【华测检测濒临“买爆” “抱团风险”下外资寻求差异化】12月19日,深交所网站最新数据显示,截至12月18日,$华测检测 sz300012$ 的QFII/RQFII /深股通投资者持有A股总数达4.31亿股,持股比例首次超过26%“预警线”。尽管MSCI对A股的“三步走”纳入扩容计划已顺利完成,2020年被动流入A股的资金料有所下降,但主动资金的流入仍将加速。在这一背景下,“抱团风险”或愈发突出,并且引发了不少老牌外资的关注。

“事实上,许多主动基金的配置规模远远落后于MSCI中A股的占比,因此预计2020年主动资金的流入将持续,而就长期而言,MSCI在短暂暂停后也会持续扩大纳入A股。”联博集团(Alliance Bernstein)中国股票投资组合经理林桦堂在接受第一财经专访时表示。他特别提及,由于不少外资的研究覆盖能力有限,且更倾向于投资流动性更好的大盘股,因此3400多只A股中可能只有1000多只是外资可投资的,且外资集中覆盖的股票也仅40多只,因此持股愈发集中化。

目前,对集中化风险或“抱团风险”的评估已被纳入了机构的投资流程。“如果两只基本面、量化模型评分差不多的股票,我们可能会买那只不拥挤的股票。而对于布局A股经验更久的外资而言,目前在配置上更有机会的实则是中盘股,提前布局下一个会被‘抱团’、估值提升的股票才是超额收益所在。”他称。

华测检测濒临“买爆”

先是今年3月7日大族激光(002008.SZ)因被外资“买爆”而被剔除出MSCI中国全股指数,再到12月初时美的集团(000333.SZ)也濒临被外资“买满”,直逼28%的警戒线。当时根据深交所披露的数据,截至12月11日,美的集团外资持股数达19.19亿股,占总股本的27.53%。如今,今年的大热门股华测检测成了下一个濒临被“买爆”的标的,截至12月18日,外资持股比例为26.01%。

根据沪深交易所相关规定,单个境外投资者通过合格投资者持有一家上市公司股票,持股比例不得超过该公司股份总数的10%;所有境外投资者对单个上市公司A股的持股比例总和不超过该上市公司股份总数的30%。

12月初时,当美的濒临被买爆时,就有某QFII外资基金经理对第一财经记者表示措手不及,“往往要到濒临上限(外资持股上限)前,我们才会被交易所‘窗口指导’(不能继续买),其实我们也很被动,措手不及,买不到的话只能换一个买。”在华测检测之前,外资在上海机场(600009.SH)、大族激光上也发生过类似的状况。

今年以来,华测检测被外资集中买入。该公司是独立第三方检测服务机构,主要从事工业品、消费品、生命科学以及贸易保障领域的技术检测服务,拥有化学、生物、物理、机械、电磁等领域的 30 个实验室。之所以外资集中买入,主要也与公司新业务的盈利前景有关。此前中金公司提及,除了现有业务上,未来该公司资本开支将向新业务倾斜,包括5G 相关领域、大交通领域以及大健康。

外资将“抱团”视作风险因子

其实“抱团”也有其形成的特殊原因。

“我们的确开始关注‘拥挤化’的问题,尤其是外资特别偏好的股票,我们已经开始将其看作一个风险因子,不仅只是讨论它,而是追踪这些股票,观察外资的持股比例究竟有何变化。如果两只基本面差不多的股票,可能会买那只不拥挤的股票,”林桦堂表示。

目前,A股3400多只股票,而外资往往可投资的股票需要有充足的流动性(一般是大盘股),因此可投的股票收窄到了1000多只。“但事实上1000只已经很多了,如果不考虑A股,新兴市场一共也只有1000多只股票可以买,可见A股规模之大。”他称。

而在过去几年,在这1000多只A股中,外资大概集中买了40多只,900多只股票实则处于乏人问津的状态。他对记者解释称,“原因在于,原先外资看新兴市场的投资团队,可能有6~7个人驻扎在伦敦或纽约,随着MSCI将A股的纳入因子扩容至20%,瞬间这些团队需关注的股票池从1000多只变成了2000多只,而投研团队扩容的速度很难与之匹配,因此起先几年,外资可能更多配置几十只核心的股票。”

此前,富敦投资管理(上海)股票基金经理吴西燕就对记者表示,“过去10年,市场从炒作中小板、创业板到价值蓝筹,价值蓝筹过去三年涨幅很大,估值也不便宜,但趋势未必会改变。”目前,部分中国核心资产的估值被外资进入越推越高,国内机构也开始逐渐接受这一变化,而资金的集聚效应也将资产价格进一步推升。

从另一个角度看,其实“抱团风险”也逐步成了外资斩获超额收益的障碍,未来跑赢同行的“看家本领”则在于如何在别人抱团前就发现低估值、有前景的标的。

“因此,对布局A股资历更久的外资,未来的关注点可能落到了中盘股上,如何在那900多只关注度较低的股票中挖掘机会是重点。”林桦堂称。目前,中盘股也已经被纳入国际主流指数。例如,此前富时罗素共纳入1097只A股,其中包括292只大盘股、422只中盘股、376只小盘股以及7只微盘股;MSCI在11月的第三步扩容时,204只被新增纳入的A股中就有189只为中盘股,创业板股达到40只。

主动资金将持续增配A股

近期,接受第一财经记者采访的多位外资基金经理普遍表示,目前陆续有更多海外主权、养老基金等开始关注A股的布局,近期更有中东的投资机构伺机加码A股。

就估值和盈利而言,A股的吸引力仍然较强。“A股和其他新兴市场甚至发达市场国家相比,盈利增速并不输,而整体估值则相对便宜。例如对北欧等投资人而言,考虑到全球布局时,A股是一个长期配置的机会。”林桦堂告诉记者。

其实,对比美股、欧州股票和沪深300指数,中国A股并未赶上全球股市过去几年的估值抬升。随着贸易争端情绪的缓和,A股可能迎来进一步的机会。

例如,就今年大热的5G概念而言,外资就发现了A股有别于欧美市场的机遇。林桦堂对记者分析称,“现在大家对5G的分歧很大,其中原因众多,其一在于中国对5G的推进速度大大快于欧美国家,这主要得益于国家政策的支持推动,但相比之下,欧美的通信设备行业分析师则对5G前景相对悲观,因为如AT&T、T-mobile等似乎宁愿把现金流还给股东,也不太愿去将其用于加大对5G的资本投资支出,因此我们认为机会则在于5G的中国本土化动能,其中手机终端、通信设备(如基站)则是现阶段的主要机遇所在。”

(文章来源:第一财经)

2019年已经度过了8000多个小时,2020年也即将来临。2019年山东职场现状也颇受关注,通过山东本土求职招聘网站齐鲁人才网最新统计的山东职场人市场化平均薪酬来看,全省职场人薪酬基本稳定在6083元,其中绝大多数职场人薪酬稳定在5-7k元,而月薪5000元以下者已逐渐减少,职场人似乎已成为高收入的代名词。但是随着生活成本的日益飞升,不少职场人却表示自己已沦为日复一日的“穷忙族”,每天为生活而不停地奔波。

过半单身,近2成遭遇“996”,解读2019山东职场人生活现状

那么2019年山东职场人生活状况究竟如何?对此齐鲁人才网面向省内2万名90后年轻化职场人发布调查问卷,整理并发布了《2019年山东职场人生活状况调研》,本调研将围绕职场人的衣食住行,为您解读山东职场人生存现状。

山东过半职场人单身,城市越大越孤单

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据齐鲁人才网调查显示,当前山东省53.48%的职场人处于“单身狗”状态;有男/女朋友占比为21.26%;仅有24.04%的职场人已经结婚。抗拒婚姻、抗拒恋爱似乎成为了职场人的共识。而从山东省16地市职场人单身率排行来看,青岛、济南、烟台三市单身率最高均在60%以上,分别为70.21%和67.34%和63.28%;潍坊、威海、临沂、东营、滨州、日照、泰安8市职场人单身率在50%以上;反观济宁、枣庄、菏泽三市,职场人单身率相对较低,菏泽职场人单身率仅为31.52%。

“济青烟”三市作为我省经济发展的三大核心,拥有其他城市望尘莫及的资源优势,因此也成功俘获了全省乃至全国的精英来此就业,但是快节奏的生活和高昂的生活成本,大大加深了当地职场人的单身率。因此不少职场人表示“不是不想脱单,而是脱不起”,反观潍坊、临沂等三四线城市,当地房价和生活水平并不突出,但当地职场人单身率依然堪忧,这也说明导致职场人单身状态的因素有很多,每一个城市的经济结构、地理环境、风土人情都不尽相同,这些因素都影响着当地职场人的婚恋状况。

近6成职场人午餐花费拮据,外卖成最受青睐就餐方式

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通过上图数据不难发现,绝大多数职场人在生活上依然拮据,这点在“吃”上最能体现。当你每天在抢外卖优惠红包,在外卖APP里狂找“满减配送”的商家,庆幸各种优惠后只要不到15元就能吃到物美价廉的午餐时,别不好意思,因为绝大多数职场人都和你一样,据调查显示,目前省内41.27%的职场人午餐花费在10-15元;花费16-20元者占比为20.11%;甚至有10.47%的职场人午餐花费不足10元。也就是说山东绝大多数职场人每月午餐花费在500元左右。

多半职场人住在出租房,买房已成奢求

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众所周知,住房已成为职场人最大支出之一,为此我们也就山东职场人居住形式进行了调查。如上图所示,面对日益高涨的房价越来越多的职场人选择了租房而居(含自己租房和他人合租),其占比为44.61%;而随着人才的流动迁移,济南、青岛等大城市人才虹吸优势愈发明显,因此当地职场人的租房比例往往更高。但是随着房价与工资的差距越来越大,年轻人的“购房梦”不得不一再推迟;在职场人的居住方式中,贷款购房占比最高,但也仅为27.38%,即便算上全款购房的4.28%,总共也只有三成左右的职场人住在属于自己的房子里。

6成以上职场人每日通勤1.5小时以上,公共交通最受青睐

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职场人已成为一座城市最先醒来的人群之一。清晨6点,不少职场人已经在为通勤奔波,人潮一早从东南西北的房屋内涌入城市中心,又在晚间回归,这是属于各城市的潮汐。由上图可见,超6成职场人每日通勤时长在1.5小时以上;其中通勤时长在1.5-2小时的占比最高,为31.66%;更有28.61%的职场人每日通勤时长在2小时以上;有17.32%的职场人通勤时长在1-1.5小时;另有15.67%的职场人通勤时长在0.5-1小时;当前仅有6.74%的职场人每日通勤时长在半小时以内。通勤时间的长短在一定程度上直接影响着职场人每天上班的工作效率,但是随着房价和租金的攀升,为了省下一些费用,很多职场人不得不选择居住在离城中心、工作地点更远的地方,这也导致“职住分离”现象愈发明显。

面对严峻的通勤问题,山东职场人更青睐哪些通勤方式呢?据齐鲁人才网调查显示,公交/地铁成为最受青睐的通勤方式,其占比为43.26%。目前,全省仅青岛、济南两市开通地铁,所以“挤公交”才是更多职场人的首选;另外22.27%的职场人选择自行车/助力车作为通勤方式。这得益于近年来共享单车的快速发展,而职场人则是最大受益群体。此次被调查的对象中仅有21.63%的职场人选择自驾车通勤,除去油价攀升,城市拥堵也是不可忽视的重要因素。另有10.37%的职场人选择步行,2.47%的职场人选择其他方式通勤。

双休已成奢求,近2成职场人已遭遇“996”

过半单身,近2成遭遇“996”,解读2019山东职场人生活现状

“996工作制”已成为2019年职场“热词”,为此我们就山东职场8小时工作制及双休提供率进行了调查。如上图所示,省内大多数企业提供每天8小时工作制,其提供率为60.3%,而周末双休则成为广大职场人的奢求,其提供率仅为20.54%。通过分析职场人每周工作时长来看,目前超九成职场人需要加班。有48.42%的职场人表示每周工作时长在40-50小时;有31.23%的职场人表示每周工作时长在50-60小时;每周工作时间在60-70小时占比为10.89;当前仅有5.31%的职场人表示每周工作时间在40小以内。综合来看,绝大多数职场人每天加班超过2小时,更有接近两成职场人已陷入了“996”工作制。

提起加班绝大多数职场人都表示深恶痛绝,但通过我们进一步调查发现,绝大多数职场人都会接受加班,仅有不足1成的职场人会选择离职。面对加班费及晋升机会职场人纷纷选择妥协,甚至有不少职场人将加班作为获取额外报酬的主要方式。通过这一现状,也能从侧面反映出当前职场人巨大的工作及生活压力。

2019年即将过去,2020年正向我们阔步走来,这一年里我们经历了欢欣、痛苦,也经历了兴奋、落寞;我们迎来了一些人,也送走了一些人。也许,生活不会因为这篇文章而变好,但心态可以。如果把自己活成一个孩子一般,或许有一天你就会发现,你拥有的一切都是那样美好。

愿世间的美好,都与你环环相扣。

什么时候更强烈的感觉到自己长大了呢
我想是面对离别的时候吧
我不再是那个没心没肺觉得今天说拜拜明天还可以再见的幼稚鬼了
也不再是牵肠挂肚婆婆妈妈提前好几个月就找朋友们写满同学录通讯簿的精神小伙了
没有再想要到处拍照合影留念签满校服哭鼻子约定下一次的见面了
长大对我来说意味着
我要去经历更多更快更复杂的人际关系了
我们短暂相识又离别
我们共同拥有过一段时光和记忆
离别时依旧会触动会不舍会感恩
是那种不经意的一句话就能让泪水在眼眶打转
但同时脑海里一瞬间涌出的片段回放能让嘴角上扬
两种矛盾的情绪交织在一起让我更加珍惜这篇故事
平凡的一个周五
法国人依旧罢着他们的工
tram依旧时好时坏
我等的克村的雪还是没有下
下课的时间一如往常的到了
大家整理好书包和心情
老师说我们是一个很agréable的班级
虽然我知道我们并不活跃而且经常迟到还总是拖欠作业甚至全班都忘记了补课
但那又怎样呢
我们还是会用心准备exposé
会从心底里喜欢老师
她们严肃又可爱负责又随和
我们每天都和老师告别并祝她们今天愉快
2019.12.13如是
还有我最爱也最爱我的Mehrana
离开前四目相视 我明白那其中的无奈
最珍重的拥抱给你 最真诚的祝愿给你
来年我们还会再见 愿那时是更好的我们
记 第一学期的圆满结束 https://t.cn/RqzVeJY


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