每一段相遇都是一种缘分
包括你和股市
也包括我们
并非每一段相遇都会一帆风顺
成功的路上有人掉队
有人放弃
也有人依然坚持
坚持了的人不一定都成功了
但
成功的人一定是当初一直坚持的人
找准自己的目标
付出实际的行动
找到自己的问题
做出积极的改进
知行合一
脚踏实地
放平心态
积小胜为大赢
真正勇敢的人
不是不落泪的人
而是含泪继续奔跑的人
哪怕路上一路坎坷
吾辈也当加倍努力
愿你的付出
不负此生！
回归市场：
平稳的心态是操作的根本
能赚一块的只赚七毛
留三毛济世
我们只做市场的跟随者
买入机会，卖出风险
胜率的事情交给概率
遇到挫折
坚定自己的信念
更加理智的去看待市场
不断完善自己的交易体系
你的努力
终将带来操作上的变化
带来账户上的变化
与所有朋友共勉！
包括你和股市
也包括我们
并非每一段相遇都会一帆风顺
成功的路上有人掉队
有人放弃
也有人依然坚持
坚持了的人不一定都成功了
但
成功的人一定是当初一直坚持的人
找准自己的目标
付出实际的行动
找到自己的问题
做出积极的改进
知行合一
脚踏实地
放平心态
积小胜为大赢
真正勇敢的人
不是不落泪的人
而是含泪继续奔跑的人
哪怕路上一路坎坷
吾辈也当加倍努力
愿你的付出
不负此生！
回归市场：
平稳的心态是操作的根本
能赚一块的只赚七毛
留三毛济世
我们只做市场的跟随者
买入机会，卖出风险
胜率的事情交给概率
遇到挫折
坚定自己的信念
更加理智的去看待市场
不断完善自己的交易体系
你的努力
终将带来操作上的变化
带来账户上的变化
与所有朋友共勉！
伽利形态和动物形态
转自：环球外汇
从前，有一位超级精明的交易者，他的名字叫哈罗德·麦金利·伽利(Harold McKinley Gartley)。
在上个世纪30年代中期，伽利开了一家股票咨询服务公司，该公司跟随者甚众。伽利所开的咨询服务公司是最早将科学和统计方法用于分析股票市场的机构之一。
在伽利看来，他最终能够解决交易者最为关心的两大问题：应该买入什么以及什么时候买入。
没过多久，交易者们认识到，这些形态也可以运用到其他市场中。随后，众多的书籍、交易软件以及其他的技术形态(如以下所讨论到的)，都基于伽利研究而衍生出来。
伽利“222”形态
该形态是由伽利首先在1935年提出的。在他的著作《股市中的利润》(Profits in the stock market)的第222页介绍了这个形态，所以又被称作伽利222形态(Gartley 222 Pattern)。
伽利形态包含了我们之前已经讲过的ABCD形态，但是多了一个明显的高点或低点。
（如图一）
当总体趋势出现回调，走势就像“M”形或“W”形时，通常形成伽利形态。这些形态用于帮助交易者在总体趋势中找到良好的入场点位。
当价格一直延续近期上升(或下降)趋势，但已经开始显现出回调迹象时，伽利形态便可能形成。
伽利形态难以描绘出来，当你借助斐波那契工具尝试描绘伽利形态时，你可能陷入迷惑状态。而避免陷入这种迷惑状态的关键在于，严格按照步骤一步一步的来。
无论怎样，伽利形态都包含看涨或看跌ABCD形态，但在ABCD形态之外多出了X点。
对于伽利形态来说，最重要的特征就是，X、A、B、C、D之间的特殊位置关系。XA腿是伽利形态中最大的价格运动趋势。
完美伽利形态具有如下特点：
1、B点的位置应该达到XA运动区间的61.8%斐波那契回撤位；
2、BC的回撤位置要么是AB运动区间的38.2%，要么是88.6%的斐波那契回撤位；
3、如果BC的回撤位置是AB运动区间的38.2%回撤位，那么CD位置应该是BC运动区间的127.2%回撤位，如果BC回撤位是AB运动区间的88.6%回撤位，那么CD应该是BC运动区间的161.8%回撤位；
4、CD的运动目标应该是XA运动区间的78.6%斐波那契回撤位。
动物形态
随着时间的推移，伽利形态受到越来越多人的欢迎，人们最终在伽利形态的基础上，总结出了更多的变体形态。
出于一些古怪的原因，这些变体形态的发现者将这些形态以动物的名字命名，可能是这些形态和相关的动物有些类似吧。以下就是相关的动物形态：
螃蟹形态
（如图二）
在2000年，斯科特·卡尼(Scott Carney)，一名谐波价格形态的坚定拥护者，发现了“螃蟹形态”。
在他看来，在所有的谐波形态中，螃蟹形态是最为精确的，因为该形态能够测量出潜在的反转区域水平位，而通常反转目标为XA的161.8%延伸位。
该形态拥有较高的风险回报比，因为你能够设置非常紧的止损。“完美”的螃蟹形态必须具有以下特征：
1、AB必须达到XA的38.2%或61.8%斐波那契回撤水平；
2、BC运动目标要么是AB的38.2%，要么是88.6%的斐波那契回撤位；
3、如果BC达到AB的38.2%回撤水平，那么CD运动目标应该是BC的224.0%延伸位。相应的，如果BC达到AB的88.6%回撤水平，那么CD运动目标应该是BC的361.8%延伸位；
4、CD应该是XA的161.8%延伸位。
蝙蝠形态
（如图三）
到了2001年，卡尼发现了另一种谐波形态，他称为“蝙蝠形态”。在蝙蝠形态中，潜在的反转区间为XA的88.6%斐波那契回撤水平。蝙蝠形态具有以下特征：
1、AB运行目标应该是XA的38.2%或50.0%回撤位；
2、BC运行目标是AB的38.2%或88.6%回撤位；
3、如果BC运行目标是AB的38.2%回撤位，那么CD运行目标应该是BC的161.8%延伸位。相应的，如果BC运行目标是AB的88.6%回撤位，那么CD运行目标应该是BC的261.8%延伸位；
4、CD运行目标应该是XA的88.6%回撤水平。
蝴蝶形态
（如图四）
最后，我们来了解一下蝴蝶形态。蝴蝶形态的创始人是布莱斯·吉尔默(Bryce Gilmore)。在完美的蝴蝶形态中，AB的回撤目标为XA的78.6%。蝴蝶形态具有以下特征：
1、AB的回撤目标应该是XA的78.6%；
2、BC的运行目标是AB的38.2%或88.6%；
3、如果BC的回撤目标是AB的38.2%，那么CD的运行目标应该是BC的161.8%延伸位。相应的，如果BC的回撤目标是AB的88.6%，那么CD的运行目标应该是BC的261.8%；
4、CD的目标应该是XA的127.0%或161.8%延伸位。
转自：环球外汇
从前，有一位超级精明的交易者，他的名字叫哈罗德·麦金利·伽利(Harold McKinley Gartley)。
在上个世纪30年代中期，伽利开了一家股票咨询服务公司，该公司跟随者甚众。伽利所开的咨询服务公司是最早将科学和统计方法用于分析股票市场的机构之一。
在伽利看来，他最终能够解决交易者最为关心的两大问题：应该买入什么以及什么时候买入。
没过多久，交易者们认识到，这些形态也可以运用到其他市场中。随后，众多的书籍、交易软件以及其他的技术形态(如以下所讨论到的)，都基于伽利研究而衍生出来。
伽利“222”形态
该形态是由伽利首先在1935年提出的。在他的著作《股市中的利润》(Profits in the stock market)的第222页介绍了这个形态，所以又被称作伽利222形态(Gartley 222 Pattern)。
伽利形态包含了我们之前已经讲过的ABCD形态，但是多了一个明显的高点或低点。
（如图一）
当总体趋势出现回调，走势就像“M”形或“W”形时，通常形成伽利形态。这些形态用于帮助交易者在总体趋势中找到良好的入场点位。
当价格一直延续近期上升(或下降)趋势，但已经开始显现出回调迹象时，伽利形态便可能形成。
伽利形态难以描绘出来，当你借助斐波那契工具尝试描绘伽利形态时，你可能陷入迷惑状态。而避免陷入这种迷惑状态的关键在于，严格按照步骤一步一步的来。
无论怎样，伽利形态都包含看涨或看跌ABCD形态，但在ABCD形态之外多出了X点。
对于伽利形态来说，最重要的特征就是，X、A、B、C、D之间的特殊位置关系。XA腿是伽利形态中最大的价格运动趋势。
完美伽利形态具有如下特点：
1、B点的位置应该达到XA运动区间的61.8%斐波那契回撤位；
2、BC的回撤位置要么是AB运动区间的38.2%，要么是88.6%的斐波那契回撤位；
3、如果BC的回撤位置是AB运动区间的38.2%回撤位，那么CD位置应该是BC运动区间的127.2%回撤位，如果BC回撤位是AB运动区间的88.6%回撤位，那么CD应该是BC运动区间的161.8%回撤位；
4、CD的运动目标应该是XA运动区间的78.6%斐波那契回撤位。
动物形态
随着时间的推移，伽利形态受到越来越多人的欢迎，人们最终在伽利形态的基础上，总结出了更多的变体形态。
出于一些古怪的原因，这些变体形态的发现者将这些形态以动物的名字命名，可能是这些形态和相关的动物有些类似吧。以下就是相关的动物形态：
螃蟹形态
（如图二）
在2000年，斯科特·卡尼(Scott Carney)，一名谐波价格形态的坚定拥护者，发现了“螃蟹形态”。
在他看来，在所有的谐波形态中，螃蟹形态是最为精确的，因为该形态能够测量出潜在的反转区域水平位，而通常反转目标为XA的161.8%延伸位。
该形态拥有较高的风险回报比，因为你能够设置非常紧的止损。“完美”的螃蟹形态必须具有以下特征：
1、AB必须达到XA的38.2%或61.8%斐波那契回撤水平；
2、BC运动目标要么是AB的38.2%，要么是88.6%的斐波那契回撤位；
3、如果BC达到AB的38.2%回撤水平，那么CD运动目标应该是BC的224.0%延伸位。相应的，如果BC达到AB的88.6%回撤水平，那么CD运动目标应该是BC的361.8%延伸位；
4、CD应该是XA的161.8%延伸位。
蝙蝠形态
（如图三）
到了2001年，卡尼发现了另一种谐波形态，他称为“蝙蝠形态”。在蝙蝠形态中，潜在的反转区间为XA的88.6%斐波那契回撤水平。蝙蝠形态具有以下特征：
1、AB运行目标应该是XA的38.2%或50.0%回撤位；
2、BC运行目标是AB的38.2%或88.6%回撤位；
3、如果BC运行目标是AB的38.2%回撤位，那么CD运行目标应该是BC的161.8%延伸位。相应的，如果BC运行目标是AB的88.6%回撤位，那么CD运行目标应该是BC的261.8%延伸位；
4、CD运行目标应该是XA的88.6%回撤水平。
蝴蝶形态
（如图四）
最后，我们来了解一下蝴蝶形态。蝴蝶形态的创始人是布莱斯·吉尔默(Bryce Gilmore)。在完美的蝴蝶形态中，AB的回撤目标为XA的78.6%。蝴蝶形态具有以下特征：
1、AB的回撤目标应该是XA的78.6%；
2、BC的运行目标是AB的38.2%或88.6%；
3、如果BC的回撤目标是AB的38.2%，那么CD的运行目标应该是BC的161.8%延伸位。相应的，如果BC的回撤目标是AB的88.6%，那么CD的运行目标应该是BC的261.8%；
4、CD的目标应该是XA的127.0%或161.8%延伸位。
嘉宾牛春宝
【定制家居行业深度分析】
目前在我国城市居民家庭中，整体厨柜家具拥有率与整体衣柜平均拥有率显著低于欧美发达国家平均水平，低的市场渗透率隐藏大的市场空间”
01
—
行业空间及竞争格局
博思数据发布的《2015-2020 年中国整体厨柜市场分析与投资前景研究报告》表明：目前在我国城市居民家庭中，整体厨柜家具拥有率仅有7%左右，该数字远远低于欧美发达国家 35%的平均水平。目前我国城市居民家庭整体衣柜平均拥有率仍不足 10%，显著低于欧美发达国家 80%的平均水平。
中国市场整体厨柜排名：德国柏丽厨具、603833(欧派家居)、博洛尼家居、603180(金牌厨柜)、002853(皮阿诺)。定制衣柜排名：002572(索菲亚)、300616(尚品宅配)、603898(好莱客)、603833(欧派家居)。由于最近几年整体定制已成潮流，下面的分析中不再进行专业领域区分。
02
—
重点公司分析
1、绝对龙头002572(索菲亚)，2003年成立。2017年收入体量62亿，扣非利润9亿，净利润率15%。最近9年收入复合增长率46%，扣非利润增长率51%；最近5年收入复合增长率38%，扣非利润增长率39%。2017年末本科以上员工占比为14%，当年人均薪酬9.8万。
率先上市给002572(索菲亚)带来了巨大的品牌价值。不过其成为行业龙头最核心的优势是质量、美观和环保体验，以及由此带来的口碑效应。在上海可以观察的002572(索菲亚)门店一般门庭若市，消费者认可度可见一斑。
2、综合龙头603833(欧派家居)。1994年成立。2017年收入体量97亿（其中橱柜54亿），扣非利润9亿，净利润率12%。最近5年收入复合增长率27%，扣非利润增长率45%。2017年本科以上员工占比为17%，人均薪酬11.2万。
公司锐意进取，尽管管理层中专科学历占比较大，但员工本科学历构成合理。欧派董事长姚良松表示，许多企业的衰亡，大多是因固化、腐化而亡。欧派能走到今天，而且依然生机盎然，很大程度取决于两点：一是坚持无止境的有效创新;二是坚持走反腐正道。欧派通过研究发现，维也纳歌剧院之所于历几百年风雨而依旧精彩不断，是因为它蕴藏着一个特殊的规则——因为它并不属于任何一个人，有能力者可以上台表演，无能力则须退出舞台。欧派的目标就是打造一个类似维也纳歌剧院的平台。业界都知道姚良松的大方，每次年会姚良松都会把“优先考虑经销商利益”的原则重复一次。
从员工平均薪酬在行业中遥遥领先和公司对经销商的态度可以看出，欧派能够坚持一流选人和用人标准，坚持员工、经销商与公司一起发展，坚持多方共赢。这是公司从绝对体量上成为龙头的核心因素。
3、行业第3300616(尚品宅配)。
2004年成立。2017年收入体量53亿，扣非利润3.7亿，净利润率7%。最近5年收入复合增长率48%，扣非利润增长率38%。2017年本科以上员工占比21%，人均薪酬8.35万。公司净利率率偏低的原因是销售费用率高达28%，高于002572(索菲亚)等10个百分点。销售费用率高企的主要原因是直营店比重较大，且近几年扩张的单店坪效低。这一点从人均工资偏低也可以得到应证。
公司董事长李连柱既具有博大的胸怀，其多年间资金由总经理周淑毅管理；同时也有对产品品质的极致追求，李曾经在集团年会上的演讲标题是“对口碑的渴望”。公司管理层三人是同学和师生关系，创业20年，各司其责，配合默契，在管理界非常难得。
4、其他品牌。603898(好莱客)：2002年成立，2017年收入体量19亿，最近5年收入复合增长率33%，扣非利润增长率40%。603801(志邦股份)：2017年收入体量22亿，最4年收入复合增长率23%，扣非利润增长率24%。金牌：2017年收入体量14亿，最近5年收入复合增长率28%，扣非利润增长率54%。
03
—
竞争优势分析
1、品牌：002572(索菲亚)是当之无愧的龙头。作为消费品，一旦确立品牌优势，就会有强大的引流效果。
2、管理：002572(索菲亚)和欧派，300616(尚品宅配)也不错。从成立时间和收入体量考察，其他公司的进取精神差距较大。
3、技术：定制家居行业技术含量不高，差别不大。但300616(尚品宅配)由于有软件基因，其设计能力更胜一筹。
4、口碑：从网络评价看，002572(索菲亚)和欧派最好；金牌尽管成交不多，但口碑也非常不错。
04
—
投资建议
首选行业龙头002572(索菲亚)和欧派，其次是可能面临费用率拐点的300616(尚品宅配)（其销售费用率变化对利润的敏感性为14个百分点）。考虑到定制家具行业的技术含量不高，同时易受房地产周期波动影响，建议给予002572(索菲亚)18倍左右市盈率买入区间，欧派17倍。300616(尚品宅配)尽管是行业老三，由于费用率面临拐点，可给予20-25倍市盈率。
除此三家公司之外，我们对其他的行业跟随者兴趣不大，除非在给出的买入标准上出现20%以上的折价。#点掌独家#
【定制家居行业深度分析】
目前在我国城市居民家庭中，整体厨柜家具拥有率与整体衣柜平均拥有率显著低于欧美发达国家平均水平，低的市场渗透率隐藏大的市场空间”
01
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行业空间及竞争格局
博思数据发布的《2015-2020 年中国整体厨柜市场分析与投资前景研究报告》表明：目前在我国城市居民家庭中，整体厨柜家具拥有率仅有7%左右，该数字远远低于欧美发达国家 35%的平均水平。目前我国城市居民家庭整体衣柜平均拥有率仍不足 10%，显著低于欧美发达国家 80%的平均水平。
中国市场整体厨柜排名：德国柏丽厨具、603833(欧派家居)、博洛尼家居、603180(金牌厨柜)、002853(皮阿诺)。定制衣柜排名：002572(索菲亚)、300616(尚品宅配)、603898(好莱客)、603833(欧派家居)。由于最近几年整体定制已成潮流，下面的分析中不再进行专业领域区分。
02
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重点公司分析
1、绝对龙头002572(索菲亚)，2003年成立。2017年收入体量62亿，扣非利润9亿，净利润率15%。最近9年收入复合增长率46%，扣非利润增长率51%；最近5年收入复合增长率38%，扣非利润增长率39%。2017年末本科以上员工占比为14%，当年人均薪酬9.8万。
率先上市给002572(索菲亚)带来了巨大的品牌价值。不过其成为行业龙头最核心的优势是质量、美观和环保体验，以及由此带来的口碑效应。在上海可以观察的002572(索菲亚)门店一般门庭若市，消费者认可度可见一斑。
2、综合龙头603833(欧派家居)。1994年成立。2017年收入体量97亿（其中橱柜54亿），扣非利润9亿，净利润率12%。最近5年收入复合增长率27%，扣非利润增长率45%。2017年本科以上员工占比为17%，人均薪酬11.2万。
公司锐意进取，尽管管理层中专科学历占比较大，但员工本科学历构成合理。欧派董事长姚良松表示，许多企业的衰亡，大多是因固化、腐化而亡。欧派能走到今天，而且依然生机盎然，很大程度取决于两点：一是坚持无止境的有效创新;二是坚持走反腐正道。欧派通过研究发现，维也纳歌剧院之所于历几百年风雨而依旧精彩不断，是因为它蕴藏着一个特殊的规则——因为它并不属于任何一个人，有能力者可以上台表演，无能力则须退出舞台。欧派的目标就是打造一个类似维也纳歌剧院的平台。业界都知道姚良松的大方，每次年会姚良松都会把“优先考虑经销商利益”的原则重复一次。
从员工平均薪酬在行业中遥遥领先和公司对经销商的态度可以看出，欧派能够坚持一流选人和用人标准，坚持员工、经销商与公司一起发展，坚持多方共赢。这是公司从绝对体量上成为龙头的核心因素。
3、行业第3300616(尚品宅配)。
2004年成立。2017年收入体量53亿，扣非利润3.7亿，净利润率7%。最近5年收入复合增长率48%，扣非利润增长率38%。2017年本科以上员工占比21%，人均薪酬8.35万。公司净利率率偏低的原因是销售费用率高达28%，高于002572(索菲亚)等10个百分点。销售费用率高企的主要原因是直营店比重较大，且近几年扩张的单店坪效低。这一点从人均工资偏低也可以得到应证。
公司董事长李连柱既具有博大的胸怀，其多年间资金由总经理周淑毅管理；同时也有对产品品质的极致追求，李曾经在集团年会上的演讲标题是“对口碑的渴望”。公司管理层三人是同学和师生关系，创业20年，各司其责，配合默契，在管理界非常难得。
4、其他品牌。603898(好莱客)：2002年成立，2017年收入体量19亿，最近5年收入复合增长率33%，扣非利润增长率40%。603801(志邦股份)：2017年收入体量22亿，最4年收入复合增长率23%，扣非利润增长率24%。金牌：2017年收入体量14亿，最近5年收入复合增长率28%，扣非利润增长率54%。
03
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竞争优势分析
1、品牌：002572(索菲亚)是当之无愧的龙头。作为消费品，一旦确立品牌优势，就会有强大的引流效果。
2、管理：002572(索菲亚)和欧派，300616(尚品宅配)也不错。从成立时间和收入体量考察，其他公司的进取精神差距较大。
3、技术：定制家居行业技术含量不高，差别不大。但300616(尚品宅配)由于有软件基因，其设计能力更胜一筹。
4、口碑：从网络评价看，002572(索菲亚)和欧派最好；金牌尽管成交不多，但口碑也非常不错。
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投资建议
首选行业龙头002572(索菲亚)和欧派，其次是可能面临费用率拐点的300616(尚品宅配)（其销售费用率变化对利润的敏感性为14个百分点）。考虑到定制家具行业的技术含量不高，同时易受房地产周期波动影响，建议给予002572(索菲亚)18倍左右市盈率买入区间，欧派17倍。300616(尚品宅配)尽管是行业老三，由于费用率面临拐点，可给予20-25倍市盈率。
除此三家公司之外，我们对其他的行业跟随者兴趣不大，除非在给出的买入标准上出现20%以上的折价。#点掌独家#
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