宇信科技(300674)
投资逻辑
三重因素驱动银行 IT 持续高景气。 IDC 预计 2020-2025 年整体行业 CAGR为 18.8%。 行业高景气背后的驱动力为政策推进银行科技自立， 银行 IT 架构向分布式转型，银行业务对数据治理、信贷、监管报送等系统的需求。
公司客户结构均衡，利于平抑客户投资周期及经验迁移。 公司来自大型商业银行、股份制及政策性银行、城商及农商行的营收大体均衡； 2017 年上述客户对公司的营收贡献分别为 22%、 31%、 33%。 这使得公司不会受到单一类别客户 IT 投入波动的影响，且能将某一类客户的成功经验向其他客户进行顺利迁移。
产品守正出奇，兼顾稳增长及快增长。作为国内产品线最为完备的银行 IT服务商之一，公司能够平抑不同产品建设周期。 在软件业务作为公司增长压舱石， 以 20%左右的速度稳定增长的同时； 公司重点投入以 40%~50%增速快速增长的创新运营产品线， 从而兼顾稳增长及快增长。
营收结构优化、管理提质增效，毛利率及净利率水平有望进一步提升。 毛利达 70%以上的创新运营业务快速增长，有利于持续提升公司整体的毛利率水平。同时，公司 2022 年预计股份支付费用减少 6 千万左右， 因而我们判断公司净利率水平有望进一步提升。
研发投入持续增加。 2021 年，公司研发投入 4.3 亿元，同比增加 38.7%，研发费用率为 11.7%，较上年增加 1.2pct。此外，公司于 2021 年 9 月通过定向增发募集资金 11.2 亿元，拟用于“面向中小微金融机构的在线金融平台”、“基于人工智能技术的智能分析及应用平台”、“全面风险与价值管理”等项目的建设。
投资建议
我们预计 2022-2024 年公司的营业收入分别为 44.7/55.2/67.4 亿元， 净利润分别为 5.3/6.9/8.6 亿元，对应 EPS 0.74/0.97/1.20 元， 当前股价对应 2022-2024 年 PE 分别为 20x/15x/13x，给予公司 2022 年合理估值 30 倍 PE，对应目标价为 22.15 元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。#股票##财经#
仅供参考，不构成投资建议，据此操作，风险自担。

[磕到了]防非宣传月 | 拒绝诱惑 坚守本心才能更好的成长[风筝]

近年来，随着社会经济的快速发展，人民群众生活水平不断提高，个人储蓄持续增加，投资活动日趋频繁，很多居民把手伸向基金财富热潮中，可市场上总是存在这样或那样的诱惑，会出现很多短期或是顺应热点的机会。如果投资者今天看到这个机会，明天去追那个行业热度，一味追寻热点，频繁换股，很难实现长期收益。

历史告诉我们，不管什么时候买入，如果能持有足够长的时间，那么绝大多数基金都是赚钱的，所以有时候需要学会放弃很多看似热闹的机会，学会拒绝诱惑，坚定内心，守正出奇。我们在做投资理财时，一定要主动拒绝诱惑，摆正心态，理性投资。#投资者教育# #投资者保护# #拒绝诱惑#

【#大佬言论# | 罗永浩：流量密码就是守正出奇，长期主义，靠邪招是绝对不行的】
5月9日， 交个朋友发布了近日罗永浩在直播间的问答摘要。关于“流量密码”，罗永浩表示：就是守正出奇，你的基本盘要没问题，然后再有一点创意。你不能守正，然后全靠奇技淫巧，这是绝对不行的。有一些机构或个人是靠一两个邪招迅速成事了。我想说的是，它的长期发展是可疑的，除非每天都有一个邪招，但是退一万步讲，就算每天一个邪招，粉丝积累完了，如果跟你要做的业务不匹配也白忙活。这就解释了为什么有的人有50万粉丝，一年能挣几百万，有的人有上千万的粉丝，一年挣不了几十万，就是这样的，所以守正非常重要。