写个思考。关于长坡厚雪，白马股！
我目前对所谓的长坡厚雪，白马股的理解是这样的。
第一个维度是市场层级分类。就是股市里面比如说有几千家上市公司，那么这个就代表了这个国家所有的营业执照里面较大较有规模的一批公司，但是这批公司又来自31个不同行业，又分为小公司或者较大的较具规模的公司。又分为还在成长或者已经成熟的公司。但是不代表小市值公司就一定是成长的，大市值公司就一定是成熟了，不成长的。这两个不能划等号，就比如也有小公司越做越烂的根本没成长的比比皆是，约做约烂卖壳的都很多，也有大市值越做越成长，比如苹果，腾讯，茅台，越做越大，越垄断每年利润都是增速的。 那么在这里的层级分类指的是， 超级成长分成一类，也就是看起来很牛逼能改变未来，但是现在只有市梦率，这类科技股居多，因为没有盈利，而且技术路径很多，所以这类科技企业不稳定，未来的盈利和市占率没保证。第二类是深度价值，也就是超级成熟企业，没有增长，没有未来，但是目前还能稳定挣钱，有点像公用事业股，高速公路，银行什么之类的，唯一能买的点就是市场对他们很悲观的时候给了一个很悲观的价格，比如3倍5倍PE，比如0.5PB，那么股息率够高，赌利润不下滑。那么其实这两类公司都是不够完美的，要不就是稳定性不够，要不就是成长性不够，理应值不了20倍PE或者30倍PE，只能便宜的时候买。那么还有一类同时兼顾了稳定性盈利的公司，就是所谓的长坡厚雪，所谓的白马了。
第二个维度是微观的公司。他们强调的所谓白马公司，长坡厚雪，核心资产。他们的理论就是三个特点。第一是行业要稳定核心，比如说食品医药，或者现在人不能不用微信，不能不用苹果手机，就是需求是一直存在的，或者说不太容易被颠覆的，人有钱了一定要吃得更好，起码吃的追求是一直存在的。第二是公司本身在行业内是核心垄断地位的，不容易颠覆的，就比如茅台是国酒近二百年最好的，这个产品力的确是不容易颠覆的。然后公司治理也是比较完善的，把谁换上去当董事长都一个样，不会改变什么。第三个是不会受政策影响，政府调控的，是自然需求的。
针对以上的三点我有自己的一些看法就是:
1，所谓的核心资产或者说核心需求也是在不断变化的，比如说之前的可口可乐看起来地球人都得喝，但是后来越来越健康了，碳酸饮料占比不能继续提高了，这个公司增长性就不够了，比如说以前的苹果手机，微信，是现在才变成比较稳定的核心需求的，但是会不会被别的手机，或者别的软件替代，这个不好说，这个还得时间的见证，那么他们如果经得住核心需求不下滑的考验，利润继续稳步上涨，那么我会觉得就是白马股，就值20到30倍。
（当然了怪不得他们都说嘴巴有关的行业是真的稳定，因为人不能不吃东西）
2，就是如果持续持有白马股，我认为复合到最后，把时间拉长来看，就是挣这个好生意的行业增长率，也就是每年百分之20的行业增长率。
3，关于管制不管制，我是这么看待这个问题的，为什么这个公司一定要在行业有核心需求，有垄断地位，因为你的产品力垄断了，不愁卖，那么要不就是升量，要不就是升价，这才能保证了每年都会有一个公司利润增速。但是现在问题来了，在国内，并不是一个完全的市场经济，并不是有了垄断地位就意味着可以一直提价，比如说医药集采，比如房地产限价，比如片仔癀被指导，比如茅台出厂指导价，比如腾讯被反垄断，比如最近美团的降价，所以垄断是不是能提价，这个逻辑在国内是否顺畅，有待考验。也是我认为最近中国互联网公司跌得这么严重的最大原因，不能垄断了，不能提价，就像美团，那就不一定是纯白马了，就值不了那么高的预期，但是不一定便宜的时候不能买，因为也不是全管控。
4，所以我认为极端成长和深度价值理论上说行业不够好，成长性不稳定，所以从持有的角度上来说是不够白马股那么好的（之前看过美股的统计，科技股的行业股价表现拉长了是不够食品行业增速快的）。所以理论上说极端成长和深度价值因为波动比较大，容易走极端牛极端熊，所以适合熊买牛卖，做一两年的大波段。做风格的均值回归。而白马股才适合一直持有，因为又稳定又成长
5，但是白马股适合一直持有我认为是要基于完全市场经济，不管制的情况下，要不然动不动就来个让利，哪来的年年稳定的增速，就会没有稳定的增长。所以以后白马这个钱好不好挣还不好说。毕竟那么好挣就没人去玩科技兴国了。
6，还有一个就是:就像楼市。如果房市调控少，我觉得就不用做波段或者做新区，反正京沪龙头永远涨。如果调控多，就龙头区域都被盯着，没戏。或者股市，如果资本调控少，那么白马永远涨，核心需求涨价逻辑。如果调控多，利润增速没法保证。那么深度成长和深度价值就会变成最优选，因为比价便宜。
我目前对所谓的长坡厚雪，白马股的理解是这样的。
第一个维度是市场层级分类。就是股市里面比如说有几千家上市公司，那么这个就代表了这个国家所有的营业执照里面较大较有规模的一批公司，但是这批公司又来自31个不同行业，又分为小公司或者较大的较具规模的公司。又分为还在成长或者已经成熟的公司。但是不代表小市值公司就一定是成长的，大市值公司就一定是成熟了，不成长的。这两个不能划等号，就比如也有小公司越做越烂的根本没成长的比比皆是，约做约烂卖壳的都很多，也有大市值越做越成长，比如苹果，腾讯，茅台，越做越大，越垄断每年利润都是增速的。 那么在这里的层级分类指的是， 超级成长分成一类，也就是看起来很牛逼能改变未来，但是现在只有市梦率，这类科技股居多，因为没有盈利，而且技术路径很多，所以这类科技企业不稳定，未来的盈利和市占率没保证。第二类是深度价值，也就是超级成熟企业，没有增长，没有未来，但是目前还能稳定挣钱，有点像公用事业股，高速公路，银行什么之类的，唯一能买的点就是市场对他们很悲观的时候给了一个很悲观的价格，比如3倍5倍PE，比如0.5PB，那么股息率够高，赌利润不下滑。那么其实这两类公司都是不够完美的，要不就是稳定性不够，要不就是成长性不够，理应值不了20倍PE或者30倍PE，只能便宜的时候买。那么还有一类同时兼顾了稳定性盈利的公司，就是所谓的长坡厚雪，所谓的白马了。
第二个维度是微观的公司。他们强调的所谓白马公司，长坡厚雪，核心资产。他们的理论就是三个特点。第一是行业要稳定核心，比如说食品医药，或者现在人不能不用微信，不能不用苹果手机，就是需求是一直存在的，或者说不太容易被颠覆的，人有钱了一定要吃得更好，起码吃的追求是一直存在的。第二是公司本身在行业内是核心垄断地位的，不容易颠覆的，就比如茅台是国酒近二百年最好的，这个产品力的确是不容易颠覆的。然后公司治理也是比较完善的，把谁换上去当董事长都一个样，不会改变什么。第三个是不会受政策影响，政府调控的，是自然需求的。
针对以上的三点我有自己的一些看法就是:
1，所谓的核心资产或者说核心需求也是在不断变化的，比如说之前的可口可乐看起来地球人都得喝，但是后来越来越健康了，碳酸饮料占比不能继续提高了，这个公司增长性就不够了，比如说以前的苹果手机，微信，是现在才变成比较稳定的核心需求的，但是会不会被别的手机，或者别的软件替代，这个不好说，这个还得时间的见证，那么他们如果经得住核心需求不下滑的考验，利润继续稳步上涨，那么我会觉得就是白马股，就值20到30倍。
（当然了怪不得他们都说嘴巴有关的行业是真的稳定，因为人不能不吃东西）
2，就是如果持续持有白马股，我认为复合到最后，把时间拉长来看，就是挣这个好生意的行业增长率，也就是每年百分之20的行业增长率。
3，关于管制不管制，我是这么看待这个问题的，为什么这个公司一定要在行业有核心需求，有垄断地位，因为你的产品力垄断了，不愁卖，那么要不就是升量，要不就是升价，这才能保证了每年都会有一个公司利润增速。但是现在问题来了，在国内，并不是一个完全的市场经济，并不是有了垄断地位就意味着可以一直提价，比如说医药集采，比如房地产限价，比如片仔癀被指导，比如茅台出厂指导价，比如腾讯被反垄断，比如最近美团的降价，所以垄断是不是能提价，这个逻辑在国内是否顺畅，有待考验。也是我认为最近中国互联网公司跌得这么严重的最大原因，不能垄断了，不能提价，就像美团，那就不一定是纯白马了，就值不了那么高的预期，但是不一定便宜的时候不能买，因为也不是全管控。
4，所以我认为极端成长和深度价值理论上说行业不够好，成长性不稳定，所以从持有的角度上来说是不够白马股那么好的（之前看过美股的统计，科技股的行业股价表现拉长了是不够食品行业增速快的）。所以理论上说极端成长和深度价值因为波动比较大，容易走极端牛极端熊，所以适合熊买牛卖，做一两年的大波段。做风格的均值回归。而白马股才适合一直持有，因为又稳定又成长
5，但是白马股适合一直持有我认为是要基于完全市场经济，不管制的情况下，要不然动不动就来个让利，哪来的年年稳定的增速，就会没有稳定的增长。所以以后白马这个钱好不好挣还不好说。毕竟那么好挣就没人去玩科技兴国了。
6，还有一个就是:就像楼市。如果房市调控少，我觉得就不用做波段或者做新区，反正京沪龙头永远涨。如果调控多，就龙头区域都被盯着，没戏。或者股市，如果资本调控少，那么白马永远涨，核心需求涨价逻辑。如果调控多，利润增速没法保证。那么深度成长和深度价值就会变成最优选，因为比价便宜。
【研修生园地】收到前阶段来访者的好消息甚是开心，共进行四次咨询，结束咨询后一周状态越来越好。
这位59岁的大姨年前出国旅游，不幸被感染上新冠，从那之后开始失眠，最多有五天连续没合眼，只能吃安眠药保证休息。因为一直身体都很好，半个月核酸就转阴性。但仍然失眠，只要身体乏力，就担心没完全好，可能再次感染回不了国，害怕身体不再健康，经常哭，觉得生活没意义，怀疑自己抑郁了。
来访者咨询中跟我说：“家里人怎么劝都不管用，但是徐老师你用元认知干预技术解释完之后我就想通了，所以我就听你的，你让我怎么做我就怎么做。”
★有时候自己感觉极其糟糕的状态，也许是因为没有科学合理的解释和解决办法。
★有了科学的方法原理，信任并照做，必然事半功倍。
★年轻时身体一直很健康的人，步入中老年后，要接受身体会变老的事实，情绪的平稳才是对身体最好的保护。
（二期徐鹤语老师）
这位59岁的大姨年前出国旅游，不幸被感染上新冠，从那之后开始失眠，最多有五天连续没合眼，只能吃安眠药保证休息。因为一直身体都很好，半个月核酸就转阴性。但仍然失眠，只要身体乏力，就担心没完全好，可能再次感染回不了国，害怕身体不再健康，经常哭，觉得生活没意义，怀疑自己抑郁了。
来访者咨询中跟我说：“家里人怎么劝都不管用，但是徐老师你用元认知干预技术解释完之后我就想通了，所以我就听你的，你让我怎么做我就怎么做。”
★有时候自己感觉极其糟糕的状态，也许是因为没有科学合理的解释和解决办法。
★有了科学的方法原理，信任并照做，必然事半功倍。
★年轻时身体一直很健康的人，步入中老年后，要接受身体会变老的事实，情绪的平稳才是对身体最好的保护。
（二期徐鹤语老师）
#历史[超话]#公元790年，太子李诵不顾太子妃萧氏的苦苦哀求，愤然与其离婚。李诵面对离开的萧妃喃喃自语道：“爱妃这个决定是保全我最好的办法了。”究竟发生了何事，让堂堂一国储君舍弃自己的结发妻子而保全自己呢？
太子妃萧氏出身于兰陵萧氏，父亲萧升是当朝驸马都尉，母亲是郜国公主。萧氏一门在唐朝中期出过三个宰相，显赫一时。十几岁便有闭月羞花之容的萧氏，被唐德宗看中许配给当朝太子李诵，但更看重的是兰陵萧氏在朝中的势力。此举可以看出，唐德宗已经开始为日后太子能够顺利接班布局。
但是随着太子成为郜国公主的姑爷后，这个不省心的老丈母娘，便开启了花样作死模式。仗着与皇帝的姻亲关系，经常出入东宫。在丈夫萧升死于马嵬坡之后，花边新闻不断，分别与太子詹事的李昇、蜀州别驾萧鼎、彭州司马李万、丰阳县令韦恪，传出绯闻。
皇亲国戚嫉妒郜国公主扶摇直上，多次在皇帝面前诉说其不检点。但这在唐朝宗室早已见惯不惯，皇帝碍于太子的面子并未追究。
但是宗室成员并没有打算放过她，继续上疏说郜国公主替太子结党营私，并暗中使用巫蛊术诅咒皇帝。唐德宗晚年听信谗言，重用奸佞小人，又担心太子声望日隆危及皇权。于是拉开了打击太子的序幕，并扶持养子舒王李谊。他本是唐德宗弟弟李邈的儿子，因为父亲早亡被唐德宗收为养子。（皇帝居然不信任自己的儿子，甚至动了改立太子的念头，这点令人有点无语。）
这一切真的是源于宗室成员妒忌郜国公主吗？我看未必，其中暗藏阴谋的味道，此时皇帝对舒王的喜爱满朝文武尽知。朝中有心之人，暗中投靠舒王与太子争上一争，也是有可能的。
在各方势力的推波助澜之下，皇帝下令，废除郜国公主封号，斩杀李万，其他和郜国公主传过绯闻的流放岭南。她的几个儿子也被牵连惨遭流放，一波操作下来，就剩下太子妃萧氏没被处罚。
太子李诵此时早已被吓破了胆，面对父皇的雷霆震怒，他效仿肃宗与韦妃离婚，弃车保帅的办法。向父皇请求与萧氏离婚，可是唐德宗想要斩草除根，彻底将萧氏一门覆灭。
这时郜国公主突然薨逝，李诵也因终日惶恐不安身患重病。唐德宗借此机会以为太子消灾为由将萧氏斩杀，自此萧氏一族彻底败落。
德宗面对身体每况愈下的太子，心生改立的念头。秘密召见谋臣李泌征求他的意见，李泌冒死谏言力保东宫。皇帝勃然大怒，李泌不畏生死，抗辩道：“陛下，难道忘了肃宗冤杀建宁王的事情了吗？难道陛下也要父子相残，日后追悔莫及吗？”
唐德宗终于听取了李泌的建议，李诵得以保住东宫太子之位。李诵做太子长达25年，期间如履薄冰、谨小慎微。从不敢妄议国事，正因为长期生活在巨大的压力之下，导致中风半身不遂。即位后仅仅做了186天的皇帝，被迫成为太上皇，数月后驾崩。 https://t.cn/Rp7gyPQ
太子妃萧氏出身于兰陵萧氏，父亲萧升是当朝驸马都尉，母亲是郜国公主。萧氏一门在唐朝中期出过三个宰相，显赫一时。十几岁便有闭月羞花之容的萧氏，被唐德宗看中许配给当朝太子李诵，但更看重的是兰陵萧氏在朝中的势力。此举可以看出，唐德宗已经开始为日后太子能够顺利接班布局。
但是随着太子成为郜国公主的姑爷后，这个不省心的老丈母娘，便开启了花样作死模式。仗着与皇帝的姻亲关系，经常出入东宫。在丈夫萧升死于马嵬坡之后，花边新闻不断，分别与太子詹事的李昇、蜀州别驾萧鼎、彭州司马李万、丰阳县令韦恪，传出绯闻。
皇亲国戚嫉妒郜国公主扶摇直上，多次在皇帝面前诉说其不检点。但这在唐朝宗室早已见惯不惯，皇帝碍于太子的面子并未追究。
但是宗室成员并没有打算放过她，继续上疏说郜国公主替太子结党营私，并暗中使用巫蛊术诅咒皇帝。唐德宗晚年听信谗言，重用奸佞小人，又担心太子声望日隆危及皇权。于是拉开了打击太子的序幕，并扶持养子舒王李谊。他本是唐德宗弟弟李邈的儿子，因为父亲早亡被唐德宗收为养子。（皇帝居然不信任自己的儿子，甚至动了改立太子的念头，这点令人有点无语。）
这一切真的是源于宗室成员妒忌郜国公主吗？我看未必，其中暗藏阴谋的味道，此时皇帝对舒王的喜爱满朝文武尽知。朝中有心之人，暗中投靠舒王与太子争上一争，也是有可能的。
在各方势力的推波助澜之下，皇帝下令，废除郜国公主封号，斩杀李万，其他和郜国公主传过绯闻的流放岭南。她的几个儿子也被牵连惨遭流放，一波操作下来，就剩下太子妃萧氏没被处罚。
太子李诵此时早已被吓破了胆，面对父皇的雷霆震怒，他效仿肃宗与韦妃离婚，弃车保帅的办法。向父皇请求与萧氏离婚，可是唐德宗想要斩草除根，彻底将萧氏一门覆灭。
这时郜国公主突然薨逝，李诵也因终日惶恐不安身患重病。唐德宗借此机会以为太子消灾为由将萧氏斩杀，自此萧氏一族彻底败落。
德宗面对身体每况愈下的太子，心生改立的念头。秘密召见谋臣李泌征求他的意见，李泌冒死谏言力保东宫。皇帝勃然大怒，李泌不畏生死，抗辩道：“陛下，难道忘了肃宗冤杀建宁王的事情了吗？难道陛下也要父子相残，日后追悔莫及吗？”
唐德宗终于听取了李泌的建议，李诵得以保住东宫太子之位。李诵做太子长达25年，期间如履薄冰、谨小慎微。从不敢妄议国事，正因为长期生活在巨大的压力之下，导致中风半身不遂。即位后仅仅做了186天的皇帝，被迫成为太上皇，数月后驾崩。 https://t.cn/Rp7gyPQ
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