期权策略

1、多头市场

1.买入看涨期权该策略适用于投资者预期标的物价格将趋势性上涨,且波动率上升的情形。标的物价格上涨和波动率上升均会推升看涨期权价格。
通常而言,该策略建仓时的波动率较低,因此付出的期权权利金较为低廉。相对于做多期货,买入看涨期权的杠杆性更高,资金利用率也更高。

2.卖出看跌期权适用于投资者预期标的物价格将上涨,但波动率降低或没有明确方向预期(中性)的情形,即投资者预期标的物价格将上涨,但上涨幅度不大,而下跌的可能性也相当小。
这种策略可以在标的物价格小幅上涨的情况下获得卖出看跌期权的权利金收入。
3.牛市价差组合该策略通过一组具有相同到期日的看涨期权或看跌期权来构造。

看涨牛市价差组合是买入1份较低执行价格的看涨期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的看涨期权。
看跌牛市价差组合与看涨牛市价差组合相似,利用看跌期权“买低卖高”来构建。
该策略适用于投资者预期标的物价格将上涨,但波动率中性的情形。与买入看涨期权相比,该策略的构建成本较低。在构建牛市价差组合时,投资者可以根据对市场涨幅的预期和最大跌幅承受幅度来进行期权合约的选择。
4.防守型牛市价差组合又称2比1牛市差价组合,由看涨牛市价差组合延伸而来。

该策略是买入2份较低执行价格的看涨期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的看涨期权。该策略适用于投资者预期标的物价格将上涨,且波动率增大的情形。
与牛市价差组合相比,该策略保留了标的物上涨的获利机会。与买入看涨期权相比,又具有市场下跌仍可获利的特点。
5.牛市混合期权该策略是指买入一个较高执行价格的看涨期权,同时卖出一个同一标的、相同到期日的较低执行价格的看跌期权。
该策略的损益曲线同期货多头相似,区别在于它在一定的价格范围内提供了一个无损益状态的平台。该策略适用于投资和预期市场上涨,但波动率中性或增大的情形。
策略中的两个期权权利金越相近,投资者所承担的成本越小,甚至可以赚取小幅价差。
6.追涨型牛市组合又称补仓型牛市组合。它是投资者追加购买一系列执行价格更高的看涨期权而形成,即多个不同执行价格的看涨期权的组合。该策略是最激进的期权做多策略。
主要适用于投资者强烈预期标的物价格将大幅上涨,波动率大幅升高的情形。该策略通常是在标的物价格持续上涨并逐步突破投资者对市场的预期上涨幅度后,而不断追加购买看涨期权而形成。
2、空头市场

1.买入看跌期权适用于投资者预计标的物价格将趋势性下跌,且波动率上升的情形。其最大损失为期权权利金,最大盈利为执行价减去权利金。
2.卖出看涨期权适用于投资者预期标的物价格将下跌,但波动率降低或中性的情形。

这种策略可以在标的物价格小幅下跌的情况下获得卖出看跌期权的权利金收入。
3.熊市价差组合看涨熊市价差组合是买入1份较高执行价格的看涨期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较低执行价格的看涨期权。
看跌熊市价差组合与看涨熊市价差组合相似,利用看跌期权“买高卖低”来构建该策略适用于投资者预期标的物价格将下跌,但波动率中性的情形。
与牛市价差组合相似,投资者可以根据对市场跌幅的预期和最大涨幅承受幅度来进行期权合约的选择,从而以最低的成本满足预定的风险收益需求。
4.防守型熊市价差组合又称2比1熊市差价组合,由看跌牛市价差组合演变而来。
该策略是买入2份较低执行价格的看跌期权,同时卖出1份同一标的、相同到期日的较高执行价格的看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格将下跌,波动率增大的情形。
与熊市价差组合相比,该策略保留了标的物下跌的获利机会。与买入看跌期权相比,又具有市场上涨仍可获利的特点。
5.熊市混合期权该策略是指卖出一个较高执行价格的看涨期权,同时买入一个同一标的、相同到期日的较低执行价格的看跌期权。
该策略的损益曲线同期货空头相似,区别在于它在一定的价格范围内提供了一个无损益状态的平台。该策略适用于投资和预期市场下跌,但波动率中性或增大的情形。
6.杀跌型熊市组合又称补仓型熊市组合。它是投资者追加购买一系列执行价格更低的看跌期权,即多个不同执行价格的看跌期权的组合。
该策略是最激进的期权做空策略,主要适用于投资者强烈预期标的物价格将大幅下跌,波动率大幅下降的情形。
3、震荡市场
1.跨式组合卖出跨式组合是指同时卖出相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权和看跌期权。该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形。
其最大收益为卖出期权所得的权利金之和,而可能的亏损无限。买入跨式组合与卖出跨式相反,是指同时买入相同标的、相同到期日和执行价格的一个看涨期权和看跌期权。
该策略适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率增大的情形。换言之,投资者预期目前的振荡格局即将突破而产生趋势性行情,但标的物波动的方向不明。其最大亏损为两个期权的权利金之和,而可能的盈利无限。
2.宽跨式组合卖出宽跨式组合由卖出跨式演变而来,是指同时卖出相同标的、相同到期日,但执行价格不同的一个看涨期权和看跌期权。
该策略适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率中性或降低的情形。买入宽跨式组合由买入跨式演变而来,是指同时买入相同标的、相同到期日,但执行价格不同的一个看涨期权和看跌期权。
适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率增大的情形。卖出宽跨式比卖出跨式的获利区间更大,但可能获得的最大收益较低。而买入宽跨式比买入跨式的亏损区间更大,但可能的最大亏损较低。
3.顶部序列组合或顶部带式组合顶部序列组合和顶部带式组合由卖出跨式组合演变而来。顶部序列组合指卖出1份看涨期权的同时,卖出2份相同标的、相同到期日和执行价格的看跌期权,即卖出跨式组合损益曲线的左边斜率更陡峭。
该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形,且更倾向于波动率降低的概率更大、标的物价格下跌的概率更小。该策略和卖出跨式组合相比,期初获得的权利金收入更高。
顶部带式组合指卖出2份看涨期权的同时卖出1份相同标的、相同到期日和执行价格的看跌期权,即卖出跨式组合损益曲线的右边斜率更陡峭。
该策略适用于投资者预期标的物价格变化不大、波动率中性或降低的情形,且更倾向于波动率降低的概率更大、标的物价格上涨的概率更小。
4.蝶式组合或飞鹰式组合买入蝶式指买入一份较低执行价格K1的看涨期权和一个较高执行价格K3的看涨期权,同时卖出2份相同标的、相同到期日的中间执行价格K2的看涨期权。
卖出蝶式和买入蝶式组合的结构相反,主要适用于投资者预期标的物价格处于振荡格局、波动率增大的情形。特别地,如果K1+K3=2K2,则构成的碟式组合为对称型,否则为不对称型。飞鹰式组合由蝶式组合演变而来。
如果将蝶式组合中2个执行价格为K2的期权改为2个执行价格不一样的期权,则演变为飞鹰式组合。同样地,飞鹰式组合也有对称和不对称之分,其适用情形和蝶式组合相似。
5.日历价差组合又称差期组合或水平套利组合。看涨日历价差是指卖出一份看涨期权的同时,买入一份相同标的、相同执行价但到期日更长的看涨期权。
看跌日历价差同样采用“卖短买长”来构组合。该策略适合标的物价格变化较小,波动率中性市场。
如果投资者预期市场处于振荡行情,但倾向于小幅上行,可以选择期权执行价格高于当时的标的物价格,构建出牛市日历价差组合。
反之,如果预期市场处于振荡行情但倾向于市场下跌,则可以选择期权执行价格低于当时标的物价格,构建出熊市日历价差组合。

突破传统,百达翡丽刚刚发布一款直线万年历5236P!为了星期日历月份完成线性显示,百达翡丽制造了一种极为复杂的显示模块,与该品牌的传统模块相比,其所需零件(即118个组件)多了60%。这意味着5236P是一款昂贵的手表,比目前的万年历型号5327或5320贵40%。而且5236P是铂金!

5236P的铂金表壳直径为41.3毫米,是百达翡丽产品目录中较大的万年历之一!机芯的频率提高到了每小时28,800转,整体设计更具古典美感,使人联想到老式怀表机芯!

百达翡丽In-line Perpetual Calendar
Ref。5236P-001

直径: 41.3毫米
高度: 11.07毫米
材料:铂金
水晶:蓝宝石
耐水性: 30 m

机芯:31-260 PS QL
功能:时,分,秒和带月相的直线显示万年历
频率: 每小时28,800拍(4赫兹)
自动机械
动力储存: 38-48小时
表带:鳄鱼皮,带铂金折叠式表扣

价格参考:130,110美元;110,000瑞士法郎;或171,500新加坡元#百达翡丽[超话]##百达翡丽# https://t.cn/ELT0v5H

北京IC卡智能水表详细技术说明及北京IC卡智能水表报价 13021965275
1.什么是智能IC卡水表?  智能IC卡水表是一种利用现代微电子技术、现代传感技术、智能IC卡技术对用水量进行计量并进行用水数据传递及结算交易的新型水表。这与传统水表一般只具有流量采集和机械指针显示用水量的功能相比,是一个很大的进步。智能IC卡水表除了可对用水量进行记录和电子显示外,还可以按照约定对用水量自动进行控制,并且自动完成阶梯水价的水费 计算,同时可以进行用水数据存储的功能。由于其数据传递和交易结算通过IC卡进行,因而可以实现由工作人员上门操表收费到用户自己去营业所交费的转变。IC卡交易系统还具有交易方便,计算准确,可利用银行进行结算的特点。  
2.智能IC卡水表的基本结构原理: 
 IC 卡水表的外观与一般水表的外观基本相似,其安装过程也基本相同。IC卡水表的使用很简单,从用户的角度看,就时把IC卡卡片向水表里插一下。 IC 卡水表的工作过程一般如下:将含有金额的IC卡片插入水表中的IC卡读写器,经微机模块识别和下载金额后,阀门开启,用户可以正常用水。当用户用水时,水量采集装置开始对用水量进行采集,并转换成所需的电子信号供给微机模块进行计量,并在LCD显示模块上显示出来。当用户的用水金额下降到一定数值时,微机模块进行声音报警,提示用户应该去持卡交费购水。如超过用水金额,则微机模块会自动将电控阀门关闭,切断供水。直至用户插入已经交费的IC卡片重新开始开启阀门进行供水。 

 IC卡水表的基本功能分析  中国是个大国,各地供用水的情况差异较大。为了满足全国不同地区,不同形式的供用水管理要求,智能IC卡水表在功能考虑上应当尽可能完善,并考虑功能可扩展的问题。而这个问题恰好是很多水司关心不够的问题。这样,使本来功能可以很强大的智能IC卡水表的优越性没有充分发挥出来,使一些人认为采用智能IC卡水表与一般的水表也没有什么大的不同。其实,这两种表的区别是很大的。设计的好,智能IC卡水表可以实现许多功能。

对于智能IC卡水表,哪些功能是必备的呢,下面来做一个简要分析。 
 1、从用户的角度看,智能IC卡水表的使用应简单明了,一看就会。  实际上,智能IC卡水表的使用也很简单,用户对智能IC卡水表的使用就是持卡交费购水和向水表中插入(或感应)一下IC卡卡片。为了方便用户使用,智能IC卡水表的液晶显示屏应设置有多种提示符号,并具有人性化的提示功能,比如友好的语音提示功能,有些水表已经具有了这样的功能,应考虑普遍采用。另外,智能IC卡水表应当具有造型美观,美化家居的特点。当然,也应当有一定的坚固性。设置报警金额。设置报警金额的好处是对用户进行购水提示,以防止节假日断水。这样做,可以帮助用户合理安排购水时间,以免耽误用户的正常用水。 
 2、从管理部门的角度看。IC卡水表应当具备一些基本功能。  1) 统计功能。是采用每个月进行一次统计的方案。比如,每个月的zui后一天,水表会将本月份的用水数据进行汇总并进行存储。当用户将IC卡插入(或感应)水表时,这些数据会自动回写到IC卡卡片上并通过卡片回写到计算机内。水表应当可以存储用户十年中每个月的用水量。这个功能对于供水部门系统掌握用户用水的情况具有十分重要的意义。  欠费记录。当水表出现故障或其它意而外导致阀门在没有金额的情况下还处于开启状态时,水表可进行欠费记录,包括用水量的增量记录和所欠水费的增量记录。该记录也应当可以通过卡片回写到计算机上。但这个功能不是必须的。  3) 基础水量和超计划用水管理设定功能。某些自来水公司出于某种原因,会提出基础水量的设置要求,该基础水量的含义为,当用户的用水量没有达到基础水量时,按基础水量进行计量和收费。当超出基本水量,超出的水量可按高于基础水量计价和收费。  4) 一户一卡的功能。通过设立用户密码和用户校验码的方式实现一户一卡。即一个水表只能使用一个用户专用卡,其它卡片无效。这对提高水表使用的安全性具有帮助。  5) 补卡功能。用户的卡片有丢失的可能性,遇到这样的情况时,可以进行补。此时会发生两种可能性:一是卡片中没有金额时丢失,一是卡片中含有金额时丢失,这两种情况都给予了考虑。补卡通过管理软件进行作业。  6) 三种卡或者四种卡的设置方案。三种卡是指初始化卡、时钟化卡和用户卡。以上三种卡的功能和作用一般为:a)初始化卡 其作用是对水表进行初始化操作,使水表程序处于起始状态,所有数据清零。在此状态下,管理部门可以对水表进行重新时钟化处理和开户处理。当然,还可以增加其它功能。b)时钟化卡 其作用是将日历时间通过卡片写入水表。同时,操作由时钟控制的部分子程序。c)用户化卡其*个作用是在*次插卡时将用户化数据写入水表中以实现一表一卡。用户化数据是指用户的姓名、地址、用户号、、购水次数、购水金额、购水单价、超计划用水水量、超计划用水单价、报警金额等。第二个作用是传递购水金额,实现用水交易。第三个作用是将水表中的相关数据回写到卡片上,并通过卡片传递到计算机的管理软件中。当然,还可以设置其它功能。


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