市盈率和市净率,哪种指标最能提现公司的估值高低?

说得俗一点,市值最能体现公司的估值高低。

如果再俗一点,股价最能体现公司的估值高低。

很多股民都陷入一个明显的误区,认为什么市盈率市净率很重要,其实这一切都是浮云。

股票在炒作周期里,压根不看市盈率市净率,看的是资金够不够。

而资金看的是赚钱效应有没有,压根不是什么估值高低。

估值是给一些长线资金,在股票下跌的时候,是否到了合理区间,要不要买入,做辅助判断的。

讲得通俗一点,就是如果你愿意等待所谓的价值,才会去看估值。

而这个等待,其实是非常漫长的,因为只有时间才能体现价值。

我们先把估值和价值的关系捋清楚,然后再解释市盈率和市净率的价值,以及和估值的关系。

整个市场的价值体系,其实有两点,而且非常的明显。

1、投机价值,也就是炒作价值。

所谓的价值投机,其实就是短期内对于股价的一种炒作。

这种炒作之所以称之为投机,主要原因是时间太短,上市公司的股价反应不了真实业绩。

股价能反应的,其实就是一种对未来的预期。

大部分的投机价值,在于可想象的题材空间,也就是若干年后的情况。

比如,去年红极一时的元宇宙概念,本身就是一个可能会爆发的概念,进行的疯狂炒作。

之所以,现如今很少有人再提及,是因为当下的实际情况,和当时的预期还是发生了较大幅度的偏差。

绝大多数的短线,基本上都是投机价值的一种体现。

之所以说是投机,还因为资金入场的目标,只是为了赚钱,也就是冲着赚钱效应去的,资金也不在意什么价值。

至于市盈率、市净率,就更不在资金考量的范畴里了。

2、投资价值,也就是企业价值。

另一种价值,叫做投资价值,是基于上市公司的成长,带来的股票价格变动。

这种价值本身,是存在的,却有一些虚无缥缈。

之所以说会有一些虚无缥缈,是因为公开市场,对于一家上市公司的真实定价,其实也并不是和业绩完全关联的。

这个时候,市盈率就是一个非常重要的指标了。

比如,一家上市公司的净利润是50亿,对应市值是1000亿,市盈率是20倍。

当这家上市公司的净利润到了200亿,那么如果市盈率还是20倍,那么对应的市值就应该是4000亿。

但这一些都是理论数字,因为市值越大,可能成长性就会越差,未来的预期增速就会放缓。

那么资金在上市公司高增速期,给到30倍市盈率也很正常,在上市公司瓶颈期给到10倍市盈率,也很正常。

所以,价值投资本身,是和上市公司业绩正向关联,但并不会完全关联的一个曲线。

但市净率,在价值投资的体系内,其实并没有太大的关联度。

因为企业的成长性如果特别高,净资产的收益率会很高,但净资产的增长速度,是相对比较有限的,毕竟企业的净资产基数比较小。

股民需要理解,自己在股票市场里,到底是属于哪个价值体系的。

你想拥抱的是投机价值,还是投资价值,两者本来没有任何的对错,都可以赚钱,只是赚的钱不同。

投机价值,更偏向于零和博弈,资金之间相互搏杀赚钱,直到先头的资金撤退。

投资价值,更偏向于和合博弈,通过上市公司本身的价值,吸引更多的资金入局,赚后来入局资金的钱。

回过头我们再来说说,市盈率和市净率,它俩与上市公司估值的关系。

先看看公式。

市盈率=上市公司市值/年度净利润

市净率=上市公司市值/公司净资产

很明显,上市公司的市值是动态变化的,年度的净利润和公司的净资产也都是浮动的。

所以市盈率和市净率,同样有动态和静态之分。

通常我们在某个时间节点,也就是业绩报表公布的时间,去参考动态市盈率和市净率,是相对更准确的。

接下来,我们一个一个来看。

先说市盈率。

市盈率可以简单地理解为,按照当下每年的净利润情况,公司多少年的净利润,可以买下公司的股票市值。

比如,公司的估值是100亿,净利润是5亿,市盈率就是20倍。

也就是说公司每年赚5亿,20年才能赚够100亿。

你当下如果花100亿买下这家上市公司,需要20年才能收回你的投资本金。

市盈率的倒数,叫做资产收益率,也可以理解为年化回报率。

比如,市盈率20倍,资产收益率就是1/20=5%。

理论上这家上市公司如果把赚的钱全部拿出来分红,回报率就是5%。

静态的市盈率,是当一家上市公司,不断在下跌的时候,衡量上市公司的潜在回报率的指标。

但问题的关键在于,市盈率本身是动态的,当上市公司的净利润发生变化的时候,市盈率就失效了。

比如,一家上市公司去年的净利润是5亿,现在的市值是50亿,市盈率仅有10倍。

很多股民都会觉得公司估值似乎很低,价值投资似乎很有利可图。

但当上市公司今年的财报发布后,净利润大幅度下滑,只有2亿了,对应50亿市值,市盈率就成了25倍,明显的高估,股价还有进一步下行的空间。

当业绩发生变化的时候,市盈率是同步跟着变化的,这就是动态市盈率。

而你投资的时候,看的市盈率是静态的,就容易被当下所蒙蔽,最终站岗。

即便是动态市盈率,本身也是按季度去发布,很多时候也会出现滞后,导致了市盈率失真。

这就好像一家上市公司,市盈率在100倍,你不敢买入,觉得太贵了。

但一年过后,你发现动态市盈率变成了50倍,上市公司净利润翻倍了,股价自然就显得便宜了。

因此,动态市盈率要远胜于静态市盈率。

接下来说说市净率。

我们要明白,市净率并不代表上市公司能赚多少钱,它代表的是上市公司有多少家底,这些家底值多少钱。

市净率越低,投资的风险就会越小。

有一些股票,诸如银行股,钢铁股,都出现了破净的情况。

也就代表你买下这家上市公司,拥有的净资产,比你的股票都贵,如果大股东变卖净资产,拿到的钱是会高于股票价值的。

市净率低,并不代表股票会涨,但是代表这只股票很安全,有退路。

当然,如果企业遭遇巨亏的情况,每年都会消耗企业的净资产,市净率也是会快速上涨的。

但是,净资产的增长,其实是相对比较慢的,因为赚钱多的企业一般都会分红。

比如100亿市值的企业,50亿的净资产,5亿的净利润。

如果今年的净利润5亿,分红3亿,剩下2亿,那么动态的净资产,就变成了50+2=52亿。

那么对于市净率来说,影响并不会特别大。

即便次年的净利润到了10亿,分红7亿,剩下3亿,那么动态净资产,52+3=55亿。

因此,净资产收益率,也就是我们俗称的ROE,成为了一个非常重要的衡量企业是否赚钱的关键。

而市净率,往往被资金遗忘在了角落里,并不会引起太多关注。

毕竟,资金的目标是投资赚钱,而不是买下一家上市公司的净资产,买个所谓的安全。

市盈率和市净率,本身都无法决定估值,反而是估值,或者说股票的市值,决定了市盈率和市净率到底有多少。

这两个都是辅助的参考指标,给到一些价值投资的资金去做判断。

但是对于一些短期炒作的资金,压根不会参考这两项指标,因为这两项指标都是动态的。

上市公司动态的业绩判断趋势,才是衡量价值的关键和重点。



在整个估值体系中,有几个指标,其实是需要特别注意的。

或者说,这些指标才是估值体系真正的参考值,而不是什么市盈率。

1、股票所处的行业。

不同的行业,给到的市盈率定价体系,完全不一样。

为什么银行股都是5-10倍,科技股都是50-100倍,就是因为行业不同。

行业背后,其实是成长性。

有些行业的成长性很低,有目共睹,有一些行业的成长性很高,未来可期。

虽说上市公司随时可能会在发展中夭折,但是整个行业,肯定会根据相关的趋势进行发展。

判断市盈率的时候,不要光看数字,要看整个行业的市盈率,平均是多高。

你不能拿银行5倍的市盈率,和一家科技公司50倍的市盈率去比较,没有意义。

2、股票在行业中的地位。

股票在行业中的地位,也决定了它的估值高低。

相对而言,龙头老大给到的整体价格估值,一定会高于行业平均。

而估值最高的,其实是相对小市值的上市公司,业绩平平的那一类。

但是那一类如果突然出现亏损,股价可能会出现大幅度的回落,投资的风险还是非常大的。

因此,资金会更多地扎堆龙头,带动龙头的估值。

3、业绩的增速预期。

第三个决定估值的,其实是业绩的增速预期。

记住,这里的一部分一定是预期,而不是当下的业绩好坏。

静态的业绩代表了过去的结果,动态的业绩,或者说未来的业绩预期,才是反映上市公司潜力的。

只有当业绩的想象空间打开,股价的上涨空间才会彻底的释放。

4、资金对于股票的态度。

最后一点,也是最重要的一点,就是资金对于某家上市公司的追捧。

追捧的原因可能有很多,但追捧的结果只有一个,就是估值会比同类更高。

不一定都要是龙头企业,有些资金就喜欢那些会讲故事的企业。

资金的风格不同,给到一家上市公司的定位就不同,估值也就不同。

这个和市盈率毫无关系,只和想象空间有关系。

用指标来判断股价,其实并不是一件完全靠谱的事情,只能说符合大数据和概率。

归根结底,所有的指标,不论是基本面指标,还是技术指标,都只能说明过去,只能作为辅助判断未来的依据而已。

JWST首批观测照片
詹姆斯·韦伯太空望远镜(JWST)拍摄的飞马座「史蒂芬五重奏」(Stephan's Quintet)星系群彩色照片。这是 JWST 望远镜迄今拍摄的分辨率最高的一张照片,由1000帧图像拼合而成,数据量超过1.5亿个像素。画面中最左侧星系距离地球约4000万光年,右侧4个星系彼此间正在发生碰撞融合,距离地球约2.9亿光年。摄影师:NASA

网大电影市场上推出的作品恐怕是最不被观众们看好的,毕竟作品产出量极高,但品质却差强人意,不过今年网大电影市场上依然涌现出了不少让人出乎意料的优质作品。

比如张健声,吕良伟主演的《黄金大逃狱》就融合了多重元素于一体,既有常见的港式兄弟情,也加入了探险,盗墓的元素,看点十分丰富。而赵达,邹兆龙主演的《恶到必除》,又有《除暴》,《怒火重案》等作品的味道,浓郁的港风扑面而来。

而惊悚悬疑类作品,更是网大电影市场上最常见的题材类型,哪怕是喜剧作品,也推出了《东北告别天团》等优质影片,完全不输院线电影。

更让人惊喜的是刚刚上线的《老板娘2无间潜行》,这部作品结合了一众观众耳熟能详的港星,主创团队也是观众最为熟悉的,影片上线后就拿下了榜单第一,力压热门题材的新作,势头不容小觑。

王晶担任编剧导演,融合多部经典港片元素

《老板娘2无间潜行》由王晶担任监制,编剧及总导演,这几年来,王晶在网大电影市场占据了一席之地,接连推出了不少热播电影,其中人气最高的当属《倚天屠龙记》,尽管是在网大市场上映,也依然赚的盆满钵满。

但王晶的口碑还是受到不小的影响,毕竟这些影片相较于其早前拍摄的作品在质量上有很大的差别,尤其是对比早前的经典之作,王晶的导演水准有明显的下降。

不过王晶入驻网大电影市场的很大一部分原因,是为了让一部分无戏可拍的港星有饭吃,尽管这些年来他拍了一部又一部的烂片,遭到观众的不满,但王晶的这种做法却能够快速套现,让更多港星有拍戏的机会。

实际上王晶的导演水准并没有下降,他也是最能够把控经典港片味道的导演之一,在这部《老板娘2无间潜行》中就可见一斑。王晶将多部经典港片的元素融入其中,既有碟中谍的卧底,也有廉政公署探案,还有对于情感的刻画。

在港片没落的今天,即便是院线电影推出的作品都很难让人找到熟悉的港味,但王晶的这部新作却做到了这一点。从剧情和叙事节奏来看,也精准的对标了观众的喜好,不仅整体的画风较为复古,也充斥着港风独有的怀旧味道。

这部影片将背景放在了上世纪70年代,讲述了正义的廉政公署人员白玫瑰,奉命潜伏在黑帮大佬雷万豪身边收集罪证,但两人之间的关系并没有那么简单,白玫瑰意外发现了雷万豪的神秘身份,再加上两个人过往的恩情,白玫瑰坚守住了自己的初心。

影片一开场就稳稳的留住了观众,一是两大帮派之间的暗流涌动,表面和谐实则背后下了不少狠手,再现了那个年代的帮派黑暗,二是拳拳到肉的打戏,作为卧底的白玫瑰可以一对多,分分钟将偷袭自己的人撂到在地,而雷万豪的擒拿手法也相当强势。

这些动作戏都没有用慢镜头呈现,自然会让观众觉得酣畅淋漓,而影片中戏骨演员的对戏更是火花四射,即便没有台词,一个眼神就能让人毛骨悚然。

老牌港星+网大一姐,徐冬冬再添力作

王晶执导的网大电影往往阵容都不会让观众失望,比如在这部作品中担任主演的谢天华,汤镇业等就是观众熟悉的老牌港星,单单是在影片中一亮相,就已经让作品有了浓浓的港味。

除了这两位演员之外,还有堪称网大一姐的徐冬冬,在影片中饰演白玫瑰一角,不仅形象气质与人物设定十分吻合,徐冬冬表面看起来柔弱,实则内心刚硬的一面也很符合她的强大气场。

徐冬冬进入网大市场后见面推出了不少作品,也大都是在影片中担任女主角,由于最早凭借着《余罪》的大嫂一角出圈,很多观众都对她都保留着固有印象。在这部影片中,当她研制化学试剂时,就足以让人联想到大嫂的形象。

徐冬冬的演技水准放在网大电影市场上的确可以称得上是佼佼者,从其饰演的白玫瑰这一角色就能看得出来,在她身上既有特工的凌厉和理性,但也有独属于女性的柔美,以及面对所爱之人的感性。

作为网大电影市场上极具号召力的演员,徐冬冬足以吊打一众网大电影中的女主角,毕竟立住角色,徐冬冬完全可以凭借演技而非完美身材,这一点在影片中尤为明显,纵观全片几乎没有靠露肉吸睛的镜头,可见徐冬冬一出手就给国产片甩出了王炸。

而在这部影片中,更让人惊喜的是谢天华,鲜少出演网大作品的谢天华在影片中饰演雷万豪一角,可谓是从一出场就用强大的气场征服了观众。面对满脸堆笑的狠辣对手,谢天华饰演的雷万豪表面不动声色,但眼神却充满着审视。

当雷万豪前脚坐着车离开,后脚就有人从楼上落下时,谢天华将雷万豪丝毫没有震惊,对真相了然于胸,因为在帮派摸爬滚打多年的见怪不怪把控得当,可谓瞬间让人入戏。

他对玫瑰的出现也同样是抱着既欣赏有提防的心态,虽然清楚玫瑰的能力,但也知道她的来历并不简单。不过后续渐渐心生情愫,对待玫瑰的态度也有明显的转变,这种情感上的递进如果不是因为谢天华的演技足够细腻,恐怕很难让观众看出差别。

老牌港星的演技永远值得信任,他们的敬业程度也远远超过其他同辈的艺人,而接连推出新作的徐冬冬,演技水准也有明显的提升,对阵谢天华,汤镇业这样的老戏骨也丝毫没有露怯,可谓是强强联合。

不得不说,王晶的眼光的确够精准,不但组了一个能够掀起观众回忆杀的演员阵容,还在故事内容上做到引人入胜。尽管影片也存在着一些瑕疵,却并不影响作品的完成度依然很高,网大电影要是这么拍,院线电影都得汗颜了。


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