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中鼎股份电话会议纪要
时间：2022/3/10

总结评价：公司收购资产整合进度不错，逐步扭亏为盈。同时积极布局多种新业务，竞争力不错，预计股价会反弹上升。

问：公司近况介绍
答：第一，公司目前的运营情况正常有序，今年业绩预计有10%以上增长。第二，俄乌战争对我们影响不大。第三，公司最近在空气悬挂、轻量化、管路系统都有比较大的增量。相对于去年同期，无论是订单业务还是在谈业务都有大幅增长。

问：大众可能会受影响减产，我们公司给大众的供货会受影响么？
答：我们供的有密封类，减震降噪类，也有一些管路，平时主要是限速产品，大概占欧盟进口的7%。他们后续会有短期停产。受芯片影响主要是供给端，从3月份开始，主机厂和零部件供应商产能都比较满。目前可能会有一些回调，但是整体上产能是比较充分。

问：公司使用的原材料都有哪些？怎么面对涨价情况？
答：去年下半年涨价比较多，我们通过给客户涨价，调整内部成本等办法消化，一些亏损产品不做了。目前也做了一些原材料的储备。今年以来原材料没怎么涨。总体来讲没有对业绩影响大的因素。

问：原材料占比比较大的是哪一类？橡胶么？
答：天然胶、合成胶、化工辅料，再加一部分钢材铝件。涨幅较大的部分占比有20%。

问：咱们给客户谈涨价一般一季度谈一次还是半年？
答：之前一年一次，去年开始实际上一直在谈

问：下游客户怎么看待涨价问题？
答：还是比较能理解接受的

问：目前空悬市场怎么样？
答：平民化趋势明显。首先配置上来说，新势力30万的车标配，品牌车基本50%-60%选配率。目前也有二十多万的车有项目在推进对接。同时我们也在加速国产化来降本。从实际订单来看目前拿到了25亿订单，在谈订单五六十亿。最后汽车智能化以后空悬也是非常需要的。多方面来看，整个空悬市场空间是大幅提速的。

问：空悬市场的竞争格局怎么样？
答：整个空悬系统我们目前是最大的一个，跟康迪和威伯科是全球前三的。未来我们可能需要从外采转向自己生产主机。空压系统目前只有我们三家能做，唯一竞争对手是威伯科。根据目前的推进情况，我们在空压系统应该是独树一帜的。目前我们是争取年内把敦煌的产线落地，争取做到配套。接下来还会对包括电子减震器的布局，打造成软硬件系统集成供应商。

问：空悬系统的国产进度计划是什么样的？
答：今年下半年会落地一条空压机生产线，包括之前的产线总产值能达到10到12亿，然后23、24年还要落地一条产线，这样能达到20-25亿产能目标。

问：零部件目前有没有本土的供应商也想去做？空气压缩泵的核心竞争壁垒在哪儿？
答：空气压缩泵技术中有两个难点，目前只有我们和威伯科能做，其他公司还没有去做，同时我们也要进行迭代和降本，保持我们的技术壁垒和价值壁垒。

问：空悬这块儿国内大概有多少研发人员？
答：国内上海有50多人，海外有100多人。

问：今年会去布局空气弹簧零部件，这块儿业务是会去收购资产还是自建研发团队自己拓展业务？
答：去年率先组建了自己的团队，加上收购特斯通的消化吸收，也就是说我们有多条路径。

问：空气弹簧零部件我们有没有大规模国产化后的预估价格？
答：现在的价格2500，3500，国产化之后也差不多是这样，看后面技术成熟了能不能进一步降价。

问：在冷却这块儿，并购的特斯通和MK, MK的业绩有改善，但特斯通的业绩还是向下的，这可能会成为咱们业绩的短板，那么特斯通业绩下滑的原因是什么?公司采取了哪些措施去改善？
答：特斯通受疫情影响比较大，有一些地方不适合做制造行业的投资。我们一直在做调整，去年比较大的是把美国工厂关了，花了480万欧元。去年四季度业绩收到一次性费用的影响。我们把它的业务转移到墨西哥，那边人工成本低，这样能免去每年200多万欧元的亏损。对于他的中国工厂，我们调整了指挥总部管理团队。您年做到扭亏为盈。接下来我们会压缩海外业务，扩展中国业务，提高毛利率和净利率。今年会有一些成果能展示出来。

问：目前空悬海内外的营收占比是多少？
答：欧洲75%，国内25%

问：国内的订单有没有总成的订单？
答：国内还没有，但是在做系统集成的推荐。

问：国内空气弹簧供应商有哪些？我们定点的车型有哪些？
答：宝龙，还有没上市的孔硅，另外就是拓扑要做，短期内肯定是买。国际上竞争对手主要是康迪和威伯科，目前我们只做了产能规划和研发推进。还没有对接客户。我们定点的车型有七八个。

问：空悬系统我们目前主要是针对车型还是平台？
答：有平台有车型。

问：空悬这部分的利润什么时候会释放出来？
答：今年在爬坡，后续会逐步起来。

问：冷却管路有没有材料和技术的壁垒？
答：各种管路我们都有在布局

问：管路这块主要是在特斯通，它的海外客户是哪些？
答：国际前十的都有覆盖

问：除了关闭美国工厂，还有其他对利润的影响因素么？
答：一个很久之前的索赔，海运费涨价，一次计提费用这些

问：海运费有恢复么？
答：有降低但是还没降到低点

问：目前咱们出口收入占比多少？
答:一亿美金

问：对于轻量化这一块儿，我们公司的优势主要有哪些？最终的收入规模规划是怎样的？
答：均衡性上我们比较有优势。去年我们有7个多亿的规模，今年大概10-11亿，明年增速比较快，会保持50%以上的增速

问：目前新能源汽车的订单和收入占比多少？
答：订单35%，收入25%左右

主持人总结：公司过去主要聚焦汽车非轮胎橡胶件领域，是国内龙头。过去公司收购了一些细分领域的优质公司，但受行业景气度影响前两年海外资产对公司形成了一定拖累。通过一些举措，业绩上也出现拐点。目前我们认为公司还是国内零部件厂商中为数不多通过海外并购取得较为成功结果的案例之一。
随着海外整合的进一步推进，我们觉得目前公司业绩处于修复上行通道，业务这块儿公司也切入到空悬系统、地盘轻量化这些成长的赛道。我们认为还是能带来增量。通过布局新业务，我们看到公司成长空间是逐步被打开了。#投资##价值投资日志[超话]#

北京累计确诊75例，双“毒王”袭城，这波疫情要跨春节了？

八点健闻
2022-01-27 09:22鲲鹏计划获奖作者,优质财经领域创作者
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截至今天凌晨，北京检出本土阳性感染者75例，病例外溢至4省7地。

这是一场突如其来的疫情，新毒王奥密克戎和老毒王德尔塔凑到了一起，同时在一个城市传播，且病毒源头至今仍有争议。

到1月26日，丰台区已开展了第三轮全员核酸，北京市的其他与感染者相关的地区也陆续开始了小规模的全员核酸，而在北京之外，不少省市正在紧急调整自京返乡的政策……

临近年关，在北京这座2000多万人口的城市里，这波疫情虽未现暴发之势，但持续爬坡的病例，让不少市民担心，春节前这场疫情，将成为一场持久战。

奥密克戎与德尔塔齐至的双线疫情
从传播链上来看，北京的本轮疫情是一场奥密克戎毒株和德尔塔毒株共同发起的双线疫情。

1月15日出现的奥密克戎毒株的病例，被视为本轮疫情的首发，幸而斩断及时，随后多日的新增病例基本来自管控人群，累积病例6例，自22号起已无新增病例。

1月18日，以一位朝阳寻亲大叔检出阳性为标志的另一条“德尔塔毒株冷库传播链”开始，并迅速成为是本轮疫情的主要扩散链。

这条德尔塔病毒引发的传播链围绕着3个冷库发展（“房山区北广阳城大街8号的冷库”、“丰台区玉泉营果品冷库”和“丰台区西南郊冷库”），集中特征是：已发病例直接或间接与冷链物品或相关从业人员有关，多点物传人，传播轨迹清晰。

从1月19日，房山冷库的两名冷库装卸工最先被测出阳性后；1月21日，玉泉营果品冷库与西南郊冷库的相关工作人员首次被检出阳性。其后，德尔塔病毒在冷库工作人员的邻居、同事与家人中逐步扩散。

值得关注的是，房山区北广阳城大街8号的冷库与另外2个冷库相距28公里左右，从目前公开的疫情通报看来，3家冷库人员唯一的交汇点是位于丰台区的华兴饭庄。截至目前，多名感染者曾有前往华兴饭庄的轨迹。

此后，大兴区、朝阳区与西城区维持百日的零新增纪录，相继被打破。

截止发稿前，德尔塔病毒传播链累积病例达69例，其中位于西南郊冷库的相关病例最多。

传播疑似与冷链有关，使得人口超过2000万的北京本就严峻复杂的防控形势变得更为吃紧。

北京大学公共卫生学院教授王培玉告诉八点健闻，北京此次疫情，一个是被污染的国际邮件引起，另一条传播链是通过冷链引起的物传人，而且是多点传播给几个来过冷库的人，进而感染他们的家人和密接者。

冷链的影响也体现在了外溢方面。只用了10天时间，疫情已从北京外溢至山东的济南、聊城，山西的大同、辽宁的沈阳及河北雄安、保定、三河共4省7地，且这些地区发布的感染者轨迹显示，这些外溢大多与冷链或冷链从业者有关。

上海交通大学国际与公共事务学院教授、上海交通大学-耶鲁大学卫生政策联合研究中心执行主任赵大海对八点健闻表示，本轮北京疫情并不算出乎意料，无论在北京还是全国其他地区，冷库是防疫的薄弱环节，有可能成为疫情的“爆破窗口”。


正在核酸检测的人们 图片来源：视觉中国

屡屡破防的北方冷库
新发地之后，冷链引起的疫情屡屡上演，成为了与输入病例并列的本土传播之源。

病毒学专家常荣山分析，冷库的速冻及低温库在-22℃～-30℃以下，在这个温度条件下，有研究表明，新冠病毒可以在-20℃保存的鸡肉表面，20天后仍有活性，且阴冷潮湿的环境利于病毒保持活性，工人在冷库与过期肉食品丢弃的堆放点（被动物接触到）频繁往来，有被“物传人”的风险。

而且相比常温条件，冷库消毒效果也会打折，王培玉向八点健闻解释，冷冻物品很难彻底消杀，消毒剂只能作用于物品表面，冰层及被冰覆盖的地方很难触及。

2020年7月，大连暴发了118人疫情，疑似起源于某海鲜公司的加工车间。

11月，天津海联冷库出现关联2例感染者，天津市疾控中心副主任张颖在发布会上介绍，此次疫情感染来源为北美进口猪头。

12月，大连市发生了一起由冷链工人感染外溢引发社区传播的疫情，共造成83人感染。

屡屡破防后，大连要求冷链产品“批批检测、件件消毒”，从口岸到冷库转运全程闭环管理，对冷链企业冷库实行派驻制，挂牌负责，冷库一线人员固定、集中居住，人和环境每周至少做一次核酸检测，确保全覆盖、无遗漏。

“不让冷库工作人员回家集中居住，各地都在这么操作，原则上是这么要求，但很难实现，长时间全程闭环会给工人的日常生活造成困扰”，赵大海说。

2021年11月，大连再破防，首站定点冷库大连科强食品有限公司一名工人确诊后牵出了食品厂、大学城等多处聚集疫情，12月食品厂、检测门诊、消杀公司及相关职能部门的42名责任人被追责。

“尽管科学上很难证实具体传播路径，但这个现象是客观存在的”，常荣山告诉八点健闻，“冷链，特别是冷库感染的风险此前被低估了，此次北京冷库疫情也再度提醒，发生过类似疫情的北方城市，要将冷链工人作为高危人群重点监控”。

多位专家建议，要提高冷链工作者的核酸检测频率，由每周一次至少提升到3-4天一次。

一位流行病学专家还建议，常规检测也要注重对冷链垃圾的环境采样，因为不排除经冷库处理的过期冻肉、食品垃圾引来的猫、狗、老鼠及其他动物在传播中起到了一定作用。

“一旦发现冷库感染者，可快速启动对城市内相关从业者的全员核酸”，常荣山告诉八点健闻，冷库从业者工作、生活轨迹相对单一且集中，早发现快筛检或可避免外溢。

春节后结束？
本次北京疫情何时可以结束？

“应该大约1-2周，就能控制住”；

“可能还会持续10天左右”……

多位专家向八点健闻研判，本轮北京疫情已到中后期，传播链条较为清晰，尚未出现社区传播，预计不会再大规模传播，春节后几日能结束。

赵大海解释，所幸此次疫情以冷库传播为主，是链条相对较窄的传播，并非宽口径的社区暴发。

王培玉则告诉八点健闻：北京这波疫情目前的情况，一方面是北京控制传播链条比较迅速，并未扩散至社区；另一方面，此次冷库传播的链条上是德尔塔毒株，如果是奥密克戎毒株的话，可能传播范围会比目前更大。

当然，在春运人口大流动的当下，令公众和各地紧张的还有外溢风险。

已外溢至4省7地，这让不少省市紧急调整自京返乡的政策，地方的社区管控人员与返乡者交谈的电话中，最常听到的一句叮嘱往往是：“政策每天都在变，返乡前一定要再和我们确认一次。”

王培玉认为，目前北京疫情的传播链已经调查得比较清晰，密接与次密接都得到了相关管控，进一步外溢扩散的风险不大。

赵大海表示，北京在疫情早期监测与精准防控上仍有可提升的空间，但此次针对密接与次密接的管控、摸清源头与传播链的时间，也并不算晚，否则北京目前外溢的零星病例，早就成了“大暴发”。

北漂一整年的打工人们，也实时关注着北京疫情态势的变化，返乡者的希冀很简单，只希望自己工作与生活的一小片天地，不因出现新增病例被划至中高风险区域，自己能够安安稳稳地返乡过春节。