#淡定从容爱茅台 +理性平和论茅台# 【白酒行业深度复盘与展望：船至中流，换挡前行】
原创 薛玉虎团队 虎哥的研究 2022-05-15 11:28
1、白酒行业自2016年迎来新一轮复苏，一直处于稳定的上升趋势中。2013年白酒行业进入深度调整期，根本原因在于行业发展的泡沫化，直接诱因是政策的调整和打压；限制三公和反腐带来高端消费的断崖式下降，传统的营销模式逐渐失效，行业进入痛苦的去库存过程。随着消费需求的结构转向商务和大众消费，行业去库存基本完成，进入供需弱平衡阶段，2015年行业筑底企稳，2016年迎来新一轮复苏并延续至今。与上一轮“黄金十年”相比，新的成长阶段共有“强分化”、“价格驱动”、“头部集中”和“基础更牢”四个显著特征。
2、本轮趋势并非行业的全面好转，而是高端和次高端价位的结构性机会，分化明显，其中2016-2020年是行业的第一成长阶段，以高端酒的量价齐升为主要标志。高端酒率先复苏，实现高弹性增长的核心原因在于：经济发展带动消费升级，消费动能逐步释放；行业进入加库存周期，放大景气度；低基数上的弹性增长。（1）从发展背景看，近5-6年消费动能的释放实际上享受了过去10年经济增长积累的红利，这为消费升级打下坚实基础，升级趋势一旦开始就很难逆转。（2）从发展节奏看，2015年春节高端酒终端需求率先复苏，行业趋势转好；2016年春节行业再次迎来旺销，头部企业信心逐步复苏，现金流和预收款先于收入和利润转好；2016年下半年飞天茅台批价进入快速上行通道，普五、国窖批价跟随上涨，打开行业的价格天花板。2017年，高端酒经营端的改善反映到报表，自2017年开始高端酒保持量价齐升，驱动收入高增，盈利能力显著提升。（3）从股价表现看，稳健的业绩增长、确定性的趋势是支撑白酒板块持续上涨的核心动力，上市酒企2016-2020年利润复合增速达到23.0%；除2018年外，2016-2020年板块业绩和估值戴维斯双击，其中高端酒累计涨幅超8倍，前四年涨幅市场居首。
3、行业自2020年开始已逐渐从第一成长阶段向第二成长阶段转型，300-800元次高端价格带受益消费升级进入趋势性高增，本轮次高端的发展类似于上一轮（2002-2015年）100元左右商务消费价格的崛起，是行业最主流价格带的向上升级。一线高端名酒自2020年起收入增速逐步由弹性高增回归稳健增长，最主要的原因在于高端酒自2016年以来连续保持高增，收入、业绩、量价都已到了高基数，在需求平稳增加的情况下，增速回归稳健是正常现象，但业绩降速并不代表需求端受损，预计未来高端酒仍将以10%-20%的增速扩容。当前价位升级依然是驱动行业增长的核心逻辑，经过长期蓄力叠加龙头酒企的主动培育和成熟运作，次高端进入“阶梯式”加速升级爆发的阶段。但本轮次高端发展的持续性更强，即使遭遇疫情也不改行业价位升级的逻辑，次高端持续兑现增长弹性。次高端的萌芽以茅台一批价破千为标志，2017年进入受消费需求自发驱动而增长的阶段，2018年则是次高端趋势性高增的开端；之后次高端整体规模持续扩容，区域酒企和全国性名酒共同享受价位升级的红利；2020年之后高端酒回归稳健增长，次高端继续提速向上，成为行业向第二阶段转型的标志。
4、2022年至今板块持续回调，核心原因在于情绪面受损，而非基本面恶化，当下更应保持乐观。我们对2018H2、2020Q1和2021年三个时期板块回调情况进行复盘，无论是情绪受损、突发事件冲击还是市场风格转换杀估值，白酒板块在屡次回调后都能再创新高，核心仍在于稳健向上的基本面。而本轮回调与2018H2类似，市场均对板块基本面存忧，从而导致情绪面和资金面恶化后市场恐慌被迅速放大，但实质上这两个阶段行业基本面都很稳健。疫情蔓延短期预计将加剧2022Q2板块分化，但对优质酒企的全年业绩影响有限。经过前期回调，此前板块的估值泡沫和悲观情绪被充分消化，板块业绩也得到持续验证，估值回到合理水平，现在更应保持乐观，短期看好疫情转好、信心修复后板块短期的整体性反弹机会。
5、行业结构性景气的趋势不改，次高端仍是未来最大机会。长期看白酒行业基本面依然稳健，价位升级逻辑并未改变，次高端加速扩容的趋势不改。当前行业正在进入第二成长阶段，处于由高端一线引领增长向次高端大趋势的弹性增长转型期，预计未来行业仍将延续结构性繁荣行情，次高端势能仍足。细分来看，（1）高端龙头增速回归稳健增长，茅台和老窖多年积攒的红利稳定释放，业绩确定性较强。（2）次高端进入加速期，将持续兑现利润弹性，未来该价格带仍有2倍以上增长空间，不同阶段会有不同类型的酒企有机会。此前三线次高端招商铺货实现爆发式高增，但经营模式持续性有待验证；区域次高端龙头拥有优势市场、基础扎实，依靠产品结构升级和费用优化更有可能持续实现高确定的持续性增长。
6、行业评级及重点个股推荐：白酒行业稳健向好的趋势不变，次高端逻辑持续兑现，基于此我们维持对于白酒行业的“推荐”评级。继续看好贵州茅台+区域次高端龙头：推荐贵州茅台、今世缘、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、伊力特、口子窖、五粮液、迎驾贡酒、金徽酒等。
7、风险提示：1）疫情影响渠道恢复低于预期；2）宏观经济波动导致消费升级速度受阻；3）行业政策变化导致竞争加剧；4）重点关注公司业绩或不及预期；5）食品安全事件等。
https://t.cn/A6Xx1s8J
原创 薛玉虎团队 虎哥的研究 2022-05-15 11:28
1、白酒行业自2016年迎来新一轮复苏，一直处于稳定的上升趋势中。2013年白酒行业进入深度调整期，根本原因在于行业发展的泡沫化，直接诱因是政策的调整和打压；限制三公和反腐带来高端消费的断崖式下降，传统的营销模式逐渐失效，行业进入痛苦的去库存过程。随着消费需求的结构转向商务和大众消费，行业去库存基本完成，进入供需弱平衡阶段，2015年行业筑底企稳，2016年迎来新一轮复苏并延续至今。与上一轮“黄金十年”相比，新的成长阶段共有“强分化”、“价格驱动”、“头部集中”和“基础更牢”四个显著特征。
2、本轮趋势并非行业的全面好转，而是高端和次高端价位的结构性机会，分化明显，其中2016-2020年是行业的第一成长阶段，以高端酒的量价齐升为主要标志。高端酒率先复苏，实现高弹性增长的核心原因在于：经济发展带动消费升级，消费动能逐步释放；行业进入加库存周期，放大景气度；低基数上的弹性增长。（1）从发展背景看，近5-6年消费动能的释放实际上享受了过去10年经济增长积累的红利，这为消费升级打下坚实基础，升级趋势一旦开始就很难逆转。（2）从发展节奏看，2015年春节高端酒终端需求率先复苏，行业趋势转好；2016年春节行业再次迎来旺销，头部企业信心逐步复苏，现金流和预收款先于收入和利润转好；2016年下半年飞天茅台批价进入快速上行通道，普五、国窖批价跟随上涨，打开行业的价格天花板。2017年，高端酒经营端的改善反映到报表，自2017年开始高端酒保持量价齐升，驱动收入高增，盈利能力显著提升。（3）从股价表现看，稳健的业绩增长、确定性的趋势是支撑白酒板块持续上涨的核心动力，上市酒企2016-2020年利润复合增速达到23.0%；除2018年外，2016-2020年板块业绩和估值戴维斯双击，其中高端酒累计涨幅超8倍，前四年涨幅市场居首。
3、行业自2020年开始已逐渐从第一成长阶段向第二成长阶段转型，300-800元次高端价格带受益消费升级进入趋势性高增，本轮次高端的发展类似于上一轮（2002-2015年）100元左右商务消费价格的崛起，是行业最主流价格带的向上升级。一线高端名酒自2020年起收入增速逐步由弹性高增回归稳健增长，最主要的原因在于高端酒自2016年以来连续保持高增，收入、业绩、量价都已到了高基数，在需求平稳增加的情况下，增速回归稳健是正常现象，但业绩降速并不代表需求端受损，预计未来高端酒仍将以10%-20%的增速扩容。当前价位升级依然是驱动行业增长的核心逻辑，经过长期蓄力叠加龙头酒企的主动培育和成熟运作，次高端进入“阶梯式”加速升级爆发的阶段。但本轮次高端发展的持续性更强，即使遭遇疫情也不改行业价位升级的逻辑，次高端持续兑现增长弹性。次高端的萌芽以茅台一批价破千为标志，2017年进入受消费需求自发驱动而增长的阶段，2018年则是次高端趋势性高增的开端；之后次高端整体规模持续扩容，区域酒企和全国性名酒共同享受价位升级的红利；2020年之后高端酒回归稳健增长，次高端继续提速向上，成为行业向第二阶段转型的标志。
4、2022年至今板块持续回调，核心原因在于情绪面受损，而非基本面恶化，当下更应保持乐观。我们对2018H2、2020Q1和2021年三个时期板块回调情况进行复盘，无论是情绪受损、突发事件冲击还是市场风格转换杀估值，白酒板块在屡次回调后都能再创新高，核心仍在于稳健向上的基本面。而本轮回调与2018H2类似，市场均对板块基本面存忧，从而导致情绪面和资金面恶化后市场恐慌被迅速放大，但实质上这两个阶段行业基本面都很稳健。疫情蔓延短期预计将加剧2022Q2板块分化，但对优质酒企的全年业绩影响有限。经过前期回调，此前板块的估值泡沫和悲观情绪被充分消化，板块业绩也得到持续验证，估值回到合理水平，现在更应保持乐观，短期看好疫情转好、信心修复后板块短期的整体性反弹机会。
5、行业结构性景气的趋势不改，次高端仍是未来最大机会。长期看白酒行业基本面依然稳健，价位升级逻辑并未改变，次高端加速扩容的趋势不改。当前行业正在进入第二成长阶段，处于由高端一线引领增长向次高端大趋势的弹性增长转型期，预计未来行业仍将延续结构性繁荣行情，次高端势能仍足。细分来看，（1）高端龙头增速回归稳健增长，茅台和老窖多年积攒的红利稳定释放，业绩确定性较强。（2）次高端进入加速期，将持续兑现利润弹性，未来该价格带仍有2倍以上增长空间，不同阶段会有不同类型的酒企有机会。此前三线次高端招商铺货实现爆发式高增，但经营模式持续性有待验证；区域次高端龙头拥有优势市场、基础扎实，依靠产品结构升级和费用优化更有可能持续实现高确定的持续性增长。
6、行业评级及重点个股推荐：白酒行业稳健向好的趋势不变，次高端逻辑持续兑现，基于此我们维持对于白酒行业的“推荐”评级。继续看好贵州茅台+区域次高端龙头：推荐贵州茅台、今世缘、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、伊力特、口子窖、五粮液、迎驾贡酒、金徽酒等。
7、风险提示：1）疫情影响渠道恢复低于预期；2）宏观经济波动导致消费升级速度受阻；3）行业政策变化导致竞争加剧；4）重点关注公司业绩或不及预期；5）食品安全事件等。
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脑子装不下的东西，就用肚子来装
♡ ʜᴀᴘᴘʏ̆̈
◡̈︎*饺‵子‵趁‵热‵吃
ʚ❤️ɞ 未‵来‵趁‵早‵知
我多想再见你，哪怕匆匆一眼就别离，路灯下昏黄的剪影，越走越漫长的林径 ——房东的猫《云烟成雨》
只要你还在努力，世界就不会辜负你
不畏浮云遮望眼，只缘身在最高层 ——王安石《登飞来峰》
世界上只有两种武器，思想和利剑，最终思想战胜利剑 ——拿破仑
有一种踏实是你心中有我名字，你是我的关键词 ——林俊杰《关键词》
会当凌绝顶，一览众山小 ——杜甫《望岳》
爸妈会永远记得你第一次微笑，第一次翻身，第一次行走，也会为你第一次从床上掉地而心痛，为你第一次蹒跚起步而紧张。你的每一步成长，爸妈一直充满欣喜，骄傲和满足。亲爱的宝贝生日快乐！
gσσ∂ мσяиιиgꔛꕤ❞☀️
۹(⍥)要努力呀，为了想要的生活♡
为了人间的烟火，为了今天的风和月
不是你不好，而是你不够好——李筱懿
大凡默契者，皆心心相印，互相惦记，与相互挂念
【日常碎片】
ʚɞ
————————
以为是乏味的城市
却遇见彩色的梦和许多美好
:¨·.·¨::¨·.·¨::¨·.·¨: :¨·.·¨:
`·.. 今`·... 日`·.. 糖:`·.. 份 100%
ིྀ ୨୧ ིྀ ୨୧ ིྀ
⋆成年人也只是过期的小朋友呀
✨ ᵕ̈ ☀阳光很暖，电量很满
浓雾还未逃离枝桠，露珠寄附在丛生的植物上，放大叶脉上的每一次搏动，竖琴发出沉睡者的呓语，而哨笛高鸣，叫醒了第一缕曙光
时间就像海绵里的水，只要愿意挤，总是还有的 ——鲁 迅
凡尘俗世，你来我往，纷纷扰扰难以回避。让你生气的人请不要在意，让你快乐的人请记得珍惜，让你无拘无束的人请藏在心底，放进漫长的生命里
凡尘俗世，你来我往，纷纷扰扰难以回避。让你生气的人请不要在意，让你快乐的人请记得珍惜，让你无拘无束的人请藏在心底，放进漫长的生命里
ฅ՞•ﻌ•՞ฅ
我总徘徊在吃饱和吃撑之间
∧＿∧
（｡･ω･｡)つ━☆.. ・*。
⊂ ノ ・゜+.
しーＪ 遇见就是天意，拥有都是幸运~
ᵕ̈ ɴɪᴄᴇ ᴅᴀʏ
你逆光而来，配得上这世间所有的好
♧
星辰和大海都需要门票
诗和远方的路费都很贵
来人间一次，努力成为最好的自己
ʍօʀռɨռɢ ☀️ (˘͈ᵕ ˘͈❀) ♡ ༘⋆
心灵的每一次沉寂
都是在为新生蓄力
早安！
满怀忧伤却流不出泪，极度的疲惫却不能入睡
要是你的牛陷在沟里，哪怕是天冻的连眼珠都会裂开，或者下雨，再或者不论你喜不喜欢，甚至你不舒服，总是要把牛拉上来。没有人会像奇迹一般出现来救你，能救你的只是你的苦干决心和奋斗出头的决心。
机会，靠自己争取；命运，靠自己把握。生命是自己的画板，为什么要依赖别人着色？ ——汪国真《许诺》
人生没有捷径，你必须把卓越转变成你身上的一个特质，最大限度地发挥你的天赋、才能、技巧 ——乔布斯
.˶⍤⃝˶超过分的
生活已经开始对我这个小泡芙加奶油了 ꈍ◡ꈍ
当你发现总挂念起家人的时候，你就长大了
不要只算计多少钱，要计算的还有你的青春还剩几年。女人要懂得保养，舍得保养，不为别人，只为自己
凌晨四点钟 我看见海棠花未眠
你在那里，我在这里，只是怀念，不再相见
(*ﾟωﾟ)ﾉヽ(ﾟωﾟ*)一干杯
如果在意体重
那就对不起这盘烤肉了(ˉ(∞)ˉ)
春光与希望，是长驻的；自然与人生，是调谐的 ——徐志摩
当你什么都会失去的时候，你就会无所畏惧
乐观的人在每个危机里看到机会，悲观的人在每个机会里看见危机
☾• ฅ(⌯͒• ɪ •⌯͒)
晚睡的小朋友
会被抓去月亮罚站哦
跨过星河，迈过月亮，去迎接更好的自己
♡
☼ ☀⛅ ☼
今晚的月亮很圆
但是没有你的脸圆
♡ ʜᴀᴘᴘʏ̆̈ ♀♂
◡̈* 墙壁，眼睛，膝盖
wall，eye ，knee
ʚ我爱你ɞ
ᴴᴬᴾᴾᵞ
♥认͚真͚且͚怂͚ 从͚一͚而͚终͚
ᴵ ᴸᴼᵛᴱ ᵞᴼᵁ ᵛᴱᴿᵞ ᴹᵁᶜᴴ
ᶦ ᵚᶦˡˡ ᵅˡᵚᵅʸˢ ˡᵒᵛᵉ ʸᵒᵘ ♥
»» ◡̈
低头吃口冰淇淋，抬头就有好心情
♡♡♡
⊂(˃̶͈̀ε ˂̶͈́ ⊂ )
你是宇宙里恰好相遇的浪漫
*.(´-ωก`)晚安
ѕку ιѕ вℓυє
*..✨•..ɢᵒᵒᵈ ɴⁱᵍʰᵗ ✩ིྀ
我对世界说晚安，唯独对你说喜欢
. ☪︎* ☁︎. . * ✰ .·
ʚɞ
.☽ . ɢᵒᵒᵈ ✨ɴⁱᵍʰᵗ ✩
(๑•̌.•̑๑)晚安，我带着我的可爱一起打烊了
帮我关一下月亮 ᵕ᷄ ≀ ̠˘᷅
饱胀女孩
♡ ིྀ
你是过去无数日夜努力的总和
也是未来一如既往前行的馈赠
你是自己，不是别人
加油呐~
✐ ᵕ̈ ᴹᴼᴿᴺᴵᴺᴳ
不一定每天都很好
但每天都会有些小美好在等你❄️
是夏天的味道了
✨☁️
ℍ ・ࡇ・
接下来都要好心情哦~
✐ ᵕ̈ ᴹᴼᴿᴺᴵᴺᴳ
《》开启全新一天《》
不辜负生活◞♡ 不迷失方向
她没有那么多华丽的烦恼和奢侈的忧伤，这样恰到好处的感性和理性，对于女人，是难能可贵的两全——李筱懿
人越长大就越能明白，长大以后的世界，爱不爱是其次，相处不累才最重要。
百善孝为先。羊有跪乳之恩，牛有舔犊之情，大地乃万物之源，父母是生命之本。人生于世，长于世，源于父母。是父母给予了我们生命，是父母辛勤地养育着我们，每一个人都是在父母的悉心关怀，百般爱护和辛苦抚养下慢慢长大的
今天是吃辣的猪猪女孩
(⺣◡⺣)♡(￣(●●)￣)
我和你之间
是飞鸟和天空的关系
是雾和玻璃窗的关系
是时钟和时间的关系
是雨和屋檐的关系是猫，和鱼缸的关系
是音乐和节拍器的关系是
草稿和错字的关系
——林婉瑜
♡ ʜᴀᴘᴘʏ̆̈
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世界上只有两种武器，思想和利剑，最终思想战胜利剑 ——拿破仑
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不是你不好，而是你不够好——李筱懿
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凡尘俗世，你来我往，纷纷扰扰难以回避。让你生气的人请不要在意，让你快乐的人请记得珍惜，让你无拘无束的人请藏在心底，放进漫长的生命里
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当你什么都会失去的时候，你就会无所畏惧
乐观的人在每个危机里看到机会，悲观的人在每个机会里看见危机
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但是没有你的脸圆
♡ ʜᴀᴘᴘʏ̆̈ ♀♂
◡̈* 墙壁，眼睛，膝盖
wall，eye ，knee
ʚ我爱你ɞ
ᴴᴬᴾᴾᵞ
♥认͚真͚且͚怂͚ 从͚一͚而͚终͚
ᴵ ᴸᴼᵛᴱ ᵞᴼᵁ ᵛᴱᴿᵞ ᴹᵁᶜᴴ
ᶦ ᵚᶦˡˡ ᵅˡᵚᵅʸˢ ˡᵒᵛᵉ ʸᵒᵘ ♥
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♡♡♡
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(๑•̌.•̑๑)晚安，我带着我的可爱一起打烊了
帮我关一下月亮 ᵕ᷄ ≀ ̠˘᷅
饱胀女孩
♡ ིྀ
你是过去无数日夜努力的总和
也是未来一如既往前行的馈赠
你是自己，不是别人
加油呐~
✐ ᵕ̈ ᴹᴼᴿᴺᴵᴺᴳ
不一定每天都很好
但每天都会有些小美好在等你❄️
是夏天的味道了
✨☁️
ℍ ・ࡇ・
接下来都要好心情哦~
✐ ᵕ̈ ᴹᴼᴿᴺᴵᴺᴳ
《》开启全新一天《》
不辜负生活◞♡ 不迷失方向
她没有那么多华丽的烦恼和奢侈的忧伤，这样恰到好处的感性和理性，对于女人，是难能可贵的两全——李筱懿
人越长大就越能明白，长大以后的世界，爱不爱是其次，相处不累才最重要。
百善孝为先。羊有跪乳之恩，牛有舔犊之情，大地乃万物之源，父母是生命之本。人生于世，长于世，源于父母。是父母给予了我们生命，是父母辛勤地养育着我们，每一个人都是在父母的悉心关怀，百般爱护和辛苦抚养下慢慢长大的
今天是吃辣的猪猪女孩
(⺣◡⺣)♡(￣(●●)￣)
我和你之间
是飞鸟和天空的关系
是雾和玻璃窗的关系
是时钟和时间的关系
是雨和屋檐的关系是猫，和鱼缸的关系
是音乐和节拍器的关系是
草稿和错字的关系
——林婉瑜
#五月你好#
1.喜欢的少年是你，反过来还是你。
2.白茶清欢无别事，我在等风也等你。
3.本就是匆匆过客，又何必耿耿于怀。
4.当时的他是最好的他，现在的我是最好的我。
5.此情隔山海，山海亦可平。
6.多年后若能重逢，道别来无恙。
7.笑只是一个表情，与快乐无关。
8.我已亭亭，无忧亦无惧。
9.既然选择了远方，便只顾风雨兼程。
10.我愿化为剑，永生永世顾你周全。
11.向来缘浅，奈何情深。既然琴瑟起，何以笙箫默。
12.伊人在梦中，厮守每个寒冬。
13.曾经发生过的事情不会忘记，只是会想不起来而已。
14.你的温柔南风过境未回首，你的欢颜紧锁眉头未散去。
15.人生犹如一盘棋，绕转千回也猜不到结局。
16.世间荒芜，寂静深不可测。
17.你若不来，我便无恙，
18.以前车马很远，书信很慢，一生只够爱一个人。
19.当时共我赏花人，点检如今无一半。
20.迷失的人迷失了，相逢的人会再相逢。
21.春有百花秋有月，夏有凉风冬有雪。
22.开始做自己就开始变美丽。
23.陌上花开，可缓缓归矣。
24.斯人若彩虹，遇上方知有。
25.陌上人如玉，公子世无双。
26.海底月是天上月，眼前人是心上人。
27.可惜与你对饮谈笑之人终归不是我。
28.我开始明白百无一用不只是书生，还有深情。
29.据说百毒不侵的人，都曾经无药可救过。
30.昔风不起，唯有努力生存。
31.浪子无家，终会有她。
32.每一段路，只要还有不甘心，就还没到尽头
33.不是不会逢场作戏，只是不想在你身上浪费演技。
34.经不住似水流年，逃不过此间少年。
35.所有的原谅，都是因为不想失去。
36.从此山水不相逢，别挽留也别回头。
37.当你觉得为时已晚的时候，也许是最恰好的时候。
38.大雁过处在水一方 南风微凉。
39.年轻的时候不做傻事，年老的时候拿什么当故事。
40.相见易得好，久住难为人。
41.少一句怕遗憾，多一句怕打扰。
42.我们心有所向，各奔他方，只望你我有缘 他乡再见。
43.我还是很喜欢你，像咿呀学语的孩童，词不达意。
44.越是试着忘记，越是记得深刻。
45.我看青山多妩媚，料青山看我应如是。
46.我不愿你有多幸福，只愿你不要像我这般孤独。
[可爱] https://t.cn/A6XAVkb2
1.喜欢的少年是你，反过来还是你。
2.白茶清欢无别事，我在等风也等你。
3.本就是匆匆过客，又何必耿耿于怀。
4.当时的他是最好的他，现在的我是最好的我。
5.此情隔山海，山海亦可平。
6.多年后若能重逢，道别来无恙。
7.笑只是一个表情，与快乐无关。
8.我已亭亭，无忧亦无惧。
9.既然选择了远方，便只顾风雨兼程。
10.我愿化为剑，永生永世顾你周全。
11.向来缘浅，奈何情深。既然琴瑟起，何以笙箫默。
12.伊人在梦中，厮守每个寒冬。
13.曾经发生过的事情不会忘记，只是会想不起来而已。
14.你的温柔南风过境未回首，你的欢颜紧锁眉头未散去。
15.人生犹如一盘棋，绕转千回也猜不到结局。
16.世间荒芜，寂静深不可测。
17.你若不来，我便无恙，
18.以前车马很远，书信很慢，一生只够爱一个人。
19.当时共我赏花人，点检如今无一半。
20.迷失的人迷失了，相逢的人会再相逢。
21.春有百花秋有月，夏有凉风冬有雪。
22.开始做自己就开始变美丽。
23.陌上花开，可缓缓归矣。
24.斯人若彩虹，遇上方知有。
25.陌上人如玉，公子世无双。
26.海底月是天上月，眼前人是心上人。
27.可惜与你对饮谈笑之人终归不是我。
28.我开始明白百无一用不只是书生，还有深情。
29.据说百毒不侵的人，都曾经无药可救过。
30.昔风不起，唯有努力生存。
31.浪子无家，终会有她。
32.每一段路，只要还有不甘心，就还没到尽头
33.不是不会逢场作戏，只是不想在你身上浪费演技。
34.经不住似水流年，逃不过此间少年。
35.所有的原谅，都是因为不想失去。
36.从此山水不相逢，别挽留也别回头。
37.当你觉得为时已晚的时候，也许是最恰好的时候。
38.大雁过处在水一方 南风微凉。
39.年轻的时候不做傻事，年老的时候拿什么当故事。
40.相见易得好，久住难为人。
41.少一句怕遗憾，多一句怕打扰。
42.我们心有所向，各奔他方，只望你我有缘 他乡再见。
43.我还是很喜欢你，像咿呀学语的孩童，词不达意。
44.越是试着忘记，越是记得深刻。
45.我看青山多妩媚，料青山看我应如是。
46.我不愿你有多幸福，只愿你不要像我这般孤独。
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