当事人因生效错误判决成失信被执行人，律师申请检察院监督成功维护法律公正。
承办律师 江苏道多律师事务所律师 周晓菲
【导读】 甲起诉离婚一审判决存款归乙，乙否认该存款在其父名下,二审中乙口头承诺放弃执行，甲撤诉后乙申请执行，甲再审不被支持被列为失信人。周晓菲律师认为应当相信法律，向检察院申请对本案进行监督后认定该存款在乙父名下，终法院终止执行，删除甲被执行人信息。
【成功案例入选理由】 做一个好律师，不仅仅是具有相应的法律知识就可以的，有时还需要有追求司法公正的勇气和脊梁。
【基本案情】 甲和乙于AAAA年AA月AA日结婚，婚后育有儿子丙。后，甲、乙双方经常因家庭琐事发生口角。BBBB年BB月与CCCC年CC月，甲曾两次向法院起诉要求离婚，法院判决不准离婚。
但此后，乙和甲以及甲的母亲口角加剧。甲第三次向法院起诉要求离婚。
本案审理过程中，经甲、乙双方确认，甲、乙双方有存款K万元以及保险理财J万元。甲提出：①J万元理财保险已经由自己全部取出用于家庭日常开支；②K万元存款在乙的父亲丁处，甲并未实际控制该存款。而乙则坚持认为，该K万元存款在甲处。
一审法院认为：甲主张J万元理财保险已取出用于日常开支，存款K万元在乙父亲丁处，因为甲不能举证证明，因此不予采信。一审法院判决：（一）甲、乙双方离婚；（二）婚生子丙随乙共同生活，甲每月承担丙抚养费FFFF元，直至婚生子丙年满18周岁；（三）J万元理财产品归甲所有，K万元现金存款归乙所有；（四）甲依法享有对丙的探视权。
甲不服一审判决上诉。本案的二审过程中，经二审法院的法官和乙沟通，乙口头承认K万元存款在其父亲处，并向法官口头承诺，自己不会按照一审判决申请强制执行，要求甲支付K万元。为此，经二审法院的法官主持调解，甲撤回了上诉。
但是，甲撤回上诉导致一审判决生效后，乙向一审法院申请执行，要求甲支付前述K万元存款。
甲表示，K万元存款不在自己这里，乙在本案的二审过程中，已经承认K万元存款在其父亲处，表示自己无法向乙支付该K万元存款；但是，一审法院的执行部门认为：①根据一审判决的认定，甲主张J万元理财保险已取出用于日常开支，存款K万元在乙父亲丁处，因为甲不能举证证明，因此不予采信；②因为乙在本案的二审过程中口头承认K万元存款在其父亲处，此情形在二审法院的卷宗内没有记载，所以，没有采纳甲的意见。
甲非常气愤，委托我们的律师帮助其依法处理这个问题。
【我们对本案的分析意见及工作方法】 我们认为，因为在本案的二审过程中，乙口头承认K万元存款在其父亲处，并向法官口头承诺，自己不会按照一审判决申请强制执行，要求甲支付K万元，所以，甲才撤回上诉，导致一审判决结论生效的。二审法院的法官，没有将乙口头承认K万元存款在其父亲处的陈述进行记录，这是二审法院工作的严重不尽职。甲可以通过申请二审法院再审本案的方式，要求二审法院在再审本案的过程中，补正这一失误。
甲听从了我们的建议，委托我们的律师向二审法院申请再审本案。
在二审法院再审本案的过程中，具体承办本案的周晓菲律师向二审法院申请调查令，申请调阅乙父亲名下的存款，以落实K万元存款的下落。但是，二审法院认为，因为离婚案件的当事人是甲、乙双方，所以，甲的律师无权申请调查案外人即乙的父亲丁的存款。拒绝向周晓菲律师签发调查令。同时，二审法院还认为，甲主张K万元存款在乙的父亲丁处，甲应该承担举证责任。然后在甲无法举证证明该K万元存款在乙的父亲丁处之情形下，裁定驳回了甲的再审申请。此后一审法院的执行部门将甲列为失信被执行人并对甲发出了限制高消费令。得知这个消息后，甲向周晓菲律师表达了轻生的想法。周晓菲律师和甲沟通，轻生是解决不了问题的，而相信法律才是依法维权的正道。对此，甲表现出了这样二个担心：①周晓菲律师是否愿意针对法院帮助自己向人民检察院申请，要求人民检察院依法对本案进行法律监督。②检察院和法院之间，是否会存在“官官相护”的现象。
对此，周晓菲律师向甲明确表示，①虽然有些政法部门确实存在个别消极现象，但是，国家法制环境总体还是清明的。甲应该排除检察院和法院之间“官官相护”的不正当担忧而充分相信法律。②一个合格的律师，首先是要尊重当事人自己是否有依法维权之愿望的。如果当事人没有坚定的依法维权之决心，律师虽然会适度的对当事人宣传依法维权的理念，但是，律师一般是不会鼓动当事人去打官司的。如果当事人有坚定的依法维权之决心，律师的职责就是依法维护当事人的合法权益，在所谓权势面前猥琐不前，左顾右盼，放弃当事人合法权益而自保的律师，是缺乏法律脊梁的。
周晓菲律师的安慰和指点让甲重拾了信心，甲委托周晓菲律师向人民检察院提出申请，要求人民检察院依法对本案进行法律监督。
人民检察院收到周晓菲律师代理甲提交的《监督申请书》后认为，澄清涉案的K万元存款的下落，是依法正确处理本案的关键。法院要求甲承担举证责任证明K万元存款在乙的父亲丁处，是不当分配本案的举证责任、在当事人不能举证的情况下放弃法院审判职能的具体表现。因此，人民检察院应当依法对本案进行法律监督。
经周晓菲律师申请，检察院针对乙父亲名下的存款进行了调查并最终认定，K万元存款确实在乙的父亲丁的名下。
【案件处理结果】 经检察院对法院提出法律监督意见，法院的执行部门终止了对本案的执行，并及时删除了甲属于失信被执行人的信息，解除了对甲的限制高消费令。#法律##法律咨询##离婚纠纷##再审##人民检察院##监督#
承办律师 江苏道多律师事务所律师 周晓菲
【导读】 甲起诉离婚一审判决存款归乙，乙否认该存款在其父名下,二审中乙口头承诺放弃执行，甲撤诉后乙申请执行，甲再审不被支持被列为失信人。周晓菲律师认为应当相信法律，向检察院申请对本案进行监督后认定该存款在乙父名下，终法院终止执行，删除甲被执行人信息。
【成功案例入选理由】 做一个好律师，不仅仅是具有相应的法律知识就可以的，有时还需要有追求司法公正的勇气和脊梁。
【基本案情】 甲和乙于AAAA年AA月AA日结婚，婚后育有儿子丙。后，甲、乙双方经常因家庭琐事发生口角。BBBB年BB月与CCCC年CC月，甲曾两次向法院起诉要求离婚，法院判决不准离婚。
但此后，乙和甲以及甲的母亲口角加剧。甲第三次向法院起诉要求离婚。
本案审理过程中，经甲、乙双方确认，甲、乙双方有存款K万元以及保险理财J万元。甲提出：①J万元理财保险已经由自己全部取出用于家庭日常开支；②K万元存款在乙的父亲丁处，甲并未实际控制该存款。而乙则坚持认为，该K万元存款在甲处。
一审法院认为：甲主张J万元理财保险已取出用于日常开支，存款K万元在乙父亲丁处，因为甲不能举证证明，因此不予采信。一审法院判决：（一）甲、乙双方离婚；（二）婚生子丙随乙共同生活，甲每月承担丙抚养费FFFF元，直至婚生子丙年满18周岁；（三）J万元理财产品归甲所有，K万元现金存款归乙所有；（四）甲依法享有对丙的探视权。
甲不服一审判决上诉。本案的二审过程中，经二审法院的法官和乙沟通，乙口头承认K万元存款在其父亲处，并向法官口头承诺，自己不会按照一审判决申请强制执行，要求甲支付K万元。为此，经二审法院的法官主持调解，甲撤回了上诉。
但是，甲撤回上诉导致一审判决生效后，乙向一审法院申请执行，要求甲支付前述K万元存款。
甲表示，K万元存款不在自己这里，乙在本案的二审过程中，已经承认K万元存款在其父亲处，表示自己无法向乙支付该K万元存款；但是，一审法院的执行部门认为：①根据一审判决的认定，甲主张J万元理财保险已取出用于日常开支，存款K万元在乙父亲丁处，因为甲不能举证证明，因此不予采信；②因为乙在本案的二审过程中口头承认K万元存款在其父亲处，此情形在二审法院的卷宗内没有记载，所以，没有采纳甲的意见。
甲非常气愤，委托我们的律师帮助其依法处理这个问题。
【我们对本案的分析意见及工作方法】 我们认为，因为在本案的二审过程中，乙口头承认K万元存款在其父亲处，并向法官口头承诺，自己不会按照一审判决申请强制执行，要求甲支付K万元，所以，甲才撤回上诉，导致一审判决结论生效的。二审法院的法官，没有将乙口头承认K万元存款在其父亲处的陈述进行记录，这是二审法院工作的严重不尽职。甲可以通过申请二审法院再审本案的方式，要求二审法院在再审本案的过程中，补正这一失误。
甲听从了我们的建议，委托我们的律师向二审法院申请再审本案。
在二审法院再审本案的过程中，具体承办本案的周晓菲律师向二审法院申请调查令，申请调阅乙父亲名下的存款，以落实K万元存款的下落。但是，二审法院认为，因为离婚案件的当事人是甲、乙双方，所以，甲的律师无权申请调查案外人即乙的父亲丁的存款。拒绝向周晓菲律师签发调查令。同时，二审法院还认为，甲主张K万元存款在乙的父亲丁处，甲应该承担举证责任。然后在甲无法举证证明该K万元存款在乙的父亲丁处之情形下，裁定驳回了甲的再审申请。此后一审法院的执行部门将甲列为失信被执行人并对甲发出了限制高消费令。得知这个消息后，甲向周晓菲律师表达了轻生的想法。周晓菲律师和甲沟通，轻生是解决不了问题的，而相信法律才是依法维权的正道。对此，甲表现出了这样二个担心：①周晓菲律师是否愿意针对法院帮助自己向人民检察院申请，要求人民检察院依法对本案进行法律监督。②检察院和法院之间，是否会存在“官官相护”的现象。
对此，周晓菲律师向甲明确表示，①虽然有些政法部门确实存在个别消极现象，但是，国家法制环境总体还是清明的。甲应该排除检察院和法院之间“官官相护”的不正当担忧而充分相信法律。②一个合格的律师，首先是要尊重当事人自己是否有依法维权之愿望的。如果当事人没有坚定的依法维权之决心，律师虽然会适度的对当事人宣传依法维权的理念，但是，律师一般是不会鼓动当事人去打官司的。如果当事人有坚定的依法维权之决心，律师的职责就是依法维护当事人的合法权益，在所谓权势面前猥琐不前，左顾右盼，放弃当事人合法权益而自保的律师，是缺乏法律脊梁的。
周晓菲律师的安慰和指点让甲重拾了信心，甲委托周晓菲律师向人民检察院提出申请，要求人民检察院依法对本案进行法律监督。
人民检察院收到周晓菲律师代理甲提交的《监督申请书》后认为，澄清涉案的K万元存款的下落，是依法正确处理本案的关键。法院要求甲承担举证责任证明K万元存款在乙的父亲丁处，是不当分配本案的举证责任、在当事人不能举证的情况下放弃法院审判职能的具体表现。因此，人民检察院应当依法对本案进行法律监督。
经周晓菲律师申请，检察院针对乙父亲名下的存款进行了调查并最终认定，K万元存款确实在乙的父亲丁的名下。
【案件处理结果】 经检察院对法院提出法律监督意见，法院的执行部门终止了对本案的执行，并及时删除了甲属于失信被执行人的信息，解除了对甲的限制高消费令。#法律##法律咨询##离婚纠纷##再审##人民检察院##监督#
mad，想了个小说剧情：
（❗没有道德，不喜勿看，仅仅是脑洞❗）
跟成朗是属于先婚后爱，结婚后他因为工作原因一年也没多少次见面机会，不过每月都会给我很多零花钱，无意的一次修车，认识了孟超这个人，虽然满身都是机油味，脏兮兮的样子，但不难看出底子是个好看的人，几次接触下来就喜欢了，也可能因为产生了要拿下孟超的想法，所以我一边接受着成朗给的零花钱，一边用成朗的钱花给孟超。
水到渠成也会经常把孟超约到家里，给他扮上成朗经常穿的三件套，他们俩眉骨之间是相似的但又是不同的....对于床爱之事两个人也都是不同的表现，成朗总是在前戏花费很多时间，温温柔柔的，而孟超没多少经验，我只能一步步教着他来，横冲直撞的最后两个人都不像样子.....
我也不知道背着成朗搞这种地下情能维持多久，走一步看一步吧。
只谈情不说爱。
（❗没有道德，不喜勿看，仅仅是脑洞❗）
跟成朗是属于先婚后爱，结婚后他因为工作原因一年也没多少次见面机会，不过每月都会给我很多零花钱，无意的一次修车，认识了孟超这个人，虽然满身都是机油味，脏兮兮的样子，但不难看出底子是个好看的人，几次接触下来就喜欢了，也可能因为产生了要拿下孟超的想法，所以我一边接受着成朗给的零花钱，一边用成朗的钱花给孟超。
水到渠成也会经常把孟超约到家里，给他扮上成朗经常穿的三件套，他们俩眉骨之间是相似的但又是不同的....对于床爱之事两个人也都是不同的表现，成朗总是在前戏花费很多时间，温温柔柔的，而孟超没多少经验，我只能一步步教着他来，横冲直撞的最后两个人都不像样子.....
我也不知道背着成朗搞这种地下情能维持多久，走一步看一步吧。
只谈情不说爱。
【国金电子】PCB行业投资框架浅论：弱周期弱成长，聚焦于细分领域更具投资性（1）
来源国金电子 国金电子研究
周期与成长：PCB属于弱周期弱成长，应关注细分领域重大创新
一般情况下，我们所谈及的周期性主要指行业进入成熟阶段之后供需关系不对称所带来的行业波动，成长性主要指生命周期尚在导入阶段和成长阶段的行业，判断一个行业的周期和成长性是判断一个行业“赚什么钱”的关键，理清这个问题是行业研究的首要任务。我们认为一个行业的属性包括周期性、成长性和周期兼成长，我们通过研究发现，PCB行业是典型的兼具周期和成长性的行业，并且无论是周期性还是成长性，PCB的属性特征都处于相对较弱的状态。
1.1、弱周期：难赚周期波动的钱
1.1.1、 以7年为周期跨度，成熟制造业遵循经济周期波动
从全球PCB产值的变化可以明显观察到周期性的几个特征：
1） 增速非持续为正，1994~2021年期间，PCB行业在2001~2002年、2009年、2015~2016年存在全球产值同比下降的局面，说明行业已经从只有单边增长的成长生命期进入成熟期，存在供需周期扰动带来的产值下降；
2） 以7~8年为周期跨度，我们以第一次同比正增长为起点、以最后一次同比负增长为终点进行周期跨度计量，发现PCB行业总会在7~8年的时间内出现显著的同比下滑，然后再进入下一轮增长周期，周期波动性形态明显；
3） 价格存在波动，由于可得数据有限，我们无法观测到较长跨度的价格变化情况，但从2015~2021年（涵盖了下降和上涨的年份，具有参考意义）全球PCB平均单价可以看到PCB产品价格仍然存在波动性，价格波动是周期的直接表达，由此可看出PCB存在周期属性。
基于上述3个现象特征，我们认为PCB行业是存在周期属性的，其原因主要在于三个方面：
1） 需求处于成熟阶段，PCB当前已经是几乎所有电子类产品的承载物，被称作“电子电器之母”，可见实际上PCB产品的使用渗透率已经达到较高水平，需求已经达到成熟稳定状态；
2） 需求遵循经济周期规律，周期波动主要由供需信息不对称造成的关系错位引起，对于PCB行业来说，由于该产业已经成为电子行业的基础材料，而电子产品已经成为了人们日常生活的普遍消费品，因此PCB行业的需求与经济需求的拟合度高，所以PCB的需求遵循宏观经济周期；
3） 供给扩张需要2年左右，制造业供给端的信息不对称主要来自于产能形成的时间，即现金转化为生产力的快慢，对于PCB行业来说供给扩张需要2年左右的时间，这一时间差就会造成一定的供需信息不对称。
1.1.2、 弱周期性使得行业不存在可观的顺周期机会
PCB行业存在一定的周期性，但整体来看周期性较弱，主要表现为两点：
1） 完整周期段中增长比下降时间更多，1994~2021年发生的前3轮周期中（因第4轮周期还未完成所以不纳入统计），行业产值同比增长的年份占比分别为75%、86%、57%，对应同比降低的年份占比分别为25%、14%、43%，可见PCB行业周期中增长的时间明显要多于下降的时间，因而行业周期属性不强；
2） 价格波动区间窄，价格是周期性的重要表征，我们观察到PCB行业虽然价格有增减波动，但增减区间不超过10%，周期属性偏弱。
PCB行业之所以处于弱周期的属性状态，原因主要来自其供需特征：
1） 需求占比分散，PCB行业用于所有电子产品，需求分散在各个细分领域，使得需求波动得以平滑，于是需求的周期性被削弱。值得注意的是，PCB行业的占比分布中，手机、PC、家电等偏消费的产品占比较高，工控医疗、航通航天、有线通信等偏工业属性的产品占比较低，可见PCB行业更偏向于消费属性，所以需求较为平滑；
2） 扩产耗时不长，PCB行业扩产需要2年左右时间，虽然仍然存在扩产带来的供给延后，但整体耗时不算太长，所以供给扩产带来的关系不对称程度被减弱；
3） 定制化产品削弱信息不对称，PCB产品是典型的定制化产品，这个定制化从表观上表现为PCB行业无统一的产品型号可言，从生产特点上表现为PCB的设计是掌握在客户手中的，这就使得PCB制造厂商的供给变化一定是在跟客户高度配合的情况下得出的经营规划，也就是说供给与需求的紧密沟通削弱了可能导致供需关系失配的信息不对称，从而使得PCB行业供给周期效应弱。
基于此，我们判断PCB行业存在弱周期性。基于这样的判断，从投资的角度来看，PCB行业难以赚取周期波动所带来的盈利大幅增长的钱，这一点从2007~2021年期间A股PCB公司经历的3轮周期就可以明显看到，即2010年、2017年和2021年在PCB行业产值随着经济周期的到来而迎来大β行情之时（产值增幅大），A股PCB公司的行业综合收益率却非常疲软，由此可见PCB行业难赚周期的钱。
1.2、弱成长：板块成长效应较弱，关注细分领域重大创新
1.2.1、维持低速增长状态，成长性源于持续创新
虽然PCB行业存在周期波动性，但整体来看成长性更为明显，主要表现为两点：
1） 大部分年度都保持增长，从整体趋势上来看，PCB行业大部分年份仍然保持增长状态，在1995~2021年这27年中，有20年都是同比增长状态，增长年份占比达到74%，可见行业仍具有显著的成长性；
2） 产量保持增长，价格波动是评判周期性的指标，量能增长是评判成长性的指标，虽然数据有限，但我们从2016~2021年的产量数据可以看到行业产量基本保持持续增加的状态，且大多数年份量增幅度都要高于价升幅度，由此可以看出PCB行业成长性相对周期性更明显。
PCB行业长年保持增长状态主要源于2个方面：
1） 电子行业持续创新，我们认为需求创新被认可后的快速渗透是成长性的来源，而PCB行业下游面向几乎所有的电子产品，电子产品因需要加强自身产品竞争力也处于技术持续更新的状态，对应PCB产品也会随之更新，从而保持成长性；
2） PCB产业链环节靠近创新源，PCB的电路设计权掌握在客户手中，所以客户会根据新一代产品的新功能修改PCB设计方案，也就是说PCB这个环节的创新是紧贴需求端客户的，靠近创新源使得PCB行业也处于创新环节。
1.2.2、弱成长只能将投资重点放在细分领域
虽然PCB行业明显具有一定的成长性，但我们从现象和原因层面分析，发现PCB行业的成长性仍然偏弱，首先从现象上来看：
1） 增速较低，虽然PCB行业大部分年份在增长，但整体增速较慢，近27年、近20年、近10年复合增速分别为4.9%、4.6%、3.9%，也就是说行业实际上已经进入了4%的增速区间，相对成长性较弱；
2） 量增幅度小，量能是成长性的观察指标，从PCB行业历年的产量增幅也可以看出行业量能增长区间保持在正负13%以内，增速相对有限。
导致PCB行业成长性不足的原因仍然围绕创新展开：
1） 更多的是1→2的创新而非0→1的创新，PCB的创新升级包括层数更高、线宽线距更窄、孔间密度更小、孔径更小等方面，这些创新方向都是在原先的产品技术上做更精进的修正，而非创造性的创新，最终就会导致创新所带来的价值成长有限；
2） 创新设计掌握在客户手中使得价值增值打折，PCB创新的价值一部分体现在设计，由于设计权掌握在客户手中，PCB厂商仅仅享受既定设计下的技术需求增加所带来价值增值，这使得PCB厂商只能够享受一部分电子产品变化所带来的创新增值，成长弹性打折扣。
基于此，我们判断PCB行业存在弱成长属性，这就意味着行业不具有太显著的板块成长效应。不过值得注意的是，虽然行业整体层面成长性较弱，但由于重大创新点会在某一个细分领域发生，如2019年的5G主线（股价参考深南电路和沪电股份）和2020~2021年的封装载板主线（股价参考揖斐电和欣兴），所以我们认为PCB行业成长性应该更多关注细分领域创新机会。
来源国金电子 国金电子研究
周期与成长：PCB属于弱周期弱成长，应关注细分领域重大创新
一般情况下，我们所谈及的周期性主要指行业进入成熟阶段之后供需关系不对称所带来的行业波动，成长性主要指生命周期尚在导入阶段和成长阶段的行业，判断一个行业的周期和成长性是判断一个行业“赚什么钱”的关键，理清这个问题是行业研究的首要任务。我们认为一个行业的属性包括周期性、成长性和周期兼成长，我们通过研究发现，PCB行业是典型的兼具周期和成长性的行业，并且无论是周期性还是成长性，PCB的属性特征都处于相对较弱的状态。
1.1、弱周期：难赚周期波动的钱
1.1.1、 以7年为周期跨度，成熟制造业遵循经济周期波动
从全球PCB产值的变化可以明显观察到周期性的几个特征：
1） 增速非持续为正，1994~2021年期间，PCB行业在2001~2002年、2009年、2015~2016年存在全球产值同比下降的局面，说明行业已经从只有单边增长的成长生命期进入成熟期，存在供需周期扰动带来的产值下降；
2） 以7~8年为周期跨度，我们以第一次同比正增长为起点、以最后一次同比负增长为终点进行周期跨度计量，发现PCB行业总会在7~8年的时间内出现显著的同比下滑，然后再进入下一轮增长周期，周期波动性形态明显；
3） 价格存在波动，由于可得数据有限，我们无法观测到较长跨度的价格变化情况，但从2015~2021年（涵盖了下降和上涨的年份，具有参考意义）全球PCB平均单价可以看到PCB产品价格仍然存在波动性，价格波动是周期的直接表达，由此可看出PCB存在周期属性。
基于上述3个现象特征，我们认为PCB行业是存在周期属性的，其原因主要在于三个方面：
1） 需求处于成熟阶段，PCB当前已经是几乎所有电子类产品的承载物，被称作“电子电器之母”，可见实际上PCB产品的使用渗透率已经达到较高水平，需求已经达到成熟稳定状态；
2） 需求遵循经济周期规律，周期波动主要由供需信息不对称造成的关系错位引起，对于PCB行业来说，由于该产业已经成为电子行业的基础材料，而电子产品已经成为了人们日常生活的普遍消费品，因此PCB行业的需求与经济需求的拟合度高，所以PCB的需求遵循宏观经济周期；
3） 供给扩张需要2年左右，制造业供给端的信息不对称主要来自于产能形成的时间，即现金转化为生产力的快慢，对于PCB行业来说供给扩张需要2年左右的时间，这一时间差就会造成一定的供需信息不对称。
1.1.2、 弱周期性使得行业不存在可观的顺周期机会
PCB行业存在一定的周期性，但整体来看周期性较弱，主要表现为两点：
1） 完整周期段中增长比下降时间更多，1994~2021年发生的前3轮周期中（因第4轮周期还未完成所以不纳入统计），行业产值同比增长的年份占比分别为75%、86%、57%，对应同比降低的年份占比分别为25%、14%、43%，可见PCB行业周期中增长的时间明显要多于下降的时间，因而行业周期属性不强；
2） 价格波动区间窄，价格是周期性的重要表征，我们观察到PCB行业虽然价格有增减波动，但增减区间不超过10%，周期属性偏弱。
PCB行业之所以处于弱周期的属性状态，原因主要来自其供需特征：
1） 需求占比分散，PCB行业用于所有电子产品，需求分散在各个细分领域，使得需求波动得以平滑，于是需求的周期性被削弱。值得注意的是，PCB行业的占比分布中，手机、PC、家电等偏消费的产品占比较高，工控医疗、航通航天、有线通信等偏工业属性的产品占比较低，可见PCB行业更偏向于消费属性，所以需求较为平滑；
2） 扩产耗时不长，PCB行业扩产需要2年左右时间，虽然仍然存在扩产带来的供给延后，但整体耗时不算太长，所以供给扩产带来的关系不对称程度被减弱；
3） 定制化产品削弱信息不对称，PCB产品是典型的定制化产品，这个定制化从表观上表现为PCB行业无统一的产品型号可言，从生产特点上表现为PCB的设计是掌握在客户手中的，这就使得PCB制造厂商的供给变化一定是在跟客户高度配合的情况下得出的经营规划，也就是说供给与需求的紧密沟通削弱了可能导致供需关系失配的信息不对称，从而使得PCB行业供给周期效应弱。
基于此，我们判断PCB行业存在弱周期性。基于这样的判断，从投资的角度来看，PCB行业难以赚取周期波动所带来的盈利大幅增长的钱，这一点从2007~2021年期间A股PCB公司经历的3轮周期就可以明显看到，即2010年、2017年和2021年在PCB行业产值随着经济周期的到来而迎来大β行情之时（产值增幅大），A股PCB公司的行业综合收益率却非常疲软，由此可见PCB行业难赚周期的钱。
1.2、弱成长：板块成长效应较弱，关注细分领域重大创新
1.2.1、维持低速增长状态，成长性源于持续创新
虽然PCB行业存在周期波动性，但整体来看成长性更为明显，主要表现为两点：
1） 大部分年度都保持增长，从整体趋势上来看，PCB行业大部分年份仍然保持增长状态，在1995~2021年这27年中，有20年都是同比增长状态，增长年份占比达到74%，可见行业仍具有显著的成长性；
2） 产量保持增长，价格波动是评判周期性的指标，量能增长是评判成长性的指标，虽然数据有限，但我们从2016~2021年的产量数据可以看到行业产量基本保持持续增加的状态，且大多数年份量增幅度都要高于价升幅度，由此可以看出PCB行业成长性相对周期性更明显。
PCB行业长年保持增长状态主要源于2个方面：
1） 电子行业持续创新，我们认为需求创新被认可后的快速渗透是成长性的来源，而PCB行业下游面向几乎所有的电子产品，电子产品因需要加强自身产品竞争力也处于技术持续更新的状态，对应PCB产品也会随之更新，从而保持成长性；
2） PCB产业链环节靠近创新源，PCB的电路设计权掌握在客户手中，所以客户会根据新一代产品的新功能修改PCB设计方案，也就是说PCB这个环节的创新是紧贴需求端客户的，靠近创新源使得PCB行业也处于创新环节。
1.2.2、弱成长只能将投资重点放在细分领域
虽然PCB行业明显具有一定的成长性，但我们从现象和原因层面分析，发现PCB行业的成长性仍然偏弱，首先从现象上来看：
1） 增速较低，虽然PCB行业大部分年份在增长，但整体增速较慢，近27年、近20年、近10年复合增速分别为4.9%、4.6%、3.9%，也就是说行业实际上已经进入了4%的增速区间，相对成长性较弱；
2） 量增幅度小，量能是成长性的观察指标，从PCB行业历年的产量增幅也可以看出行业量能增长区间保持在正负13%以内，增速相对有限。
导致PCB行业成长性不足的原因仍然围绕创新展开：
1） 更多的是1→2的创新而非0→1的创新，PCB的创新升级包括层数更高、线宽线距更窄、孔间密度更小、孔径更小等方面，这些创新方向都是在原先的产品技术上做更精进的修正，而非创造性的创新，最终就会导致创新所带来的价值成长有限；
2） 创新设计掌握在客户手中使得价值增值打折，PCB创新的价值一部分体现在设计，由于设计权掌握在客户手中，PCB厂商仅仅享受既定设计下的技术需求增加所带来价值增值，这使得PCB厂商只能够享受一部分电子产品变化所带来的创新增值，成长弹性打折扣。
基于此，我们判断PCB行业存在弱成长属性，这就意味着行业不具有太显著的板块成长效应。不过值得注意的是，虽然行业整体层面成长性较弱，但由于重大创新点会在某一个细分领域发生，如2019年的5G主线（股价参考深南电路和沪电股份）和2020~2021年的封装载板主线（股价参考揖斐电和欣兴），所以我们认为PCB行业成长性应该更多关注细分领域创新机会。
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