[3月9日]第1861期指数估值           
今天市场走出了一个深V。

早盘的时候微涨,中午之后突然大幅下跌。盘中大盘一度下跌超过4%。
到尾盘又顽强的涨了回来。全天大盘整体微跌。

昨天因为投资人数比较多,出现了投顾组合暂停申购的情况。所以昨天晚上平台也抓紧时间提升处理能力。
今天,几个投顾组合申购就都正常进行了。

1.  最近这种波动已经跟基本面关系不大了。

毕竟去年还是有不少行业的盈利增长超预期,但也是跟随着大幅下跌。

这种不管基本面如何、整体下跌的情况,已经导致部分基金清盘或者爆仓。

比如说借钱投资或者基金设置了清盘线,那么跌到一定程度的时候,就会导致持有的股票,不计成本,不计价格的卖出。

卖出会推动股价进一步下跌,导致更多的产品爆仓清盘。
短期里形成了恶性循环。

这也就是罗伯特席勒,在《非理性繁荣》一书中提到过的场景。

在2015年也出现过类似的情况。
当时是中小盘先大幅下跌,大盘股估值并不高。

但中小盘下跌的时候,很多上市公司纷纷停盘,基金为了应对赎回,不得不卖出还没有停盘的大盘股。
导致大盘股的跌幅,短期里甚至超过了中小盘。最后引发大盘大幅下跌。

后来,A股优化了停盘的规则,不允许长期停盘,这种情况也就消失了。

2.  从以前的经验看,这种短期快速的下跌,有几个特点。

(1)下跌速度非常快。

因为不计成本被抛售,很多品种会比较迅速的跌到诱人的低位。
这比钝刀子割肉,连续阴跌两三年要好很多。

(2)持续的时间也不会太长。

因为有杠杆和可能会清盘的产品数量有限。
这批风险高的产品清完了,上面提到的恶性循环也就终止了。

(3)短期里会跌到多少,取决于最惨的那批投资者,割让出了多少流血的筹码。

在市场大幅下跌后,低估品种也变多了。
也是做好资产配置的好阶段。

3.  资产配置有两个好处。
* 第一个好处,是减少波动。
* 第二个好处,是提供更多的投资机会。

(1)第一个好处是减少整个资产组合的波动。

在过去一年,很多朋友印象最深的,下跌的比较多的品种,那自然是中概和医疗。

不过其实过去一年,也有上涨的品种。
例如,价值风格的红利指数,代表中小盘的500低波动、500增强。

这些品种在原来的指数组合中,大约占比13%,和24%。
当然这个占比是上涨之后的,最初投入的本金占比没有这么多。

那又有朋友想,既然500和红利不错,我是不是只投资这两个品种就好?

其实也不是。
再往回,到2019年,500和红利的表现都不尽人意。
甚至500指数,从2015年到2018年,跌去了70%。

不同风格的品种,不会同涨同跌。
分散配置,可以让整个组合会更稳定。

举个最简单的例子。
500、医疗、中概,这三个指数,在过去7年,都出现过最大70%级别的波动。

也就是说,
* 如果全配置某一个品种,一次性买入,不管哪一个,中间最大会面对70%的账面浮亏。
* 但如果是简单的三等分配置,这样的一个组合。即便是买在2015年6月份最高位1星级,之后遇到最大涨面浮亏大约是46%。其他年份,最大浮亏通常在20%-30%内。

原因就是,不同品种不会同涨同跌。分散配置可以减少组合的波动。
 

(2)第二个好处,是提供了更多的投资机会。
 
比如说2018年,当时回到了5星级,低估的品种很多。
 
随后,不同风格的低估品种,先后上涨:
* 最先上涨的是白马股;
* 之后是中小盘;
* 最后是价值风格。

这三类品种,2018年底都很低估。
如果只配置一个品种的话,那可能这个品种涨的慢一些,就会比较煎熬。
如果分散配置不同风格品种,有的品种会先上涨,有的会慢一些。

甚至会出现,有的品种涨到了高估止盈,有的品种还在低估。
这样,可以用高估止盈的品种,去投资低估的品种。
多出一次低估投资的机会。

还有一种资产配置提供的投资机会,是股债资产配置。

例如4星级的时候,保持(100-年龄)%的股票资产的投资比例。
比如40岁,可以配置60%的股票资产,40%的债券资产。

到了接近5星级的时候,债券资产这部分也可以适当拿出一部分投入到股票资产里。
债券和股票并不是同涨同跌,这样,也可以提供额外的投资机会。

4.  分散配置,在投顾组合中,成为了必须遵循的标准。

投顾组合规定中,要求做好分散配置。单个品种不超过20%(实际上很多机构按照15%来要求)。
主动优选、指数增强都会做好分散配置。
分散配置不同风格的主动基金、指数基金。

所以,如果自己不好做分散,就可以通过投资投顾组合的方式来,比较省心省力。

如果是想要自己走单个基金的话,就要先想好,自己是不是已经分散配置,投资的每类品种会分配多少的弹药。
 
这就跟打仗类似。
面对的对手,有陆军、海军、空军。
如果自己把全部兵力都压在了陆军上,那遇到空袭、舰队,就尴尬了。
 
分散资产配置,就好比有一个强大的、全天候的队伍。可以帮助我们应对各种市场情况。

5.  那什么时候适合做资产配置呢?
 
最好的方式,是一开始就做好了资产配置。
不过这个要求比较难。大部分投资者都是从单个基金经理,或者单个指数基金开始投资的。
 
如果目前自己持有的已经是集中投资了,怎么办呢?
 
假设某一个品种持有比较多,那么要进行分散配置,通常有两个好的时机。
 
第一个时机,是止盈的时候。

如果止盈的时候有其他低估品种,就顺势分散到其他低估品种了。
如果没有低估品种,那就放到债基中过渡,等下次低估的时候再分散配置。
 
另一个时机,是在市场整体特别便宜的时候。

此时4.5星级,市场上大部分品种也低估了。
比如说将自己持有比例较高的品种,减少比例,投入投顾组合中,那就可以在市场低迷的时候,将一个低估的品种,配置为一篮子的低估品种。类似2018年底。

这样,也可以将资产配置做好。
 
当然从投资心理上来说,第一个时机盈利的时候做,更容易克服心理障碍。

这里再次出现分时线低点,希望能成为全天最低点,如果盘尾市场依然没有像样的反弹,那么技术上明天可能要出现大级别分时线低点才有机会报复性反弹了!当然了,目前先看这里的分时线低点共振,能不能就直接出现带级别的共振反弹,毕竟技术上差不多了,就差一点点细节和一点点耐心了,以及一点点运气了!不过,认为还会跌的投资者,也没有人阻止你割肉离场,毕竟短线抄底机会的时候,也需要那么多人割肉离场,否则股市怎么总是“7亏2平1赢”呢?是不是?[赞][赞][赞]
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【#乌克兰华人撤离记#:开车不到一小时就看到三个炸弹爆炸,从哈尔科夫撤离成难题】随着俄乌冲突的烈度不断升级,在乌中国公民的安全和撤侨行动的进展成为各界关注的焦点。据报道,28日,敖德萨首批400名留学生顺利撤离前往摩尔多瓦方向,同一天,基辅200名留学生也顺利撤出乌克兰。据《环球时报》记者了解,1日当天,还有从基辅和敖德萨前往摩尔多瓦方向的大规模撤侨安排,预计有望撤出。与此同时,大量在乌华人正计划乘坐火车自行撤离至波兰等邻国。不过,在战事最为激烈的乌克兰哈尔科夫,当地中国人的撤离仍面临不少困难。

在使馆组织下撤离:“开车不到一小时,就看到三个炸弹爆炸”

一位第一批从基辅撤离的留学生刘同学1日上午告诉《环球时报》记者,经过了六个多小时的车程,他们已经顺利到达摩尔多瓦,目前正在摩尔多瓦暂停休息,由于当地住宿紧张,他们下一步将从摩尔多瓦继续前往罗马尼亚。

“在使馆的护送下,一路顺利。”刘同学说,抵达摩尔多瓦后,当地的难民救助点提供饮食、热茶和热水,大家都吃了东西,也有休息室,目前一切平安。

一名28日当晚护送88名学生乘大巴前往摩尔多瓦的中国驻乌克兰使馆工作人员告诉《环球时报》记者,当晚发车不到一个小时,车子的右前方就发生了三起炸弹爆炸。一路上,大家经历至少15道关卡,到处都是拿着机关枪的大兵。

“当把孩子们送到摩尔多瓦的陆路小口岸时,已经是凌晨一点了。那里连灯也没有,但我们所有人都非常激动。我给大家录了一个小视频,哪怕画面上一张脸也看不清。”这名工作人员回忆道,“送大家通关后,我回到车上,发现孩子们悄悄给我留了一些吃的,可能他们也发现我饿坏了。其中还有两个鸡蛋。你们可能不信,鸡蛋平时没什么,但在战乱时期,很多人买不到东西,两个鸡蛋太珍贵了。”

据记者多方了解,这一轮撤侨,中国驻乌使领馆将先组织撤离年纪较小的留学生,再撤离其他愿意离开乌克兰的华人华侨。

根据《环球时报》从中国驻乌克兰使领馆和其他方面了解到的信息,3月1日当天,基辅和敖德萨都有大规模撤侨安排,约七百到八百人将从敖德萨撤离,九百人从基辅撤离,共计18辆大巴车,同时有一些华人开车随同车队同行,向摩尔多瓦和波兰两个方向撤离。

据了解,撤侨车队将有当地军警护送,“在28日的撤侨过程中,当地军警发挥了很重要的作用,因为沿途有很多地方武装、民兵,对大规模车队来说意味着一定风险,军警护送将提升安全性,也将大大提高边境通关速度。”一名知情人士告诉记者。

从乌波边境附近的利沃夫到波兰:撤离用时长达9个小时

由于在乌克兰的公民人数众多,且战事日益紧张,也有许多当地华人决定自行撤离。在乌波边境城市利沃夫读博士的留学生张馨心26日凌晨从乌克兰进入了波兰。她告诉《环球时报》记者,她在自己乌克兰老师的保护下,乘火车自行撤离,“乌克兰的领空已经封闭,中国飞机根本飞不进来,所以我认为只有先行到达临近国家,接下来才可能有机会回到祖国。”

“25日下午,从利沃夫到波兰方向的公路已经非常拥挤,乘汽车至少也要二十小时才能到达。于是,老师顶着防空警报来接我,带我一起去了火车站。”张馨心告诉《环球时报》记者,虽然一些乌克兰人因为中俄关系的密切对中国人产生怀疑甚至攻击情绪,但在这一路艰难逃难的过程中,自己仍然得到了像自己老师一样的乌克兰人的无私帮助。

这名中国留学生告诉记者,火车站挤满了希望出境的乌克兰人,但只有女人和孩子能被允许上车,自己和老师是在两节车厢的连接处一路挤到了边境。在入境时,她一度内心充满了忐忑,因为自己没有申根签证,当时也不知道是否能够入境波兰,幸运的是,在边境她并没有遇到任何阻碍,只有边检官员的一句“欢迎来到波兰”。

尽管利沃夫就在乌波边境,但张馨心的整个撤离过程还是长达9个小时,“在入境波兰的那一刻,我和我的老师都哭了,感觉这一路虽然不算长,但却感觉经历了千辛万苦。”

张馨心告诉《环球时报》,目前自己在波兰暂居,很希望不久后可以有航班回到祖国。据她了解,现在还有大约三四百名在乌华人正计划通过同样的路径,乘火车自行撤离到波兰。截至目前,这条通路还是畅通的。

张馨心告诉记者,自己和其他已入境波兰的在乌华人非常希望波-中之间因疫情而熔断的航班能够复飞,或有其他商业包机可以让大家尽快回到祖国。

中国驻乌克兰大使馆1日发布通告提到,乌铁官网发布通知,自即日起开设从基辅、哈尔科夫等城市发往乌西部城市及邻国的专列。有意愿搭乘上述专列的所有外国公民(包括中国公民),皆可持本人有效护照乘车前往。使馆通告说,在当前乌克兰安全形势下,火车是比较合适的出行方式,请有意愿的中国公民尽快搭乘所需专列并高度重视人身和财产安全。

战事最激烈的哈尔科夫撤侨面临重重困难,中国使馆正高度关注

据《环球时报》记者了解,目前撤离难度最大的是被困在乌克兰第二大城市哈尔科夫的华人,因为俄罗斯正在进攻哈尔科夫,而城市的街头则到处是乌克兰方的装甲车,战事十分激烈。现在,哈尔科夫已进入全天宵禁状态,乌克兰军队已警告当地民众,在宵禁期间外出,随时可能会面临被击毙的风险。因此,一些华人躲在防空洞中,外出补给面临困难,撤离更是难上加难。

一名在哈尔科夫的留学生李同学告诉《环球时报》记者,目前他们尚不清楚有任何针对哈尔科夫留学生和华人的集体撤离安排,大家只能自救,并承担相应风险。在他分享给《环球时报》记者的视频中,有人正排队抢购物资,有人拿着空空的塑料桶接水。所有人都小跑前行,时不时能听到炮击的声音。

中国驻乌克兰使馆1日表示,使馆高度关注目前比较混乱、形势不明朗的哈尔科夫,第一时间发布了从哈尔科夫西行的列车,并帮助核实有关情况。目前核实到,在哈尔科夫可凭护照上车,在评判好安全风险的情况下可以乘坐。使馆会帮忙通关,并已跟有关安全部门做工作,努力保护好中国公民的安全。https://t.cn/A66wEB2R


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