#财经# #涪陵榨菜#(002507)
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高基数下Q1收入承压，产品升级有望驱动收入增长。
提价与成本回落有望推升毛利率，广宣费用缩减释放利润弹性。
强化品类多元化，发力餐饮渠道。
与。我们预计公司2022-2024年EPS分别为1.12、1.30、1.50元/股。
风险提示。行业竞争加剧，渠道下沉、新品销售不达预期，食品安全问题。

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#财经# #洋河股份#(002304)
发布2021年报及2022年一季报。
单Q4，实现营收23.1亿元，同增55.8%助全年超额完成收入任务，Q4销售费用率39.37%，同增19.41pct，推升全年销售费用率。
2022年Q1，公司实现营收130.3亿元，同增23.8%，实现归母净利润49亿元，同增29.1%，毛利率77.30%，同增1.14pct；销售/管理费用率分别为6.59%/4.75%，分别同增0.28pct/同降0.65pct；现金回款80亿元，同降15.1%，合同负债余额97.7亿元，较21年末降60.3亿元。
M6+延续快增长，双沟招商汇量增长。
影响整体可控，全年仍按既定节奏推进。
公司2022年一季度业绩实现快速增长，已基本完成产品、组织、营销等多方面改革，改革红利正待释放，我们认为公司已开启新一轮人事周期+产品生命周期带动的企业经营周期。
风险提示1）经济波动超预期影响次高端价位需求，挤压梦系列等成长空间；2）省内或省外核心市场竞争加剧等致主导产品动销不及预期；3）冲击持续性超预期。

个人观点，不作为投资依据。

#奥维云网avc[超话]# 根据奥维云网（AVC）推总数据，2022年Q1线上零售量为15.4万台，同比增长62.6%，零售额为6.1亿元，同比增长71.9%。一方面线上延续了线下市场高端化的趋势，另一方面1500元以下低端产品占比也在进一步提升，占比达到36.3%，一季度线上市场凭借着头尾市场的增长表现出色。从品类结构来看，2022年Q1热泵式干衣机占比为87.0%，线上市场的产品结构仍有升级空间。而消费信心不足也使得直排式产品占比有所回升，份额达11.6%，增长2.1个百分点。