如今这年头,最火的概念莫过于碳中和。碳中和大背景下,最受期待的赛道,无外乎是新能源汽车和光伏。而这两大风口上的产业,都离不开一种产品——纯碱。
纯碱,学名碳酸钠,又叫苏打或碱灰。它是一种重要的无机化工原料,素有“化工之母”的美誉。
从消费结构来看,纯碱广泛应用于平板玻璃、日用玻璃、光伏玻璃的生产。三者合计占比高达70%以上。
另外纯碱还是生产碳酸锂的重要原材料。俗称一吨碳酸锂,两吨纯碱起。
或许,曾经的纯碱让人爱搭不理,但沾上光伏和新能源汽车之后的纯碱,已经开始令人高攀不起了。2021年,纯碱两大龙头,三友化工(600409)、山东海化(000822),净利润分别同比增长了133.04%、228.16%。在二级市场上,纯碱板块指数整体涨幅高达四倍。
但是,纯碱的未来,是否真有预想的这么繁荣?置身其中的三友化工、山东海化,又能否写出不同的故事?

一、产能释放,需求疲软
对纯碱而言,光伏玻璃和碳酸锂的增量需求,固然值得期待。但其最大的市场,仍然是平板玻璃(包括普通平板玻璃和浮法玻璃)。而平板玻璃的需求,直接受到地产销售的影响。
1地产销售下滑,玻璃需求疲软
2022年已经过去了小一半,前四个月,商品房销售面积同比-20.9%,而且房企的资金链紧张问题也仍然存在。受此影响,玻璃需求将持续受到压制。
另外,从上图(右)来看,玻璃的消费需求,基本与商品房成交面积正相关。但是,进入2022年后,商品房销售面积大幅下滑,但是玻璃消费需求却基本平稳。这就说明,玻璃的市场需求,很可能存在被提前透支的风险。
传导至上游,纯碱自然也面临同样的问题。即便没有被过分透支,未来的市场增长也必然存在很大的压力。
2光伏+碳酸锂需求驱动,抵不住地产1%降幅
如今,纯碱的增量空间主要在于光伏玻璃和碳酸锂的需求驱动。

但是,2021年,纯碱总消费量2861万吨,而光伏玻璃和碳酸锂消费量,分别只有256万吨、46万吨。按照国海证券测算,2022-2023年,两项累计年增量也就只有80万吨左右。
这个增长空间,连平板玻璃1%的降幅都覆盖不住。
即便乐观假设,未来两年地产销售复苏,平板玻璃市场需求能够维持平稳。但是光伏+碳酸锂合计80万吨/年的市场增长,仍不足以带动行业上行。

因为这个行业,还存在一个根本问题,即供过于求,准确来说是产能大于需求。
3产能大于需求,涨价缺少支撑

其实纯碱行业,受计划检修以及政策限制生产等因素影响,新增产能受限。与此同时,光伏玻璃和碳酸锂市场需求增加。所以无论怎么想,对纯碱都是重磅利好。
只是拉出数据来看,却没有这么乐观。
2021年,纯碱消费总量不到2900万吨,而产能高达3170万吨(截止2021年底数据,来源三友化工2021年年报)。即便2022年全年消费量增加80万吨,产能仍然大于需求。

到2023年,这个矛盾会更加明显。因为2023年,纯碱新增产能或将有大幅度提升。

当然,产能不代表产量。但产能高,就意味着产量不太可能会跟不上需求。也就意味着纯碱涨价,永远缺少供求关系的支撑。即便短暂冲上高位,也会快速回落。
二、原料能耗双高,升级或淘汰
纯碱行业,产能大于需求,还透漏出了另一层意思,即企业之间势必会存在严重竞争。毕竟产能利用率,直接影响企业利润水平。

从这个维度来看,行业两大龙头:三友化工和山东海化不分高下。

2021年度,三友化工纯碱产能340万吨/年,生产量338.25万吨,产能利用率99.5%。而山东海化纯碱产能280万吨/年,产能利用率100.38%。二者基本都是满产状态,在整个行业中,竞争优势明显。

不过,二者之间比较(本文只讨论纯碱业务。2021年山东海化纯碱业务营收占比86.36%,三友化工纯碱业务占比26.97%),还存在不小的差距。

1单吨成本高,毛利低

从销售端来看,纯碱价格随行就市。山东海化和三友化工的纯碱售价相差不大。但是,从生产端来看,山东海化的纯碱生产成本,要远高于三友化工。

2021年度,三友化工销售纯碱330.62万吨,算下来单吨营收1891元,单吨成本1296元。

山东海化销售纯碱约280万吨,单吨营收1805元,单吨成本1464元(销量参考产能预估,真实销量或不足280万吨,则单吨营收和单吨成本可能略高)。

生产成本高,导致山东海化盈利能力差。2021年度,三友化工纯碱业务毛利率高达31.47%,而山东海化毛利率只有18.88%。

而这还是在行情好的年头。再往前看,2020年,纯碱价格处在低位,三友化工尚能维持18%的毛利率,但山东海化纯碱毛利率只有1.5%,毛利勉强维持盈亏平衡。

2原料能耗双高,产线落后

那么,山东海化纯碱成本为什么远高于三友化工?

拆分成本明细来看,生产纯碱最大的成本是原材料(原盐、石灰石)和能源动力(媒、电),占比高达80%-90%。

2021年度,山东海化单吨纯碱所耗用的原材料+能源动力,合计约1300元。而三友化工单吨材料成本只有1000元。考虑到三友化工或许将部分能耗计入了制造费用,材料+制造费用合并计算1200元,仍然低于山东海化。

原料和能耗双高,说明山东海化不是采购成本高,就是单位耗用量大。而采购价格跟随市价,三友化工规模优势也并不突出。能造成这么大的成本差异,最大的可能就是耗用量大。

这就暴露出来了另一个问题,即山东海化产线很可能相对落后。在双碳背景下,高能耗的产线设备,要么升级,要么淘汰。

三、周期行业,站得越高摔得越惨

总体来说,纯碱生产企业业绩好坏,很大程度取决于行业强弱。而纯碱行业具备很强的周期属性。

2020年纯碱价格偏低,叠加疫情影响,2021年行业开工率下降,导致纯碱价格一度猛涨。但是如前所说,纯碱行业产能大于需求,涨价行情不会持续,冲高后迅速回落。

今年一季度,纯碱价格又有上涨趋势。但是,从供求来看,2022年地产销售下滑,导致玻璃需求疲软。虽然光伏玻璃+碳酸锂需求驱动,带来了一定的增量空间,但规模较小。

乐观假设,新增市场能够冲抵普通玻璃需求下降,那么2022年或可维持供求紧平衡。但到2023年,随着新增产能的释放,纯碱价格终将会进一步走弱。
对于置身其中的三友化工和山东海化而言,像2021年这样,纯碱价格强势上涨的丰收年,已经一去不复返了。
好的方面是,龙头企业客户关系稳定,即便行业供大于求,二者仍能维持着较高的产能利用率。
只是纯碱价格下降,必然会压缩企业利润空间。横向比较,三友化工生产成本低,毛利高,在行业下行期,能够相对从容。而山东海化,由于原料和能耗双高,一旦纯碱降价,势必会面临较大的盈利压力。

今年一季度,纯碱价格仍然处在相对高位,虽然山东海化的毛利率相较去年底,已出现下降趋势,但总体而言成绩也还算优异。不过周期行业,站在高点,才更要保持警惕。

井下探测领域“零”的突破:微磁基础传感器助力井下探测(二)

井下探测技术和设备是地质资源勘探的必要支撑。在诸如石油开采、井下探矿等复杂而重要的行业,勘探过程中必须实行测井工作。这是对井深进行重点了解的一个重要手段。通过合理、先进的测井技术和探矿技术,形成高效的工作模式,会提高测井、探矿水平,进而提高勘探开采效率。鉴于传统井斜测量和井下探矿技术、设备存在一定局限性,为了提高井下探测工作效率,需要研发生产更高精度、更便捷、更可靠的井下探测技术和设备。

我国探矿技术发展历史和现状
从我国矿冶发展历史来看,最早能够追溯到商周时期。新中国成立后,我国的矿冶发展经历了一个艰难时期,之后随着技术的不断进步逐渐进入快速发展阶段。
从20世纪七十年代中期在地质找矿中对金刚石 WL 钻进技术的推广和应用开始,在总钻探工作量方面达到4000米,在钻进的速度及探矿效率上有了很大程度提升。经过四十余年发展,探矿技术又有了巨大进步。我国矿山地质探矿的方法主要包括槽探法、物探法、钻探法等等,其中钻探法和物探法在近些年被广泛使用。

传统井下探测原理及缺陷
井下探测包括测井斜、井下探矿等内容。传统测井斜和井下探矿技术具有自身适用性,同时也有较大局限性。
其中测井仪器主要包括电磁流量计、五参数分层测试仪、数控测井仪等。电磁流量计运用电磁感应原理,对管道中所涉及的电流体流量进行重点把控,只要是拥有轻微的导电流体就会被测量出来。该仪器把接头和单芯电缆连接在一起,也可以为连续和定点测量流量提供准备。容易出现线缆连接问题成为电磁流量计的缺陷。五参数分层测试仪主要针对产出剖面,能够运用单芯电缆传输信号,测量之中结合温度、流量、含水等参数信息,驱动模式结构简单,形成了完善的压力平衡系统,但是主要应用于产出剖面,适用范围比较狭窄。数控测井仪组成部分涉及显示器、示波器、绘图仪和键盘等九个层面。该仪器运用示波器,在功能上进行了多方扩展。结合移动网络功能,系统维护更加强劲,所得的数据更加清晰和美观,但是结构繁杂,操作过程复杂。
另外,坑道内钻探技术起到重要作用。绳索取芯钻进技术能够有效应对地层复杂情况。反循环取样技术应用不需柱状岩心,提高了钻进速度。空气泡沫钻进技术应用的场景是干旱缺水条件下的地质矿产勘查,主要有震源孔和水文水井等。定向钻探属于20世纪八十年代研究的技术。全液压钻机技术主要在液压作用下进行驱动。这些坑道内钻探技术适用环境具有自身特殊要求,存在较大局限。

基于微磁基础传感器核心技术井下探测原理及优势
地磁场是稳定、可靠的自然资源,地磁资源是公共的,地球上每一点的地磁矢量是唯一确定的。在直角坐标系下,地磁要素有7个:磁偏角D、磁倾角I、总磁场强度T、垂直磁场强度Z、水平磁场强度H(包含水平X分量、水平Y分量)。(见文后图片)
在井斜测量方面,通过微磁基础传感器测量地磁三分量,可以推算出其余分量,可以帮助测井斜仪器测算出方位信息。在井下探矿方面,自然界的岩石和矿石具有不同磁性参数,可以产生各不相同的磁场,它使地球磁场在局部地区发生变化,出现地磁异常。分别测量三分量的磁场及计算总场和绘制矢量图,通过矢量图的指向来确定矿体的方位。磁异常目标含有铁磁性特征(如铁、钴、镍等)材料或电流等,利用高精度三轴微磁基础传感器探测铁磁性目标引起的磁异常信息,根据相应的模型算法,可以判断该铁磁性目标的相关特征信息,可以寻找磁性矿体和研究地质构造。
将基于微磁基础传感器核心技术研发生产的井下探测设备应用于包括井斜测量和井下探矿等井下探测领域,属于国内首创,突破了传统井下探测技术的诸多局限,为包括井下测井斜、井下探矿在内的井下探测提供新方案,并提供井下探测领域技术优势。

国创智能便携式井中三分量磁力仪助力分析矿种、埋深和走向
随着我国探矿工程逐步深化,新的技术逐渐应用到矿藏探采当中,这很大程度上提高了工作效率。进一步将新技术应用到探矿工程中是当前迫切需要解决的课题。
近几十年来,我国井中探矿工作得到了迅猛的发展,规模逐渐扩大,技术水平稳步提高。但是有的矿体掩埋深度大,利用地面勘探技术往往不容易发现,因此利用钻井搭载各种探测仪器进行探矿技术应运而生。
作为一种性能稳定、测量精确、响应速度快、易使用易维护的探矿设备,国创智能井中三分量磁力仪可以记录大地坐标系下三轴磁场强度随深度变化的值,兼容现有的左旋或右旋磁法处理软件进行数据反演,并可建立磁异常矿脉、有无、埋深及矿体走向的相关模型,确定矿体方位。
利用国创智能井中三分量磁力仪内勘测井下矿体,分别测量三分量的磁场及计算总场和绘制矢量图,通过矢量图的指向来确定矿体的方位。磁异常目标含有铁磁性特征(如铁、钴、镍等)材料或电流等,利用国创智能高精度三轴微磁基础传感器探测铁磁性目标引起的磁异常信息,根据相应的模型算法,可以判断该铁磁性目标的相关特征信息。磁场强度大小与目标距离立方呈反比关系。自然界的岩石和矿石具有不同磁性参数,可以产生各不相同的磁场,它使地球磁场在局部地区发生变化,出现地磁异常。利用国创智能井中三分量磁力仪发现和研究这些磁异常,进而可以寻找磁性矿体和研究地质构造。
井中三分量磁力仪主要以国创智能微磁基础传感器为核心设备组成,可以利用井中含有铁磁性的矿石磁异常特征分布,采用专门的反演算法,结合其他探测方法,分析出矿物种类及埋深、走向等,可以制备成便携式设备,方便在井中操作,满足深部资源探采的技术需要。
先进的井下探测技术是高效深井物探、油气勘探的重要保障。随着深井物探、油气勘探开发形势发展,需要加大井下探测技术研发力度并提升技术水平。国创智能研发生产微磁基础传感器应用于井下探测领域,解决井下测井斜、井下探矿等问题,助力提高深井物探、油气勘探效率,获得合作伙伴广泛关注,在业界取得较大影响。

本来就心绪不宁,外面的装载机又乎乎的响个不停…吵的脑壳疼…
拿出了全部的勇气去亲手主动的结束了这一切…卸掉了所有让我产生多余开支的APP…
今天第二天,拉出了黑名单,删除…
太多的不值得涌入脑海,这不对等不平衡的关系还需要自己亲手画上句号。
该放下了…把一切都归于自己,买了这最糟糕最后最贵的一单,代价可想而知…沉重…


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