粮食危 机幕后的黑手
自从苏 联解体之后，基于全球地缘政 治局势日趋稳定、经济全球化加速推进、各国军费支出减少等诸多因素共同推动全球进入了低通胀、低利率时期；2008年次贷危 机之后更进入了全球产能严重过剩时代，让世界进入了极低通胀的时代，欧美日货币则进入了零利率和负利率时期。
疫 情爆发之后，本人多次提醒，世界即将进入高通胀、高利率时代，这是由全球的地缘政 治局势、全球化走势以及主要国家的债务周期所决定的。去年到今年美国的通胀率已经快速发展并创出了四十多年的新高，德国今年5月通胀率高达7.9%，创出1973年以来、即50年以来的新高，表明高利率时代已经如期降临。
有一个古老的问题，是先有蛋还是先有鸡？到今天也没有答案。
然后就有了另外一个问题，是先有高利率还是先有高通胀和大宗商品的高价格？很多人会认为是先有后者，源于商品价格的上涨就会推动通胀，通胀走高之后央行就需要加息，也就有了高利率，真的是如此吗？
每桶原油价格从100美元涨到300美元，价格涨幅虽然达到两倍，但这桶原油丝毫未变，都相当于1700kWh。既然原油未变，所以原油价格的变化只能是因为美元的价值变了，是美元价值的变化驱动了石油价格。所以是先有高利率（货币快速贬值推动利率上升），然后才有高通胀和大宗的高价格，即货币快速贬值才是根本驱动力。
再举一个佐证。
从自身的资源禀赋来说，阿根廷是世界上著名的大宗商品生产国，资源禀赋非常优秀，按道理本国的大宗商品供给更有保证，有利于实现低通胀；瑞士是世界上资源禀赋很差的国家，不利于实现低通胀。阿根廷与瑞士面对的是同样的国际大宗商品环境，以同样的美元价格在国际市场上采购或出售大宗商品。但两国的通胀率却明显不同，阿根廷是典型的高利率、高通胀国家，而瑞士是典型的低利率、低通胀国家，造成两国通胀差异的原因只能是货币的因素，因为阿根廷的钱更不值钱（即贬值的速度更快），所以就有高通胀，而瑞士则相反，见下图。
到这，前面的问题就有了答案，货币贬值的速度越快，利率就越高，就会推动所有商品与服务的价格，也就有了高通胀，高通胀是货币加速贬值的外在表现。而大宗商品价格是通胀一揽子价格的一部分，所以就是先有货币高速贬值，然后才有大宗商品的高价格，这就是人们所熟悉的大宗商品牛市。相反，当货币阶段性升值（严重的经济危 机导致流动性枯竭就会推动货币阶段性升值）或货币的价值稳定时期，就会出现低利率或零利率，就会导致大宗商品价格的熊市或在一定的低位震荡。
即货币贬值的速度是“因”，通胀和大宗价格是“果”。
咱知道有人看到这里会摇头，源于这违背了很多人过去的认知，但这个逻辑却无可辨驳！货币才是元凶，是驱动通胀和价格的动力，也因此经济学上才有哪个非常经典的总结：通胀永远是货币行为。
上世纪70年代，是非常典型的高利率、高通胀时代，这说明货币在高速贬值，所以就有了大宗商品牛市。
2008年次贷危 机之后，世界进入了很典型的低通胀、欧美零利率（负利率）时代，这意味着货币的价值相对稳定，所以就有了很多年的大宗商品熊市。
货币就是那根指挥棒。
至于世界是高利率还是低利率，是高通胀还是低通胀，这是由世界的地缘政 治因素、战 争因素、全球的经济发展潜力、全球的人口红利因素、债务周期等诸多因素所决定。
既然上述诸多综合因素决定了世界是处于高通胀还是低通胀时期，这些宏观因素在短期内都不可能发生彻底改变（其变化只能是渐进的），也就决定货币价值相对稳定的周期或货币加速贬值的周期都会持续短则十几年多则几十年。
为什么说了这么多？源于有很多朋友比较疑惑，商品牛市结束了吗？这里或许就是答案。
其实，上述分析得到的结论与我们用供需关系的演变推到出来的结论是一致的。2008年之后是超低通胀、美元零利率时代，意味着美元的价值稳定，商品价格运行的就是熊市，此时商品生产行业的投资回报率就很低，长期投资就会不断减少（前面以油气行业的长期投资变化为例说明过这个问题），新增产能就会不断减少，但旧产能却会不断退出（甚至还会加速退出），供给就会从过剩逐渐演变为供需平衡再然后是供给短缺，以能源为核心的商品价格就会从熊市转为牛市。
各国政 府的绿能政策从长期来看一定是正确的，但却加剧了能源危 机和粮食危 机，源于它们在过去很多年用行 政 权力不断打击传统能源行业的长期投资，让供需关系更加失衡。
今天的社会有很多种泡沫，但所有的泡沫都建立在人口大爆炸的基础上，这以房地 产泡 沫最为典型，没有人口泡沫就没有房 地 产泡沫。是二战之后的农业革命（从传统农业进入现代农业）推动了农业产量的暴涨带来了人口大爆炸，粮食危 机（其发展模式很可能是断断续续又不断持续的）是刺穿所有泡沫的过程。#股票##A股#
自从苏 联解体之后，基于全球地缘政 治局势日趋稳定、经济全球化加速推进、各国军费支出减少等诸多因素共同推动全球进入了低通胀、低利率时期；2008年次贷危 机之后更进入了全球产能严重过剩时代，让世界进入了极低通胀的时代，欧美日货币则进入了零利率和负利率时期。
疫 情爆发之后，本人多次提醒，世界即将进入高通胀、高利率时代，这是由全球的地缘政 治局势、全球化走势以及主要国家的债务周期所决定的。去年到今年美国的通胀率已经快速发展并创出了四十多年的新高，德国今年5月通胀率高达7.9%，创出1973年以来、即50年以来的新高，表明高利率时代已经如期降临。
有一个古老的问题，是先有蛋还是先有鸡？到今天也没有答案。
然后就有了另外一个问题，是先有高利率还是先有高通胀和大宗商品的高价格？很多人会认为是先有后者，源于商品价格的上涨就会推动通胀，通胀走高之后央行就需要加息，也就有了高利率，真的是如此吗？
每桶原油价格从100美元涨到300美元，价格涨幅虽然达到两倍，但这桶原油丝毫未变，都相当于1700kWh。既然原油未变，所以原油价格的变化只能是因为美元的价值变了，是美元价值的变化驱动了石油价格。所以是先有高利率（货币快速贬值推动利率上升），然后才有高通胀和大宗的高价格，即货币快速贬值才是根本驱动力。
再举一个佐证。
从自身的资源禀赋来说，阿根廷是世界上著名的大宗商品生产国，资源禀赋非常优秀，按道理本国的大宗商品供给更有保证，有利于实现低通胀；瑞士是世界上资源禀赋很差的国家，不利于实现低通胀。阿根廷与瑞士面对的是同样的国际大宗商品环境，以同样的美元价格在国际市场上采购或出售大宗商品。但两国的通胀率却明显不同，阿根廷是典型的高利率、高通胀国家，而瑞士是典型的低利率、低通胀国家，造成两国通胀差异的原因只能是货币的因素，因为阿根廷的钱更不值钱（即贬值的速度更快），所以就有高通胀，而瑞士则相反，见下图。
到这，前面的问题就有了答案，货币贬值的速度越快，利率就越高，就会推动所有商品与服务的价格，也就有了高通胀，高通胀是货币加速贬值的外在表现。而大宗商品价格是通胀一揽子价格的一部分，所以就是先有货币高速贬值，然后才有大宗商品的高价格，这就是人们所熟悉的大宗商品牛市。相反，当货币阶段性升值（严重的经济危 机导致流动性枯竭就会推动货币阶段性升值）或货币的价值稳定时期，就会出现低利率或零利率，就会导致大宗商品价格的熊市或在一定的低位震荡。
即货币贬值的速度是“因”，通胀和大宗价格是“果”。
咱知道有人看到这里会摇头，源于这违背了很多人过去的认知，但这个逻辑却无可辨驳！货币才是元凶，是驱动通胀和价格的动力，也因此经济学上才有哪个非常经典的总结：通胀永远是货币行为。
上世纪70年代，是非常典型的高利率、高通胀时代，这说明货币在高速贬值，所以就有了大宗商品牛市。
2008年次贷危 机之后，世界进入了很典型的低通胀、欧美零利率（负利率）时代，这意味着货币的价值相对稳定，所以就有了很多年的大宗商品熊市。
货币就是那根指挥棒。
至于世界是高利率还是低利率，是高通胀还是低通胀，这是由世界的地缘政 治因素、战 争因素、全球的经济发展潜力、全球的人口红利因素、债务周期等诸多因素所决定。
既然上述诸多综合因素决定了世界是处于高通胀还是低通胀时期，这些宏观因素在短期内都不可能发生彻底改变（其变化只能是渐进的），也就决定货币价值相对稳定的周期或货币加速贬值的周期都会持续短则十几年多则几十年。
为什么说了这么多？源于有很多朋友比较疑惑，商品牛市结束了吗？这里或许就是答案。
其实，上述分析得到的结论与我们用供需关系的演变推到出来的结论是一致的。2008年之后是超低通胀、美元零利率时代，意味着美元的价值稳定，商品价格运行的就是熊市，此时商品生产行业的投资回报率就很低，长期投资就会不断减少（前面以油气行业的长期投资变化为例说明过这个问题），新增产能就会不断减少，但旧产能却会不断退出（甚至还会加速退出），供给就会从过剩逐渐演变为供需平衡再然后是供给短缺，以能源为核心的商品价格就会从熊市转为牛市。
各国政 府的绿能政策从长期来看一定是正确的，但却加剧了能源危 机和粮食危 机，源于它们在过去很多年用行 政 权力不断打击传统能源行业的长期投资，让供需关系更加失衡。
今天的社会有很多种泡沫，但所有的泡沫都建立在人口大爆炸的基础上，这以房地 产泡 沫最为典型，没有人口泡沫就没有房 地 产泡沫。是二战之后的农业革命（从传统农业进入现代农业）推动了农业产量的暴涨带来了人口大爆炸，粮食危 机（其发展模式很可能是断断续续又不断持续的）是刺穿所有泡沫的过程。#股票##A股#
#负利率#
负利率是指：利率减去通货膨胀率后为负值。就是说存在银行里的钱，过一段时间后算上利息在内没有增值反而贬值了。这是怎么回事呢？
很多人会感觉我的钱存在银行里怎么会赔呢？怎么还会有负利率？难道银行会扣我的钱不成？这是很多不了解经济学的人的困惑，的确存在负利率，而且你的钱存在银行确实会贬值。
因为经济学在计算收入时分为名义收入和实际收入。名义收入就是你账户上的钱。实际收入就是名义收入减去通货膨胀率。比如你在银行存了三千元，但是物价上涨了百分之十，通货膨胀率也就是百分之十。那么你的实际收入就是2700元。假设利率为百分之三，在不扣除通货膨胀率下的利息就是90元，但在扣除通货膨胀率后的实际收入就是2790元。当利率小于通货膨胀率后就进入了负利率的时代。负利率的出现意味着物价在上涨而货币的购买力却在下降，即货币的贬值。这也是为什么存在银行的钱也会贬值的原因。
负利率是指：利率减去通货膨胀率后为负值。就是说存在银行里的钱，过一段时间后算上利息在内没有增值反而贬值了。这是怎么回事呢？
很多人会感觉我的钱存在银行里怎么会赔呢？怎么还会有负利率？难道银行会扣我的钱不成？这是很多不了解经济学的人的困惑，的确存在负利率，而且你的钱存在银行确实会贬值。
因为经济学在计算收入时分为名义收入和实际收入。名义收入就是你账户上的钱。实际收入就是名义收入减去通货膨胀率。比如你在银行存了三千元，但是物价上涨了百分之十，通货膨胀率也就是百分之十。那么你的实际收入就是2700元。假设利率为百分之三，在不扣除通货膨胀率下的利息就是90元，但在扣除通货膨胀率后的实际收入就是2790元。当利率小于通货膨胀率后就进入了负利率的时代。负利率的出现意味着物价在上涨而货币的购买力却在下降，即货币的贬值。这也是为什么存在银行的钱也会贬值的原因。
【欧洲央行奏响“鹰”乐：7月加息 将告别近十年“负利率时代”】靴子即将落地，欧元区近十年的“负利率时代”将很快结束。
当地时间6月9日，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变。同时决定自7月1日起终止其资产购买计划下的净资产购买，计划在7月的货币政策会议上将关键利率上调25个基点，并在9月再次加息。
2012年7月，欧洲央行将存款机制利率下调至0%，自此，欧洲央行一直实行量化宽松货币政策。2014年6月，欧洲央行继续将利率下调至-0.1%，开始步入负利率阶段，随后经央行多次降息，存款机制利率目前维持在-0.5%。
这意味着，若欧洲央行如期在今年7月上调利率，这将是其十年来的首次加息。受消息影响，6月9-10日，欧洲股市连续下跌。上周最后一个交易日（10日），德国DAX30指数下跌3.08%，法国CAC40指数下跌2.69%。同时，欧元兑美元一度走高至1.07关口以上，11日下午回落至1.05左右。
https://t.cn/A6Xk9Lkg
当地时间6月9日，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变。同时决定自7月1日起终止其资产购买计划下的净资产购买，计划在7月的货币政策会议上将关键利率上调25个基点，并在9月再次加息。
2012年7月，欧洲央行将存款机制利率下调至0%，自此，欧洲央行一直实行量化宽松货币政策。2014年6月，欧洲央行继续将利率下调至-0.1%，开始步入负利率阶段，随后经央行多次降息，存款机制利率目前维持在-0.5%。
这意味着，若欧洲央行如期在今年7月上调利率，这将是其十年来的首次加息。受消息影响，6月9-10日，欧洲股市连续下跌。上周最后一个交易日（10日），德国DAX30指数下跌3.08%，法国CAC40指数下跌2.69%。同时，欧元兑美元一度走高至1.07关口以上，11日下午回落至1.05左右。
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