#风华高科# 公告，#A股# 全资子公司奈电科技以公开挂牌交易方式增资扩股暨引入战略投资者项目成交，投资方为世运电路，增资金额7亿元。公司已与世运电路、奈电科技签署了《增资合同》及《增资合同补充合同》。此次交易完成后，公司持有奈电科技的股权比例将由100%变更为30%，不再纳入公司合并报表范围。截止2021年6月30日，奈电科技尚欠公司借款本息合计2.31亿元，此次交易完成后，公司对奈电科技的前述借款将被动形成财务资助。#股市#
奈电这块亏损业务，公司只要能够剥离出去，对公司都是一定程度利好，也可以腾出更多时间和精力，更加专注于MLCC发展
风华高科这个公司还是值得投资的一个公司，毕竟是国内MLCC的龙头
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【财报表现超预期，为何AMD仍跌？】上礼拜节目当中，我们为大家带来电动车族群的节目解析。并且提醒投资朋友，特斯拉虽然从高位回撤了20%，但是相较一年前，仍然上涨超过300%，属于高基期个股，投资朋友们应该注意避开。图：5.4文章《业绩暴雷股价大跌，特斯拉到底了吗？》截图本周美国股市，特斯拉股价遭遇小幅度下挫。从700美元下跌至如今630美元附近，下跌幅度10%。而另一只电动车明星股票蔚来汽车，在本周的跌幅甚至超过特斯拉。若是您对我们上一期的文章感兴趣，欢迎点击《 业绩暴雷股价大跌，特斯拉到底了吗？ - 老虎社区 (laohu8.com)》观看，在往期文章中，我们多次分析电动车族群的投资逻辑。本周，按照上周的票选，我们选出票选中最热门的AMD超微半导体，作为这次分享主题，为大家讲解。去年AMD的股价就已经上涨至近100美元，但是进入2021年，AMD不涨反跌。如今AMD股价跌至76美元附近，距离高位下跌幅度接近25%。4月28日AMD发布第一季财报，在报告中，AMD交出亮眼的成绩单，基本面没有问题，因此股价下挫的原因仍归结到他属于高基期个股。今年一季度我们不断强调一个原则：尽量不要选择去年大涨的高基期个股。一方面，当股票估值过高的时候，资金会寻求市场上估值更具吸引力的标的。另一方面，该类个股由于在过去一年大涨，其投资价值近乎明牌，任何人包括散户都知道其投资价值，也就不存在什么预期，而炒股洽洽炒的就是预期。没有预期差，标的自然丧失吸引力。图：AMD日线走势，来源：Tradingview交易美股的投资朋友有注意到道指近期仍在创新高，但是很多去年赚钱的票都在下跌，这是资金正在轮动之故，本周表现好的个股均集中在金融、消费以及钢铁板块，资金都跑去做大宗商品的通胀预期了。这次该教的学费也教了，长远来看，未来资金仍可能回归科技类股身上，在此之前，我们能做的也只有提前准备。今天我们专注分析AMD的合理估值，为下一次潮起来临布局。一、AMD基本面去年在疫情之下AMD没有亏损，符合“好公司”的标准，实际上自从2011年苏博士在过去AMD快要破产之际上任后，AMD再次开始走向辉煌，成为极具竞争力的芯片公司，研发甚至开始超越英特尔（NASDAQ:INTC），能和英伟达（NASDAQ:NVDA）直接竞争。近期，AMD除了抢占英特尔的笔电业务，还开始威胁其数据中心业务。财报上的划分，AMD的业务分为两个板块：计算机及图形业务（Computing and Graphics）企业、嵌入式及半定制业务（Enterprise, Embedded and Semi-Custom）AMD对比英特尔的近况，也体现在一季度财报，AMD计算机及图形业务营收21亿美元，上年同期为14.38亿美元，同比增长46%；企业、嵌入式及半定制业务营收13.45亿美元，上年同期为3.48亿美元，同比增长286%。两块业务表现均超过市场预期，所以在业绩发布前，可以看到股价有一波幅度不小的拉升。图：AMD一季报公布前股价拉升，来源：Tradingview同时，一季度由于收入和利润均双双提升，公司当季每股盈余（EPS）也达到0.45美元，同比去年疫情之下的EPS增长221%。图：AMD一季报EPS，来源：AMD一季报结合去年全年财报，最近四个季度的EPS达到2.38美元，换算成市盈率（TTM），当前76美元股价对应市盈率仅为31倍。从市盈率可以得出相较同行低估的结论，再看第二节之前我们可能这样误以为。图：对比英伟达和AMD当前PE二、低于同行的市盈率首先，由于AMD在去年获得12.32亿美元政府所得税优惠，所以第四季度利润暴增，导致EPS虚高。来源：AMD利润表而这一笔所得税减免是一次性。考量到去年由于疫情原因，政策上优惠力度较大，而今年拜登上任后倾向打压大型科技集团，今年AMD很难获得等同去年所得税抵免。若是我们除掉税务抵扣，在去年第四季度AMD的EPS可能也仅能和今年第一季度持平，换句话说，去年全年AMD的EPS仅有1美元，对应如今股价，再计算PE倍数就来到70-80倍。所以为什么英伟达PE倍数达到82被倍，而AMD市盈率仅有32.02倍PE，投资朋友们已经看出来了吧！长期来看，机构给上市公司估值往往根据其主营业务的创收，排除掉一次性税务抵扣，AMD和英伟达的PE几乎持平。三、那么AMD的合理估值应该是在哪里？在发布一季报的同时，AMD公司也提供了全年业绩指引：预计第二季度营收将在35-37亿美元，同比增长约86%，市场预期为33亿美元；预计2021年全年营收将同比增长约50%，高于此前预期的37%。按照公司的业绩指引，假设2021年EPS达到2美元，AMD市盈率也来到30倍附近。由于AMD的往年利润不是特别稳定，我们参照英伟达的PE。往年英伟达市盈率介于30倍至40倍之间是比较合理的范围，换句话说，当下AMD股价中性偏高，基本都透支未来一年内的业绩表现。考量到AMD目前在市场上的竞争优势，未来AMD仍有机会上涨，但是现在美股三大股指仍维持高点，未来在拜登之下美股科技股仍有可能下跌，目前确实不是好的买点。最后提醒投资朋友，在上周票选的过程中，我们发现很多人关注Teladoc Health（NYSE:TDOC），虽然该个股不是本周分享的主题，但我简单说一句，该个股还有可能继续下跌，提醒投资朋友注意风险。若是你对跟我们一起交易美股感兴趣，欢迎在评论区留言让我知道。 $AMD(AMD)$ $英特尔(INTC)$ $英伟达(NVDA)$
【TCL 2020年实现营收1528亿元创新高，科技和实业两大集团齐发力】
近日，TCL主要上市公司陆续发布2020年度报告，定位高科技产业集团的TCL科技和全球领先的智能终端集团的TCL实业均实现逆势增长，合并统计的TCL（集团）2020年总营收达到1528亿元，同比增长20%，实现净利润74.6亿元，同比增长32%，营收和盈利均创历史新高。
目前TCL（集团）已形成智能终端、半导体显示、半导体光伏及半导体材料三大产业群以及产业金融、资本平台的战略布局，为实现全球领先战略奠定了坚实基础。
“2020年是TCL实施全球领先战略的开局之年，也是TCL发展史上具有战略意义的关键转折点。”TCL创始人、董事长李东生在2020年董事长致辞中表示“危中寻机，逆势扩张，积极进取，企业竞争力上了一个新台阶。”
TCL科技：内生增长叠加外延并购，逆势扩张实现盈利大幅增长
TCL科技（000100.SZ）专注于半导体显示、半导体光伏与半导体材料等高科技产业上游核心环节。随着国家出台一系列产业政策，鼓励中国科技和高端制造产业发展，TCL科技所处的半导体显示及半导体、新能源产业均迎来黄金发展机遇。
TCL科技2020年年度报告显示，按照2019年重组后口径计算，2020年TCL科技实现营收766.8亿元，同比增长33.9%；实现净利润50.7亿元，同比增长42.1%；归属于上市公司股东净利润达到43.9亿元，同比增长67.6%。
2020年半导体显示行业复苏，面板开启涨价周期，TCL华星通过极致管理能力和产业协同优势，在周期底部表现出业内领先的周期抵御能力和抗风险能力，规模、份额及效益均实现逆势增长。2020年，TCL 华星实现产品销售面积2,909.7万平方米，同比增长31.2%，实现营业收入467.7亿元，同比增长37.6%，净利润24.2亿元，同比增长151.1%。
TCL华星主要产品市场地位进一步提升。在大尺寸领域，TV面板市场份额提升至全球第二，55吋产品份额全球第一，32吋产品份额全球第二，65吋和75吋产品份额目前已跃居全球第二；商用显示领域，交互白板出货量跃居全球第一；小尺寸领域，LTPS手机面板出货量全球第三，柔性OLED折叠屏和双曲屏完成品牌厂商交付和上量，并在陆续导入全球一线品牌客户；中尺寸业务优化产品和客户结构，导入多家高端笔电、平板及车载显示的品牌客户，业务快速突破，LTPS笔电面板出货量居全球第二。
在半导体显示产业的历史低谷期，TCL华星逆周期扩张，收购三星显示苏州工厂，回购t3工厂39.95%少数股东权益，战略入股日本JOLED，加速印刷显示技术的产业化进程，实现规模的持续扩张。2021年，t7产线量产爬坡、t4产线二三期建设，对苏州三星工厂的收购完成交割，TCL华星规模增长将超过50%，在全球的综合竞争力持续提升。
在半导体显示产业逐步迈向全球领先的同时，TCL科技于2020年摘牌收购中环集团，围绕“高科技、重资产、长周期”产业，进入半导体光伏和半导体材料产业，打造企业持续增长的第二赛道。2020年，中环半导体继续推进光伏产业全球领先，半导体硅片产业中国领先的目标，实现营业总收入190.6亿元，同比增长12.8%，净利润14.8亿元，同比增长17.0%，TCL科技已于2020年第四季度将其纳入合并报表范围。
同时，TCL产业金融和资本、投资平台通过高效的资金管理和融资能力，继续支持产业发展，并创造稳定增长的业务收益。
TCL实业：逆境下收入和盈利实现双位数增长，全球化布局成效显著
TCL实业致力于成为全球领先的智能科技公司，业务涵盖智屏、智能移动及连接设备、智能家电、健康电器、互联网运营服务等为主的智能终端业务，以及包括智能制造、环保、产业园运营等在内的新兴业务。
2020年TCL实业在疫情的冲击下逆势增长，全年实现营业收入891.9亿元，同比增长11.4%；净利润24.2亿元，同比增长14.2%；归属于母公司所有者股东净利润12.2亿元，同比增长18.5%。2020年，TCL实业研发费用达31亿元，同比增长25%，研发投入位居行业前列。
疫情冲击使得2020年全球TV市场大幅波动，国内TV出货量全年下滑接近11%，但TCL实业凭借全球化布局的优势，智屏出货量不降反升。2020年TCL实业实现智屏产品销量近3,500万台，同比增长8%，其中自主TCL品牌销售量约2,400万台，同比增长16%；2020年TCL 智屏全球销售量市场份额同比提升1.5个百分点至10.7%，稳居全球前三位。根据GfK 和NPD 最新报告，2020年TCL 智屏销售量在全球19个国家及地区位列前五。根据中怡康全渠道数据显示，2020年TCL 智屏中国销售量市场份额达13.7%，排名第三；销售额市场份额达13.5%，排名跃升至第二。
TCL实业旗下香港上市子公司TCL电子（1070.HK）在中国会计准则下实现营业收入529.8亿元，同比增长26.9%，实现净利润35.0亿元，同比大增83.2%。海外市场智屏业务节节开花，北美市场、新兴市场和欧洲市场销售量分别同比增长25.4%、19.4%和66.0%；销售收入达237.81亿元，同比增长27.4%；毛利达38.75亿元，同比增长34.0%。互联网运营服务变现能力持续增强，2020年全球互联网业务收入达10.93亿元，同比大幅提升97.0%。其中国内收入达8.1亿元，同比大幅增长118.8%；用户粘性不断提升，月度活跃用户数同比增长15.5%至1,791万；2020年用户日均开机时长达5.6小时，同比增长6.2%；ARPU达到47.2元，同比增长50.6%。
2020年TCL空调出货量超过1100万台，位列全国第四；其中出口量接近700万台，同比增长超过20%，在行业整体下滑的情况下，TCL空调实现营业收入正增长。TCL冰箱出货量153万台，TCL洗衣机出货量180万台，均处于行业前列。
TCL实业旗下通力电子2020年业绩创历史新高，营业收入超过90亿元，同比增长20%，净利润3亿元，同比增长24%。通力电子是TCL实业旗下从事音视频产品和无线智能互联产品的研发、生产和销售的子公司，通力电子与全球多家著名消费电子和互联网品牌企业建立了稳固的合作关系。基于未来战略考量和通力电子发展的长远信心，TCL实业于2021年一季度以每股12港元的价格完成了通力电子的私有化，通力电子从港交所退市。
2020年TCL产业园开发及运营、环保资源等业务也是亮点纷呈。其中环保资源业务实现营业收入14.0亿元，净利润1.6亿元，同比大幅增长超过500%。TCL环保领跑电废行业，拆解物收入占比、白电拆解量占比行业排名第一。产业园开发及运营业务实现营业收入5.8亿元，同比增长19.4%，净利润3.3亿元，同比增长超过50%。
展望未来，TCL实业将坚持以智慧显示为核心，以人工智能技术为基础，推出更多新的智能产品和服务，构建 AI x IoT 的全场景智慧健康生活；同时，坚持以用户为中心，以NPS为抓手，加快面向用户的数字化转型，带动全品类业务全球发展，努力成为全球领先的智能科技公司。（股市动态分析 作者：林然）https://t.cn/A6cz0x8e
近日，TCL主要上市公司陆续发布2020年度报告，定位高科技产业集团的TCL科技和全球领先的智能终端集团的TCL实业均实现逆势增长，合并统计的TCL（集团）2020年总营收达到1528亿元，同比增长20%，实现净利润74.6亿元，同比增长32%，营收和盈利均创历史新高。
目前TCL（集团）已形成智能终端、半导体显示、半导体光伏及半导体材料三大产业群以及产业金融、资本平台的战略布局，为实现全球领先战略奠定了坚实基础。
“2020年是TCL实施全球领先战略的开局之年，也是TCL发展史上具有战略意义的关键转折点。”TCL创始人、董事长李东生在2020年董事长致辞中表示“危中寻机，逆势扩张，积极进取，企业竞争力上了一个新台阶。”
TCL科技：内生增长叠加外延并购，逆势扩张实现盈利大幅增长
TCL科技（000100.SZ）专注于半导体显示、半导体光伏与半导体材料等高科技产业上游核心环节。随着国家出台一系列产业政策，鼓励中国科技和高端制造产业发展，TCL科技所处的半导体显示及半导体、新能源产业均迎来黄金发展机遇。
TCL科技2020年年度报告显示，按照2019年重组后口径计算，2020年TCL科技实现营收766.8亿元，同比增长33.9%；实现净利润50.7亿元，同比增长42.1%；归属于上市公司股东净利润达到43.9亿元，同比增长67.6%。
2020年半导体显示行业复苏，面板开启涨价周期，TCL华星通过极致管理能力和产业协同优势，在周期底部表现出业内领先的周期抵御能力和抗风险能力，规模、份额及效益均实现逆势增长。2020年，TCL 华星实现产品销售面积2,909.7万平方米，同比增长31.2%，实现营业收入467.7亿元，同比增长37.6%，净利润24.2亿元，同比增长151.1%。
TCL华星主要产品市场地位进一步提升。在大尺寸领域，TV面板市场份额提升至全球第二，55吋产品份额全球第一，32吋产品份额全球第二，65吋和75吋产品份额目前已跃居全球第二；商用显示领域，交互白板出货量跃居全球第一；小尺寸领域，LTPS手机面板出货量全球第三，柔性OLED折叠屏和双曲屏完成品牌厂商交付和上量，并在陆续导入全球一线品牌客户；中尺寸业务优化产品和客户结构，导入多家高端笔电、平板及车载显示的品牌客户，业务快速突破，LTPS笔电面板出货量居全球第二。
在半导体显示产业的历史低谷期，TCL华星逆周期扩张，收购三星显示苏州工厂，回购t3工厂39.95%少数股东权益，战略入股日本JOLED，加速印刷显示技术的产业化进程，实现规模的持续扩张。2021年，t7产线量产爬坡、t4产线二三期建设，对苏州三星工厂的收购完成交割，TCL华星规模增长将超过50%，在全球的综合竞争力持续提升。
在半导体显示产业逐步迈向全球领先的同时，TCL科技于2020年摘牌收购中环集团，围绕“高科技、重资产、长周期”产业，进入半导体光伏和半导体材料产业，打造企业持续增长的第二赛道。2020年，中环半导体继续推进光伏产业全球领先，半导体硅片产业中国领先的目标，实现营业总收入190.6亿元，同比增长12.8%，净利润14.8亿元，同比增长17.0%，TCL科技已于2020年第四季度将其纳入合并报表范围。
同时，TCL产业金融和资本、投资平台通过高效的资金管理和融资能力，继续支持产业发展，并创造稳定增长的业务收益。
TCL实业：逆境下收入和盈利实现双位数增长，全球化布局成效显著
TCL实业致力于成为全球领先的智能科技公司，业务涵盖智屏、智能移动及连接设备、智能家电、健康电器、互联网运营服务等为主的智能终端业务，以及包括智能制造、环保、产业园运营等在内的新兴业务。
2020年TCL实业在疫情的冲击下逆势增长，全年实现营业收入891.9亿元，同比增长11.4%；净利润24.2亿元，同比增长14.2%；归属于母公司所有者股东净利润12.2亿元，同比增长18.5%。2020年，TCL实业研发费用达31亿元，同比增长25%，研发投入位居行业前列。
疫情冲击使得2020年全球TV市场大幅波动，国内TV出货量全年下滑接近11%，但TCL实业凭借全球化布局的优势，智屏出货量不降反升。2020年TCL实业实现智屏产品销量近3,500万台，同比增长8%，其中自主TCL品牌销售量约2,400万台，同比增长16%；2020年TCL 智屏全球销售量市场份额同比提升1.5个百分点至10.7%，稳居全球前三位。根据GfK 和NPD 最新报告，2020年TCL 智屏销售量在全球19个国家及地区位列前五。根据中怡康全渠道数据显示，2020年TCL 智屏中国销售量市场份额达13.7%，排名第三；销售额市场份额达13.5%，排名跃升至第二。
TCL实业旗下香港上市子公司TCL电子（1070.HK）在中国会计准则下实现营业收入529.8亿元，同比增长26.9%，实现净利润35.0亿元，同比大增83.2%。海外市场智屏业务节节开花，北美市场、新兴市场和欧洲市场销售量分别同比增长25.4%、19.4%和66.0%；销售收入达237.81亿元，同比增长27.4%；毛利达38.75亿元，同比增长34.0%。互联网运营服务变现能力持续增强，2020年全球互联网业务收入达10.93亿元，同比大幅提升97.0%。其中国内收入达8.1亿元，同比大幅增长118.8%；用户粘性不断提升，月度活跃用户数同比增长15.5%至1,791万；2020年用户日均开机时长达5.6小时，同比增长6.2%；ARPU达到47.2元，同比增长50.6%。
2020年TCL空调出货量超过1100万台，位列全国第四；其中出口量接近700万台，同比增长超过20%，在行业整体下滑的情况下，TCL空调实现营业收入正增长。TCL冰箱出货量153万台，TCL洗衣机出货量180万台，均处于行业前列。
TCL实业旗下通力电子2020年业绩创历史新高，营业收入超过90亿元，同比增长20%，净利润3亿元，同比增长24%。通力电子是TCL实业旗下从事音视频产品和无线智能互联产品的研发、生产和销售的子公司，通力电子与全球多家著名消费电子和互联网品牌企业建立了稳固的合作关系。基于未来战略考量和通力电子发展的长远信心，TCL实业于2021年一季度以每股12港元的价格完成了通力电子的私有化，通力电子从港交所退市。
2020年TCL产业园开发及运营、环保资源等业务也是亮点纷呈。其中环保资源业务实现营业收入14.0亿元，净利润1.6亿元，同比大幅增长超过500%。TCL环保领跑电废行业，拆解物收入占比、白电拆解量占比行业排名第一。产业园开发及运营业务实现营业收入5.8亿元，同比增长19.4%，净利润3.3亿元，同比增长超过50%。
展望未来，TCL实业将坚持以智慧显示为核心，以人工智能技术为基础，推出更多新的智能产品和服务，构建 AI x IoT 的全场景智慧健康生活；同时，坚持以用户为中心，以NPS为抓手，加快面向用户的数字化转型，带动全品类业务全球发展，努力成为全球领先的智能科技公司。（股市动态分析 作者：林然）https://t.cn/A6cz0x8e
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