石榴云/新疆日报记者 黑宏伟 新疆具有发展奶业的自然资源优势和悠久的奶牛养殖传统。天山北坡又位于世界公认的“黄金奶源带”上，是国际公认的优质奶牛饲养带。 近年来，依托资金投入和政策扶持，新疆着力提高奶业规模化、集约化、标准化水平，积极推进奶牛群体改良，加强奶源基地建设，以优质安全、绿色发展为方向，加快推进新疆奶业做大做强。 数据显示，今年前三季度，我区奶牛存栏和产量实现双增长，全区奶牛存栏137.6万头，同比增长13.1%；生鲜乳产量157.1万吨，同比增长11.8%。 2020年8月30日，社员在呼图壁县大丰镇联丰奶牛农民专业合作社自动化挤奶厅作业。陶维明摄 打基础 选育优良奶牛品种 畜牧发展，良种先行。对于乳业而言，良种直接影响到行业的核心竞争力。 今年，呼图壁县的种牛场完成3000头高产荷斯坦奶牛的育种任务。 “下一步，我们将继续加大科研投入，将优质奶牛种群推向全疆。”新疆呼图壁种牛场有限公司副总经理葛建军介绍，作为全国最大的西门塔尔牛育繁基地，呼图壁种牛场平均每年要为全国提供100多头西门塔尔种牛，用于改良肉、奶兼用牛品种。 实际上，一些畜牧企业已利用新技术在为这个传统产业赋能，且效果不俗。 12月20日，在位于察布查尔锡伯自治县纳达齐牛录乡的伊犁创锦犇牛牧业有限公司养殖基地内，良种奶牛正悠闲地吃着富含营养的饲草料。 “经过近10年的扩繁培育，基地目前存栏7000多头良种母牛。”该公司总经理张宝刚说，工作人员按照牛的年龄、长势、待产情况将其分类在不同圈里饲养，采取科学规范的技术手段进行品种改良，确保每一批都达到良种良畜的品质要求。 “畜禽良种对畜牧业发展的贡献率超过40%，种源供应是否充足、种畜品质是否稳定直接影响着畜牧业生产的效果。”新疆畜牧科学院研究员王锡波说，育种是系统工程，需要产、学、研紧密合作。 2月18日，员工在新疆瑞源乳业有限公司包装奶制品。今年，该公司引进全自动生产线后，每天加工120吨纯牛奶、酸奶等乳产品，满足市场需求。魏银和摄 新疆畜牧业科技力量相对薄弱，过去相当长一段时间内，产、学、研衔接不够，致使很多育种方案不能及时推广，育种创新收益过慢，令很多企业望而却步。 2019年，《新疆奶业振兴行动方案（2019-2025年）》印发，提出到2025年，全区牛奶产量达到270万吨，把新疆建成全国奶业大区。 同年，我区建立奶产业技术体系，王锡波领衔的奶产业技术体系共有52名专家组成，负责体系顶层设计、优势企业遴选、综合试验站确定、岗位专家选定、统筹协调、监督管理、绩效评价等工作，建立了产、学、研联合育种平台。 今年，我区共下达2911万元现代畜禽种业提升专项资金，从创建规范养殖示范企业、数字化育种等方面，推动包括西门塔尔牛在内的5个畜禽种业提升工作。 “打好奶牛种业翻身仗，需多方发力，一方面要夯实基础，做好种质资源普查，以科技驱动，推动种业自主创新。另一方面还要以市场为主导，建立商业化的育种体系。”王锡波说，产业技术体系的建设、5个种业提升计划的实施，有助于实现智力资源大融合，助力奶业振兴。 2月18日，员工在新疆瑞源乳业有限公司包装奶制品。今年，该公司引进全自动生产线后，每天加工120吨纯牛奶、酸奶等乳产品，满足市场需求。 魏银和摄 优供给 加快奶源基地建设 产好奶，奶源是关键。 始建于1955年的呼图壁种牛场，经过几十年的发展，成为全产业链综合性农牧企业，拥有10座现代化高产奶牛示范养殖场，年产牛奶8万余吨，是新疆最大的奶源基地，为其所属的新疆西域春乳业有限责任公司提供了充足优质的奶源。 葛建军说，近年来，新疆呼图壁种牛场有限公司加速“智能牧场”建设升级，建成了西北地区规模最大的高产奶牛现代化示范养殖场，助力传统奶业高质量发展。 目前，天山北坡已经形成了以昌吉回族自治州为代表的农区产业集中带和以呼图壁种牛场为代表的集科研、育种、生产、加工于一体的奶业产业链，具有发展特色风味乳品产业的良好基础。 “随着市场的带动和各项政策的出台， 新疆奶源基地建设有了突飞猛进的进步。”王锡波说。 我区持续推进中小养殖场改造升级，目前，50头以上奶牛规模养殖场达433家，标准化牧场已成为养殖主体。 10月29日，工人在自动化生产罐装车间分装鲜奶产品。阿拉尔新农乳业有限责任公司正开足马力加快生产乳制产品，确保完成全年3万余吨目标任务。其生产的乳制品畅销广州、深圳、浙江、成都等地市场。孙国权摄 在位于乌鲁木齐市区以南40多公里的新疆天润烽火台奶牛养殖有限公司，一头头奶牛在“智慧养牛”系统调配下，接受数字化精准喂养。到了挤奶时间，奶牛会听着音乐产出鲜奶，而这些鲜奶是新疆天润乳业股份有限公司的奶源之一。 在严格把控产品质量的同时，天润乳业也更加注重奶源安全。目前，天润乳业在天山南北布局了6家奶牛养殖企业、16个规模化牧场，奶牛养殖规模达3.1万多头，自主奶源占到总奶源的67%。 “公司正在打造全产业链。”该公司董事长刘让说，天润乳业已成为集饲草种植、奶牛养殖、乳品生产、科研开发、市场营销为一体的专业化乳品企业。 打造优质奶源地，好的饲草料必不可少。 自治区畜牧兽医局相关负责人介绍，我区加快实施奶牛优质饲草料保障行动，推进优质饲草料种植和奶牛养殖配套衔接。目前，全区种植青贮面积850万亩以上、苜蓿295万亩以上，其他人工种草75万亩以上。 7月30日，工人在呼图壁县新疆西域春乳业有限责任公司生产车间作业。陶维明摄 重品质 推动奶产业升级 今年“双11”，天猫超市新疆乳制品销售同比增长超100%，麦趣尔、西域春、天润等新疆乳制品品牌“火”向全国，新疆奶正凭实力加速“出圈”。 作为集科研、生产、销售为一体的专业化生产乳生物制品和牛初乳系列产品的大型企业，近年来，新疆天润乳业股份有限公司坚持差异化原则进行研发，不断加大新产品科技研发投入。天润乳业成为“网红制造机”，爆款频出，打造了“天润奶啤”“冰淇淋化了”“巧克力碎了”“被柚惑了”等一系列畅销产品。独特的口感和新颖的包装让天润牛奶迅速获得了消费者认可，并远销国内其他省份。 近几年，新疆加快培育“疆字号”乳制品品牌，以新疆以外的市场作为消费主要增长点，鼓励企业积极拓展市场。 如今，借着新疆奶“香”出圈的东风，新疆乳企纷纷涉足疆外市场，乳品销量增长较快。数据显示，今年全区市场监管部门注册备案乳品生产企业60家，其中规模以上15家，实现销售收入81.56亿元，同比增长13.58%。 2020年11月27日，工人在新疆西域春乳业有限责任公司生产车间工作。陶维明摄 “取得成绩的同时，我们也要认识到不足。目前，新疆奶业正处于由数量扩张向整体优化升级、由传统养殖向产业化市场发展的转型期，在面临良好发展机遇的同时，还存在不少制约瓶颈和短板。”王锡波说，要建立完善乳业品牌产品标准化生产技术体系和管理体系，以疆外市场作为消费主要增长点，鼓励企业积极拓展市场。 乳品质量是保证奶业发展的生命线。近几年，自治区不断加强监督检查，强化生鲜乳质量安全监管。 “不管是自建牧场，还是合作牧场，乳制品生产企业一定要加强原料供应商的审核，保证生鲜乳和乳粉的质量安全，同时要加强对辅料、包装材料及食品相关产品的控制，确保产品品质不下降。”王锡波说。 2008年，阿拉尔新农乳业有限责任公司首次获得“中国有机产品”认证，可生产常温奶、低温奶、奶粉和乳饮料4大系列近40种产品。目前，新农乳业产品销售网络已覆盖全国多个城市，在华东、华北、华南等区域已形成较密集的销售网络。 2020年11月12日，工人在阿拉尔新农乳业有限责任公司奶牛繁育养殖一厂机械自动化挤奶车间工作。 孙国权 罗文敏摄 “对于乳制品企业来说，品质是企业的生命线和立身之本。我们不断投入资金及人力，建设产品质量安全管理体系，组建了原辅料检测、过程控制、成品检验全面覆盖的技术中心，从源头到成品全程把控，确保食品安全万无一失。”该公司总经理谭路平介绍。 王锡波表示，自然生态对于乳业来说是先天优势，新疆奶业应牢牢抓住机会，开发生产特色酸奶、奶疙瘩、奶皮子、奶酪、风味冰淇淋等特色乳制品，完善加工工艺，严控奶源质量，提升产品档次，打造高端乳制品，延伸产业链。 记者手记：新疆奶业振兴需“多管齐下” 后疫情时代，人们对身体健康越来越重视，选择健康的食品和饮品成为人们生活中的重要话题，而以高品质著称的新疆奶被越来越多的消费者熟知，“醇香浓郁”让新疆奶火速出圈。 众所周知，天山北坡位于世界公认的“黄金奶源带”上，充足的日照和优良的牧草让新疆成为中国优质牛奶产地之一。拥有好的品质，如何让产品走出去已成为新疆乳业需要破解的难题。 2019年，《新疆奶业振兴行动方案（2019-2025年）》出台，提出到2025年，全区牛奶产量达到270万吨，把新疆建成全国奶业大区。近年来，我区大力推进标准化规模养殖，优化奶源基地建设，不断提高生鲜乳质量，提升乳制品知名度，持续推进新疆奶业转型升级，实现了奶产业高质量发展。 在采访中记者也了解到，尽管新疆奶口碑逐渐打响，在网上受人追捧，但仍有不少方面需要完善。 比如，过去相当长一段时间，新疆奶业产、学、研衔接不够，人才供应不足，生产技术有待改善等都是制约新疆奶业高质量发展的因素。 另外，新疆奶出名了，但品牌叫得响的新疆乳企还是屈指可数，新疆还未培育形成全国知名的乳业品牌，与国内一线品牌和国外品牌相比，新疆乳品品牌效应尚低。 奶业振兴，离不开消费引擎拉动。一方面，在新形势下新疆乳企要不断适应参与新的市场挑战，创造新疆特色乳制品，在产品结构差异化发展基础上，实现向全国市场拓展。 另一方面，在保证新疆优质奶源的前提下，加大乳制品创新。新疆的自然生态对于乳业来说是先天优势，如何打好这副牌，还必须练好内功，强品质重创新。目前新疆畅销的乳制品多为常温奶、酸奶等液体奶。产品的创新需要企业研发团队不断推陈出新，延长产业链。同时在高端乳制品研发上也需要长期政策支持，需要核心技术的不断革新，只有多方发力才能让新疆乳业走得更远，变得更强。 责任编辑：余若琪 版权作品，未经授权严禁转载。转载须注明来源、原标题、著作者名，不得变更核心内容。
淘宝如何提升宝贝权重？
什么是权重？
其实权重是淘宝平台根据商品表现给出的一个估值，通俗一点来讲，就像小时候读书，老师会根据你各科的综合得分得出一个综合评分，然后根据你的综合评分决定你的座位次序，是否要给你当个课代表，又或是平常有什么事情交给你去办这么个意思。
权重不直接决定排名，但对于排名的影响非常大。由于淘宝计算权重的方式太过复杂，以至于连设计这套规则的工程师都说不清楚。所以要想让产品获得不错的流量，最大的工作量就是提高权重。淘宝对新店、新品是有流量扶持，但是权重并不会有优势，需要自己去提升!淘宝下架时间权重已经重新成为“全部宝贝”动态排名的权重之王。接近下架的品种得到临时加权，越接近下架权重越高，重新上架后消失。
有效提升宝贝权重，需要关注哪些点？
其实我们常说是的提升宝贝权重纠结到一个本质问题就是做产品的关键词的权重。提升关键词权重，吃到这部分关键词的流量。
那接下来我们就说一说怎么去做关键词权重。
1.提升关键词权重
提升关键词权重无非就是去优化这几个维度的数据：点击率，收藏加购，坑产，UV价值。
举个例子：当消费者搜索“外套”这个词，系统给与展示机会，用户点击了，点击之后产生了收藏加购的行为。那么这一系列的操作就体现了在这个关键词下我们宝贝的人气。在接下来有其他用户继续搜索这个词的时候，系统就会给予优先的展示权。但是光有这个宝贝人气是不行的。我们商家也好，淘宝平台也好。我们最终目的都是为了盈利。那淘宝还有2个重要的考核指标就是消费者在有没有在这个关键词下产生交易。
比如说淘宝给了100的流量，我们产生了1000的销售额，而另外一个产品淘宝同样给了100流量，他只有500销售额。那我们的产品自然排名就会很快的提升。
这里可以看到除去了广告位，即使销量没有其他同类产品的多，他也依然可以获得展现，就是因为他的产品在这个关键词下的权重高。
2. 优化人群标签，产品标签
（1）产品属性与市场热搜词的人群标签契合度必须高，这样产品有机会出现在消费者的搜索框下，才会有转化。
每个关键词都会有他背后的人群属性标签。我们在直通车流量解析里面可以看到，这个词的人群画像分析，消费者性别，消费层级，年龄，组合优质人群，消费单价等等，我们在挑选关键词的时候一定要注意根据数据去筛选，结合自己的产品属性，是否与这个关键词搜索背后的人群契合。以及自身店铺人群的定位情况去合理筛选标题关键词。如果关键词与产品不匹配，即使有了搜索流量，但是产品的这个风格不被消费者接受，转化率就会低，点击率不稳定。周而复始，即使有搜索流量之后也会掉下来。
另外搜索流量受人群标签影响。现在受千人千面的影响，同样的关键词你和你朋友在同一个地方同一时间去搜索，展示出来的产品也是不同的，当你第一次搜索商品浏览加购后，即使你更换了关键词只要搜索类似的产品的时候，初次浏览的宝贝搜索排名都会更高。展现位置更靠前。
（2）产品卖点影响转化
影响转化率的因数非常的多。但相对来说客单价高的产品比客单价低的转化要差些。做什么产品就要做对应的人群，做的产品不同风格也就不同。客单价高的同时对应的利润高，背后对应的人群也就是高客单的人群。产品主图，款式，价格、评价、买家秀、问大家、销量、详情页、服务质量等等都有着至关重要的关系。
转化，店铺宝贝标签，关键词的点击率，收藏加购，坑产，UV价值。这些都是影响我们权重的重要因素。
比如说下面大家可以看到产品的卖点在图中就表达出来了。
3. 店铺动态评分DSR
这个没什么好说的，动态评分能影响的不单单只是我们的店铺权重，还会影响到我们的转化率。我们需要去优化的就是自己的产品和自己的服务，有问题及时处理，客户给差评了及时去联系解决。很多小伙伴说到这里会觉得是闲扯淡。但我这里给大家分享一个案例。曾经有一个小伙伴，做服饰类的。搜索平常3000左右，接连几天的几个差评，动态直接到了4.68。接着就是搜索开始往下拉。他是怎么去做的呢 ？当时他有一万左右的客户，他一个个的给客户打电话，给客户返利，要好评。硬是给干到了4.73动态。所以这个方面大家一定要重视起来。
4. 店铺基础权重
现在的淘宝尤其是大促的时候，特别吃这个店铺的基础权重。你没办法的，天猫店就是比C店权重高。这也是淘宝现在非常恶心的一点。就像这次的618大促，很多C店的流量都是掉的惨不忍睹。当然这个也不是一定的。这个掉的值也是基于你前期宝贝的流量，只是相对比较天猫店拥有基础的优势。
5. 动销权重
这也是现在讨论的比较多的一种玩法，之前我也有写过这个玩法——全店动销率。现在的淘宝是在引导大家走风格店的。上架一个月内没有销量的宝贝都会被判定滞销宝贝。我们一定要注意不要让店内的宝贝在一个周期内保持有动销。这个能有效的提升店铺权重。
6. 维护老客，提升复购，提升店铺标签
现如今这个市场情况下淘系流量是越来越贵。那么获得一个流量之后，怎么去吸引遇到消费者进行一个二次消费，甚至于帮助我们去在她的朋友圈进行一个分享，真的是一件非常重要的事情。这也是淘宝现在比较推崇的一种玩法那就是将店铺打造成风格店。而风格店最大的好处就是他的复购率非常惊人。他也能有效的提升我们的店铺权重。
7. 违规降权
这个一般来说我们在认为干预的时候，遇到最多的就是单品降权30天，不能付费推广。但是要尽量避免店铺违规扣分。
什么是权重？
其实权重是淘宝平台根据商品表现给出的一个估值，通俗一点来讲，就像小时候读书，老师会根据你各科的综合得分得出一个综合评分，然后根据你的综合评分决定你的座位次序，是否要给你当个课代表，又或是平常有什么事情交给你去办这么个意思。
权重不直接决定排名，但对于排名的影响非常大。由于淘宝计算权重的方式太过复杂，以至于连设计这套规则的工程师都说不清楚。所以要想让产品获得不错的流量，最大的工作量就是提高权重。淘宝对新店、新品是有流量扶持，但是权重并不会有优势，需要自己去提升!淘宝下架时间权重已经重新成为“全部宝贝”动态排名的权重之王。接近下架的品种得到临时加权，越接近下架权重越高，重新上架后消失。
有效提升宝贝权重，需要关注哪些点？
其实我们常说是的提升宝贝权重纠结到一个本质问题就是做产品的关键词的权重。提升关键词权重，吃到这部分关键词的流量。
那接下来我们就说一说怎么去做关键词权重。
1.提升关键词权重
提升关键词权重无非就是去优化这几个维度的数据：点击率，收藏加购，坑产，UV价值。
举个例子：当消费者搜索“外套”这个词，系统给与展示机会，用户点击了，点击之后产生了收藏加购的行为。那么这一系列的操作就体现了在这个关键词下我们宝贝的人气。在接下来有其他用户继续搜索这个词的时候，系统就会给予优先的展示权。但是光有这个宝贝人气是不行的。我们商家也好，淘宝平台也好。我们最终目的都是为了盈利。那淘宝还有2个重要的考核指标就是消费者在有没有在这个关键词下产生交易。
比如说淘宝给了100的流量，我们产生了1000的销售额，而另外一个产品淘宝同样给了100流量，他只有500销售额。那我们的产品自然排名就会很快的提升。
这里可以看到除去了广告位，即使销量没有其他同类产品的多，他也依然可以获得展现，就是因为他的产品在这个关键词下的权重高。
2. 优化人群标签，产品标签
（1）产品属性与市场热搜词的人群标签契合度必须高，这样产品有机会出现在消费者的搜索框下，才会有转化。
每个关键词都会有他背后的人群属性标签。我们在直通车流量解析里面可以看到，这个词的人群画像分析，消费者性别，消费层级，年龄，组合优质人群，消费单价等等，我们在挑选关键词的时候一定要注意根据数据去筛选，结合自己的产品属性，是否与这个关键词搜索背后的人群契合。以及自身店铺人群的定位情况去合理筛选标题关键词。如果关键词与产品不匹配，即使有了搜索流量，但是产品的这个风格不被消费者接受，转化率就会低，点击率不稳定。周而复始，即使有搜索流量之后也会掉下来。
另外搜索流量受人群标签影响。现在受千人千面的影响，同样的关键词你和你朋友在同一个地方同一时间去搜索，展示出来的产品也是不同的，当你第一次搜索商品浏览加购后，即使你更换了关键词只要搜索类似的产品的时候，初次浏览的宝贝搜索排名都会更高。展现位置更靠前。
（2）产品卖点影响转化
影响转化率的因数非常的多。但相对来说客单价高的产品比客单价低的转化要差些。做什么产品就要做对应的人群，做的产品不同风格也就不同。客单价高的同时对应的利润高，背后对应的人群也就是高客单的人群。产品主图，款式，价格、评价、买家秀、问大家、销量、详情页、服务质量等等都有着至关重要的关系。
转化，店铺宝贝标签，关键词的点击率，收藏加购，坑产，UV价值。这些都是影响我们权重的重要因素。
比如说下面大家可以看到产品的卖点在图中就表达出来了。
3. 店铺动态评分DSR
这个没什么好说的，动态评分能影响的不单单只是我们的店铺权重，还会影响到我们的转化率。我们需要去优化的就是自己的产品和自己的服务，有问题及时处理，客户给差评了及时去联系解决。很多小伙伴说到这里会觉得是闲扯淡。但我这里给大家分享一个案例。曾经有一个小伙伴，做服饰类的。搜索平常3000左右，接连几天的几个差评，动态直接到了4.68。接着就是搜索开始往下拉。他是怎么去做的呢 ？当时他有一万左右的客户，他一个个的给客户打电话，给客户返利，要好评。硬是给干到了4.73动态。所以这个方面大家一定要重视起来。
4. 店铺基础权重
现在的淘宝尤其是大促的时候，特别吃这个店铺的基础权重。你没办法的，天猫店就是比C店权重高。这也是淘宝现在非常恶心的一点。就像这次的618大促，很多C店的流量都是掉的惨不忍睹。当然这个也不是一定的。这个掉的值也是基于你前期宝贝的流量，只是相对比较天猫店拥有基础的优势。
5. 动销权重
这也是现在讨论的比较多的一种玩法，之前我也有写过这个玩法——全店动销率。现在的淘宝是在引导大家走风格店的。上架一个月内没有销量的宝贝都会被判定滞销宝贝。我们一定要注意不要让店内的宝贝在一个周期内保持有动销。这个能有效的提升店铺权重。
6. 维护老客，提升复购，提升店铺标签
现如今这个市场情况下淘系流量是越来越贵。那么获得一个流量之后，怎么去吸引遇到消费者进行一个二次消费，甚至于帮助我们去在她的朋友圈进行一个分享，真的是一件非常重要的事情。这也是淘宝现在比较推崇的一种玩法那就是将店铺打造成风格店。而风格店最大的好处就是他的复购率非常惊人。他也能有效的提升我们的店铺权重。
7. 违规降权
这个一般来说我们在认为干预的时候，遇到最多的就是单品降权30天，不能付费推广。但是要尽量避免店铺违规扣分。
210511兴业路演贝泰妮和爱美客对比
Q：两家公司的增长驱动力，第二增长曲线
A：贝泰妮这2年可能还是薇诺娜。薇诺娜宝贝会从医院开始发起，皮肤科、儿科，和薇诺娜打法会比较像，同时线上天猫店做后续复购，未来还会寻找母婴渠道推广，只是目前还没有在做。
童颜针市场知名度已经比较高，再生医学是最新热点，即刺激自体胶原蛋白再生，包含少女针、童颜针等。大家对童颜针认知度比较高，最早是王菲花了800万打童颜针，目前消费者也比较了解这个产品，但I类、II类，不合规，偷偷打，现在有第一款III类医疗器械童颜针，机构都会去铺货，6-12个月之后就能放量。产品不是说空间多大就多大，主要还是看公司推广和教育，爱美客一般是先对直销渠道做教育，再放给经销商，同时也会去C端教育提升产品知名度，所以不会直接放量到多少。我测算的一个大概规模，今年爱美客是刚开始做，比较少，明年1.5亿、后年3亿、25年给到5-6个亿。
Q：市场预期，拿着的、不拿的都分别怎么看这家公司
A：对医美和化妆品赛道是认可的，二是认可两家公司的头部角色。现在的估值肯定是略微偏高的，爱美客合理购买点是800-1100亿是肯定可以买入的，大家目前只能是从长期来看的，而且目前增速较高，而且会有超预期的点，消化估值能力比较强。
Q：市场分歧和可能下半年可能超预期的地方，比如市场调研目前嗨体销售额如何？贝泰妮销售额如何？
A：嗨体熊猫针占18%、嗨体颈纹70%+，未来熊猫针占比继续提升。目前泪沟市场只有熊猫针和双美，后者缺货严重，所以嗨体熊猫针未来3个季度出货量都可能是超预期的点。对于产品而言，更多看公司如何推广。Q1嗨体营收占比70%、宝尼达5%、爱芙莱15%，出货量角度熊猫针出货量是15%。
Q：两家公司对比的话你怎么选？看成长性、确定性、空间、估值等角度
A：不会是二选一。确定性都比较高，没必要比较。
爱美客逻辑：
行业未来10年复合增速能达到20%，目前赛道很好。从环节来讲，下游依赖医生操作，被拿来和爱尔眼科比较认为有投资价值。但我们认为要求医生审美和技术，难以标准化。虽然医美人群渗透率提升，但机构很难持续把握红利，因为很难标准化所以你也很难连锁化去吸收增长人群。那么新氧这样的信息化平台是否具备投资价值呢？我们认为确实是解决了行业痛点。行业获客成本高，信息透明度低，但新氧同样是低价获客，拿到的是价格敏感型客户，忠诚度不高，所以新氧只能帮助第一次进店，所以后续会被阿里健康、美团竞争，所以确定性不高。上游产品端，是绕不过的一环，下游机构分散性比较高，整体溢价能力实际在于上游；二是有规模化，过证后可以规模化生产。过证能力很关键，研发门槛偏低但监管较严，所以竞争格局较好，利好过证能力强的公司。微整注射的细分领域爱美客基本上都布局了，未来联合销售趋势增强，那么利好这种矩阵化产品布局的公司。另外，护肤品客观效果比较弱，而医美很强，也贴合人性。
贝泰妮推荐逻辑：
护肤品角度看，行业增长但出现分化，外资促销打击国产，新锐品牌层出不穷也在增加竞争。有医生背书，辨识度强，医生资源形成护城河，同行很难复制。
业绩推动力：
爱美客：一是嗨体泡泡针，二是童颜针，今年是再生医学快速增长的年份。爱美客童颜针上市后将会是新爆品，市场上竞争者较少，有望快速放量。此外，公司还有肉毒、溶脂针等产品在临床阶段。
贝泰妮：敏感肌占比36%，敏感肌护肤品占比5.5%，所以随着市场教育，渗透率还有较高提升空间；第二是提前教育；第三是新品牌，薇诺娜宝贝今年能达到1-2个亿，复制薇诺娜打法，预计可以快速增长；beauty answers是医美专业线护肤品，我们认为是较大贡献点，只是需要做私立的闭环运营，铺设渠道投入期可能比较长，可能要到3年以后才能看到。
比较贝泰妮和爱美客：
板块中的龙头企业。估值角度，不论医美还是化妆品，给2xPEG是合理水平。爱美客3年复合50%、贝泰妮3年35-40%，所以爱美客享有更高估值。
Q：医美这块来讲，你觉得华熙和爱美客的差异？你怎么看华熙？
A：我们暂时没把华熙放在医美公司看，更多是当成化妆品。华熙的逻辑，强上游公司，以玻尿酸大规模低成本量产为优势布局生态链，包括医药、护肤品、食品。最大增长贡献来自功效性护肤品，消费者认可度高，增速快，目前就是投费用拓展市场。我们不把他看作医美是因为他们只有玻尿酸，更多需要不同产品搭配，方案越多，差异化越高，机构粘性越强，所以能放量的就是玻尿酸这块，空间可能没这么大。未来如果越来越多的产品进来，你如何能提高对机构的粘性。实际上，爱美客的机构粘性更强。
Q：爱美客产品线比较全，可以提供整套解决方案。比如我是机构，我可以用华熙的产品搭配别的品牌做方案？
A：医美强调联合疗程，不同产品搭配使用，但很多机构不具备这种能力，比如杭州公司有整个体系，先解决敏感、再是支撑、再是填充，更多公司没有方案，需要厂商提供，告诉你如何根据特点做联合疗程方案。多产品线的品牌更具有优势。
Q：华熙发布了御龄双子针，不是也是说肉毒伴侣？
A：华熙只是打了一个定位，说肉毒伴侣，并不是打搭配使用，双子针实际就是原来的娃娃针的升级，产品没有变化。
Q：爱美客和贝泰妮我必须做选择的话 你能从哪几个方面？
A：医美赛道更好，客观效果更强，护肤品客观效果弱，涂完不能渗透到皮下组织，这种情况大家会优先医美。而医美人群渗透率只有3.6%，和欧美发达国家相比大概有5-6倍的差距，这块确定性是比较高的。
Q：两家公司的增长驱动力，第二增长曲线
A：贝泰妮这2年可能还是薇诺娜。薇诺娜宝贝会从医院开始发起，皮肤科、儿科，和薇诺娜打法会比较像，同时线上天猫店做后续复购，未来还会寻找母婴渠道推广，只是目前还没有在做。
童颜针市场知名度已经比较高，再生医学是最新热点，即刺激自体胶原蛋白再生，包含少女针、童颜针等。大家对童颜针认知度比较高，最早是王菲花了800万打童颜针，目前消费者也比较了解这个产品，但I类、II类，不合规，偷偷打，现在有第一款III类医疗器械童颜针，机构都会去铺货，6-12个月之后就能放量。产品不是说空间多大就多大，主要还是看公司推广和教育，爱美客一般是先对直销渠道做教育，再放给经销商，同时也会去C端教育提升产品知名度，所以不会直接放量到多少。我测算的一个大概规模，今年爱美客是刚开始做，比较少，明年1.5亿、后年3亿、25年给到5-6个亿。
Q：市场预期，拿着的、不拿的都分别怎么看这家公司
A：对医美和化妆品赛道是认可的，二是认可两家公司的头部角色。现在的估值肯定是略微偏高的，爱美客合理购买点是800-1100亿是肯定可以买入的，大家目前只能是从长期来看的，而且目前增速较高，而且会有超预期的点，消化估值能力比较强。
Q：市场分歧和可能下半年可能超预期的地方，比如市场调研目前嗨体销售额如何？贝泰妮销售额如何？
A：嗨体熊猫针占18%、嗨体颈纹70%+，未来熊猫针占比继续提升。目前泪沟市场只有熊猫针和双美，后者缺货严重，所以嗨体熊猫针未来3个季度出货量都可能是超预期的点。对于产品而言，更多看公司如何推广。Q1嗨体营收占比70%、宝尼达5%、爱芙莱15%，出货量角度熊猫针出货量是15%。
Q：两家公司对比的话你怎么选？看成长性、确定性、空间、估值等角度
A：不会是二选一。确定性都比较高，没必要比较。
爱美客逻辑：
行业未来10年复合增速能达到20%，目前赛道很好。从环节来讲，下游依赖医生操作，被拿来和爱尔眼科比较认为有投资价值。但我们认为要求医生审美和技术，难以标准化。虽然医美人群渗透率提升，但机构很难持续把握红利，因为很难标准化所以你也很难连锁化去吸收增长人群。那么新氧这样的信息化平台是否具备投资价值呢？我们认为确实是解决了行业痛点。行业获客成本高，信息透明度低，但新氧同样是低价获客，拿到的是价格敏感型客户，忠诚度不高，所以新氧只能帮助第一次进店，所以后续会被阿里健康、美团竞争，所以确定性不高。上游产品端，是绕不过的一环，下游机构分散性比较高，整体溢价能力实际在于上游；二是有规模化，过证后可以规模化生产。过证能力很关键，研发门槛偏低但监管较严，所以竞争格局较好，利好过证能力强的公司。微整注射的细分领域爱美客基本上都布局了，未来联合销售趋势增强，那么利好这种矩阵化产品布局的公司。另外，护肤品客观效果比较弱，而医美很强，也贴合人性。
贝泰妮推荐逻辑：
护肤品角度看，行业增长但出现分化，外资促销打击国产，新锐品牌层出不穷也在增加竞争。有医生背书，辨识度强，医生资源形成护城河，同行很难复制。
业绩推动力：
爱美客：一是嗨体泡泡针，二是童颜针，今年是再生医学快速增长的年份。爱美客童颜针上市后将会是新爆品，市场上竞争者较少，有望快速放量。此外，公司还有肉毒、溶脂针等产品在临床阶段。
贝泰妮：敏感肌占比36%，敏感肌护肤品占比5.5%，所以随着市场教育，渗透率还有较高提升空间；第二是提前教育；第三是新品牌，薇诺娜宝贝今年能达到1-2个亿，复制薇诺娜打法，预计可以快速增长；beauty answers是医美专业线护肤品，我们认为是较大贡献点，只是需要做私立的闭环运营，铺设渠道投入期可能比较长，可能要到3年以后才能看到。
比较贝泰妮和爱美客：
板块中的龙头企业。估值角度，不论医美还是化妆品，给2xPEG是合理水平。爱美客3年复合50%、贝泰妮3年35-40%，所以爱美客享有更高估值。
Q：医美这块来讲，你觉得华熙和爱美客的差异？你怎么看华熙？
A：我们暂时没把华熙放在医美公司看，更多是当成化妆品。华熙的逻辑，强上游公司，以玻尿酸大规模低成本量产为优势布局生态链，包括医药、护肤品、食品。最大增长贡献来自功效性护肤品，消费者认可度高，增速快，目前就是投费用拓展市场。我们不把他看作医美是因为他们只有玻尿酸，更多需要不同产品搭配，方案越多，差异化越高，机构粘性越强，所以能放量的就是玻尿酸这块，空间可能没这么大。未来如果越来越多的产品进来，你如何能提高对机构的粘性。实际上，爱美客的机构粘性更强。
Q：爱美客产品线比较全，可以提供整套解决方案。比如我是机构，我可以用华熙的产品搭配别的品牌做方案？
A：医美强调联合疗程，不同产品搭配使用，但很多机构不具备这种能力，比如杭州公司有整个体系，先解决敏感、再是支撑、再是填充，更多公司没有方案，需要厂商提供，告诉你如何根据特点做联合疗程方案。多产品线的品牌更具有优势。
Q：华熙发布了御龄双子针，不是也是说肉毒伴侣？
A：华熙只是打了一个定位，说肉毒伴侣，并不是打搭配使用，双子针实际就是原来的娃娃针的升级，产品没有变化。
Q：爱美客和贝泰妮我必须做选择的话 你能从哪几个方面？
A：医美赛道更好，客观效果更强，护肤品客观效果弱，涂完不能渗透到皮下组织，这种情况大家会优先医美。而医美人群渗透率只有3.6%，和欧美发达国家相比大概有5-6倍的差距，这块确定性是比较高的。
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