【丙火日干过旺过衰，适中有何不同？】
丙，原始意义就是“炳”的意思,指万物炳然著见，象征光明，看得见，摸不着，还得用心感受。
丙火日干，五行属阳，又称“阳火”。犹如阳光一样，充满向外放射的热能，拥有巨大的能量给人带来温暖。易学上认为：火炎上，主礼。日干为丙火的人，大多具有爱心，懂得礼让；热情积极，乐观进取，兴趣广泛，处处闪光，容易成为公众人物。
即使不是公众人物，常常也自带光环；天真浪漫、无私奉献，不管自己究竟能力多大，也不论别人是否需要，与人交往，常常是自来熟。热情奔放，坦坦荡荡，说的也是丙火。他们向来敢做敢担当。他们有什么都会说出来，不喜欢拐来抹去的，慷慨、讲义气。
也代表文明、文化，因此，丙火之人，大多拥有不错的艺术天赋，或者说艺术感觉，也喜欢被人关注。
喜欢照顾人，因此，常常宠溺小孩与下属；也有着强烈的孝心或者说回馈之心，只要有木来生助它，丙火人就像太阳一样，一定回馈你我的温暖。
感情丰富, 但不喜欢表现于言词之间。情绪来得急, 去得也快。因此，有时会感觉丙火人单纯的可爱，宁愿委屈自己，也想回馈曾经帮助过它的人。
另外，就是健忘，尤其是仇恨；故丙火之人大多不会记仇；个性之中大而化之,容易丢三落四。若思有成，纸笔当置于随手可得之处。同时，持续力不够、直肠子,爱面子,好权好名，只进不退。不耍心机，对认定之人非常友好；
然而,，一旦交恶, 则予以全数收回，好不留有余地，这就是火“多情”也“无情”面。总体而言，丙火人的突出特点：对人人平等，阳光普照大地；对各种各样的事都有兴趣；外刚内柔，乐观积极，光明磊落。具体重要性情如下：
1、重承诺；
丙火一言九鼎，是个重视承诺的人，对认定之人非常友好。
2、给人带来正能量；
他们大多外向活泼，很自信，乐于助人，天生富有感染力，是人群中的“小太阳”。和他们在一起，你会感觉到满满的正能量。
3、缺乏耐心与持续力；
丙火很容易三分钟热度，缺乏耐性。他们做事情一腔热血，但做着做着突然就没有持续了。
感情也是这样，任何情感来得快去得也快，因为他一下子就会把可以烧的都烧光。
4、忠于理想；
忠于理想，是因为他因任何人、任何事而改变他一生的理想和方向。可能有人要问，之前不是说丙火的人三分钟热度吗？为什么现在又不是？
因为，如果他心里认定你是一生的理想，那么也不会改变的。对于理想，丙火有些倔，这可能是他们唯一不会轻易改变的事情。
5、“放纵”；
丙火的放纵，与其他人的放纵有所不同，主要体现在做事上，根本不会有所保留，所以时常太过放纵自己。比如，连续的彻夜工作、酗酒等超出极限之外的事，如果不控制自己，身体很快就会垮掉。
不过，上面的分析，大多是建立在对于丙火总体特性之上的，就日干而言，由于丙火旺衰程度的影响，其具体的表现形式，往往也具有很大的分别。
1、丙火日干太旺；
我们这里说的太旺，是指日干丙火得令、得势，得地的紧，日干旺度较高，但是又无法构成从旺，专旺的命格。
日干丙火太旺，表示个性比较内敛、敏感，也相对比较内向。这就是五行反化的思想，所谓太旺之火犹如金，喜土生，拥有土的性情。
这类型的人，虽然待人和善、有亲和力、处事也相当随和，但其实也很有自己的想法，固执起来的时候，八匹马也拉不回来。
常常表现为沉稳、聪明，也不爱出风头，招人记恨，或者引人注意；而且很能承担压力，负责任，是属于合群的一份子；
但是，往往都会有很大的工作压力或感情上的挫折；竞争对手多，被压力驱使的情况，时有发生。
人际关系方面：虽然待人和善与亲切，也颇得人缘；而且，这些人的外貌长都相当好，不是俊男就是美女，气质也很不错；
但由于过于热心助人，但这种人心肠，很难被人理解；也常常无法引起人们的重视，好像感觉一切都理所当然。
同时，在工作也就容易会不太稳定，也容易劳碌、奔波，故比较适合稳定、固定型的工作；
而在感情上，由于自己死心眼，常常进展不大，也不大顺利，挫折起落也是常有的事。
因此，对待感情，不宜随便就给别人机会，适当的考察与深入的沟通，也就显得非常必要。不然，会带来多余、不必要的麻烦。
总体而言，太旺的丙火日干之人，大多心善，具有慈爱、做事礼貌，乐于助人，甚至常会为了别人的事而奔波；不过，需要多多衡量自己的能力和状况，更要考虑别人是否真的需要，否则，就是一个“烂好人”。
2、日干丙火中和的人；
对于日干丙火中和的人（也就是日干处于中和、或者偏旺、偏弱）的命格。这个时候，主命主个性明理、有智慧，遇到事情较不会冲动；
或者，也不会因为鲁莽而坏事，凡事能按部就班的依规划进行，这类的人有毅力、有想法，又能圆融处事；通常也都能积少成多，获得成就。
虽然人生也能遇到起伏和困难，尤其是工作上、财务上，甚至是感情上的不顺利，但是也都能好好面对，渡过难关。
在待人处事上，热心亲切，愿意帮助别人，答应别人的事，一定会做到，你重朋友、重感情，爱面子；
而且，重要的是，会衡量自己的状况，才会量力而为，不会随便允诺超过自己能力的事。
不过，其实也会有许多的不满和抱怨，故此，也会让人觉得和你有距离，无法太亲近；但相对的，也不大会与人发生一些不必要的磨擦。
这种类型的人，大部份长相不错，清秀、俊美，或可爱的，个性斯文、有礼貌，但却也容易让人觉得有距离。
由于持续力不够，自己又求胜心切，做事也多犹豫不决，常会让自己陷入欲速则不达的矛盾之中。
因此，这种类型的人，在决定事情之后，就不要再想太多了；否则，容易错过机会。同时，因为好强，好面子，也不愿求人，这样也就容易失去帮助。
需要发挥自己多才多艺、长袖善舞的性情，选择适合从事处理协调人际关系，或是比较有变化的工作。
3、日干丙火过弱的人；
丙火至阳，只要不是从弱，命中稍有帮扶，就不会论从；也通常会保持丙火天赋的性情。
主命主个性明显、待人礼貌、会说话，有自我风格；比较不敏锐，而且容易将丙日的特质表现得过度；
有时，会把优点变缺点，比如，太过热心，太过讲究礼节，而变成劳碌，甚至会觉得好心没有好报，没有相对的回应。
另外，就是常常没有衡量自己的状况，也不管别人是否实际需要，就冲动的答应，或者盲目的照顾别人；尤其是溺爱下属、宠爱小孩。
有时，甚至就会变成连基本的应该做好的事，都没有做好，结果自然不是太理想，人生压力大，包袱重，甚至感到恢心。
在人际关系方面，你也容易是和人快熟，但又处于热络不起来的状况；因此，人际关系起伏较大。汪缘堂认为这种类型的人，别人会觉得你们比较自我，不太管别人眼光；也容易让人觉得你们很特别，很有个性。
也由于个人能在某方面，有专精的表现；在和人相处上，会比较无法掌握分寸；这样就容易和人有距离。
基本上，它们是热心、热情的，但是却和一般人认为的标准不太一样；但是若是相当知己、了解你的朋友，就当然会是很自在很亲近的。
工作方面，个人能力相当好，常常是名列前茅的优秀人物，有许多都是各个领域的佼佼者，有魄力、敢怒敢言，甚至敢对抗强权，但要自己占理。
因此，这类命格的人，适宜多培养些敏感度、多观察，脚步放慢点，会对各方面皆会有不错的帮助。
丙，原始意义就是“炳”的意思,指万物炳然著见，象征光明，看得见，摸不着，还得用心感受。
丙火日干，五行属阳，又称“阳火”。犹如阳光一样，充满向外放射的热能，拥有巨大的能量给人带来温暖。易学上认为：火炎上，主礼。日干为丙火的人，大多具有爱心，懂得礼让；热情积极，乐观进取，兴趣广泛，处处闪光，容易成为公众人物。
即使不是公众人物，常常也自带光环；天真浪漫、无私奉献，不管自己究竟能力多大，也不论别人是否需要，与人交往，常常是自来熟。热情奔放，坦坦荡荡，说的也是丙火。他们向来敢做敢担当。他们有什么都会说出来，不喜欢拐来抹去的，慷慨、讲义气。
也代表文明、文化，因此，丙火之人，大多拥有不错的艺术天赋，或者说艺术感觉，也喜欢被人关注。
喜欢照顾人，因此，常常宠溺小孩与下属；也有着强烈的孝心或者说回馈之心，只要有木来生助它，丙火人就像太阳一样，一定回馈你我的温暖。
感情丰富, 但不喜欢表现于言词之间。情绪来得急, 去得也快。因此，有时会感觉丙火人单纯的可爱，宁愿委屈自己，也想回馈曾经帮助过它的人。
另外，就是健忘，尤其是仇恨；故丙火之人大多不会记仇；个性之中大而化之,容易丢三落四。若思有成，纸笔当置于随手可得之处。同时，持续力不够、直肠子,爱面子,好权好名，只进不退。不耍心机，对认定之人非常友好；
然而,，一旦交恶, 则予以全数收回，好不留有余地，这就是火“多情”也“无情”面。总体而言，丙火人的突出特点：对人人平等，阳光普照大地；对各种各样的事都有兴趣；外刚内柔，乐观积极，光明磊落。具体重要性情如下：
1、重承诺；
丙火一言九鼎，是个重视承诺的人，对认定之人非常友好。
2、给人带来正能量；
他们大多外向活泼，很自信，乐于助人，天生富有感染力，是人群中的“小太阳”。和他们在一起，你会感觉到满满的正能量。
3、缺乏耐心与持续力；
丙火很容易三分钟热度，缺乏耐性。他们做事情一腔热血，但做着做着突然就没有持续了。
感情也是这样，任何情感来得快去得也快，因为他一下子就会把可以烧的都烧光。
4、忠于理想；
忠于理想，是因为他因任何人、任何事而改变他一生的理想和方向。可能有人要问，之前不是说丙火的人三分钟热度吗？为什么现在又不是？
因为，如果他心里认定你是一生的理想，那么也不会改变的。对于理想，丙火有些倔，这可能是他们唯一不会轻易改变的事情。
5、“放纵”；
丙火的放纵，与其他人的放纵有所不同，主要体现在做事上，根本不会有所保留，所以时常太过放纵自己。比如，连续的彻夜工作、酗酒等超出极限之外的事，如果不控制自己，身体很快就会垮掉。
不过，上面的分析，大多是建立在对于丙火总体特性之上的，就日干而言，由于丙火旺衰程度的影响，其具体的表现形式，往往也具有很大的分别。
1、丙火日干太旺；
我们这里说的太旺，是指日干丙火得令、得势，得地的紧，日干旺度较高，但是又无法构成从旺，专旺的命格。
日干丙火太旺，表示个性比较内敛、敏感，也相对比较内向。这就是五行反化的思想，所谓太旺之火犹如金，喜土生，拥有土的性情。
这类型的人，虽然待人和善、有亲和力、处事也相当随和，但其实也很有自己的想法，固执起来的时候，八匹马也拉不回来。
常常表现为沉稳、聪明，也不爱出风头，招人记恨，或者引人注意；而且很能承担压力，负责任，是属于合群的一份子；
但是，往往都会有很大的工作压力或感情上的挫折；竞争对手多，被压力驱使的情况，时有发生。
人际关系方面：虽然待人和善与亲切，也颇得人缘；而且，这些人的外貌长都相当好，不是俊男就是美女，气质也很不错；
但由于过于热心助人，但这种人心肠，很难被人理解；也常常无法引起人们的重视，好像感觉一切都理所当然。
同时，在工作也就容易会不太稳定，也容易劳碌、奔波，故比较适合稳定、固定型的工作；
而在感情上，由于自己死心眼，常常进展不大，也不大顺利，挫折起落也是常有的事。
因此，对待感情，不宜随便就给别人机会，适当的考察与深入的沟通，也就显得非常必要。不然，会带来多余、不必要的麻烦。
总体而言，太旺的丙火日干之人，大多心善，具有慈爱、做事礼貌，乐于助人，甚至常会为了别人的事而奔波；不过，需要多多衡量自己的能力和状况，更要考虑别人是否真的需要，否则，就是一个“烂好人”。
2、日干丙火中和的人；
对于日干丙火中和的人（也就是日干处于中和、或者偏旺、偏弱）的命格。这个时候，主命主个性明理、有智慧，遇到事情较不会冲动；
或者，也不会因为鲁莽而坏事，凡事能按部就班的依规划进行，这类的人有毅力、有想法，又能圆融处事；通常也都能积少成多，获得成就。
虽然人生也能遇到起伏和困难，尤其是工作上、财务上，甚至是感情上的不顺利，但是也都能好好面对，渡过难关。
在待人处事上，热心亲切，愿意帮助别人，答应别人的事，一定会做到，你重朋友、重感情，爱面子；
而且，重要的是，会衡量自己的状况，才会量力而为，不会随便允诺超过自己能力的事。
不过，其实也会有许多的不满和抱怨，故此，也会让人觉得和你有距离，无法太亲近；但相对的，也不大会与人发生一些不必要的磨擦。
这种类型的人，大部份长相不错，清秀、俊美，或可爱的，个性斯文、有礼貌，但却也容易让人觉得有距离。
由于持续力不够，自己又求胜心切，做事也多犹豫不决，常会让自己陷入欲速则不达的矛盾之中。
因此，这种类型的人，在决定事情之后，就不要再想太多了；否则，容易错过机会。同时，因为好强，好面子，也不愿求人，这样也就容易失去帮助。
需要发挥自己多才多艺、长袖善舞的性情，选择适合从事处理协调人际关系，或是比较有变化的工作。
3、日干丙火过弱的人；
丙火至阳，只要不是从弱，命中稍有帮扶，就不会论从；也通常会保持丙火天赋的性情。
主命主个性明显、待人礼貌、会说话，有自我风格；比较不敏锐，而且容易将丙日的特质表现得过度；
有时，会把优点变缺点，比如，太过热心，太过讲究礼节，而变成劳碌，甚至会觉得好心没有好报，没有相对的回应。
另外，就是常常没有衡量自己的状况，也不管别人是否实际需要，就冲动的答应，或者盲目的照顾别人；尤其是溺爱下属、宠爱小孩。
有时，甚至就会变成连基本的应该做好的事，都没有做好，结果自然不是太理想，人生压力大，包袱重，甚至感到恢心。
在人际关系方面，你也容易是和人快熟，但又处于热络不起来的状况；因此，人际关系起伏较大。汪缘堂认为这种类型的人，别人会觉得你们比较自我，不太管别人眼光；也容易让人觉得你们很特别，很有个性。
也由于个人能在某方面，有专精的表现；在和人相处上，会比较无法掌握分寸；这样就容易和人有距离。
基本上，它们是热心、热情的，但是却和一般人认为的标准不太一样；但是若是相当知己、了解你的朋友，就当然会是很自在很亲近的。
工作方面，个人能力相当好，常常是名列前茅的优秀人物，有许多都是各个领域的佼佼者，有魄力、敢怒敢言，甚至敢对抗强权，但要自己占理。
因此，这类命格的人，适宜多培养些敏感度、多观察，脚步放慢点，会对各方面皆会有不错的帮助。
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【公募基金二季报收官 深挖结构性机会 重仓新能源龙头】
7月21日，公募基金二季报基本披露完毕。天相投顾统计数据显示，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度末的前十大重仓股。
对比一季度末数据发现，公募基金二季度末的前十大重仓股中有四张“新面孔”，贵州茅台取代宁德时代成为公募基金头号重仓股。新能源股强势崛起，在前十大重仓股中占据“半壁江山”。二季度末，公募基金持有市值最高的三大行业分别为：制造业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业。
从申赎情况看，截至二季度末，公募基金总规模达到26.31万亿元，较一季度末增长1.4万亿元。除商品型基金外，各类型公募基金在二季度均出现规模增长。
2022年二季度，各类公募基金本期利润合计6944.96亿元。148家基金公司旗下产品本期利润合计为正，易方达基金旗下产品本期利润合计超730亿元。
第一大重仓股“易主”
天相投顾数据显示，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度末前十大重仓股(统计口径为公布2022年二季报的4380只积极投资偏股型基金)。与一季度末相比，迈瑞医疗、招商银行、海康威视、保利发展退出公募基金前十大重仓股行列，山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为新晋对象。
值得一提的是，贵州茅台取代宁德时代成为基金第一大重仓股，积极投资偏股型基金合计持有贵州茅台市值1359.28亿元。截至二季度末，积极投资偏股型基金合计持有宁德时代市值达1119.53亿元。另外，积极投资偏股型基金持有隆基绿能、五粮液、泸州老窖的市值均超500亿元。
从公募基金增持情况看，贵州茅台获增持最多，截至二季度末，积极投资偏股型基金合计增持贵州茅台市值达284.53亿元，持有该股的基金从一季度的1397只增加到1629只。积极投资偏股型基金合计增持隆基绿能市值达234.38亿元，增持五粮液市值达224.27亿元。比亚迪、泸州老窖均获增持超150亿元。
从减持情况看，截至二季度末，海康威视获减持最多，积极投资偏股型基金合计减持该股市值达158.47亿元;药明康德紧随其后，获减持市值达121.21亿元;招商银行、智飞生物、博腾股份、凯莱英均获减持超80亿元。
对比一季度末的公募基金前30大重仓股发现，二季度末，爱尔眼科、天齐锂业、通威股份、东方雨虹、康龙化成、兆易创新跻身前30大重仓股行列，海康威视、凯莱英、阳光电源、智飞生物、美的集团、北方华创则被剔除。
新能源龙头占据“半壁江山”
宁德时代虽然失去了第一大重仓股的“宝座”，但新能源板块整体强势崛起，宁德时代、隆基绿能、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能五只新能源龙头，占据基金前十大重仓股的“半壁江山”。
对照基金经理在二季报中的观点可以发现，新能源板块已成为公募基金的“心头好”。例如，中欧基金百亿级基金经理王培明确表示，A股的结构性行情非常显著，新能源行业不管是基本面还是情绪面，都较其他行业有明显的优势，而智能化带来的新能源车行业革新也将成为后市关注的重点。
基金经理对于新能源板块的“口味”并非整齐划一。以宁德时代为例，李晓星管理的银华心怡二季报显示，李晓星在二季度大举减仓宁德时代。一季度末，宁德时代为该基金第一大重仓股。到了二季度末，该股已在基金前十大重仓股中不见踪影。此外，恒越基金权益投资总监高楠管理的恒越核心精选同样选择减持宁德时代，相比一季报，该基金在二季度的前十大重仓股有6只个股出现变更，高楠增持了储能和光伏领域龙头德业股份、晶澳科技。宁德时代从一季度末的基金第一大重仓股跌至第七位。
前海开源基金崔宸龙二季度继续青睐新能源产业方向。以他管理的前海开源新经济基金为例，二季度该基金加仓宁德时代约38.37万股。中欧基金周蔚文二季度也大举加仓宁德时代，他管理的中欧新蓝筹灵活配置混合基金在二季度末持有宁德时代99.87万股，为基金第三大重仓股。而在一季度末，宁德时代尚未在基金前十大重仓股中现身。由周蔚文管理的中欧时代先锋股票基金在二季度末持有宁德时代240.52万股，为第一大重仓股，相比一季度末增持了79.76万股。
结构重于仓位
天相投顾数据显示，在可比条件下，全部公募基金产品二季度末的平均股票仓位为74.47%，一季度末的这一数据为70.25%;股票型开放式基金的平均股票仓位为88.14%，一季度末的这一数据为87.17%;混合型开放式基金的平均股票仓位为72.26%，一季度末的这一数据为67.46%。可以看到，公募基金股票仓位整体有所提升，但是权益仓位相对更高的股票型基金，在股票仓位上的变化较小。
这样的数据印证了公募基金在二季度的整体操作风格：结构重于仓位。例如，易方达基金张坤管理的易方达蓝筹精选基金二季度股票仓位基本稳定，但对持仓结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。睿远基金傅鹏博在二季度增加了对医药、煤炭、光伏和新能源领域的配置，同时“减配”电子、通信行业，其管理的睿远成长价值混合基金的股票仓位从一季度末的92.35%微降至91.53%。
展望下半年，交银施罗德基金何帅认为，不少上市公司经历了二季度的业绩低谷，需要进一步观察下半年是否能够重新回归较高的成长速度和成长预期。“我们判断这样的公司和行业不会太多，所以我们将更聚焦结构性的机会。”
丘栋荣则表示，基于股权风险溢价水平，对市场保持谨慎乐观，将积极寻找估值较低、供应受限、需求平稳或扩张的价值股，以及相对低估值但景气度上行的成长股，通过把握好结构性机会获得超额收益。
【公募基金二季报收官 深挖结构性机会 重仓新能源龙头】
7月21日，公募基金二季报基本披露完毕。天相投顾统计数据显示，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度末的前十大重仓股。
对比一季度末数据发现，公募基金二季度末的前十大重仓股中有四张“新面孔”，贵州茅台取代宁德时代成为公募基金头号重仓股。新能源股强势崛起，在前十大重仓股中占据“半壁江山”。二季度末，公募基金持有市值最高的三大行业分别为：制造业，金融业，信息传输、软件和信息技术服务业。
从申赎情况看，截至二季度末，公募基金总规模达到26.31万亿元，较一季度末增长1.4万亿元。除商品型基金外，各类型公募基金在二季度均出现规模增长。
2022年二季度，各类公募基金本期利润合计6944.96亿元。148家基金公司旗下产品本期利润合计为正，易方达基金旗下产品本期利润合计超730亿元。
第一大重仓股“易主”
天相投顾数据显示，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度末前十大重仓股(统计口径为公布2022年二季报的4380只积极投资偏股型基金)。与一季度末相比，迈瑞医疗、招商银行、海康威视、保利发展退出公募基金前十大重仓股行列，山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为新晋对象。
值得一提的是，贵州茅台取代宁德时代成为基金第一大重仓股，积极投资偏股型基金合计持有贵州茅台市值1359.28亿元。截至二季度末，积极投资偏股型基金合计持有宁德时代市值达1119.53亿元。另外，积极投资偏股型基金持有隆基绿能、五粮液、泸州老窖的市值均超500亿元。
从公募基金增持情况看，贵州茅台获增持最多，截至二季度末，积极投资偏股型基金合计增持贵州茅台市值达284.53亿元，持有该股的基金从一季度的1397只增加到1629只。积极投资偏股型基金合计增持隆基绿能市值达234.38亿元，增持五粮液市值达224.27亿元。比亚迪、泸州老窖均获增持超150亿元。
从减持情况看，截至二季度末，海康威视获减持最多，积极投资偏股型基金合计减持该股市值达158.47亿元;药明康德紧随其后，获减持市值达121.21亿元;招商银行、智飞生物、博腾股份、凯莱英均获减持超80亿元。
对比一季度末的公募基金前30大重仓股发现，二季度末，爱尔眼科、天齐锂业、通威股份、东方雨虹、康龙化成、兆易创新跻身前30大重仓股行列，海康威视、凯莱英、阳光电源、智飞生物、美的集团、北方华创则被剔除。
新能源龙头占据“半壁江山”
宁德时代虽然失去了第一大重仓股的“宝座”，但新能源板块整体强势崛起，宁德时代、隆基绿能、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能五只新能源龙头，占据基金前十大重仓股的“半壁江山”。
对照基金经理在二季报中的观点可以发现，新能源板块已成为公募基金的“心头好”。例如，中欧基金百亿级基金经理王培明确表示，A股的结构性行情非常显著，新能源行业不管是基本面还是情绪面，都较其他行业有明显的优势，而智能化带来的新能源车行业革新也将成为后市关注的重点。
基金经理对于新能源板块的“口味”并非整齐划一。以宁德时代为例，李晓星管理的银华心怡二季报显示，李晓星在二季度大举减仓宁德时代。一季度末，宁德时代为该基金第一大重仓股。到了二季度末，该股已在基金前十大重仓股中不见踪影。此外，恒越基金权益投资总监高楠管理的恒越核心精选同样选择减持宁德时代，相比一季报，该基金在二季度的前十大重仓股有6只个股出现变更，高楠增持了储能和光伏领域龙头德业股份、晶澳科技。宁德时代从一季度末的基金第一大重仓股跌至第七位。
前海开源基金崔宸龙二季度继续青睐新能源产业方向。以他管理的前海开源新经济基金为例，二季度该基金加仓宁德时代约38.37万股。中欧基金周蔚文二季度也大举加仓宁德时代，他管理的中欧新蓝筹灵活配置混合基金在二季度末持有宁德时代99.87万股，为基金第三大重仓股。而在一季度末，宁德时代尚未在基金前十大重仓股中现身。由周蔚文管理的中欧时代先锋股票基金在二季度末持有宁德时代240.52万股，为第一大重仓股，相比一季度末增持了79.76万股。
结构重于仓位
天相投顾数据显示，在可比条件下，全部公募基金产品二季度末的平均股票仓位为74.47%，一季度末的这一数据为70.25%;股票型开放式基金的平均股票仓位为88.14%，一季度末的这一数据为87.17%;混合型开放式基金的平均股票仓位为72.26%，一季度末的这一数据为67.46%。可以看到，公募基金股票仓位整体有所提升，但是权益仓位相对更高的股票型基金，在股票仓位上的变化较小。
这样的数据印证了公募基金在二季度的整体操作风格：结构重于仓位。例如，易方达基金张坤管理的易方达蓝筹精选基金二季度股票仓位基本稳定，但对持仓结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了科技、金融等行业的配置。睿远基金傅鹏博在二季度增加了对医药、煤炭、光伏和新能源领域的配置，同时“减配”电子、通信行业，其管理的睿远成长价值混合基金的股票仓位从一季度末的92.35%微降至91.53%。
展望下半年，交银施罗德基金何帅认为，不少上市公司经历了二季度的业绩低谷，需要进一步观察下半年是否能够重新回归较高的成长速度和成长预期。“我们判断这样的公司和行业不会太多，所以我们将更聚焦结构性的机会。”
丘栋荣则表示，基于股权风险溢价水平，对市场保持谨慎乐观，将积极寻找估值较低、供应受限、需求平稳或扩张的价值股，以及相对低估值但景气度上行的成长股，通过把握好结构性机会获得超额收益。
徐高：中国经济内需收缩问题待解
以下文章来源于徐高经济观察
徐高为中银国际证券总裁助理，中国首席经济学家论坛理事
从近期发布的2022年2季度和6月份数据来看，当下中国经济喜忧参半，忧大于喜。喜的是经济正在从此轮疫情的冲击中恢复，忧的是始于去年下半年的内需收缩态势至今仍未明显好转，特别是地产行业的情况还在恶化。而就算目前还算稳健的外需，前景也难言乐观。在出口将面临更大压力的时候，国内政策需要在地产行业这个内需衰弱的主要源头处想办法，扭转内需收缩的态势。
当前地产行业的情况已弱于前几轮周期底部的水平。地产行业之所以陷入融资紧缩而形成的恶性循环中，主要原因是针对地产行业融资的行政性管控政策过于严厉，令地产行业合理融资需求难以得到满足。
尽管疫情对我国经济的负面影响在减弱，短期增速在回升，却不能想当然地认为中国经济将恢复正常。当前应该把稳增长政策更加聚焦在地产行业，通过地产行业供给侧的纾困政策来消除地产开发商的融资困局，让地产行业重回健康发展轨道，从而化解当前内需收缩的问题。
从近期发布的2022年2季度和6月份数据来看，当下中国经济喜忧参半，忧大于喜。喜的是经济正在从此轮疫情的冲击中恢复，忧的是始于去年下半年的内需收缩态势至今仍未明显好转，特别是地产行业的情况还在恶化。展望今年下半年，如果没有强力地产行业供给侧纾困政策出台，经济的下行压力仍将很大。
2022年2季度，我国GDP同比增速下滑到0.4%，显著低于今年1季度4.8%的增速。考虑到今年4月份的增长数据就已经因为疫情抬头而显著下滑，2季度GDP增速大幅走低并不让人意外。季节调整之后，出口金额、社会消费品零售总额和真实工业增加值水平在今年5月和6月已回升，显示经济活动正在从此轮疫情的冲击中恢复。如果疫情不再明显反复的话，今年2季度应该是全年季度GDP增速的底部，今年4月份应该是全年月度工业增加值增速的底部。不过，短期增速底部虽然已经出现，后续增速能否回到正常水平却是个问题。（图表 1）
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疫情的冲击虽然在减弱，内需收缩的问题却没有解决，反而有加剧的倾向。我国制造业采购经理人指数（PMI）中有“新订单指数”和“新出口订单指数”两个分项指标。我们将这两个指标的差称为“国内订单指标”，并通过它来判断国内需求之强弱。2022年5月和6月，“新出口订单指数”从低位显著回升的同时，“国内订单指标”却延续之前下滑势头，并创下次贷危机之后的新低。当下我国需求这种“外稳内凉”的态势与2020年形成鲜明反差。2020年2季度，随着疫情在全球的扩散，我国外需受到重创，“新出口订单指标”二次探底。同时，“国内订单指标”却由于稳增长政策显著发力而大幅走高，从而在当时形成了“内热外凉”之态。如果说内需是2020年我国经济复苏的功臣的话，当下的内需则是经济走弱的重要原因。（图表 2）
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其实，就算目前还算稳健的外需，前景也难言乐观。随着美欧货币政策大幅收紧，全球经济衰退风险已大幅上升。全球经济走弱将会给我国出口带来压力。从季节调整后的分地区出口额来看，我国2季度对美国、欧洲和日本的出口已现疲态。今年5月和6月我国对东盟出口的显著上扬，是我国近期出口稳健的主要原因。但从过往经验来看，在发达经济体走弱的时候，东盟这样的发展中国家很难独善其身。这意味着我国对东盟出口的强势很难持续。今年下半年，我国出口将面临比上半年更大的下行压力。（图表 3）
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在出口将面临更大压力的时候，国内政策需要在地产行业这个内需衰弱的主要源头处想办法，扭转内需收缩的态势。2021年下半年，房屋销售、地产新开工、土地购置这些地产行业核心指标的增速都进入了下行通道。而在最近几个月，这些指标的增速持续创新低。从地产行业核心指标同步大幅走弱的状况来看，当前地产行业的情况已弱于前几轮周期底部的水平。（图表 4）
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比地产行业核心指标增速走低更糟的是，地产行业融资处在极其不正常的状态。正常情况下，地产行业融资对利率下行非常敏感。以过去十多年的经验，当国内国债收益率下降3个季度之后，个人按揭贷款增速就会回升。但在最近一年，国债收益率虽然早已走低，个人按揭贷款增速却一反常态地持续下滑。二者这种大幅背离的走势已显著偏离了历史规律。（图表 5）
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正如笔者在2022年5月18日发表的文章《疫情之外，地产是另一个关键》中所说的那样【1】：“利率下降之所以未能带动按揭贷款增长，正是因为地产行业已陷入恶性循环。在地产开发商信用风险居高不下之时，购房者会担心自己购买的期房能否顺利交付。在面对房屋交付不了的风险时，购房者的购房意愿很难因为利率降低而明显提高。如果不能化解地产开发商的系统性信用风险，金融机构和购房者对开发商的信心不能重建，地产行业就很难回归正常状态，反倒可能在恶性循环中越陷越深。”在过去两个月里，地产行业的恶性循环非但未能被打破，反而愈演愈烈，并导致了部分城市购房者停付按揭贷款的“停贷”事件。
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以下文章来源于徐高经济观察
徐高为中银国际证券总裁助理，中国首席经济学家论坛理事
从近期发布的2022年2季度和6月份数据来看，当下中国经济喜忧参半，忧大于喜。喜的是经济正在从此轮疫情的冲击中恢复，忧的是始于去年下半年的内需收缩态势至今仍未明显好转，特别是地产行业的情况还在恶化。而就算目前还算稳健的外需，前景也难言乐观。在出口将面临更大压力的时候，国内政策需要在地产行业这个内需衰弱的主要源头处想办法，扭转内需收缩的态势。
当前地产行业的情况已弱于前几轮周期底部的水平。地产行业之所以陷入融资紧缩而形成的恶性循环中，主要原因是针对地产行业融资的行政性管控政策过于严厉，令地产行业合理融资需求难以得到满足。
尽管疫情对我国经济的负面影响在减弱，短期增速在回升，却不能想当然地认为中国经济将恢复正常。当前应该把稳增长政策更加聚焦在地产行业，通过地产行业供给侧的纾困政策来消除地产开发商的融资困局，让地产行业重回健康发展轨道，从而化解当前内需收缩的问题。
从近期发布的2022年2季度和6月份数据来看，当下中国经济喜忧参半，忧大于喜。喜的是经济正在从此轮疫情的冲击中恢复，忧的是始于去年下半年的内需收缩态势至今仍未明显好转，特别是地产行业的情况还在恶化。展望今年下半年，如果没有强力地产行业供给侧纾困政策出台，经济的下行压力仍将很大。
2022年2季度，我国GDP同比增速下滑到0.4%，显著低于今年1季度4.8%的增速。考虑到今年4月份的增长数据就已经因为疫情抬头而显著下滑，2季度GDP增速大幅走低并不让人意外。季节调整之后，出口金额、社会消费品零售总额和真实工业增加值水平在今年5月和6月已回升，显示经济活动正在从此轮疫情的冲击中恢复。如果疫情不再明显反复的话，今年2季度应该是全年季度GDP增速的底部，今年4月份应该是全年月度工业增加值增速的底部。不过，短期增速底部虽然已经出现，后续增速能否回到正常水平却是个问题。（图表 1）
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疫情的冲击虽然在减弱，内需收缩的问题却没有解决，反而有加剧的倾向。我国制造业采购经理人指数（PMI）中有“新订单指数”和“新出口订单指数”两个分项指标。我们将这两个指标的差称为“国内订单指标”，并通过它来判断国内需求之强弱。2022年5月和6月，“新出口订单指数”从低位显著回升的同时，“国内订单指标”却延续之前下滑势头，并创下次贷危机之后的新低。当下我国需求这种“外稳内凉”的态势与2020年形成鲜明反差。2020年2季度，随着疫情在全球的扩散，我国外需受到重创，“新出口订单指标”二次探底。同时，“国内订单指标”却由于稳增长政策显著发力而大幅走高，从而在当时形成了“内热外凉”之态。如果说内需是2020年我国经济复苏的功臣的话，当下的内需则是经济走弱的重要原因。（图表 2）
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其实，就算目前还算稳健的外需，前景也难言乐观。随着美欧货币政策大幅收紧，全球经济衰退风险已大幅上升。全球经济走弱将会给我国出口带来压力。从季节调整后的分地区出口额来看，我国2季度对美国、欧洲和日本的出口已现疲态。今年5月和6月我国对东盟出口的显著上扬，是我国近期出口稳健的主要原因。但从过往经验来看，在发达经济体走弱的时候，东盟这样的发展中国家很难独善其身。这意味着我国对东盟出口的强势很难持续。今年下半年，我国出口将面临比上半年更大的下行压力。（图表 3）
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在出口将面临更大压力的时候，国内政策需要在地产行业这个内需衰弱的主要源头处想办法，扭转内需收缩的态势。2021年下半年，房屋销售、地产新开工、土地购置这些地产行业核心指标的增速都进入了下行通道。而在最近几个月，这些指标的增速持续创新低。从地产行业核心指标同步大幅走弱的状况来看，当前地产行业的情况已弱于前几轮周期底部的水平。（图表 4）
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比地产行业核心指标增速走低更糟的是，地产行业融资处在极其不正常的状态。正常情况下，地产行业融资对利率下行非常敏感。以过去十多年的经验，当国内国债收益率下降3个季度之后，个人按揭贷款增速就会回升。但在最近一年，国债收益率虽然早已走低，个人按揭贷款增速却一反常态地持续下滑。二者这种大幅背离的走势已显著偏离了历史规律。（图表 5）
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正如笔者在2022年5月18日发表的文章《疫情之外，地产是另一个关键》中所说的那样【1】：“利率下降之所以未能带动按揭贷款增长，正是因为地产行业已陷入恶性循环。在地产开发商信用风险居高不下之时，购房者会担心自己购买的期房能否顺利交付。在面对房屋交付不了的风险时，购房者的购房意愿很难因为利率降低而明显提高。如果不能化解地产开发商的系统性信用风险，金融机构和购房者对开发商的信心不能重建，地产行业就很难回归正常状态，反倒可能在恶性循环中越陷越深。”在过去两个月里，地产行业的恶性循环非但未能被打破，反而愈演愈烈，并导致了部分城市购房者停付按揭贷款的“停贷”事件。
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