一把扇子,在没有电器的古代,成为人们纳凉的好帮手。到了初秋,在暑后还有些闷热的夜里,宫女们会三五成群地“轻罗小扇扑流萤。
中国扇子的诞生,沈从文先生推测,扇子的应用至少不晚于新石器时代陶器大量出现之后。
唐代团扇开始流行,大诗人刘禹锡都为之代言:
团扇复团扇,奉君清暑殿。秋风入庭树,从此不相见。上有乘鸾女,苍苍虫网遍。明年入怀袖,别是机中练。
贵族阶层更偏爱长柄扇,《开元天宝遗事》记载:“贵妃每至夏月,常衣轻绡,使侍儿交扇鼓风,犹不解其热,每有汗出,红腻而多香。#文人空间[超话]##文化输出现象[超话]#
中国扇子的诞生,沈从文先生推测,扇子的应用至少不晚于新石器时代陶器大量出现之后。
唐代团扇开始流行,大诗人刘禹锡都为之代言:
团扇复团扇,奉君清暑殿。秋风入庭树,从此不相见。上有乘鸾女,苍苍虫网遍。明年入怀袖,别是机中练。
贵族阶层更偏爱长柄扇,《开元天宝遗事》记载:“贵妃每至夏月,常衣轻绡,使侍儿交扇鼓风,犹不解其热,每有汗出,红腻而多香。#文人空间[超话]##文化输出现象[超话]#
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今日投资思虑之154:陈奇提出
您认为当前的机构有什么样的行为特征?
常先生:
1、不愿意独立思考
2、从最大规模出发
3、目前做多高估必然是死路一条
4、渐进会来到银行股
Z9G
我的几点感受:对现在以基金为代表的机构投资者,很难从内部观察,而从外部研究太多,花费的时间,不如用在研究标的上。
以前看到一个外国人的书,说七十年代(应该就是漂亮50前后)美国的基金经理总是投资市场广泛认可的蓝筹股,这样如果涨了就是他们的业绩,跌了就可以责怪市场或者这些股票不行,没人愿意研究出自己的股票,然后花费很大力气说服投资委员会同意他投资冷门股,这样他总能保住自己的职位。这么看抱团是不变的,只不过标的和理由总是在变化。
另外,我还没有看到那个时代富达基金用彼得林奇营销,而现在我感觉基金公司似乎总是在幕后,搞造星运动,包装所谓的明星经理,我一直好奇这些一哥一姐自己心里啥感觉?身处刺眼的聚光灯下能睁大眼睛看清周围的世界吗?一旦成了一哥一姐,自己职业生涯的下半场或者低谷期又要怎样度过呢?我觉得任何真正理性的人都不会愿意被这样“利用”。基民们是否思考过:在投资中基金公司和基金经理之间是什么关系呢?这种现象是否说明目前社会似乎真的一切都在娱乐化。
还有一点我一直疑惑:目前公募限制很多,尤其是类型和仓位之限。彼得林奇说过他的麦哲伦基金是“资本增值基金”因此除了个股持仓量限制,就没有总仓位和标的范围限制,他曾经说70年代美国国债收益率曾达到过14%左右值得投资,还到北欧投资当时不为人知的沃尔沃。我们现在对单一个股仓位上限比较高,但股票型、混合型基金对总仓位限制那么死板、行业基金发那么多,其实会逼着理性的投资者进行不断调整配置,或者做更复杂的基金组合,问题是普通人能做到吗?为防止“风格漂移”却不能让投资者合理长期持有。想长期持有就只有投资宽基指数基金了(当然也许这不是坏事),再或者就是限制较少的私募基金了。
至于我自己观察几个基金的持仓,得出的主要结论就是:他们换仓买卖是不手软的,所以一年下来基金换手率是相当高的,从这个角度看,确实很像散户。
成山涛:
机构最大的恶就是热衷于通过业绩排名,打造名星基金经理和公司,利用市场大众追名逐利的动物性,收割大众。它们在做这件事的同事,制造以下几个概念来迷惑大众:
1、专业的事交给专业的人来做。(金融和投资是两码事,人们往往将二者混淆了,投资不仅要专业,更重要的是德,因为德和财是相配的)
2、基金定投让你财务自由。
3、鸡蛋不要放到同一个蓝子里。分散投资,资产配置/哑铃平衡,攻防皆备。
4、高风险,高收益,设置回撤与清盘线保护你的资金安全。
5、看估值你就落伍了。白马股、赛道股、抱团股。
谢勇:
机构的行为特征是由机构的性质和利益机制决定的。
一队:中金公司、汇金公司、产业基金等“国家队”,市场占比不大,不以盈利最大化为目的,主要目的是稳定市场及实现政策目标,平时长期持股不动,市场和政策变动时会相应调整,对市场有一定引领作用,通常影响不大。
二队:公募基金及养老基金,系主流资金,对个股股价有重大影响甚至有决定权。不追求投资收益最大化,但追求基金公司和基金经理利益最大化,追求投资收益的短期排名。其特征,一是吸纳资金的规模决定其利益,故一切服务于规模扩张,只要能迅速吸引散户资金,可以不顾价格高低和长期业绩;二是年度考核排名影响其规模扩张和基金经理收益,因而投资通常以年度为目标,具有短期性和年度周期性;三是稳定收益能吸引散户,故投资趋于分散化,不会把资金集中在少量个股;四是为吸引散户,会大量散布于己有利的似是而非的信息,包括研报、专家解读、市场预测等等。
三队、私募和“牛散”,鱼龙混杂,风格各异,既有坚持为出资人服务,追求投资收益最大化的投资者,也有追求个人利益最大化的投机者。对部分个股影响大,甚至有定价权。目前国内市场中,大多会深度调研企业,并试图把握市场状况,提前布局个股,借利好拉升,高位套现出货。长期价投者较少,炒作投机者居多。通常与金融机构和其他机构投资者联系紧密,会报团炒作,手法犀利。
四队:公司及其经营者的财务投资、回购等。主要目的不是追求证券市场投资收益最大化,而是满足企业经营的需求,如企业闲置资金管理、融资抵押需求、现金流需求等等,市场占比不大。
五队:散户,人数众多,个人资金不大,但资金总量最大,投资能力最弱,往往成为投资的反向指标。
瞎猜,欢迎补充
吕星
补充一下,以我的观察在市场极端的情况下,一队起到了维护市场稳定的作用,但是我们也可以看到,这个资金的行为也在维护大的意志,我印象中在18年初他曾大量卖出银行,在过去几年多个板块的启动都有其身影,有每季度持仓变化的分析和一定的主观成分。
今日投资思虑之154:陈奇提出
您认为当前的机构有什么样的行为特征?
常先生:
1、不愿意独立思考
2、从最大规模出发
3、目前做多高估必然是死路一条
4、渐进会来到银行股
Z9G
我的几点感受:对现在以基金为代表的机构投资者,很难从内部观察,而从外部研究太多,花费的时间,不如用在研究标的上。
以前看到一个外国人的书,说七十年代(应该就是漂亮50前后)美国的基金经理总是投资市场广泛认可的蓝筹股,这样如果涨了就是他们的业绩,跌了就可以责怪市场或者这些股票不行,没人愿意研究出自己的股票,然后花费很大力气说服投资委员会同意他投资冷门股,这样他总能保住自己的职位。这么看抱团是不变的,只不过标的和理由总是在变化。
另外,我还没有看到那个时代富达基金用彼得林奇营销,而现在我感觉基金公司似乎总是在幕后,搞造星运动,包装所谓的明星经理,我一直好奇这些一哥一姐自己心里啥感觉?身处刺眼的聚光灯下能睁大眼睛看清周围的世界吗?一旦成了一哥一姐,自己职业生涯的下半场或者低谷期又要怎样度过呢?我觉得任何真正理性的人都不会愿意被这样“利用”。基民们是否思考过:在投资中基金公司和基金经理之间是什么关系呢?这种现象是否说明目前社会似乎真的一切都在娱乐化。
还有一点我一直疑惑:目前公募限制很多,尤其是类型和仓位之限。彼得林奇说过他的麦哲伦基金是“资本增值基金”因此除了个股持仓量限制,就没有总仓位和标的范围限制,他曾经说70年代美国国债收益率曾达到过14%左右值得投资,还到北欧投资当时不为人知的沃尔沃。我们现在对单一个股仓位上限比较高,但股票型、混合型基金对总仓位限制那么死板、行业基金发那么多,其实会逼着理性的投资者进行不断调整配置,或者做更复杂的基金组合,问题是普通人能做到吗?为防止“风格漂移”却不能让投资者合理长期持有。想长期持有就只有投资宽基指数基金了(当然也许这不是坏事),再或者就是限制较少的私募基金了。
至于我自己观察几个基金的持仓,得出的主要结论就是:他们换仓买卖是不手软的,所以一年下来基金换手率是相当高的,从这个角度看,确实很像散户。
成山涛:
机构最大的恶就是热衷于通过业绩排名,打造名星基金经理和公司,利用市场大众追名逐利的动物性,收割大众。它们在做这件事的同事,制造以下几个概念来迷惑大众:
1、专业的事交给专业的人来做。(金融和投资是两码事,人们往往将二者混淆了,投资不仅要专业,更重要的是德,因为德和财是相配的)
2、基金定投让你财务自由。
3、鸡蛋不要放到同一个蓝子里。分散投资,资产配置/哑铃平衡,攻防皆备。
4、高风险,高收益,设置回撤与清盘线保护你的资金安全。
5、看估值你就落伍了。白马股、赛道股、抱团股。
谢勇:
机构的行为特征是由机构的性质和利益机制决定的。
一队:中金公司、汇金公司、产业基金等“国家队”,市场占比不大,不以盈利最大化为目的,主要目的是稳定市场及实现政策目标,平时长期持股不动,市场和政策变动时会相应调整,对市场有一定引领作用,通常影响不大。
二队:公募基金及养老基金,系主流资金,对个股股价有重大影响甚至有决定权。不追求投资收益最大化,但追求基金公司和基金经理利益最大化,追求投资收益的短期排名。其特征,一是吸纳资金的规模决定其利益,故一切服务于规模扩张,只要能迅速吸引散户资金,可以不顾价格高低和长期业绩;二是年度考核排名影响其规模扩张和基金经理收益,因而投资通常以年度为目标,具有短期性和年度周期性;三是稳定收益能吸引散户,故投资趋于分散化,不会把资金集中在少量个股;四是为吸引散户,会大量散布于己有利的似是而非的信息,包括研报、专家解读、市场预测等等。
三队、私募和“牛散”,鱼龙混杂,风格各异,既有坚持为出资人服务,追求投资收益最大化的投资者,也有追求个人利益最大化的投机者。对部分个股影响大,甚至有定价权。目前国内市场中,大多会深度调研企业,并试图把握市场状况,提前布局个股,借利好拉升,高位套现出货。长期价投者较少,炒作投机者居多。通常与金融机构和其他机构投资者联系紧密,会报团炒作,手法犀利。
四队:公司及其经营者的财务投资、回购等。主要目的不是追求证券市场投资收益最大化,而是满足企业经营的需求,如企业闲置资金管理、融资抵押需求、现金流需求等等,市场占比不大。
五队:散户,人数众多,个人资金不大,但资金总量最大,投资能力最弱,往往成为投资的反向指标。
瞎猜,欢迎补充
吕星
补充一下,以我的观察在市场极端的情况下,一队起到了维护市场稳定的作用,但是我们也可以看到,这个资金的行为也在维护大的意志,我印象中在18年初他曾大量卖出银行,在过去几年多个板块的启动都有其身影,有每季度持仓变化的分析和一定的主观成分。
#陪NV战斗一夏##NV花果山相册#
如果说最能激励我的,我选这张吧!毕竟这张是我的朋友圈壁纸!我接触PEL的时间不算太长,大概是两年前伞兵dy发的那个时尚先生颁奖视频,一下子就戳到了我的心巴,我也就开始了解nv,然后就认识了伞兵、order、qc、居米等等等等的崽崽们。在这段时间里,虽然因为学校的事情很多导致看比赛的时间不够充足,但是每次听到nv夺冠,我都感到无比的开心和自豪!
两年的时间里,每一位队员都经历过荣誉也有过低谷,但是他们的努力和付出,还有每一次在赛场上的敢拼敢打是最打动我的。现在的我,也正在面临人生中一个不大不小却重要的挑战,在这个过程中我无数次流泪无数次痛苦无数次想放弃,但是每次看到这张照片,我都想起伞兵的那句“把钢化膜练穿了”的话,我喜欢的人都这么努力,我又怎么能放弃呢!
我特别感谢我能遇到nv,能感受到一支拥有强大信念的战队带给我的感染力,我会向着我想要的结果一点点努力,即使最后失败了也不留遗憾!总有一天,我也会坐在nv的灯牌旁边,亲眼看一次比赛,为崽崽们加油!一定等我!
总决赛在即,希望紫金王朝依旧可以乘风破浪!勇夺桂冠!加油加油加油!!![心]NV顶尖!
如果说最能激励我的,我选这张吧!毕竟这张是我的朋友圈壁纸!我接触PEL的时间不算太长,大概是两年前伞兵dy发的那个时尚先生颁奖视频,一下子就戳到了我的心巴,我也就开始了解nv,然后就认识了伞兵、order、qc、居米等等等等的崽崽们。在这段时间里,虽然因为学校的事情很多导致看比赛的时间不够充足,但是每次听到nv夺冠,我都感到无比的开心和自豪!
两年的时间里,每一位队员都经历过荣誉也有过低谷,但是他们的努力和付出,还有每一次在赛场上的敢拼敢打是最打动我的。现在的我,也正在面临人生中一个不大不小却重要的挑战,在这个过程中我无数次流泪无数次痛苦无数次想放弃,但是每次看到这张照片,我都想起伞兵的那句“把钢化膜练穿了”的话,我喜欢的人都这么努力,我又怎么能放弃呢!
我特别感谢我能遇到nv,能感受到一支拥有强大信念的战队带给我的感染力,我会向着我想要的结果一点点努力,即使最后失败了也不留遗憾!总有一天,我也会坐在nv的灯牌旁边,亲眼看一次比赛,为崽崽们加油!一定等我!
总决赛在即,希望紫金王朝依旧可以乘风破浪!勇夺桂冠!加油加油加油!!![心]NV顶尖!
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