【经济不景气 “央妈”为何如此“淡定”？困在政策里的A股 4月将迎来重要窗口期！】

昨天，4月第一天，A股三大指数收红，沪指涨0.94%，深成指涨0.91%，创业板指涨0.28%。有网友调侃：“月月开门红，年年三千点”，这话并不准确，但表达了股民恨铁不成钢的心态，2022年前三个月A股处于“漫漫熊路”，4月股市会好吗？

目前来看，4月份至少是博弈降准降息的窗口，国内通过偏宽松和货币和财政政策稳增长的方向不会改变。市场将继续探底，并在二季度出现年内的重要低点。

昨天(4月1日)房地产板块午后再度拉升，中交地产（000736）6连板，信达地产（600657）、栖霞建设（600533）、沙河股份（000014）、华夏幸福（600340）、京能置业（600791）等涨停，万科A飙涨超6%。

近期A股地产细分板块均表现不俗，本周房地产开发板块上涨11.10%，板块连续两周上涨近20%。

虽然股价上涨，但并不意味着房地产已经企稳，相反，压力依旧很大，股价更多是对政策预期的反映。

当前货币传导的痛点主要在房地产市场，尽管由于疫情和地产都对经济带来较大压力，但央行迟迟不宽松，3月降准降息未能如期兑现，4月会来吗？

百强成交降幅扩大，销售压力尚未减缓

由于需求低迷、疫情反复，3月小阳春未至，百强房企销售进一步承压。单月销售额5795亿元，同比下降52.6%，销售面积3637万平米，同比下降57.2%，降幅较2月扩大6.1个、14.6个百分点。受此影响，一季度百强房企销售额、销售面积累计降幅扩大至47.1%、49.1%。

债务方面，今年100家典型房企到期债券金额超6000亿元，且到期债券主要集中在上半年。尽管去年四季度以来政府加大对房企融资的支持力度，但今年仍有包括阳光城（000671）、正荣在内的知名房企发生实质性违约，导致购房者对新房交付有担忧，观望情绪较浓。

从郑州松绑“认房又认贷”、南宁等多地降低首付比例、福州边际松绑限购，2022年政策力度已明显加大。随着3月16日国务院金融稳定发展委员会的定调，以及多部委的积极发声，后续政策端改善力度有望持续加大，同时考虑政策时滞及疫情影响，预计楼市修复仍需时间，二季度为重要观察窗口。

可以肯定的是3月经济承压，各项经济指标读数将显著弱于1-2月。

3月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为49.5%，比上月下降0.7个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平有所回落。非制造业商务活动指数为48.4%，比上月下降3.2个百分点，非制造业景气度降至收缩区间。

然而令人费解的是，内需因疫情承压，地产或有硬着陆风险，央行反而迟迟不宽松。不仅3月降准降息未能如期兑现，类似2020年的直达工具至今也未看到。

即便金融委会议明确提到“货币政策要主动应对”，近期央行政策例会却似乎并不着急宽松，为何央行不着急？

央行为什么还不放水？

首先需要明确一点，央行关心经济平稳运行。

今年1月，2021年金融统计数据新闻发布会上，“不能拖，拖久了，市场关切落空了，落空了就不关切了，不关切就‘哀莫大于心死’”，可以说是央行副行长罕见的发言。当前央行对稳增长的关切溢于言表。

民生证券分析师周君芝认为，近期央行不着急宽松，地产可能是一个考量因素，担忧即便放水效果也不好。

回溯过去央行表述，央行在去年11月《2021年第三季度中国货币政策执行报告》中就明确提到，“配合相关部门和地方政府”共同维系地产行业发展。

2月五年期LPR调降之后，各地“一城一策”地打开利率点差，目前一些城市的房贷利率降幅明显超过五年期LPR。而另一方面，目前地产销售、融资、投资、拿地依然偏冷，这既有疫情干扰，也有政策因素，主因金融供给之外的地产政策未实质性放开。

可见当前地产仍未企稳的原因不是货币不够宽松。既然如此，宽货币不如暂且等一等，等待其他地产约束政策放开。

『另一方面，3月央行不着急宽松，疫情可能是另一个考量因素。』

每一次疫情扩张，投资和消费便快速下行，原因不是金融供给不足，而是疫情约束实体活动。防疫情况下货币大幅宽松，资金无法有效流向实体，反而容易淤积在金融市场。

恰如2020年年初，疫情冲击国内经济，央行开启了力度罕见的货币宽松。这一期间，银行间利率大幅下行，金融杠杆一度快速攀升。

2月底以来疫情开始在东部沿海城市扩散，深圳、上海等地积极展开疫情防控政策。此时货币政策不宜大幅宽松，更好的选择或许是维系流动性平稳。

近期央行不宽松，不代表央行认为当前经济没有压力。过去两次货币政策执行报告，央行都毫不掩饰对当前国内外经济形式的担忧。包括一季度例会，央行也非常明确的提到，当前宏观形势一个重要变化在于“国内疫情发生频次有所增多”。央行还担忧地缘政治等导致的外部不确定性。

对国内外经济形势判断，对国内稳增长的关切，央行和国常会没有分歧。之前金融委会议，再之前的两会以及中央经济工作会议，都鲜明强调稳增长。政策对国内经济压力，海外不确定性有着清晰认知，并且将稳增长提到社会政治稳定和金融风险防范高度。

这也就意味着当前整体政策方向一定是偏于宽松。金融委会议提到“积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，与这次国常会“不出不利于稳定市场预期的措施”相呼应。在地产企稳之前，货币和信用宽松是确定方向。

『4月降准降息有望落地』

4月降准有可能性。降准的意义在于补充流动性缺口、提振市场信心、支持地方债发行。

其次，降息对降低居民(尤其是房贷)和企业负担更为直接，但面临美联储加息等制约，必要性看似不如降准大，但如果一季度数据大幅下行，4月份正好是美联储加息空档期，至少是一个可以适度博弈的窗口。

第三，信贷政策维持宽松，金融机构继续“主动出击”。最后，结构性政策继续做加法，央行上缴利润并与财政协调配合有望在二季度落地，通过存款自律等手段稳定银行负债成本，资金面继续保持稳定没有悬念。

4月份至少是博弈降准降息的窗口，对债市略偏正面。不过存单利率等已经反映了一定降息预期，长端利率安全边际略显不足，债市窄幅波动格局难改。即便4月降准降息落地，市场大概率会当做政策放松的尾声来对待。

中期看，疫情终究会过去，房地产政策放松效果值得关注，美联储加息是外部制约，仍需要提防利率上行风险。

股市方面，宽信用+宽财政的政策取向没有改变，中期看流动性有望逐步向股市溢出。316金融委会议意味着市场的政策底隐现，后续关注市场底，标志是M1回升、产业资本增持、机构仓位降低等。

上海证券认为，地产具有经济政策工具特征，长期依旧处于下行预期，注意关注地产链上涨以后的风险。成长板块进入战略布局期，短期需要反弹，中期性价比合适，长期将受益于经济增速放缓。“动态清零”和稳增长的预期可能会让消费中长期预期有所好转。

邻居大哥五十岁没有孩子，喜欢文玩，家里的露台是我们这一片最嘚瑟的。

刚刚和男神找大哥聊天，终于要在这个春天开始推进装修客厅，给孩子打造他们私密空间，给我们的小院也添个露台。

时隔三年以后第三次动我家房子。

大哥因为没有孩子，可以有更多时间用来细细品味生活，他自得其乐，是典型的北京大爷，浇花吟诗，热心且事逼，了解的人侃侃而谈，不了解的人看他的样子会有点害怕。

这一次装修折腾下来，我或许能获得一个属于自己的小书房了。毕竟能改造的空间太大了。

未来可期[心]

用四月凿墙挖洞，用五月守护新的世界。

（图来自网上）

张嘉译：1970年出生西安，家庭条件优越，父母都在煤炭科学研究院工作。
他从小不喜欢文艺，只喜欢玩，每天和小伙伴们疯来疯去。他从来没想过当演员。
他舅舅是先电影制片厂的制片，17岁那年，电影学院在西影厂招生，他舅舅鼓动张嘉译去试试。
期初张嘉译不愿意去，舅舅告诉他考场会很热闹，很多人在表演，于是张嘉译抱着好玩的心态去了，
无心插柳柳成荫，张嘉译竟然考上了。
拿到录取通知书的张嘉译，有点不想去，为了不让家人失望，硬着头皮走进校园。
他刚进入北电时，因为性格敦厚，看到女生都不敢说话，更别说一起搭戏了，因此，他只能客串一些小角色。
在学校里，老师对他曾多次说过：
“你的形象很受限，毕业之后可能没有演主角的机会，但你一定要坚持下去。”
“演员最终目标是做表演艺术家，这需要很大的毅力”
然而，张嘉译不仅是听进去了，还是这样照做的。
张嘉译21岁从北京电影学院毕业。
他选择留在北京发展，可因为形象问题常常碰壁，不得已只能回老家了。
回到老家后，常常去跑龙套，但是跑龙套基本没什么收入，连基本的生活都是问题，全靠父母接济。
这种生活维持了9年。
30岁后，张嘉译不想过继续啃老的生活，于是选择再次北漂，到北京后他住着地下室，在剧组里跑龙套、打杂，找演戏机会。
那时候，他认识了一个编剧，编剧给了他一个难得的机会，出演一部电视剧《帕米尔医生》的主角。
这部剧对张嘉译来说是个难得的机会，并在这部剧里认识了第一个女朋友杜珺，而杜珺正是那位编剧的女儿。
两个人因戏生情，后来得到女方家人的同意后，张嘉译向杜珺求婚，杜珺也答应了他的求婚，那年他31岁
婚后，两个人恩爱没多久便开始矛盾重重，感情也随着争吵淡化了。
且在杜珺看来，张嘉译能够演戏，全是父亲提携的，甚至会在节目中讲自己家给张嘉译的恩情。
张嘉译感觉受到了屈辱，女强男弱的婚姻注定是失败的。结婚才两年，二人便离婚了，
之后不管是怎样的戏，只要能露脸，他都会去，武打戏也是真摔。
2004年时，张嘉译参演电视剧《国家使命》，在剧中和当时有名的女演员王海燕演夫妻。
戏中王海燕有大量的台词，为了不影响拍摄进度，她把剧本拿回家，背词到深夜。
结果第二天拍戏时，张嘉译却去找导演讨论，可以把那段台词删掉，导演觉得张嘉译的建议不错，于是同意了删除。王海燕知道后，一肚子气，便十分讨厌张嘉译。
之后随着拍戏两个人的深入交流，她发现张嘉译这个人，除了拍戏爱较真外，生活上很随和，而且特别真实，慢慢的二人变成了朋友。
张嘉译其实在拍戏过程中就喜欢王海燕，但他一直不敢说。
这里要单独介绍一下王海燕，代表作有《天下粮仓》《誓言无声》《金婚》等等，她获得过金鹰江观众最喜爱的女演员，在当时王海燕的名气是比张嘉译要高。
在感情上，王海燕也曾有过一次婚姻，据说对方是身价百亿的老总，两个人离婚后，王海燕得到24亿分手费，那时的王海燕被人称为明星中的女富豪。
然而一次表白机会来了。
一个朋友过生日，王海燕喊张嘉译陪着去买礼物，选好礼物时，王海燕也喜欢上了那个礼物，但是她没有买。而在王海燕生日的时候，张嘉译突然拿出那个礼物，她当时特别感动，王海燕说谢谢，张嘉译说：“别客气，毕竟我们是夫妻”。这层窗户纸就被这样捅破了！
两个人从相识到结婚用了三年时间。2007年，他们在西安举行了婚礼。
那一年，张嘉译37岁，可能年龄大了，他格外珍惜这段感情。
结婚2年后，张嘉译凭借《蜗居》中饰演的“宋思明”，一夜之间爆火，特别受群众们追捧。之后张嘉译的片约不断。
一直渴望拍戏的张嘉译，成为一名真正的演员，将自己的大部分时间都用在事业上。王海燕为了支持他的“演员梦”放弃了自己的事业，做他背后的女人，全心照顾家庭。
张嘉译在妻子的支持下，所有电视剧演员能拿的奖项，他都拿过了，成为家喻户晓的“男神大叔”。
张嘉译曾在一次采访中，高调说自己是个“妻管严”。提到王海燕，他都是一脸的满足和自豪，称妻子很有文艺感。
2010年两个人结婚的第三年，他们迎来了宝贝女儿。
生女儿的时候，王海燕已经41岁，医生当时告诉她高龄产妇危险很高，但她选择生下来，因为女儿是他们爱情的结晶。
王海燕在怀孕期间，张嘉译也特别紧张，他推了很多戏，抽各种时间来陪伴和照顾妻子。
女儿出生后，他每次出门拍戏都要在现场和妻子连视频通话，仿佛看看妻子和女儿就得到了最好的满足。并且他用一家三口的照片来做手机桌面。
主持人李静曾在《非常静距离》中，调侃张嘉译，他说太娇惯女儿
可没想到他霸气的回答道：“我肯定惯着她，我不惯着她谁惯着她。”
张嘉译也许就是转身遇到真爱，王海燕为他高龄生女，而他也很宠爱王海燕，并把所有的财政都交给她，自己的零花钱，都是找妻子要。
他曾自我点评说，自己是一个不太懂浪漫的男人。他曾经拍过一部叫《一仆二主》的电视剧，而在他的生活中，他也确实把自己活成了“一仆二主”：
张嘉译仆，而二主分别是太太和女儿。
他说自己不太懂浪漫，可其实他已经把所有的温柔和浪漫都给了妻子和女儿。
转眼之间，他们这样生活15年，可他们的感情，一直像刚开始一样那么真实，没有一点的做作。
或许，这才是真正的爱情经营婚姻。
15年后的张嘉译，50周岁了，如今的他，苍老的让很多粉丝心疼，他因为年轻时拍打戏，都是真正摔出来。
之后被查出强直性脊柱炎，不知道大家有没有发现，张嘉译拍戏时都是弓着背在走路，这虽然不是什么绝症，但这种病不太容易好，属于慢性，而且疼起来时无法承受。
因为病痛的折磨，张嘉译宣布了退出娱乐圈，很多网友表示不舍：
“真的是太突然了，真的只能翻看经典了。”
“希望嘉译老师尽快好起来，我们等待你的复出。”
相信张嘉译也有很多不舍和无奈吧！希望他的身体可以战胜病魔。