“估值略有回落，择机优选个券”可转债报告 20211014

投资要点

一级市场跟踪：
近两周可转债一级市场共有1只可转债发行，即百润转债（11.28亿）；预案方面，近两周有齐鲁银行（80.0亿）、浙商证券（70亿）、深信服（12.15亿）等共8家公司公告转债发行预案；近两周通过股东大会的可转债共有9家，分别是友发集团（20亿）、巨星农牧（10.0亿）等。近两周通过发审委的有4家，分别为甬金股份（10.0亿）、华兴原创（8.0亿）、博瑞医药（4.65亿）等。

二级市场回顾：
上周国庆后一个交易日股票市场震荡分化，主要指数涨跌不一，沪深300指数周涨跌幅1.31%,中证转债指数周涨跌幅为0.03%。个券方面，本周有1只可转债上市，即瑞丰转债（3.4亿）。上周一个交易日可转债市场255涨120跌，涨幅前三位分别是华钰转债（11.24%）、清水转债（10.28%）、奥瑞转债（9.31%）；跌幅前三位分别是新春转债（-10.97%）、恩捷转债（-10.2%）、福能转债（-9.2%）。

市场展望：
市场权益结构继续分化，转债市场整体估值较高，建议蛰伏待机，谨慎选择优质标的。配置层面：1）估值较低，评级和信用资质较好，具有正的到期收益率的转债；2）成长依然是推荐的核心主线，关注专精特新相关的转债，可以聚焦新能源材料、锂电设备、光伏等成长性较强的行业，注意规避高估值个券；3）关注周期板块中供需结构失衡且估值经过市场情绪错杀，仍具有较大机会的钢铁、煤炭、铝、化工、有色金属等行业中具有持续盈利能力的转债。应谨慎选择高估值的主题，同时仍需时时关注国家政策走向及转债市场的赎回风险。

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