中长线成长股：名酒+老酒+酱酒三大风口叠加，舍得70亿再扩产，业绩进入快车道。
舍得酒业在2020年6月上新大师手工版和大师匠心版两款新品的基础上，联合平台商共同推出了酱香产品——国袖秘酱，形成覆盖700~1500元价格带，构成两浓一酱的硬核产品组合，同时大师系列矩阵也由此正式成型，并全面启动市场招商工作。
2022年5月26日，舍得酒业召开2021年年度股东大会，同时重点披露了2022年16项经营计划，并高票通过了《关于投资增产扩能项目的议案》，加快高质量发展步伐，拟投资70.53亿元用于扩建产能。
一、名酒+老酒+酱酒三大风口叠加，舍得硬核产品系列稳固后将再次迎来爆发期。
舍得在不断丰富产品体系的同时，不断创新，抢先差异化竞争，树立新型厂商关系的榜样，打造名酒+老酒+酱酒的三热点产品，引起了行业的广泛关注。
在微酒记者看来，相较于一般的老酒或酱酒产品，舍得推出的大师系列具有三点明显的优势：
1、作为老名酒在老酒领域，舍得品牌优势突出，实力稳定，相比其他名酒品牌更具先发势能，“真年份，真老酒”对消费者而言有更大的触动性与卖点；
2、大师背书+文化内核+高端品质，从多个层面增强了产品稀缺感，让每一瓶都不只是酒，还是极具收藏和品味意义的珍品；
3、营销层面有专业第三方机构加持，让产品落地招商和动销更有章法，成功的可能性更大。
所以，随着舍得大师系列产品给舍得酒业迎来品牌增长的第二曲线，对酒商而言，则同样是成就商业梦想的新机遇。
二、业绩业绩快速，结构优化提升毛利率
2022年1季度公司营收18.84亿元，同增83.25%；归母净利润5.31亿元，同增75.75%；扣非净利润5.17亿元，同增72.45%，在整个白酒板块中增速遥遥领先；公司2022Q1毛利率为80.8%（同增3.2pct），中高档酒和老酒产品高增长增速最为明显。
三、重庆战役开卷有益，扩建产能保驾护航
今年一季度公司开展重庆战役，共有两支队伍组成，分别从全国抽调骨干和西南地区挑选业务精英进行对抗赛，主推品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、舍之道等产品。公司有意打造重庆样板市场，目前已取得一定成绩，后续有望将该模式因地制宜进行推广。
此外，公司股东大会已经通过扩产规划，拟投资70.53亿元用于扩建产能，建设工期预计为5年；建成后，预计新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。
四、2021年证明自己，2022年大步向前
我们从短中长期三个维度看公司：
短期来看，公司已经进入正轨，管理层和经销商信心十足；目前正在打造重庆样板市场，后续有望发力重点城市。
中期来看，公司已经证明自己有能力完成既定目标，2022年公司继续加大品牌宣传力度，高举高打，加大区域扩张力度，优势区域渠道下沉。
长期来看，公司老酒战略带来的差异化竞争已引起市场高度关注，渠道消费者培育工作已经展开，形成深刻认知尚需时日。
此外，复星入主后，基本解决舍得酒业历史遗留问题，推动公司建立激励机制，以“1游”（融入复星之旅）+“1平台”（舍得经销商与复星体系对接平台）+“N产品”（舍得专享版复星生态特色产品、服务及权益）为核心体系，打造经销商深度赋能生态体系；最后，复星开发落地复星体系生态共创产品、拓宽生态BD销售渠道。
白酒就是最强的现金流，尤其是中高端品牌，最大的限制就是产能的突破，舍得这次大规模扩建产能势必给未来多年的业绩增长打下基础，随着公司独有的品牌文化和营销战略，未来有望成跨入千亿市值。
五、腰斩后估值再次低估，未来业绩高增长有望再次提升
二级市场由于公司从2020年开启大师系列后业绩进入快速爆发期，股价一年多最高涨幅也翻了10倍，从去年年底开始回调，股价从265.50元回调到最低129.45元，六个月最大跌幅超过50%，动态市盈率23.3倍，机构预测去年业绩翻倍的基础上2022年全年业绩有望增速超过50%，未来三年符合增速超过30%。
目前走势还没有完全企稳，可以作为白酒的自选标的，如果再有一波回调估值到20倍附近将是非常难得的中长期介入机会。
以上数据仅供参考
舍得酒业在2020年6月上新大师手工版和大师匠心版两款新品的基础上，联合平台商共同推出了酱香产品——国袖秘酱，形成覆盖700~1500元价格带，构成两浓一酱的硬核产品组合，同时大师系列矩阵也由此正式成型，并全面启动市场招商工作。
2022年5月26日，舍得酒业召开2021年年度股东大会，同时重点披露了2022年16项经营计划，并高票通过了《关于投资增产扩能项目的议案》，加快高质量发展步伐，拟投资70.53亿元用于扩建产能。
一、名酒+老酒+酱酒三大风口叠加，舍得硬核产品系列稳固后将再次迎来爆发期。
舍得在不断丰富产品体系的同时，不断创新，抢先差异化竞争，树立新型厂商关系的榜样，打造名酒+老酒+酱酒的三热点产品，引起了行业的广泛关注。
在微酒记者看来，相较于一般的老酒或酱酒产品，舍得推出的大师系列具有三点明显的优势：
1、作为老名酒在老酒领域，舍得品牌优势突出，实力稳定，相比其他名酒品牌更具先发势能，“真年份，真老酒”对消费者而言有更大的触动性与卖点；
2、大师背书+文化内核+高端品质，从多个层面增强了产品稀缺感，让每一瓶都不只是酒，还是极具收藏和品味意义的珍品；
3、营销层面有专业第三方机构加持，让产品落地招商和动销更有章法，成功的可能性更大。
所以，随着舍得大师系列产品给舍得酒业迎来品牌增长的第二曲线，对酒商而言，则同样是成就商业梦想的新机遇。
二、业绩业绩快速，结构优化提升毛利率
2022年1季度公司营收18.84亿元，同增83.25%；归母净利润5.31亿元，同增75.75%；扣非净利润5.17亿元，同增72.45%，在整个白酒板块中增速遥遥领先；公司2022Q1毛利率为80.8%（同增3.2pct），中高档酒和老酒产品高增长增速最为明显。
三、重庆战役开卷有益，扩建产能保驾护航
今年一季度公司开展重庆战役，共有两支队伍组成，分别从全国抽调骨干和西南地区挑选业务精英进行对抗赛，主推品味舍得、智慧舍得、水晶舍得、舍之道等产品。公司有意打造重庆样板市场，目前已取得一定成绩，后续有望将该模式因地制宜进行推广。
此外，公司股东大会已经通过扩产规划，拟投资70.53亿元用于扩建产能，建设工期预计为5年；建成后，预计新增年产原酒约6万吨，新增原酒储能约34.25万吨，年新增制曲产能约5万吨。
四、2021年证明自己，2022年大步向前
我们从短中长期三个维度看公司：
短期来看，公司已经进入正轨，管理层和经销商信心十足；目前正在打造重庆样板市场，后续有望发力重点城市。
中期来看，公司已经证明自己有能力完成既定目标，2022年公司继续加大品牌宣传力度，高举高打，加大区域扩张力度，优势区域渠道下沉。
长期来看，公司老酒战略带来的差异化竞争已引起市场高度关注，渠道消费者培育工作已经展开，形成深刻认知尚需时日。
此外，复星入主后，基本解决舍得酒业历史遗留问题，推动公司建立激励机制，以“1游”（融入复星之旅）+“1平台”（舍得经销商与复星体系对接平台）+“N产品”（舍得专享版复星生态特色产品、服务及权益）为核心体系，打造经销商深度赋能生态体系；最后，复星开发落地复星体系生态共创产品、拓宽生态BD销售渠道。
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五、腰斩后估值再次低估，未来业绩高增长有望再次提升
二级市场由于公司从2020年开启大师系列后业绩进入快速爆发期，股价一年多最高涨幅也翻了10倍，从去年年底开始回调，股价从265.50元回调到最低129.45元，六个月最大跌幅超过50%，动态市盈率23.3倍，机构预测去年业绩翻倍的基础上2022年全年业绩有望增速超过50%，未来三年符合增速超过30%。
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