【重磅 | 天津交通将全面爆发！新建机场、高铁、地铁……】一转眼
2021年只剩下不到10天了
纵观这一年
天津前进的步伐从未停止
天津交通更是迎来了新进展
图片
今年8月
《天津市综合交通运输“十四五”规划》
正式印发
（详情）
图片
今后，
天津交通将会发展成什么样？
“十四五”时期
天津综合交通运输
十大重点任务都是什么？
最新解读来了！
今天（12月22日），天津市政府新闻办举行新闻发布会，对《天津市综合交通运输“十四五”规划》进行深入解读。
《规划》全面总结了“十三五”期间天津合交通运输发展成就，分析了“十四五”时期发展形势，确定了发展目标，明确了港口、航空、铁路、公路等领域十方面重点任务。
发布会上透露——
地铁4号线南段、6号线二期近日将通车运营；
2022年下半年，天津通往北京副中心的京唐城际和京滨城际（宝坻至北辰段）建成通车；
2023年上半年，天津通往大兴国际机场的津兴城际建成通车；
京滨城际（北辰至滨海新区段）明年开工；
天津在积极谋划“津城”至武清、廊坊、通州的市域（郊）铁路；
新建T3航站楼，建成后将实现“三航站楼、两跑道”运行，可具备年旅客吞吐量达5500万人次、飞机起降达40万架次的能力。
“十三五”时期
图片
“十三五”时期，天津已初步建成与全市经济社会发展相适应的安全便捷、畅通高效、绿色智能的现代综合交通运输体系。
特别是天津港集装箱航线连通世界上200多个国家和地区，2020年港口集装箱吞吐量达到1835万标准箱，今年建成投用全球领先的北疆港区C段智能化集装箱码头，今年12月18日天津港集装箱吞吐量突破2000万标准箱，近三年年均增长率预计位列全球十大港口首位，国际航运中心排名较2018年跃升10位。
天津机场旅客吞吐量达到2381万人次，“十三五”期间年均增速超过13%，2020年新冠疫情发生以来，积极承接北京国际航班分流，充分发挥了首都“护城河”作用，日前民航局和市政府批复天津机场三期改扩建工程可研报告，开启机场发展新航程。（详情）
公路铁路建设加快推进，京秦、津石等高速公路、京滨、京唐、津兴等铁路先后开工和建成，高速公路通车里程达到1325公里，高速铁路通车里程达到310公里，路网密度均位居全国前列，初步实现京津雄0.5至1小时通达，京津冀主要城市3小时通达，便捷联系全国主要城市。
“十四五”时期
图片
“十四五”时期是天津市在全面建成高质量小康社会基础上开启全面建设社会主义现代化大都市新征程的第一个五年。
“十四五”期间，天津市综合交通运输发展蓝图可以概括为“1234”：
1是实现“一个总目标”
坚持港口为魂、铁路为骨、道路为基、航空为翼，在抓历史机遇、抓谋篇布局、抓重点节点、抓行业治理、抓便民服务、抓安全生产等方面持续发力。
基本建成海空两港链接全球、世界一流，公铁两网密接京冀、覆盖城乡，城市交通快慢有序、富有活力的现代化高质量综合立体交通网，形成枢纽国际化、京津同城化、津滨便捷化、城乡一体化的交通格局，交通强市建设取得明显成效。
2是打造“国际双枢纽”
“双枢纽”，即海港、空港两个交通枢纽。
海港要以智能化、绿色化引领发展方向，以区域港口协同增强发展动力，不断提高天津港在世界航运领域的资源配置能力，2025年港口集装箱吞吐量达到2200万标准箱，北方国际航运枢纽的地位更加凸显，成为京津冀协同发展的重要支撑、服务“一带一路”建设的重要支点、陆海深度融合的重要平台、现代化的国际航运枢纽。
空港要全面落实区域航空枢纽和国际航空物流中心定位，2025年旅客吞吐量达到3100万人次，货邮吞吐量力争达到40万吨，加快实现客运3小时通达全国主要城市，货运国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达，国际航空物流中心地位基本确立。
3是形成“三大交通网络”
“十四五”期间要进一步强化京津同城化，加快构建津滨“双城”格局，加快形成多层级、多通道、高效率综合立体交通网络。
一是区域铁路网，基本形成5条高铁城际通北京格局，高铁城际里程达到470公里，铁路网密度居全国前列，基本实现京津雄30分钟通勤、京津冀主要城市1小时通达。
二是区域公路网，基本建成“八横六纵”高速公路网，普通国省道覆盖至乡镇，国省级公路达到4160公里，路网整体水平全国领先，基本实现京津雄1小时通达、京津冀主要城市3小时通达、乡镇15分钟上高速。
三是城市公共交通网，国家已批复的轨道交通近期建设规划项目全部开工建成，运营里程突破500公里，基本实现“双城”主城区内部45分钟通勤，“双城”之间20分钟通达，津城公交站点500米覆盖率达到100%、300米覆盖率达到80%，绿色出行比例达到75%以上。
4是打造“四大交通体系”
即智慧先进、绿色集约、安全可靠、治理高效的综合交通运输体系。到“十四五”末，天津市智慧交通发展水平居于全国前列，交通运输领域“双碳”目标任务全面落实，安全发展基础更加坚实，建立起政府主导、市场为主体、社会广泛参与、共建共治共享的交通运输治理体系。
“十四五”时期 天津综合交通运输重点任务
建设智慧绿色、世界一流的国际海港枢纽。
强化设施支撑，建设北疆、东疆港区智能化集装箱码头、大港港区北京燃气LNG码头等20余个重大项目。强化智慧引领，实施智慧专业化码头科技示范工程，建成国际领先的自动化集装箱码头和港口智能管控中心。强化绿色引领，建成“公转铁”、“散改集”双示范港口，港作船舶和具备受电设施的靠港船舶100%使用岸电。强化枢纽功能，构建面向全球、便捷高效的集装箱运输网络，组建环渤海港口联盟，加强津冀港口干支联动，大力发展水水中转，打造东北亚集装箱转运中心。强化航运服务，持续优化口岸营商环境，完善现代航运服务体系，促进港产城融合发展。
建设立体畅达、辐射全球的国际航空枢纽。
实施天津滨海国际机场三期改扩建工程，推进京滨铁路、轨道Z2号线进入机场。强化空中保障，改善空域资源配置，做强日韩、东南亚航线，拓展“一带一路”航线，开通欧美澳航线，做大空空中转。集聚货运要素，做强基地航空公司，高标准建设航空物流园，支持东丽区打造临空经济区，提高口岸服务效能。
建设密接京冀、通达全国的区域铁路枢纽。
建设京滨、京唐、津兴铁路、津武线市域（郊）铁路，实现5条高铁城际通北京。有序推进津滨、津静、津宁等市域（郊）铁路建设，强化双城之间、双城与外围各区之间快速联系。建设津潍铁路等，增强与环渤海、长三角地区便捷联系。推进建设霸州—徐水—涞源—张家口等铁路，补齐西向、北向货运铁路短板。强化干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通“四网融合”，建设综合立体客运枢纽，以高效交通服务构筑承接非首都功能“微中心”。
建设广泛覆盖、服务优质的公路交通体系。
强化京津同城化发展，实施京津塘高速改扩建工程，推进密涿京沪联络线、唐廊高速二期前期工作。增强双城辐射带动能力，建设津石、塘承高速、津汉公路等。增强省际区际联通能力，建设津歧、武静、宝武公路等。增强港口集疏运能力，高标准建设天津港集疏运专用货运通道等。提高公路服务品质，加强预防性养护，实施生命安全防护工程，推动“公路+旅游”融合发展，高标准建设“四好农村路”。
建设快慢有序、富有活力的客运交通体系。
构建以轨道交通为骨干、常规公交为主体的“活力快网”，交旅融合、低碳舒适的“休闲慢网”。建设津城M4、M6二期、M7、M8、M10、M11号线，滨城B1、Z4号线，双城间Z2号线等。打造公交都市标杆城市，引导网约车、共享单车等新业态规范有序发展。完善综合客运服务体系，深入推进京津同城化、津滨通勤便捷化完。
建设多式融合、效率最优的货运交通体系。
发挥公铁水航邮等不同交通运输方式的比较优势，建设港口型、空港型国家物流枢纽，大力发展多式联运、网络货运等新型运输组织模式，创建绿色货运配送示范城市，完善区、乡镇、村三级农村物流体系。
建设融合创新、先进适用的智慧交通体系。
打造综合交通运输“数字大脑”，实现数据归集、数据共享、数据孪生。建设智慧港口、智慧公路、智慧出行、智慧管理体系。推进智能网联汽车、无人集卡、自动驾驶地铁、无人配送车等全场景试点应用。2025年智慧交通发展水平位居全国前列。
建设双碳引领、精明增长的绿色交通体系。
强化土地、岸线集约利用，航道、锚地资源共享，公路、铁路通道共用。制定实施交通运输领域碳排放提前达峰行动方案，全面推进新增或更新公交、城市配送车辆电动化，鼓励创建零碳码头、零碳枢纽、零碳物流园区，推进交通运输领域提前实现碳达峰。
建设韧性可靠、应急高效的交通安全体系。
建立更加完善的安全监管体系，深入开展工程建设、危险货物运输、城市公交、轨道交通运营等重点领域安全生产治理。提升专业应急处置能力，增强社会应急救援能力，强化京津冀应急协调联动。“十四五”期间交通运输领域安全生产形势总体稳定，应急保障能力明显提升。
建设协同高效、共建共享的交通治理体系。
深化行业改革，完善京津冀协调管理机制。持续优化营商环境，深化“放管服”改革，构建以信用为基础的新型市场监管机制。加快形成立法完备、执法高效、监督严密、保障有力的交通运输法治体系。
市民关心关注的热点问题
广播君也都帮您问来了
京津同城化、津滨通勤便利化水平如何提高？
一是进一步加快建设“轨道上的京津冀”。
2022年下半年天津通往北京副中心的京唐城际和京滨城际（宝坻至北辰段）建成通车；2023年上半年，天津通往大兴国际机场的津兴城际建成通车；2022年将随着滨海国际机场三期改扩建，开工建设京滨城际（北辰至滨海新区段），同时积极谋划“津城”至武清、廊坊、通州的市域（郊）铁路，并争取早日开工建设。以上高铁、城际铁路连同现有的京津城际、京沪高铁，将形成天津5条高铁、城际通往北京东部、东南和南部的新格局。
“十四五”期间，天津还将建设作为京沪二通道的津潍铁路。到“十四五”末期，天津市高铁、城际的通车里程将达到470公里，是现在的1.5倍。“十四五”还将是天津市城市轨道交通建设的丰收期。
近日，地铁4号线南段、6号线二期将通车运营，同时，天津还正在建设地铁4号线北段以及7、8、10、11号线和滨海新区的B1线、Z4线，以及连接津滨双城的Z2线，到“十四五”末期，天津市城市轨道交通运营里程将突破500公里，比现在翻一番还多。高铁、城际铁路和两端的京、津城市轨道交通网密切衔接，共同组成高效的轨道交通网，促进京津同城化。
二是进一步提升京津间公路通达水平。
京津之间已建成六条高速公路，其中：三条主通道直接联系津城、滨城与北京，分别是京津塘高速、京津高速、津晋京台高速；三条辅通道连接北部蓟州、宝坻等地区与北京，分别是津蓟高速、京秦高速、京哈高速，形成了京津之间高速公路扇面对接格局。
“十四五”期间，进一步强化京津之间的公路交通，推进实施京津塘高速公路改扩建；进一步畅通北京出海通道，实施天津港集疏运专用货运通道工程；持续推进省际普通公路接口路提升改造。
三是进一步推进京津、津滨通勤便利化。
今年，天津相继出台京津通勤便利化12项措施、津滨通勤便利化6项措施，目前已经落地实施。如：
京津城际实现了公交化运营，一日一图，最小发车间隔缩短到5分钟，最短通达时间30分钟；
支付实现同城化，实现了京津地铁APP双向互认，全国300多个城市的公交、地铁实现“一卡通”；
津滨轻轨早晚各增开一列直达快车，由原来全线经停21站，变为中间只在直沽站经停一次，全程仅需42分钟，早上运营时间提前至5:57，晚上运营时间延后到11点。
除了上述措施外，今年还推出了公交、地铁联程优惠，90分钟内换乘将享受到一定优惠，这些都得到了广大市民的认可。
下一步，结合人民群众的出行需求，不断完善和丰富京津、津滨通勤便利化措施，切实提高交通服务水平，增强人民群众交通出行的获得感、幸福感。谢谢！
2021年只剩下不到10天了
纵观这一年
天津前进的步伐从未停止
天津交通更是迎来了新进展
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今年8月
《天津市综合交通运输“十四五”规划》
正式印发
（详情）
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今后，
天津交通将会发展成什么样？
“十四五”时期
天津综合交通运输
十大重点任务都是什么？
最新解读来了！
今天（12月22日），天津市政府新闻办举行新闻发布会，对《天津市综合交通运输“十四五”规划》进行深入解读。
《规划》全面总结了“十三五”期间天津合交通运输发展成就，分析了“十四五”时期发展形势，确定了发展目标，明确了港口、航空、铁路、公路等领域十方面重点任务。
发布会上透露——
地铁4号线南段、6号线二期近日将通车运营；
2022年下半年，天津通往北京副中心的京唐城际和京滨城际（宝坻至北辰段）建成通车；
2023年上半年，天津通往大兴国际机场的津兴城际建成通车；
京滨城际（北辰至滨海新区段）明年开工；
天津在积极谋划“津城”至武清、廊坊、通州的市域（郊）铁路；
新建T3航站楼，建成后将实现“三航站楼、两跑道”运行，可具备年旅客吞吐量达5500万人次、飞机起降达40万架次的能力。
“十三五”时期
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“十三五”时期，天津已初步建成与全市经济社会发展相适应的安全便捷、畅通高效、绿色智能的现代综合交通运输体系。
特别是天津港集装箱航线连通世界上200多个国家和地区，2020年港口集装箱吞吐量达到1835万标准箱，今年建成投用全球领先的北疆港区C段智能化集装箱码头，今年12月18日天津港集装箱吞吐量突破2000万标准箱，近三年年均增长率预计位列全球十大港口首位，国际航运中心排名较2018年跃升10位。
天津机场旅客吞吐量达到2381万人次，“十三五”期间年均增速超过13%，2020年新冠疫情发生以来，积极承接北京国际航班分流，充分发挥了首都“护城河”作用，日前民航局和市政府批复天津机场三期改扩建工程可研报告，开启机场发展新航程。（详情）
公路铁路建设加快推进，京秦、津石等高速公路、京滨、京唐、津兴等铁路先后开工和建成，高速公路通车里程达到1325公里，高速铁路通车里程达到310公里，路网密度均位居全国前列，初步实现京津雄0.5至1小时通达，京津冀主要城市3小时通达，便捷联系全国主要城市。
“十四五”时期
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“十四五”时期是天津市在全面建成高质量小康社会基础上开启全面建设社会主义现代化大都市新征程的第一个五年。
“十四五”期间，天津市综合交通运输发展蓝图可以概括为“1234”：
1是实现“一个总目标”
坚持港口为魂、铁路为骨、道路为基、航空为翼，在抓历史机遇、抓谋篇布局、抓重点节点、抓行业治理、抓便民服务、抓安全生产等方面持续发力。
基本建成海空两港链接全球、世界一流，公铁两网密接京冀、覆盖城乡，城市交通快慢有序、富有活力的现代化高质量综合立体交通网，形成枢纽国际化、京津同城化、津滨便捷化、城乡一体化的交通格局，交通强市建设取得明显成效。
2是打造“国际双枢纽”
“双枢纽”，即海港、空港两个交通枢纽。
海港要以智能化、绿色化引领发展方向，以区域港口协同增强发展动力，不断提高天津港在世界航运领域的资源配置能力，2025年港口集装箱吞吐量达到2200万标准箱，北方国际航运枢纽的地位更加凸显，成为京津冀协同发展的重要支撑、服务“一带一路”建设的重要支点、陆海深度融合的重要平台、现代化的国际航运枢纽。
空港要全面落实区域航空枢纽和国际航空物流中心定位，2025年旅客吞吐量达到3100万人次，货邮吞吐量力争达到40万吨，加快实现客运3小时通达全国主要城市，货运国内1天送达、周边国家2天送达、全球主要城市3天送达，国际航空物流中心地位基本确立。
3是形成“三大交通网络”
“十四五”期间要进一步强化京津同城化，加快构建津滨“双城”格局，加快形成多层级、多通道、高效率综合立体交通网络。
一是区域铁路网，基本形成5条高铁城际通北京格局，高铁城际里程达到470公里，铁路网密度居全国前列，基本实现京津雄30分钟通勤、京津冀主要城市1小时通达。
二是区域公路网，基本建成“八横六纵”高速公路网，普通国省道覆盖至乡镇，国省级公路达到4160公里，路网整体水平全国领先，基本实现京津雄1小时通达、京津冀主要城市3小时通达、乡镇15分钟上高速。
三是城市公共交通网，国家已批复的轨道交通近期建设规划项目全部开工建成，运营里程突破500公里，基本实现“双城”主城区内部45分钟通勤，“双城”之间20分钟通达，津城公交站点500米覆盖率达到100%、300米覆盖率达到80%，绿色出行比例达到75%以上。
4是打造“四大交通体系”
即智慧先进、绿色集约、安全可靠、治理高效的综合交通运输体系。到“十四五”末，天津市智慧交通发展水平居于全国前列，交通运输领域“双碳”目标任务全面落实，安全发展基础更加坚实，建立起政府主导、市场为主体、社会广泛参与、共建共治共享的交通运输治理体系。
“十四五”时期 天津综合交通运输重点任务
建设智慧绿色、世界一流的国际海港枢纽。
强化设施支撑，建设北疆、东疆港区智能化集装箱码头、大港港区北京燃气LNG码头等20余个重大项目。强化智慧引领，实施智慧专业化码头科技示范工程，建成国际领先的自动化集装箱码头和港口智能管控中心。强化绿色引领，建成“公转铁”、“散改集”双示范港口，港作船舶和具备受电设施的靠港船舶100%使用岸电。强化枢纽功能，构建面向全球、便捷高效的集装箱运输网络，组建环渤海港口联盟，加强津冀港口干支联动，大力发展水水中转，打造东北亚集装箱转运中心。强化航运服务，持续优化口岸营商环境，完善现代航运服务体系，促进港产城融合发展。
建设立体畅达、辐射全球的国际航空枢纽。
实施天津滨海国际机场三期改扩建工程，推进京滨铁路、轨道Z2号线进入机场。强化空中保障，改善空域资源配置，做强日韩、东南亚航线，拓展“一带一路”航线，开通欧美澳航线，做大空空中转。集聚货运要素，做强基地航空公司，高标准建设航空物流园，支持东丽区打造临空经济区，提高口岸服务效能。
建设密接京冀、通达全国的区域铁路枢纽。
建设京滨、京唐、津兴铁路、津武线市域（郊）铁路，实现5条高铁城际通北京。有序推进津滨、津静、津宁等市域（郊）铁路建设，强化双城之间、双城与外围各区之间快速联系。建设津潍铁路等，增强与环渤海、长三角地区便捷联系。推进建设霸州—徐水—涞源—张家口等铁路，补齐西向、北向货运铁路短板。强化干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通“四网融合”，建设综合立体客运枢纽，以高效交通服务构筑承接非首都功能“微中心”。
建设广泛覆盖、服务优质的公路交通体系。
强化京津同城化发展，实施京津塘高速改扩建工程，推进密涿京沪联络线、唐廊高速二期前期工作。增强双城辐射带动能力，建设津石、塘承高速、津汉公路等。增强省际区际联通能力，建设津歧、武静、宝武公路等。增强港口集疏运能力，高标准建设天津港集疏运专用货运通道等。提高公路服务品质，加强预防性养护，实施生命安全防护工程，推动“公路+旅游”融合发展，高标准建设“四好农村路”。
建设快慢有序、富有活力的客运交通体系。
构建以轨道交通为骨干、常规公交为主体的“活力快网”，交旅融合、低碳舒适的“休闲慢网”。建设津城M4、M6二期、M7、M8、M10、M11号线，滨城B1、Z4号线，双城间Z2号线等。打造公交都市标杆城市，引导网约车、共享单车等新业态规范有序发展。完善综合客运服务体系，深入推进京津同城化、津滨通勤便捷化完。
建设多式融合、效率最优的货运交通体系。
发挥公铁水航邮等不同交通运输方式的比较优势，建设港口型、空港型国家物流枢纽，大力发展多式联运、网络货运等新型运输组织模式，创建绿色货运配送示范城市，完善区、乡镇、村三级农村物流体系。
建设融合创新、先进适用的智慧交通体系。
打造综合交通运输“数字大脑”，实现数据归集、数据共享、数据孪生。建设智慧港口、智慧公路、智慧出行、智慧管理体系。推进智能网联汽车、无人集卡、自动驾驶地铁、无人配送车等全场景试点应用。2025年智慧交通发展水平位居全国前列。
建设双碳引领、精明增长的绿色交通体系。
强化土地、岸线集约利用，航道、锚地资源共享，公路、铁路通道共用。制定实施交通运输领域碳排放提前达峰行动方案，全面推进新增或更新公交、城市配送车辆电动化，鼓励创建零碳码头、零碳枢纽、零碳物流园区，推进交通运输领域提前实现碳达峰。
建设韧性可靠、应急高效的交通安全体系。
建立更加完善的安全监管体系，深入开展工程建设、危险货物运输、城市公交、轨道交通运营等重点领域安全生产治理。提升专业应急处置能力，增强社会应急救援能力，强化京津冀应急协调联动。“十四五”期间交通运输领域安全生产形势总体稳定，应急保障能力明显提升。
建设协同高效、共建共享的交通治理体系。
深化行业改革，完善京津冀协调管理机制。持续优化营商环境，深化“放管服”改革，构建以信用为基础的新型市场监管机制。加快形成立法完备、执法高效、监督严密、保障有力的交通运输法治体系。
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京津同城化、津滨通勤便利化水平如何提高？
一是进一步加快建设“轨道上的京津冀”。
2022年下半年天津通往北京副中心的京唐城际和京滨城际（宝坻至北辰段）建成通车；2023年上半年，天津通往大兴国际机场的津兴城际建成通车；2022年将随着滨海国际机场三期改扩建，开工建设京滨城际（北辰至滨海新区段），同时积极谋划“津城”至武清、廊坊、通州的市域（郊）铁路，并争取早日开工建设。以上高铁、城际铁路连同现有的京津城际、京沪高铁，将形成天津5条高铁、城际通往北京东部、东南和南部的新格局。
“十四五”期间，天津还将建设作为京沪二通道的津潍铁路。到“十四五”末期，天津市高铁、城际的通车里程将达到470公里，是现在的1.5倍。“十四五”还将是天津市城市轨道交通建设的丰收期。
近日，地铁4号线南段、6号线二期将通车运营，同时，天津还正在建设地铁4号线北段以及7、8、10、11号线和滨海新区的B1线、Z4线，以及连接津滨双城的Z2线，到“十四五”末期，天津市城市轨道交通运营里程将突破500公里，比现在翻一番还多。高铁、城际铁路和两端的京、津城市轨道交通网密切衔接，共同组成高效的轨道交通网，促进京津同城化。
二是进一步提升京津间公路通达水平。
京津之间已建成六条高速公路，其中：三条主通道直接联系津城、滨城与北京，分别是京津塘高速、京津高速、津晋京台高速；三条辅通道连接北部蓟州、宝坻等地区与北京，分别是津蓟高速、京秦高速、京哈高速，形成了京津之间高速公路扇面对接格局。
“十四五”期间，进一步强化京津之间的公路交通，推进实施京津塘高速公路改扩建；进一步畅通北京出海通道，实施天津港集疏运专用货运通道工程；持续推进省际普通公路接口路提升改造。
三是进一步推进京津、津滨通勤便利化。
今年，天津相继出台京津通勤便利化12项措施、津滨通勤便利化6项措施，目前已经落地实施。如：
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津滨轻轨早晚各增开一列直达快车，由原来全线经停21站，变为中间只在直沽站经停一次，全程仅需42分钟，早上运营时间提前至5:57，晚上运营时间延后到11点。
除了上述措施外，今年还推出了公交、地铁联程优惠，90分钟内换乘将享受到一定优惠，这些都得到了广大市民的认可。
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#轴承##轴承分类#《轴承的种类及作用有哪些？》
1.深沟球轴承
最具代表性的滚动轴承，用途广泛 可承受径向负荷与双向轴向负荷
适用于高速旋转及要求低噪声、低振动的场合
带钢板防尘盖或橡胶密封圈的密封型轴承内预先充填了适量的润滑脂 外圈带止动环或凸缘的轴承，即容易轴向定位，又便于外壳内的安装
最大负荷型轴承的尺寸与标准轴承相同，但内、外圈有一处装填槽，增加了装球数，提高了额定负荷
主要适用的保持架：钢板冲压保持架（波形、冠形…单列；S形…双列） 铜合金或酚醛树脂切制保持架、合成树脂成形保持架 主要用途：汽车：后轮、变速器、电气装置部件 电气：通用电动机、家用电器
其他：仪表、内燃机、建筑机械、铁路车辆、装卸搬运机械、农业机械、各种产业机械
2.角接触球轴承
套圈与球之间有接触角，标准的接触角为15°、30°和40° 接触角越大轴向负荷能力也越大 接触角越小则越有利于高速旋转 单列轴承可承受径向负荷与单向轴向负荷
DB组合、DF组合及双列轴承可承受径向负荷与双向轴向负荷 DT组合适用单向轴向负荷较大，单个轴承的额定负荷不足的场合 高速用ACH型轴承球径小、球数多，大多用于机床主轴 角接触球轴承适用于高速及高精度旋转
结构上为背面组合的两个单列角接触球轴承共用内圈与外圈，可承受径向负荷与双向轴向负荷 ，无装填槽轴承也有密封型
主要适用的保持架：钢板冲压保持架（碗形…单列；S形、冠形…双列） 铜合金或酚醛树脂切制保持架、合成树脂成形保持架
主要用途：单列：机床主轴、高频马达、燃汽轮机、离心分离机、小型汽车前轮、差速器小齿轮轴
双列：油泵、罗茨鼓风机、空气压缩机、各类变速器、燃料喷射泵、印刷机械
3.四点接触球轴承
可承受径向负荷与双向轴向负荷
单个轴承可代替正面组合或背面组合的角接触球轴承 适用于承受纯轴向负荷或轴向负荷成份较大的合成负荷
该类轴承承受任何方向的轴向负荷时都能形成其中的一个接触角（α），因此套圈与球总在任一接线上的两面三刀点接触 主要适用的保持架：铜合金切制保持架
主要用途：飞机喷气式发动机、燃汽轮机
4.调心球轴承
由于外圈滚道面呈球面，具有调心性能，因此可自动调整因轴或外壳的挠曲或不同心引起的轴心不正
圆锥孔轴承通过使用紧固件可方便地安装在轴上 钢板冲压保持架：菊形…12、13、22…2RS、23…2RS 葵形…22、23
木工机械、纺织机械传动轴、立式带座调心轴承
5.圆柱滚子轴承
圆柱滚子与滚道呈线接触，径向负荷能力大，即适用于承受重负荷与冲击负荷，也适用于高速旋转 N型及NU型可轴向移动，能适应因热膨胀或安装误差引起的轴与外壳相对位置的变化，最适应用作自由端轴承NJ型及NF型可承受一定程度的单向轴向负荷，NH型及NUP型可承受一定程度的双向轴向负荷内圈或外圈可分离，便于装拆NNU型及NN型抗径向负荷的刚性强，大多用于机床主轴
主要适用的保持架：钢板冲压保持架（Z形）、铜合金切制保持架、销式保持架、合成树脂成形保持架
主要用途：中型及大型电动机、发电机、内燃机、燃汽轮机、机床主轴、减速装置、装卸搬运机械、各类产业机械
6.实体型滚针轴承
有内圈轴承的基本结构与NU型圆柱滚子轴承相同，但由于采用滚针，体积可以缩小，并可承受大径向负荷无内圈轴承要把具有合适精度和硬度的轴的安装面作为滚道面使用 主要适用的保持架：钢板冲压保持架
主要用途：汽车发动机、变速器、泵、挖土机履带轮、提升机、桥式起重机、压缩机
7.圆锥滚子轴承
该类轴承装有圆台形滚子，滚子由内圈大挡边引导
设计上使得内圈滚道面、外圈滚道面以及滚子滚动面的各圆锥面的顶点相交于轴承中心线上的一点
单列轴承可承受径向负荷与单向轴向负荷，双列轴承可承受径向负荷与双向轴向负荷 适用于承受重负荷与冲击负荷
按接触胸（α）的不同，分为小锥角、中锥角和大锥角三种型式，接触角越大轴向负荷能力也越大
外圈与内组件（内圈与滚子和保持架组件）可分离，便于装拆 后置辅助代号"J"或"JR"的轴承具有国际互换性 该类轴承还多使用英制系列产品
主要适用的保持架：钢板冲压保持架、合成树脂成形保持架、销式保持架
主要用途：汽车：前轮、后轮、变速器、差速器小齿轮轴。机床主轴、建筑机械、大型农业机械、铁路车辆齿轮减速装置、轧钢机辊颈及减速装置
8.调心滚子轴承
该类轴承在球面滚道外圈与双滚道内圈之间装有球面滚子，按内部结构的不同，分为R、RH、RHA和SR四种型式
由于外圈滚道的圆弧中心与轴承中心一致，具有调心性能，因此可自动调整因轴或外壳的挠曲或不同心引起的轴心不正
可承受径向负荷与双向轴向负荷。特别是径向负荷能力大，适用于承受重负荷与冲击负荷 圆锥孔轴承通过使用紧固件或退卸套可使于轴上的装拆 圆锥孔有以下两种（锥度）：
1:30（辅助代号：K30）……适用于240、241系列 1:12（辅助代号：K）………适用于其他系列
外圈上可开设油孔、油槽和定位销孔（一个）。内圈上也可开设油孔和油槽
主要适用的保持架：铜合金切制保持架、钢板冲压保持架、销式保持架、合成树脂成形保持架
主要用途：造纸机械、减速装置、铁路车辆车轴、轧钢机齿轮箱座、轧钢机辊道子、破碎机、振动筛、印刷机械、木工机械、各类产业用减速机、立式带座调心轴承
9.推力球轴承
由带滚道的垫圈形滚道圈与球和保持架组件构成
与轴配合的滚道圈称做轴圈，与外壳配合的滚道圈称做座圈。双向轴承则将中圈秘轴配合 单向轴承可承受单向轴向负荷，双向轴承可承受双向轴向负荷（二者均不能承受径向负荷）
主要适用的保持架：钢板冲压保持架、铜合金或酚醛树脂切制保持架、合成树脂成形保持架 主要用途：汽车转向销、机床主轴
10.推力圆柱滚子轴承
由垫圈形滚道圈（轴圈、座圈）与圆柱滚子和保持架组件构成。圆柱滚子采用凸面加工，因此滚子与滚道面之间的压力分布均匀 可承受单向轴向负荷
轴向负荷能力大，轴向刚性也强
主要适用的保持架：铜合金切制保持架 主要用途：石油钻机、制铁制钢机械
11.推力滚针轴承
分离型轴承由滚道圈与滚针和保持架组件构成，可与冲压加工的薄型滚道圈（W）或切制加工的厚型滚道圈（WS）任意组合
非分离型轴承是由经精密冲压加工的滚道圈与滚针和保持架组件构成的整体型轴承
可承受单向轴向负荷
该类轴承占用空间小，有利于机械的紧凑设计
大多仅采用滚针和保持架组件，而把轴及外壳的安装面作为滚道面使用
主要适用的保持架：钢板冲压保持、合成树脂成形保持架 主要用途：汽车、耕耘机、机床等的变速装置
12.推力圆锥滚子轴承
该类轴承装有圆台形滚子（大端为球面），滚子由滚道圈（轴圈、座圈）挡边准确引导 设计上使得轴圈和座圈滚道面以及滚子滚动面的各圆锥面的顶点相交于轴承中心线上的一点
单向轴承可承受单向轴向负荷，双向轴承可承受双向轴向负荷
双向轴承将中圈与轴配合，但由于采用间隙配合，因此必须用轴套等使中圈轴向定位 主要适用的保持架：铜合金切制保持架
主要用途：单向：起重机吊钩、石油钻机转环 双向：轧钢机辊颈
13.推力调心滚子轴承
该类轴承中球面滚子倾斜排列，由于座圈滚道面呈球面，具有调心性能，因此可允许轴有若干倾斜
轴向负荷能力非常大，在承受轴向负荷的同时还可承受若干径向负荷 使用时一般采用油润滑
主要适用的保持架：铜合金切制保持架
主要用途：水力发电机、立式电动机、船舶用螺旋桨轴、轧钢机轧制螺杆用减速机、塔吊、碾煤机、挤压机、成形机
1.深沟球轴承
最具代表性的滚动轴承，用途广泛 可承受径向负荷与双向轴向负荷
适用于高速旋转及要求低噪声、低振动的场合
带钢板防尘盖或橡胶密封圈的密封型轴承内预先充填了适量的润滑脂 外圈带止动环或凸缘的轴承，即容易轴向定位，又便于外壳内的安装
最大负荷型轴承的尺寸与标准轴承相同，但内、外圈有一处装填槽，增加了装球数，提高了额定负荷
主要适用的保持架：钢板冲压保持架（波形、冠形…单列；S形…双列） 铜合金或酚醛树脂切制保持架、合成树脂成形保持架 主要用途：汽车：后轮、变速器、电气装置部件 电气：通用电动机、家用电器
其他：仪表、内燃机、建筑机械、铁路车辆、装卸搬运机械、农业机械、各种产业机械
2.角接触球轴承
套圈与球之间有接触角，标准的接触角为15°、30°和40° 接触角越大轴向负荷能力也越大 接触角越小则越有利于高速旋转 单列轴承可承受径向负荷与单向轴向负荷
DB组合、DF组合及双列轴承可承受径向负荷与双向轴向负荷 DT组合适用单向轴向负荷较大，单个轴承的额定负荷不足的场合 高速用ACH型轴承球径小、球数多，大多用于机床主轴 角接触球轴承适用于高速及高精度旋转
结构上为背面组合的两个单列角接触球轴承共用内圈与外圈，可承受径向负荷与双向轴向负荷 ，无装填槽轴承也有密封型
主要适用的保持架：钢板冲压保持架（碗形…单列；S形、冠形…双列） 铜合金或酚醛树脂切制保持架、合成树脂成形保持架
主要用途：单列：机床主轴、高频马达、燃汽轮机、离心分离机、小型汽车前轮、差速器小齿轮轴
双列：油泵、罗茨鼓风机、空气压缩机、各类变速器、燃料喷射泵、印刷机械
3.四点接触球轴承
可承受径向负荷与双向轴向负荷
单个轴承可代替正面组合或背面组合的角接触球轴承 适用于承受纯轴向负荷或轴向负荷成份较大的合成负荷
该类轴承承受任何方向的轴向负荷时都能形成其中的一个接触角（α），因此套圈与球总在任一接线上的两面三刀点接触 主要适用的保持架：铜合金切制保持架
主要用途：飞机喷气式发动机、燃汽轮机
4.调心球轴承
由于外圈滚道面呈球面，具有调心性能，因此可自动调整因轴或外壳的挠曲或不同心引起的轴心不正
圆锥孔轴承通过使用紧固件可方便地安装在轴上 钢板冲压保持架：菊形…12、13、22…2RS、23…2RS 葵形…22、23
木工机械、纺织机械传动轴、立式带座调心轴承
5.圆柱滚子轴承
圆柱滚子与滚道呈线接触，径向负荷能力大，即适用于承受重负荷与冲击负荷，也适用于高速旋转 N型及NU型可轴向移动，能适应因热膨胀或安装误差引起的轴与外壳相对位置的变化，最适应用作自由端轴承NJ型及NF型可承受一定程度的单向轴向负荷，NH型及NUP型可承受一定程度的双向轴向负荷内圈或外圈可分离，便于装拆NNU型及NN型抗径向负荷的刚性强，大多用于机床主轴
主要适用的保持架：钢板冲压保持架（Z形）、铜合金切制保持架、销式保持架、合成树脂成形保持架
主要用途：中型及大型电动机、发电机、内燃机、燃汽轮机、机床主轴、减速装置、装卸搬运机械、各类产业机械
6.实体型滚针轴承
有内圈轴承的基本结构与NU型圆柱滚子轴承相同，但由于采用滚针，体积可以缩小，并可承受大径向负荷无内圈轴承要把具有合适精度和硬度的轴的安装面作为滚道面使用 主要适用的保持架：钢板冲压保持架
主要用途：汽车发动机、变速器、泵、挖土机履带轮、提升机、桥式起重机、压缩机
7.圆锥滚子轴承
该类轴承装有圆台形滚子，滚子由内圈大挡边引导
设计上使得内圈滚道面、外圈滚道面以及滚子滚动面的各圆锥面的顶点相交于轴承中心线上的一点
单列轴承可承受径向负荷与单向轴向负荷，双列轴承可承受径向负荷与双向轴向负荷 适用于承受重负荷与冲击负荷
按接触胸（α）的不同，分为小锥角、中锥角和大锥角三种型式，接触角越大轴向负荷能力也越大
外圈与内组件（内圈与滚子和保持架组件）可分离，便于装拆 后置辅助代号"J"或"JR"的轴承具有国际互换性 该类轴承还多使用英制系列产品
主要适用的保持架：钢板冲压保持架、合成树脂成形保持架、销式保持架
主要用途：汽车：前轮、后轮、变速器、差速器小齿轮轴。机床主轴、建筑机械、大型农业机械、铁路车辆齿轮减速装置、轧钢机辊颈及减速装置
8.调心滚子轴承
该类轴承在球面滚道外圈与双滚道内圈之间装有球面滚子，按内部结构的不同，分为R、RH、RHA和SR四种型式
由于外圈滚道的圆弧中心与轴承中心一致，具有调心性能，因此可自动调整因轴或外壳的挠曲或不同心引起的轴心不正
可承受径向负荷与双向轴向负荷。特别是径向负荷能力大，适用于承受重负荷与冲击负荷 圆锥孔轴承通过使用紧固件或退卸套可使于轴上的装拆 圆锥孔有以下两种（锥度）：
1:30（辅助代号：K30）……适用于240、241系列 1:12（辅助代号：K）………适用于其他系列
外圈上可开设油孔、油槽和定位销孔（一个）。内圈上也可开设油孔和油槽
主要适用的保持架：铜合金切制保持架、钢板冲压保持架、销式保持架、合成树脂成形保持架
主要用途：造纸机械、减速装置、铁路车辆车轴、轧钢机齿轮箱座、轧钢机辊道子、破碎机、振动筛、印刷机械、木工机械、各类产业用减速机、立式带座调心轴承
9.推力球轴承
由带滚道的垫圈形滚道圈与球和保持架组件构成
与轴配合的滚道圈称做轴圈，与外壳配合的滚道圈称做座圈。双向轴承则将中圈秘轴配合 单向轴承可承受单向轴向负荷，双向轴承可承受双向轴向负荷（二者均不能承受径向负荷）
主要适用的保持架：钢板冲压保持架、铜合金或酚醛树脂切制保持架、合成树脂成形保持架 主要用途：汽车转向销、机床主轴
10.推力圆柱滚子轴承
由垫圈形滚道圈（轴圈、座圈）与圆柱滚子和保持架组件构成。圆柱滚子采用凸面加工，因此滚子与滚道面之间的压力分布均匀 可承受单向轴向负荷
轴向负荷能力大，轴向刚性也强
主要适用的保持架：铜合金切制保持架 主要用途：石油钻机、制铁制钢机械
11.推力滚针轴承
分离型轴承由滚道圈与滚针和保持架组件构成，可与冲压加工的薄型滚道圈（W）或切制加工的厚型滚道圈（WS）任意组合
非分离型轴承是由经精密冲压加工的滚道圈与滚针和保持架组件构成的整体型轴承
可承受单向轴向负荷
该类轴承占用空间小，有利于机械的紧凑设计
大多仅采用滚针和保持架组件，而把轴及外壳的安装面作为滚道面使用
主要适用的保持架：钢板冲压保持、合成树脂成形保持架 主要用途：汽车、耕耘机、机床等的变速装置
12.推力圆锥滚子轴承
该类轴承装有圆台形滚子（大端为球面），滚子由滚道圈（轴圈、座圈）挡边准确引导 设计上使得轴圈和座圈滚道面以及滚子滚动面的各圆锥面的顶点相交于轴承中心线上的一点
单向轴承可承受单向轴向负荷，双向轴承可承受双向轴向负荷
双向轴承将中圈与轴配合，但由于采用间隙配合，因此必须用轴套等使中圈轴向定位 主要适用的保持架：铜合金切制保持架
主要用途：单向：起重机吊钩、石油钻机转环 双向：轧钢机辊颈
13.推力调心滚子轴承
该类轴承中球面滚子倾斜排列，由于座圈滚道面呈球面，具有调心性能，因此可允许轴有若干倾斜
轴向负荷能力非常大，在承受轴向负荷的同时还可承受若干径向负荷 使用时一般采用油润滑
主要适用的保持架：铜合金切制保持架
主要用途：水力发电机、立式电动机、船舶用螺旋桨轴、轧钢机轧制螺杆用减速机、塔吊、碾煤机、挤压机、成形机
军工行业投资分析：强势周期 布局龙头
1. 军工板块进入价值投资新时代，目前估值具备吸引力
2021年 年初至5月，国际形势表面趋于缓和，市场热度和整体风险偏好 下降，军工指数下跌29%。5月起，拜登政府释放出对中强硬的信号，中 美贸易摩擦预期再起，军工板块再次受到市场重视，同时军工中报业绩 预期向好，军工主机厂陆续收到军方大额预付款，并在产业链上下游资 产负债表体现，军工板块整体回暖，5月初至8月国防军工板块最高涨幅 36%。8月底至今，板块出现回调11.69%。
军工板块进入价值投资新时代，长期投资价值凸显。我们认为， 在目前国际环境下，军工产品需求处于爆发的初期，优质企业业绩增长 潜力巨大, 军工板块投资进入价值投资新时代。虽然基于历史惯性，军 工板块仍具备较高的β属性，排除短期的波动扰动，行业长期投资价值 凸显。
板块估值低于历史均值，未来业绩增长将不断消化估值，目前 板块估值具备吸引力。目前军工板块市盈率(TTM) 达到60.6，低于 2010年以来的历史均值66，高于中位数57。2020年初至今，军工指数上 涨47.51%，但pe估值仅从56.5增长7%，涨幅较小，军工板块业绩增长明 显消化估值。十四五期间，军工板块订单释放和业绩增长将继续起到消 化估值的作用，我们认为目前军工板块估值具备吸引力。
2. 2021年上半年业绩优异，三季度继续维持增长势头
利润表端：上半年收入利润稳定快速增长，利润率提升趋势不减
我们统计了太平洋军工113个标的2021年半年报业绩，军工板块整体保持业绩的稳 定快速增长，盈利能力水平提升趋势显著。随着军方订单增长以及大额预付款的给 付，合同负债翻倍，存货增长趋势显著，经营性现金流出现大幅改善。
军工板块营业收入、归母净利润增长稳定快速。 2021年上半年实现营业收入2707亿元，同比增长22.89%；实现归母净利润181亿 元，同比增长25.12%。公司收入利润继续稳定快速增长。
毛利率、净利润率、ROE 处于快速增长态势
毛利率 ：2021年上半年，军工板块毛利率为19.39%，较2020年毛利率 18.83%继续提升，2019年以来军工板块毛利率保持持续增长态势。
净利率 ：2021年上半年，板块净利率达到6.90%，较2020年5.24%继续增长， 自2019年以来板块净利润率提升趋势显著，从2018年的3.64%已增长近一倍。
ROE： 2021年上半年，军工板块ROE2.89%，同比小幅下降0.13个百分点 2020年板块ROE为4.70%，呈现快速增长态势。目前行业处于扩产阶段，随着产能 逐步释放，预计ROE水平将继续增长态势。（报告来源：未来智库）
整体来看，军工板块在军改后需求快速增长，收入利润在2020年出现显著 的提升，2021年上半年延续了这个趋势，维持业绩的快速增长。同时，军 改后军工整体产品升级、规模效应提升，毛利率、净利率和ROE提升显著。军工行业收入、利润增长加速 军工行业毛利率、净利率、ROE水平提升显著。
资产负债端：军方大额预付款，合同负债翻倍增长，现金流持续改善
存货增幅较大。 2020年末，军工板块存货总额为2635亿元，同比增长29%；2021年上半年板块存货总额为2,643亿元，同比增长28%， 较2020年末进一步增长。
合同负债和预收款大幅增加 。2021年上半年预收款项总额2022亿元，较2020年末的1373亿元增长47%，同比增长123%。下游军方客户需求快速增长，为鼓励企业进行积极研发和生产，2020年末起，军方按照长期合同给付军工企业大量预 付款。因此，板块企业预收款项大幅增长。同时，为响应客户需求，军工企业备货量增加，存货量持续提升。
应收账款稳定。 2021年上半年，军工板块应收款项2297亿元，同比略增5.59%。随着大额预付款的落地和量产订单持续落地，军工板块整体资产负债表有较大的改善。未来的一段时间，两因素将继 续推动资产负债表继续表现向好。
经营性现金流同比大幅改善 。2021年上半年经营性现金流量净额为197.83亿元，同比增长151%；2020年，军工板块经营性现金 流量净额545.76亿元，同比下降32.36%。
军工产品产业链长，由于产业特点，往往需要军方进行最终产品的验收后，主机厂才能收到款项，其后现金流再传导 到上游供货商。导致军工企业尤其是上游企业账期长，应收账款积压相对严重，经营性现金流表现不佳。我们认为， 军方目前对装备需求迫切，在给予企业预付款的同时，回款速度也有所加快，未来军工企业现金流情况将继续改善。
2021年上半年细分板块业绩：航空航天、材料和元器件延续高景气
航空板块——收入、利润端同比均实现高增长 。2021年上半年，航空板块高景气度延续，板块收入同比+24.78%，龙头中直股份 （+22.3%）、中航沈飞（+38%）、中航西飞（+12%）；2021年上半年，航空板块实现归母净利润同比增长37.91%，其中中航西飞 （+44%）、中航光电（+68%）、中航机电（+53%）、中航电子（+46%）。
航天板块——上半年收入、利润提升显著 。2021年上半年航天板块收入同比增长18.84%，其中龙头航天电器（+25%）、航天 电子（+23%）；板块归母净利润同比增长52.22%，其中航天电器（+38%）、航 天电子（+58%）。
军用材料板块——整体快速增长，航空航天需求带动 。上半年军用材料整体收入增幅47.82%，其中增速较快公司属于航空、航天产业链上 游，菲利华（+56%）、宝钛股份（+39%）、西部材料（+27 %）；板块归母净利润同比增长63.64%，其中抚顺特钢（+135%）、宝钛股份（+96%） 增速显著，增长来自下游航空发动机、航天等的需求带动。
军用电子信息化板块——元器件等公司业绩增长显著 。军工电子信息化板块整体收入同比增长27.29%，其中元器件公司景嘉微（+54%）、 振华科技（+39%）、宏达电子（+78%）、火炬电子（+61%）、鸿远电子 （+81%），新雷能（+103%）、北方导航（+118%）、振芯科技（+112%）。利润端，板块归母净利润同比增长73.46%，其中新雷能（+320%）、振华科技 （+119%）、宏达电子（+108%）、鸿远电子（+121%）、火炬电子（+101%）。
2021上半年资产负债和现金流：航空板块预收款项增长7倍
存货：各细分板块存货均有不同程度增长 。2021年上半年，地面兵装、军工材料、国防信息化、航 空和航天存货分别同比增长45%、27%、 17% 14%和 18%。
预收款项：航空、地面兵装预收款增长显著。2021年上半年，受益于军方大额预付款，航空、地面兵 装等板块主机厂和分系统部分公司合同负债大幅增长，其 中航空板块合同负债和预收款同比增长762%，地面兵装 同比增长95%。
应收款：较为平稳，小幅增长。 2021年上半年，除船舶各个板块应收款均同比小幅增 长。
经营性现金流：航空、航天、电子信息化2020年现 金流改善显著。 2021年上半年，受大额预付款，以及订单增长的带动， 航空板块现金流为正344亿，其他板块皆为负。
我们认为，2020年四季度以来军方预付款提升，回款速度 加快，下游主机厂和部分为直接交付军方的企业最先受 益。随着现金流在产业链传导，预计未来上游板块也将实 现现金流的改善。
3. 策略：军工长期投资价值凸显，看好航空、飞行武器、新材料、信息化领域
在目前国际环境和国家战略背景下，我国武器装备需求旺盛，军工行业投资价值凸显，安全性、确定性突出。 军队对于新型装备的需求强烈，对军工产业链各环节的供给提出要求，未来几年处于景气赛道，并能够形成“有效供给增长” 的企业将迎来业绩的快速增长。
（1）空军进入20时代，航空产业链维持高景气。随着歼-20、运-20、直-20等四代装备的陆续服役，我国空军正式进入 “20时代”。“20系列”机型的量产交付将带动航空产业链的景气度提升，从而推动相关上市公司业绩持续增长。
（2）飞行武器型号放量期，战略储备需求增加。十四五在飞行武器领域的投入出现大的倾斜，当前新型型号处于迭代期， 当前战略局势紧张，战略储备需求增加。板块需求有望爆发，相关上市公司业绩可期。
（3）新型武器装备量产爬坡，看好军民两用新型材料的细分行业龙头。一方面，装备需求增长带来直接的上游材料需求增 长；另一方面，新型装备上对新型材料的应用占比较之前有较大的提高（如复合材料等），带来新材料的需求较装备整体需 求量的增速要高。此外，军用新材料的应用向民用拓展，长期看面向更广阔的民用市场。
（4）我国国防信息化进程加速，国防自主可控空间广阔。国防信息化是现阶段我军现代化建设的重点，军改后国防信息化 进程加速。我国各军兵种武器装备升级及新研装备批生产空间广阔，看好其中的卫星、集成电路、通信、雷达电容等细分领 域。（报告来源：未来智库）
4. 细分板块
（1）航空：产业链持续高景气，十四五新型号增产全产业链迎来机遇期
根据空军“三步走”战略，新机型需求快速增长。根据中国空军公布的“三步走”战略路线图，“第一步”到2020 年基本跨入战略空军门槛，初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构，构建以四代装备为骨干、三代装备为 主体的武器装备体系。我国目前存量机型仍以二代机为主，达到“三步走”的战略目标，未来几年三代机、四代机需 求将持续快速增长。
“20系列”机型量产爬坡，带动航空产业链景气度持续提升。随着歼-20、运-20、直-20等新型号装备的陆续服役， 我国空军正式进入“20时代”。这些新机型作为空军的骨干装备，弥补了我国军机体系的短板，代表了战略转型、 装备升级的发展方向。目前“20系列”机型正处于量产爬坡阶段，从而带动航空产业链的景气度持续提升。
（2）航天：飞行武器需求进入爆发期
我国飞行武器系统带动整体国防实力上一个台阶。目前中国在制导武器上已经领先世界，长剑/东风-100、东风-17、 DF41、巨浪-2等顶尖新型飞行武器列装将让我国整体国防实力再上一个台阶。飞行武器在战争中的消耗数量非常大，储备量在此基础上翻倍。例如：一次小规模空中进攻，饱和攻击就可发射100- 200枚飞行武器，一次对地攻击,可发射几百枚飞行武器。储备量预计是一次饱和攻击的1.5-2倍量。
实战化训练带来的需求放量：粗略估计实战化训练带来2倍于以前的消耗量。 随着我国主战型号加速列装，各类武器平台搭载的飞行武器需求也随之提升。我国飞行武器需求进入爆发性增长区间。制导系统和动力系统占据主要价值量。精确制导武器的系统构成有寻的器、战斗部、动力系统、导引系统、控制系统、 弹体、侧翼、尾翼、助推器。价值量比较高的控制制导系统和动力系统，两部分合计能占到总成本的60%-80%左右。相 关领域投资价值凸显。
（3）军用新材料：军用钛材需求提升，国产大飞机打开想象空间
高端钛合金材料广泛用于航空航天。高端钛合金大多用于航空航天领域，应用 于飞机（起落架部件、机身的梁、框和紧固件等）、发动机（风扇、压气机、 叶片、鼓筒、机匣、轴等）、航天领域，是航空航天主要结构材料之一。
航空航天钛合金材料需求增长迅猛。2015年-2020年国内航空航天用钛材销 量从6862吨提升到1.72万吨，年复合增长率20%；2020年销量1.72万吨，同 比增36.73%。我国新型军机、航天器进入量产爬坡阶段，新装备（飞机、导 弹、航空发动机等）对钛材的需求量巨大，将带动军用钛合金材料需求持续快 速增长。我国民用大飞机C919、CR929未来将为国内带来广阔的民航钛合金 市场，国内钛材加工企业长期将受益。
（4）国防信息化：实战对互联互通提出更高要求，军用通信更新换代进行时
跨兵种协同作战对互联互通要求提升，军用通信受益显著。随着军队信息化发展持续投入和通信技术快速发展，军 用通信等设备将逐渐升级换代，军队跨兵种协同作战能力日益凸显，这对军用无线通信组网提出更高要求，建设广 域覆盖、高速传输、强兼容性的空地一体化信息通信网络，将极大提升战场的信息支援保障能力，成为军事通信技 术发展的趋势。
新型作战装备配备新型通信装备，型号量产带动需求快速提升。近年来，我国军用通信技术发展迅速，新型主战装 备平台搭载更加先进的无线通信装备，并且向系统化集成化发展。龙头公司受益技术发展趋势，业绩增长迅速。
陆军通信电台等渗透率亟待提升，单兵装备带来30亿以上市场空间。根据相关统计，我国战术电台渗透率仅有30%， 我们预计单兵通信装备的配备将带来30-50亿市场空间。
报告节选：
1. 军工板块进入价值投资新时代，目前估值具备吸引力
2021年 年初至5月，国际形势表面趋于缓和，市场热度和整体风险偏好 下降，军工指数下跌29%。5月起，拜登政府释放出对中强硬的信号，中 美贸易摩擦预期再起，军工板块再次受到市场重视，同时军工中报业绩 预期向好，军工主机厂陆续收到军方大额预付款，并在产业链上下游资 产负债表体现，军工板块整体回暖，5月初至8月国防军工板块最高涨幅 36%。8月底至今，板块出现回调11.69%。
军工板块进入价值投资新时代，长期投资价值凸显。我们认为， 在目前国际环境下，军工产品需求处于爆发的初期，优质企业业绩增长 潜力巨大, 军工板块投资进入价值投资新时代。虽然基于历史惯性，军 工板块仍具备较高的β属性，排除短期的波动扰动，行业长期投资价值 凸显。
板块估值低于历史均值，未来业绩增长将不断消化估值，目前 板块估值具备吸引力。目前军工板块市盈率(TTM) 达到60.6，低于 2010年以来的历史均值66，高于中位数57。2020年初至今，军工指数上 涨47.51%，但pe估值仅从56.5增长7%，涨幅较小，军工板块业绩增长明 显消化估值。十四五期间，军工板块订单释放和业绩增长将继续起到消 化估值的作用，我们认为目前军工板块估值具备吸引力。
2. 2021年上半年业绩优异，三季度继续维持增长势头
利润表端：上半年收入利润稳定快速增长，利润率提升趋势不减
我们统计了太平洋军工113个标的2021年半年报业绩，军工板块整体保持业绩的稳 定快速增长，盈利能力水平提升趋势显著。随着军方订单增长以及大额预付款的给 付，合同负债翻倍，存货增长趋势显著，经营性现金流出现大幅改善。
军工板块营业收入、归母净利润增长稳定快速。 2021年上半年实现营业收入2707亿元，同比增长22.89%；实现归母净利润181亿 元，同比增长25.12%。公司收入利润继续稳定快速增长。
毛利率、净利润率、ROE 处于快速增长态势
毛利率 ：2021年上半年，军工板块毛利率为19.39%，较2020年毛利率 18.83%继续提升，2019年以来军工板块毛利率保持持续增长态势。
净利率 ：2021年上半年，板块净利率达到6.90%，较2020年5.24%继续增长， 自2019年以来板块净利润率提升趋势显著，从2018年的3.64%已增长近一倍。
ROE： 2021年上半年，军工板块ROE2.89%，同比小幅下降0.13个百分点 2020年板块ROE为4.70%，呈现快速增长态势。目前行业处于扩产阶段，随着产能 逐步释放，预计ROE水平将继续增长态势。（报告来源：未来智库）
整体来看，军工板块在军改后需求快速增长，收入利润在2020年出现显著 的提升，2021年上半年延续了这个趋势，维持业绩的快速增长。同时，军 改后军工整体产品升级、规模效应提升，毛利率、净利率和ROE提升显著。军工行业收入、利润增长加速 军工行业毛利率、净利率、ROE水平提升显著。
资产负债端：军方大额预付款，合同负债翻倍增长，现金流持续改善
存货增幅较大。 2020年末，军工板块存货总额为2635亿元，同比增长29%；2021年上半年板块存货总额为2,643亿元，同比增长28%， 较2020年末进一步增长。
合同负债和预收款大幅增加 。2021年上半年预收款项总额2022亿元，较2020年末的1373亿元增长47%，同比增长123%。下游军方客户需求快速增长，为鼓励企业进行积极研发和生产，2020年末起，军方按照长期合同给付军工企业大量预 付款。因此，板块企业预收款项大幅增长。同时，为响应客户需求，军工企业备货量增加，存货量持续提升。
应收账款稳定。 2021年上半年，军工板块应收款项2297亿元，同比略增5.59%。随着大额预付款的落地和量产订单持续落地，军工板块整体资产负债表有较大的改善。未来的一段时间，两因素将继 续推动资产负债表继续表现向好。
经营性现金流同比大幅改善 。2021年上半年经营性现金流量净额为197.83亿元，同比增长151%；2020年，军工板块经营性现金 流量净额545.76亿元，同比下降32.36%。
军工产品产业链长，由于产业特点，往往需要军方进行最终产品的验收后，主机厂才能收到款项，其后现金流再传导 到上游供货商。导致军工企业尤其是上游企业账期长，应收账款积压相对严重，经营性现金流表现不佳。我们认为， 军方目前对装备需求迫切，在给予企业预付款的同时，回款速度也有所加快，未来军工企业现金流情况将继续改善。
2021年上半年细分板块业绩：航空航天、材料和元器件延续高景气
航空板块——收入、利润端同比均实现高增长 。2021年上半年，航空板块高景气度延续，板块收入同比+24.78%，龙头中直股份 （+22.3%）、中航沈飞（+38%）、中航西飞（+12%）；2021年上半年，航空板块实现归母净利润同比增长37.91%，其中中航西飞 （+44%）、中航光电（+68%）、中航机电（+53%）、中航电子（+46%）。
航天板块——上半年收入、利润提升显著 。2021年上半年航天板块收入同比增长18.84%，其中龙头航天电器（+25%）、航天 电子（+23%）；板块归母净利润同比增长52.22%，其中航天电器（+38%）、航 天电子（+58%）。
军用材料板块——整体快速增长，航空航天需求带动 。上半年军用材料整体收入增幅47.82%，其中增速较快公司属于航空、航天产业链上 游，菲利华（+56%）、宝钛股份（+39%）、西部材料（+27 %）；板块归母净利润同比增长63.64%，其中抚顺特钢（+135%）、宝钛股份（+96%） 增速显著，增长来自下游航空发动机、航天等的需求带动。
军用电子信息化板块——元器件等公司业绩增长显著 。军工电子信息化板块整体收入同比增长27.29%，其中元器件公司景嘉微（+54%）、 振华科技（+39%）、宏达电子（+78%）、火炬电子（+61%）、鸿远电子 （+81%），新雷能（+103%）、北方导航（+118%）、振芯科技（+112%）。利润端，板块归母净利润同比增长73.46%，其中新雷能（+320%）、振华科技 （+119%）、宏达电子（+108%）、鸿远电子（+121%）、火炬电子（+101%）。
2021上半年资产负债和现金流：航空板块预收款项增长7倍
存货：各细分板块存货均有不同程度增长 。2021年上半年，地面兵装、军工材料、国防信息化、航 空和航天存货分别同比增长45%、27%、 17% 14%和 18%。
预收款项：航空、地面兵装预收款增长显著。2021年上半年，受益于军方大额预付款，航空、地面兵 装等板块主机厂和分系统部分公司合同负债大幅增长，其 中航空板块合同负债和预收款同比增长762%，地面兵装 同比增长95%。
应收款：较为平稳，小幅增长。 2021年上半年，除船舶各个板块应收款均同比小幅增 长。
经营性现金流：航空、航天、电子信息化2020年现 金流改善显著。 2021年上半年，受大额预付款，以及订单增长的带动， 航空板块现金流为正344亿，其他板块皆为负。
我们认为，2020年四季度以来军方预付款提升，回款速度 加快，下游主机厂和部分为直接交付军方的企业最先受 益。随着现金流在产业链传导，预计未来上游板块也将实 现现金流的改善。
3. 策略：军工长期投资价值凸显，看好航空、飞行武器、新材料、信息化领域
在目前国际环境和国家战略背景下，我国武器装备需求旺盛，军工行业投资价值凸显，安全性、确定性突出。 军队对于新型装备的需求强烈，对军工产业链各环节的供给提出要求，未来几年处于景气赛道，并能够形成“有效供给增长” 的企业将迎来业绩的快速增长。
（1）空军进入20时代，航空产业链维持高景气。随着歼-20、运-20、直-20等四代装备的陆续服役，我国空军正式进入 “20时代”。“20系列”机型的量产交付将带动航空产业链的景气度提升，从而推动相关上市公司业绩持续增长。
（2）飞行武器型号放量期，战略储备需求增加。十四五在飞行武器领域的投入出现大的倾斜，当前新型型号处于迭代期， 当前战略局势紧张，战略储备需求增加。板块需求有望爆发，相关上市公司业绩可期。
（3）新型武器装备量产爬坡，看好军民两用新型材料的细分行业龙头。一方面，装备需求增长带来直接的上游材料需求增 长；另一方面，新型装备上对新型材料的应用占比较之前有较大的提高（如复合材料等），带来新材料的需求较装备整体需 求量的增速要高。此外，军用新材料的应用向民用拓展，长期看面向更广阔的民用市场。
（4）我国国防信息化进程加速，国防自主可控空间广阔。国防信息化是现阶段我军现代化建设的重点，军改后国防信息化 进程加速。我国各军兵种武器装备升级及新研装备批生产空间广阔，看好其中的卫星、集成电路、通信、雷达电容等细分领 域。（报告来源：未来智库）
4. 细分板块
（1）航空：产业链持续高景气，十四五新型号增产全产业链迎来机遇期
根据空军“三步走”战略，新机型需求快速增长。根据中国空军公布的“三步走”战略路线图，“第一步”到2020 年基本跨入战略空军门槛，初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构，构建以四代装备为骨干、三代装备为 主体的武器装备体系。我国目前存量机型仍以二代机为主，达到“三步走”的战略目标，未来几年三代机、四代机需 求将持续快速增长。
“20系列”机型量产爬坡，带动航空产业链景气度持续提升。随着歼-20、运-20、直-20等新型号装备的陆续服役， 我国空军正式进入“20时代”。这些新机型作为空军的骨干装备，弥补了我国军机体系的短板，代表了战略转型、 装备升级的发展方向。目前“20系列”机型正处于量产爬坡阶段，从而带动航空产业链的景气度持续提升。
（2）航天：飞行武器需求进入爆发期
我国飞行武器系统带动整体国防实力上一个台阶。目前中国在制导武器上已经领先世界，长剑/东风-100、东风-17、 DF41、巨浪-2等顶尖新型飞行武器列装将让我国整体国防实力再上一个台阶。飞行武器在战争中的消耗数量非常大，储备量在此基础上翻倍。例如：一次小规模空中进攻，饱和攻击就可发射100- 200枚飞行武器，一次对地攻击,可发射几百枚飞行武器。储备量预计是一次饱和攻击的1.5-2倍量。
实战化训练带来的需求放量：粗略估计实战化训练带来2倍于以前的消耗量。 随着我国主战型号加速列装，各类武器平台搭载的飞行武器需求也随之提升。我国飞行武器需求进入爆发性增长区间。制导系统和动力系统占据主要价值量。精确制导武器的系统构成有寻的器、战斗部、动力系统、导引系统、控制系统、 弹体、侧翼、尾翼、助推器。价值量比较高的控制制导系统和动力系统，两部分合计能占到总成本的60%-80%左右。相 关领域投资价值凸显。
（3）军用新材料：军用钛材需求提升，国产大飞机打开想象空间
高端钛合金材料广泛用于航空航天。高端钛合金大多用于航空航天领域，应用 于飞机（起落架部件、机身的梁、框和紧固件等）、发动机（风扇、压气机、 叶片、鼓筒、机匣、轴等）、航天领域，是航空航天主要结构材料之一。
航空航天钛合金材料需求增长迅猛。2015年-2020年国内航空航天用钛材销 量从6862吨提升到1.72万吨，年复合增长率20%；2020年销量1.72万吨，同 比增36.73%。我国新型军机、航天器进入量产爬坡阶段，新装备（飞机、导 弹、航空发动机等）对钛材的需求量巨大，将带动军用钛合金材料需求持续快 速增长。我国民用大飞机C919、CR929未来将为国内带来广阔的民航钛合金 市场，国内钛材加工企业长期将受益。
（4）国防信息化：实战对互联互通提出更高要求，军用通信更新换代进行时
跨兵种协同作战对互联互通要求提升，军用通信受益显著。随着军队信息化发展持续投入和通信技术快速发展，军 用通信等设备将逐渐升级换代，军队跨兵种协同作战能力日益凸显，这对军用无线通信组网提出更高要求，建设广 域覆盖、高速传输、强兼容性的空地一体化信息通信网络，将极大提升战场的信息支援保障能力，成为军事通信技 术发展的趋势。
新型作战装备配备新型通信装备，型号量产带动需求快速提升。近年来，我国军用通信技术发展迅速，新型主战装 备平台搭载更加先进的无线通信装备，并且向系统化集成化发展。龙头公司受益技术发展趋势，业绩增长迅速。
陆军通信电台等渗透率亟待提升，单兵装备带来30亿以上市场空间。根据相关统计，我国战术电台渗透率仅有30%， 我们预计单兵通信装备的配备将带来30-50亿市场空间。
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