技术操作:从好赛道公司的投资框架看---科沃斯未来操作

2022.6.19

--------企业文化追求卓越和创新
--------未来需求大且行业天花板高
-------产品追求差异化并创造高溢价
这三个特点在伟大企业上比较常见。

如果我们发现一些成长期的企业,在企业文化上有这类特质,就可以高看一眼。科沃斯有这样的潜力,或不弱于十年前的美的、格力。

---------科沃斯的两大主力产品线
扫地机器人和洗地机大家都是比较了解的。

接下来我们盘点一下科沃斯的其他产品线,这些产品虽然看似无足轻重,但其中体现了科沃斯重视创新的文化

——科沃斯在积极的提出新的解决方案、试图颠覆传统的家电品类。而企业文化是我们研究的重点。

我们先从整个公司的角度总结一下这些产品的情况,再深入到每个品类之中。

科沃斯2021年年报显示
----除了扫地机器人之外的服务机器人(“沁宝”和“窗宝”)创造了约7.4亿的营收,同比增长2.4%,占科沃斯国内服务机器人营收的10.9%、总营收的5.6%。

可见,这两类产品地位较为边缘化,且2020、2021两年基本没有取得增长。

研究后我们初步认为,这二类机器人在目前的市场环境下放量存在难度,虽有益于建立科沃斯的品牌形象,但不应对它们的短期营收有过高期望。

而整个-------添可品牌在科沃斯2021年的营收中占比有39.25%,其中绝大部分来自洗地机。

但若将添可等同于洗地机就过于狭隘了

我们认为添可展现出的
-------发掘用户需求的能力
-------产品创新能力
-------以及与之匹配的落地能力

才是添可品牌的关键。

想要瞄准“高端”“智能”市场打造创新爆品,这些能力都必不可少,--------也构成了独特的企业护城河。

从整个公司的角度来说,科沃斯在探索的几条产品线是有潜在前景的,也是必要的。

不过投资者在估值时也不要贸然为此提升预期。

一、沁宝

我们先从空气净化器沁宝说起。沁宝目前有三款产品,定价从3-8000元不等,瞄准的是高端空气净化器市场(也是国产品牌中为数不多能卖到这个价位的)。相对于同等价位的霍尼韦尔、布鲁雅尔、戴森、IAM来说,科沃斯沁宝无论纸面数据、实机评测还是电商评价,虽然不能算得上顶尖,但表现也都不错。

相对于其他空气净化器来说,沁宝最大的亮点就是能够自行移动,配合科沃斯的空气质量检测器,自动到空气不好的地方去净化,而且可以“一机覆盖全屋”。尤其对于大户型使用者来说,不再需要买多个空气净化器、或者提着净化器来回走了。

但这也是目前沁宝家族的局限。目前空气净化器的消费需求主要是新房除甲醛、空气质量差、保护儿童这几种,它并不像扫地机器人或洗衣机这样,既有庞大的受众人群、又有一定的“刚需”属性。来看看近年的销售数据就能知道:

可以看出,我国空气净化器热卖是在16-17年,那时北方空气质量问题极其严重,引发了一波空气净化器需求。但随着北方限产、限煤措施的施行,空气净化器需求迅速下降,到2021年只剩高点时的40%,且近年来始终在下降。

从渗透率上来看,虽然我国空气净化器对比国外仍有巨大空间,但由于缺少足够的需求动力,渗透率的提升恐怕要花相当长的时间。

综上所述,我们认为科沃斯沁宝或许有实力在高端空气净化器领域占一席之地,但由于品类本身的局限,沁宝短期内难以带来超预期的营收贡献。

二、窗宝

目前擦窗机器人市场缺少市场统计数据,很可能是因为品类规模较小,我们简单来说一下。

擦窗机器人这个品类,我们认为同样存在需求难题。上面我们说到沁宝的优势是可移动,对大户型使用者有一定吸引力。而擦窗机器人,则似乎只有一定的窗户面积才会去使用了。这类技术也许在B端有用武之地,但我们目前没有看到科沃斯这方面的动向。

除此之外,------擦窗属于较低频的需求,远不如扫地拖地和空气净化,这意味着擦窗机器人可能绝大多数时候是吃灰状态。科沃斯窗宝的价格带在1500-3000元左右,有多少人愿意为此买单还是个问题。因此,我们对窗宝的短期营收,也不会抱有太不切实际的幻想。

三:食万

上述的创新文化,--------在炒菜机“食万”的身上有充分的体现。

今年食万3.0上市,截止目前是京东炒菜机器人品类的618销量榜首,远超第二和第三名(我们发现京东排行的数据和券商统计的数据出入有些大,因此这里仅供参考)。

智能炒菜机这个品类也体现出了类似扫地机器人的特性:高端比低端卖得好,消费者愿意为解放双手付出溢价。

自动炒菜机已经不是个新品类了。长期以来,传统产品都未能解决炒菜最大的痛点:

一是备菜环节
二是刷锅环节。

能解决这些问题的产品,如苏泊尔小C、饭来M1等,都或多或少受到了市场的欢迎。

作为炒菜机品类的新进者,食万3.0凭借在这些痛点上超越同行的表现,直接杀入高端价格带。

食万3.0带来的创新有几点:
一是利用高温蒸汽进行自清洁(清洗抽油烟机就是用高温蒸汽,效果拔群),优于同行竞品直接搅拌水流的清洁方式
二是增加自动投料系统,免去了投料步骤;
三是提供净菜配送服务。
目前,食万3.0的净菜配送服务已从一线城市拓展至全国。

虽然产品上体现了较强的创新能力、落地能力,-----但智能炒菜机的市场前景依然具有不确定性。

炒菜机单机价格昂贵、净菜费用高、外卖等平价替代品多等因素决定了愿意接受食万3.0的用户有限。虽然科沃斯很重视食万产品线,但其是否能被市场接受,依然需要长期的观察,同样不宜对其有过高的短期期待。

四:饮万和秀万

饮万是---添可的高端净水器产品,价格在5.5-6.5K之间。不过愿意花这么多钱买净水器的家庭恐怕屈指可数,实际上截至目前为止618的销量也很有限,对业绩不会有太多影响,更多是树立品牌形象。

秀万是添可的智能美发梳,可以迅速让头发恢复柔顺。我们认为针对女性颜值经济搞小家电产品似乎是一个可行的路径,但问题是这一赛道上已经有大量竞争对手。如果添可能搞出什么“黑科技”,或者让自己的品牌价值再上一个台阶,那么这类产品或许也能产生一定价值。

五、B端产品:旺宝、秀宝、程犀

B端产品的信息不太容易收集,目前的市场数据也有限。旺宝和秀宝属于导引机器人,学名叫“交互服务机器人”,用来放在展馆、4S店、零售点这类场景。其实很多公司都在做这类产品,也形成了一定的市场,----但规模和使用场景都还有限。

----程犀是科沃斯面向B端的扫地机产品
专门针对写字楼、医院等室内环境。这也是国内头部企业为数不多的专门针对此类环境的产品。

------石头科技也做了B端扫地机
但方向不同,主要针对------交通枢纽、-----工业中心等较为“杂乱”的场景。

场景不同就导致了产品特征的不同,下图里说得比较全面。

清洁机器人在B端的使用,大概率会像C端一样产生人工替代,毕竟清洁人员是实实在在的人力成本。不过具体有多大的空间,我们还要进一步测算。目前的结论是值得关注。

总而言之,

科沃斯在扫地机器人、洗地机这两大赛道之外,
其他的拓展方向虽然没有那么大的确定性,
但存在着较大的潜力
而且体现了科沃斯勇于创新、勇于尝试的文化面貌。

而且不难发现
食万、沁宝等产品的定价都是偏贵的,有一定的创新溢价,---只要出手就闯进定价第一梯队。这是我们看好科沃斯的重要基础。智能家电、服务机器人的技术正在不断突破,谁知道下次创新会不会造就另一个超级品类呢?

纳达尔:即将升级当爸,这个孩子对他来说意味着什么?

纳达尔要升级当爸爸了!

当西班牙媒体《Hola》杂志率先对外曝出纳达尔的妻子梅花已经怀孕的消息时,这个消息在外界看来,简直就像纳达尔拿到了“第23个大满贯冠军”,都替西班牙天王开心不已。

《Hola》这家西班牙媒体也非常有意思,为了怕外界不相信自己的曝料,事后更是进一步强调,手里还有更确凿的证据,可以证明这则消息完全属实,绝对不是为了博眼球八卦。联想到这家媒体之家曾精准地透露过纳达尔和妻子梅花的婚礼相关事宜,因此这则消息被认为真实性百分百。加之纳达尔本人对别人的关心也说了“谢谢”,也从侧面印证他即将升级当爸爸无疑了。

今年36岁的纳达尔比妻子梅花大3岁,两个人长达14年的青梅竹马恋情,曾经艳羡了很多人,更被奉为完美爱情的典范。

2019年纳达尔携手梅花步入婚姻殿堂后,也让他成为三巨头中,最后一个结束单身的男人。

记得那时候还处于新婚燕尔时,关心纳达尔的人就想知道,三巨头中他结婚最晚,费德勒和德约都做了爸爸,问他何时打算要孩子?纳达尔只是羞赧一笑,直言自己对这件事也十分期待。

现在这个众人期待的孩子即将于今年十月份来到纳达尔的身边,在西班牙天王今年上半年已经豪取了两个大满贯冠军的情况下,现在又即将很快添丁。这件事除了给人一种喜上加喜之感外,这个孩子的到来,对于纳达尔而言,还有其它层面的特殊深意。

希望孩子见证自己的伟大

费德勒是三巨头中年龄最大、也是最早有孩子的人。当时他做了一件令外界十分羡慕的事情。参加大满贯比赛时,将自己的孩子带到包厢里,让孩子现场观摩自己的比赛。

费勒这么做的用意非常明显,哪怕外界再说自己如何伟大,孩子也是没有概念的,而要想让孩子知道究竟伟大为何意,只有让孩子在赛场亲自见证自己高高举起冠军奖杯,这样的伟大才更显完美。

当时费德勒的做法,也曾令德约非常羡慕。当他结婚生子后,在2019年温网决赛对阵费德勒时,就将自己的儿子带到了现场。用德约的话说,世上所有对自己的赞美,都不如自己的孩子亲眼见到父亲举起冠军奖杯更有意义,这会让孩子真正感受到父亲荣誉背后的伟大含义。

现在对于纳达尔来说,他的大满贯冠军数量已经来到了22个,目前位于三巨头之首。他的伟大已经毋庸置疑,不管外界现在如何大书特书,也只是停留在时光中。

这种情况下,他肯定也希望自己的孩子能够亲眼目睹他网球场上的拼搏,让孩子能够看到自己拿下的每一分,以及最后见证举起冠军奖杯这样的荣誉时刻,切身感觉现场那排山倒海般的欢呼,领略到属于自己的伟大。而不是让孩子以后在那些冠军奖杯中,用手去触摸这种冷冰冰的荣誉,然后问自己当年是如何做到的,听他去一遍又一遍讲述每一个冠军背后的伟大故事。

退役即将到来

纳达尔曾经说过,自己非常喜欢孩子,不管是男孩,还是女孩,他都特别渴望拥有。

尽管他如此渴望拥有自己的孩子,结婚后一直没有在此方面付诸行动,让外界非常不解。对此纳达尔曾表示,“若是当我的运动生涯决定结束后,我就会想开始做这一切。”

现在细品这句话,背后应该有两层意思。

一、纳达尔当初没要孩子应该是怕影响自己的专注度。毕竟有了孩子以后,他不可能像以前那样心无旁骛专注于比赛本身,或多或少在精力方面都会受到一些影响。

从这一点来看,说明纳达尔真的是一个做事非常投入的人,相信这也是他取得如此辉煌成就的核心原因所在。

二、现在有了孩子,纳达尔也将迎来球员到父亲的身份转变,这也从另一个层面说明,纳达尔的退役计划可能真的要提上日程了。对于一个已经36岁的网坛老将,在功成名就的情况下,任何的荣誉也远不及家庭生活更重要,这方面纳达尔从没有回避过。

外界最新的消息透露,纳达尔的妻子梅花已经怀孕5个多月了,这说明当今年十月孩子诞生的时候,迎来全新人生的纳达尔接下来在赛场会何去何从,不用想都会引起外界更多的关注。

当然,如果从纳达尔想让自己的孩子见证爸爸的伟大,从这方面而言,至少两年内纳达尔不会那么快退役。

粉碎外界的质疑和谣言

一直以来,纳达尔都被一个问题困扰,被质疑服用了禁药,才取得了目前这样的成就。尤其是今年在罗马大师赛脚部旧伤复发,已经到了步履蹒跚的程度,他仍然还能踏着伤病举起法网冠军奖杯,更让有的人认为他背后做了某种见不得光的事情。

现在妻子梅花怀孕,也从正面粉碎了他靠服药获取成绩的质疑,让一直困扰纳达尔的这种谣言不攻自破。因为稍微有些常识的人都知道,如果一个运动员做了服药这样的违规事情,且长期如此,他肯定不敢轻易要孩子,因为这会影响到孩子的健康。

相信纳达尔再想要大满贯冠军荣誉,也不会拿自己的后代开玩笑,这样的代价太大了。从妻子梅花已经怀孕5个多月来看,说明不管今年纳达尔连夺澳网和法网冠军,还是以前的那些成就,确实是纳达尔凭着自己的硬实力获取,这中间不存在任何的“作弊”行为。现在即将到来的这个孩子,总算是还了纳达尔一个清白。

虽然纳达尔目前没有对外亲自宣布这件喜事,但是从他脸上的笑容来看,已经看出了他内心即将升级当爸爸的幸福和甜蜜。如果今年美网他还能夺取一个大满贯冠军,届时再迎来自己的第一个孩子,不用想他都将成为2022年男子网坛最骄傲的父亲和男人。(来源:网球之家 作者:月亮河的星空)

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和田玉籽料的皮色

有人会疑惑,什么样的籽料皮色是最好的,其实很多时候,并没有最好的,要结合许多因素来看待皮色。本文我们就来说说籽料皮色下的美玉。

红皮

先说说红皮,如今在籽料市场,只要提到皮色料,被谈及最多的莫过于红皮籽了。

有人说它是籽料皮色中最好的,同时也是最被大家所喜爱的,这话有些道理,尤其是枣红皮聚色籽料。

现如今只要是红的漂亮,哪怕玉质没那么白(有行话说“红皮白肉不对路”,红皮里面的玉质,多为青色、青白或者灰白色的。)哪怕带点瑕疵,它的价格也比其它皮色的要贵一些。

这就是红皮的魅力!

黑皮

在和田玉行业里有着“千年红,万年黑”的说法,它就是比红皮籽料更难得,黑皮料的成因是玉石在生成过程中,最外层表面沁入铁,锰等致黑矿物质元素。

这些矿物沿着玉质比较疏松的部分经过长时间的沁入结合,有的甚至经过了上万年的沉淀,就形成了我们常说的万年黑的皮色料。

所以通常来说,黑皮料颜色愈深沉,说明黑皮料子的肉质紧致,“老熟”程度越好。

因为形成时间长,这类料子往往剩下的肉质非常细润,光泽感会更好,只要盘一盘就有冒油的感觉。

洒金皮

我们知道,行内有这样的一句话“洒金皮下必有好肉”这句话也讲出了洒金皮的特质。

洒金皮料子值钱的原因是因为这种皮色往往比较浅,在洒金皮下的玉质都是相对紧致、细腻。

看上去就好像金子洒在玉石表面一样。

稍作雕琢就很容易凸显玉质,搭配金黄的色泽,给人一种凝重醇厚的感觉。

皮色的几种情况从外形上,从颜色上,从分布规律上,如果按颜色区分包括红皮、洒金皮、黑皮等等。

作为一种次生产物,绝大部分的皮色都是金属离子致色,转换成氧化铁附着在料子表面,所以浅皮色的厚度比较薄,形态也不一样。

按皮色的形态来分的话,还可以分为薄皮、油皮、沁皮、石皮。

薄皮

薄皮料的玉质细腻,只是在表面沁入薄薄的一层附着在料子上。

目前薄皮料也是十分受玩家喜爱的料子,薄薄的可以明显感觉到肉是肉,皮是皮!一般来说薄皮料玉质,细腻度油润度通常都很好。

油皮

油皮一般常在玉质中上到中下之间形成,深浅不一,它可能是红皮也可能是黑皮,也可能是黄皮,又或者是脏皮。但就如字面的意思,它的油性极好。

并且触摸表面,手感极佳,稍稍盘玩有种冒油的感觉!加上皮色的漂亮,往往会被玩家追捧。

而在众多的皮色籽料中,老熟度最高的应该是油性最好的油皮籽料了!

沁皮

沁料外面的皮色我们也可以称为沁皮,沁皮之下,或多或少都带有一些绺裂。

而关于沁料的利用,一般都是雕刻薄薄一层的,因为沁料很多都是即使外表看起来很不错,但切开后,里面的玉质可能会让人失望,所以玩沁料,需要注意这点。

石皮

石皮是指在和田玉山料外表包围的围岩,而围岩则具体分为两种。

一种是透闪石化白云大理石岩,再开采时同玉一起开采出来,附于玉的表面,这种石包玉的石与玉界限清楚,可以分离。

另一种则是透闪石岩,和田玉在形成过程中交代了粗晶状的透闪石,由于交代不彻底,在玉的表面常附有粗晶透闪石,这种石皮与玉界限过渡。

那么,这些千变万化的皮色中,到底哪一样,才最受您的喜爱呢?

每种皮色,都有其独特的价值,至于哪种最好,哪种最美,哪种最惊艳,应该每个人都有不同的见解吧。


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