统计局：1月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%
2022年01月30日来源： 国家统计局
1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.2个百分点，高于临界点，制造业扩张步伐有所放慢。
2022年1月中国采购经理指数运行情况
一、中国制造业采购经理指数运行情况
1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.2个百分点，高于临界点，制造业扩张步伐有所放慢。
从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月下降0.8个百分点，高于临界点；小型企业PMI为46.0%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。
生产指数为50.9%，虽比上月下降0.5个百分点，但高于临界点，表明制造业生产延续扩张态势。
新订单指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业市场需求有所收缩。
原材料库存指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量有所减少。
从业人员指数为48.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落。
供应商配送时间指数为47.6%，比上月下降0.7个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间进一步延长。
二、中国非制造业采购经理指数运行情况
1月份，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，高于临界点，非制造业扩张力度有所减弱。
分行业看，建筑业商务活动指数为55.4%，比上月下降0.9个百分点。服务业商务活动指数为50.3%，比上月下降1.7个百分点。从行业情况看，航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%及以上较高景气区间；铁路运输、道路运输、住宿、资本市场服务、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。
新订单指数为47.8%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点，表明非制造业市场需求有所减弱。分行业看，建筑业新订单指数为53.3%，比上月上升3.3个百分点；服务业新订单指数为46.8%，比上月下降1.4个百分点。
投入品价格指数为52.1%，比上月上升2.8个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平较上月上涨。分行业看，建筑业投入品价格指数为53.6%，比上月上升5.5个百分点；服务业投入品价格指数为51.8%，比上月上升2.2个百分点。
销售价格指数为51.0%，比上月上升2.9个百分点，高于临界点，表明非制造业销售价格总体水平有所上涨。分行业看，建筑业销售价格指数为53.8%，比上月上升2.8个百分点；服务业销售价格指数为50.5%，比上月上升2.9个百分点。
从业人员指数为46.9%，比上月下降0.7个百分点，表明春节临近返乡人员增加，非制造业企业用工量有所减少。分行业看，建筑业从业人员指数为49.2%，比上月下降2.6个百分点；服务业从业人员指数为46.5%，比上月下降0.3个百分点。
业务活动预期指数为57.9%，比上月上升0.6个百分点，保持在较高景气区间，表明非制造业多数企业对节后生产经营预期较为乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为64.4%，比上月上升4.5个百分点；服务业业务活动预期指数为56.7%，比上月下降0.2个百分点。
三、中国综合PMI产出指数运行情况
1月份，综合PMI产出指数为51.0%，比上月下降1.2个百分点，表明我国企业生产经营活动延续扩张态势，但活跃度有所下降。
附注
1、主要指标解释
采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业(制造业和非制造业)产出变化情况的综合指数。PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；低于50%，则反映经济总体较上月收缩。
2、调查范围
涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)中制造业的31个行业大类，3000家调查样本；非制造业的43个行业大类，4200家调查样本。
3、调查方法
采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法，以制造业或非制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。
本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。
4、计算方法
(1)分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数。非制造业采购经理调查指标体系包括商务活动、新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期等10个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。
(2)制造业PMI指数的计算方法。制造业PMI是由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。
(3)综合PMI产出指数的计算方法。综合PMI产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GDP的比重。
5、季节调整
采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节调整后的数据。
2022年1月份制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数仍在扩张区间——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2022年1月中国采购经理指数
2022年1月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。
2022年1月份，面对复杂严峻的经济环境和疫情散发等多重考验，我国经济总体延续恢复发展态势，但景气水平有所回落。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、51.1%和51.0%，均保持在扩张区间，但低于上月0.2、1.6和1.2个百分点。
一、制造业采购经理指数扩张放缓
1月份，部分制造行业进入传统生产淡季，加之近期市场需求放缓，制造业扩张力度有所减弱。其主要特点：
一是生产持续扩张。生产指数为50.9%，连续三个月高于临界点，但比上月下降0.5个百分点，制造业生产扩张步伐有所放慢。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品等与春节假日消费相关的行业生产指数高于52.0%，生产保持较快增长。同时，为满足近期生产需要，节前企业积极备货，采购量指数继续高于临界点，尤其是黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业采购量指数和原材料库存指数均升至扩张区间，企业采购力度明显加大，主要原材料库存量较上月上升。
二是需求仍显不足。新订单指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点，继续位于收缩区间，制造业市场需求持续偏弱。从行业情况看，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备等行业新订单指数低于46.0%，连续位于收缩区间，行业增长动能不足；但食品及酒饮料精制茶、医药等行业继续处于扩张区间，高于制造业总体，行业市场需求保持上升。
三是价格指数同步回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.4%和50.9%，高于上月8.3和5.4个百分点，重回扩张区间，制造业市场价格总体水平较上月上涨。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、有色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均升至60.0%以上高位区间，相关行业原材料采购价格和产品销售价格明显上涨。
四是大型企业景气水平稳中有升。大型企业PMI为51.6%，高于上月0.3个百分点，景气水平连续两个月回升；中型企业PMI为50.5%，低于上月0.8个百分点，仍高于临界点，继续保持扩张；小型企业PMI为46.0%，低于上月0.5个百分点，降至近期低点，显示小型企业生产经营压力较大，发展态势持续偏弱。
五是企业预期有所改善。生产经营活动预期指数为57.5%，高于上月3.2个百分点，制造业企业信心有所回升。从行业情况看，调查的21个行业中，19个行业生产经营活动预期指数位于景气区间，特别是通用设备、汽车、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数位于60.0%以上高位景气区间，相关行业企业对近期市场发展前景较为乐观。
二、非制造业商务活动指数有所回落
1月份，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，高于临界点，非制造业总体继续保持扩张，但步伐有所放慢。
服务业恢复有所放缓。近期，国内疫情散发波及省份较多，服务业商务活动指数降至50.3%，低于上月1.7个百分点，为近5个月低点。从行业情况看，各行业走势呈现明显差异。其中，货币金融服务商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，近期降准、降息等一系列支持实体经济发展的货币政策落地实施，相关金融机构业务总量较快增长；零售业商务活动指数较上月上升5.5个百分点至扩张区间，假日消费带动效应较为明显。同时，受疫情反复等影响，铁路运输、道路运输、水上运输、邮政等行业商务活动指数降至临界点以下，行业景气水平回落；涉及接触性消费的住宿、居民服务等行业商务活动指数位于45.0%以下低位区间，表明在居民消费意愿减弱影响下行业业务量减少。从市场需求看，服务业新订单指数为46.8%，比上月下降1.4个百分点，反映近期服务业市场需求偏弱。
建筑业景气季节性回落。受雨雪天气及春节临近工人陆续返乡等影响，建筑业施工进度继续放缓。建筑业商务活动指数为55.4%，比上月下降0.9个百分点；从业人员指数为49.2%，降至临界点以下。从市场预期看，业务活动预期指数为64.4%，较上月有明显回升，表明建筑业企业对节后生产经营预期较为乐观。
三、综合PMI产出指数保持扩张
1月份，综合PMI产出指数为51.0%，低于上月1.2个百分点，表明我国企业生产经营活动延续扩张态势，但活跃度有所下降。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.9%和51.1%。
2022年01月30日来源： 国家统计局
1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.2个百分点，高于临界点，制造业扩张步伐有所放慢。
2022年1月中国采购经理指数运行情况
一、中国制造业采购经理指数运行情况
1月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.1%，比上月回落0.2个百分点，高于临界点，制造业扩张步伐有所放慢。
从企业规模看，大型企业PMI为51.6%，比上月上升0.3个百分点，高于临界点；中型企业PMI为50.5%，比上月下降0.8个百分点，高于临界点；小型企业PMI为46.0%，比上月下降0.5个百分点，低于临界点。
从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数、从业人员指数和供应商配送时间指数均低于临界点。
生产指数为50.9%，虽比上月下降0.5个百分点，但高于临界点，表明制造业生产延续扩张态势。
新订单指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点，表明制造业市场需求有所收缩。
原材料库存指数为49.1%，比上月下降0.1个百分点，表明制造业主要原材料库存量有所减少。
从业人员指数为48.9%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业企业用工景气度有所回落。
供应商配送时间指数为47.6%，比上月下降0.7个百分点，表明制造业原材料供应商交货时间进一步延长。
二、中国非制造业采购经理指数运行情况
1月份，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，高于临界点，非制造业扩张力度有所减弱。
分行业看，建筑业商务活动指数为55.4%，比上月下降0.9个百分点。服务业商务活动指数为50.3%，比上月下降1.7个百分点。从行业情况看，航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、互联网软件及信息技术服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数位于55.0%及以上较高景气区间；铁路运输、道路运输、住宿、资本市场服务、房地产、居民服务等行业商务活动指数低于临界点。
新订单指数为47.8%，比上月下降0.6个百分点，低于临界点，表明非制造业市场需求有所减弱。分行业看，建筑业新订单指数为53.3%，比上月上升3.3个百分点；服务业新订单指数为46.8%，比上月下降1.4个百分点。
投入品价格指数为52.1%，比上月上升2.8个百分点，高于临界点，表明非制造业企业用于经营活动的投入品价格总体水平较上月上涨。分行业看，建筑业投入品价格指数为53.6%，比上月上升5.5个百分点；服务业投入品价格指数为51.8%，比上月上升2.2个百分点。
销售价格指数为51.0%，比上月上升2.9个百分点，高于临界点，表明非制造业销售价格总体水平有所上涨。分行业看，建筑业销售价格指数为53.8%，比上月上升2.8个百分点；服务业销售价格指数为50.5%，比上月上升2.9个百分点。
从业人员指数为46.9%，比上月下降0.7个百分点，表明春节临近返乡人员增加，非制造业企业用工量有所减少。分行业看，建筑业从业人员指数为49.2%，比上月下降2.6个百分点；服务业从业人员指数为46.5%，比上月下降0.3个百分点。
业务活动预期指数为57.9%，比上月上升0.6个百分点，保持在较高景气区间，表明非制造业多数企业对节后生产经营预期较为乐观。分行业看，建筑业业务活动预期指数为64.4%，比上月上升4.5个百分点；服务业业务活动预期指数为56.7%，比上月下降0.2个百分点。
三、中国综合PMI产出指数运行情况
1月份，综合PMI产出指数为51.0%，比上月下降1.2个百分点，表明我国企业生产经营活动延续扩张态势，但活跃度有所下降。
附注
1、主要指标解释
采购经理指数(PMI)，是通过对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成的指数，它涵盖了企业采购、生产、流通等各个环节，包括制造业和非制造业领域，是国际上通用的监测宏观经济走势的先行性指数之一，具有较强的预测、预警作用。综合PMI产出指数是PMI指标体系中反映当期全行业(制造业和非制造业)产出变化情况的综合指数。PMI高于50%时，反映经济总体较上月扩张；低于50%，则反映经济总体较上月收缩。
2、调查范围
涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2017)中制造业的31个行业大类，3000家调查样本；非制造业的43个行业大类，4200家调查样本。
3、调查方法
采购经理调查采用PPS(Probability Proportional to Size)抽样方法，以制造业或非制造业行业大类为层，行业样本量按其增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配，层内样本使用与企业主营业务收入成比例的概率抽取。
本调查由国家统计局直属调查队具体组织实施，利用国家统计联网直报系统对企业采购经理进行月度问卷调查。
4、计算方法
(1)分类指数的计算方法。制造业采购经理调查指标体系包括生产、新订单、新出口订单、在手订单、产成品库存、采购量、进口、主要原材料购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员、供应商配送时间、生产经营活动预期等13个分类指数。非制造业采购经理调查指标体系包括商务活动、新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、从业人员、供应商配送时间、业务活动预期等10个分类指数。分类指数采用扩散指数计算方法，即正向回答的企业个数百分比加上回答不变的百分比的一半。由于非制造业没有合成指数，国际上通常用商务活动指数反映非制造业经济发展的总体变化情况。
(2)制造业PMI指数的计算方法。制造业PMI是由5个扩散指数(分类指数)加权计算而成。5个分类指数及其权数是依据其对经济的先行影响程度确定的。具体包括：新订单指数，权数为30%；生产指数，权数为25%；从业人员指数，权数为20%；供应商配送时间指数，权数为15%；原材料库存指数，权数为10%。其中，供应商配送时间指数为逆指数，在合成制造业PMI指数时进行反向运算。
(3)综合PMI产出指数的计算方法。综合PMI产出指数由制造业生产指数与非制造业商务活动指数加权求和而成，权数分别为制造业和非制造业占GDP的比重。
5、季节调整
采购经理调查是一项月度调查，受季节因素影响，数据波动较大。现发布的指数均为季节调整后的数据。
2022年1月份制造业采购经理指数和非制造业商务活动指数仍在扩张区间——国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河解读2022年1月中国采购经理指数
2022年1月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。对此，国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河进行了解读。
2022年1月份，面对复杂严峻的经济环境和疫情散发等多重考验，我国经济总体延续恢复发展态势，但景气水平有所回落。制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、51.1%和51.0%，均保持在扩张区间，但低于上月0.2、1.6和1.2个百分点。
一、制造业采购经理指数扩张放缓
1月份，部分制造行业进入传统生产淡季，加之近期市场需求放缓，制造业扩张力度有所减弱。其主要特点：
一是生产持续扩张。生产指数为50.9%，连续三个月高于临界点，但比上月下降0.5个百分点，制造业生产扩张步伐有所放慢。从行业情况看，食品及酒饮料精制茶、造纸印刷及文教体美娱用品等与春节假日消费相关的行业生产指数高于52.0%，生产保持较快增长。同时，为满足近期生产需要，节前企业积极备货，采购量指数继续高于临界点，尤其是黑色金属冶炼及压延加工、有色金属冶炼及压延加工等行业采购量指数和原材料库存指数均升至扩张区间，企业采购力度明显加大，主要原材料库存量较上月上升。
二是需求仍显不足。新订单指数为49.3%，比上月下降0.4个百分点，继续位于收缩区间，制造业市场需求持续偏弱。从行业情况看，纺织、化学纤维及橡胶塑料制品、专用设备等行业新订单指数低于46.0%，连续位于收缩区间，行业增长动能不足；但食品及酒饮料精制茶、医药等行业继续处于扩张区间，高于制造业总体，行业市场需求保持上升。
三是价格指数同步回升。主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为56.4%和50.9%，高于上月8.3和5.4个百分点，重回扩张区间，制造业市场价格总体水平较上月上涨。从行业情况看，石油煤炭及其他燃料加工、有色金属冶炼及压延加工等行业两个价格指数均升至60.0%以上高位区间，相关行业原材料采购价格和产品销售价格明显上涨。
四是大型企业景气水平稳中有升。大型企业PMI为51.6%，高于上月0.3个百分点，景气水平连续两个月回升；中型企业PMI为50.5%，低于上月0.8个百分点，仍高于临界点，继续保持扩张；小型企业PMI为46.0%，低于上月0.5个百分点，降至近期低点，显示小型企业生产经营压力较大，发展态势持续偏弱。
五是企业预期有所改善。生产经营活动预期指数为57.5%，高于上月3.2个百分点，制造业企业信心有所回升。从行业情况看，调查的21个行业中，19个行业生产经营活动预期指数位于景气区间，特别是通用设备、汽车、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数位于60.0%以上高位景气区间，相关行业企业对近期市场发展前景较为乐观。
二、非制造业商务活动指数有所回落
1月份，非制造业商务活动指数为51.1%，比上月下降1.6个百分点，高于临界点，非制造业总体继续保持扩张，但步伐有所放慢。
服务业恢复有所放缓。近期，国内疫情散发波及省份较多，服务业商务活动指数降至50.3%，低于上月1.7个百分点，为近5个月低点。从行业情况看，各行业走势呈现明显差异。其中，货币金融服务商务活动指数位于60.0%以上高位景气区间，近期降准、降息等一系列支持实体经济发展的货币政策落地实施，相关金融机构业务总量较快增长；零售业商务活动指数较上月上升5.5个百分点至扩张区间，假日消费带动效应较为明显。同时，受疫情反复等影响，铁路运输、道路运输、水上运输、邮政等行业商务活动指数降至临界点以下，行业景气水平回落；涉及接触性消费的住宿、居民服务等行业商务活动指数位于45.0%以下低位区间，表明在居民消费意愿减弱影响下行业业务量减少。从市场需求看，服务业新订单指数为46.8%，比上月下降1.4个百分点，反映近期服务业市场需求偏弱。
建筑业景气季节性回落。受雨雪天气及春节临近工人陆续返乡等影响，建筑业施工进度继续放缓。建筑业商务活动指数为55.4%，比上月下降0.9个百分点；从业人员指数为49.2%，降至临界点以下。从市场预期看，业务活动预期指数为64.4%，较上月有明显回升，表明建筑业企业对节后生产经营预期较为乐观。
三、综合PMI产出指数保持扩张
1月份，综合PMI产出指数为51.0%，低于上月1.2个百分点，表明我国企业生产经营活动延续扩张态势，但活跃度有所下降。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为50.9%和51.1%。
大肉签来了？首家“A+H+N”上市生物科技企业打新，年内第二只高价股
全球首家在纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物科技企业即将诞生！
11月30日晚间，百济神州公告称，本次人民币股份的公开发行价格为每股普通股192.60元人民币，根据设定汇率1.00美元兑换6.3924元人民币或1.00港币兑换0.81996元人民币计算，相当于每普通股234.89港元，或每股美国存托股份（ADS）391.68美元。每股ADS代表13股普通股。
值得一提的是，百济神州本次IPO发行方案引入了“绿鞋”机制，即发行人授予投行不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权，将有助于稳定其上市初期股价表现。
百济神州将实现三地上市
专注服务“硬科技”企业的科创板，又将迎来了一家红筹企业——全球生物科技巨头百济神州。11月16日，证监会发布公告称，按法定程序同意百济神州在科创板首次公开发行股票注册。这标志着百济神州登陆国内A股市场正式进入倒计时。
根据11月30日晚间披露的发行公告，百济神州此次新股发行价格为192.60元/股。在扣除承销商佣金和其他预计发行费用前，百济神州本次科创板发行的募集资金总额预计约为人民币222亿元，或根据设定汇率1.00美元兑换6.3924元人民币计算，约为35亿美元。人民币股票预计将于2021年12月15日当天或前后在科创板上市交易。人民币股票在科创板的股票代码将为“688235”。
根据招股书资料来看，百济神州此次A股IPO募资规模或将刷新科创板开板以来生物科技企业募资额的最高纪录。用途方面，此次募资将用于药物临床试验研发项目，其余投向研发中心建设项目、生产基地研发及产业化项目、营销网络建设项目，以及补充流动资金。
经Wind统计，年内发行价最高个股为义翘神州，发行价为292.92元/股，百济神州位列第二，发行价超百元的还有达瑞电子、中望软件、极米科技等股票。就板块来看，百济神州也是科创板市场年内第一高价股，在全部科创板企业中排名第四，位居石头科技、福昕软件、康希诺之后。
据了解，百济神州于2016年在纳斯达克上市，2018年在港股上市。百济神州港股的最新股价为210.8港元，总市值为2559亿港元（约合人民币2098亿元）；百济神州美股的最新股价为347.69美元，总市值为325亿美元（约合人民币2078亿元）。
若此次顺利登陆科创板，公司将成为首个从纳斯达克市场回归科创板的中概股，并成为全球首家在纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物科技企业。
生物科技龙头企业
公开资料显示，百济神州成立于2010年，是一家植根中国的全球性商业化生物医药公司，致力于成为分子靶向药物和免疫肿瘤药物研发，及商业创新领域的全球领导者。
作为一家创新型生物科技公司，公司高度重视技术创新，并始终将创新和研发作为持续投入的重点。2018年-2020年，公司研发投入金额分别为45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元，连续三年的研发投入居于国内医药企业首位。而2021年上半年，研发投入更是高达6.76亿美元，约合人民币43.29亿元。同期较头部同行恒瑞医药的25.80亿元，几乎翻了一倍。
从产品看，招股书显示，公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有48款，包括10款商业化阶段药物、2 款已申报候选药物和36款临床阶段候选药物。其中，3款自主研发药物正在上市销售、8款自主研发候选药物处于临床在研阶段、37款处于临床或商业化阶段的合作产品。
商业化方面，百济神州已实现旗下多款产品的商业上市，其中包括BTK 小分子抑制剂百悦泽®（BRUKINSA®，泽布替尼胶囊）、抗PD-1单抗百泽安®（替雷利珠单抗注射液）、PARP抑制剂百汇泽®（帕米帕利胶囊）。公司在全球化布局、适应症拓展等方面持续展现出强劲的市场竞争力。
百济神州近期公布的2021年第三季度业绩报告显示，公司2021年第三季度实现产品收入1.925亿美元，相较去年同期增长111%；2021年前三季度公司总营收已达9.623亿美元，较去年同期增长高达361%。
其中，公司自主研发的BTK抑制剂百悦泽®自2019年首次在美国FDA获批以来，全球商业化步伐不断加快，11月24日，百济神州宣布百悦泽®在欧盟取得批准，至此，百悦泽®至今已在全球40个国家实现获批，全面覆盖欧美主流市场，并正在拓展新兴市场中的布局。
预计2021年将减亏
作为一家创新型药物企业，百济神州目前也处于亏损状态。
财务数据显示，2018-2020年及2021年1-6月，百济神州实现归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-24.93亿元。截至2021年6月30日，公司累计未分配利润为-300.76亿元。
针对公司2021年的业绩情况，百济神州也做出了预测，称预计较2020年度有所增长，经公司初步测算，2021年实现营业收入预计为68.5亿-80.2亿元，对应实现归属于母公司股东净亏损为85.42亿-110.12亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损为85.77亿-110.47亿元。
百济神州表示，2021年公司相较于往年同期的营业收入有所增长，归属于母公司股东净亏损和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损均有所减少，主要系2021年主营业务中自研产品销售规模持续扩大，期间内获得了技术授权收入，同时研发项目增加、项目进度不断扩展推进。
医改专家魏子柠对记者表示，创新型药物企业常年亏损是正常情况，未来随着研发药物的上市，相关公司也会摆脱亏损，不过可能需要时间比较长。
“百济三地上市，资本市场的道路接近尾声。由于研发的投入比较大，百济的最大挑战是如何取得商业化的成功。”微境生物谢雨礼博士表示。
蜂赢国际综合自北京商报、券商中国、北京日报、中国证券报、科技迷你小小生、公开资料等
全球首家在纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物科技企业即将诞生！
11月30日晚间，百济神州公告称，本次人民币股份的公开发行价格为每股普通股192.60元人民币，根据设定汇率1.00美元兑换6.3924元人民币或1.00港币兑换0.81996元人民币计算，相当于每普通股234.89港元，或每股美国存托股份（ADS）391.68美元。每股ADS代表13股普通股。
值得一提的是，百济神州本次IPO发行方案引入了“绿鞋”机制，即发行人授予投行不超过初始发行股份数量15%的超额配售选择权，将有助于稳定其上市初期股价表现。
百济神州将实现三地上市
专注服务“硬科技”企业的科创板，又将迎来了一家红筹企业——全球生物科技巨头百济神州。11月16日，证监会发布公告称，按法定程序同意百济神州在科创板首次公开发行股票注册。这标志着百济神州登陆国内A股市场正式进入倒计时。
根据11月30日晚间披露的发行公告，百济神州此次新股发行价格为192.60元/股。在扣除承销商佣金和其他预计发行费用前，百济神州本次科创板发行的募集资金总额预计约为人民币222亿元，或根据设定汇率1.00美元兑换6.3924元人民币计算，约为35亿美元。人民币股票预计将于2021年12月15日当天或前后在科创板上市交易。人民币股票在科创板的股票代码将为“688235”。
根据招股书资料来看，百济神州此次A股IPO募资规模或将刷新科创板开板以来生物科技企业募资额的最高纪录。用途方面，此次募资将用于药物临床试验研发项目，其余投向研发中心建设项目、生产基地研发及产业化项目、营销网络建设项目，以及补充流动资金。
经Wind统计，年内发行价最高个股为义翘神州，发行价为292.92元/股，百济神州位列第二，发行价超百元的还有达瑞电子、中望软件、极米科技等股票。就板块来看，百济神州也是科创板市场年内第一高价股，在全部科创板企业中排名第四，位居石头科技、福昕软件、康希诺之后。
据了解，百济神州于2016年在纳斯达克上市，2018年在港股上市。百济神州港股的最新股价为210.8港元，总市值为2559亿港元（约合人民币2098亿元）；百济神州美股的最新股价为347.69美元，总市值为325亿美元（约合人民币2078亿元）。
若此次顺利登陆科创板，公司将成为首个从纳斯达克市场回归科创板的中概股，并成为全球首家在纳斯达克、港交所与上交所三地上市的生物科技企业。
生物科技龙头企业
公开资料显示，百济神州成立于2010年，是一家植根中国的全球性商业化生物医药公司，致力于成为分子靶向药物和免疫肿瘤药物研发，及商业创新领域的全球领导者。
作为一家创新型生物科技公司，公司高度重视技术创新，并始终将创新和研发作为持续投入的重点。2018年-2020年，公司研发投入金额分别为45.97亿元、65.88亿元、89.43亿元，连续三年的研发投入居于国内医药企业首位。而2021年上半年，研发投入更是高达6.76亿美元，约合人民币43.29亿元。同期较头部同行恒瑞医药的25.80亿元，几乎翻了一倍。
从产品看，招股书显示，公司的商业化产品及临床阶段候选药物共有48款，包括10款商业化阶段药物、2 款已申报候选药物和36款临床阶段候选药物。其中，3款自主研发药物正在上市销售、8款自主研发候选药物处于临床在研阶段、37款处于临床或商业化阶段的合作产品。
商业化方面，百济神州已实现旗下多款产品的商业上市，其中包括BTK 小分子抑制剂百悦泽®（BRUKINSA®，泽布替尼胶囊）、抗PD-1单抗百泽安®（替雷利珠单抗注射液）、PARP抑制剂百汇泽®（帕米帕利胶囊）。公司在全球化布局、适应症拓展等方面持续展现出强劲的市场竞争力。
百济神州近期公布的2021年第三季度业绩报告显示，公司2021年第三季度实现产品收入1.925亿美元，相较去年同期增长111%；2021年前三季度公司总营收已达9.623亿美元，较去年同期增长高达361%。
其中，公司自主研发的BTK抑制剂百悦泽®自2019年首次在美国FDA获批以来，全球商业化步伐不断加快，11月24日，百济神州宣布百悦泽®在欧盟取得批准，至此，百悦泽®至今已在全球40个国家实现获批，全面覆盖欧美主流市场，并正在拓展新兴市场中的布局。
预计2021年将减亏
作为一家创新型药物企业，百济神州目前也处于亏损状态。
财务数据显示，2018-2020年及2021年1-6月，百济神州实现归属于母公司股东的净利润分别为-47.47亿元、-69.15亿元、-113.84亿元及-24.93亿元。截至2021年6月30日，公司累计未分配利润为-300.76亿元。
针对公司2021年的业绩情况，百济神州也做出了预测，称预计较2020年度有所增长，经公司初步测算，2021年实现营业收入预计为68.5亿-80.2亿元，对应实现归属于母公司股东净亏损为85.42亿-110.12亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损为85.77亿-110.47亿元。
百济神州表示，2021年公司相较于往年同期的营业收入有所增长，归属于母公司股东净亏损和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净亏损均有所减少，主要系2021年主营业务中自研产品销售规模持续扩大，期间内获得了技术授权收入，同时研发项目增加、项目进度不断扩展推进。
医改专家魏子柠对记者表示，创新型药物企业常年亏损是正常情况，未来随着研发药物的上市，相关公司也会摆脱亏损，不过可能需要时间比较长。
“百济三地上市，资本市场的道路接近尾声。由于研发的投入比较大，百济的最大挑战是如何取得商业化的成功。”微境生物谢雨礼博士表示。
蜂赢国际综合自北京商报、券商中国、北京日报、中国证券报、科技迷你小小生、公开资料等
【安信军工&新材料-博威合金调研纪要20211103】
时间：2021年11月3日
领导：董秘王总
1、 公司基本情况：“最具国际竞争力的特殊合金材料的引领者”
✓ 特殊合金材料的牌号产品线最齐全：17个合金系列，100多个合金牌号，从棒材、线材、带材到精密细丝全覆盖。
✓ 合金产品研发：产业转化程度最强，研发的输入端是客户需求
✓ 合金材料销量：商业化销售，未来合金材料的发展空间巨大，高增长已经过去，未来是增质过程，
✓ 全球布局：在中国有4个基地、越南有2个（1个新能源基地，1个新材料基地）、德国2个做精密细丝的基地（国内跟国外加起来总量占全球约35%），与美国加拿大公司有研发合作（先进电动技术、日美客户比较成熟）
✓ 主要产品：棒材、板材、线材、精密细丝、新能源光能附件等
✓ 下游主要应用行业：通讯、芯片、智能终端、高铁、航空航天、汽车工业（占比较高）
✓ 主要客户：汽车、消费电子和连接器（主要合作伙伴）
2、 公司定位：材料性公司，特殊合金材料领域
1）对标国际龙头企业：毛利率水平30%，博威15%，差距在哪里？
✓ 国内技术能力达不到、龙头标杆企业享受高利价
✓ 产品可以做，但受专利的保护不能做，专利限制很苛刻。
✓ 同样产品，龙头标杆企业品牌加工能力强，可以卖更高的附加值
2）公司核心竞争力
✓ 赛道：高铁、半导体、汽车电子，通讯、新能源车，已取得突破。
✓ 核心优势：材料研发（周期3~5年），核心是核心装备的研发
✓ 发展方向：数字化转型
算法模拟仿真：利用资源沉淀，优化数据算法，利用模拟算出满足性能要求的核心组件，把实验范围大幅度缩小，极大的降低研发成本，缩短研发周期。
自动化企业：无人化工厂，产品的加工费从原来的8前涨到2万，但得到品质的提升，客户的认可。
转型核心问题：1、硬件装备要足够好 2、软件管理好
✓ 核心化人才：产业人才与程序人才融合，通过员工持股计划推动。
3、 汽车电子：高强高导材料必需项：轻量化、小型化
✓ 汽车电子占总量的22.7%，棒线大部分用于传统车企，新能源车主要运用带材。汽车电子中带材的占比从去年的8.24%到三季报的11%，棒材占比从去年的28%到现在19%
✓ 加工费：2万多
4、 整体成长目标：以新材料为主，新能源为主。通过技术替代超越标杆。
✓ 产能规划：今年大概十几万吨，到2023年达到26.63万吨，板带达到8.8万吨，可能在今年到明年实施扩展项目。一期的10万吨规划，后续还有一个5万吨的发展空间（技术进步带来的增量）。
✓ 核心带材未来增长有两个新点：汽车电子占到8.8万吨总量的40~50%；2年后或者3年后半导体引线框架的需求量有3-4倍的增量。
✓ 行业发展：随着电子器件的小型化趋势，强度和导电要求同时提高，高强高导产品占比能迅速提升，盈利能力增强
5、 未来300万吨的增速是多少，具体结构是怎样的？
✓ 铜合金带材全球总需求为300万吨，中国150万吨左右多。在150万吨中，100万吨是普通的纯铜和黄铜，价格比较低，剩下的50万吨是特殊合金。在特殊合金中，有一些需要进口。
✓ 特殊合金未来150万吨的端口一定被压缩，但高端产品增加，这是技术进步的结果。
✓ 300万吨中60万吨是高端合金的需求。
✓ 现在公司在做的3.5万吨带材不都是特殊合金，还有一部分普通产品，常用合金占30%。
6、 威兰德结构中以欧洲和美国为主，亚太占比只有10个点，日本三菱、日立、德国威兰德等
✓ 德国威兰德，全球总量约90万吨，但90万吨中不全是特殊合金，包括一部分热效率部门，主要是纯铜和启动电机的导电线。
✓ 与威兰德相比有哪些比较优势？硬件装备水平更高；自动化程度高。
7、 新能源车行业的需求：
✓ 电动车铜合金的需求量是100公斤。汽车连接器是20公斤，剩下的80公斤包括线速（纯铜）、电池的电解同胞、能源管以及电机驱动的纯铜交线（纯铜）公司主要生产汽车连接器。
✓ 如果按2000万辆新能源车，20公斤的连接器对应的是40万吨需求。公司产能4万吨，也就是1/10，需扩产。
✓ 随着未来连接器的价值量提高，铜合金的价值量会同比增长。
✓ 价值越高汽车功能越多，特殊连接器需求越大。
8、 铜镍硅：
✓ 净利润：预计今年的6千万增到明年的1.3亿，机密冲压的加工硬件大幅的增加。
✓ 用途：电火花加工模具钢，30毫摩尔后的模具钢把它加工成你需要这个凹孔，再冲回来
✓ 加工费：2万多
✓ 出货量：今年消费电子跟连接器已4000多吨
✓
9、 公司现状：
1）客户结构可能非常的分散，第一名可能占比只有1%-2%，为什么？
统计口径不同，第一大客户是富士康系（全部公司加起来），占30%多。
2）毛利稳步提升，净利比较稳定的原因？
投资33亿，在战略机遇期创始人重视研发
3） 限电的影响？
政府要求公司主动降负荷，没有直接拉。
4）现在主要投资？没有什么新增，为什么要技改？
✓ 主要投资数字化系统。
✓ 数字化的前提是自动化，产品的品质得到保证。
10、光伏业务：
1） 未来剥离，处置掉，主战场是材料
2） 光伏材料成本下降，是否还会剥离？
✓ 第一个光伏情况特殊
✓ 第二个只供应美国，看美国需求
11、在建工程其他项目：24亿在建工程，包括5万吨带材项目（加起来18亿）、下述在建工程、光伏技改费用。
1、 6700吨铝焊丝项目，已进入市场，解决高铁焊丝问题。
2、 越南3.18万吨项目，正在建
3、 2400吨黄铜切割丝项目，已经建完
4、 棒线在建、板带线停了，量不够
12、镀层技术：
1）电镀还会增加多少的这个价值量？
✓ 增加量：现在覆盖欧洲汽车厂商（热浸镀），未来覆盖日美汽车厂商（电镀）。
✓ 电镀的加工费在1万基础上多8000~1万
2）产能、投放节奏：
✓ 热浸镀研发五年
✓ 电镀技术很粗犷，精细技术没有掌握，
进度：加拿大已经完成，把技术在国内转化一下便可使用
13、泰科电子：每年铜合金带材需求量是15万吨，其中10万吨是纯铜紫铜，5万吨是特殊合金，明年下半年才可以正式供货。
1）需求稳定的因素：
✓ 特斯拉进入中国后要求材料国产化，有降本要求。
✓ 车载连接器、车用电器的车载电压从12伏提高到了48伏，没有技术的转变，推动力不强。
1） 泰科会不会担心核心技术输入中国？
✓ 从基本东西到高端智慧，慢慢供应，满足要求才供应
✓ 泰科是全球供应商，品牌价值没有他家可抗衡
2） 跟泰科合作是什么样的一个契机？
3） 6700万的铝焊丝是德国收购的那家公司的项目，商议之后把项目拿到了中国，博威做代工，支付技术费，德国公司卖。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年11月3日
领导：董秘王总
1、 公司基本情况：“最具国际竞争力的特殊合金材料的引领者”
✓ 特殊合金材料的牌号产品线最齐全：17个合金系列，100多个合金牌号，从棒材、线材、带材到精密细丝全覆盖。
✓ 合金产品研发：产业转化程度最强，研发的输入端是客户需求
✓ 合金材料销量：商业化销售，未来合金材料的发展空间巨大，高增长已经过去，未来是增质过程，
✓ 全球布局：在中国有4个基地、越南有2个（1个新能源基地，1个新材料基地）、德国2个做精密细丝的基地（国内跟国外加起来总量占全球约35%），与美国加拿大公司有研发合作（先进电动技术、日美客户比较成熟）
✓ 主要产品：棒材、板材、线材、精密细丝、新能源光能附件等
✓ 下游主要应用行业：通讯、芯片、智能终端、高铁、航空航天、汽车工业（占比较高）
✓ 主要客户：汽车、消费电子和连接器（主要合作伙伴）
2、 公司定位：材料性公司，特殊合金材料领域
1）对标国际龙头企业：毛利率水平30%，博威15%，差距在哪里？
✓ 国内技术能力达不到、龙头标杆企业享受高利价
✓ 产品可以做，但受专利的保护不能做，专利限制很苛刻。
✓ 同样产品，龙头标杆企业品牌加工能力强，可以卖更高的附加值
2）公司核心竞争力
✓ 赛道：高铁、半导体、汽车电子，通讯、新能源车，已取得突破。
✓ 核心优势：材料研发（周期3~5年），核心是核心装备的研发
✓ 发展方向：数字化转型
算法模拟仿真：利用资源沉淀，优化数据算法，利用模拟算出满足性能要求的核心组件，把实验范围大幅度缩小，极大的降低研发成本，缩短研发周期。
自动化企业：无人化工厂，产品的加工费从原来的8前涨到2万，但得到品质的提升，客户的认可。
转型核心问题：1、硬件装备要足够好 2、软件管理好
✓ 核心化人才：产业人才与程序人才融合，通过员工持股计划推动。
3、 汽车电子：高强高导材料必需项：轻量化、小型化
✓ 汽车电子占总量的22.7%，棒线大部分用于传统车企，新能源车主要运用带材。汽车电子中带材的占比从去年的8.24%到三季报的11%，棒材占比从去年的28%到现在19%
✓ 加工费：2万多
4、 整体成长目标：以新材料为主，新能源为主。通过技术替代超越标杆。
✓ 产能规划：今年大概十几万吨，到2023年达到26.63万吨，板带达到8.8万吨，可能在今年到明年实施扩展项目。一期的10万吨规划，后续还有一个5万吨的发展空间（技术进步带来的增量）。
✓ 核心带材未来增长有两个新点：汽车电子占到8.8万吨总量的40~50%；2年后或者3年后半导体引线框架的需求量有3-4倍的增量。
✓ 行业发展：随着电子器件的小型化趋势，强度和导电要求同时提高，高强高导产品占比能迅速提升，盈利能力增强
5、 未来300万吨的增速是多少，具体结构是怎样的？
✓ 铜合金带材全球总需求为300万吨，中国150万吨左右多。在150万吨中，100万吨是普通的纯铜和黄铜，价格比较低，剩下的50万吨是特殊合金。在特殊合金中，有一些需要进口。
✓ 特殊合金未来150万吨的端口一定被压缩，但高端产品增加，这是技术进步的结果。
✓ 300万吨中60万吨是高端合金的需求。
✓ 现在公司在做的3.5万吨带材不都是特殊合金，还有一部分普通产品，常用合金占30%。
6、 威兰德结构中以欧洲和美国为主，亚太占比只有10个点，日本三菱、日立、德国威兰德等
✓ 德国威兰德，全球总量约90万吨，但90万吨中不全是特殊合金，包括一部分热效率部门，主要是纯铜和启动电机的导电线。
✓ 与威兰德相比有哪些比较优势？硬件装备水平更高；自动化程度高。
7、 新能源车行业的需求：
✓ 电动车铜合金的需求量是100公斤。汽车连接器是20公斤，剩下的80公斤包括线速（纯铜）、电池的电解同胞、能源管以及电机驱动的纯铜交线（纯铜）公司主要生产汽车连接器。
✓ 如果按2000万辆新能源车，20公斤的连接器对应的是40万吨需求。公司产能4万吨，也就是1/10，需扩产。
✓ 随着未来连接器的价值量提高，铜合金的价值量会同比增长。
✓ 价值越高汽车功能越多，特殊连接器需求越大。
8、 铜镍硅：
✓ 净利润：预计今年的6千万增到明年的1.3亿，机密冲压的加工硬件大幅的增加。
✓ 用途：电火花加工模具钢，30毫摩尔后的模具钢把它加工成你需要这个凹孔，再冲回来
✓ 加工费：2万多
✓ 出货量：今年消费电子跟连接器已4000多吨
✓
9、 公司现状：
1）客户结构可能非常的分散，第一名可能占比只有1%-2%，为什么？
统计口径不同，第一大客户是富士康系（全部公司加起来），占30%多。
2）毛利稳步提升，净利比较稳定的原因？
投资33亿，在战略机遇期创始人重视研发
3） 限电的影响？
政府要求公司主动降负荷，没有直接拉。
4）现在主要投资？没有什么新增，为什么要技改？
✓ 主要投资数字化系统。
✓ 数字化的前提是自动化，产品的品质得到保证。
10、光伏业务：
1） 未来剥离，处置掉，主战场是材料
2） 光伏材料成本下降，是否还会剥离？
✓ 第一个光伏情况特殊
✓ 第二个只供应美国，看美国需求
11、在建工程其他项目：24亿在建工程，包括5万吨带材项目（加起来18亿）、下述在建工程、光伏技改费用。
1、 6700吨铝焊丝项目，已进入市场，解决高铁焊丝问题。
2、 越南3.18万吨项目，正在建
3、 2400吨黄铜切割丝项目，已经建完
4、 棒线在建、板带线停了，量不够
12、镀层技术：
1）电镀还会增加多少的这个价值量？
✓ 增加量：现在覆盖欧洲汽车厂商（热浸镀），未来覆盖日美汽车厂商（电镀）。
✓ 电镀的加工费在1万基础上多8000~1万
2）产能、投放节奏：
✓ 热浸镀研发五年
✓ 电镀技术很粗犷，精细技术没有掌握，
进度：加拿大已经完成，把技术在国内转化一下便可使用
13、泰科电子：每年铜合金带材需求量是15万吨，其中10万吨是纯铜紫铜，5万吨是特殊合金，明年下半年才可以正式供货。
1）需求稳定的因素：
✓ 特斯拉进入中国后要求材料国产化，有降本要求。
✓ 车载连接器、车用电器的车载电压从12伏提高到了48伏，没有技术的转变，推动力不强。
1） 泰科会不会担心核心技术输入中国？
✓ 从基本东西到高端智慧，慢慢供应，满足要求才供应
✓ 泰科是全球供应商，品牌价值没有他家可抗衡
2） 跟泰科合作是什么样的一个契机？
3） 6700万的铝焊丝是德国收购的那家公司的项目，商议之后把项目拿到了中国，博威做代工，支付技术费，德国公司卖。#股票##价值投资日志[超话]#
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