献礼综艺《声生不息》播出后好评如潮，芒果出色的文案、出彩的策划和出圈的舞台再一次惊艳观众。《声生不息》的火爆出圈，不仅让众多的港乐遗珠重新走入大众视野，也打开了音综的格局和视野，翻唱老歌的节目同样可以做出不一样的内容。
《声生不息》邀请香港和内地16组优秀的音乐人，他们分为两个阵营进行比赛，6场主题竞演的比拼之后，他们将共同完成一张港乐时代唱片。
《声生不息》每一场主题演出都将产生3首金曲，初舞台和一公结束后，包括《无条件》《初恋》《海阔天空》《我要你的爱》《月半弯》和《千千阙歌》在内的6首歌曲成为金曲。
《声生不息》二公上半场对决中，克勤队和千嬅队分别派出3首合作金曲进行两两PK，克勤队获得最后的胜利。
第一轮是《夏日倾情》对阵《爱情陷阱》。安崎、曾比特两个年轻人在舞台上活力四射，声音、表情、舞蹈等都默契十足，马赛克乐队继续拖后腿，粤语发音遭众嘲，但林子祥老师还是凭借一己之力拿下了比赛。
第二轮是《念亲恩》对阵《最佳损友》。刘惜君、炎明熹唱功优秀，把《念亲恩》歌曲中那种情感很好地传递出来，一些细节的设计也可圈可点。遗憾的是，他们遇到了配合更默契、情感更抓人的李克勤和毛不易，这两个男生声音互补，情感互衬，全程完美契合，最后赢下了比赛。
第三轮是《高山低谷》对阵《半点心》。杨千嬅、周笔畅、单依纯3个人用绝美的表现贡献了本季节目最让人惊叹的一个合作舞台，声音有默契度，运镜有画面感，演唱有故事感。而李玟、林晓峰和魔动闪霸带来的《半点心》就显得毫无默契可言，风格不统一，声音不匹配，最后各唱各的，输掉比赛也在意料之中。
《声生不息》二公下半场的比拼同样高能不断，节目一开场就放大招，TVB存在感极强，黄宗泽、吴卓羲、刘丹、陈豪等香港演员纷纷亮相，港剧迷的狂欢，一下子也把观众带入到港乐的情绪中。
下半场克勤队和千嬅队各派出4组歌手出战，大家也都拿出了看家本领，在选曲、编曲和舞台创意等方面都充满了诚意，最后千嬅队获得了下半场的胜利。
《三人游》VS《梦里蓝天》
单依纯这一次选择了方大同的歌曲《三人游》，舞台唯美大气，动人的旋律加上独特的嗓音，一开口就很抓人，整个演唱游刃有余，把歌曲中的那种情感很好表达出来，别有一番滋味在心头。这也是单依纯擅长的曲R&B曲风，导师李健也不吝夸赞：音场很大，气息绵长，就是为唱歌而生的嗓子。
遗憾的是，这首歌曲的版权出现问题，目前在音乐平台没有音源，希望芒果能够尽快协调好，很多歌迷都希望能够在音乐平台听到这首歌曲。
马赛克乐队带来张国荣的歌曲《梦里蓝天》，整个编曲很有气氛感，马赛克也终于找到了适合自己乐队的风格。卓越开头的两句直接把这首歌的基调立住了，此前一直备受质疑的夏颖这一次也没有明显拖后腿。
整首歌听起来很特别，曲子舒服，乐队的魅力和优势也体现出来了，大家也纷纷认可乐队的这一次表现。卓越比主唱夏颖唱得更好听，马赛克乐队真的该考虑换个主唱了。马赛克这一次口碑逆袭，压力来到了魔动闪霸这边，期待他们也能证明自己。
这一组的对决，单依纯最后赢了马赛克乐队，结果在意料之中。单依纯在唱功上确实明显好过马赛克乐队，整首歌曲的完整性和情感投入度方面也是单依纯更好一些。
《我爱你》VS《梦中人》
姜还是老的辣，林子祥老师的《我爱你》依旧延续惯有的高水准，节奏轻松欢快，台风和唱功都很稳，全场的气氛也被轻松带动起来。林子祥老师在舞台上更多的是一种享受的状态，听他唱歌真的是一种享受。
长江后浪推前浪，曾比特再一次展现了自己的舞台实力。乐队、皮衣、爆炸头，一首《梦中人》点燃全场的热情，也解锁了一种全新的舞台风格。曾比特的舞台爆发力十足，声音依旧悦耳，让人忍不住想要跟着舞动起来。
这一次的“父子对决”精彩纷呈，曾比特凭借多变的风格和稳定的唱功笑到了最后，这位香港的乐坛新人通过节目彻底出圈，相信未来的各大音综舞台观众都会看到他的身影。
《凭着爱》VS《今生今世》
叶倩文一首《凭着爱》唱给自己的妈妈，温柔优雅的嗓音唱出心中的大爱，她将爱代入到歌曲里缓缓讲述，观众也能get到其中的感情。
不得不说，天后还是处在巅峰的状态，整首歌的演唱无可挑剔，舞台的状态直接开挂，这样的发挥男队基本没人能招架得住。
林晓峰带来电影《金枝玉叶》的插曲《今生今世》，一开口就牢牢抓住了观众的耳朵，深情款款，虽然演唱很克制，但是感染力非常强。当林晓峰将目光望向屏幕中的张国荣先生，仿佛张国荣从未离开过，那一刻让人瞬间破防。
叶倩文和林晓峰这一组强强PK贡献了节目的名场面，两首歌曲都非常能打动人，从前期的采访、舞台创意到演唱、细节设计都可圈可点，也是下半场让人印象深刻的两首作品。两首歌曲都入围最佳独唱金曲，天后叶倩文赢了林晓峰，但是两个人都是赢家。
《baby song》VS《深爱着你》
杨千嬅再一次选择了陈奕迅的歌曲，这首《Baby Song》不仅是唱给孩子的歌，也是唱给自己的歌。杨千嬅的演唱感情投入饱满，舞台也很有氛围感。
《深爱着你》是一首关于爱情的歌曲，通过李健用柔和的演唱和细腻的情感处理，将听者带入到一段情深的故事里。看得出李健一直在走出自己的舒适区，粤语的发音也进步明显，演唱依旧是其杀手锏。
李健老师在采访中表示：希望如《深爱着你》的名字一样，传达一种深邃的感情，是能够经得起时间考验的深情，因为深情在任何时代都是一种奢侈品。
《深爱着你》长达50秒的前奏，引用的是阿根廷作曲家皮亚佐拉的《遗忘》 ，而结尾处又加入了陈百强《一生何求》的前奏。前后完美融合，你可以永远相信李健的音乐审美观，每一次都紧扣主题，每一次都用一个完整的故事打动你。
不仅如此，李健对音乐严谨的态度也让人佩服，这一次他没有用节目组的编曲和混音，而是找来了老搭档赵兆和李游，拿出自己音乐专辑的配置来改编歌曲，自带编曲和混音，最后的呈现效果也非常理想。
两个人的对比很明显，李健从选曲、编曲到创意都是满满的诚意，而杨千嬅则显得有些中规中矩，李健最后赢得比赛也是实至名归。
对于《声生不息》二公结果，你们有什么要说的吗？
《声生不息》邀请香港和内地16组优秀的音乐人，他们分为两个阵营进行比赛，6场主题竞演的比拼之后，他们将共同完成一张港乐时代唱片。
《声生不息》每一场主题演出都将产生3首金曲，初舞台和一公结束后，包括《无条件》《初恋》《海阔天空》《我要你的爱》《月半弯》和《千千阙歌》在内的6首歌曲成为金曲。
《声生不息》二公上半场对决中，克勤队和千嬅队分别派出3首合作金曲进行两两PK，克勤队获得最后的胜利。
第一轮是《夏日倾情》对阵《爱情陷阱》。安崎、曾比特两个年轻人在舞台上活力四射，声音、表情、舞蹈等都默契十足，马赛克乐队继续拖后腿，粤语发音遭众嘲，但林子祥老师还是凭借一己之力拿下了比赛。
第二轮是《念亲恩》对阵《最佳损友》。刘惜君、炎明熹唱功优秀，把《念亲恩》歌曲中那种情感很好地传递出来，一些细节的设计也可圈可点。遗憾的是，他们遇到了配合更默契、情感更抓人的李克勤和毛不易，这两个男生声音互补，情感互衬，全程完美契合，最后赢下了比赛。
第三轮是《高山低谷》对阵《半点心》。杨千嬅、周笔畅、单依纯3个人用绝美的表现贡献了本季节目最让人惊叹的一个合作舞台，声音有默契度，运镜有画面感，演唱有故事感。而李玟、林晓峰和魔动闪霸带来的《半点心》就显得毫无默契可言，风格不统一，声音不匹配，最后各唱各的，输掉比赛也在意料之中。
《声生不息》二公下半场的比拼同样高能不断，节目一开场就放大招，TVB存在感极强，黄宗泽、吴卓羲、刘丹、陈豪等香港演员纷纷亮相，港剧迷的狂欢，一下子也把观众带入到港乐的情绪中。
下半场克勤队和千嬅队各派出4组歌手出战，大家也都拿出了看家本领，在选曲、编曲和舞台创意等方面都充满了诚意，最后千嬅队获得了下半场的胜利。
《三人游》VS《梦里蓝天》
单依纯这一次选择了方大同的歌曲《三人游》，舞台唯美大气，动人的旋律加上独特的嗓音，一开口就很抓人，整个演唱游刃有余，把歌曲中的那种情感很好表达出来，别有一番滋味在心头。这也是单依纯擅长的曲R&B曲风，导师李健也不吝夸赞：音场很大，气息绵长，就是为唱歌而生的嗓子。
遗憾的是，这首歌曲的版权出现问题，目前在音乐平台没有音源，希望芒果能够尽快协调好，很多歌迷都希望能够在音乐平台听到这首歌曲。
马赛克乐队带来张国荣的歌曲《梦里蓝天》，整个编曲很有气氛感，马赛克也终于找到了适合自己乐队的风格。卓越开头的两句直接把这首歌的基调立住了，此前一直备受质疑的夏颖这一次也没有明显拖后腿。
整首歌听起来很特别，曲子舒服，乐队的魅力和优势也体现出来了，大家也纷纷认可乐队的这一次表现。卓越比主唱夏颖唱得更好听，马赛克乐队真的该考虑换个主唱了。马赛克这一次口碑逆袭，压力来到了魔动闪霸这边，期待他们也能证明自己。
这一组的对决，单依纯最后赢了马赛克乐队，结果在意料之中。单依纯在唱功上确实明显好过马赛克乐队，整首歌曲的完整性和情感投入度方面也是单依纯更好一些。
《我爱你》VS《梦中人》
姜还是老的辣，林子祥老师的《我爱你》依旧延续惯有的高水准，节奏轻松欢快，台风和唱功都很稳，全场的气氛也被轻松带动起来。林子祥老师在舞台上更多的是一种享受的状态，听他唱歌真的是一种享受。
长江后浪推前浪，曾比特再一次展现了自己的舞台实力。乐队、皮衣、爆炸头，一首《梦中人》点燃全场的热情，也解锁了一种全新的舞台风格。曾比特的舞台爆发力十足，声音依旧悦耳，让人忍不住想要跟着舞动起来。
这一次的“父子对决”精彩纷呈，曾比特凭借多变的风格和稳定的唱功笑到了最后，这位香港的乐坛新人通过节目彻底出圈，相信未来的各大音综舞台观众都会看到他的身影。
《凭着爱》VS《今生今世》
叶倩文一首《凭着爱》唱给自己的妈妈，温柔优雅的嗓音唱出心中的大爱，她将爱代入到歌曲里缓缓讲述，观众也能get到其中的感情。
不得不说，天后还是处在巅峰的状态，整首歌的演唱无可挑剔，舞台的状态直接开挂，这样的发挥男队基本没人能招架得住。
林晓峰带来电影《金枝玉叶》的插曲《今生今世》，一开口就牢牢抓住了观众的耳朵，深情款款，虽然演唱很克制，但是感染力非常强。当林晓峰将目光望向屏幕中的张国荣先生，仿佛张国荣从未离开过，那一刻让人瞬间破防。
叶倩文和林晓峰这一组强强PK贡献了节目的名场面，两首歌曲都非常能打动人，从前期的采访、舞台创意到演唱、细节设计都可圈可点，也是下半场让人印象深刻的两首作品。两首歌曲都入围最佳独唱金曲，天后叶倩文赢了林晓峰，但是两个人都是赢家。
《baby song》VS《深爱着你》
杨千嬅再一次选择了陈奕迅的歌曲，这首《Baby Song》不仅是唱给孩子的歌，也是唱给自己的歌。杨千嬅的演唱感情投入饱满，舞台也很有氛围感。
《深爱着你》是一首关于爱情的歌曲，通过李健用柔和的演唱和细腻的情感处理，将听者带入到一段情深的故事里。看得出李健一直在走出自己的舒适区，粤语的发音也进步明显，演唱依旧是其杀手锏。
李健老师在采访中表示：希望如《深爱着你》的名字一样，传达一种深邃的感情，是能够经得起时间考验的深情，因为深情在任何时代都是一种奢侈品。
《深爱着你》长达50秒的前奏，引用的是阿根廷作曲家皮亚佐拉的《遗忘》 ，而结尾处又加入了陈百强《一生何求》的前奏。前后完美融合，你可以永远相信李健的音乐审美观，每一次都紧扣主题，每一次都用一个完整的故事打动你。
不仅如此，李健对音乐严谨的态度也让人佩服，这一次他没有用节目组的编曲和混音，而是找来了老搭档赵兆和李游，拿出自己音乐专辑的配置来改编歌曲，自带编曲和混音，最后的呈现效果也非常理想。
两个人的对比很明显，李健从选曲、编曲到创意都是满满的诚意，而杨千嬅则显得有些中规中矩，李健最后赢得比赛也是实至名归。
对于《声生不息》二公结果，你们有什么要说的吗？
20211028 先导智能三季报会议纪要
时间：2021年10月28日
嘉宾：董秘周总、证代缪总
简介
自去年Q3，新能源汽车市场不断火爆，下游动力电池厂扩产增加，但扩产仅是一小部分，储能更是处于早期。先导智能是高端非标设备的平台型公司，锂电是公司最大的业务，公司在锂电设备领域具有很强的竞争力。一个是整线的优势，先导是全球前段中段后段20多种设备都完全是由公司做的，这个优势在海外车企中优势很大；另外是核心设备的竞争力。
非标设备行业新签订单到确认收入有一定时间，这个特点导致2021年财务状况和2020年有所不同：1）收入结构：2020年的收入体现2019的订单，锂电设备占比较低，当时整个行业相对低迷；2020年Q3开始行业景气度提升，2021年锂电收入占比恢复到70%以上，锂电设备毛利率较其他业务高，所以2021年毛利率有所回升。这一点在2021Q3体现的较为明显，毛利率为37.5%，同比提升4%。2）季度差别：2020年上半年受疫情影响，很多的验收推迟到了2020Q3，该季度营收是4个季度当中最多的。自2021，公司产能逐步提升，报表也体现公司的订单增长，所以2021年公司收入逐季增长。Q4的同比差别会比较大。
具体到三季报，2021前三季度公司实现营业收入59.48亿元，同比增长43.35%，实现归母净利润10.04亿元，同比增长56.96%；其中Q3实现营业收入26.80亿元，同比增长17.26%，归母净利润5.03亿元，同比增长22.17%，在2020Q3利润基数较高的情况下仍然取得较好增长。现金流非常好，公司经营活动产生的现金流净额6.28亿元，同比增长118%。
新接订单方面，2021前三季度公司新接订单123亿元（不含税，纸质订单的口径），Q3新接订单31亿元，主要是宁德时代的（上半年没来得及评审，转移到Q3订单）。Q3已经招标确定，但是没有评审或没有评审完成的订单很多，已经确定的中航锂电、蜂巢这些金额都比较大，小一点的像亿纬锂能、国轩高科也都是几亿的规模。如果把这些都加进去的话，第三季度已经超额完成全年150亿的目标。
存货方面，截至9.30，公司存货余额为73.23亿元，2020年末是28.74亿元，2021年6月末59.32亿元，也是增长较快。发出商品相比6月末增加10亿元左右，说明公司的交付能力不断提高。如果根据发出商品计算，公司Q3的交付产值产品已经达到40-45亿元区间，继续保持增加。
毛利率方面，前三季度整体毛利率37.5%，锂电设备毛利率37.24%，较2021H1提升1.5pct。泰坦Q3收入2亿多，毛利率相比H1没有提升，目前泰坦产能提升很快，收入规模和盈利水平会不断好转。去除泰坦后，Q3毛利率超过40%。
预收款：2019年末为7.9亿，2020年末19亿元，截至2021.9.30，是35.31亿元，较六月末的28.18亿元继续增加。
应收账款：截至2021.9.30，公司应收账款是31.09亿元，公司客户质量不断改善。主要是账龄计提发计提，目前出问题的客户在2020年底已经计提完毕。先导的坏账计提比竞争对手更加谨慎。
今天我们发布了和宁德时代新增关联交易额度的公告，宁德时代目前持股比例7%，年初我们制定了65亿（含税）的额度，目前已经达到额度了，Q4他还要招标，有些会形成纸质订单，需要新加额度20亿元（含税）。需要说明，这个额度并不构成订单的指引，可能会超，也可能不会达到；此外定20亿元并不是指今年所有的定点在今年都可以转化为纸质订单，我们预计在20亿的金额左右。
提问
公司整体
研发、销售、管理费用绝对值同比翻倍，为什么管理和销售增长这么快：工资不会有大幅提升，销售费用的提升，主要是目前的交付是不断提升的，有一部分运费是公司承担的，所以销售费用有所增加。管理费用有一半是人员的工资，人员规模大之后管理难度大，因此也增加了一些职能部门，这块的影响是比较大的。
环比期间费用绝对值增加不大，随着Q4收入规模扩大，费用率是否会下降：趋势上看是的，销售费用发出的话，后面就等着客户验收，所以销售费用对收入是前置的。管理费用上，今年相比去年人员增加了一倍多，后面的话，人员增加不会那么快。至于什么时候会体现规模效应，也不好说。
明年的产能储备（场地、人员）：关于公司的产能，我们的相应速度在行业内是很快的，我们也有很好的基础。1）人员方面，进入2021年，我们的人员，特别是生产人员，我们保持接近一倍的增长。2）场地方面，我们做好了很充分的准备，公司也有专门的部门对整个行业的发展进行预计，有利于我们提前做准备。3）除了常规的场地、人员的作用，我们另一个扩大产能的方式是人均产值的增加，我们也是明确提出来了，每年的人均产值要有一定的增加，已经在经营层面上往细拆分了。总的来说，我们的产能会及时跟上行业需求的爆发。
产能扩张目标：明年产能预计还是保持非常快的增长，人均产值我们会从各个角度做一些工作。这也有助于我们盈利能力的提升。今年公司的订单增长太快了，主要靠招人来完成。之后我们会增加一些精细化管理方面的工作。
原材料价格上涨和电价上涨对未来利润率影响：原材料价格上涨从今年Q2开始，铝材等材料价格维持高位。这些主要是对存量订单影响，新接订单上，整个设备行业议价能力强，大部分可以转移到下游。存量订单经我们测算，对我们的影响也还好，直接影响是我们的供应商。整体对毛利率1-2个点的影响。
订单与客户
nw在19年签的订单在本期是否确认收入：在Q3有体现了，但占比不大。现在我们在欧洲的布局非常好，欧洲主流国家的电池厂我们都布局上了，以中试线为主，和ACC在谈量产的订单。海外整体发展阶段比国内更早期，所以成长速度会很快。
宁德时代在收入中的占比：Q3宁德时代在订单中占比很大，也是提升的，在锂电订单中超过一半
订单情况：从目前的订单结构来看，很多订单在8-9月招标完成了，但是有些是没有进入到前三季度的订单，比如中航、蜂巢、亿纬锂能、国轩。国内订单比较多。海外总体上处于一个商务接洽的阶段，截至9.30还拿到大的订单，只有中试线。海外有很多的新进入者，他们希望有厂商为他们提供一揽子的方案，目前只有我们可以做这个，在这些厂家的推广，我们是非常顺利的。nw、acc进展比较快，acc在谈量产的订单了。
订单结构：截至1028，我们和宁德时代新签订单约65亿元（含税），58亿（不含税），总订单是123亿，占比47%。全年来看，虽然Q4宁德时代还会招标，但是不会全部计入到今年的新接订单。今年Q4蜂巢、中航的量会比较大，整体而言，宁德时代今年的占比会比较大，因为他们扩张比较快。
比亚迪：他很多设备是自己做的，但也从外面采购设备，今年从我们这里采购了卷绕机和智能物流设备，规模是小几亿的规模。整体而言他的外部采购比较少。
公司与宁德时代的战略合作协议的落地情况，可能对毛利率的影响：自方案签订之后，双方在各个方面都是在推进项目去落地，我们进入他们项目的阶段会更早，我们在产能上可以提前做准备。国际化上，他们也会给我们一些支持。
宁德时代占比提升，毛利率却没有下降，说明公司的定价没有受到宁德占比提升影响？
今年我们对锂电设备有40%的毛利率指引，低于40%毛利率的订单是需要董事长亲自来批的。对宁德和对其他客户都是一样的，毛利率取决于产品的竞争力，不同的客户、不同的产品毛利率都是不一样的。从目前来看，虽然宁德时代占比提升，但我们的毛利率没有下降。
重点客户动态：没有太细的招标节奏，明年至少是50%以上的增长，现在的招标力度很大，但是只是完成了一点，我们作为头部公司，增速肯定是比行业快的。
4680产品对行业的影响，订单情况：4680下游布局的公司比较多，对设备来讲不是一个全新的产品，在现有的产品上进行一定的改进，就可以满足4680的需求。也是增加了一个产品类别，是一个增量的需求。4680我们已经有订单了，具体客户不透露。
泰坦
泰坦详细介绍：九月我们做过一个统计，截至9.8泰坦在手订单30亿（不含税），这些在2022之前可以全部转化为收入的，这个测算是比较保守的，今年Q4的也可能在2022年底之前转化为收入。毛利率端，泰坦的低毛利率订单在不断地出清，现在低毛利率订单不多了。明年上半年开始泰坦毛的收入增长会体现出来。至于第四季度能有多少收入，还不好说，但从存货看，泰坦的存货从6月末的7亿增加到9月末的10亿。今年泰坦新接的订单，盈利质量都是很好的，主要是行业景气，竞争对手也是有限，后面泰坦的盈利会有改善。关于是否商誉减值，这个我们是肯定不会做减值的，本身我们在收购的时候评估的就比较谨慎。
Q3本部（去掉泰坦）的毛利率在40%以上，泰坦仍在确认低毛利率订单，毛利率约15%。Q3确认的收入中，宁德时代占比超过一半。
非锂电
非锂电订单：Q3智能物流和光伏拿到约2亿订单，3C新签1亿订单，汽车、燃料电池、激光新签了几千万的订单，和锂电的量相比少一些。收入方面，今年锂电占比提升较多，占比70%以上，锂电增长也是最快的。
汽车板块：我们的主要目标客户是整车厂，主流整车厂我们都在对接，但是这块的招标进展没有锂电这么快，很多业务机会还没有形成订单；汽车业务执行的周期和锂电相比更长。
光伏板块订单客户：除了以往的串焊机和自动化设备，今年主要是新增的topcon设备，国内主流的通威（已送样）、隆基、晶科、晶澳、爱旭都是我们的客户。我们的topcon给无锡尚德的整线完成了交付，目前在调试中。目前topcon很多客户都在观望中，预计11月会有电池片生产出来，这块会是比较大的增量。
运维方面：现在还没有真正意义的运维，海外客户很多还在前期的阶段。我们和宁德时代的战略合作中对运维的约定，还没有到落地的阶段。目前配件的收入增长是比较快的，前三季度有几个亿的规模了，但这个和真正意义的运维是有差别的。
非锂电毛利率：这些业务在发展早期，为了拿订单，会牺牲一毛利率。报表上看，整体在30%的毛利率。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年10月28日
嘉宾：董秘周总、证代缪总
简介
自去年Q3，新能源汽车市场不断火爆，下游动力电池厂扩产增加，但扩产仅是一小部分，储能更是处于早期。先导智能是高端非标设备的平台型公司，锂电是公司最大的业务，公司在锂电设备领域具有很强的竞争力。一个是整线的优势，先导是全球前段中段后段20多种设备都完全是由公司做的，这个优势在海外车企中优势很大；另外是核心设备的竞争力。
非标设备行业新签订单到确认收入有一定时间，这个特点导致2021年财务状况和2020年有所不同：1）收入结构：2020年的收入体现2019的订单，锂电设备占比较低，当时整个行业相对低迷；2020年Q3开始行业景气度提升，2021年锂电收入占比恢复到70%以上，锂电设备毛利率较其他业务高，所以2021年毛利率有所回升。这一点在2021Q3体现的较为明显，毛利率为37.5%，同比提升4%。2）季度差别：2020年上半年受疫情影响，很多的验收推迟到了2020Q3，该季度营收是4个季度当中最多的。自2021，公司产能逐步提升，报表也体现公司的订单增长，所以2021年公司收入逐季增长。Q4的同比差别会比较大。
具体到三季报，2021前三季度公司实现营业收入59.48亿元，同比增长43.35%，实现归母净利润10.04亿元，同比增长56.96%；其中Q3实现营业收入26.80亿元，同比增长17.26%，归母净利润5.03亿元，同比增长22.17%，在2020Q3利润基数较高的情况下仍然取得较好增长。现金流非常好，公司经营活动产生的现金流净额6.28亿元，同比增长118%。
新接订单方面，2021前三季度公司新接订单123亿元（不含税，纸质订单的口径），Q3新接订单31亿元，主要是宁德时代的（上半年没来得及评审，转移到Q3订单）。Q3已经招标确定，但是没有评审或没有评审完成的订单很多，已经确定的中航锂电、蜂巢这些金额都比较大，小一点的像亿纬锂能、国轩高科也都是几亿的规模。如果把这些都加进去的话，第三季度已经超额完成全年150亿的目标。
存货方面，截至9.30，公司存货余额为73.23亿元，2020年末是28.74亿元，2021年6月末59.32亿元，也是增长较快。发出商品相比6月末增加10亿元左右，说明公司的交付能力不断提高。如果根据发出商品计算，公司Q3的交付产值产品已经达到40-45亿元区间，继续保持增加。
毛利率方面，前三季度整体毛利率37.5%，锂电设备毛利率37.24%，较2021H1提升1.5pct。泰坦Q3收入2亿多，毛利率相比H1没有提升，目前泰坦产能提升很快，收入规模和盈利水平会不断好转。去除泰坦后，Q3毛利率超过40%。
预收款：2019年末为7.9亿，2020年末19亿元，截至2021.9.30，是35.31亿元，较六月末的28.18亿元继续增加。
应收账款：截至2021.9.30，公司应收账款是31.09亿元，公司客户质量不断改善。主要是账龄计提发计提，目前出问题的客户在2020年底已经计提完毕。先导的坏账计提比竞争对手更加谨慎。
今天我们发布了和宁德时代新增关联交易额度的公告，宁德时代目前持股比例7%，年初我们制定了65亿（含税）的额度，目前已经达到额度了，Q4他还要招标，有些会形成纸质订单，需要新加额度20亿元（含税）。需要说明，这个额度并不构成订单的指引，可能会超，也可能不会达到；此外定20亿元并不是指今年所有的定点在今年都可以转化为纸质订单，我们预计在20亿的金额左右。
提问
公司整体
研发、销售、管理费用绝对值同比翻倍，为什么管理和销售增长这么快：工资不会有大幅提升，销售费用的提升，主要是目前的交付是不断提升的，有一部分运费是公司承担的，所以销售费用有所增加。管理费用有一半是人员的工资，人员规模大之后管理难度大，因此也增加了一些职能部门，这块的影响是比较大的。
环比期间费用绝对值增加不大，随着Q4收入规模扩大，费用率是否会下降：趋势上看是的，销售费用发出的话，后面就等着客户验收，所以销售费用对收入是前置的。管理费用上，今年相比去年人员增加了一倍多，后面的话，人员增加不会那么快。至于什么时候会体现规模效应，也不好说。
明年的产能储备（场地、人员）：关于公司的产能，我们的相应速度在行业内是很快的，我们也有很好的基础。1）人员方面，进入2021年，我们的人员，特别是生产人员，我们保持接近一倍的增长。2）场地方面，我们做好了很充分的准备，公司也有专门的部门对整个行业的发展进行预计，有利于我们提前做准备。3）除了常规的场地、人员的作用，我们另一个扩大产能的方式是人均产值的增加，我们也是明确提出来了，每年的人均产值要有一定的增加，已经在经营层面上往细拆分了。总的来说，我们的产能会及时跟上行业需求的爆发。
产能扩张目标：明年产能预计还是保持非常快的增长，人均产值我们会从各个角度做一些工作。这也有助于我们盈利能力的提升。今年公司的订单增长太快了，主要靠招人来完成。之后我们会增加一些精细化管理方面的工作。
原材料价格上涨和电价上涨对未来利润率影响：原材料价格上涨从今年Q2开始，铝材等材料价格维持高位。这些主要是对存量订单影响，新接订单上，整个设备行业议价能力强，大部分可以转移到下游。存量订单经我们测算，对我们的影响也还好，直接影响是我们的供应商。整体对毛利率1-2个点的影响。
订单与客户
nw在19年签的订单在本期是否确认收入：在Q3有体现了，但占比不大。现在我们在欧洲的布局非常好，欧洲主流国家的电池厂我们都布局上了，以中试线为主，和ACC在谈量产的订单。海外整体发展阶段比国内更早期，所以成长速度会很快。
宁德时代在收入中的占比：Q3宁德时代在订单中占比很大，也是提升的，在锂电订单中超过一半
订单情况：从目前的订单结构来看，很多订单在8-9月招标完成了，但是有些是没有进入到前三季度的订单，比如中航、蜂巢、亿纬锂能、国轩。国内订单比较多。海外总体上处于一个商务接洽的阶段，截至9.30还拿到大的订单，只有中试线。海外有很多的新进入者，他们希望有厂商为他们提供一揽子的方案，目前只有我们可以做这个，在这些厂家的推广，我们是非常顺利的。nw、acc进展比较快，acc在谈量产的订单了。
订单结构：截至1028，我们和宁德时代新签订单约65亿元（含税），58亿（不含税），总订单是123亿，占比47%。全年来看，虽然Q4宁德时代还会招标，但是不会全部计入到今年的新接订单。今年Q4蜂巢、中航的量会比较大，整体而言，宁德时代今年的占比会比较大，因为他们扩张比较快。
比亚迪：他很多设备是自己做的，但也从外面采购设备，今年从我们这里采购了卷绕机和智能物流设备，规模是小几亿的规模。整体而言他的外部采购比较少。
公司与宁德时代的战略合作协议的落地情况，可能对毛利率的影响：自方案签订之后，双方在各个方面都是在推进项目去落地，我们进入他们项目的阶段会更早，我们在产能上可以提前做准备。国际化上，他们也会给我们一些支持。
宁德时代占比提升，毛利率却没有下降，说明公司的定价没有受到宁德占比提升影响？
今年我们对锂电设备有40%的毛利率指引，低于40%毛利率的订单是需要董事长亲自来批的。对宁德和对其他客户都是一样的，毛利率取决于产品的竞争力，不同的客户、不同的产品毛利率都是不一样的。从目前来看，虽然宁德时代占比提升，但我们的毛利率没有下降。
重点客户动态：没有太细的招标节奏，明年至少是50%以上的增长，现在的招标力度很大，但是只是完成了一点，我们作为头部公司，增速肯定是比行业快的。
4680产品对行业的影响，订单情况：4680下游布局的公司比较多，对设备来讲不是一个全新的产品，在现有的产品上进行一定的改进，就可以满足4680的需求。也是增加了一个产品类别，是一个增量的需求。4680我们已经有订单了，具体客户不透露。
泰坦
泰坦详细介绍：九月我们做过一个统计，截至9.8泰坦在手订单30亿（不含税），这些在2022之前可以全部转化为收入的，这个测算是比较保守的，今年Q4的也可能在2022年底之前转化为收入。毛利率端，泰坦的低毛利率订单在不断地出清，现在低毛利率订单不多了。明年上半年开始泰坦毛的收入增长会体现出来。至于第四季度能有多少收入，还不好说，但从存货看，泰坦的存货从6月末的7亿增加到9月末的10亿。今年泰坦新接的订单，盈利质量都是很好的，主要是行业景气，竞争对手也是有限，后面泰坦的盈利会有改善。关于是否商誉减值，这个我们是肯定不会做减值的，本身我们在收购的时候评估的就比较谨慎。
Q3本部（去掉泰坦）的毛利率在40%以上，泰坦仍在确认低毛利率订单，毛利率约15%。Q3确认的收入中，宁德时代占比超过一半。
非锂电
非锂电订单：Q3智能物流和光伏拿到约2亿订单，3C新签1亿订单，汽车、燃料电池、激光新签了几千万的订单，和锂电的量相比少一些。收入方面，今年锂电占比提升较多，占比70%以上，锂电增长也是最快的。
汽车板块：我们的主要目标客户是整车厂，主流整车厂我们都在对接，但是这块的招标进展没有锂电这么快，很多业务机会还没有形成订单；汽车业务执行的周期和锂电相比更长。
光伏板块订单客户：除了以往的串焊机和自动化设备，今年主要是新增的topcon设备，国内主流的通威（已送样）、隆基、晶科、晶澳、爱旭都是我们的客户。我们的topcon给无锡尚德的整线完成了交付，目前在调试中。目前topcon很多客户都在观望中，预计11月会有电池片生产出来，这块会是比较大的增量。
运维方面：现在还没有真正意义的运维，海外客户很多还在前期的阶段。我们和宁德时代的战略合作中对运维的约定，还没有到落地的阶段。目前配件的收入增长是比较快的，前三季度有几个亿的规模了，但这个和真正意义的运维是有差别的。
非锂电毛利率：这些业务在发展早期，为了拿订单，会牺牲一毛利率。报表上看，整体在30%的毛利率。#股票##价值投资日志[超话]#
#购车攻略#盘点3款不输合资的国产车，每款都值得掏钱买，轿车、SUV都有！
中国汽车工业发展到今天，你还认为国产车不如合资车吗？那你就大错特错了。曾几何时，中国汽车产业确实落后，不过经过几代汽车人的摸爬滚打和取长补短后，现如今的中国汽车产业已经有了长足的进步，尤其是在最近几年，涌现出了一大批敢直接叫板合资车的新车型。所以今天就来盘点3款不输合资车的国产车，这其中轿车、SUV都有，每一款都值得你掏钱购买。

第一款：星瑞
星瑞，上市7个月，累计销量达7万5千多辆，平均每月的销量都能破万。当国内10-15万元级的轿车市场被合资车长期把持之时，星瑞用月销过万的成绩杀入时确实给了合资轿车当头一棒，因为这意味着国产轿车正在夺回属于自己的市场份额，且轿车市场在面对国产车的冲击时消费者已经变得更加理性。

当然了，星瑞能成功离不开它的产品力和性价比。11.37—15.27万元，你能买到一辆轴距达到2米8的轿车，这要是放在合资轿车中简直想都不敢想，再加上大气、硬朗的车身，星瑞无论是整车的气势和车内的空间都要比同价位的合资车出色不少。

至于内饰部分就更不用多说了，做工、用料、配置也都是越级的存在，BOSE音响、360全景影像、L2级别自动驾驶、全景天窗、大面积搪塑软质材料包裹，暂且不论10-15万级的合资车有没有的比，20万元的合资B级车来了也够呛。

动力部分就更不用多说了，沃尔沃T4的2.0T发动机下放，最大马力190匹，这要比同级别合资车的1.4T、1.5T、1.6L更强。有趣的是，如果把星瑞开起来后你就会知道，它并没有主打运动，而是向舒适方向靠拢，这就打动了很多中国消费者，毕竟对星瑞的车主而言还是以家用为主，此时舒适就很重要了。所以说，星瑞的大卖是中国家轿由量变到质变的一个过程，它真正实现了对同价位合资轿车的打击。

第二款：秦PLUS DM-i
自上市之日起就卖断货，现在还是处于供不应求的状态，秦PLUS DM-i是继星瑞之后，又一款令合资轿车倍感压力的国产轿车。
秦PLUS DM-i在表面上的产品力与同价位的国产车相当，不过要比同价位的合资轿车强不少。秦PLUS DM-i的巨大优势在于它搭载的DM-i混合动力系统让整辆车有了相当高的竞争力。

曾几何时，合资轿车的主要卖点除了品牌外，其油耗也是主要卖点，而很多老百姓正是看中了这点也才买了合资品牌的车。不过到了秦PLUS DM-i这里这招可就不太灵验了，因为它除了拥有百公里低至3.8L的油耗外，其动力也不会打折扣，要知道合资轿车的油耗为什么会低，主要就是动力进行了削弱。


另外，秦PLUS DM-i还可以纯电行驶，在城市路况中使用成本更低，更舒适，更关键的是，它还可以免购置税、上绿牌，这都是同价位的合资车所不具备的优势。

第三款：坦克300
可能连长城汽车的高层也没有想到坦克300一经推出后竟然会如此火爆，预售后20天订单破万，正式上市后开始供不应求，并要排队提车。无论是合资SUV，还是国产SUV，已经有很长时间没有出现坦克300这种现象级的热销状况，尤其是在硬派越野车市场。

其实坦克300的成功之道与星瑞很相似，高性价比、产品力强，以及定位偏差。坦克300的指导价为17.58—22万元，这样的价格在城市SUV中都是相当便宜了，看看合资品牌的RAV4、CR-V都要17-25万元，再把这样的价格放到硬派越野车中，坦克300可就更便宜了，这无疑是让很多喜欢硬派越野车的人有了机会。要知道过去很长一段时间，硬派越野车都是有钱人的玩具，坦克300在此时横插一脚不“火”都难。

另外，坦克300的产品力是真不含糊，要是在以前操作硬派越野车必须要有丰富的专业知识才行，而到了坦克 300这里后，长城汽车将越野性能和智能化等高科技很好地结合起来了，你想过个沟坎按动按钮就行，完全不用复杂的操作。

定位偏差主要是坦克300不仅能当作硬派越野车用，还能当作城市SUV用，毕竟一辆家用车不会天天去玩泥巴，大部分时间还得城市用，此时坦克300的各项舒适、科技配置的作用就凸显出来了。更重要的是，坦克300还出了一招险棋，它对女性用户有着独一套的营销体系，可以说女性用户对坦克300的热销也有很大的贡献。

写在最后：国产车经过多年的发展早已经今非昔比，尤其是近几年已经有了从量变到质变的过程，而今天的星瑞、秦PLUS DM-i、坦克300就是国产车中的代表，它们在产品力方面早已形成了对同价位合资车的打击之势。
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中国汽车工业发展到今天，你还认为国产车不如合资车吗？那你就大错特错了。曾几何时，中国汽车产业确实落后，不过经过几代汽车人的摸爬滚打和取长补短后，现如今的中国汽车产业已经有了长足的进步，尤其是在最近几年，涌现出了一大批敢直接叫板合资车的新车型。所以今天就来盘点3款不输合资车的国产车，这其中轿车、SUV都有，每一款都值得你掏钱购买。

第一款：星瑞
星瑞，上市7个月，累计销量达7万5千多辆，平均每月的销量都能破万。当国内10-15万元级的轿车市场被合资车长期把持之时，星瑞用月销过万的成绩杀入时确实给了合资轿车当头一棒，因为这意味着国产轿车正在夺回属于自己的市场份额，且轿车市场在面对国产车的冲击时消费者已经变得更加理性。

当然了，星瑞能成功离不开它的产品力和性价比。11.37—15.27万元，你能买到一辆轴距达到2米8的轿车，这要是放在合资轿车中简直想都不敢想，再加上大气、硬朗的车身，星瑞无论是整车的气势和车内的空间都要比同价位的合资车出色不少。

至于内饰部分就更不用多说了，做工、用料、配置也都是越级的存在，BOSE音响、360全景影像、L2级别自动驾驶、全景天窗、大面积搪塑软质材料包裹，暂且不论10-15万级的合资车有没有的比，20万元的合资B级车来了也够呛。

动力部分就更不用多说了，沃尔沃T4的2.0T发动机下放，最大马力190匹，这要比同级别合资车的1.4T、1.5T、1.6L更强。有趣的是，如果把星瑞开起来后你就会知道，它并没有主打运动，而是向舒适方向靠拢，这就打动了很多中国消费者，毕竟对星瑞的车主而言还是以家用为主，此时舒适就很重要了。所以说，星瑞的大卖是中国家轿由量变到质变的一个过程，它真正实现了对同价位合资轿车的打击。

第二款：秦PLUS DM-i
自上市之日起就卖断货，现在还是处于供不应求的状态，秦PLUS DM-i是继星瑞之后，又一款令合资轿车倍感压力的国产轿车。
秦PLUS DM-i在表面上的产品力与同价位的国产车相当，不过要比同价位的合资轿车强不少。秦PLUS DM-i的巨大优势在于它搭载的DM-i混合动力系统让整辆车有了相当高的竞争力。

曾几何时，合资轿车的主要卖点除了品牌外，其油耗也是主要卖点，而很多老百姓正是看中了这点也才买了合资品牌的车。不过到了秦PLUS DM-i这里这招可就不太灵验了，因为它除了拥有百公里低至3.8L的油耗外，其动力也不会打折扣，要知道合资轿车的油耗为什么会低，主要就是动力进行了削弱。


另外，秦PLUS DM-i还可以纯电行驶，在城市路况中使用成本更低，更舒适，更关键的是，它还可以免购置税、上绿牌，这都是同价位的合资车所不具备的优势。

第三款：坦克300
可能连长城汽车的高层也没有想到坦克300一经推出后竟然会如此火爆，预售后20天订单破万，正式上市后开始供不应求，并要排队提车。无论是合资SUV，还是国产SUV，已经有很长时间没有出现坦克300这种现象级的热销状况，尤其是在硬派越野车市场。

其实坦克300的成功之道与星瑞很相似，高性价比、产品力强，以及定位偏差。坦克300的指导价为17.58—22万元，这样的价格在城市SUV中都是相当便宜了，看看合资品牌的RAV4、CR-V都要17-25万元，再把这样的价格放到硬派越野车中，坦克300可就更便宜了，这无疑是让很多喜欢硬派越野车的人有了机会。要知道过去很长一段时间，硬派越野车都是有钱人的玩具，坦克300在此时横插一脚不“火”都难。

另外，坦克300的产品力是真不含糊，要是在以前操作硬派越野车必须要有丰富的专业知识才行，而到了坦克 300这里后，长城汽车将越野性能和智能化等高科技很好地结合起来了，你想过个沟坎按动按钮就行，完全不用复杂的操作。

定位偏差主要是坦克300不仅能当作硬派越野车用，还能当作城市SUV用，毕竟一辆家用车不会天天去玩泥巴，大部分时间还得城市用，此时坦克300的各项舒适、科技配置的作用就凸显出来了。更重要的是，坦克300还出了一招险棋，它对女性用户有着独一套的营销体系，可以说女性用户对坦克300的热销也有很大的贡献。

写在最后：国产车经过多年的发展早已经今非昔比，尤其是近几年已经有了从量变到质变的过程，而今天的星瑞、秦PLUS DM-i、坦克300就是国产车中的代表，它们在产品力方面早已形成了对同价位合资车的打击之势。
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