“岁月静好，阳光和你都在”，这应该就是很多恋爱中的少女所幻想的未来吧？张馨月与林峯的现状就是如此。两个人自从结了婚、有了宝宝以后，微博里两人的同框简直成了大型虐狗现场。
一、微博里的幸福日常
两个人自2019年12月31日官宣结婚之后，一直活在镜头下，有了宝宝以后也没撤下热度，甚至比以前更恩爱了。拿这次娱乐圈大型虐狗七夕节来说，两人就没有闲着。
七夕当天在某社交平台上，张馨月以“被人盯着吃药”为主题发了一个视频。这个视频中林峯站在门口轻车熟路给她泡药，她本来是在臭美自拍，看到老公来了好像“告状”一般立刻把镜头一转。两个人有默契地对视一笑，十分甜蜜。
这次褪去了上节目时的华丽服饰，选择了休闲穿搭。女方淡妆出境，头上戴着很流行的珍珠发饰。男方素颜出镜，t恤搭配经典5分裤。不过还是有细心的网友发现，不知道是不是太幸福了，男神很明显比以前胖了许多。
两天后张馨月再一次甜蜜虐狗，这次不再是发视频，而是用图文“双杀”了。她写道“一家三口的美食分享”，除了有图有真相之外的还在文末带了一个偷笑的表情，可见难得心情不错。
只不过这一次的照片除了曝出两人日常相处状态之外，还解密了男神的幸福肥秘诀。照片中的两位风月cp没有露脸，选择用手出镜。女方用带着戒指的左手拿着一只被酱汁包裹的大鸡腿，右手疯狂拍照分享美食。男方无心分享，开启大快朵颐模式，炸鸡只剩一根骨头，这样的进食模式怎么可能不会胖嘛！
在接下来的照片中，又看出了两个人的相处模式。基本上都是林峯为张馨月盛美食，把美食放到她能看到的地方，可以看出他对自己的太太十分宠溺，两人一静一动真是“岁月静好”。
除此之外，这次两人的女儿也惊喜出镜了。虽然打了贴纸挡脸，但是还是看出两人把女儿照顾得很好，十分注意女儿的状态。小公主也很配合爸妈，虽然自己独自坐在婴儿车喝奶有点被冷落的感觉，但是也不哭也不闹十分乖巧。
通过张馨月这些日常的分享，可以看出她与男神很甜蜜，在日常相处过程中也很恩爱，一家三口人过得很和睦。离开镜头的两人，与普通家庭的小夫妻也没什么区别。
二、节目中的甜蜜相处
两个人自从结婚之后，围绕两人的流言蜚语就没断过，但是有风波就会有热度，所以两个人就被《妻子的浪漫旅行》节目组请来参加节目了。
其实自从两个人结婚之后，所有的恶语相向的承担者都是张馨月。因为林峯在很多人眼里，是一个有演技有颜值有家世的男神，所以在粉丝眼里就觉得他一定要找一个可以和他实力相当的女神。可是他们却忘了，爱情哪有配不配，只有对不对。
林峯这次带她上节目很大的原因就是，要向粉丝证明一下他没有选错人，也请黑粉们不要再攻击自己的太太了。而节目中的两人相处模式，也是用行动向关注他们两人发展的粉丝们证明了张馨月值得。
在节目当中曾经出现过这一个画面，是整个节目当中最真实的一段。有一场妻子需要给丈夫打电话的，主要是看一看丈夫在听到妻子的声音之后的一些小活动。有的丈夫一开始没有反应过来，但反应之后就很开心，有一些丈夫是没有听出来，后来也是慢慢听出来。
但是当张馨月给自己丈夫打电话的时候，他的丈夫一直处于占线的状态。在观察室中林峯也解释到，这一段是因为当时在拍戏实在不方便接电话。因为长时间接不到丈夫给的回应，张馨月不得不停止这一个环节。
然后张馨月就自己一个人默默地回到了房间，开始掩面哭泣。当时有人问说她是不是因为丈夫没有接电话所以生气了，她则回应是因为不知道自己的丈夫在做什么很担心。
这个小细节可能在很多人眼里是非常正常的反应，但恰恰就是因为这个小细节可以看出，张馨月是真心爱自己的丈夫，真爱最大的一个反应就是担心。
三、为什么林峯会选择张馨月？
林峯在选择张馨月之前，他可是娱乐圈出了名的恋爱脑，最出名的就是与吴千语五年的恋爱长跑。两个人在恋爱期间有一次出去玩，吴千语想要六个包，林峯说买就买了。
甚至还因为要支付她的开销，向自己的公司预支800万的工资。可哪怕是这样一段五年长跑的感情，还是没有走到最后。所以林峯为什么会选择张馨月？到底张馨月身上有什么独特的品质呢？这就要从林峯的身世开始说了。
其实如果林峯不选择走演艺圈之路，他也不会为柴米油盐发愁的。因为他的祖父曾经是皇甫高校的高材生，而父亲则是房地产大亨，家里保守估计也起码有个20亿资产。作为长子更不会愁将来没有出路。
明明有这么强大的身世背景，还考上了美国南加州大学建筑专业，但是林峯就是想走演艺之路。拗不过他的选择，家人只能支持，同意他从最底层跑龙套开始走，直到2001年才好不容易被人们看到。所以林峯需要的妻子要求应该是很多的，而张馨月恰好符合他所有的需求。
不贪图林家财产。还没有嫁给林峰之前，张馨月的名声并不好听，还比男方小了四岁，所以有很多网友觉得她是为了钱才和他在一块的。因此在结婚之前，她就同林峯说过要做财产公证。也许在别人面前，张馨月是一个女汉子性格，做事非常执着。但是在丈夫面前，她永远是娇弱的样子，说话柔弱凡事以丈夫的反应为准。
在上节目的时候，张馨月总是有意识无意识地去想丈夫的状况，遇到什么情况也会第一时间与他交流。当接收不到丈夫的信息时，她会着急，甚至陷入深深的担忧。
当然林峯也很爱自己的妻子。他在节目中自爆曾经的他为了不让大众继续伤害自己的妻子，就注册了小号怒怼恶言网友。会因为至今没有跟妻子举行婚礼内疚至今。爱都是相互的，没有天生一对，只有互相磨合的两颗心。当你深爱一个人的时候，自然而然就会为对方考虑。
一、微博里的幸福日常
两个人自2019年12月31日官宣结婚之后，一直活在镜头下，有了宝宝以后也没撤下热度，甚至比以前更恩爱了。拿这次娱乐圈大型虐狗七夕节来说，两人就没有闲着。
七夕当天在某社交平台上，张馨月以“被人盯着吃药”为主题发了一个视频。这个视频中林峯站在门口轻车熟路给她泡药，她本来是在臭美自拍，看到老公来了好像“告状”一般立刻把镜头一转。两个人有默契地对视一笑，十分甜蜜。
这次褪去了上节目时的华丽服饰，选择了休闲穿搭。女方淡妆出境，头上戴着很流行的珍珠发饰。男方素颜出镜，t恤搭配经典5分裤。不过还是有细心的网友发现，不知道是不是太幸福了，男神很明显比以前胖了许多。
两天后张馨月再一次甜蜜虐狗，这次不再是发视频，而是用图文“双杀”了。她写道“一家三口的美食分享”，除了有图有真相之外的还在文末带了一个偷笑的表情，可见难得心情不错。
只不过这一次的照片除了曝出两人日常相处状态之外，还解密了男神的幸福肥秘诀。照片中的两位风月cp没有露脸，选择用手出镜。女方用带着戒指的左手拿着一只被酱汁包裹的大鸡腿，右手疯狂拍照分享美食。男方无心分享，开启大快朵颐模式，炸鸡只剩一根骨头，这样的进食模式怎么可能不会胖嘛！
在接下来的照片中，又看出了两个人的相处模式。基本上都是林峯为张馨月盛美食，把美食放到她能看到的地方，可以看出他对自己的太太十分宠溺，两人一静一动真是“岁月静好”。
除此之外，这次两人的女儿也惊喜出镜了。虽然打了贴纸挡脸，但是还是看出两人把女儿照顾得很好，十分注意女儿的状态。小公主也很配合爸妈，虽然自己独自坐在婴儿车喝奶有点被冷落的感觉，但是也不哭也不闹十分乖巧。
通过张馨月这些日常的分享，可以看出她与男神很甜蜜，在日常相处过程中也很恩爱，一家三口人过得很和睦。离开镜头的两人，与普通家庭的小夫妻也没什么区别。
二、节目中的甜蜜相处
两个人自从结婚之后，围绕两人的流言蜚语就没断过，但是有风波就会有热度，所以两个人就被《妻子的浪漫旅行》节目组请来参加节目了。
其实自从两个人结婚之后，所有的恶语相向的承担者都是张馨月。因为林峯在很多人眼里，是一个有演技有颜值有家世的男神，所以在粉丝眼里就觉得他一定要找一个可以和他实力相当的女神。可是他们却忘了，爱情哪有配不配，只有对不对。
林峯这次带她上节目很大的原因就是，要向粉丝证明一下他没有选错人，也请黑粉们不要再攻击自己的太太了。而节目中的两人相处模式，也是用行动向关注他们两人发展的粉丝们证明了张馨月值得。
在节目当中曾经出现过这一个画面，是整个节目当中最真实的一段。有一场妻子需要给丈夫打电话的，主要是看一看丈夫在听到妻子的声音之后的一些小活动。有的丈夫一开始没有反应过来，但反应之后就很开心，有一些丈夫是没有听出来，后来也是慢慢听出来。
但是当张馨月给自己丈夫打电话的时候，他的丈夫一直处于占线的状态。在观察室中林峯也解释到，这一段是因为当时在拍戏实在不方便接电话。因为长时间接不到丈夫给的回应，张馨月不得不停止这一个环节。
然后张馨月就自己一个人默默地回到了房间，开始掩面哭泣。当时有人问说她是不是因为丈夫没有接电话所以生气了，她则回应是因为不知道自己的丈夫在做什么很担心。
这个小细节可能在很多人眼里是非常正常的反应，但恰恰就是因为这个小细节可以看出，张馨月是真心爱自己的丈夫，真爱最大的一个反应就是担心。
三、为什么林峯会选择张馨月？
林峯在选择张馨月之前，他可是娱乐圈出了名的恋爱脑，最出名的就是与吴千语五年的恋爱长跑。两个人在恋爱期间有一次出去玩，吴千语想要六个包，林峯说买就买了。
甚至还因为要支付她的开销，向自己的公司预支800万的工资。可哪怕是这样一段五年长跑的感情，还是没有走到最后。所以林峯为什么会选择张馨月？到底张馨月身上有什么独特的品质呢？这就要从林峯的身世开始说了。
其实如果林峯不选择走演艺圈之路，他也不会为柴米油盐发愁的。因为他的祖父曾经是皇甫高校的高材生，而父亲则是房地产大亨，家里保守估计也起码有个20亿资产。作为长子更不会愁将来没有出路。
明明有这么强大的身世背景，还考上了美国南加州大学建筑专业，但是林峯就是想走演艺之路。拗不过他的选择，家人只能支持，同意他从最底层跑龙套开始走，直到2001年才好不容易被人们看到。所以林峯需要的妻子要求应该是很多的，而张馨月恰好符合他所有的需求。
不贪图林家财产。还没有嫁给林峰之前，张馨月的名声并不好听，还比男方小了四岁，所以有很多网友觉得她是为了钱才和他在一块的。因此在结婚之前，她就同林峯说过要做财产公证。也许在别人面前，张馨月是一个女汉子性格，做事非常执着。但是在丈夫面前，她永远是娇弱的样子，说话柔弱凡事以丈夫的反应为准。
在上节目的时候，张馨月总是有意识无意识地去想丈夫的状况，遇到什么情况也会第一时间与他交流。当接收不到丈夫的信息时，她会着急，甚至陷入深深的担忧。
当然林峯也很爱自己的妻子。他在节目中自爆曾经的他为了不让大众继续伤害自己的妻子，就注册了小号怒怼恶言网友。会因为至今没有跟妻子举行婚礼内疚至今。爱都是相互的，没有天生一对，只有互相磨合的两颗心。当你深爱一个人的时候，自然而然就会为对方考虑。
#房产资讯# 【中冶·逸璟公馆，最稀缺的产品是什么？】如今楼市动荡，只有开发商自身实力过硬，才能保证资金链和项目正常运转，以保障购房者的资产安全。
中冶·逸璟广场，世界500强中国中冶倾心打造，正踞海珠城芯价值高地，以央企强劲实力护航城芯资产。
比邻亿万别墅逸璟公馆，与塔尖圈层同享顶奢配套资源与亿级朋友圈。https://t.cn/A66BwzI8
中冶·逸璟广场，世界500强中国中冶倾心打造，正踞海珠城芯价值高地，以央企强劲实力护航城芯资产。
比邻亿万别墅逸璟公馆，与塔尖圈层同享顶奢配套资源与亿级朋友圈。https://t.cn/A66BwzI8
中银证券：从历史复盘中探讨本轮地产调控放松的最佳路径与当前房企的生存法则
核心观点
从房地产贷款首付政策看，两成首付是一个明显的宽松政策信号。06-21年 15年来房贷首付比例下调至 20%只有两次：
1）08年金融危机爆发，为了稳经济、稳楼市，当年 10月央行推出新政：最低首付款比例调整为 20%；
2）14年 9月 30日，首套贷款最低首付 3成，15年 9月 30日非限购城市执行首套贷款最低首付比例不低于 25%，16年 2月非限购城市首套房首付比例最低可达20%。经过两次“降首付”配合其他行业政策调整后，房地产市场均出现了明显的销售回暖、房价上涨、库存上行速度放缓或库存量出现了下降。我们认为首付比例下调，尤其是商业贷款方面的首付比例下调，已经是一个重要的信号，首付比例下调的城市仍将不断增加，但高能级城市的跟进才能起到更明确的意义。
从 08、14 年地产周期对比看，当前市场环境下房地产政策的趋势将如何演变？我们认为当前政策调整的方向为：从目前政策的紧迫度来看，房企资金压力缓释>需求端放松>供给端调整。08、14年的房地产放松主要的政策均是从需求端发力的，08 年放松了居民购房的金融条件与准入门槛，14 年注重解决当时库存高企的核心问题，采取了松绑限购、7 折房贷、降息降首付等措施。21Q4开始主要是基于房地产企业债务风险集中爆发、或成为经济增长的隐忧出发。因此中央更多考虑先从房企合理资金被满足的角度出发调整，后续才开始关注到需求端的调整，且需求端的调整将多以地方微调为主，全国性的需求端政策调整的概率相对较低。房企资金压力缓释具体做法有：1）“三道红线”梯度化管理，把国央企与民营企业在指标数值以及调整过渡期时长上有所区分。2）政策端助企纾困，准许缓缴土地出让金、降低土地出让金保证金比例、加强并购贷开发贷等信贷支持、允许保函抵顶预售资金、缩短行政审批时限等。3）释放积极信号，引导金融机构保持新增贷款适度增长。4）允许房企将存量资产改造为保障房，从而一定程度上化解房企债务危机。5）以省市为单位，地方政府城投平台适当接手部分房企项目缓解当地企业资金压力和减少需求端的观望情绪。需求端政策对市场有效性由强到弱总结为：全面的限购放松→限贷放松（下调首付比例→下调房贷利率）→局部的限购放松→限价空间提高→限售放松→人才、人口等购房鼓励政策→降交易税费等。
从多个维度去看，哪些地方面临救市压力，可以从哪些方面入手？1）当前弱二线及三四线城市的去库存压力较大，供需两端政策或将以去库存为主要导向。例如台州、哈尔滨、大连、宜兴、益阳、烟台。需求端方面 a）扩大需求，放宽部分地区或人群的限购，支持改善性需求；b）适当鼓励棚改货币化安臵，通过政府回购等方式转化安臵房；c）强化信贷支持，放宽二套房限贷、引导下调房贷利率。供应端，合理控制新房供应规模，依据片区去化周期动态调整宅地供应量，降低部分片区的库存风险，同时有效缓解房企资金压力。2）在停缓工和交付风险问题突出的城市，重视受困房企流动性问题的解决工作。综合停工规模、问题项目数量来看，我们认为交付风险主要聚焦在长沙、福州、盐城、广州、重庆五个城市，在这些城市房企或将面临更多的流动性问题，地方政府应当更加注重房企流动性风险化解及保障房企合理资金的相关工作。3）经济增长压力大，同时依赖房地产投资的省份是云南，预计将针对地产投资进行政策方面的调整；结合固投增速目标来看，河南、辽宁计划将固投作为拉动今年经济增长的重要抓手。4）房企暴雷集中的地区，例如广东，政府将在牵头房企间收并购、鼓励金融机构稳妥有序增加房地产贷款、房
企合理资金满足上有望进行进一步的优化调整。5）目前新房市场仍以刚需为主导的城市，未来改善需求释放空间可观，政策可以针对改善性需求释放调整，臵换客户可以享受按揭贷款、网签备案等方面便利。例如深圳、大连、郑州、哈尔滨、廊坊、香河、固安等。
房企可以通过哪些途径主动化解当前困局？我们认为目前房企资金链仍处于“内外交困”的境地，行业回暖前现金回笼不及 2022 年上半年债务到期速度是目前房企面临的最大困局。我们认为解决当前困境，一方面，依靠政策纾困房企；另一方面，房企需要积极主动展开自救，具体措施有：
1）股东输血（富力、当代、旭辉）；
2）出售项目（世茂、奥园、融创）；
3）公司回购债券&高管购买债券（中梁、融信、龙光等；碧桂园、旭辉、新城、金地）；
4）交换要约求展期（荣盛、禹洲、大发）；
5）聘请财务顾问（当代臵业、正荣）；
6）引入战投（万达商管）；
7）债权人积极沟通与债务重组（华夏幸福）；
8）出售物业公司（禹洲、富力、中梁）；
9）节衣缩食（万科）；
10）股票增持（碧桂园、富力、世茂等）；
11）引入国资（华南城、恒大）。
以上自救措施为短期、及时性的措施，是更多起到释放信号作用、加强信心的短期操作；从中长期角度来看，房企还可以在组织架构、收并购、新发展模式上进行探索：
1）房企正在加速调整组织架构，管理层级精简、区域合并、管理人员下沉为主要方向。2）并购融资的利好不断释放，我们认为政府牵线、融资较为畅通、央国企主导的项目收并购会率先展开。
3）“代建+ TOD+城市更新”成为行业发展的新模式之一。
投资建议
3 月 16 日，金融委会议提出“有关部门要积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，或意味着各地会更积极的出台对房地产市场有利的宽松向政策，房地产政策或将有实质性的好转。此后央行、银保监会、外汇局、财政部、证监会同时就地产行业密集表态，释放强烈的维稳信号。虽然 1-2 月投资与销售数据层面均超过市场预期，但实际市场销售仍然低迷，近期地方政策对市场的提振作用较为有限。同时房企仍然面临较大的资金压力，前期信贷支持并未到位，3-4 月也将迎来偿债高峰期，因此短期数据表面的超预期可能并不能延续，我们认为地方层面供需端、房企资金端仍有持续进一步调整的空间。从板块投资角度来看，我们认为一二季度交替时仍是较好的配臵窗口期，政策改善预期仍在加强，建议持续关注地产板块机会。我们建议关注四条主线：
1）信用风险较低、融资渠道畅通、安全性较高的龙头房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、万科 A、龙湖集团、华润臵地。
2）财报安全性高、现金流较为稳定的区域性央国企或区域龙头民企：建发国际、越秀地产、美的臵业、滨江集团。
3）在降息等宏观与行业政策改善影响下，边际收益较大的弹性房企：旭辉控股集团、新城控股、金科股份。
4）当前收入确定较强、集中度加速提升，同时关联房企近期信用风险缓释，弹性反转的地产后周期物业板块：碧桂园服务、旭辉永升生活、保利物业、中海物业、新城悦服务。
风险提示：
政策效果不及预期；房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧
核心观点
从房地产贷款首付政策看，两成首付是一个明显的宽松政策信号。06-21年 15年来房贷首付比例下调至 20%只有两次：
1）08年金融危机爆发，为了稳经济、稳楼市，当年 10月央行推出新政：最低首付款比例调整为 20%；
2）14年 9月 30日，首套贷款最低首付 3成，15年 9月 30日非限购城市执行首套贷款最低首付比例不低于 25%，16年 2月非限购城市首套房首付比例最低可达20%。经过两次“降首付”配合其他行业政策调整后，房地产市场均出现了明显的销售回暖、房价上涨、库存上行速度放缓或库存量出现了下降。我们认为首付比例下调，尤其是商业贷款方面的首付比例下调，已经是一个重要的信号，首付比例下调的城市仍将不断增加，但高能级城市的跟进才能起到更明确的意义。
从 08、14 年地产周期对比看，当前市场环境下房地产政策的趋势将如何演变？我们认为当前政策调整的方向为：从目前政策的紧迫度来看，房企资金压力缓释>需求端放松>供给端调整。08、14年的房地产放松主要的政策均是从需求端发力的，08 年放松了居民购房的金融条件与准入门槛，14 年注重解决当时库存高企的核心问题，采取了松绑限购、7 折房贷、降息降首付等措施。21Q4开始主要是基于房地产企业债务风险集中爆发、或成为经济增长的隐忧出发。因此中央更多考虑先从房企合理资金被满足的角度出发调整，后续才开始关注到需求端的调整，且需求端的调整将多以地方微调为主，全国性的需求端政策调整的概率相对较低。房企资金压力缓释具体做法有：1）“三道红线”梯度化管理，把国央企与民营企业在指标数值以及调整过渡期时长上有所区分。2）政策端助企纾困，准许缓缴土地出让金、降低土地出让金保证金比例、加强并购贷开发贷等信贷支持、允许保函抵顶预售资金、缩短行政审批时限等。3）释放积极信号，引导金融机构保持新增贷款适度增长。4）允许房企将存量资产改造为保障房，从而一定程度上化解房企债务危机。5）以省市为单位，地方政府城投平台适当接手部分房企项目缓解当地企业资金压力和减少需求端的观望情绪。需求端政策对市场有效性由强到弱总结为：全面的限购放松→限贷放松（下调首付比例→下调房贷利率）→局部的限购放松→限价空间提高→限售放松→人才、人口等购房鼓励政策→降交易税费等。
从多个维度去看，哪些地方面临救市压力，可以从哪些方面入手？1）当前弱二线及三四线城市的去库存压力较大，供需两端政策或将以去库存为主要导向。例如台州、哈尔滨、大连、宜兴、益阳、烟台。需求端方面 a）扩大需求，放宽部分地区或人群的限购，支持改善性需求；b）适当鼓励棚改货币化安臵，通过政府回购等方式转化安臵房；c）强化信贷支持，放宽二套房限贷、引导下调房贷利率。供应端，合理控制新房供应规模，依据片区去化周期动态调整宅地供应量，降低部分片区的库存风险，同时有效缓解房企资金压力。2）在停缓工和交付风险问题突出的城市，重视受困房企流动性问题的解决工作。综合停工规模、问题项目数量来看，我们认为交付风险主要聚焦在长沙、福州、盐城、广州、重庆五个城市，在这些城市房企或将面临更多的流动性问题，地方政府应当更加注重房企流动性风险化解及保障房企合理资金的相关工作。3）经济增长压力大，同时依赖房地产投资的省份是云南，预计将针对地产投资进行政策方面的调整；结合固投增速目标来看，河南、辽宁计划将固投作为拉动今年经济增长的重要抓手。4）房企暴雷集中的地区，例如广东，政府将在牵头房企间收并购、鼓励金融机构稳妥有序增加房地产贷款、房
企合理资金满足上有望进行进一步的优化调整。5）目前新房市场仍以刚需为主导的城市，未来改善需求释放空间可观，政策可以针对改善性需求释放调整，臵换客户可以享受按揭贷款、网签备案等方面便利。例如深圳、大连、郑州、哈尔滨、廊坊、香河、固安等。
房企可以通过哪些途径主动化解当前困局？我们认为目前房企资金链仍处于“内外交困”的境地，行业回暖前现金回笼不及 2022 年上半年债务到期速度是目前房企面临的最大困局。我们认为解决当前困境，一方面，依靠政策纾困房企；另一方面，房企需要积极主动展开自救，具体措施有：
1）股东输血（富力、当代、旭辉）；
2）出售项目（世茂、奥园、融创）；
3）公司回购债券&高管购买债券（中梁、融信、龙光等；碧桂园、旭辉、新城、金地）；
4）交换要约求展期（荣盛、禹洲、大发）；
5）聘请财务顾问（当代臵业、正荣）；
6）引入战投（万达商管）；
7）债权人积极沟通与债务重组（华夏幸福）；
8）出售物业公司（禹洲、富力、中梁）；
9）节衣缩食（万科）；
10）股票增持（碧桂园、富力、世茂等）；
11）引入国资（华南城、恒大）。
以上自救措施为短期、及时性的措施，是更多起到释放信号作用、加强信心的短期操作；从中长期角度来看，房企还可以在组织架构、收并购、新发展模式上进行探索：
1）房企正在加速调整组织架构，管理层级精简、区域合并、管理人员下沉为主要方向。2）并购融资的利好不断释放，我们认为政府牵线、融资较为畅通、央国企主导的项目收并购会率先展开。
3）“代建+ TOD+城市更新”成为行业发展的新模式之一。
投资建议
3 月 16 日，金融委会议提出“有关部门要积极出台对市场有利的政策，慎重出台收缩性政策”，或意味着各地会更积极的出台对房地产市场有利的宽松向政策，房地产政策或将有实质性的好转。此后央行、银保监会、外汇局、财政部、证监会同时就地产行业密集表态，释放强烈的维稳信号。虽然 1-2 月投资与销售数据层面均超过市场预期，但实际市场销售仍然低迷，近期地方政策对市场的提振作用较为有限。同时房企仍然面临较大的资金压力，前期信贷支持并未到位，3-4 月也将迎来偿债高峰期，因此短期数据表面的超预期可能并不能延续，我们认为地方层面供需端、房企资金端仍有持续进一步调整的空间。从板块投资角度来看，我们认为一二季度交替时仍是较好的配臵窗口期，政策改善预期仍在加强，建议持续关注地产板块机会。我们建议关注四条主线：
1）信用风险较低、融资渠道畅通、安全性较高的龙头房企：保利发展、金地集团、招商蛇口、万科 A、龙湖集团、华润臵地。
2）财报安全性高、现金流较为稳定的区域性央国企或区域龙头民企：建发国际、越秀地产、美的臵业、滨江集团。
3）在降息等宏观与行业政策改善影响下，边际收益较大的弹性房企：旭辉控股集团、新城控股、金科股份。
4）当前收入确定较强、集中度加速提升，同时关联房企近期信用风险缓释，弹性反转的地产后周期物业板块：碧桂园服务、旭辉永升生活、保利物业、中海物业、新城悦服务。
风险提示：
政策效果不及预期；房地产调控持续升级；销售超预期下行；融资持续收紧
✋热门推荐