【“植发第一股”AB面：雍禾医疗快速发展 同时旗下门诊频频受处罚】6月17日，雍禾医疗集团向港交所主板递交招股书，拟于港交所上市，有望成为“植发第一股”。经过多年的持续投入，成立于2005年的雍禾医疗，已经发展成为中国最大的一站式毛发医疗业务集团，也是覆盖面最广的连锁植发医疗机构。然而，在快速发展的同时，也存在一些问题。天眼查显示，雍禾医疗旗下多家诊所存处罚记录，一些诊所屡受处罚，且原因多样。总体来看，主要涉及不符合环保要求、虚假夸大宣传、任用未取得医疗美容主诊医师资格的医师单独为患者开展医疗美容活动，及门诊部器械消毒灭菌操作不合规等。基于此，雍禾医疗即使上市成功，如何坐稳“植发第一股”仍然有待考验。https://t.cn/A6fbWNfm

搜狐新闻:【雍禾植发IPO：去年花7.8亿销售费用"拉新",2.5亿脱发人口是真市场还是伪刚需？】
近日，港交所披露了雍禾医疗的招股书。作为国内最大的专门从事一站式毛发医疗服务的医疗集团，其近年业绩增长迅速。最近两年，雍禾的收入、归母净利润的复合增速分别为32.4%、74.7%。2020年，其收入、归母净利润分别为16.38亿元、1.63亿元。

但对于其招股书中以国内脱发人口超过2.5亿人、渗透率0.21%等数据，论证国内植发医疗市场空间广大的做法，业内专家并不赞同。他们认为，有些程度的脱发可以采用药物治疗，脱发主力军男性对形象的在意程度有限，并且渗透率应该按照年龄段进行区分。

此外，雍禾的高增长很大程度是建立在其高额的销售费用上。最近三年，其销售及营销开支的复合增速也达到了29.7%。2020年，其销售及营销开支为7.8亿元，销售费用率为47.6%，并且前五大供应商均为广告或推广服务的供应商。

对此，业内专家表示，植发医疗服务是医美的一部分，而医美行业的销售费用率都很高，因为这个行业需要不停地“拉新”。与医美、眼科、牙科等民营连锁机构不同，植发医疗服务属于“纯拉新”，因为植发一次以后可能好几年都不用再植了。
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【“植发第一股”，雍禾植发拟赴港IPO】

#雍禾植发拟赴港IPO##雍禾植发向港交所主板递交了上市申请#

6月17日，雍禾医疗集团有限公司（以下简称“雍禾植发”）向港交所主板递交了上市申请，摩根士丹利及中金公司为联席保荐人。

招股书显示，雍禾医疗是中国最大的专门从事提供一站式毛发医疗服务的医疗集团。

财报显示，在2018-2020年的三个财政年度，公司经历了显著的增长。其总收入从2018年的人民币9.34亿元增长31.1%至2019年的12.24亿元，并进一步增长33.8%至2020年的16.38亿元，收入主要来自提供植发医疗服务，而来自医疗养固服务的收入亦于同期实现了快速增长;相应的净利润分别为5350万元、3562万元和1.63亿元。

在2018-2020年，雍禾医疗的毛利分别高达75.1%、72.6%和74.6%，而扣除其他成本后，相应的净利为5.7%、2.9%和10%。

股份方面，IPO前，董事长张玉持有公司34.13%股份，张玉胞弟张辉持有公司4.51%股权，其他主要股东为中信产业基金，其通过磐茂上海持有公司17.2%股权

雍禾植发创建于2005年，目前已经形成了囊括脱发门诊、药物治疗、史云逊健发中心、哈发达假发研发生产中心等业务的毛发医疗综合体。

雍禾的内部专业医务人员是毛发医疗服务的核心。利用雍禾植发标准、成熟的医生培养体系，截至最后实际可行日期，雍禾已建立一支约1200人的行业内规模最大的专业医疗团队，其中包括229名注册医生及930名护士，超过行业第二、第三名的总和。https://t.cn/A6fhJXHD