财务资源配置；提质增效，加强风险防控，进一步完善精细化管理；重点聚焦“文旅+科技”等领域进行投资布局，进一步夯实战略转型的成果。
股权投资及基金管理业务方面，将依托华侨城的产业资源优势，加强与政府引导基金、市场化母基金、上市公司合作，扩大主动基金管理规模；聚焦智慧城市、智能家居、文旅新科技等新业态方向，布局行业头部机构，筛选、储备具有成长潜力的优质投资标的；加强产融结合和价值赋能，提升基金管理能力；助推新业务、新业态的孵化培育。
站在“十四五”开局的新起点，中国房地产行业、中国文旅产业都将在“内循环”的推进中将得到全新的发展机遇。可以预期，以拥有新的发展模式的华侨城（亚洲）为代表的企业，将获得更大的发展机会和发展空间。
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【层数不应超过3层、成本不超过售价20%……工信部发布征求意见稿给过度包装的商品瘦瘦身】今年《政府工作报告》指出，要“加快形成绿色低碳生产生活方式”“推动绿色低碳发展”。这是对未来的期许，也是对企业和个人的要求。随着社会进步，绿色发展理念日益深入人心，越来越多领域做出积极改变。“倾听”栏目推出“绿色生产生活”系列报道，从遏制过度包装、促进新能源车消费、建设节水型社会等角度，关注各方探索和实践。
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哪些算过度？
小物件大包装、轻物件重包装、重复包装……过度包装花样百出
最近，北京市民陈女士在网上购买了一支口红。收到快递拆箱时，她不禁感叹商家的包装华而不实——拆开鞋盒大小的纸箱，里面是一个缎带礼盒，打开礼盒是一只布料包装袋，再里面是一个两指宽的小纸盒，剥开塑料薄膜和包装盒，终于见到了口红。
不只是化妆品，一块不大的外带面包，里里外外裹了多层包装；月饼、粽子礼盒越做越大，甚至用上了贵金属、红木等贵重材料……一些商家在包装上“用心良苦”甚至“用力过猛”，造成了不必要的浪费。
“部分食品和化妆品企业为追求高额利润，包装设计和使用层数过多、空隙率过大、成本过高。”在中国包装联合会副会长韩雪山看来，小物件大包装、轻物件重包装、重复包装等，是目前市场上商品过度包装的主要形式。
过度包装危害不小。一方面增加了成本、抬高了售价，这些成本最终又转嫁给消费者。另一方面，还会造成资源浪费和环境污染。研究表明，我国包装废弃物约占城市生活垃圾的30%至40%，在这些包装废弃物中，不少是由过度包装产生的。“过量包装的生产制造本身就是能耗浪费，处置时又将对循环使用和环境承载造成压力。”韩雪山说。
整治过度包装刻不容缓。新标准提出，粮食及其加工品包装层数不应超过3层，除直接与内装物接触外的所有包装成本不超过产品售价的20%，并对不同食品的商品必要空间系数作出规定。“通过对包装层数、成本及空隙率等指标进行定量限制，划定了食品和化妆品包装的底线，将有利于引导市场理性回归。”韩雪山说。
为何难制止？
片面强调促销功能、质量把控能力偏弱……多方面因素导致“臃肿”
近年来，商品过度包装频频引发热议。2020年，上海市市场监管局对电商平台商品包装抽查时便发现，50批次商品中有12批次涉嫌过度包装，其中化妆品包装不合格率高达70%。
商品过度包装为何屡禁难止？这与多方面因素有关。
“包装具有容纳产品、保护产品、标示信息、促销等几大基本功能。片面强调促销功能，就有可能导致过度包装。”韩雪山表示，不同商品的包装规格不尽相同，但一般来看，商品售价的10%用作包装，便可实现包装的基本功能；但一些商家有意借助精美包装提升商品附加值，增加“含金量”，或者以包装区分产品，制造差异性，远远超出了包装的基本功能，甚至有涉嫌欺诈的可能性。
中消协曾指出，凡包装体积明显超过商品本身的10%、包装费用明显超出商品价格的30%，或可判定为侵害消费者权益的“商业欺诈”。
从包装企业来看，一些企业也存在对包装力值估计不够、把控能力不足等问题。
“为应对仓储、运输、销售各个环节中可能遇到的磕碰和损坏，商家对商品进行保护性包装是必要的。”浙江大胜达包装股份有限公司总经理孙俊军介绍，目前全国有43万余家包装企业，规上企业8800多家，一些小型包装企业对包装的力值估计不够、把控能力偏弱，容易导致为提升安全系数而过度包装的情况。
“限制过度包装，也有赖于消费者意识的不断转变。”在韩雪山看来，长期以来，由于缺乏强制性标准，相关举措难以真正落到实处。新标准的出台，将有利于逐步从供需两端扭转商家及消费者的包装意识。“只有在广大消费者中形成更广泛的绿色环保理念，不盲从包装，聚焦产品本身，以新需求引领新供给，才能真正让轻量化、减量化包装蔚然成风。”
如何做减法？
执行标准、革新技术、创新设计……协同发力推进新风尚
近年来，随着绿色发展理念深入人心，从美学设计而非包装繁复上改善商品包装，逐渐成为共识。全产业链协同发力，推动形成包装新风尚。
上游，商家创新设计，增加实用性。例如，喜茶饼家推出的中秋月饼礼盒，严格将包装控制在3层。同时，以坚固、高透明度的亚克力盒作为内包装，辅之以月亮主题设计，既能有效保护产品，还可作为收纳盒被二次利用。
中游，包装企业革新技术，提质增效。通过开发人工智能包装设计系统，大胜达包装股份有限公司利用累积的案例数据库、外部资源库，根据客户需求，快速提供若干种结构和平面设计方案，并使用合适的包装材料实现对产品的有效力学支撑，在减少包装物使用量的同时，降低设计成本。
下游，电商平台激励引导，鼓励原发包装。“原发包装是指商品在物流运输过程中具备防护功能，无需二次包装就能直接发货的包装形式。”京东物流相关负责人介绍，京东物流通过入仓优惠政策激励上游企业推行原发包装，目前已有上千个商品实现出厂原包装可直发，累计减少物流纸箱使用2亿多个，共减少纸张使用约12.5万吨。
治理商品过度包装是一项长期工程。专家建议，在加快完善相关标准政策的同时，也要鼓励、引导商家在选择包装材料时，尽量使用可以循环利用、可降解的材料；支持包装企业积极利用新技术创新包装设计，研发高强度、轻重量的新材料。
“随着新标准的出台实施，产业链绿色环保理念的持续深入，新风尚将加快形成。”韩雪山透露，目前《限制商品过度包装通则》也正加快修订，出台后将完善限制商品过度包装的相关制度。
“套娃式”礼盒、大盒配小饼……近年来，一些商品的外包装铺张浪费、“喧宾夺主”，让人头疼。日前，工信部组织完成了《限制商品过度包装要求 食品和化妆品》强制性国家标准第1号修改单（征求意见稿）的编制工作。该标准将于今年8月1日起实施，以进一步规范食品和化妆品包装要求，引导绿色生产、倡导绿色生活。
商品过度包装为何屡禁难止？新标准将给市场及产业链带来哪些新变化？针对这些问题，记者采访了相关企业及专家。
哪些算过度？
小物件大包装、轻物件重包装、重复包装……过度包装花样百出
最近，北京市民陈女士在网上购买了一支口红。收到快递拆箱时，她不禁感叹商家的包装华而不实——拆开鞋盒大小的纸箱，里面是一个缎带礼盒，打开礼盒是一只布料包装袋，再里面是一个两指宽的小纸盒，剥开塑料薄膜和包装盒，终于见到了口红。
不只是化妆品，一块不大的外带面包，里里外外裹了多层包装；月饼、粽子礼盒越做越大，甚至用上了贵金属、红木等贵重材料……一些商家在包装上“用心良苦”甚至“用力过猛”，造成了不必要的浪费。
“部分食品和化妆品企业为追求高额利润，包装设计和使用层数过多、空隙率过大、成本过高。”在中国包装联合会副会长韩雪山看来，小物件大包装、轻物件重包装、重复包装等，是目前市场上商品过度包装的主要形式。
过度包装危害不小。一方面增加了成本、抬高了售价，这些成本最终又转嫁给消费者。另一方面，还会造成资源浪费和环境污染。研究表明，我国包装废弃物约占城市生活垃圾的30%至40%，在这些包装废弃物中，不少是由过度包装产生的。“过量包装的生产制造本身就是能耗浪费，处置时又将对循环使用和环境承载造成压力。”韩雪山说。
整治过度包装刻不容缓。新标准提出，粮食及其加工品包装层数不应超过3层，除直接与内装物接触外的所有包装成本不超过产品售价的20%，并对不同食品的商品必要空间系数作出规定。“通过对包装层数、成本及空隙率等指标进行定量限制，划定了食品和化妆品包装的底线，将有利于引导市场理性回归。”韩雪山说。
为何难制止？
片面强调促销功能、质量把控能力偏弱……多方面因素导致“臃肿”
近年来，商品过度包装频频引发热议。2020年，上海市市场监管局对电商平台商品包装抽查时便发现，50批次商品中有12批次涉嫌过度包装，其中化妆品包装不合格率高达70%。
商品过度包装为何屡禁难止？这与多方面因素有关。
“包装具有容纳产品、保护产品、标示信息、促销等几大基本功能。片面强调促销功能，就有可能导致过度包装。”韩雪山表示，不同商品的包装规格不尽相同，但一般来看，商品售价的10%用作包装，便可实现包装的基本功能；但一些商家有意借助精美包装提升商品附加值，增加“含金量”，或者以包装区分产品，制造差异性，远远超出了包装的基本功能，甚至有涉嫌欺诈的可能性。
中消协曾指出，凡包装体积明显超过商品本身的10%、包装费用明显超出商品价格的30%，或可判定为侵害消费者权益的“商业欺诈”。
从包装企业来看，一些企业也存在对包装力值估计不够、把控能力不足等问题。
“为应对仓储、运输、销售各个环节中可能遇到的磕碰和损坏，商家对商品进行保护性包装是必要的。”浙江大胜达包装股份有限公司总经理孙俊军介绍，目前全国有43万余家包装企业，规上企业8800多家，一些小型包装企业对包装的力值估计不够、把控能力偏弱，容易导致为提升安全系数而过度包装的情况。
“限制过度包装，也有赖于消费者意识的不断转变。”在韩雪山看来，长期以来，由于缺乏强制性标准，相关举措难以真正落到实处。新标准的出台，将有利于逐步从供需两端扭转商家及消费者的包装意识。“只有在广大消费者中形成更广泛的绿色环保理念，不盲从包装，聚焦产品本身，以新需求引领新供给，才能真正让轻量化、减量化包装蔚然成风。”
如何做减法？
执行标准、革新技术、创新设计……协同发力推进新风尚
近年来，随着绿色发展理念深入人心，从美学设计而非包装繁复上改善商品包装，逐渐成为共识。全产业链协同发力，推动形成包装新风尚。
上游，商家创新设计，增加实用性。例如，喜茶饼家推出的中秋月饼礼盒，严格将包装控制在3层。同时，以坚固、高透明度的亚克力盒作为内包装，辅之以月亮主题设计，既能有效保护产品，还可作为收纳盒被二次利用。
中游，包装企业革新技术，提质增效。通过开发人工智能包装设计系统，大胜达包装股份有限公司利用累积的案例数据库、外部资源库，根据客户需求，快速提供若干种结构和平面设计方案，并使用合适的包装材料实现对产品的有效力学支撑，在减少包装物使用量的同时，降低设计成本。
下游，电商平台激励引导，鼓励原发包装。“原发包装是指商品在物流运输过程中具备防护功能，无需二次包装就能直接发货的包装形式。”京东物流相关负责人介绍，京东物流通过入仓优惠政策激励上游企业推行原发包装，目前已有上千个商品实现出厂原包装可直发，累计减少物流纸箱使用2亿多个，共减少纸张使用约12.5万吨。
治理商品过度包装是一项长期工程。专家建议，在加快完善相关标准政策的同时，也要鼓励、引导商家在选择包装材料时，尽量使用可以循环利用、可降解的材料；支持包装企业积极利用新技术创新包装设计，研发高强度、轻重量的新材料。
“随着新标准的出台实施，产业链绿色环保理念的持续深入，新风尚将加快形成。”韩雪山透露，目前《限制商品过度包装通则》也正加快修订，出台后将完善限制商品过度包装的相关制度。
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