【沉寂的银行板块,四季度能否焕发新生?】
9月底市场发生了两件事情,使得沉寂已久的银行股再度回到市场的关注当中:25日晚间,农业银行、工商银行相继发布公告称,该银行股东财政部将其持有的该行股权的10%一次性划转给全国社会保障基金理事会持有。紧接着财政部对《金融企业财务规则》进行修订,以银行业金融机构为例,监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%,对于超过监管要求2倍以上,应视为存在隐藏利润的倾向,要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
这两件事情合起来该如何解读呢?众所周知,由于老龄化加速,国内的社保压力非常大,部分省市已经出现了资金缺口。财政部这次划转就是为了充实社保基金规模,满足老百姓的社保需求。而银行股估值已经处于历史最低附近,社保减持的概率不大,银行股每年的高分红就显得十分重要。财政部此次对规则的修订,就是为了防止银行通过拨备隐藏利润,提升银行股的分红率。两件事情联系起来,让投资者更加意识到,一直高分红的银行股未来的分红率还有进一步提升的空间。
我们以五大行为例,从上市以来股息率确实是比较诱人,和同期的市场的理财收益相当甚至更高,加上这些年业绩的增长带来的股价上升,整体的回报率还是非常高的。如果未来在新规的推动下,进一步提升分红,那么银行股的投资价值会更加具有吸引力。
然而不可否认,今年以来,银行股整体走势明显弱于指数。近两年经济下行压力加大,投资者担心银行的资产发生大量的坏账,市场对银行板块的悲观预期压制了银行股的表现,整体的估值水平处于历史最低位附近。
梳理下银行股历史估值表现,从2014年开始,银行股整体估值(PB)大致运行在0.8-1倍的区间内,除2015年大牛市明显突破过上限,以及2018年底、2019年初略微突破过上下限,其余时间的大致运行区间是相对清晰的。
从图我们发现,目前银行板块估值近期一直处于历史最低分位附近,主要是因为市场投资者担心经济下滑,银行资产端出现问题,给了银行更低的估值。但我们也看到了一些积极的现象,银行中报不良等数据出现了明显的改善,并没有想象的糟糕,2013年市场同样悲观的时候,给了银行业0.88倍PB左右的估值,一旦经济复苏,市场预期好转,行业迎来了戴维斯双击的机会,这就是大家看到的银行板块在2014年底那波大行情。
那么现在银行板块基本面如何呢?2019上半年上市银行整体净利润增速6.8%,较一季度上升0.5个百分点,为2015年以来较好水平,营收增速拐点或已现。上市银行整体营收YoY +12.7%,对比18年全年仅8.3%,大幅回升。
资产负债结构优化:2019上半年上市银行贷款增速11.1%,相比18年提升0.4个百分点,高于同期资产规模增速,资产端贷款占比上升。上市银行上半年存款增速9.5%,较2018年末提升1.3个百分点,存款情况有所好转;此外,同业负债占比持续下降。
净息差走势分化:商业银行1H19净息差2.18%,环比2019年一季度上升1BP,与18年持平,表现平稳。2019上半年四大行净息差2.14%,同比下降8BP;股份行净息差2.15%,同比大幅上升29BP;城商行净息差2.04%,同比上升13BP。股份行及城商行同业负债占比较高,息差改善主要源于市场利率同比大降。
2019上半年上市银行整体不良贷款率/关注贷款率/逾期贷款率为1.48%/2.52%/1.75%,均较年初下降,资产质量保持平稳。此外,截至上半年,A股上市银行预期90天以上/不良均低于100%,不良认定趋严。上半年商业银行拨贷比3.45%,不少上市银行拨贷比超过4%,拨备较充足,抵御风险能力较强。
总的来看,银行股的基本面逐渐开始改善,抵御风险能力增强,最难的2015/2016年已经过去,现在银行的经营更加趋于稳健,坏账的处理也在加速的去化。
此外,银行股的表现具有明显的季节因素。
如下是银行41个季度的涨跌幅数据,0轴上方就是涨的季度,下方就是跌的季度了。
这其中,上涨的季度有23个,占比56.1%;下跌的季度18个,占比43.9%。
可是有个很有意思的现象,就是四季度,它真的不一样!
这41个季度中四季度数据10个,下跌的才2次,其中还包含去年极端惨烈的行情,也就是下跌占比才20%;上涨的季度竟然8次,占比80%。
为什么银行股往往四季度会行情较好呢?就是A股经常发生的估值切换行情,这是价值股常见的特征。
比如现在,大家看到的银行板块PB不到0.8倍,这些年银行净资产收益率虽然不断下滑,但平均依然在12%附近,那么明年的PB(明)=PB/(1+ROE),也就是大约在0.71左右,这个PB是多低了,就是历史最低。估值切换就是想办法今年的PB涨多点,四季度了,涨到明年的时候PB还能给到市场愿意给的那个合理PB,好歹也给个现在的吧,毕竟经济企稳迹象逐渐显现。当然风险就是估值没有最低,只有更低了。
如果换成专业点的说法就是:根据股价公式P=PB(市净率)*BVPS(每股净资产),在PB不变的情况下,BVPS每年会以ROE*(1-分红率)的速度增厚,除权后的P也以此速度增长,而分红也是投资者获取的收益,因此投资者可获取约等于ROE的投资回报。#银行板块#
9月底市场发生了两件事情,使得沉寂已久的银行股再度回到市场的关注当中:25日晚间,农业银行、工商银行相继发布公告称,该银行股东财政部将其持有的该行股权的10%一次性划转给全国社会保障基金理事会持有。紧接着财政部对《金融企业财务规则》进行修订,以银行业金融机构为例,监管部门要求的拨备覆盖率基本标准为150%,对于超过监管要求2倍以上,应视为存在隐藏利润的倾向,要对超额计提部分还原成未分配利润进行分配。
这两件事情合起来该如何解读呢?众所周知,由于老龄化加速,国内的社保压力非常大,部分省市已经出现了资金缺口。财政部这次划转就是为了充实社保基金规模,满足老百姓的社保需求。而银行股估值已经处于历史最低附近,社保减持的概率不大,银行股每年的高分红就显得十分重要。财政部此次对规则的修订,就是为了防止银行通过拨备隐藏利润,提升银行股的分红率。两件事情联系起来,让投资者更加意识到,一直高分红的银行股未来的分红率还有进一步提升的空间。
我们以五大行为例,从上市以来股息率确实是比较诱人,和同期的市场的理财收益相当甚至更高,加上这些年业绩的增长带来的股价上升,整体的回报率还是非常高的。如果未来在新规的推动下,进一步提升分红,那么银行股的投资价值会更加具有吸引力。
然而不可否认,今年以来,银行股整体走势明显弱于指数。近两年经济下行压力加大,投资者担心银行的资产发生大量的坏账,市场对银行板块的悲观预期压制了银行股的表现,整体的估值水平处于历史最低位附近。
梳理下银行股历史估值表现,从2014年开始,银行股整体估值(PB)大致运行在0.8-1倍的区间内,除2015年大牛市明显突破过上限,以及2018年底、2019年初略微突破过上下限,其余时间的大致运行区间是相对清晰的。
从图我们发现,目前银行板块估值近期一直处于历史最低分位附近,主要是因为市场投资者担心经济下滑,银行资产端出现问题,给了银行更低的估值。但我们也看到了一些积极的现象,银行中报不良等数据出现了明显的改善,并没有想象的糟糕,2013年市场同样悲观的时候,给了银行业0.88倍PB左右的估值,一旦经济复苏,市场预期好转,行业迎来了戴维斯双击的机会,这就是大家看到的银行板块在2014年底那波大行情。
那么现在银行板块基本面如何呢?2019上半年上市银行整体净利润增速6.8%,较一季度上升0.5个百分点,为2015年以来较好水平,营收增速拐点或已现。上市银行整体营收YoY +12.7%,对比18年全年仅8.3%,大幅回升。
资产负债结构优化:2019上半年上市银行贷款增速11.1%,相比18年提升0.4个百分点,高于同期资产规模增速,资产端贷款占比上升。上市银行上半年存款增速9.5%,较2018年末提升1.3个百分点,存款情况有所好转;此外,同业负债占比持续下降。
净息差走势分化:商业银行1H19净息差2.18%,环比2019年一季度上升1BP,与18年持平,表现平稳。2019上半年四大行净息差2.14%,同比下降8BP;股份行净息差2.15%,同比大幅上升29BP;城商行净息差2.04%,同比上升13BP。股份行及城商行同业负债占比较高,息差改善主要源于市场利率同比大降。
2019上半年上市银行整体不良贷款率/关注贷款率/逾期贷款率为1.48%/2.52%/1.75%,均较年初下降,资产质量保持平稳。此外,截至上半年,A股上市银行预期90天以上/不良均低于100%,不良认定趋严。上半年商业银行拨贷比3.45%,不少上市银行拨贷比超过4%,拨备较充足,抵御风险能力较强。
总的来看,银行股的基本面逐渐开始改善,抵御风险能力增强,最难的2015/2016年已经过去,现在银行的经营更加趋于稳健,坏账的处理也在加速的去化。
此外,银行股的表现具有明显的季节因素。
如下是银行41个季度的涨跌幅数据,0轴上方就是涨的季度,下方就是跌的季度了。
这其中,上涨的季度有23个,占比56.1%;下跌的季度18个,占比43.9%。
可是有个很有意思的现象,就是四季度,它真的不一样!
这41个季度中四季度数据10个,下跌的才2次,其中还包含去年极端惨烈的行情,也就是下跌占比才20%;上涨的季度竟然8次,占比80%。
为什么银行股往往四季度会行情较好呢?就是A股经常发生的估值切换行情,这是价值股常见的特征。
比如现在,大家看到的银行板块PB不到0.8倍,这些年银行净资产收益率虽然不断下滑,但平均依然在12%附近,那么明年的PB(明)=PB/(1+ROE),也就是大约在0.71左右,这个PB是多低了,就是历史最低。估值切换就是想办法今年的PB涨多点,四季度了,涨到明年的时候PB还能给到市场愿意给的那个合理PB,好歹也给个现在的吧,毕竟经济企稳迹象逐渐显现。当然风险就是估值没有最低,只有更低了。
如果换成专业点的说法就是:根据股价公式P=PB(市净率)*BVPS(每股净资产),在PB不变的情况下,BVPS每年会以ROE*(1-分红率)的速度增厚,除权后的P也以此速度增长,而分红也是投资者获取的收益,因此投资者可获取约等于ROE的投资回报。#银行板块#
市场基本集体看空,那空军顺势持续发力,虽然像极了去年6000跌到3000附近那一次,如果走成这样,今年更多人血本无归,年初投资了60万,截止到昨晚止损,还有7倍收益,也算功德圆满,实打实,说了就错了,及时掉头就好,今天去4s店提了台新车,这几天也忙碌着再看一套新房,一切准备就绪后,再回头去币圈抄底#以太坊##莱特币##比特币[超话]##区块链币安BNB[超话]##以太坊#
【重磅!蔡甸线通车已定 区域地铁房升值在即】
https://t.cn/Ainuiupy
2019年9月,武汉迎来了一条期待已久的新线路,那就是连接武汉主城汉阳以及新城蔡甸的地铁蔡甸线,终于在9月25日正式通车试运营,令蔡甸区的居民激动不已。
蔡甸线地铁终于通车!
9月25日上午9时整,武汉轨道交通4号线延长线暨蔡甸线正式通车,并与4号线贯通试运营,虽然依旧采用大小交路套跑运营,但却抵挡不住热情似火的武汉市民,试运营当天迎来了极大的客流量,不少市民涌入地铁站前来“尝鲜”。
蔡甸线起于蔡甸区柏林镇,沿蔡甸大街、汉阳大道自西向东,与4号线黄金口站无缝对接,全长16公里,共设置9个站点,分别为柏林站、新庙村站、临嶂大道站、蔡甸广场站、凤凰路站、新农站、知音站、集贤站、新天站,采用B型车,最高行驶速度达80公里/小时。
轨道交通蔡甸线具有快速衔接蔡甸区和中心主城区,缓解了蔡甸区进出主城区的交通压力,使得两地之间的联系更为密切,节省出行的时间成本,于蔡甸区居民而言,利好十足,而这种利好不仅仅体现在交通出行方式的改变,也反映在了区域楼市的变化上,地铁房成了不少房地产开发商打出的项目亮点。
“地铁一响,黄金万两。”这句话在楼市中广为流传,黄金代表着价值,万两寓意着数量很多,地铁的通车给楼市带来的是背后数不尽的潜在价值。
城市发展的规划大多是由中心向外扩展,地铁沿线区域却往往能够得到规划上的倾斜,各项配套设施优先兑现落实,带来更加完善的生活服务和浓厚的生活氛围;而在一条地铁开通前后,沿线区域房价都会有明显的涨幅,地铁房无论作为自住还是投资,都是对自身资产的一种保值抗跌的保障,后期收益回报率较高。
楼市正式进入地铁时代
蔡甸区是武汉市官宣的六大热门置业区域之一,也是这六大区域中唯一的不限购区域,高性价比、不限购都是区域楼市的核心竞争力,如今地铁线路的通车,蔡甸楼市也正式进入了地铁时代,地铁盘也成了楼市的主推优势。
自2015年蔡甸区地铁规划出台以来,就陆续有大批知名房企纷纷拿地进驻蔡甸,优先布局在规划中的地铁沿线,时至今日,蔡甸区以蔡甸大街为分界线,分为北部的老城区、南部的新城区,楼市大部分项目集中在新城区范围内,拥有多个楼盘聚集。
其中,位于蔡甸线新庙村站以南约500米距离的中建锦绣双城项目,在区域楼市中价值极高,项目距离地铁站步行仅需5分钟即可达到,既能充分享受地铁带来的利好加持,又不会因为过近,产生不可避免的噪音影响,地段位置绝佳,也深受购房者的青睐。
热门地铁盘中建锦绣双城
中建锦绣双城位于蔡甸区莲花湖大道与西环路的交汇处,占据蔡甸新城区发展的核心低端,紧邻地铁蔡甸线新庙村站,项目总占地面积约13.7万方,总建筑面积58万方,分为两个地块开发,首推119号地块共13栋住宅,约1304户,容积率2.8,车位比1:1.2。
好项目无需做太多的夸赞,市场去化行情最能反应购房者的热情,据房掌柜的开盘统计,结合克尔瑞监测与湖北中原研究部的数据显示,中建锦绣双城最早于2018年11月25日首开,最近一次于2019年9月9日加推,一共开盘四次,推出了119号地块1-8、10-11、13号楼共1216套房源,产品业态包含高层、洋房、叠拼等,均在开盘当天全部售罄,去化100%。
其中2018年11月25日首推4、5号楼,504套非毛坯高层房源,均价8800元/平米,当天全部售罄。
2019年4月6日,加推3号楼非毛坯高层,均价9070元/平米,6、8号楼毛坯洋房,均价9000元/平米,7号楼毛坯叠拼,均价13000元/平米,共340套房源,去化100%。
2019年6月6日,加推1、2号楼非毛坯高层房源,均价9070元/平米,272套房源全部售罄。
2019年9月9日,加推10号楼毛坯洋房,均价9000元/平米,11号楼毛坯叠拼,均价13000元/平米,13号楼非毛坯洋房,均价9777元/平米,共100套房源,去化100%。
随着四开四罄的成绩之后,中建锦绣双城项目房源快速去化,目前119号地块仅剩9、12号楼待售,根据项目对外信息称,预计将会在10月进行加推,也是项目首期119号地块的收官之作。
119号地块收官之作
中建锦绣双城119号地块共13栋楼,可容纳1304户,从项目信息上来看,剩余的9、12号楼仅剩88套房源。
其中9号楼为6层3单元的电梯洋房,1梯2户结构,建面约128-159平米,共36套,前期均价约为9000元/平米;12号楼为14层2单元的平层洋房,2梯2户结构,建面约141-143平米,共52套,前期均价约9777元/平米。
作为119号地块的收官之作,中建锦绣双城9、12号楼加推顺应地铁通车的时间节点以项目的高端品质、优势地段、优质产品、划算价格而言,在整个蔡甸区也算的上高性价的选择,自住方便、投资回报高,再加上蔡甸线地铁的开通,对项目整体价值的巨大提升,也为后期房源的加推提供了保障。
关于中建锦绣双城更多详细信息资料,可前往营销中心实地了解,或致电4008181360转81038咨询。
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蔡甸线地铁终于通车!
9月25日上午9时整,武汉轨道交通4号线延长线暨蔡甸线正式通车,并与4号线贯通试运营,虽然依旧采用大小交路套跑运营,但却抵挡不住热情似火的武汉市民,试运营当天迎来了极大的客流量,不少市民涌入地铁站前来“尝鲜”。
蔡甸线起于蔡甸区柏林镇,沿蔡甸大街、汉阳大道自西向东,与4号线黄金口站无缝对接,全长16公里,共设置9个站点,分别为柏林站、新庙村站、临嶂大道站、蔡甸广场站、凤凰路站、新农站、知音站、集贤站、新天站,采用B型车,最高行驶速度达80公里/小时。
轨道交通蔡甸线具有快速衔接蔡甸区和中心主城区,缓解了蔡甸区进出主城区的交通压力,使得两地之间的联系更为密切,节省出行的时间成本,于蔡甸区居民而言,利好十足,而这种利好不仅仅体现在交通出行方式的改变,也反映在了区域楼市的变化上,地铁房成了不少房地产开发商打出的项目亮点。
“地铁一响,黄金万两。”这句话在楼市中广为流传,黄金代表着价值,万两寓意着数量很多,地铁的通车给楼市带来的是背后数不尽的潜在价值。
城市发展的规划大多是由中心向外扩展,地铁沿线区域却往往能够得到规划上的倾斜,各项配套设施优先兑现落实,带来更加完善的生活服务和浓厚的生活氛围;而在一条地铁开通前后,沿线区域房价都会有明显的涨幅,地铁房无论作为自住还是投资,都是对自身资产的一种保值抗跌的保障,后期收益回报率较高。
楼市正式进入地铁时代
蔡甸区是武汉市官宣的六大热门置业区域之一,也是这六大区域中唯一的不限购区域,高性价比、不限购都是区域楼市的核心竞争力,如今地铁线路的通车,蔡甸楼市也正式进入了地铁时代,地铁盘也成了楼市的主推优势。
自2015年蔡甸区地铁规划出台以来,就陆续有大批知名房企纷纷拿地进驻蔡甸,优先布局在规划中的地铁沿线,时至今日,蔡甸区以蔡甸大街为分界线,分为北部的老城区、南部的新城区,楼市大部分项目集中在新城区范围内,拥有多个楼盘聚集。
其中,位于蔡甸线新庙村站以南约500米距离的中建锦绣双城项目,在区域楼市中价值极高,项目距离地铁站步行仅需5分钟即可达到,既能充分享受地铁带来的利好加持,又不会因为过近,产生不可避免的噪音影响,地段位置绝佳,也深受购房者的青睐。
热门地铁盘中建锦绣双城
中建锦绣双城位于蔡甸区莲花湖大道与西环路的交汇处,占据蔡甸新城区发展的核心低端,紧邻地铁蔡甸线新庙村站,项目总占地面积约13.7万方,总建筑面积58万方,分为两个地块开发,首推119号地块共13栋住宅,约1304户,容积率2.8,车位比1:1.2。
好项目无需做太多的夸赞,市场去化行情最能反应购房者的热情,据房掌柜的开盘统计,结合克尔瑞监测与湖北中原研究部的数据显示,中建锦绣双城最早于2018年11月25日首开,最近一次于2019年9月9日加推,一共开盘四次,推出了119号地块1-8、10-11、13号楼共1216套房源,产品业态包含高层、洋房、叠拼等,均在开盘当天全部售罄,去化100%。
其中2018年11月25日首推4、5号楼,504套非毛坯高层房源,均价8800元/平米,当天全部售罄。
2019年4月6日,加推3号楼非毛坯高层,均价9070元/平米,6、8号楼毛坯洋房,均价9000元/平米,7号楼毛坯叠拼,均价13000元/平米,共340套房源,去化100%。
2019年6月6日,加推1、2号楼非毛坯高层房源,均价9070元/平米,272套房源全部售罄。
2019年9月9日,加推10号楼毛坯洋房,均价9000元/平米,11号楼毛坯叠拼,均价13000元/平米,13号楼非毛坯洋房,均价9777元/平米,共100套房源,去化100%。
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119号地块收官之作
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其中9号楼为6层3单元的电梯洋房,1梯2户结构,建面约128-159平米,共36套,前期均价约为9000元/平米;12号楼为14层2单元的平层洋房,2梯2户结构,建面约141-143平米,共52套,前期均价约9777元/平米。
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