市场底部,你在逆向买入吗?

投资中有句名言,“买在无人问津处,卖在人声鼎沸时”。意思是指,要在市场冷清时买入布局,当市场热度较高时卖出离场,买在低点、卖在高点,确保买卖价差的最大化。

当前市场已进入底部,冷冷清清,明星基金不再霸占热搜,账户收益更是从之前的每日秀晒变成不敢触碰的伤疤,两市日成交也一度跌破了7000亿。在这个无人问津的时候,作为投资者的你还在逆向买入吗?

不敢逆向,投资者在怕什么?

就当前的市场环境来说,无论是指数板块还是个股基金,都比过去的一两年更便宜。面对越来越低的价格,很多投资者之所以不敢下手,背后的心理既有恐惧,也有贪婪。恐惧的一面是担心买入之后还会下跌,加重账面浮亏;贪婪的一面则是期待在更低的价格入手,买得更便宜。

客观来说,这种恐惧和贪婪都是合理的,属人之常情,但站在投资的视角,这两种心理又都是不理性的表现,是投资进阶的障碍和绊脚石。

先说第一个担心,担心买入之后还会下跌。这种担心的潜台词是,我想买入之后立马能够赚钱,至少不能亏钱。事实上,只有银行存款、货币基金、中低风险银行理财才能满足投资者的这种需求,无论是股票还是权益性基金(股票型基金、混合型基金),都是高度波动性资产,不可能给投资者提供这样的保障。

换言之,如果担心会出现账面浮亏,投资者就不适合股票和基金投资,要么彻底远离市场,要么说服自己放弃这种不切实际的想法。

再说第二个期待,期待以更低的价格买入。这种期待的潜台词是,我能预判市场未来走势,我认为股价尚未见底,还有得跌。这也是一种不切实际的想法,试想,投资者若有这种本事,之前的账面浮亏哪里来的?总不能说,亏损之后才具备了预测市场的本事吧。

在极端市场中等待更低的价格,属于典型的误区。一则,最低的价格只能事后知道,事前没有人能够预知,投资者应把底部视作一个区间,而非单一的价格点;二则,一旦市场走过最恐慌阶段开始反转,反转的速度往往很快,投资者可能无法买到足够的数量。因此,若总抱着“买在更低点”的期待,只会错过底部布局的窗口期。

除了上述两种心理之外,还有部分投资者在等待市场右侧出现,或者说在等待压制市场表现的因素出现拐点性缓和。比如说国内疫情出现拐点性变化,最好是疫情彻底从人类社会清除;比如说美联储加息步入尾声,最好是开启降息通道;比如俄乌冲突有一个清晰的结局等等。

有一定经验的投资者多半会有类似期待,这些期待看似合理,但低估了市场的复杂性。市场受多重因素影响,有太多的不确定,即便是疫情、美联储加息、俄乌冲突等扰动项成为过去,还是会有新的不确定性冒出来。真到了某一刻,天空中一片乌云也没有,市场的热度也早已临近鼎沸之时,反而到了离场之际。

作为投资者,不能和市场比精明,投资者的小聪明放到市场这个混沌系统中,压根不值一提,只会因自作聪明而错失机遇;相反,应始终敬畏市场,承认市场的不可知,用中长期的确定性对抗短期的波动性,放弃“买入即赚钱”、“买在更低点”等不切实际的期待。

市场虽不可预测,却有牛熊周期。底部区域逆向买入,耐心持有至顶部区域,才是投资者能做的最理性的事。

丈量市场水温

对于投资者而言,当市场走向极端的时候,要敢于独立判断,做勇敢的逆行者。换言之,其他人都狂热兴奋的时候,我们应当恐惧害怕;其他人都恐惧害怕的时候,我们应当积极乐观。正是这种特质,构成了优秀投资者重要的超额收益来源。

在实践层面,如何判断市场是否已到底部位置呢?投资者可以观察市场估值在历史中所处的位置,同时评估投资人的交易情绪。通常情况下,市场估值分位和投资者情绪可以互为印证,估值顶部对应高涨的情绪,估值底部对应悲观情绪。橡树资本的霍华德·马克斯甚至认为,估值水平是投资人心理产生的结果,也是投资人心理失常的症状和指示器。

1、估值指标

截至2022年5月9日,万得全A收于4558点,指数市盈率16.08倍,处于近十年32.55%分位;市净率1.54倍,处于近十年6.82%分位。具体来看,几大指数出现了一定的分化:中证500和科创50的估值处于极端低点,分位值处于5%以内;深证成指和创业板指虽处于低点,但距离历史极端估值仍有一定的距离。

另外,从股债溢价指标(市盈率的倒数-十年期国债收益率,反映股票相比债券的溢价水平,数值越高,股票越有吸引力)看,截至5月9日,万得全A股债溢价指数为3.38%,处于2015年以来的相对高位,意味着当前的股票市场在长期来看具有较高的吸引力。

2、情绪指标

一般用交易数据来衡量市场情绪,高涨的市场情绪通常对着应天量成交,同样,低迷成交也是低迷情绪的写照。2022年4月,沪深两市月日均成交额8822亿元,较2021年9月日均成交高点13711亿元下跌35.7%。近日,沪深两市单日成交额更是一度跌破7000亿元。

以融资买入额/两市成交额指标来看,近期A股融资买入成交占比也已进入2018年以来的低点位置,反映了投资者融资买入意愿的下降。

从基金交易数据来看,2022年1季度,全市场新发基金份额2608亿份,同比大跌75%,表明基民的投基热情不再。

站在理性的视角,越是市场底部,新发基金应该更受追捧才对,事实却是,很少有人愿意买在无人问津处。这也表明,绝大多数投资者都在做顺人性投资,亏钱了卖、赚钱了买,追涨杀跌。而正确的投资应该是逆人性的,如果不能克服市场底部的恐惧心理,投资者很难真正靠投资实现财富保值增值。

市场底部,应该买什么?

就市场底部的布局,主流的建议是短期买防守、长期买成长。即着眼于短期,买稳增长(地产、新旧基建等)、抗通胀(能源、有色、贵金属、农产品等)和困境反转(航空、旅游、酒店、餐饮等疫后复苏以及猪周期等)等板块有望获得超额收益;着眼于中长期,则数字经济、先进制造、新能源等成长板块更具备长期持有价值。

其实,对于普通投资者来说,在市场底部定投指数基金可能是更优的选择。相比于单个板块和个股,指数基金短期波动性更小、长期确定性更高,兼顾短期防守和长期成长。同时,辅以定投买入方式,持有体验更好,更容易克服人性弱点,确保拿得住、拿得久。

结合当前市场来看,沪深300、中证500等主流宽基指数和恒生指数、科创50等高关注度超跌指数,均已具备较好的中长期布局价值。

【注:市场有风险,投资需谨慎】

2021年Q1中国乘用车细分市场分级销量排行榜——看看到底有哪些新能源乘用车能够与燃油车正面竞争

周末,有一张新势力制作的1-3月纯电车型分价位段的销量排行榜,被大家广为传播——本质这属于高级一点的定语排名榜,但里面的确能够看出一点端倪:微型看五菱,主流比亚迪,中高端新势力的格局基本形成。

但如果说新能源主机厂的目标是:替代燃油车的话,那么只是纯电新能源销量榜单的意义就相对有限了。

要比,就和同级燃油车一起比销量比排名!到底看一看,有哪些新能源产品能够进入细分市场的整体销量榜单与燃油车直面竞争呢?

注:本次数据来源-乘联会,对于分级细分市场选择,扣除市场份额比较小的,从A00到C级,从CAR到MPV一共12个主要的细分市场(A00没有列入SUV和MPV,A0没有列入MPV)。

注:绿色代表新能源车型,黑色代表燃油车,红色代表比亚迪车型

1、A00级微型车市场表现
目前的纯电车型在微型车细分市场,可以说是全面的替代,22年Q1A00级别的渗透率为99.58%!因此,在TOP10榜单中,全部为新能源纯电产品。

2、A0级轿车市场表现

在A0级轿车市场,纯电动替代趋势愈发明显,在TOP10榜单中新能源车型夺得冠亚军。其中,比亚迪海豚以29668辆成为季度销冠,长城欧拉好猫以19460辆成为季度亚军,比亚迪的e2以6951辆,成为第10名(未来在这个级别,合资车的日子将会越来越难过)。

3、 A0级SUV市场表现

在A0级SUV市场,纯电动替代也开始显现,有三款车型入榜TOP10销量榜单中。其中,哪吒V以18677辆,排名第4,比亚迪元Plus EV 新车上市2个月就月销破万,以16542辆排名第6,比亚迪的元Pro 以13888辆,成为第9名。

A0级市场小结:目前A0级整体市场是新能源渗透率第二高的细分市场,22年Q1的新能源渗透率为36.73%。相当于每卖出三辆A0级车,其中有一辆是新能源(由于A0级MPV基本上属于工具车范畴,因此不在这里具体讨论)。

4、主流A级轿车市场表现

主流的A级轿车市场还是以传统燃油车为主,其中轩逸+朗逸的表现较强。唯一进入TOP10榜单的是比亚迪的秦Plus DM-i, 以季度销量46953辆,排名第8。

5、主流A级SUV市场表现

主流的A级SUV市场也是以传统燃油车为主,其中长城哈佛H+CR-V+长安CS75的表现较强。唯一进入TOP10榜单的是比亚迪的宋Plus DM-i 以57849辆排名第4。

6、A级MPV市场表现

A级MPV市场整体更偏好于实用(也不是MPV的主流消费市场),因此新能源替代并不明显。唯一进入TOP10榜单的是比亚迪的刚刚上市的宋Max DM-i,以2046辆排名第8。

主流A级车小结:目前A级整体市场是新能源渗透率第二低的细分市场,22年Q1的新能源渗透率只有16.85%,尚不及整体乘用车市场在22年Q1的22.8%的新能源渗透率。

目前从燃油车替代的角度来看,纯电车型在这个细分市场存在感不高,而比亚迪DM-i的插混双子星“秦+宋”系列表现出色,成为这个级别仅有的进入TOP10榜单的车型。

7、B级轿车市场表现

主流的B级轿车市场一直是合资品牌的强势主场,凯美瑞、雅阁、天籁、帕萨特和迈腾+BBA的3/4/C这八款车型属于长期霸榜,特斯拉Model 3和比亚迪汉EV则成功撕开了主流B级轿车的市场,成为唯二的进入榜单的新能源产品。

8、B级SUV市场表现

主流的B级SUV市场一直是BBA的GLC+X3+Q5的优势所在,这三款产品也成为榜单上的常客。特斯拉Model Y和比亚迪唐DM-i 也是唯二的进入榜单的新能源产品。

9、B级MPV市场表现

这个级别一直是最主流的MPV市场。GL8作为整个市场的销量冠军,也是唯一能够实现月销过万的产品。比亚迪e6和四川野马的斯派卡EV,勉强进入TOP10榜单。

B级车市场小结:目前B级车市场是新能源渗透率增速最快的细分市场,也是热度最高的市场,22年Q1的新能源渗透率为35.29%。

纯电车型在这个细分市场表现优良,以接近整体新能源20%的市场份额,成为最近2-3年里增速和热度最快的市场。但真正销量能够进入TOP10的车型不多,主要就是特斯拉的Model 3+Y和比亚迪的汉+唐。

10、C级车市场主要是豪华品牌以及部分合资品牌中大型车的核心市场,自主品牌在这个级别鲜有能够出色的表现。这个领域也是整体市场中新能源渗透率最低的,仅仅只有5.57%。

但随着新势力们在中高端+中大型新能源车的发力,理想ONE和蔚来ES8则是成功进入细分市场销量TOP10的车型。

写在最后

1、A00市场:五菱宏光主导的纯电微型车市场;

2、A0级市场:以比亚迪海豚+元全面领跑的纯电市场,沉淀新能源的替代效应也会更加明显;

3、A级市场:比亚迪的“秦+宋”超级混动DM-i成为这个细分市场的两个新能源独苗。

4、B级市场:特斯拉Model 3+Y和比亚迪汉+唐,成为这个细分市场最耀眼的新能源车型。

5、C级市场:新势力在这个级别实现了突破,相信未来将会有越来越多的自主品牌会进入这个市场。

6、对比新能源的排行榜TOP10,最终发现只有榜单中的明星车型才能够真正的跟燃油车正面竞争。

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故事始于2013年7月6日星期六晚8时10分,在这期的快乐大本营我认识了一位染着彩虹头发、笑起来月牙眼的男孩子。后来听何老师叫他为世勋,我才知道原来他叫吴世勋,在这期节目中我发现叫鹿晗的男孩子和吴世勋两个人长的好像哦。慢慢的我开始了解吴世勋、鹿晗,慢慢的我喜欢上了EXO所有人,一直到今年,你们每一个人我都很喜欢。我很遗憾并没有陪你们走过十年,只陪你们走过了3198天(八年九个月两天);很遗憾没有看过你们12个人的演唱会,没有看过11个人的演唱会,没有看过10个人的演唱会,到现在的九个人演唱会我也没有去看;很遗憾的是我可能不全是称职的一名行星饭亦或是爱丽,没有在那个时候买一份专辑,只是单纯的喜欢。庆幸的是我一直都有坚持喜欢EXO,没有变过。我不知道现在的我应该成为行星饭还是爱丽,我只知道我喜欢你们每一个人,感谢你们成为EXO中的一员。我从小学3年级喜欢到现在高三,向来三分钟热度的我居然坚持了这么长时间,十年后我也会像现如今一样喜欢他们。让我庆幸的是,从今年开始我可以去真正的支持他们了。十周年了,在那年的快乐大本营,你们的出现让我的生命中多了一道光,我会去看看这道照亮我的光。我青春中的男孩子,人生会有几个十年呢,你们占了八年九个月两天,甚至不止。过了第一个十年,下一个十年中你们还会站在舞台上吗?可能会慢慢淡出这个圈子吧,也可能谈恋爱、结婚、生子,终究会有自己的家庭,她们会替我们照顾好你们。只希望在未来你们可以平安顺遂、健健康康,我会永远记住那些年属于你们的盛世!EXO相爱吧!EXO,十周年快乐!请首尔的风帮我告诉EXO我很想他们!
이야기는 2013 년 7 월 6 일 토요일 오전 8시 10 분에 시작됩니다. 나는이 행복에 소년을 만났고, 웃고, 웃고, 웃고 웃고 있습니다. 나중에, 나는 라오스 선생님이 그에게 Shi xun이라고 부탁했다. 나는 그가 우 한성을 불렀다는 것을 깨달았다.이 프로그램에서 Luhan의 소년과 우슈 슈는 오랫동안 길을 잃었습니다. 천천히, 나는 Wu Shixun, Luhan에 대해 배우기 시작했습니다. 천천히 엑소 주인을 좋아할 것입니다. 올해는 모두 각 사람을 사랑합니다. 나는 내가 너와 10 년을 가지지 않았다는 것을 유감스럽게 생각한다. 나는 당신에게 3198 일 (8 년 및 9 개월)을 동행한다. 나는 내가 12 명의 사람들의 콘서트를 본 적이 없다고 결코 보지 못했다는 것을 유감스럽게 생각한다. T는 10 명의 사람들의 콘서트를 보았습니다. 나는 현재 9 명을 보지 못했습니다. 나는 보러 가지 않았다. 나는 행성 쌀이나 허용되지 않을지도 모른다. 그 당시에는 특별한 앨범을 사지 않았다. , 단순히 좋아해요. 다행히도, 나는 항상 엑손에 부착되었고, 나는 결코 바뀌지 않았습니다. 나는 내가 어떤 행성이되어야하는지 모르겠다. 나는 당신을 좋아한다는 것을 알고 있지만, Exo 회원에게 감사드립니다. 나는 초등학교의 3 학년에서 오기를 좋아합니다. 나는 3 학년에있었습니다. 나는이 오랜 시간에있었습니다. 나는 지금 같이 그들을 좋아할 것입니다. 다행히도, 나는 올해부터 진정으로 그들을 지원할 수 있습니다. 10 주년 기념일, 그 해의 행복한 책에서, 당신의 모습은 내 삶을 빛으로 만듭니다. 나는 이것이 내 빛을 비추는 것을 보게 될 것입니다. 청소년들에게 소년들은 약 10 년의 삶이 있으며, 당신은 2 일 동안 또는 8 년 이상을 고려합니다. 처음 10 년 후에, 당신은 여전히 ​​향후 10 년 동안 무대에 서 있겠습니까? 당신은 천천히이 원을 퇴색시킬 수 있거나 사랑에 빠지고 결혼하고 자녀를 가질 수 있습니다. 당신은 당신 자신의 가족을 가질 것이고, 그들은 당신을 돌볼 것입니다. 나는 당신이 미래에 안전하고 건강해질 수 있기를 바랍니다. 나는 그 해의 번영을 항상 기억할 것입니다! exo love! exo, 10 주년 기념! 엑소에게 내가 그들을 매우 그리워하는 것을 돕기 위해 서울의 바람에 물어보십시오!
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