#简阳播报# #连线成都# 【2021成都经济“期中考”，这些数据值得关注！】“十四五”开局之年的“期中卷”成绩已出。上半年，成都实现地区生产总值9602.72亿元，同比增长13.1%，分别高于全国、全省0.4、1.0个百分点。“高质量发展攻坚年”，成都巩固了“稳”的基础、守住“保”的底线，还积蓄了“进”的力量。

哪些数据值得重点关注？如何准确把握成都经济形势和基本走向？如何综合研判成都经济发展的结构、质量和效益？日前，记者采访了成都市发改委相关负责人，解读成都经济的形与势。

“三驾马车”稳中求进，企业和市民更有感受

与往年经济数据相比，今年的统计数据中，多处提及一个新的指标“两年平均数据”。1~6月，成都全市地区生产总值两年平均增长6.7%，分别高于全国、全省1.4、0.5个百分点；规上工业增加值、固定资产投资额、社会消费品零售总额同比增长14.0%、13.9%、24.0%，两年平均增长8.0%、8.9%、7.0%，平均增速分别高于全国1.0、4.5、2.6个百分点。

这个数据有怎样的参考意义？记者了解到，数据中用到两年平均增速，主要原因是去年受疫情影响，经济受到较大冲击，导致基数比较低。为消除同比基数的影响，以2019年相应同期数为基数，采用几何平均方法计算出两年平均增速，可以更好地反映经济发展的延续性和可比较性。

“高质量发展攻坚年”，成都爬坡过坎、滚石上山，不仅巩固拓展疫情防控和经济社会发展成果，还积极应对制约“六稳”“六保”突出问题，加快新旧动能转换，推动高质量发展。作为拉动经济发展的“三驾马车”，成都在投资、出口和消费上的表现都可圈可点。

上半年，成都全市固定资产投资同比增长13.9%，两年平均增长8.9%，两年平均增速较一季度提高3.3个百分点。重点项目作为稳定投资的“压舱石”，拉动增长的“主引擎”，全力推动年度计划确定的1095个重点项目多投快建，有力支撑成都市经济呈现“高开稳走、稳中有进、进中提质”良好态势。1-6月，成都市重点项目完成投资2698亿元，占年度计划的65.6%，较去年同期高9.7个百分点，提前1个月实现投资和形象进度“双过半”，对稳住成都市投资基本盘起到了重要支撑作用，861个产业功能区重点项目完成投资1911.2亿元，占年度计划的64.8%。

在出口上，2021年上半年成都货物贸易进出口总值3679.5亿元，同比(下同)增长14.9%，占同期四川进出口总值的87.8%。其中，出口2067.5亿元，增长18.7%。

在消费上，成都聚焦提升重点商圈，发展假日经济、夜间经济，打造有海外消费替代功能的新场景，引进首店198家，大数据显示来蓉游客1.18亿人次、增长41%，已恢复到2019年同期八成。

值得一提的是，“十四五”开局之年，成都坚持以人民为中心的发展思想，把企业市民需求感受作为“第一标尺”，以幸福美好生活十大工程为抓手，更好满足人民群众美好生活向往，这一价值依归也鲜明体现在经济数据上。

上半年，成都企业效益明显提升、企业发展更有信心。通过激励企业开发高附加值产品和服务，优化订单管理，积极应对原材料、中间产品价格上涨等措施，成都1—5月规上服务业利润总额增长4.7倍，规上工业利润总额增长47.2%。这充分反映了成都的产业正在转型升级，向“微笑曲线”的两端攀升。

上半年，成都民生保障扎实有力、人才吸引能力增强。通过实施居民收入水平提升和青年创新创业就业筑梦工程，城镇新增就业14.35万人，提供高校毕业生就业岗位16.8万个，仅次于北京、广州、上海，成为全国第四大“高校毕业生就业首选城市”。在民生投入上，公共服务投资完成369.6亿元、增长41.3%；卫生和社会工作、公共管理社会保障和社会组织投资分别增长71.9%、126.7%。

新旧动能转换提速，门户枢纽能级跃升

一系列经济指标，折射着一座城市的发展活力和未来潜力。“成绩”背后，是成都主动调整、自我革命加快新旧动能转换、主动而为的结果，展现了成都正迸发出高质量发展的强劲动能和活力。

上半年，成都最强劲的动能在哪里？“创新和开放，是成都借势用力的两个关键词，支撑着成都打造带动全国高质量发展的重要增长极和新的动力源，”成都市发改委高质量发展运行处相关负责人表示。

创新，是实现更高质量发展的核心动力。当前，新一轮科技革命和产业变革加速演进，城市竞争越来越演变为创新策源能力和创新驱动发展水平之争。

推动成渝地区双城经济圈建设，成都正在打造具有全国影响力的科技创新中心，一系列“大国重器”在上半年迎来新的进展。布局西部（成都）科学城“一核四区”“核心+基地+网络”的创新体系，西部（成都）科学城和天府实验室揭牌，前沿医学中心导入国家、省级平台近20个，成都超算中心获批第十个国家超级计算中心，国家川藏铁路技术创新中心揭牌建设，中科院科技创新交叉研究平台、阿里云西部云计算中心及数据服务基地等11个重点项目开工建设……高能级创新平台加快成势。

除了基础创新纵深推进，产业创新也在赋能升级。成都把发展新经济培育新动能作为推动城市转型的战略抉择，历经数年创新开拓，新经济已成为成都高质量发展的强力推动者。上半年，新经济总量指数连续6个月排名全国城市第二，成都市新经济企业突破50万家，新登记新经济企业7.8万家、增长43.9%，新经济营业收入增长保持40%以上，新经济企业获得风险投资新增53.1亿元、增长70%。新入库新经济企业724家，其中，独角兽企业7家、行业领军企业13家、准独角兽企业100家、种子企业604家。新经济企业成为城市高质量发展的生力军。

开放，是成都发展的引擎，也是成都城市跃升的最大变量。成都坚持以开放发展厚植新优势，以国际视野谋划推动国际战略通道建设，不断完善开放平台体系，深化国际国内区域合作，构建更大范围、更宽领域、内外联动的全方位开放新格局。

上半年，一系列大通道、大平台接连落地，厚植成都开放动力。启动建设川藏铁路、成自宜和成达万高铁等战略大通道；成都天府国际机场建成投运，双机场引领国际消费、交往中心建设；国际铁路港经开区获批，成都高新西园、国际铁路港综保区封关运行，有效促进投资放量、消费回升、外贸增长。

以开放发展厚植新优势，成都正着力建成以开放为新引擎的双循环发展先行区。上半年，成都对“一带一路”沿线国家进出口1122.7亿元，增长12.1%；民营企业进出口709.7亿元，增长43.8%；预计外商投资实际到位250亿元。成都正持续增强全球资源配置、科技创新策源、高端要素集成、投资消费辐射能力。

“总的来说，成都经济正处于蓄势提能的关键时期，有望在下半年迎来更强劲的爆发动能和提升势能，”该负责人表示，根据历年经济运行规律来看，从第三季度开始将会迎来加速冲刺阶段；同时，成都面临全国性的战略机遇叠加，在创新和开放平台布局上已成型成势，下一步用创新和开放为产业体系赋能，相信全年将会迎来一张更靓丽的经济答卷。（成都发布）

【四川21市州上半年GDP排行出炉 最抢眼的还是这张“熟面孔”】7月16日，四川省半年经济数据出炉：2021年上半年全省实现地区生产总值为25232.39亿元，同比增长12.1%。

全省“半年报”公布后的几天时间里，21市州的“半年报”也密集发布。

在这场缩小差距的追赶赛中，每个市州扮演了怎样的“角色”？这份“十四五”开局之年，21个市州的首份“半年报”，市州表现如何？记者第一时间为您梳理。

看排位：6个市州跑赢全省平均增速

对照今年一季度的数据，半年GDP增速跑赢全省平均速度的“名单阵容”变化不大，除了暂时“跌出”名单的自贡外，另外6名“选手”都是一季度上榜的“老面孔”——成都、德阳、绵阳、内江、宜宾、眉山。

细看老面孔，名单内的排名出现了一些变化。一季度GDP增速排名第3的宜宾，出现在了半年GDP增速榜单中的第1位，同比增长13.3%，比全省高出1.2个百分点。

一直以来GDP总量遥遥领先的成都，在“半年报”中的表现依旧抢眼：实现地区生产总值9602.72亿元，占全省总量的比重为38%。五大先进制造业增加值同比增长15.1%，其中，电子信息产业、装备制造产业、医药健康产业分别增长24.3%、13.6%、10.1%；1—5月份生产性服务业、生活性服务业营业收入分别增长30.9%、37.2%。

更令人欣喜的是，“个头大”的成都，速度也不容小觑，在一季度中，增速排名全省第一，“半年报”中，以13.1%的增速与绵阳并列全省第2。

仔细观察这份成绩单，另一个值得注意的现象是，相较于去年上半年GDP数据，今年上半年泸州、达州、乐山等三个城市GDP总量首次突破千亿元大关，与去年同期相比，四川省千亿城市增加至8个。

从五大经济区的视角，观察21市州上半年的表现，有亮点也有遗憾。

川南经济区的自贡、泸州、内江、宜宾4市，仅自贡增速低于全省平均水平；川东北经济区的广元、南充、广安、达州、巴中5市，上半年GDP增速均低于全省平均水平，其中巴中市是全省唯一增速低于两位数的市州。

看动力：新兴产业成稳增长重要“武器”

数字呈现出的速度快慢，只是表象，影响快慢的因素，更值得关注和分析。

从近年来的数据看，宜宾的经济社会发展呈现不断追赶上扬的态势。2021年宜宾市政府工作报告中，锁定了“十四五”的几个“小目标”，其中一个就是要确保2021年全市GDP突破3000亿元，建成全省经济副中心。

记者了解到，除了被人熟知的白酒传统产业外，从无到有的新兴产业，是宜宾打造的“秘密武器”。

“近年来，宜宾一直大力实施‘产业发展双轮驱动’战略和科教兴市战略，引进了包括极米、宁德时代、凯翼汽车等在内的一大批智能制造、新能源、汽车等新兴行业企业。”在宜宾市相关负责人看来，今年是“开花结果”的年份，许多大项目纷纷投产，拉动了宜宾经济快速发展。

在冲破3000亿元大关后，绵阳仍旧保持了良好发展态势，尤其是战略性新兴产业企业和高技术产业企业保持较快增长。规模以上战略性新兴产业企业增长36.3%，比全市规模以上工业总产值增速高10.4个百分点。

服务业的逐步恢复，是许多市州上半年经济社会发展的重要动力源。记者梳理发现，有近一半的市州，第三产业增速超过了全省平均水平，包括素来以制造业见长的德阳。

数据显示，上半年，德阳全市服务业增加值占GDP的比重为43.1%，比去年同期提高0.6个百分点，服务业增加值对经济增长的贡献率达到了52.9%。

“去年德阳出台了《关于加快推进服务业高质量发展的实施意见》等’1+9’系列文件，强势推进服务业发展。”在德阳市相关负责人看来，服务业的加速发展，将不断增强德阳经济发展的韧性。

看部署：抢抓机遇形成追赶态势

“十四五”的开局之年，赛程已经过半，下半程如何发力，如何追赶，是当下市州重点部署的工作。

不久前，绵阳正式印发《集中精力大抓工业24条措施》。在对照当前国家、省鼓励支持产业发展的重点方向以及工作部署的基础上，创新提出9条过去没有的支持工业发展的政策措施，着重体现在工业领域存量扩张、增量招引、创新发展、数字化转型方面。

对于川南经济区而言，下半段的赛程，有不少助推发展的机遇出现。

6月28日，绵泸高铁内自泸段开通，川南全面迈入“高铁时代”。呼啸而至的高铁，不光缩短了城际间时空距离，更是当地经济发展的重要助推器。

“从经开区到绵泸高铁泸县站约4公里，开车仅需 5分钟，高铁的开通将加速人流、物流、资金流和信息流的集聚，提升园区的区位优势，企业的发展信心也大增。”泸县经开区党工委副书记、纪工委书记胡勇介绍说，从经开区到绵泸高铁泸县站约4公里，借助这一优势，今年园区将开启“大招商、招大商’模式，计划签约固定资产投资3000万元以上的项目30个。

同样受益于高铁的内江市，在“上半程”的赛跑中，跑了不错的成绩，尤其是固定资产投资的增长成为一大亮点。其中，制造业投资增长42.6%，高于全省26.9个百分点，居全省第3位。

内江市相关负责人透露，下一步，内江将把握三季度项目实施“黄金期”，紧盯目标任务倒排工期，优化实施流程，加快推进65个省级、643个市级重点项目建设，形成更多实物量，力争投资增速保持全省第一方阵。

服务业是不少市州继续发力的领域之一。上半年第三产业增加值同比增长16.4%的眉山市，将在服务业，尤其是文旅产业上继续开拓，目前已有包括小猪佩奇等一大批重点项目相继落户眉山。

眉山市文广旅局局长刘友洪介绍，随着多个重大文旅项目的陆续建成投用，眉山将形成在西南地区具有重要影响力的文旅产业格局。

上半年，你的家乡排第几？
下半年，继续努力！

【长桥海豚投研：用季度去盯拼多多？小心掉到 “障眼法” 的陷阱里！】美东时间 5 月 26 日盘前，拼多多公布 2021 年一季度财报，先看核心数据：1.拼多多这个季度收入 222 亿，剔除 1P 自营商品销售收入 51 亿，剩下可比口径 3P 收入达到了 170 亿，同比增长 161%，过往 3P 收入连续五个季度都没有超过 100%。其中，营销广告收入大涨了 157%，远远超出市场大约 145% 左右的一致预期，收入端可以说是硬核超标。2.利润端，虽然社区团购的投入，让市场对包括多多在内的主要玩家都惴惴不安，但实际上虽然营销费用是飙高了一些，但整体还算克制，加上创造利润的广告收入表现好，这个季度经营利润也是超预期的，数据上，这个季度经营亏损 42 亿，市场预期 52 亿。而且，运营端上的表现也很扎实：1. 虽然拼多多已不再报 GMV，海豚君还是做了粗略估算（方法见下文详细解读），本季度 GMV 约超过 5200 亿，同比增长 73%，远远低于市场 50%-60% 的增速预期；2. 活跃买家数上，本已突破淘系用户的拼多多，在净增上还跑超同行，即使没有春晚，当季也增加了 3500 万用户，达到了 8.24 亿，表现同样不俗。3. 上季度表现较弱的单用户年均消费金额基本稳定下来，估计这个季度同比增长 24%，另外，虽然拼多多开始做自营了，但自营作为一种过渡性政策，不需要过度解读。而往后看的话，多多买菜持续投入可能还是会影响拼多多的短期季度业绩表现，带动公司股价一季天堂一季地狱。但对于长期投资而言，业绩的一季强一季弱其实更多是投资拼多多的障碍，而走出预期差去看拼多多背后反应的一个基本逻辑是：中国绝对大多数网民都是初中以下的文化水平，这两天消费者基本都是勒紧裤腰带式的精明消费，拼多多找到一大部分人没有被满足的需求。这个中长线趋势会不断挑战资本对拼多多的 8 亿 + 用户去做价值再发现。一、GMV 似乎明显跑超市场预期虽然拼多多上季度已经说以后不会再按季度来公布 GMV，只有到年度的时候才会公布一下，不过海豚君还是估算了一下，估算方法如下：拼多多资产负债表上的受限制现金等同于用户预付款，就是用户付钱了但还没确认收货这个时段产生的支付 GMV，被拼多多计为了使用用途上受限制的现金。而用户确认收货之后，商家还没有收到打款之前，这部分 GMV 被拼多多定义为了应付商家款。这两部分虽然是期末的时点值，但都是当季 GMV 的构成部分，而且过去四个季度在拼多多 GMV 的占比相对稳定——18-19% 之间。海豚君以过去四个季度的平均水平来估算，这个季度拼多多的 GMV 大概有 5200 亿，同比增长 73%，而大多数的市场预期停留在 50-60% 之间。也就是说 GMV 上，拼多多应该显著超出了市场预期。二、电商用户一哥的用户增长还在领跑同行关注的人都知道，拼多多上个季度用户数首次超了市场本以为地位无法被颠覆的阿里，而且一季度本来要用来获客的春晚因为拙劣的公关也打了水漂，但这并不妨碍拼多多继续巩固自己 “全市场电商用户我最大” 的一哥地位：截止本季度末，拼多多年度买家数已达到了 8.24 亿，净增 3500 万，超出还海豚乐观情况下三千万的用户增长预期。看着是比四季度的 6000 万少了一些，但事实上比一比才知道谁厉害：京东这个季度增加了 2800 万活跃买家数，整数站上 5 亿，赞助了春晚的淘系一季度增加了 3200 万，用户数达到了 8.1 亿。另外，基于海豚君对于 GMV 的估算，上个季度掉链子的核心指标——单用户人均消费金额也稳定下来了，一个买家过去 12 个月中在拼多多上买了 2300 元货值的商品，同比增长 24%，还算不错。三、收割进度加快，广告营销收入飙涨拼多多这个季度收入 222 亿，比市场预期 204 亿超出了 20 亿，而超的也算硬核，主要是因为电商广告业务表现彪悍。拼多多这个季度的在线营销收入达到了 141 亿，同比增长 157%，海豚君看到的很多海外大行估计是在 140-145% 左右。另外，买菜业务由于按佣金计收入，加上佣金上前段时间媒体报道拼多多也开始对一些品类开始抽佣，这个季度拼多多佣金达到了 29.3 亿，同比增长 180%。整个 3P 业务的收入增长达到了 161%，显著超过了过往五个季度 100% 以下的增长速度。从上个季度开始，拼多多开始自己卖货，公司的解释是作为一种临时过渡性方案，满足一段时间内用户对一些货品的需求。事实就是，公司还没有能力让品牌批量开旗舰店的这段时间内，拼多多面对八亿多用户差异化购物需求，把一些品牌货自己先买过来，再卖出去。因为是临时性方案，所以 1P 业务很克制，这个季度卖货 51 亿，比上个季度的 54 亿少一些，不过这个业务毛利我们估算上大概是 10% 左右的毛亏。基于海豚君对于 GMV 的估算，拼多多这个季度广告变现率达到了 2.7%，高于过往三年每个一季度的货币化率水平，拼多多在加快收割步伐。四、毛利率表现基本稳定由于 1P 业务加进来之后导致整体毛利率明显下滑，海豚君按照 1P 和 3P 拆了之后，3P 业务毛利率由于买菜业务需要投入仓储等，拖累 3P 电商业务毛利率自然下滑。但整体上毛利率并没有市场预期般下滑的那么明显，本季度毛利 114 亿，毛利率 51.5%，市场一致预期是 50.6%。3P 业务毛利率海豚估计大约是 70%，结合上图可以看到，相比没有 1P 业务（4Q20）之前的毛利率水平在持续下滑状态。五、销售费用因买菜业务小幅拉高在市场比较关注的销售费用上，之前两个季度这个数增速其实已经放缓下来，说明拼多多虽然是靠补贴拉来的用户，但是用户还是慢慢喜欢上了拼多多，补贴减缓之后，GMV 增长也没有放缓。但是这个季度，因为买菜业务的推广，补贴力度再次回归，单季销售费用 130 亿，粗略估计超出市场预期大约 10 亿多，相对 3P 收入的销售费用率回到利润转正之前 75%+ 水平。注：最新两个季度是相对 3P 业务的销售费用率而管理费用持续克制，研发持续缓慢上升状态，并无没有意外，整体费用表现主要是销售费用飚得有点超出了预期。最终，公司营业亏损 42 亿，表现优于市场估计的 52 亿亏损；调整后的净亏 19 亿，市场预期 24 亿。小结：拼多多财报向来有带动公司股价一季天堂一季地狱的能力，显然这个季度就以前传统的电商业务（不含自营与买菜），业绩答卷含金量十足。但对于长期投资而言，业绩的一季 Beat，一季 Miss，其实更多是投资障碍，而走出预期差去看拼多多背后反应的一个基本现实是：中国绝对大多数网民都是初中以下的文化水平，这两天消费者基本都是勒紧裤腰带式的精明消费，拼多多找到很多一部分人没有被满足的需求，这个长线逻辑会不断挑战资本对拼多多的 8 亿 + 用户去做价值发现和重估。作者：海豚队长；来源：长桥圈子——海豚投研；加入长桥——可信的全球价值投资社区，发现作者更多好文；