【星选月研判】宏观数据

7月经济放缓的原因

第一,7月经济数据接近于全面放缓。六大口径数据只有出口同比增速略有上升,工业、服务业、消费、投资、地产销售同比增速均低于前值。由于已有高频数据在先,这一结果应在市场预期之内。

第二,工业增加值同比增速放缓0.1个点,其中高温背景下公用事业同比增长高达9.5%,对数据有一定支撑。制造业增加值同比为2.7%,较上月减速0.7个点。

第三,社会消费品零售同比放缓0.4个点至2.7%,其中值得注意的结构特征包括:(1)汽车零售放缓形成一定拖累,7月汽车零售同比为7.9%,算不上低,但低于前值的13.9%;(2)不含汽车的消费增速为1.9%,大致持平前值(1.8%);(3)粮油食品、日用品为代表的必需消费品,手机代表的可选消费,增速均低于前值;(4)餐饮降幅有所收窄,家电同比有所加速。

第四,固定资产投资单月同比放缓1.8个点至3.8%,环比只有0.16%。结构上也比较清晰,基建投资维持在单月同比11.5%的高位,制造业投资放缓至7.5%左右的中等增速,地产投资进入单月同比-12.3%的深度负增长。高技术产业依然维持着高增速,1-7月高技术制造业投资同比增长22.9%,高技术服务业投资同比增长14.3%。但这部分在权重上尚不足以对冲存量经济放缓的影响。

第五,地产数据整体看仍压力较大:在基数下降的背景下,单月新开工同比大致持平;拿地、施工、竣工降幅略有收窄,但这些指标同比绝对值仍在-35%至-50%之间。投资完成额单月同比降幅仍在继续扩大。对未来投资更具指示意义的地产销售、开发资金来源在经历6月的反弹之后,7月再度回落。从高频数据看,8月以来30城销售亦表现不佳。

第六,7月城镇调查失业率略降0.1个点,其中25-29岁调查失业率下降0.2个点,但16-24岁调查失业率沿季节性继续上行至19.9%的历史高位。我们理解前者反映的是存量就业,后者是增量就业。增量就业的弹性相对更大,与微观预期相关,是当前阶段主要结构性压力所在。

第七,7月经济放缓主要是五个因素的叠加:一是区域疫情的反弹,它带来居民生活半径的收缩及跨区域人群流动频次的下降;二是地产销售的再度回落,30城地产日均成交7-8月有明显下行;三是年内专项债已集中发行完毕,其对融资需求的引导作用明显下降,而增量财政政策工具尚未形成等量填补;四是罕见的高温天气影响居民活动及户外建筑业项目开工施工,同时也会带来部分区域工业有序用电;五是大宗商品价格调整带来的上游去库存加速。

第八,在以上几个原因中,“疫情”和“地产”一个影响广义消费链条,一个影响广义建筑业链条,是其中最关键的两个决定变量。7月经济结束环比上行之后,4月底-6月底经济单边修复的宏观框架亦在一定程度上被打破,金融市场预期出现徘徊观察特征。后续需要新的信息来突破这一阶段。一种可能路径是经济重拾环比增长,这一点取决于区域疫情的进一步控制。从过去一年经验数据看,经济表现和疫情走势呈明显负相关;另一种可能路径是政策稳增长出现新一轮升温,8月15日央行下调中期借贷便利(MLF)操作和公开市场逆回购操作利率是一个信号,但单独这一项货币政策操作尚不足以完全逆转市场预期。当前阶段,财政政策和房地产金融政策可能会边际弹性更大。

当前经济形势的四条线索

当前影响中国经济走势的因素主要有四个:1)年初疫情扰动后的修复;2)政策的支持或托底;3)房地产行业转型;4)后疫情时代的长期影响。

线索一:疫情扰动后的出行修复,7月修复依然持续,但可能已接近尾声。虽然7月份以来国内疫情散发,但高频数据显示其服务业中的出行相关行业仍在修复,从7月经济数据来看,商品消费的“填坑”已基本完成,餐饮略滞后,消费疫后“填坑”可能已接近尾声。

线索二:政策支持下的汽车、基建、高技术产业,仍然有一定的韧性,整体趋于平稳。2季度以来,政策作用于汽车以及基建行业,使得这两个部门整体复苏快于其他部门。从7月数据来看,这一状况延续。汽车供需两端仍然旺盛,是商品消费、工业生产的主要拉动力,尤其是生产端。7月基建投资增速依然维持在11.5%。同时,制造业投资增速整体不弱,尤其是与转型相关的高技术行业(如电子、医疗仪器)增速皆高于整体制造业。

线索三:房地产依然疲弱,修复势头进一步放缓。5月至6月,房地产销售端略有改善,但7月这一改善势头并未延续,房地产销售、新开工、投资数据均进一步下滑。

线索四:疫后长期“后遗症”叠加地产转型,实体部门预期仍然较弱。从居民部门来看,尽管整体城镇调查失业率有所下滑,但毕业季年轻人(16-24岁)失业率仍在继续上升,始终高于往年同期水平。就业的分化影响居民收入增长预期及消费意愿,7月整体社零增速低于市场预期,且部分可选消费品自2021年以来持续偏弱的格局延续。从企业部门来看,生产整体偏弱,尤其是中游生产回落明显,终端需求弱的产品,如地产链的钢铁,纺织整体偏弱,而近期高温天气下的限电可能进一步加剧了这一现象。

经济复苏依然较弱,央行维系低利率配合政府部门、化解存量债务。私人部门的弱预期使得其在消费、生产和加杠杆上的意愿较弱。因此,后续经济的发力更多还需要依靠政府部门的支撑。在这一背景下,央行两大目标函数——配合财政发力+存量债务化解意味着整体融资利率将维持低位。

#辽宁疫情##大连疫情# 【大连市新增40例无症状感染者】8月29日0时至24时,大连市新增40例无症状感染者。其中,在密切接触者例行核酸检测中发现17例、重点区域核酸筛查中发现23例,均已闭环转运至定点医院隔离治疗。

按照国务院联防联控机制《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》等规定,经流行病学调查和专家疫情形势分析研判,市疫情防控总指挥部决定,将中山区青泥洼桥街道五惠路29号(雍容阁)、中山区龙湖水晶郦湾2号、中山区白云街106号、中山区春港街58号、西岗区北岗街59号、沙河口区香工街46号、甘井子区营城子村营城子一队平房大院划定为中风险区。

其中,部分病例涉及的活动场所此前已发布,现将其他活动轨迹发布如下:

一、地铁相关轨迹

8月25日-28日

8:00-14:00期间乘坐13路(港东六街站-海之韵地铁站),换乘529路到东旭街站。随后每日通过不同路线返回13路港东六街站。

路线1(8月25日):乘坐529路返回海之韵地铁站,换乘地铁2号线至西安路站,换乘201路(兴工街站-胜利桥站),换乘13路到港东六街站。

路线2(8月26日):乘坐529路至海之韵地铁站,换乘13路到港东六街站。之后再次乘坐13路到海之韵地铁站,换乘529路到东旭街站。附近活动后,乘坐529路返回至海之韵地铁站,换乘13路到港东六街站。

路线3(8月27日至28日):乘坐529路由东旭街站到华乐广场站下车,之后再次乘坐529路到三八广场站。附近活动后,乘坐529路到海之韵地铁站,换乘13路到港东六街站。

二、其他公交车

8月24日-26日

5:40乘坐411路(香工街地铁站-青泥洼桥站),换乘13路(大连火车站-民主广场站)。
5:55乘坐602路(春柳河站-青泥洼桥站),换乘13路(大连火车站-港兴路站)。
12:00乘坐13路(港兴路站-胜利桥站),换乘414路(天津街站-春柳河站或香周路站)。

8月25日

9:30乘坐13路(大连火车站-东港游艇码头站)。
19:10乘坐15路(同泰街站-青泥洼桥站)。

8月26日

12:40-13:00乘坐404路(老虎滩站-南石道街站)。
13:40乘坐31路(民主广场站-大连火车站)。
13:55乘坐411路(青泥洼桥站-香工街地铁站)。

8月27日

10:00左右乘坐533路(凌水路站-由家路站)。
11:30左右乘坐406路(黑石礁站-凌水路南站)。
12:00左右乘坐525路(青泥洼桥站-迎春路站)。

三、农贸市场

8月22日-28日,虹港路63号机场前市场、沙岗子村菜市场及东侧公厕、大连果蔬批发市场(川岭路)。
8月23日-28日,沙河口区香工街46号小米粒海鲜商行。
8月23日-29日,金普新区复州湾昱辉农贸市场及市场外公厕。特别是22:40至次日8:30(其中25日为22:00左右至次日12:00)去过盐场虾摊位的人员。
8月25日,沙龙综合市场。
8月26日,春德农贸市场,特别是去过咯咯哒鸡蛋摊位的人员。
8月28日,石道街农贸市场、普惠生鲜超市(八一路店)。

四、其他场所

8月23日,圣北街108号圣美利加庄园,圣北街金明珠大酒店。
8月23日-27日,香工街46号瑞博食杂店。
8月24日,万美生鲜超市、果唯伊店(华北路店)、麦花食品(沙龙街店)、喜士多百货商店、萍萍超市(大连湾街店)。
8月24日、26日-28日,美年大健康体检(东港悦享分院)。
8月24日-26日,大连宇辰培训学校。
8月24日-27日,中国石油加油站(由家站)。
8月24日-28日,国秋服装厂。
8月24日和28日,兴宇超市、金辉超市(春生街店)。
8月25日和28日,华莱士(大连湾店)。
8月25日,锦辉购物广场(黄河路店)5楼、中央大道购物广场对面肯德基、阿满食品(春生街店)、青泥洼桥地下通道麦当劳、大连市住房公积金管理中心中山办事处、紫琪尔胸部养护中心(大连旗舰店)、欢欢发廊,旅顺口区东北大药房(迎春街店)、长兴街1号千岛休闲洗浴中心。
8月26日,313羊庄˙铁锅炖羊肉(昆明街店)、营顺路556-18号小慧面食店。
8月27日,大连理工大学南门黑米粒教育门口、都可茶饮(辰熙天街店)、华乐街群益浴池、灵芝妹子生蚝米线˙面(春柳店)、喜家德虾仁水饺(三八广场店)、香炉礁大连花鸟虫鱼市场、喜士多百货商店、立彬小王果蔬生鲜超市(振连路)。
8月27日-28日,家乐福(中山店)。
8月28日,长安老碗(三八家乐福店)、好又多(大连湾街店)、顾德教育信息咨询托管、麦花食品(学士街店)、新隆嘉供销超市(武汉街店)、普惠生鲜超市(八一路店)、乐哈哈超市(营沙路店)、营城子街道营城子村大庙前有一家图文社。

请与以上活动轨迹相关的人员,立即向所在社区(村)报备,24小时内务必进行一次核酸检测,间隔24小时再进行一次核酸检测,配合做好流调、核酸检测、隔离等相应疫情管控措施。如有发热、咳嗽等症状,请向社区(村)报告并由120急救车或专车到医院发热门诊排查,并全程佩戴N95口罩。

当前,我市疫情形势严峻复杂,请市民严格遵守市疫情防控总指挥部发布的各项疫情防控要求,自觉履行个人防控责任和义务,配合社区(村)做好各项防控工作要求,做好个人防护,为尽快战胜疫情贡献每一个人的力量。

大连市新冠肺炎疫情防控总指挥部
2022年8月30日
(半岛晨报)

【大连市新增40例无症状感染者】8月29日0时至24时,大连市新增40例无症状感染者。其中,在密切接触者例行核酸检测中发现17例、重点区域核酸筛查中发现23例,均已闭环转运至定点医院隔离治疗。

按照国务院联防联控机制《新型冠状病毒肺炎防控方案(第九版)》等规定,经流行病学调查和专家疫情形势分析研判,市疫情防控总指挥部决定,将中山区青泥洼桥街道五惠路29号(雍容阁)、中山区龙湖水晶郦湾2号、中山区白云街106号、中山区春港街58号、西岗区北岗街59号、沙河口区香工街46号、甘井子区营城子村营城子一队平房大院划定为中风险区。

其中,部分病例涉及的活动场所此前已发布,现将其他活动轨迹发布如下:

一、地铁相关轨迹

8月25日-28日

8:00-14:00期间乘坐13路(港东六街站-海之韵地铁站),换乘529路到东旭街站。随后每日通过不同路线返回13路港东六街站。

路线1(8月25日):乘坐529路返回海之韵地铁站,换乘地铁2号线至西安路站,换乘201路(兴工街站-胜利桥站),换乘13路到港东六街站。

路线2(8月26日):乘坐529路至海之韵地铁站,换乘13路到港东六街站。之后再次乘坐13路到海之韵地铁站,换乘529路到东旭街站。附近活动后,乘坐529路返回至海之韵地铁站,换乘13路到港东六街站。

路线3(8月27日至28日):乘坐529路由东旭街站到华乐广场站下车,之后再次乘坐529路到三八广场站。附近活动后,乘坐529路到海之韵地铁站,换乘13路到港东六街站。

二、其他公交车

8月24日-26日

5:40乘坐411路(香工街地铁站-青泥洼桥站),换乘13路(大连火车站-民主广场站)。
5:55乘坐602路(春柳河站-青泥洼桥站),换乘13路(大连火车站-港兴路站)。
12:00乘坐13路(港兴路站-胜利桥站),换乘414路(天津街站-春柳河站或香周路站)。

8月25日

9:30乘坐13路(大连火车站-东港游艇码头站)。
19:10乘坐15路(同泰街站-青泥洼桥站)。

8月26日

12:40-13:00乘坐404路(老虎滩站-南石道街站)。
13:40乘坐31路(民主广场站-大连火车站)。
13:55乘坐411路(青泥洼桥站-香工街地铁站)。

8月27日

10:00左右乘坐533路(凌水路站-由家路站)。
11:30左右乘坐406路(黑石礁站-凌水路南站)。
12:00左右乘坐525路(青泥洼桥站-迎春路站)。

三、农贸市场

8月22日-28日,虹港路63号机场前市场、沙岗子村菜市场及东侧公厕、大连果蔬批发市场(川岭路)。
8月23日-28日,沙河口区香工街46号小米粒海鲜商行。
8月23日-29日,金普新区复州湾昱辉农贸市场及市场外公厕。特别是22:40至次日8:30(其中25日为22:00左右至次日12:00)去过盐场虾摊位的人员。
8月25日,沙龙综合市场。
8月26日,春德农贸市场,特别是去过咯咯哒鸡蛋摊位的人员。
8月28日,石道街农贸市场、普惠生鲜超市(八一路店)。

四、其他场所

8月23日,圣北街108号圣美利加庄园,圣北街金明珠大酒店。
8月23日-27日,香工街46号瑞博食杂店。
8月24日,万美生鲜超市、果唯伊店(华北路店)、麦花食品(沙龙街店)、喜士多百货商店、萍萍超市(大连湾街店)。
8月24日、26日-28日,美年大健康体检(东港悦享分院)。
8月24日-26日,大连宇辰培训学校。
8月24日-27日,中国石油加油站(由家站)。
8月24日-28日,国秋服装厂。
8月24日和28日,兴宇超市、金辉超市(春生街店)。
8月25日和28日,华莱士(大连湾店)。
8月25日,锦辉购物广场(黄河路店)5楼、中央大道购物广场对面肯德基、阿满食品(春生街店)、青泥洼桥地下通道麦当劳、大连市住房公积金管理中心中山办事处、紫琪尔胸部养护中心(大连旗舰店)、欢欢发廊,旅顺口区东北大药房(迎春街店)、长兴街1号千岛休闲洗浴中心。
8月26日,313羊庄˙铁锅炖羊肉(昆明街店)、营顺路556-18号小慧面食店。
8月27日,大连理工大学南门黑米粒教育门口、都可茶饮(辰熙天街店)、华乐街群益浴池、灵芝妹子生蚝米线˙面(春柳店)、喜家德虾仁水饺(三八广场店)、香炉礁大连花鸟虫鱼市场、喜士多百货商店、立彬小王果蔬生鲜超市(振连路)。
8月27日-28日,家乐福(中山店)。
8月28日,长安老碗(三八家乐福店)、好又多(大连湾街店)、顾德教育信息咨询托管、麦花食品(学士街店)、新隆嘉供销超市(武汉街店)、普惠生鲜超市(八一路店)、乐哈哈超市(营沙路店)、营城子街道营城子村大庙前有一家图文社。

请与以上活动轨迹相关的人员,立即向所在社区(村)报备,24小时内务必进行一次核酸检测,间隔24小时再进行一次核酸检测,配合做好流调、核酸检测、隔离等相应疫情管控措施。如有发热、咳嗽等症状,请向社区(村)报告并由120急救车或专车到医院发热门诊排查,并全程佩戴N95口罩。

当前,我市疫情形势严峻复杂,请市民严格遵守市疫情防控总指挥部发布的各项疫情防控要求,自觉履行个人防控责任和义务,配合社区(村)做好各项防控工作要求,做好个人防护,为尽快战胜疫情贡献每一个人的力量。

大连市新冠肺炎疫情防控总指挥部
2022年8月30日
(半岛晨报)


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