上半年最牛私募暴赚近400%！警告股民：这类股有踩踏风险
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
私募上半年业绩出炉：
近9成股票产品赚钱，平均赚21.2%
2019上半年收官，A股市场从极度低迷中迎来复苏，成为全球表现最好的市场之一。熬过冬天的私募基金，也终于等来了赚钱良机。股票策略、宏观策略、事件驱动策略等八大私募策略上半年全部实现正收益。其中，股票策略的平均收益超过18%，在所有策略中表现最佳；近9成实现正收益的股票产品平均收益高达21.2%。
近9成股票产品赚钱
上半年A股主要指数涨幅居于全球前列，沪深300指数上涨27%，其他主要指数涨幅在20%以上，A股整体走好带动股票类策略表现乐观。据私募排排网数据中心统计，上半年有业绩统计的7337只股票策略私募产品平均收益18.3%，其中取得正收益产品数量多达6568只，占比近9成，而这赚钱的产品平均收益达21.2%。
具体来看，净值翻倍的产品有48只，包括林园投资旗下多只产品；获取超50%的正收益的产品有374只，占比超5%。最高收益率为390.5%，最大亏损幅度64.6%，产品业绩首尾相差455个百分点。
从业绩来看，大部分股票策略私募在上半年均保持了较高的仓位，踏准了这轮上涨行情。对此，致顺投资告诉记者，去年底，他们提出“冬已至、春不远”，认为市场已经处于底部区域，他们积极布局存在显著低估的个股。
而对于接下来的投资机会，凯丰投资的高级策略研究员刘幸认为可能不在于估值和市场认知已经非常饱和的大消费板块，而在于认知和业绩非常稳健的一些二线龙头以及金融板块。风险主要还是流动性是否会出现边际的收缩，包括经济是否会有超预期的大幅下行。
百亿私募表现分化
对于股票策略私募而言，不同规模私募管理人旗下的产品表现不同。根据格上理财统计，规模在20亿-50亿的私募整体表现最好，平均收益23.62%；其次为10亿-20亿规模，平均收益为20.41%。规模在50亿元以上的私募平均收益落后于行业水平，50亿-100亿的私募收益为17.57%，100亿以上的私募收益为17.6%。
具体来看，百亿私募的表现也出现较大的分化。其中景林资产的表现最为突出，数据显示，景林资产旗下产品平均收益高达36.67%，位居百亿私募之首。
其次为以宏观策略为主的凯丰投资，旗下产品平均收益29.38%。高毅资产、淡水泉投资旗下产品的平均业绩超过20%。而债券策略的百亿私募表现最为保守。
部分百亿私募表现：
事件驱动、组合策略等收益超10%
除了股票策略表现突出，宏观策略、事件驱动策略其余七大私募策略上半年全部实现正收益。
数据显示，事件驱动收益率排名仅次于股票策略，92只产品上半年平均赚17.6%的收益率，其中收益最高的产品净值翻倍。
另外，组合策略、复合策略、宏观策略的收益也超10%，平均录得11.9%、11.9%和10.8%的正收益。管理期货的平均收益率为9.24%，相对价值则平均赚取8.8%的收益。固定收益策略产品表现最差，平均收益4%。
各大策略均表现出赚钱效应的背景下，私募产品的发行激增。数据显示，6月新备案证券类私募产品938只，较去年同期上涨11.62%。此外，从成立情况上看，6月新成立证券私募产品565只，相较上月的288只近乎翻倍。对此，格上研究中心报告指出，这意味着伴随市场走好，以及内外环境的预期趋向积极，资金入市情绪恢复明显，出现显著好转。
“核心资产”受市场追捧
私募：抱团或带来交易性踩踏
在经历了四五月份的回调之后，6月市场震荡上行，上证50月涨幅达到7.4%，领跑各大指数，以600519(贵州茅台)、600036(招商银行)等为代表的一些蓝筹白马股价创出新高，“核心资产”再次受到追捧，并成为上半年市场热议的一个重要话题。
多因素共振致“核心资产”股价持续上涨
市场普遍认为，那些处于行业龙头地位、具备高稳定性和高ROE、有较高市场竞争力的大市值公司，可看做“核心资产”。致顺投资在接受记者采访时表示，近年“核心资产”类股票的持续上涨，是多个因素共振的结果。这些因素包括：经济下行周期，行业市场份额向龙头企业集中，A股市场投资者结构持续机构化，海外资金持续流入，经典价值投资理念的普及等等。
凯丰投资高级策略研究员刘幸向记者表示，核心资产在过去几年的持续上涨，理由非常充分，一方面是流动性，另一方面是业绩，第三方面是估值。“从流动性上看，在于新增资金不多且外围资金大幅流入的情况下，市场会比较偏好于抱团核心资产；核心资产的业绩在过去几年也体现出非常强的韧劲；此外核心资产的估值和没有业绩的小票相比，也具有极高的性价比。”
仁桥资产认为，外资对“核心资产”青睐有加，随着外资占比加大，其对市场定价主导权必然增强；其次，在股票定价模型里，A股市场过去很长时间过于重视增长率这个因子，而忽视了稳态下ROE的水平，但随着经济增速整体下台阶，高增长的公司越来越少，稳态下的ROE更为重要，这有助于“核心资产”的估值提高；再次，科创板打新的底仓配置需求有利于资金源源不断地流向“核心资产”。
星石投资表示，“核心资产”近期受到资金抱团，与多方面因素有关：一是外资加速涌入A股市场，对市场风格起到了边际上的带动作用；二是外部贸易摩擦再起、国内经济筑底仍在路上，市场风险偏好较年初再度回落，资金涌向确定性更强的低风险资产，从而导致核心资产溢价率走高和边缘资产市值大幅蒸发的现象。
明达资产认为，“核心资产”的上涨与“寡头时代”的趋势相关，而这一趋势将继续并强化，特别是在供给侧结构性改革以来，行业和产业的集中度快速上升，行业各类要素向头部集中的趋势越来越显著，以后行业集中度还会进一步提升。而当前所处的低利率时代，反映出在资金宽松的同时资产明显稀缺。随着资本市场全方位开放，未来社保养老、保险资金、银行理财和海外资金四类长期资金存在配置需求，其中海外资金配置需求空间更大，对核心资产的主导权增强。
私募多持谨慎态度，“拥挤”或带来逆转
对于当前火热的“核心资产”，记者发现私募对于其后续走势大多持谨慎态度。致顺投资认为，当看好“核心资产”的逻辑经过口口相传、投资者都耳熟能详时，其股价固然会屡创新高，但也出现了较为拥挤的交易状况，对此投资者应该审慎评估这类资产的风险收益比。
刘幸表示，核心资产是否能够保持强劲表现，主要在于其下半年业绩是否能像之前那样持续攀升，如果业绩随着经济和地产周期逐步下行的话，核心资产的抱团将会带来一定程度的交易性踩踏。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，美联储降息之后，国内的结构性调整与改革会出现一个难得的窗口期，如果结构性调整与改革推进，核心资产在美联储降息的惯性上冲后会进入调整期。从经济性质看，这次调整是对2001年加入WTO以来尤其是2008年四万亿刺激以来增长模式与融资模式的长周期调整。因此，核心资产中一些跟过去增长模式相关度更高的行业如地产、银行等，调整的开始也是”结束的开始”。
仁桥资产旗帜鲜明地表示，当前“核心资产”大涨是由一致性行为催生的泡沫。逆向投资策略里的一个逻辑前提是“均值回归”，无论市场风格还是估值长期都遵循均值回归规律。而指数和公司的价格波动都由业绩和估值波动两部分组成，估值波动有时会更大，因此监控好估值波动区间是监控投资者情绪的有效指标。当投资人逐渐“拥挤”到一个极端时，逆转也会随之而来。仁桥资产认为，一些龙头近期的股价上涨并非来自业绩驱动，而是源于估值快速扩张，钟摆终将回转。
星石投资认为，目前“核心资产”存在一定溢价，可能短期内仍能持续，但随着其性价比逐渐降低，未来将逐渐回归低风险、低收益的一般规律。“核心资产低风险、高收益的错配，是以前的定价出现了问题，快速上涨的股价就是对之前定价失衡的修正。现在，核心资产的风险依然保持在较低水平，但未来可能越来越符合低风险低收益的投资规律，性价比将逐步降低。中高收益的成长股可能将成为下一阶段的‘核心资产’。”
不过也有私募仍坚定看好“核心资产”。明达资产表示，未来两三年的配置重点仍然是大金融、大消费、大健康等板块中的蓝筹股、核心资产。“我们将选择这些领域中具备寡头特征、估值合理、盈利稳定的企业，作为持续跟踪和配置的重点。我们也会继续做好风控，在加强风控体系的同时进一步增加对个股的事前深入研究以防范风险。”
私募下半年策略：
国内因素比国外影响更大既关注优质头部公司也关心改革创新
中国基金报记者吴君
展望下半年的A股市场，不少私募投资人士更看好结构性行情，目前来看贸易摩擦等外围因素的影响在淡化，更应该关注国内经济、政策和结构性改革带来的影响，企业盈利的变化等内部因素。私募下半年更看好优质头部公司，也关注改革创新带来的机会。
下半年国内因素比国外影响更大
A股有望走出结构性行情
私募认为，中美贸易摩擦等外围因素对A股的影响有所减弱，更应该关注国内宏观政策、经济形势和企业盈利等内部情况，A股市场可能呈现出结构性行情。
鸿道投资执行合伙人、投资总监孙建冬认为，下半年A股市场走向的决定性因素重新转回到国内，国内宏观经济政策包括结构调整和结构改革的推进情况，将成为影响A股市场的关键。“现在分析最新的中美关系，短期不至于重回激烈对抗，但从中期看已不能抱任何的侥幸与幻想，从最近领导人的讲话看，做好自己的事、继续结构性调整与改革重新提上轨道。4月19日政治局会议明确了结构性调整与结构性改革的方向，同时，最近房地产行业的一些政策动向有方向性意义。”
致顺投资判断，从目前时点到今年年底，中美经贸关系可能不会是影响资本市场投资者风险偏好的核心因素，接下来一段时间内，国内经济状况应该是影响资本市场的主要矛盾。“2019年已走过一半，国家宏观经济政策也到了相机抉择、是否需要调整的时间节点，针对短期经济增长的压力，逆周期调节政策仍然是首选的政策工具。我们认为，财政政策当发挥更多的逆周期调节作用，包括提高预算赤字、调整专项债额度等多种方式；另外，面对充裕的流动性状况，货币政策下半年进一步大规模释放流动性的概率较低。”
远策投资也表示，A股市场经历了2018年以来对中美因素的“冲击”和“脱敏”，虽然后续扰动仍不能排除，但更适合作为一个长期存在的环境因素来看待，对整体市场的影响也会淡化。从对市场的影响来看，国内因素比外部因素更重要。“后续的经济改善仍然需要重点观察积极财政政策的效果，今年两会上宣布的2万亿减税降费方案有助于修复企业的财务指标和信心。经济疲态虽然仍在持续，但有政策组合的托底，来自经济数据对投资者的牵引作用在下降。”
明达资产称，一是经济下滑预期已经在市场有较大程度的兑现；二是政策是影响下半年行情的一个重要因素，判断下半年政策基调继续趋暖，节奏和力度相机抉择，长短搭配，管理预期；三是低利率和汇率稳定，创造良好的流动性环境；四是在G20 峰会之后，贸易战因素缓解，不是影响中短期市场的最核心因素。
私募看好下半年结构性行情。凯丰投资高级策略研究员刘幸表示，上半年A股上涨主要由估值驱动，下半年的核心在于股票市场的业绩驱动，“我们认为下半年主要是一个结构性的市场，有业绩驱动或者是业绩企稳回升的股票，将走出非常好的阿尔法，没有业绩支撑的股票则可能吞掉上半年估值抬升带来的上涨。当前影响市场的核心关键是业绩企稳的时间以及流动性的情况，而不是过去一年外围市场因素的情况，外围市场风险这一点已经逐步钝化。”
上海某百亿私募机构也认为，“展望下半年，宏观和国际政治层面依然难以预测，但是我们明确看到全球流动性重回宽松，无风险利率显著走低。拥有经营确定性的公司会获得明显的估值溢价。”
私募下半年更看好优质头部公司
也关注改革创新的机会
私募看好下半年投资机会。孙建冬表示，从年内的时间维度看，四季度可能是风险性价比更好的时间段。从跨年的时间维度看，增长方式与融资模式从地产为核心的间接融资转向直接融资，A股市场面临历史性的机遇。因此，耐心与纪律是2019年下半年做好投资的关键。
不少私募关注优质龙头公司带来的机会。致顺投资表示，对下半年市场整体判断，仍然是区间振荡格局，具有结构性行情。“我们专注在景气度高的行业中寻找优质的上市公司，比如5G、云计算、智能交通、智慧医疗等；同时，关注资本市场的改革发展可能为券商带来的制度红利。从中长期来看，我们坚持认为，目前仍是应该显著增加股票类资产配置的最佳时机。”
前述上海百亿私募表示，接下来一手抓强现金流公司，一手抓未来可能引领中国经济核心驱动力的行业和龙头企业，兼顾短期业绩和长期潜力。
抗心律失常用药的9大误区，你是不是也中招了？
药物治疗是抗心律失常治疗的基石，但临床上，在抗心律失常药物使用过程中常见9种误区，向下看，希望能在实际诊疗过程中对你有所帮助。
误区一：所有心律失常都必需干预
首先要明确一点，并非所有的心律失常都需要治疗。
在用药之前，尤其是要筛选出无需治疗的心律失常，包括体检时发现的早搏、无症状性心动过速、心室率不快的房颤、血流动力学稳定的心律失常、无不良严重后果的心律失常。对这些患者应当以“打消顾虑”为主，教育其避免不健康的生活方式，如避免或减少应用可使心律失常加重的饮酒、咖啡、浓茶等刺激性饮品，避免过度劳累、熬夜、激动、生气等。
此外，指导患者如何定期复查、自我监测脉搏以评估心律失常也至关重要。这些患者应用抗心律失常药物不仅无益，有些反而使原有心律失常加重甚至诱发新的心律失常（抗心律失常药物的致心律失常作用）。
误区二：需治疗的心律失常都应彻底消除
在心律失常的救治中，常见的想法是无论何种情况，都要把心律失常消灭干净、彻底消除，但临床并非如此。
室性期前收缩（室性早搏）是临床最常见的心律失常，出现了室性早搏，医生和患者都会紧张，用抗心律失常药消灭室早也就成了一种理所当然的做法。
但多数学者不主张过于积极的处理，尤其是对于不合并器质性心脏病，不诱发更严重心律失常的室性早搏。即使合并急性冠状动脉综合征的室早，也并不主张常规应用抗心律失常药，而是更应重视改善缺血等治疗。
误区三：情况紧急，直接用药
情况再紧急，也要快速了解患者的机体情况（当然更紧急的情况会选择电复律）。
比如，有哪些基础疾病？正在服用哪些药物？现在的心电图如何？心律失常持续的时间？有无电解质紊乱？
例如，心房颤动（房颤）患者应用依布利特或胺碘酮复律前，如果已经出现QTc延长、低钾血症或房颤已持续数天未行经食管超声心动图检查，也未应用抗凝药物，则用药就如同走钢丝一般。
误区四：药物安全性是绝对的
不存在绝对安全的药物。
例如，胺碘酮对心肌内层、中层、外层的复极延长相对均一，因此，应用后很少发生其他三类药导致的QT间期延长甚至尖端扭转型室性心动过速，加之其对室上性心动过速和室性心动过速均有效，又可以用于心肌梗死和心力衰竭的患者，很多医生认为其是安全的“万能灵药”。
其实不然，对于已经出现QTc延长、低钾血症的患者，也会出现尖端扭转型室性心动过速。而对于较易发生尖端扭转型室性心动过速的三类药物（如，依布利特）用于相对安全的患者（无QTc延长、血钾不低于4.0mmol/L），注意用药方法，也是安全的。
误区五：一种药物无效就换另一种
对于心律失常的紧急处理，一般不建议短期内换用另外一种静脉抗心律失常药物，宜考虑采用非药物的方法如电复律或食管调搏等。
序贯应用静脉抗心律失常药物易致药物不良反应及促心律失常作用，仅在室性心动过速/心室颤动风暴状态或其它顽固性心律失常处理时才考虑，避免由于过度依赖药物治疗所产生的不利影响。
误区六：心律失常以治疗为上
对于AMI合并室速的患者，曾主张预防用药，48小时内慎重预防应用利多卡因。
对于遗传性长QT综合征、Brugada综合征、儿茶酚胺敏感性室速的患者，长期应用β受体阻滞剂可预防再发；对于心肌梗死、心衰合并室速患者，应用β受体阻滞剂预防心室重构，改善预后。因此，是预防为主，还是治疗为上，应仔细权衡利弊后再使用。
误区七：联合用药更常见
2015年ESC室性心律失常和心脏性猝死的指南建议，若单药治疗无效，可联合应用。
对于频发室速，可联合钠通道和钾通道阻滞剂（如美西律+索他洛尔、胺碘酮+氟卡尼/普罗帕酮）。β受体阻滞剂与胺碘酮联合，可用于ICD频繁放电者。胺碘酮联合雷诺嗪，可提高房颤转复率。
但抗心律失常药物联合应用时，应格外当心，不仅要关注对窦房结自律性、房室结传导性、心肌收缩性的抑制，更要关注对QTc间期延长的协同作用。尤其对于女性、心力衰竭、器质性心脏病患者；同时在应用大环内酯类抗生素及三环类抗抑郁药等可延长QT间期的药物时，更应注意加强监测。
总之，抗心律失常药物和其他药物联合应用时，应留意相互的不良作用及配伍禁忌，切不可盲目运用。
误区八：忽略基础疾病和病因治疗
器质性心脏病引起的室早或非持续性室速不是引起猝死或增加死亡率的直接原因，仅仅是基础心脏病（如心梗、心衰等）的临床表现。
某些心律失常（如低血钾、低血镁、洋地黄中毒及抗心律失常药物致心律失常作用等）可能是暂时性的，去除诱因后可迅速消失。室早是否需要治疗取决于临床症状和（或）预后，有室早并非都有器质性心脏病。没有器质性心脏病的室早多为良性，预后良好。
根据心律失常加年龄，武断地把老年人室早归因于冠心病、年轻人室早归因于心肌炎/心肌炎后遗症，都是缺乏科学依据的。
误区九：Ⅰ类药物惨遭淘汰
在临床用药过程中，不少医生认为虽然Ⅰ类药物抗心律失常有效，但对减少死亡无益甚至有害。
因此，即便对无心脏结构、功能异常的患者也放弃应用，反而把二线药物胺碘酮当成万能的一线药物滥用，这是毫无依据的。
对Ⅰ类药物不利的临床研究都是针对心肌梗死、心力衰竭患者的，只要患者不属于这两种情况，Ⅰ类药物还是必不可少的一线治疗药物。
药物治疗是抗心律失常治疗的基石，但临床上，在抗心律失常药物使用过程中常见9种误区，向下看，希望能在实际诊疗过程中对你有所帮助。
误区一：所有心律失常都必需干预
首先要明确一点，并非所有的心律失常都需要治疗。
在用药之前，尤其是要筛选出无需治疗的心律失常，包括体检时发现的早搏、无症状性心动过速、心室率不快的房颤、血流动力学稳定的心律失常、无不良严重后果的心律失常。对这些患者应当以“打消顾虑”为主，教育其避免不健康的生活方式，如避免或减少应用可使心律失常加重的饮酒、咖啡、浓茶等刺激性饮品，避免过度劳累、熬夜、激动、生气等。
此外，指导患者如何定期复查、自我监测脉搏以评估心律失常也至关重要。这些患者应用抗心律失常药物不仅无益，有些反而使原有心律失常加重甚至诱发新的心律失常（抗心律失常药物的致心律失常作用）。
误区二：需治疗的心律失常都应彻底消除
在心律失常的救治中，常见的想法是无论何种情况，都要把心律失常消灭干净、彻底消除，但临床并非如此。
室性期前收缩（室性早搏）是临床最常见的心律失常，出现了室性早搏，医生和患者都会紧张，用抗心律失常药消灭室早也就成了一种理所当然的做法。
但多数学者不主张过于积极的处理，尤其是对于不合并器质性心脏病，不诱发更严重心律失常的室性早搏。即使合并急性冠状动脉综合征的室早，也并不主张常规应用抗心律失常药，而是更应重视改善缺血等治疗。
误区三：情况紧急，直接用药
情况再紧急，也要快速了解患者的机体情况（当然更紧急的情况会选择电复律）。
比如，有哪些基础疾病？正在服用哪些药物？现在的心电图如何？心律失常持续的时间？有无电解质紊乱？
例如，心房颤动（房颤）患者应用依布利特或胺碘酮复律前，如果已经出现QTc延长、低钾血症或房颤已持续数天未行经食管超声心动图检查，也未应用抗凝药物，则用药就如同走钢丝一般。
误区四：药物安全性是绝对的
不存在绝对安全的药物。
例如，胺碘酮对心肌内层、中层、外层的复极延长相对均一，因此，应用后很少发生其他三类药导致的QT间期延长甚至尖端扭转型室性心动过速，加之其对室上性心动过速和室性心动过速均有效，又可以用于心肌梗死和心力衰竭的患者，很多医生认为其是安全的“万能灵药”。
其实不然，对于已经出现QTc延长、低钾血症的患者，也会出现尖端扭转型室性心动过速。而对于较易发生尖端扭转型室性心动过速的三类药物（如，依布利特）用于相对安全的患者（无QTc延长、血钾不低于4.0mmol/L），注意用药方法，也是安全的。
误区五：一种药物无效就换另一种
对于心律失常的紧急处理，一般不建议短期内换用另外一种静脉抗心律失常药物，宜考虑采用非药物的方法如电复律或食管调搏等。
序贯应用静脉抗心律失常药物易致药物不良反应及促心律失常作用，仅在室性心动过速/心室颤动风暴状态或其它顽固性心律失常处理时才考虑，避免由于过度依赖药物治疗所产生的不利影响。
误区六：心律失常以治疗为上
对于AMI合并室速的患者，曾主张预防用药，48小时内慎重预防应用利多卡因。
对于遗传性长QT综合征、Brugada综合征、儿茶酚胺敏感性室速的患者，长期应用β受体阻滞剂可预防再发；对于心肌梗死、心衰合并室速患者，应用β受体阻滞剂预防心室重构，改善预后。因此，是预防为主，还是治疗为上，应仔细权衡利弊后再使用。
误区七：联合用药更常见
2015年ESC室性心律失常和心脏性猝死的指南建议，若单药治疗无效，可联合应用。
对于频发室速，可联合钠通道和钾通道阻滞剂（如美西律+索他洛尔、胺碘酮+氟卡尼/普罗帕酮）。β受体阻滞剂与胺碘酮联合，可用于ICD频繁放电者。胺碘酮联合雷诺嗪，可提高房颤转复率。
但抗心律失常药物联合应用时，应格外当心，不仅要关注对窦房结自律性、房室结传导性、心肌收缩性的抑制，更要关注对QTc间期延长的协同作用。尤其对于女性、心力衰竭、器质性心脏病患者；同时在应用大环内酯类抗生素及三环类抗抑郁药等可延长QT间期的药物时，更应注意加强监测。
总之，抗心律失常药物和其他药物联合应用时，应留意相互的不良作用及配伍禁忌，切不可盲目运用。
误区八：忽略基础疾病和病因治疗
器质性心脏病引起的室早或非持续性室速不是引起猝死或增加死亡率的直接原因，仅仅是基础心脏病（如心梗、心衰等）的临床表现。
某些心律失常（如低血钾、低血镁、洋地黄中毒及抗心律失常药物致心律失常作用等）可能是暂时性的，去除诱因后可迅速消失。室早是否需要治疗取决于临床症状和（或）预后，有室早并非都有器质性心脏病。没有器质性心脏病的室早多为良性，预后良好。
根据心律失常加年龄，武断地把老年人室早归因于冠心病、年轻人室早归因于心肌炎/心肌炎后遗症，都是缺乏科学依据的。
误区九：Ⅰ类药物惨遭淘汰
在临床用药过程中，不少医生认为虽然Ⅰ类药物抗心律失常有效，但对减少死亡无益甚至有害。
因此，即便对无心脏结构、功能异常的患者也放弃应用，反而把二线药物胺碘酮当成万能的一线药物滥用，这是毫无依据的。
对Ⅰ类药物不利的临床研究都是针对心肌梗死、心力衰竭患者的，只要患者不属于这两种情况，Ⅰ类药物还是必不可少的一线治疗药物。
【细数生鲜新零售的四种模式，哪一种代表未来？】
盒马鲜生、超级物种等
盒马鲜生看起来是一个线下新零售店，它的店开得也比较大，是集食材、加工、餐饮于一体的线下门店。但是值得一提的是盒马鲜生跟其他的新零售门店相比有独特的优势。
第一点，盒马鲜生整个订单量中，它对外配送的订单每天达到40%左右。这些订单从何而来？这些订单其实从淘宝、天猫而来，也就是说阿里线上订单的支撑是盒马鲜生提高坪效的一个非常关键的点。
第二，盒马鲜生在整个阿里系的配套中，配套出了一个叫淘鲜达的平台，这个平台来做最后一公里的配送。盒马鲜生和淘鲜达产生了非常好的一种协同效应。所以它的配送成本相对也是比较稳定、比较低的。
第三，盒马鲜生的本质目的不是开一个生鲜店，它本质目的是线下的商业地产。整个阿里系在商业地产方面已经做了深度的布局和投资。所以盒马鲜生在拿到店面的时候，它的租金、条款、条件都是非常优惠的。所以盒马鲜生的成本也会非常低。
第四，盒马鲜生的供应链优势。盒马鲜生的供应链如果在某个单品类上，它和百果园相比可能没有太大优势。但是盒马鲜生整个供应链有农村淘宝和整个阿里系的进口计划进行支撑，它在全球整合供应链的速度和能力上不是一般企业能够比得上的。
第五，盒马鲜生本质是一个接近于居民区的农贸市场，是一个线上的农贸市场加上小吃摊整合在一起的商业模式。这个商业模式，它随着供应链的服务升级需要烧非常时间长的钱，它需要有资金的支持，而整个阿里系资金有可能支撑到盒马鲜生烧钱烧到成功的那一天。
为什么？因为所有盒马的门店都可以不盈利就能够支撑起阿里系的战略。反之，阿里也能够长期反哺盒马。因为盒马鲜生能够做到用线上预收款和供应商预付款的账期而形成的资金池来支撑整个支付宝系的供应链金融的业务的开展，这个价值也是一般要靠烧钱的人根本实现不了的。
前置仓模式
前置仓，也被称为卫星仓或者云仓，是分布于城市内、面积较小、更靠近消费者、品类以生鲜为主体的新模式。现在每日优鲜、朴朴超市、叮咚买菜都在采取前置仓模式。时至今日，每日优鲜已在20多个一线城市分布了上千个前置仓。客观地说，前置仓能有今天的地位，每日优鲜的坚持起到了非常重要的作用。
面积大约在300平，SKU数量在1500上下，覆盖三公里范围，一小时送达，自营配送，这几乎是现在前置仓比较主流的配置。而且生鲜作为前置仓的核心品类。
前置仓起步于生鲜电商，玩前置仓的电商包括每日优鲜，都在强调算法大数据对于选品和补货的重要性。但是对于生鲜这样一个高频刚需品类，里面又包括不同的细分品类，那么算法本身究竟能不能支撑起这样一个庞大的体系，特别是在前置仓的数量不断扩大的情况下，这还是需要验证。
除了算法，其实商品本身也依旧是前置仓的核心竞争力，这个观点也是每日优鲜等电商所强调的。因为前置仓本身不是一项服务，而是一个整个从采购到销售的链路，商品力自然是竞争的最大差异点之一。
但是前置仓模式现在面临几个问题。现在开前置仓的企业越来越多，特别是在一二线城市人口密集的小区，可满足前置仓条件的铺位也终究是有限的。这种争夺会不会导致前置仓自己的成本也水涨船高？最终失去了低成本这一最大的比较优势？而且前置仓模式还会面临超市和各类外送平台（主要是美团、饿了么，京东到家）的合作，延伸出来的到家服务。（运联传媒）
社区团购
社区团购是一种将线上线下相结合的场景拼团模式。其以社区为核心，通过招募团长组建社区拼团群，聚集同一社区中有着相同消费需求的人们并以此获取流量。
在这个模式中，团长负责发放商品拼团消息和日常的运作，并吸引群里的成员下单，通过各种方式进行结算，并把款项转到团长手里完成支付，在拼团成功之后则由平台完成商品的发放和售后等工作。
简而言之，就是销售渠道的创新，通过团员对团长信任进行商品的推广和销售。这里面展现的是人际关系网的力量，当团长和团员的关系越紧密，其带货能力就会越强。
就目前来说，社区团购主要的消费品是水果和生鲜品类，这两个品类的商品都属于快消品的类别，有着消费频次极高、用户粘度极强的特点。同时，这两个品类中的高档商品的客单价都并不低，这意味着值得期待的利润空间。
社区团购能极大地减少团购平台的库存压力，因为社区团购往往是一种预售的方式，由团长发起团单，团员响应之后平台再向上游供应商进货提供给团长，在整个流程中平台几乎可以做到零库存。
而且社区团购不用开店，轻资本运行。最后就是人力成本的优势了，平台和团长往往是合伙人的关系，平台不用向团长支付工资，只需要在销售之后进行分成，这意味着平台在宣传和销售方面的人力成本几乎是零。同时物流方面的人力成本也较之传统电商低得多，因为平台只需要统一将商品交付到团长手上，让团员进行自提，这大幅减少了平台对快递员的依赖。
从消费者的角度来看，社区团购的模式和传统团购一样有着客单价低廉的优势，同时因为和作为中间人的团长本来就是熟人关系，采取面对面的交易方式，在商品出现问题的情况下能及时进行处理，不用担心售后的问题。（财经先声）
餐饮巨头打造2C模式
此前，美团低调上线了美团买菜的服务和APP。从官方介绍来看，美团买菜采取App+便民服务站模式，为社区居民提供送菜到家的一个服务。覆盖水果、净菜、水产、粮油速食、家居个护、企业茶歇等日常商品，最快30分钟送达。
也就是说虽然美团买菜主要为社区局面提供送菜到家的服务，但实际上已经覆盖了生鲜全品类以及生鲜外的日常用品。
美团相关人士介绍“美团买菜将通过在社区设立的集仓储、分拣、配送于一体的便民服务站，为社区居民送菜到家。”
然而美团买菜并不是在每个社区都会建立便民服务站，而是把几个周边社区的需求聚合到同一个便民服务站，提供服务。
据悉，在测试期间，美团买菜的选品、采购将由小象事业部供应链团队提供支撑。用户下单后的后端配送环节，目前在周家嘴便民服务站设立了专职的美团买菜配送人员，高峰期将共享美团快递小哥的配送网络。
官方人员表示，目前美团买菜还处在测试期，只开通了一个便民服务站，暂时还没考虑全国推广，起初先看看运营情况。
美团对外表示美团买菜只是一个尝试，但实际上美团买菜的业务将对每日优鲜、盒马鲜生带来直接的冲击。
尽管同属生鲜零售业态，美团买菜与盒马鲜生在定位上仍存在差异。目前盒马主攻一二线城市，所售生鲜产品也多有优质、高价的特点，而美团买菜切入的是大众化的日常买菜需求，可以说瞄准的是下沉市场。
美团买菜的业务模式和每日优鲜的前置仓模式有异曲同工之处，加上美团强大的骑手资源更是如虎添翼。
根据《2018年中国即时配送行业发展报告》显示，美团市场份额从2015年的31.7%增至截至2018年3月31日的59.1%，每天有超过50万骑手小哥奔波在大街小巷，日均订单量突破2100万。
而且美团买菜不仅有美团的骑手资源的加持，也有美团本身强大流量资源的支持。美团买菜的供应链则由小象事业部的供应链团队提供支撑。而且美团快驴的迅速发展能为美团买菜业务提供生鲜供应链的资源和能力。美团买菜的推出可谓是顺水推舟。
而且如今社区团购行业火爆，不难保证美团买菜日后也会推出拼团、秒杀等活动，这样看来，对于社区生鲜团购平台来说，也是一番不小的冲击。
部分内容来源运联传媒、财经先声，如有侵权请联系删除
盒马鲜生、超级物种等
盒马鲜生看起来是一个线下新零售店，它的店开得也比较大，是集食材、加工、餐饮于一体的线下门店。但是值得一提的是盒马鲜生跟其他的新零售门店相比有独特的优势。
第一点，盒马鲜生整个订单量中，它对外配送的订单每天达到40%左右。这些订单从何而来？这些订单其实从淘宝、天猫而来，也就是说阿里线上订单的支撑是盒马鲜生提高坪效的一个非常关键的点。
第二，盒马鲜生在整个阿里系的配套中，配套出了一个叫淘鲜达的平台，这个平台来做最后一公里的配送。盒马鲜生和淘鲜达产生了非常好的一种协同效应。所以它的配送成本相对也是比较稳定、比较低的。
第三，盒马鲜生的本质目的不是开一个生鲜店，它本质目的是线下的商业地产。整个阿里系在商业地产方面已经做了深度的布局和投资。所以盒马鲜生在拿到店面的时候，它的租金、条款、条件都是非常优惠的。所以盒马鲜生的成本也会非常低。
第四，盒马鲜生的供应链优势。盒马鲜生的供应链如果在某个单品类上，它和百果园相比可能没有太大优势。但是盒马鲜生整个供应链有农村淘宝和整个阿里系的进口计划进行支撑，它在全球整合供应链的速度和能力上不是一般企业能够比得上的。
第五，盒马鲜生本质是一个接近于居民区的农贸市场，是一个线上的农贸市场加上小吃摊整合在一起的商业模式。这个商业模式，它随着供应链的服务升级需要烧非常时间长的钱，它需要有资金的支持，而整个阿里系资金有可能支撑到盒马鲜生烧钱烧到成功的那一天。
为什么？因为所有盒马的门店都可以不盈利就能够支撑起阿里系的战略。反之，阿里也能够长期反哺盒马。因为盒马鲜生能够做到用线上预收款和供应商预付款的账期而形成的资金池来支撑整个支付宝系的供应链金融的业务的开展，这个价值也是一般要靠烧钱的人根本实现不了的。
前置仓模式
前置仓，也被称为卫星仓或者云仓，是分布于城市内、面积较小、更靠近消费者、品类以生鲜为主体的新模式。现在每日优鲜、朴朴超市、叮咚买菜都在采取前置仓模式。时至今日，每日优鲜已在20多个一线城市分布了上千个前置仓。客观地说，前置仓能有今天的地位，每日优鲜的坚持起到了非常重要的作用。
面积大约在300平，SKU数量在1500上下，覆盖三公里范围，一小时送达，自营配送，这几乎是现在前置仓比较主流的配置。而且生鲜作为前置仓的核心品类。
前置仓起步于生鲜电商，玩前置仓的电商包括每日优鲜，都在强调算法大数据对于选品和补货的重要性。但是对于生鲜这样一个高频刚需品类，里面又包括不同的细分品类，那么算法本身究竟能不能支撑起这样一个庞大的体系，特别是在前置仓的数量不断扩大的情况下，这还是需要验证。
除了算法，其实商品本身也依旧是前置仓的核心竞争力，这个观点也是每日优鲜等电商所强调的。因为前置仓本身不是一项服务，而是一个整个从采购到销售的链路，商品力自然是竞争的最大差异点之一。
但是前置仓模式现在面临几个问题。现在开前置仓的企业越来越多，特别是在一二线城市人口密集的小区，可满足前置仓条件的铺位也终究是有限的。这种争夺会不会导致前置仓自己的成本也水涨船高？最终失去了低成本这一最大的比较优势？而且前置仓模式还会面临超市和各类外送平台（主要是美团、饿了么，京东到家）的合作，延伸出来的到家服务。（运联传媒）
社区团购
社区团购是一种将线上线下相结合的场景拼团模式。其以社区为核心，通过招募团长组建社区拼团群，聚集同一社区中有着相同消费需求的人们并以此获取流量。
在这个模式中，团长负责发放商品拼团消息和日常的运作，并吸引群里的成员下单，通过各种方式进行结算，并把款项转到团长手里完成支付，在拼团成功之后则由平台完成商品的发放和售后等工作。
简而言之，就是销售渠道的创新，通过团员对团长信任进行商品的推广和销售。这里面展现的是人际关系网的力量，当团长和团员的关系越紧密，其带货能力就会越强。
就目前来说，社区团购主要的消费品是水果和生鲜品类，这两个品类的商品都属于快消品的类别，有着消费频次极高、用户粘度极强的特点。同时，这两个品类中的高档商品的客单价都并不低，这意味着值得期待的利润空间。
社区团购能极大地减少团购平台的库存压力，因为社区团购往往是一种预售的方式，由团长发起团单，团员响应之后平台再向上游供应商进货提供给团长，在整个流程中平台几乎可以做到零库存。
而且社区团购不用开店，轻资本运行。最后就是人力成本的优势了，平台和团长往往是合伙人的关系，平台不用向团长支付工资，只需要在销售之后进行分成，这意味着平台在宣传和销售方面的人力成本几乎是零。同时物流方面的人力成本也较之传统电商低得多，因为平台只需要统一将商品交付到团长手上，让团员进行自提，这大幅减少了平台对快递员的依赖。
从消费者的角度来看，社区团购的模式和传统团购一样有着客单价低廉的优势，同时因为和作为中间人的团长本来就是熟人关系，采取面对面的交易方式，在商品出现问题的情况下能及时进行处理，不用担心售后的问题。（财经先声）
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此前，美团低调上线了美团买菜的服务和APP。从官方介绍来看，美团买菜采取App+便民服务站模式，为社区居民提供送菜到家的一个服务。覆盖水果、净菜、水产、粮油速食、家居个护、企业茶歇等日常商品，最快30分钟送达。
也就是说虽然美团买菜主要为社区局面提供送菜到家的服务，但实际上已经覆盖了生鲜全品类以及生鲜外的日常用品。
美团相关人士介绍“美团买菜将通过在社区设立的集仓储、分拣、配送于一体的便民服务站，为社区居民送菜到家。”
然而美团买菜并不是在每个社区都会建立便民服务站，而是把几个周边社区的需求聚合到同一个便民服务站，提供服务。
据悉，在测试期间，美团买菜的选品、采购将由小象事业部供应链团队提供支撑。用户下单后的后端配送环节，目前在周家嘴便民服务站设立了专职的美团买菜配送人员，高峰期将共享美团快递小哥的配送网络。
官方人员表示，目前美团买菜还处在测试期，只开通了一个便民服务站，暂时还没考虑全国推广，起初先看看运营情况。
美团对外表示美团买菜只是一个尝试，但实际上美团买菜的业务将对每日优鲜、盒马鲜生带来直接的冲击。
尽管同属生鲜零售业态，美团买菜与盒马鲜生在定位上仍存在差异。目前盒马主攻一二线城市，所售生鲜产品也多有优质、高价的特点，而美团买菜切入的是大众化的日常买菜需求，可以说瞄准的是下沉市场。
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根据《2018年中国即时配送行业发展报告》显示，美团市场份额从2015年的31.7%增至截至2018年3月31日的59.1%，每天有超过50万骑手小哥奔波在大街小巷，日均订单量突破2100万。
而且美团买菜不仅有美团的骑手资源的加持，也有美团本身强大流量资源的支持。美团买菜的供应链则由小象事业部的供应链团队提供支撑。而且美团快驴的迅速发展能为美团买菜业务提供生鲜供应链的资源和能力。美团买菜的推出可谓是顺水推舟。
而且如今社区团购行业火爆，不难保证美团买菜日后也会推出拼团、秒杀等活动，这样看来，对于社区生鲜团购平台来说，也是一番不小的冲击。
部分内容来源运联传媒、财经先声，如有侵权请联系删除
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