【#苹果公司高管发生变动# 硬件工程高级副总裁转岗负责“未知项目”】苹果公司今天宣布，现任苹果硬件工程高级副总裁丹·里乔（Dan Riccio）即将任新职位，他将专注于一个“未知项目”，约翰·特努斯（John Ternus）将接任苹果硬件工程高级副总裁。目前尚无关于Dan Riccio将要开展的项目细节，但有人猜测可能是苹果公司正在开发Apple Car以及各种增强现实和虚拟现实设备。
【锂电】中伟股份调研纪要20210114
公司基本介绍
专注前驱体，同业还有格林美，华友，邦普。保持高速增长，上半年68.91%。三元高镍，四氧化三钴高电压，技术门槛推动集中度提升。公司市占率国内、全球都是10%到13%范围，2020年可能还要有大幅增长。2020年估计营收75-80e，营收增速60%以上。
核心竞争优势，研发、品控、客户。研发年4000吨中试产能，开发2000种样品，高镍占比86%。前驱体非标，设备也非标，需要同步研发。公司认为研发领先同行1-2年。品质部分要防控各种异物，比如眼镜、钥匙都不能带进产线。客户部分，除了松下没进，别人全进了。正极厂、电池厂之外，整车厂直接给特斯拉供货，有一部分直接出给美国，而且比预计的还多一点。钴酸锂增长稳定。当前贵州募投项目进度在全速推进。
未来规划，2025年前驱体全球200万吨规模，公司产品9系会出，无钴、四元NCMA在中试。会在国内寻找合适的第三个基地。当前原材料自供率低，拉低毛利。到2021年会突破30%。未来湿法循环做好，原料自供率增加，盈利能力会继续提升。长期自供率希望有50%，但是到25年也未必能到。
Q&A
产能扩张节奏？自供比例增加会对业绩提升的影响？
答：当前产能13万吨（其中2万吨的四氧化三钴，增速不快），在贵州中部基地、西部基地还是会有增加的。募投项目在贵州，会加快，预计2021年全面调试、部分达产。2021年第三个基地会选址完成、动工。关于自供比例，自供多了就少了结晶、溶解环节比例，而且湿法冶炼循环的环保要求高，小厂不好做。自供比例提高10个点，盈利能力大概增长1个点。
设备迭代周期，竞争者有没有可能用标准的设备来替代？答：设备大多数是共性的，但是也要考虑专业性。品质影响，成本和效率影响等等都会有。大概30%到40%自主设计、核心厂商加工，也有一些是一体化的。从设备的迭代周期来看，三年换一次比较合理。
生产周期时间？废水成本处理？
答：看不同的产品，看粒径。短的10天，长的20天。一吨产品处理废弃物，成本大概800-1000；有回收的，最后成本实际是500左右。废水处理了之后80%到90%是循环的，别的进工业污水处理厂。委托第三方的话还要加排污费，这里不需要。
2021年的收入，出货预期？答：12月、1月、2月都是满负荷的，每个月万吨以上，2021年全行业平均增速不会低于30%，头部必然更高，所以增速不担心。募投的产能大部分在4季度之前出来，6万吨。
新进入者？
答：18年以前，正极材料做前驱体很普遍，现在就不行了，因为难度高了。当前来看，LG厦钨当升买公司的东西越来越多了，也说明综合看下来专业化是有优势的。
宁德的需求？
答：虽然爆炸，但是中伟已经满了。公司是宁德三供上下。
8系的产品研发？
答：客户更多的是提需求，指导作用其实越来越弱了。国外高镍系偏高。一个产品从8系走向规模化工厂，基本需要2-3年。测试和评价周期还是比较漫长的。
加工费一吨一万多点，毛利13-14，那么未来怎么看加工费的变化趋势？
答：一流客户基本就是1家或者2家供应商。T也好，LG也好，都是主流的，所以友商要先解决技术问题。商务的角度来看，还是要价格、品质一致性和稳定性，需要全过程管控，比较麻烦。最后看，竞争被追近的过程是比较缓慢的。国际客户计价模式基本是一谈三年，中长期的，所以相对稳定。公司也想降低波动的不确定性影响。以后随着各项产品的放量，对单个车间的有效产出是有好处的，制造成本会下降。再就是自供比例提升，长期目标超50%。最后，盈利能力大幅提升不会，有一定程度提升可以。
怎么看资源端竞争对手的冲击和影响？
答：第一步保证有资源协同的能力，循环的占比会进一步提高的；5-8年之内资源是进口为主的。所以会关注同行在资源端的进展。当前20%多的回收占比，对应有15%多的镍钴中间体，5%的废料。追问：中间体到硫酸镍不赚钱，还是红土矿到硫酸镍赚钱，怎么赚钱？答：回收料不会太多；未来不排除投矿。和青山有合作战略框架协议，一定要推进的。矿的价格波动对报告期内利润影响可能有15%，目前长单占50%左右。成本加成模式，就是当期点价对应的，所以承受价格波动的风险就在于一点库存。
怎么看高镍和单晶高压的竞争？
答：都是为了解决续航。目前取决于开发能力和产业链终端的应用情况。目前公司都有合适的产品满足市场需求。
C链条，容百、长远？
答：主要的前驱体还是邦普自供的，所以中伟就是补充。但是认证过了，让提量也没产能了。还是要首保T和LG的。
其他关键内容
公司每年废料大概就有2000吨，对应2-3个亿的成本。实验做得多还是比较好。
LG目前（21年）8系占比20%到30%（不含T），其他还是6系。9系在送样了。LG正极自己供应占比50%，8系前驱体目前只有公司进去了。在当升-SKI链条上，中伟是主要的，每月过千吨；贝特瑞-SKI链条上也有。另外9系2021年的占比会有5%到10%，公司自己的口径。
2021年，营收增速50%，但是规模增速还是比50%多。
8系降本，镍现在是成本高位，开发是暴利的。开采成本是会下降的。三元/四元路径来看，降钴还是会降降。企业端就是制造成本，单品上量之后会好一些。最后就是废料利用好。制造端是比较刚性的。
客户满意度越来越高，产品一致性稳定性确实还是越来越被认可了。#股票##价值投资日志[超话]#
公司基本介绍
专注前驱体，同业还有格林美，华友，邦普。保持高速增长，上半年68.91%。三元高镍，四氧化三钴高电压，技术门槛推动集中度提升。公司市占率国内、全球都是10%到13%范围，2020年可能还要有大幅增长。2020年估计营收75-80e，营收增速60%以上。
核心竞争优势，研发、品控、客户。研发年4000吨中试产能，开发2000种样品，高镍占比86%。前驱体非标，设备也非标，需要同步研发。公司认为研发领先同行1-2年。品质部分要防控各种异物，比如眼镜、钥匙都不能带进产线。客户部分，除了松下没进，别人全进了。正极厂、电池厂之外，整车厂直接给特斯拉供货，有一部分直接出给美国，而且比预计的还多一点。钴酸锂增长稳定。当前贵州募投项目进度在全速推进。
未来规划，2025年前驱体全球200万吨规模，公司产品9系会出，无钴、四元NCMA在中试。会在国内寻找合适的第三个基地。当前原材料自供率低，拉低毛利。到2021年会突破30%。未来湿法循环做好，原料自供率增加，盈利能力会继续提升。长期自供率希望有50%，但是到25年也未必能到。
Q&A
产能扩张节奏？自供比例增加会对业绩提升的影响？
答：当前产能13万吨（其中2万吨的四氧化三钴，增速不快），在贵州中部基地、西部基地还是会有增加的。募投项目在贵州，会加快，预计2021年全面调试、部分达产。2021年第三个基地会选址完成、动工。关于自供比例，自供多了就少了结晶、溶解环节比例，而且湿法冶炼循环的环保要求高，小厂不好做。自供比例提高10个点，盈利能力大概增长1个点。
设备迭代周期，竞争者有没有可能用标准的设备来替代？答：设备大多数是共性的，但是也要考虑专业性。品质影响，成本和效率影响等等都会有。大概30%到40%自主设计、核心厂商加工，也有一些是一体化的。从设备的迭代周期来看，三年换一次比较合理。
生产周期时间？废水成本处理？
答：看不同的产品，看粒径。短的10天，长的20天。一吨产品处理废弃物，成本大概800-1000；有回收的，最后成本实际是500左右。废水处理了之后80%到90%是循环的，别的进工业污水处理厂。委托第三方的话还要加排污费，这里不需要。
2021年的收入，出货预期？答：12月、1月、2月都是满负荷的，每个月万吨以上，2021年全行业平均增速不会低于30%，头部必然更高，所以增速不担心。募投的产能大部分在4季度之前出来，6万吨。
新进入者？
答：18年以前，正极材料做前驱体很普遍，现在就不行了，因为难度高了。当前来看，LG厦钨当升买公司的东西越来越多了，也说明综合看下来专业化是有优势的。
宁德的需求？
答：虽然爆炸，但是中伟已经满了。公司是宁德三供上下。
8系的产品研发？
答：客户更多的是提需求，指导作用其实越来越弱了。国外高镍系偏高。一个产品从8系走向规模化工厂，基本需要2-3年。测试和评价周期还是比较漫长的。
加工费一吨一万多点，毛利13-14，那么未来怎么看加工费的变化趋势？
答：一流客户基本就是1家或者2家供应商。T也好，LG也好，都是主流的，所以友商要先解决技术问题。商务的角度来看，还是要价格、品质一致性和稳定性，需要全过程管控，比较麻烦。最后看，竞争被追近的过程是比较缓慢的。国际客户计价模式基本是一谈三年，中长期的，所以相对稳定。公司也想降低波动的不确定性影响。以后随着各项产品的放量，对单个车间的有效产出是有好处的，制造成本会下降。再就是自供比例提升，长期目标超50%。最后，盈利能力大幅提升不会，有一定程度提升可以。
怎么看资源端竞争对手的冲击和影响？
答：第一步保证有资源协同的能力，循环的占比会进一步提高的；5-8年之内资源是进口为主的。所以会关注同行在资源端的进展。当前20%多的回收占比，对应有15%多的镍钴中间体，5%的废料。追问：中间体到硫酸镍不赚钱，还是红土矿到硫酸镍赚钱，怎么赚钱？答：回收料不会太多；未来不排除投矿。和青山有合作战略框架协议，一定要推进的。矿的价格波动对报告期内利润影响可能有15%，目前长单占50%左右。成本加成模式，就是当期点价对应的，所以承受价格波动的风险就在于一点库存。
怎么看高镍和单晶高压的竞争？
答：都是为了解决续航。目前取决于开发能力和产业链终端的应用情况。目前公司都有合适的产品满足市场需求。
C链条，容百、长远？
答：主要的前驱体还是邦普自供的，所以中伟就是补充。但是认证过了，让提量也没产能了。还是要首保T和LG的。
其他关键内容
公司每年废料大概就有2000吨，对应2-3个亿的成本。实验做得多还是比较好。
LG目前（21年）8系占比20%到30%（不含T），其他还是6系。9系在送样了。LG正极自己供应占比50%，8系前驱体目前只有公司进去了。在当升-SKI链条上，中伟是主要的，每月过千吨；贝特瑞-SKI链条上也有。另外9系2021年的占比会有5%到10%，公司自己的口径。
2021年，营收增速50%，但是规模增速还是比50%多。
8系降本，镍现在是成本高位，开发是暴利的。开采成本是会下降的。三元/四元路径来看，降钴还是会降降。企业端就是制造成本，单品上量之后会好一些。最后就是废料利用好。制造端是比较刚性的。
客户满意度越来越高，产品一致性稳定性确实还是越来越被认可了。#股票##价值投资日志[超话]#
纪要｜隆盛科技调研纪要
日期：2020年12月11日
亮点：
新能源电机马达铁芯高速增长，特斯拉订单已经确认
国六尾气EGR市场容量扩增
天然气导轨业务新突破，携博世共同锁定天然气新业务
隆盛科技简介：
成立于2004年，一直专注于EGR尾气处理阀的生产和研发。
2017年上市
2018年收购新三板企业无锡微研，收购价格2.95亿，其中1.05亿现金支付，1.95亿新增发行股份支付。微研精密一直从事精密冲压模具、精密型腔模具、光电子器件、冲压件、塑料制品的设计、开发、销售。经过多年发展，微研精密的精密制造能力在国内外客户中享有较高声誉，目前公司的客户主要以汽车行业内的顶级部件供应商为主，如德国的博世公司、联合汽车电子公司、博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。产品类似于伺服电机的马达壳体，汽车门锁的相关零部件等等。
产品介绍：
为了更迅速的理解公司，就先从公司主要增量产品梳理一下：EGR业务，天然气气轨总成业务，马达铁芯业务。
国内现存上市公司唯一一家的EGR供应商
1. 轻卡EGR阀，主要逻辑：国六市场容量扩增。
背景介绍：EGR作为尾气排放的一个重要环节，在国四和国五的情况下，只有小于3.5t的轻卡在使用（不用SCR），大于3.5t的轻卡（排放6-8L），一般会选择SCR的尾气处理线路即可，不再使用EGR。但是到了国六，为了满足排放法规要求，不论3.5t以下的轻卡还是3.5t以上的轻卡，必须SCR和EGR技术都用。SCR在低功率车速慢的时候工作温度不够，不能正常实现氮氧化物的转化，所以必须装EGR，在低转速高扭矩的情况下可以达到国六。这块市场容量显著扩张！
现有销售：19年以及今年EGR的销售主要来自于3.5t以下的轻卡，19年营收1.4亿多。单车价值300元左右。出货量在50w辆车左右。未来这块业务微增，预测这块业务中长期实现2亿左右销售。
明年主要增量：明年大的增长来自于3.5t以上的轻卡（6-8L发动机），100多万辆轻卡（国四和国五上不用EGR技术）。阀：300-400，节气门：200-300。按照60%市占率，就有60w套出货量，单车平均价500元。新增销售额3亿。
2. 重卡EGR阀，主要逻辑：疫情后国产替代需求更加明确。
背景介绍：隆盛在EGR领域已经有16年经验，目前是唯一可以和国外厂商竞争的国内公司。只是原来国产化替代诉求不是很强，本身重卡更追求品质，用进口很稳定，没有国产替代的动力。但是现在由于中美摩擦，疫情原因，地方产业有国产化要求，和国产化诉求，所以目前和康明斯，锡柴，重汽，潍柴都有相关项目在推进。
之前的重卡EGR主要供应商是美国博格华纳，EGR几乎100%国外供应商。现在公司和很多发动机厂在做国产准备化工作，耐久试验验证，一般验证周期在1-1.5年。明年下半年把所有重卡匹配完，具备量产条件。如果速度快的话，明年年底会有一部分完成实验的客户可以切换。
重卡节气门：500-600元，阀：700-800元。排气增压阀要求更高，进口件2000-3000元。重卡价值量很大，市场空间会比轻卡大很多。举例一汽锡柴：一年20w台发动机，拿10w台的订单，就有1个亿左右收入。
明年增量：重卡EGR明年不是主要增量，但是是未来3-5年长期增长动力来源。
市场预测：重卡产品主要是EGR阀，排气增压阀，节气门等。100w辆重卡，按照40%的市占率，40-50w台，2000-3000元的单车价值量，8-15亿的增量空间。而重卡一旦验证通过后，上量很快。
EGR毛利和净利：重卡还没有完全配上，量产只有东风商用EGR+节气门，所以还没有出来规模效应，不能反映真实的情况。如果轻卡和重卡都上量的时候，边际效应会出来，净利可以达到15%。
3. 天然气气轨总成业务，主要逻辑：博世的战略合作伙伴，天然气重卡的核心部件供应商。
背景介绍：天然气气轨类似于柴油机重卡中的高压共轨系统，博世在高压共轨系统中市占率95%，具有绝对垄断地位。天然气气轨总成系统一般包含：大流量喷嘴6-8个+2个导轨+ECU。隆盛供应大流量喷嘴+导轨给博世，博世再装上ECU卖给发动机厂。
天然气重卡市场：19年12w，20年15w。博世预测，22-23年，天然气重卡30-40w。优势：后处理简单，失效模式会少，天然气价格使用下来比柴油便宜30%，使用成本低。
价格：零部件是自己设计，委托战略供应商机加工，在自己的产线上装配好喷嘴和导轨。博世在总成上再加装控制器。卖给博世2k左右，博世卖给客户6-7k。
明年增量：明年大几万量。潍柴，东康，福康，后续还有玉柴，东风商用，重卡会全覆盖。都是通过博世来简介供给发动机厂。预测5-10w套，明年这里收入1-2亿。天然气气轨总成净利：预测15%左右
4. 微研精密-马达铁芯业务，主要逻辑：拿到特斯拉定点。
背景介绍：马达铁芯就是电机的定子和转子业务，属于收购的微研精密的业务。由于现在铁芯产线是在隆盛上市前的老厂区，无锡新区。所以把业绩从微研精密剥离出来算到上市公司内部。但核心工艺还是：硅钢片原材料冲压和焊接。
核心客户联电和特斯拉：是蔚来ES6的独家供应商。（ES8和EC6都是台湾供应商）。蔚来400元一套。现在通过联电，还拿到了大众，尼桑，以及宝马和长城的合资品牌光束汽车的订单。特斯拉的国内定点是直接作为tier 1 定点。12月2.6万的量，主要是给蔚来；日产是独家，明年年中量产，明年20-30万的量；长城宝马通过联电订单也给我们了，奇瑞12月交样、上汽2月交样、大众明年下半年交样；联电有两家供应商，我们和范斯特；明年特斯拉每周1.5万的量。
明年增量：很多客户都是通过联电拿到的项目，所以有些车型不够明确。但根据产能可以推测未来营收增量。现在3条线，明年满产60-70w万，按照平均400元预测，明年2.4-2.8亿。还在建2条产线，明年快年底实现批产，届时产能可以达到150w，2022年满产后预测营收可达6亿。
5. 微研精密传统业务：
微研精密的传统业务就是冲压件，注塑件，汽车电子。客户很多，以日系为主，作为二级供应商，给tier1供应，博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。收购时业绩承诺今年3800w，一季度业绩有影响，但是现在业绩回暖非常好，3800w净利润没问题。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
日期：2020年12月11日
亮点：
新能源电机马达铁芯高速增长，特斯拉订单已经确认
国六尾气EGR市场容量扩增
天然气导轨业务新突破，携博世共同锁定天然气新业务
隆盛科技简介：
成立于2004年，一直专注于EGR尾气处理阀的生产和研发。
2017年上市
2018年收购新三板企业无锡微研，收购价格2.95亿，其中1.05亿现金支付，1.95亿新增发行股份支付。微研精密一直从事精密冲压模具、精密型腔模具、光电子器件、冲压件、塑料制品的设计、开发、销售。经过多年发展，微研精密的精密制造能力在国内外客户中享有较高声誉，目前公司的客户主要以汽车行业内的顶级部件供应商为主，如德国的博世公司、联合汽车电子公司、博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。产品类似于伺服电机的马达壳体，汽车门锁的相关零部件等等。
产品介绍：
为了更迅速的理解公司，就先从公司主要增量产品梳理一下：EGR业务，天然气气轨总成业务，马达铁芯业务。
国内现存上市公司唯一一家的EGR供应商
1. 轻卡EGR阀，主要逻辑：国六市场容量扩增。
背景介绍：EGR作为尾气排放的一个重要环节，在国四和国五的情况下，只有小于3.5t的轻卡在使用（不用SCR），大于3.5t的轻卡（排放6-8L），一般会选择SCR的尾气处理线路即可，不再使用EGR。但是到了国六，为了满足排放法规要求，不论3.5t以下的轻卡还是3.5t以上的轻卡，必须SCR和EGR技术都用。SCR在低功率车速慢的时候工作温度不够，不能正常实现氮氧化物的转化，所以必须装EGR，在低转速高扭矩的情况下可以达到国六。这块市场容量显著扩张！
现有销售：19年以及今年EGR的销售主要来自于3.5t以下的轻卡，19年营收1.4亿多。单车价值300元左右。出货量在50w辆车左右。未来这块业务微增，预测这块业务中长期实现2亿左右销售。
明年主要增量：明年大的增长来自于3.5t以上的轻卡（6-8L发动机），100多万辆轻卡（国四和国五上不用EGR技术）。阀：300-400，节气门：200-300。按照60%市占率，就有60w套出货量，单车平均价500元。新增销售额3亿。
2. 重卡EGR阀，主要逻辑：疫情后国产替代需求更加明确。
背景介绍：隆盛在EGR领域已经有16年经验，目前是唯一可以和国外厂商竞争的国内公司。只是原来国产化替代诉求不是很强，本身重卡更追求品质，用进口很稳定，没有国产替代的动力。但是现在由于中美摩擦，疫情原因，地方产业有国产化要求，和国产化诉求，所以目前和康明斯，锡柴，重汽，潍柴都有相关项目在推进。
之前的重卡EGR主要供应商是美国博格华纳，EGR几乎100%国外供应商。现在公司和很多发动机厂在做国产准备化工作，耐久试验验证，一般验证周期在1-1.5年。明年下半年把所有重卡匹配完，具备量产条件。如果速度快的话，明年年底会有一部分完成实验的客户可以切换。
重卡节气门：500-600元，阀：700-800元。排气增压阀要求更高，进口件2000-3000元。重卡价值量很大，市场空间会比轻卡大很多。举例一汽锡柴：一年20w台发动机，拿10w台的订单，就有1个亿左右收入。
明年增量：重卡EGR明年不是主要增量，但是是未来3-5年长期增长动力来源。
市场预测：重卡产品主要是EGR阀，排气增压阀，节气门等。100w辆重卡，按照40%的市占率，40-50w台，2000-3000元的单车价值量，8-15亿的增量空间。而重卡一旦验证通过后，上量很快。
EGR毛利和净利：重卡还没有完全配上，量产只有东风商用EGR+节气门，所以还没有出来规模效应，不能反映真实的情况。如果轻卡和重卡都上量的时候，边际效应会出来，净利可以达到15%。
3. 天然气气轨总成业务，主要逻辑：博世的战略合作伙伴，天然气重卡的核心部件供应商。
背景介绍：天然气气轨类似于柴油机重卡中的高压共轨系统，博世在高压共轨系统中市占率95%，具有绝对垄断地位。天然气气轨总成系统一般包含：大流量喷嘴6-8个+2个导轨+ECU。隆盛供应大流量喷嘴+导轨给博世，博世再装上ECU卖给发动机厂。
天然气重卡市场：19年12w，20年15w。博世预测，22-23年，天然气重卡30-40w。优势：后处理简单，失效模式会少，天然气价格使用下来比柴油便宜30%，使用成本低。
价格：零部件是自己设计，委托战略供应商机加工，在自己的产线上装配好喷嘴和导轨。博世在总成上再加装控制器。卖给博世2k左右，博世卖给客户6-7k。
明年增量：明年大几万量。潍柴，东康，福康，后续还有玉柴，东风商用，重卡会全覆盖。都是通过博世来简介供给发动机厂。预测5-10w套，明年这里收入1-2亿。天然气气轨总成净利：预测15%左右
4. 微研精密-马达铁芯业务，主要逻辑：拿到特斯拉定点。
背景介绍：马达铁芯就是电机的定子和转子业务，属于收购的微研精密的业务。由于现在铁芯产线是在隆盛上市前的老厂区，无锡新区。所以把业绩从微研精密剥离出来算到上市公司内部。但核心工艺还是：硅钢片原材料冲压和焊接。
核心客户联电和特斯拉：是蔚来ES6的独家供应商。（ES8和EC6都是台湾供应商）。蔚来400元一套。现在通过联电，还拿到了大众，尼桑，以及宝马和长城的合资品牌光束汽车的订单。特斯拉的国内定点是直接作为tier 1 定点。12月2.6万的量，主要是给蔚来；日产是独家，明年年中量产，明年20-30万的量；长城宝马通过联电订单也给我们了，奇瑞12月交样、上汽2月交样、大众明年下半年交样；联电有两家供应商，我们和范斯特；明年特斯拉每周1.5万的量。
明年增量：很多客户都是通过联电拿到的项目，所以有些车型不够明确。但根据产能可以推测未来营收增量。现在3条线，明年满产60-70w万，按照平均400元预测，明年2.4-2.8亿。还在建2条产线，明年快年底实现批产，届时产能可以达到150w，2022年满产后预测营收可达6亿。
5. 微研精密传统业务：
微研精密的传统业务就是冲压件，注塑件，汽车电子。客户很多，以日系为主，作为二级供应商，给tier1供应，博泽公司、美国江森公司、日本理昌公司、阿尔卑斯电子公司。收购时业绩承诺今年3800w，一季度业绩有影响，但是现在业绩回暖非常好，3800w净利润没问题。#股票##投资##价值投资日志[超话]#
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