#一双属于我们的马丁靴#
「如何做出一双好的马丁靴」：诚然，我们选择了一个最尴尬的价位，但是，我们做出了优秀的产品。
「这一天，我等了很久了，我终于等到了一款能让我毫无保留吹牛逼，顺便聊聊情怀的产品了。」
————————————————————————
如果你打开橙色软件，你搜索马丁靴，你会发现这个产品的价位主要集中在100到300，以及1500以上，我们很难找到一双五六百左右的马丁靴，为什么会这样？
这是成本和供应链决定的。
100-300的马丁靴，通常是很容易挣钱的，也是主流价位，在这个价位，你只需要找到一个大牌的鞋子，抄就完事儿了，反正这个产品在外形上确实没法创新了，你抄一下也没有关系，材质用很普通的皮或者pu，配件挑便宜的用，最后处理一下就可以出厂了。
这样的一双鞋子，我们不会看出有太明显的问题，除了穿上去之后感觉到的硬，不透气，难受，磨脚，出汗。但好处也明显，就是便宜，对于做这个鞋子的商家来说，卖的多，挣钱，成本五六十~一百出头，至于穿的人，脚后跟磨破了，得脚气了，就不是他的售后范围了。
那一双优秀的马丁靴，撇开营销和幻觉，应该是什么样的？他需要满足什么？
我认为他需要使用优秀的皮质，鞋底需要由经验丰富的版师去制作板型，鞋底的材质和功能已他应该追求极致轻量化，通勤没有负担，（尤其是对于女款来说），同时为了满足这一切，需要强大的供应链。
但通常的情况是，个体户卖家，甚至是普通的品牌都不会这么干，因为如果你都做到这份上了，上这种强度的供应链了，基本都是大牌，而这钱都能花下去，那肯定还要再来一波能吸引年轻人的文化输出，短片，广告，海报全部跟上，价格一千五，那是起步。
其实这些道理，这其中的缘由，倒不是我们一开始就想明白的，我也是被迫想明白的。现在想来，如果一开始让我想明白了这些道理，说不定我还真就不想干了。
和我们合作的工厂，是一家专做军品的鞋厂，他们的产品之前主要是供给部队，消防，武警，也是全国排名前列的军品工厂，建国70周年的阅兵式，建党100周年仪仗队，用的就是他们的鞋子，可以说在做鞋方面，他们的质量，品控，那都是相当不错的。
但等我这一切都弄到一半的时候，我逐渐开始去想一个问题，就是这鞋子我该卖多少钱，我一开始想的是399，后来发现根本不可能，这样是直接是亏损的。而在这个过程中我也逐渐明白了，为什么很少有五六百左右的马丁靴，因为一顿操作，很不值得。
但我们还是把这个产品做出来了。
我们鞋面皮质使用的头层牛皮，还是小牛头层皮。但对于这种材质的选用，我们一开始是犹豫过的，这样的皮质好处显而易见，柔软，舒适，透气，不磨脚，但也容易产生使用痕迹，他没法像三层皮，或者货那种pu一样坚硬，这很难。
但后来我转念一想，一双鞋子，TMD来到这个世间，不是为了不产生使用痕迹的，这个观点本来就是错的，如果在乎这个，就该去九块九的鞋子，所以我们认为舒适是第一性的，会不会使用痕迹这不是重点，物品就该有使用痕迹，这种痕迹本身也是一种风格。
而除了柔软，透气，舒适以外，我们还做了轻量化处理，我们把一只平均六七百克的马丁靴做成了380克。
在鞋底的使用上，我们没有直接使用橡胶鞋底，而是使用了橡胶发泡工艺，这种橡胶发泡工艺不会像一般运动鞋鞋底那样蓬松，你肉眼看起来他和普通橡胶底一样没啥区别，同时牢固度也好，但重量会减轻一倍。
同时鞋子上的拉链等配件我们也在做轻量化设计，我们完整一双鞋要比普通市面上的鞋子轻上1斤左右，目前所有拿到我们鞋子并穿过我们鞋子的人，都有一个共同的评价：这是我这辈子穿过最没有负担的马丁靴。
但使用这种鞋底的好处远不止于此，这种橡胶发泡鞋底的另一个好处就有点类似于运动鞋，不但更加轻盈没有负担，而且鞋底有很好的缓震性能他能有效缓解日常行走时候脚底的压力，脚感比比一般橡胶底更好。
最后，在保证轻量化的同时，我们鞋子出厂前还做了牢固度和弯折度测试，毕竟我们的轻量化并不是一牺牲鞋子的质量为前提的。
那天我去工厂，负责人带我整个流程看了一遍，给我讲解了一边所有产品的流程，带我去生产线上参观。
我看着工人操纵着机器如何裁剪，如何定形，随着一台台机器的运作，地板都随之震动。随后我还去他们工厂顶楼参观了他们的新生产线，全智能生产线，每一款鞋子模具里都有芯片，一旦模具上了生产线，机器就能自动识别这是什么型号的鞋子，什么尺码，应该配上什么操作，于是各种环节一一对应，连同一个个机械臂开始对鞋子进行精密的操作。
我把工厂楼上楼下都走了一遍，我看着楼下在车间里操控着大机器的工人，再到楼上看着这种一条条充满科技感的自动生产线，工程师站在控制台对生产线不断进行调试，那一瞬间我真有种很奇妙的感觉——中国制造，还挺赛博朋克的。
既有人情味，也和时代接轨。
回去的路上在路上，我问了他们一个问题，我说：
「现在这么多品牌辱华，很多消费这都在抵制，我觉得是我们本土品牌和工厂崛起的好时机，现在你们整个制造业，今年是不是更好做了？生意更好了？」
我得到的答案与我最想象的是相反的，我们大多数的工厂并没有因此就过的更好。
因为中国很多工厂原本就是在为这些外国品牌生产产品的，当我们抵制辱华品牌的时候，我们本土的品牌并不能一下子接住这个大盘子，我们的工人还是要吃，中国本土品牌没法吸收这么大的体量，而且今年因为疫情，出口各方面也受影响。
我当时那种感觉和我最近在看奥运会一样，正如我们有优秀的运动员，但有时候很无奈，因为种种原因没有摘金成功，我们中国制造有着世界上最好的工厂，有着最棒的工人，中国制造早就不是几十年前粗制滥造的代名词，我们技术先进，工人也远比外国的更有执行力，但我们依然在为别人生产产品，而这些品牌还反过来把标签贴在我们身上。
其实不是中国制造不行，而是中国品牌还有很长的路要走，不说别的，就说现在叫得出名字的国产品牌，就没有一家不抄袭，全部抄袭，并且有些还在继续抄，研究如何抄的不被人发现。
我认为在这个处境里，最难受的是消费者，因为出门左拐，是羞辱我们的国外辱华品牌，然后转个身，往右走，又是是没有自尊心的中国品牌，支持左边，是没骨气，是跪族，支持右边，是不尊重版权，是没有审美。
再狗币点的品牌不但抄，还把炒鞋搞二级市场这些脏活都学会了，我觉得这不是中国品牌应该干的事儿，这样的中国品牌也配不上中国制造。
我和整个偶得一物团是真有些理想和情怀的，或者说也谈不上多伟大的理想或者情怀，咱也没到这么高尚的程度，但确实想做一些好的东西，想做一些原创的东西，做一些让消费者买了不会觉得是吃了屎的东西，这种心情是真的。
我不相信九块九的价格能有好东西，为什么中国品牌的东西就该很便宜的？你追求便宜，信仰低价，你永远不可能买到好东西，无论是哪国制造，便宜的一定是垃圾的。但我也相信，中国人被高昂品牌溢价收割的时代结束了，也应该结束了。
快消行业并不是什么高科技行业，现在早不是那个因为你是xxx牌子就可以卖普通消费者上千甚至几千的年代了。
我觉得如果我们做的事业，能改变一些这样的状况，顺便还能挣到钱（哈哈，钱肯定是要挣的），那就很好。
今天我们的马丁靴，我们准备了1500双现货，算上各种开发成本，前1500双，每双毛利···算了，不算了，基本没有，但是1500双以后我就妥妥挣钱哈哈。
你们可以先+购物车，不用急着下单，明天我们的宣传片也上线了，可以感受下我们的诚意，知道自己钱花的值不值。我不管别人说的交朋友是不是真的交朋友，但我们的交朋友是真的。
你花499的价格，感受一把我们这个中国品牌，体验一把我们中国制造，比起马丁博士一千多两千的鞋子，我们也也丝毫不虚。
如果能在这个过程中让大家感受到中国制造的好，顺便也能感受到我们「偶得一物」对于产品的真诚，那也算是赚到了。
———————————————————————
全场满300/500/700···1500，有10%满减力度。
活动8.1号开启，8.1中午12点可付款。
①偶得一物马丁靴：
原价699
活动价549（到手价499）
除此之外，你可以看看一些我们好评如潮的其他单品。
②基础款4色T恤/3色背心
原价199
活动价158
这个产品很多人第一次买了，收到穿了以后，都直接用原价复购，50支定织定染长绒棉，液氨丝光处理，这件衣服版型非常舒服，领口我们在原来基础上稍微大了一点，更加宽松，肤感，我只能说「绝」，具体多绝，你们自己去看评价就行（我不会去刷这种东西）
你买了这种基础款，你就会清楚，阿迪，耐克，这种玩意儿的基础款，就是垃圾，我这里不是攻击他们，我只是在描述一个事实罢了。
③定制款T恤套装
如果你不喜欢滑密感的T恤，喜欢质感更一些的T恤你可以考虑这个产品，这套黑白T，使用的是32支双杀长绒棉，这款T恤的肤感会更加「糙」一点，更加「硬一些」。
这是一套礼盒，包含了两件T恤，一套帆布子母包，按原价算就是700+
今天你可以成套购买，价格399
也可以从单独购买：
T恤：168
帆布包199/套（大+小）
④「DreamHome」丝感衬衫：
这是我们当时以关爱自闭症孩子为理念开发的一款产品，衬衫走线隐蔽，衣扣使用的全是天然海贝扣，同时还使用了底扣工艺（没有四位数朝上的衣服你几乎看不到这种工艺）。
这是我特别喜欢的一条衬衫，给人视觉上很治愈的感觉，但我确实比较胖，没法穿这种衣服，这条衣服瘦的人穿确实好看，男性胖子想都不用想了，跳过把。
原价418
活动价329
⑤马甲三件套（帽子，衣服，短裤）
帽子（防晒图层）和衣服（石墨烯内里）全部做到UPF50+的防晒标准，同时衣服抗静电，抗菌。
这一套其实说是返场···也及时个别尺码返场，S码的，其他的尺码我还欠着很多人的货发不出，这套衣服只要你能合身，穿得下，那传出去走势走秀的感觉，特别英气，很飒。
而这套产品，也成为绝版了，因为定做的料子全部搞完了，确实我们核算了一下成本，料子难做，工期长，感觉意义不大，太折磨人了，这东西买一套少一套。
以上就差不多这些吧，我们品牌刚起步没多久，店里的款也不多，大家可以自己看看，还有阔腿裤，基础款衬衫，男士背心之类的，都可以挑一挑。
最后，祝大家购物愉快，也祝中国品牌早日崛起！ https://t.cn/A6fsQ9PG
#微博电商bigday#
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南山铝业汽车轻量化铝板带扩产规划解20210722
参会人：隋冠男，董秘；顾华锋，板带事业部常务副总经理
时间：2021年7月22日
会议要点
1.2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺，以应对随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
2.行业壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求；未来3--5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。南山前提投入高、行业祭奠深，投产爬坡速度快。
3.铝板加工行业加工费高、利润高，并且预计未来中长期内价格不会出现下滑，利润会稳步提升。铝材由于轻、环保、回收价值大的原因，可替代性不强，并且由于铝闭环的推进，南山和客户的粘性加大。
1、 公司汽车板情况
瞄准汽车板蓝海市场：随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；与此同时供应侧壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场。南山铝业作为唯一的供应商，从2015年投产第一条10吨产线，2021Q1投产第二条10吨生产线，投产后月初供应量超过1万。
扩产计划：2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺。下游需求端的采产计划逐年增长，预估市场会维持2-3年的连续翻倍的增长。
南山汽车板生产线历史：2015年开始投入研发做汽车板，之前在板带加工。采取走国内市场开拓、进口替代，市场积累的路线，并定位未来板带发展方向是交通领域。随后开始汽车板的制造，通过五年积累，取得成功，现在是国内唯一一家批量供应汽车板，国内其他的供货来自国外进口。
生产线定位：汽车板，复制易拉罐的发展路径——“进口替代、引导市场、占据市场份额，推动汽车行业的使用率提高”。
2、 产能产量规划
现状：现有两条，每条10万吨，其中一条已经达产，年产8万吨，两条则合计16+万吨，如果生产单一型号配件，那么年产预测为18万吨。2020、2021年，销量飞速增长：2020年5万吨，2021年上半年已经实现5万吨，下半年预期会更多，因此整个2021年预计销量11万吨
扩产计划：快速上提汽车板的产量，把握现有市场份额，增加市场占比，实现打造铝汽车板领军企业的战略。2021年7月21日宣布扩建2条生产线，通过增补建设方式，预计投资20亿左右，建设周期1年半左右，设备进口，建设周期会受到进口设备交付时间影响，但是和设备供应商的沟通，缩短建设期，快速投放市场，顺利的话预计在2022年底建设，2023年贡献产量。按照规划，做原有生产线改造，按照现在整体预计情况来说，2025年预计市场需求量100万吨，将原来的生产线进行切换，有效补足市场供给补足。
设备采购：海外订购生产周期7-8个月的生产周期，会受到疫情的影响，不太可控。但现在和设备商的前期沟通表示问题不大。
设备来源：德国星马克，设备的结构件在国内合作制造，如果能够在国内制造那么在国内采购降低成本；但是检测、计量、控制设备、转速控制设备要求比较高，国内不具备制造能力，因此需要进口。
研发难度：
一是之前和宝马有祭奠，现在和国内新能源车互相帮助，做试样、做研发，因此研发阻力比较大，壁垒高
二是材料配比难度大，达到性能，添加合金，别人已经注册专利配比，因此需要多次试错才能在达到性能的时候不侵犯专利
三是国产设备是很难支撑加工和技术创新。
3、 问答环节
1.铝汽车板供应壁垒比较高，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求高，从最初单产线投资强度，生产线建设成本变化大：目前现有20万吨生产线，是原有生产线延续下来，包括30万吨热轧、冷轧，加总起来的投资是120亿，本次增加投资之后是140亿；航空板5万吨，汽车板40万吨。单条生产线投资30亿左右，从前端热轧，到后端冷轧；化学生产线投资3-4亿；本次拟投资是10亿/条；后期每条转产的投资是5-6亿/条。
2.未来转产规划：现在有包装生产线：60万吨/年，如果全部转产那么汽车板可以获得增长40-50万吨的产能，预计需要整体投资20亿左右，建立热处理和化学生产线。达到40万吨的产能需要投入20亿，那么对比之下投资现金流要求不大，而不需要再筹资基金，可以通过企业内部资金覆盖，对后续的股权投资回报率是越来越高。如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
3.本次产能规划细节：本次计划增加两条热处理线，一条化学处理线，增加20万吨。用到了前期的一条化学处理生产线，进行产能提成；预计建成后，南山共有3条热处理，2条化学处理，1条完整生产线，达到40万吨的产能。南山原有的两条生产线，一条是完整的生产线，另一条是单独的热处理线和连退线，现在能做到化学生产线的速度高于热处理线，所以集成应用化学生产线，是通过科学推算的。
4.投产和爬坡进度：今年一条生产线试产，新生产线年产3万吨左右，预期2年可以实现达产。第一年可以出30%，第二年可以生产80%。一般10万吨的生产线的产量是8万吨左右。
5.下游需求的匡算，未来的市占率目标：新能源车，2000万辆销售/年，未来50%占比的预测，保守估计400w辆新能源/年，需求端增速快。特斯拉：在上海有1、2线生产，70w辆，3线30w在建设。国内：蔚来、小鹏、比亚里，原有合资车企，ET筹划单独的新能源车品牌。目前可以和客户进行谈判，是因为产品质量是优于主要竞争对手。全球供货战略，未来也保持全球供货的态势，优先供应国内，因为合作空间比较大，比如南山拿到ET的回收权限，其他企业的国内工厂就近服务起来有更大的优势，可以开展回收段的合作。废铝的回收是大势所趋，增强客户粘性，形成铝的闭环。
6.竞争格局：南山占据先发优势，未来3-5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。宣布能够供货和能够批量供货是不同的，南山对比之下具备生产能力和批量能力
国内竞争：
宏桥铝业：板带做包装，没有做汽车板；
南南铝业：具备研发能力，但是不能批量供应，目前在航空板，对汽车板的精力比较少，能做内板，但是并没有供应。
宝钢跨行业到宝铝：刚开始做建设，还没有产品投入，有更好的销售渠道，劣势是缺乏技术和人员。南山预计其在3年批量生产的难度比较大
宝闵科：做铝材、防撞梁、装饰，供给蔚来汽车
海外竞争：
神钢：全年不到2w吨，2条生产线，但是在市场份额下滑
诺布利斯：1条投产，第二天在投产，延缓在中国的推进速度，建设速度、产品投放速度低于南山，产品质量不具备竞争力，产品竞争力比较差。供货量低于南山。
7.汽车板定价、加工费、利用率。根据产品型号，加工费1.5-2.5w之间。毛利润：35%、毛利：8-9k。去年吨毛利9k，加工毛利8k，电解铝毛利1k出头。Q1的利润反应去年Q4的铝价，反应LE的价格，有一定的倒挂，未来更看好国内市场，会根据情况增加对国内的供应。净利润：4-5k，是不含铝价的收入。因为全球供货，根据上季度定价，价格传导比较慢。因为行业壁垒比较高、技术要求比较高，加工费比较高，市场情况比较乐观。特别是现在需求上来，生产的供应不足，先进入者有先发优势。
8.定价策略：1.5-2.5w是降价之后的价格。2018年批量供应，2019-2020年没有降价的趋势。诺布利斯在推出新的合金的时候，工艺比较简单，但是定价没有低于原有定价。预计3年之内，加工费的价格不会下降，长期5-10年的加工费会随着竞争格局、前端生产成本下降而出现下降，但是利润率上不会有特别的变化。成本端下降趋势会快于后端的销售价格。
9.汽车板壁垒高：过程不复杂，转产需要新建连退设备、冷轧、热轧，进口设备的壁垒，并具备大量研发，技术、工艺流程，在做转产的时候有一定的信心，但不是马上转产，而是升级改造、细节调整，因此是有一定的壁垒的。
认证周期长：属于覆盖件，内板、外板对材料要求不一样，内板支撑强度，外板覆盖件表面附着力有要求。和其他板带是不一样的，工艺是重新调整的。
内外板技术要求不一样：市场上内板需求66%，外板33%的需求。南山，原有生产线是通用生产线，成品率做内板比较适合；第二条生产线配有设备，适合生产外板。目前内外板比例，外板占到产量10-12%。吨毛利内外板差异不大，第二条生产期还没有达产，折旧比较大；达产后外板单吨毛利预计高于内板500块钱每吨。
安全性要求高：汽车安全性有要求，变形、开裂的安全要求高，标准高。主机厂认证，对产品性能要求提高，提高技术要求，难度越来越高，进口设备，生产和交付，对汽车零件要求高，对温度、材料、连带处理的控制，只有国外的进口设备才能满足规格的要求
10.铝替代品：单车用铝的需求，250kg/辆、新能源客户，电池托盘用铝板，300kg/辆。铝价格高于钢，但是更倾向铝板的原因一是轻，车身能耗降低，提高续航里程，二是铝的回收性能高于钢，回收50次，南山自己回收铝，可以做到不降低使用，回收价值大，车厂做起来后端回收，可以降低生产成本。三是碳达峰、碳中和，绿色环保的需求，加快铝驱替代其他产量，比较节能，能耗电解铝只有5%，所以更加绿色环保
11.客户结构以及客户订单份额划分。主要T客户占比比较高，第一大客户是新能源车客户，占总量60%，材料采购占比也是60%。其他客户的供应量，根据体耗不同，采购占比在15-30%之间。#股票##价值投资日志[超话]#
参会人：隋冠男，董秘；顾华锋，板带事业部常务副总经理
时间：2021年7月22日
会议要点
1.2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺，以应对随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
2.行业壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求；未来3--5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。南山前提投入高、行业祭奠深，投产爬坡速度快。
3.铝板加工行业加工费高、利润高，并且预计未来中长期内价格不会出现下滑，利润会稳步提升。铝材由于轻、环保、回收价值大的原因，可替代性不强，并且由于铝闭环的推进，南山和客户的粘性加大。
1、 公司汽车板情况
瞄准汽车板蓝海市场：随着新能源车大潮兴起，铝汽车板会迎来需求增速；与此同时供应侧壁垒高，目前市场欧美厂商垄断极高，是蓝海的增量市场。南山铝业作为唯一的供应商，从2015年投产第一条10吨产线，2021Q1投产第二条10吨生产线，投产后月初供应量超过1万。
扩产计划：2021年7月21日，南山铝业发布公告，拟投资20亿，新增20万吨产能。加码翻倍汽车板产能，进一步向市场传递汽车板战略定位，赛道抢夺。下游需求端的采产计划逐年增长，预估市场会维持2-3年的连续翻倍的增长。
南山汽车板生产线历史：2015年开始投入研发做汽车板，之前在板带加工。采取走国内市场开拓、进口替代，市场积累的路线，并定位未来板带发展方向是交通领域。随后开始汽车板的制造，通过五年积累，取得成功，现在是国内唯一一家批量供应汽车板，国内其他的供货来自国外进口。
生产线定位：汽车板，复制易拉罐的发展路径——“进口替代、引导市场、占据市场份额，推动汽车行业的使用率提高”。
2、 产能产量规划
现状：现有两条，每条10万吨，其中一条已经达产，年产8万吨，两条则合计16+万吨，如果生产单一型号配件，那么年产预测为18万吨。2020、2021年，销量飞速增长：2020年5万吨，2021年上半年已经实现5万吨，下半年预期会更多，因此整个2021年预计销量11万吨
扩产计划：快速上提汽车板的产量，把握现有市场份额，增加市场占比，实现打造铝汽车板领军企业的战略。2021年7月21日宣布扩建2条生产线，通过增补建设方式，预计投资20亿左右，建设周期1年半左右，设备进口，建设周期会受到进口设备交付时间影响，但是和设备供应商的沟通，缩短建设期，快速投放市场，顺利的话预计在2022年底建设，2023年贡献产量。按照规划，做原有生产线改造，按照现在整体预计情况来说，2025年预计市场需求量100万吨，将原来的生产线进行切换，有效补足市场供给补足。
设备采购：海外订购生产周期7-8个月的生产周期，会受到疫情的影响，不太可控。但现在和设备商的前期沟通表示问题不大。
设备来源：德国星马克，设备的结构件在国内合作制造，如果能够在国内制造那么在国内采购降低成本；但是检测、计量、控制设备、转速控制设备要求比较高，国内不具备制造能力，因此需要进口。
研发难度：
一是之前和宝马有祭奠，现在和国内新能源车互相帮助，做试样、做研发，因此研发阻力比较大，壁垒高
二是材料配比难度大，达到性能，添加合金，别人已经注册专利配比，因此需要多次试错才能在达到性能的时候不侵犯专利
三是国产设备是很难支撑加工和技术创新。
3、 问答环节
1.铝汽车板供应壁垒比较高，属于资金密集型，依托高端装备制造，从前期投资要求高，从最初单产线投资强度，生产线建设成本变化大：目前现有20万吨生产线，是原有生产线延续下来，包括30万吨热轧、冷轧，加总起来的投资是120亿，本次增加投资之后是140亿；航空板5万吨，汽车板40万吨。单条生产线投资30亿左右，从前端热轧，到后端冷轧；化学生产线投资3-4亿；本次拟投资是10亿/条；后期每条转产的投资是5-6亿/条。
2.未来转产规划：现在有包装生产线：60万吨/年，如果全部转产那么汽车板可以获得增长40-50万吨的产能，预计需要整体投资20亿左右，建立热处理和化学生产线。达到40万吨的产能需要投入20亿，那么对比之下投资现金流要求不大，而不需要再筹资基金，可以通过企业内部资金覆盖，对后续的股权投资回报率是越来越高。如果市场需求增加比较快，那么不会等到3、4期达产后进行转产，而是建设过程中进行转产。
3.本次产能规划细节：本次计划增加两条热处理线，一条化学处理线，增加20万吨。用到了前期的一条化学处理生产线，进行产能提成；预计建成后，南山共有3条热处理，2条化学处理，1条完整生产线，达到40万吨的产能。南山原有的两条生产线，一条是完整的生产线，另一条是单独的热处理线和连退线，现在能做到化学生产线的速度高于热处理线，所以集成应用化学生产线，是通过科学推算的。
4.投产和爬坡进度：今年一条生产线试产，新生产线年产3万吨左右，预期2年可以实现达产。第一年可以出30%，第二年可以生产80%。一般10万吨的生产线的产量是8万吨左右。
5.下游需求的匡算，未来的市占率目标：新能源车，2000万辆销售/年，未来50%占比的预测，保守估计400w辆新能源/年，需求端增速快。特斯拉：在上海有1、2线生产，70w辆，3线30w在建设。国内：蔚来、小鹏、比亚里，原有合资车企，ET筹划单独的新能源车品牌。目前可以和客户进行谈判，是因为产品质量是优于主要竞争对手。全球供货战略，未来也保持全球供货的态势，优先供应国内，因为合作空间比较大，比如南山拿到ET的回收权限，其他企业的国内工厂就近服务起来有更大的优势，可以开展回收段的合作。废铝的回收是大势所趋，增强客户粘性，形成铝的闭环。
6.竞争格局：南山占据先发优势，未来3-5年内，是领先企业，其他企业能投产建设的可能性比较低。宣布能够供货和能够批量供货是不同的，南山对比之下具备生产能力和批量能力
国内竞争：
宏桥铝业：板带做包装，没有做汽车板；
南南铝业：具备研发能力，但是不能批量供应，目前在航空板，对汽车板的精力比较少，能做内板，但是并没有供应。
宝钢跨行业到宝铝：刚开始做建设，还没有产品投入，有更好的销售渠道，劣势是缺乏技术和人员。南山预计其在3年批量生产的难度比较大
宝闵科：做铝材、防撞梁、装饰，供给蔚来汽车
海外竞争：
神钢：全年不到2w吨，2条生产线，但是在市场份额下滑
诺布利斯：1条投产，第二天在投产，延缓在中国的推进速度，建设速度、产品投放速度低于南山，产品质量不具备竞争力，产品竞争力比较差。供货量低于南山。
7.汽车板定价、加工费、利用率。根据产品型号，加工费1.5-2.5w之间。毛利润：35%、毛利：8-9k。去年吨毛利9k，加工毛利8k，电解铝毛利1k出头。Q1的利润反应去年Q4的铝价，反应LE的价格，有一定的倒挂，未来更看好国内市场，会根据情况增加对国内的供应。净利润：4-5k，是不含铝价的收入。因为全球供货，根据上季度定价，价格传导比较慢。因为行业壁垒比较高、技术要求比较高，加工费比较高，市场情况比较乐观。特别是现在需求上来，生产的供应不足，先进入者有先发优势。
8.定价策略：1.5-2.5w是降价之后的价格。2018年批量供应，2019-2020年没有降价的趋势。诺布利斯在推出新的合金的时候，工艺比较简单，但是定价没有低于原有定价。预计3年之内，加工费的价格不会下降，长期5-10年的加工费会随着竞争格局、前端生产成本下降而出现下降，但是利润率上不会有特别的变化。成本端下降趋势会快于后端的销售价格。
9.汽车板壁垒高：过程不复杂，转产需要新建连退设备、冷轧、热轧，进口设备的壁垒，并具备大量研发，技术、工艺流程，在做转产的时候有一定的信心，但不是马上转产，而是升级改造、细节调整，因此是有一定的壁垒的。
认证周期长：属于覆盖件，内板、外板对材料要求不一样，内板支撑强度，外板覆盖件表面附着力有要求。和其他板带是不一样的，工艺是重新调整的。
内外板技术要求不一样：市场上内板需求66%，外板33%的需求。南山，原有生产线是通用生产线，成品率做内板比较适合；第二条生产线配有设备，适合生产外板。目前内外板比例，外板占到产量10-12%。吨毛利内外板差异不大，第二条生产期还没有达产，折旧比较大；达产后外板单吨毛利预计高于内板500块钱每吨。
安全性要求高：汽车安全性有要求，变形、开裂的安全要求高，标准高。主机厂认证，对产品性能要求提高，提高技术要求，难度越来越高，进口设备，生产和交付，对汽车零件要求高，对温度、材料、连带处理的控制，只有国外的进口设备才能满足规格的要求
10.铝替代品：单车用铝的需求，250kg/辆、新能源客户，电池托盘用铝板，300kg/辆。铝价格高于钢，但是更倾向铝板的原因一是轻，车身能耗降低，提高续航里程，二是铝的回收性能高于钢，回收50次，南山自己回收铝，可以做到不降低使用，回收价值大，车厂做起来后端回收，可以降低生产成本。三是碳达峰、碳中和，绿色环保的需求，加快铝驱替代其他产量，比较节能，能耗电解铝只有5%，所以更加绿色环保
11.客户结构以及客户订单份额划分。主要T客户占比比较高，第一大客户是新能源车客户，占总量60%，材料采购占比也是60%。其他客户的供应量，根据体耗不同，采购占比在15-30%之间。#股票##价值投资日志[超话]#
【华西建材】中国巨石2021Q1业绩交流20210427
【经营回顾】
1）Q1营收+64%，利润总额+249%，经营业绩创单季度历史新高；
2）销量：粗纱及制品+34%，其中内销+47%，外销+14%，电子布+41%，按照产品结构来看，短切原丝销量+7%，热塑纱+12%；
3）价格：粗纱及制品+22%，电子布+69%，成本端：玻纤纱及制品整体下降200元/吨（包含美国基地产品在内），电子布制造成本下降0.1元/米。
Q1热塑类产品增长迅猛，主要带动的是汽车、电器需求提升。产品出口方面，得益于海外市场恢复，公司境外生产布局以及欧洲汽车行业恢复（尤其是电动车市场）。3月份，美国当月销量以及Q1累计销量同比强势增长，还有客户提出合约外增加采购。Q1高端产品出口量同比+7%，产品均价同比+8%。截止3月末，玻纤市场供应紧缺，公司粗纱及电子布价格环比2月依然有个位数及两位数百分比的提升。3月末产能利用率超110%，产销率超100%。毛利率方面，公司玻纤纱43%，电子布超过60%。行业库存较低，公司国内库存10天左右，整体不过15天。
【Q&A】
行业未来2-3年新增产能预期及供需格局：
1）整个行业新增产能在2018H1达到高峰，而后的两年半新增产能较少，这也是导致20年需求恢复后供需错配产品涨价的主要原因。
2）去年的新增产能少，今年相对来说较多一些，名义新增产能60~70万吨，实际有效产能应该是30~40万吨，从需求角度来说，今年新增需求肯定不止40万吨。
3）明后年来看，业内都有扩张计划，目前来看也都是较为合理。公司判断从整个十四五来看，到目前为止行业产能900万吨左右，如果对应6%~7%的需求增速，则每年新增需求在50~60万吨。总体来说新增供给与需求还是比较匹配的。
行业周期分析：
1）这轮周期里的价格拐点并非行业景气度拐点。从去年H2开始，这轮玻纤涨价有几个明显的特点：a）涨价速度特别快；b）调价频次快，单词调价幅度高；c）执行力好（回顾14-17年第一轮提价，每次提价幅度都是2-3%，通过4次提价，最终执行效果也一般，总的涨价幅度10%左右），这轮涨价背后有疫情原因、供需错配以及境外输入性通胀等，是不可持续的。
2）回顾上一轮周期，14-18年H1的上行，而后开始下行至底部2019H2，也就是说上一轮周期向上其实有5年时间，但是向下只有1年多的时间。所以判断未来玻纤行业的上行周期会拉长，下行周期缩短，需求结构会更加弱化行业周期波动的影响。
3）景气度根本原因是需求。目前来看，除了风电纱可能会有明显下滑之外，热塑短切目前没看到需求往下的现象。因为有新增供给出来，H1短时间大幅提价的现象会有所缓解，这对行业长期发展是有利的。
Q1涨价对下游的影响
下游：目前电子布价格传导还是比较好的，电子布-覆铜板-PCB板整个产业链价格传导还是较好的。粗纱方面，有些需求较好的品种，比如合股纱和热塑短切，总体上来说价格传导也还好，直接纱价格目前比较稳定。目前从下游客户来说，不抱怨是假的，玻纤纱及制品下游的原材料主要是两种，一个是树脂，一个是公司的玻纤纱，但是从另一个角度来说，玻纤的涨幅远小于客户其他原材料的涨幅，比如电子布涨幅远小于铜箔和树脂，这个是行业特性决定的。
铂铑合金原材料等涨价对公司产品的影响：
去年以来整个铑粉价格跟之前相比涨幅非常大，但是铑粉的价格上涨对头部来说影响不大甚至可能还是有利的。以前建玻纤产线吨投资大概是1.2亿/万吨，今年如果是新购入铑粉及贵金属的价格下，可能要到1.6~1.8亿/万吨。对于中小企业来说，如果这时候想做产能扩张，就要用更大的财务杠杆，更多的固定资产投资。而行业在计算玻纤制造成本的时候，铂铑合金是按照损耗来算的，损耗量*购入价格，所以如果是高价购入的那么未来几年的制造成本会大幅上涨。
大企业受影响较小，因为公司过去几年根据对贵金属价格的敏感性，囤积了大量的贵金属，无论是铂金还是铑粉。因为公司对未来扩产有计划，所以在价格合适的时候都会采购一些，金属价格现在来看都是公司非常大的一块竞争优势。
所以1）购入成本对整体战略成本影响不大，2）对新增投资的资本开支影响有限；3）铂铑的比例可以调整，不同企业根据自身技术情况可以适当调配，但是铑做到0是不现实的，会影响品质，从这个方面来说，公司保有量足够多，再加上通过技术调整配比，减少铑的用量。所以从铑的角度来说，今年和明年H1新增的固定资产投资，不需要向市场采购铑粉。
公司票据情况：Q1收入票据结算部分占比大概不到50%。
各基地生产安排：国内生产以国内需求为主，海外的基地，美国满足美国本土需求，埃及供应欧洲是市场为主，海外缺的再去从国内调整。Q1总体来说国内需求还是更好的，海外销量（包含美国埃及）Q1是30%占比左右，跟去年全年差不多，海外的量还没真正起来，价格有反应但是量供应不上。OC之前关停的产线，目前也没看到有迹象表明会重开，这块量本身就很小。
风电市场情况：
现状：从Q1来看同比有小两位数的增长，环比下降主要因为去年Q4集中量很大。
展望：1）行业来说今年国内风电纱需求肯定有所回撤，关键在于公司能否通过海外风电需求恢复以及海上风电最后一年政策来保证公司自身风电纱销量平稳甚至有所增长，这是公司的目标；2）回撤力度要比预期小。从目前了解到的信息来看，去年Q4（特别是11/12月）新增装机容量里有一部分是没有装进去的（算补贴的时候打擦边球），这里面至少有10GW左右会挪到今年Q1，所以无论是原料供应商还是风电企业Q1都不差。3）总体上是前高后低，情况可能会延续到2022H1，但是从2022年往后看，受3060影响，需求肯定还是会起来，否则承诺难以完成，也就是可能这两年会是一个V字型的走势，公司也会为明后年风电再次恢复做好准备。
资本开支计划：
今年5月份会做关于十四五总体产能规划的公开发布，总体原则：不以增加资产负债率为原则，经营性现金流要能够覆盖资本开支。
未来2年的冷修技改计划：
按照目前冷修公告安排，有两条，埃及8万吨的冷修技改，改成12万吨的规模，看市场形式，如果很好可能会延迟1-2个月的时间去做冷修，总的来说埃及线明年Q1肯定会进入冷修。另一条是桐乡环保窑后来做高性能纱的5万吨冷修技改，计划是今年年底之前冷修。从明年来看，明年年底或者后年年初桐乡基地还有一条8-10万吨的生产线冷修安排，除此之外没有别的冷修安排。
从规模上来看，每年可能在10~15万吨的冷修规模，十四五前两年比重小，后面三年冷修可能会多一些，因为桐乡这两条线要稍微大一些。冷修规模占总产能比重越来越小，这块是公司未来成本下降的重要来源，最重要的还是新增生产线效率提升带来的效果会更明显一些。
【电子布】
下游需求：
电子布的下游需求结构有所变化。7-8年前，上一轮电子布周期推动因素是3C产品（电脑、手机、家电）的需求，但是近五年需求结构本质上较大变化，1）新能源汽车电路板的需求量带动很大；2）智能家居；3）智能制造，我国工业制造企业在过去5年里整个制造水平的提升，工业转型，催生了很多自动控制系统，这些都带动了工业用电子布，这也是这轮电子布上涨周期中，7628这款产品表现要比3-7微米的超薄超细的需求要高，反应的是结构的变化。目前公司感受到的上述3个方面的智能需求，从目前看未来5-10年，增长趋势都是会比较明显的。目前公司在7628电子布领域的竞争优势比粗纱还要明显，成本能够做到绝对领先。
目前全球电子布需求在30~35亿米，从增长情况来看，每年维持5~10个点的增长还是有保证的。新增供给上，有大规模新增的只有巨石，泰玻一条在冷修技改，全球90%电子布产能都集中在大陆和台湾。公司产能规模去年3.5亿米，今年增加到6.5亿米，明年公司还会有一条10万吨，3亿米的产线投产。
电子布产能利用率超过100%：电子布真正意义上的提价是今年1月份开始的，提价最明显的反应是改变大家的涨价预期后就是去库存，所以销量高于产量是因为去库存。
产品结构：
7628目前从总体需求来看大概占80~90%（工业用电子布），剩下是类似超细、超薄等差异化产品。公司今年3月点火了一条电子纱，下个月开始满产运行，这条产线里配置了15%~20%左右的5微米-7微米的电子布产品，这些比7628更高端一些，但是从客户订单来看，这些需求远没有7628好，景气度最高的是7628。
Q1产量及未来价格展望：
电子布Q1产量在9000万米左右（稍微小于销量），去年产量3.8亿米。
电子布价格到4月份已经突破了上一轮周期的高点，从目前整个需求角度来说是非常强劲的，公司不单是刚点火的产量，包括明年3月份点火的产线，从量上都跟客户约定安排了。价格角度来说，下个月3亿米的电子布会供应整个市场，会一定程度上环节需求紧张，也就是H2开始电子布价格会有小幅回落，但是需求还是很小的，回撤幅度有限。
【海外情况】
Q1出口情况：整个行业的出口有所下滑，公司的出口还是有小幅增长的。
海外玻纤价格情况：从终端市场来说，美国市场比中国高，包括欧洲市场也是。从利润角度来说，美国虽然价格高但是成本也高，目前利润还是中国高一些。
美国产线情况：产能利用率都是满产，Q1还是亏损的，目标1）确保年底前扭亏，目前来看问题不大，2）争取上半年提前实现扭亏，等到半年报出来再去看是否接近完成目标。
海外库存：
埃及去库较快，Q1末埃及库存10来天，跟国内差不多；美国最高的时候5个月，现在不到4个月的库存水平。#股票##价值投资日志[超话]#
【经营回顾】
1）Q1营收+64%，利润总额+249%，经营业绩创单季度历史新高；
2）销量：粗纱及制品+34%，其中内销+47%，外销+14%，电子布+41%，按照产品结构来看，短切原丝销量+7%，热塑纱+12%；
3）价格：粗纱及制品+22%，电子布+69%，成本端：玻纤纱及制品整体下降200元/吨（包含美国基地产品在内），电子布制造成本下降0.1元/米。
Q1热塑类产品增长迅猛，主要带动的是汽车、电器需求提升。产品出口方面，得益于海外市场恢复，公司境外生产布局以及欧洲汽车行业恢复（尤其是电动车市场）。3月份，美国当月销量以及Q1累计销量同比强势增长，还有客户提出合约外增加采购。Q1高端产品出口量同比+7%，产品均价同比+8%。截止3月末，玻纤市场供应紧缺，公司粗纱及电子布价格环比2月依然有个位数及两位数百分比的提升。3月末产能利用率超110%，产销率超100%。毛利率方面，公司玻纤纱43%，电子布超过60%。行业库存较低，公司国内库存10天左右，整体不过15天。
【Q&A】
行业未来2-3年新增产能预期及供需格局：
1）整个行业新增产能在2018H1达到高峰，而后的两年半新增产能较少，这也是导致20年需求恢复后供需错配产品涨价的主要原因。
2）去年的新增产能少，今年相对来说较多一些，名义新增产能60~70万吨，实际有效产能应该是30~40万吨，从需求角度来说，今年新增需求肯定不止40万吨。
3）明后年来看，业内都有扩张计划，目前来看也都是较为合理。公司判断从整个十四五来看，到目前为止行业产能900万吨左右，如果对应6%~7%的需求增速，则每年新增需求在50~60万吨。总体来说新增供给与需求还是比较匹配的。
行业周期分析：
1）这轮周期里的价格拐点并非行业景气度拐点。从去年H2开始，这轮玻纤涨价有几个明显的特点：a）涨价速度特别快；b）调价频次快，单词调价幅度高；c）执行力好（回顾14-17年第一轮提价，每次提价幅度都是2-3%，通过4次提价，最终执行效果也一般，总的涨价幅度10%左右），这轮涨价背后有疫情原因、供需错配以及境外输入性通胀等，是不可持续的。
2）回顾上一轮周期，14-18年H1的上行，而后开始下行至底部2019H2，也就是说上一轮周期向上其实有5年时间，但是向下只有1年多的时间。所以判断未来玻纤行业的上行周期会拉长，下行周期缩短，需求结构会更加弱化行业周期波动的影响。
3）景气度根本原因是需求。目前来看，除了风电纱可能会有明显下滑之外，热塑短切目前没看到需求往下的现象。因为有新增供给出来，H1短时间大幅提价的现象会有所缓解，这对行业长期发展是有利的。
Q1涨价对下游的影响
下游：目前电子布价格传导还是比较好的，电子布-覆铜板-PCB板整个产业链价格传导还是较好的。粗纱方面，有些需求较好的品种，比如合股纱和热塑短切，总体上来说价格传导也还好，直接纱价格目前比较稳定。目前从下游客户来说，不抱怨是假的，玻纤纱及制品下游的原材料主要是两种，一个是树脂，一个是公司的玻纤纱，但是从另一个角度来说，玻纤的涨幅远小于客户其他原材料的涨幅，比如电子布涨幅远小于铜箔和树脂，这个是行业特性决定的。
铂铑合金原材料等涨价对公司产品的影响：
去年以来整个铑粉价格跟之前相比涨幅非常大，但是铑粉的价格上涨对头部来说影响不大甚至可能还是有利的。以前建玻纤产线吨投资大概是1.2亿/万吨，今年如果是新购入铑粉及贵金属的价格下，可能要到1.6~1.8亿/万吨。对于中小企业来说，如果这时候想做产能扩张，就要用更大的财务杠杆，更多的固定资产投资。而行业在计算玻纤制造成本的时候，铂铑合金是按照损耗来算的，损耗量*购入价格，所以如果是高价购入的那么未来几年的制造成本会大幅上涨。
大企业受影响较小，因为公司过去几年根据对贵金属价格的敏感性，囤积了大量的贵金属，无论是铂金还是铑粉。因为公司对未来扩产有计划，所以在价格合适的时候都会采购一些，金属价格现在来看都是公司非常大的一块竞争优势。
所以1）购入成本对整体战略成本影响不大，2）对新增投资的资本开支影响有限；3）铂铑的比例可以调整，不同企业根据自身技术情况可以适当调配，但是铑做到0是不现实的，会影响品质，从这个方面来说，公司保有量足够多，再加上通过技术调整配比，减少铑的用量。所以从铑的角度来说，今年和明年H1新增的固定资产投资，不需要向市场采购铑粉。
公司票据情况：Q1收入票据结算部分占比大概不到50%。
各基地生产安排：国内生产以国内需求为主，海外的基地，美国满足美国本土需求，埃及供应欧洲是市场为主，海外缺的再去从国内调整。Q1总体来说国内需求还是更好的，海外销量（包含美国埃及）Q1是30%占比左右，跟去年全年差不多，海外的量还没真正起来，价格有反应但是量供应不上。OC之前关停的产线，目前也没看到有迹象表明会重开，这块量本身就很小。
风电市场情况：
现状：从Q1来看同比有小两位数的增长，环比下降主要因为去年Q4集中量很大。
展望：1）行业来说今年国内风电纱需求肯定有所回撤，关键在于公司能否通过海外风电需求恢复以及海上风电最后一年政策来保证公司自身风电纱销量平稳甚至有所增长，这是公司的目标；2）回撤力度要比预期小。从目前了解到的信息来看，去年Q4（特别是11/12月）新增装机容量里有一部分是没有装进去的（算补贴的时候打擦边球），这里面至少有10GW左右会挪到今年Q1，所以无论是原料供应商还是风电企业Q1都不差。3）总体上是前高后低，情况可能会延续到2022H1，但是从2022年往后看，受3060影响，需求肯定还是会起来，否则承诺难以完成，也就是可能这两年会是一个V字型的走势，公司也会为明后年风电再次恢复做好准备。
资本开支计划：
今年5月份会做关于十四五总体产能规划的公开发布，总体原则：不以增加资产负债率为原则，经营性现金流要能够覆盖资本开支。
未来2年的冷修技改计划：
按照目前冷修公告安排，有两条，埃及8万吨的冷修技改，改成12万吨的规模，看市场形式，如果很好可能会延迟1-2个月的时间去做冷修，总的来说埃及线明年Q1肯定会进入冷修。另一条是桐乡环保窑后来做高性能纱的5万吨冷修技改，计划是今年年底之前冷修。从明年来看，明年年底或者后年年初桐乡基地还有一条8-10万吨的生产线冷修安排，除此之外没有别的冷修安排。
从规模上来看，每年可能在10~15万吨的冷修规模，十四五前两年比重小，后面三年冷修可能会多一些，因为桐乡这两条线要稍微大一些。冷修规模占总产能比重越来越小，这块是公司未来成本下降的重要来源，最重要的还是新增生产线效率提升带来的效果会更明显一些。
【电子布】
下游需求：
电子布的下游需求结构有所变化。7-8年前，上一轮电子布周期推动因素是3C产品（电脑、手机、家电）的需求，但是近五年需求结构本质上较大变化，1）新能源汽车电路板的需求量带动很大；2）智能家居；3）智能制造，我国工业制造企业在过去5年里整个制造水平的提升，工业转型，催生了很多自动控制系统，这些都带动了工业用电子布，这也是这轮电子布上涨周期中，7628这款产品表现要比3-7微米的超薄超细的需求要高，反应的是结构的变化。目前公司感受到的上述3个方面的智能需求，从目前看未来5-10年，增长趋势都是会比较明显的。目前公司在7628电子布领域的竞争优势比粗纱还要明显，成本能够做到绝对领先。
目前全球电子布需求在30~35亿米，从增长情况来看，每年维持5~10个点的增长还是有保证的。新增供给上，有大规模新增的只有巨石，泰玻一条在冷修技改，全球90%电子布产能都集中在大陆和台湾。公司产能规模去年3.5亿米，今年增加到6.5亿米，明年公司还会有一条10万吨，3亿米的产线投产。
电子布产能利用率超过100%：电子布真正意义上的提价是今年1月份开始的，提价最明显的反应是改变大家的涨价预期后就是去库存，所以销量高于产量是因为去库存。
产品结构：
7628目前从总体需求来看大概占80~90%（工业用电子布），剩下是类似超细、超薄等差异化产品。公司今年3月点火了一条电子纱，下个月开始满产运行，这条产线里配置了15%~20%左右的5微米-7微米的电子布产品，这些比7628更高端一些，但是从客户订单来看，这些需求远没有7628好，景气度最高的是7628。
Q1产量及未来价格展望：
电子布Q1产量在9000万米左右（稍微小于销量），去年产量3.8亿米。
电子布价格到4月份已经突破了上一轮周期的高点，从目前整个需求角度来说是非常强劲的，公司不单是刚点火的产量，包括明年3月份点火的产线，从量上都跟客户约定安排了。价格角度来说，下个月3亿米的电子布会供应整个市场，会一定程度上环节需求紧张，也就是H2开始电子布价格会有小幅回落，但是需求还是很小的，回撤幅度有限。
【海外情况】
Q1出口情况：整个行业的出口有所下滑，公司的出口还是有小幅增长的。
海外玻纤价格情况：从终端市场来说，美国市场比中国高，包括欧洲市场也是。从利润角度来说，美国虽然价格高但是成本也高，目前利润还是中国高一些。
美国产线情况：产能利用率都是满产，Q1还是亏损的，目标1）确保年底前扭亏，目前来看问题不大，2）争取上半年提前实现扭亏，等到半年报出来再去看是否接近完成目标。
海外库存：
埃及去库较快，Q1末埃及库存10来天，跟国内差不多；美国最高的时候5个月，现在不到4个月的库存水平。#股票##价值投资日志[超话]#
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