河北数字经济发展重点专项行动：新一代信息通信网络加快建设
省通信管理局印发的《河北省新一代信息通信网络建设行动计划（2020-2022年）》提出，以建设网络强省为目标，加快5G网络等新型基础设施建设，全力建成高速、移动、安全、泛在、优质的新一代信息通信基础设施，实现信息通信服务能力跃升，为河北省数字经济发展提供强大动力。
新一代信息通信网络建设行动，是河北省数字经济发展规划20个重点专项行动之一。一年来，河北省加快5G网络、工业互联网、物联网、IPv6等新一代信息通信网络基础设施建设，积极推动数字产业化、产业数字化，取得了明显成效。
5G、IPv6新一代网络基础设施
建设工程加快推进
近日，在崇礼太子城冰雪小镇国宾山庄的楼道里，几名电信企业工作人员正在往天花板内安装PRU（射频发射单元）。张家口联通工作人员乔东介绍，PRU的功能类似于铁塔基站上的板状天线，主要为室内提供4G、5G等公众移动通信信号。
通信保障是北京冬奥会赛会服务保障工作之一。为打造世界一流的精品网络，在去年实现4G、5G等公众移动通信网络室外全覆盖基础上，张家口赛区正全力开展补网优网工作。今年年底前，崇礼冬奥核心区等重点区域都将实现室内外4G、5G信号全覆盖。
《河北省新一代信息通信网络建设行动计划（2020-2022年）》提出，加快推进5G网络建设。按照雄安新区、冬奥会张家口赛区、石家庄及其他各市主城区次序推进5G网络建设，向有条件的重点县镇逐步延伸，推动机场、高铁站等重要交通枢纽及5G网络热点地区覆盖。积极推动通信基站资源与社会塔（杆）资源的双向开放、融合发展，适度新建基站弥补缺口。
去年以来，河北铁塔以及河北移动、河北联通、河北电信三大电信运营商积极克服疫情造成的不利影响，加大投入、全力以赴推动5G基站建设。
河北铁塔作为通信基础设施建设的主力军，发挥规模化建设、专业化运营优势，按照通信塔与社会塔相互转化，能共享不新建、能共建不独建的原则加快推进5G基础设施建设，2020年累计建成1.78万个5G基站，5G建设共享率达到98%以上，为国家节约了大量投资和土地等社会资源。
河北移动去年在全省开通5G基站1.1万个，实现所有设区市和重点县城5G覆盖，建设60个5G标杆区域。丰富5G资费产品，加强5G终端销售，建立了5G端到端服务质量管控标准。以5G为龙头牵引信息化发展，河北移动与河北省所有设区市政府和76个区县政府、392家重点龙头企业签署了5G战略合作协议，先后打造了唐山港“5G智慧港口”、张家口“5G冬奥安保”等龙头项目。
河北电信与河北联通开展5G共建共享以及内容和平台合作，共同打造“网络+内容”生态，降低网络建设成本、提高商用部署效率。去年双方共同建设5G基站1.1万个，各设区市主城区及县城热点区域实现5G网络覆盖。深入推进网络共建共享，共享4G/5G基站1.48万个，节约投资5亿元。
省通信管理局相关负责人表示，截至2020年年底，全省5G基站累计达到2.3万个。各设区市和雄安新区主城区、冬奥会张家口赛区核心区全部实现5G网络覆盖。今年，全省信息通信行业将进一步加快建设5G网络，年底5G基站总数将达到6.2万个，实现全省各县级以上主城区5G网络覆盖。
5G基站大规模建设的同时，河北省IPv6规模部署工作也取得长足进展。目前，河北省基础电信企业拥有IPv6地址160块/32，地址数为6871.9亿个，并已完成局端设备的升级改造。
NB-IoT应用步入快车道
下班回到家，按响电子门铃，屋门便会自行打开，客厅里的灯光、窗帘、空调等也会随之打开。如果你想看电视，可以直接对着家里的智能电视机说话，电视就能根据你的语音要求播放节目……
5月16日，河北移动正式对外发布了基于NB-IoT技术的智慧家居产品。在智慧家居生活场景下，人们可以用声音控制家里的电器，通过摄像头随时查看家中老人、孩子的状况，生活变得更加便利、舒适。
“智慧家居利用NB-IoT低功耗的特点，仅使用两节AA电池可待机十年，大大减少后期维护成本。另外，其超强的信号覆盖，可覆盖室内和地下室，保证了信号稳定性。”河北移动相关负责人介绍。
NB-IoT即窄带物联网，是物联网领域的一个新兴技术。随着可穿戴、车联网、智能手表等新兴市场的开启，工业4.0、智慧城市、智慧农业等理念照进现实，万物互联的时代正加速到来。物联网对连接的要求与传统蜂窝网络有着很大不同，NB-IoT应运而生。
NB-IoT还助力智能水表实现智慧管理。在唐山，安装了基于NB-IoT系统软件的智能水表后，居民可以随时随地查询家中水费的使用情况。自来水工作人员还可远程抄表，再无需进行人工逐户抄表，抄一只表只需1秒钟，省时省力。
进一步夯实“万物互联”基础设施，省通信管理局相关负责人表示，截至今年5月底，河北省窄带物联网基站达到3.4万个，实现了移动物联网2/3/4G信号连续覆盖、县城及重点乡镇以上信号连续覆盖，全省物联网终端用户数达到3575.3万个，全省物联网发展进入快车道。下一步，河北省将进一步加大NB-IoT网络部署力度，按需新增建设NB-IoT基站，推进移动物联网应用发展，打造物联网标杆工程。
工业互联网进入实践生根阶段
走进邢台市晶澳太阳能公司的智能化生产车间，看不到搬运工人和传统叉车的身影，只见一台台一人多高的5G+AGV智能小车排着整齐的队伍，沿着规定的引导路线灵活穿梭于生产通道中，不断将车间内的产品、物料准确高效地搬运到指定位置。5G时代的到来，加快了晶澳太阳能公司打造5G数字智慧工厂的步伐。
河北联通相关负责人介绍，该项目通过高稳定、高质量、低时延的5G网络连接服务，应用大数据、物联网等技术，实现了AGV小车实时感应、安全识别、多重避障、智能决策、自动执行等自动化管理及智能搬运功能，满足工业环境下设备互联和远程交互应用需求，有效提升工厂生产效率，降低人工成本，提升了产品品质，为5G+工业互联网应用积累了宝贵的实践经验。
近几年，在政产学研用各方的共同努力下，河北省加快工业互联网发展，目前已从概念的普及进入实践生根阶段。2020年11月正式上线国家工业互联网标识解析二级综合节点（河北），实现了河北省二级节点从无到有的历史性跨越，目前全省已建成两个二级节点，接入企业近300家，标识注册量超600万个，初步形成了布局合理方向明确的解析体系。去年河北省工业互联网带动经济增长指数为73.5，显著高于全国平均水平48.8，排名全国第七位。
面向工业互联网这一数字经济与实体经济融合的主战场，今年，河北省将不断健全工作机制，全力支持省内工业互联网标识解析二级节点高质量建设运营，全面推广标识应用，构建全省工业互联网标识解析体系，创新工业互联网的发展生态。同时，积极开展工业互联网外网建设和企业内网改造升级，面向重点场所优先覆盖“双千兆”网络，建设企业外网标杆网络，为河北省工业经济高质量发展提供有力支撑。
来源丨河北日报
省通信管理局印发的《河北省新一代信息通信网络建设行动计划（2020-2022年）》提出，以建设网络强省为目标，加快5G网络等新型基础设施建设，全力建成高速、移动、安全、泛在、优质的新一代信息通信基础设施，实现信息通信服务能力跃升，为河北省数字经济发展提供强大动力。
新一代信息通信网络建设行动，是河北省数字经济发展规划20个重点专项行动之一。一年来，河北省加快5G网络、工业互联网、物联网、IPv6等新一代信息通信网络基础设施建设，积极推动数字产业化、产业数字化，取得了明显成效。
5G、IPv6新一代网络基础设施
建设工程加快推进
近日，在崇礼太子城冰雪小镇国宾山庄的楼道里，几名电信企业工作人员正在往天花板内安装PRU（射频发射单元）。张家口联通工作人员乔东介绍，PRU的功能类似于铁塔基站上的板状天线，主要为室内提供4G、5G等公众移动通信信号。
通信保障是北京冬奥会赛会服务保障工作之一。为打造世界一流的精品网络，在去年实现4G、5G等公众移动通信网络室外全覆盖基础上，张家口赛区正全力开展补网优网工作。今年年底前，崇礼冬奥核心区等重点区域都将实现室内外4G、5G信号全覆盖。
《河北省新一代信息通信网络建设行动计划（2020-2022年）》提出，加快推进5G网络建设。按照雄安新区、冬奥会张家口赛区、石家庄及其他各市主城区次序推进5G网络建设，向有条件的重点县镇逐步延伸，推动机场、高铁站等重要交通枢纽及5G网络热点地区覆盖。积极推动通信基站资源与社会塔（杆）资源的双向开放、融合发展，适度新建基站弥补缺口。
去年以来，河北铁塔以及河北移动、河北联通、河北电信三大电信运营商积极克服疫情造成的不利影响，加大投入、全力以赴推动5G基站建设。
河北铁塔作为通信基础设施建设的主力军，发挥规模化建设、专业化运营优势，按照通信塔与社会塔相互转化，能共享不新建、能共建不独建的原则加快推进5G基础设施建设，2020年累计建成1.78万个5G基站，5G建设共享率达到98%以上，为国家节约了大量投资和土地等社会资源。
河北移动去年在全省开通5G基站1.1万个，实现所有设区市和重点县城5G覆盖，建设60个5G标杆区域。丰富5G资费产品，加强5G终端销售，建立了5G端到端服务质量管控标准。以5G为龙头牵引信息化发展，河北移动与河北省所有设区市政府和76个区县政府、392家重点龙头企业签署了5G战略合作协议，先后打造了唐山港“5G智慧港口”、张家口“5G冬奥安保”等龙头项目。
河北电信与河北联通开展5G共建共享以及内容和平台合作，共同打造“网络+内容”生态，降低网络建设成本、提高商用部署效率。去年双方共同建设5G基站1.1万个，各设区市主城区及县城热点区域实现5G网络覆盖。深入推进网络共建共享，共享4G/5G基站1.48万个，节约投资5亿元。
省通信管理局相关负责人表示，截至2020年年底，全省5G基站累计达到2.3万个。各设区市和雄安新区主城区、冬奥会张家口赛区核心区全部实现5G网络覆盖。今年，全省信息通信行业将进一步加快建设5G网络，年底5G基站总数将达到6.2万个，实现全省各县级以上主城区5G网络覆盖。
5G基站大规模建设的同时，河北省IPv6规模部署工作也取得长足进展。目前，河北省基础电信企业拥有IPv6地址160块/32，地址数为6871.9亿个，并已完成局端设备的升级改造。
NB-IoT应用步入快车道
下班回到家，按响电子门铃，屋门便会自行打开，客厅里的灯光、窗帘、空调等也会随之打开。如果你想看电视，可以直接对着家里的智能电视机说话，电视就能根据你的语音要求播放节目……
5月16日，河北移动正式对外发布了基于NB-IoT技术的智慧家居产品。在智慧家居生活场景下，人们可以用声音控制家里的电器，通过摄像头随时查看家中老人、孩子的状况，生活变得更加便利、舒适。
“智慧家居利用NB-IoT低功耗的特点，仅使用两节AA电池可待机十年，大大减少后期维护成本。另外，其超强的信号覆盖，可覆盖室内和地下室，保证了信号稳定性。”河北移动相关负责人介绍。
NB-IoT即窄带物联网，是物联网领域的一个新兴技术。随着可穿戴、车联网、智能手表等新兴市场的开启，工业4.0、智慧城市、智慧农业等理念照进现实，万物互联的时代正加速到来。物联网对连接的要求与传统蜂窝网络有着很大不同，NB-IoT应运而生。
NB-IoT还助力智能水表实现智慧管理。在唐山，安装了基于NB-IoT系统软件的智能水表后，居民可以随时随地查询家中水费的使用情况。自来水工作人员还可远程抄表，再无需进行人工逐户抄表，抄一只表只需1秒钟，省时省力。
进一步夯实“万物互联”基础设施，省通信管理局相关负责人表示，截至今年5月底，河北省窄带物联网基站达到3.4万个，实现了移动物联网2/3/4G信号连续覆盖、县城及重点乡镇以上信号连续覆盖，全省物联网终端用户数达到3575.3万个，全省物联网发展进入快车道。下一步，河北省将进一步加大NB-IoT网络部署力度，按需新增建设NB-IoT基站，推进移动物联网应用发展，打造物联网标杆工程。
工业互联网进入实践生根阶段
走进邢台市晶澳太阳能公司的智能化生产车间，看不到搬运工人和传统叉车的身影，只见一台台一人多高的5G+AGV智能小车排着整齐的队伍，沿着规定的引导路线灵活穿梭于生产通道中，不断将车间内的产品、物料准确高效地搬运到指定位置。5G时代的到来，加快了晶澳太阳能公司打造5G数字智慧工厂的步伐。
河北联通相关负责人介绍，该项目通过高稳定、高质量、低时延的5G网络连接服务，应用大数据、物联网等技术，实现了AGV小车实时感应、安全识别、多重避障、智能决策、自动执行等自动化管理及智能搬运功能，满足工业环境下设备互联和远程交互应用需求，有效提升工厂生产效率，降低人工成本，提升了产品品质，为5G+工业互联网应用积累了宝贵的实践经验。
近几年，在政产学研用各方的共同努力下，河北省加快工业互联网发展，目前已从概念的普及进入实践生根阶段。2020年11月正式上线国家工业互联网标识解析二级综合节点（河北），实现了河北省二级节点从无到有的历史性跨越，目前全省已建成两个二级节点，接入企业近300家，标识注册量超600万个，初步形成了布局合理方向明确的解析体系。去年河北省工业互联网带动经济增长指数为73.5，显著高于全国平均水平48.8，排名全国第七位。
面向工业互联网这一数字经济与实体经济融合的主战场，今年，河北省将不断健全工作机制，全力支持省内工业互联网标识解析二级节点高质量建设运营，全面推广标识应用，构建全省工业互联网标识解析体系，创新工业互联网的发展生态。同时，积极开展工业互联网外网建设和企业内网改造升级，面向重点场所优先覆盖“双千兆”网络，建设企业外网标杆网络，为河北省工业经济高质量发展提供有力支撑。
来源丨河北日报
【中金汽车】华域汽车 2020年度报告业绩交流会 纪要
2020年3月24日
华域汽车系统股份有限公司 2020年度报告业绩交流会
公司财务情况分析
业务分部情况一览表
合并企业范围内，2020年7月新增凯博机械部件（原名：延锋安道拓机械部件），持股比例50%：50%（持股比例不变，纳入并表范围）。
财务指标分析
营业收入：除去凯博机械部件对合并报表的影响之外，下属企业并表范围变化，比如华域动力部件从7.1开始并表，以及延锋智能安全并表收入，增加了不可比因素。剔除所有不可比因素后，营收同比下降9.65%左右，归母及扣非归母净利润同比下降16.4%、24.27%。
扣非：非经常性损益，去年年底下属实业交通公司出售了李尔的股权，实现税收收益；凯博机械部件合并后股权溢价导致的非经常性损益；其他下属企业获得财政补助形成的非经常损益。非经常性损益同比增长3个亿左右，所以扣非下降幅度更大。
ROE：受疫情影响利润下降，净利润同比下降，滚存利润同比增长。
所有者权益：合并范围变化，特别是收购了30%的延锋内饰的少数股东股权，采用对价支付的方式，全口径所有者权益同比下降，但同时由于股权占比上升（70%-100%），所以归母净资产同比上升。
营业收入分析-业务分类
各个板块不同程度下降，内外饰下降水平低于平均。
基本符合行业需求的波动幅度。
营业收入分析-客户分类
前十大整车客户中，特斯拉与2019年比增速快，对公司毛利有正面贡献。
上汽大众、上汽通用：受到主机厂市场降幅影响，华域对其配套收入有不同程度的下降，配套份额对整体营业收入的贡献度下降了将近4ppt。
营业收入分析：分客户
海外：绝对值、占比均有不同程度的下降，主要受疫情持续的影响。
业内业外比重：公司业外配套份额上升，业内配套收入比重下降。
净利润分析-业务分类
电子电器板块同比增长：实业交通出售了李尔少数股东股权获得处置收益，导致利润上升，减缓了整体的净利润下滑趋势。
净利润分析：投资收益
合联营企业的投资收益：各大板块都呈现了不同程度的下降；
处置长期股权投资收益：影响大，5个亿左右，贡献了投资收益贡献；
分部实现合并所确认收益：凯博机械部件，没有改变股比，通过董事会议事规则和公司控制治理架构实现了对凯博的控制权，原有的50%确认了部分投资收益，占比9ppt，3亿元左右；
利润增减因素
影响最大：产量影响（全球整车客户下跌影响）
少数股东损益：延锋内饰，变成了100%的股东，贡献部分2020年度利润增长
费用端：合并报表范围变化带动金额影响
资产负债表科目
存货：受收入准则变化的影响：海外新项目开发模具和开发费的收入确认准则变化。旧准则：模具在其他应收款核算；新准则：分到存货和合同负债何算，对存货的单独影响80亿元，扣减后20年存货有一定程度的下降；此外对合同负债 60个亿的影响。
开发费：原来研发收入冲抵研发费用；新准则研发收入单独确认其他业务收入，研发成本在研发费用中列支。对总体损益没有影响，但对毛利有影响，对四季度单季毛利率影响达到1%。
现金流分析
经营活动：2020年净流入93.8亿元，同比下降2.9ppt，主要系四季度主要客户改变了结算周期，增加了汇票比例，导致现金流入减少，总体来看是时间上的差异；
投资活动：固定资产投资减少导致流入，处置长期投资导致现金流入；
筹资活动：去年实现延锋内饰30%少数普通股权的收购，支付现金对价，导致增加支出7.5亿左右；
母公司现金流分析
特征一：2020年加大了对所属企业的分红力度。
特征二：加大了对下属企业的委托贷款的管理，逐渐收回所属企业的委托贷款，提升总部的现金利用效率。
特征三：完成了对上市公司股东的股利分配26.8亿；对延锋伟世通的并购贷款的本金和利息进行偿付9个亿左右。
整体：母公司现金流健康态势。
利润分配建议
华域营收与客户产量增幅比较：去年公司高于业内乘用车同比降幅，主要系对业外客户和配套份额的调整减缓了收入降福。
汇总营业收入分析：汇总与合并端整体情况保持一致。得益于非并表合联营企业优异的业绩，汇总端利润和收入情况比合并端降幅低。
资产负债科目分析
汇总投资状态分析
投资计划总体完成率90%；
内外饰件111%完成率：海外获得了新的业务订单和定点，包括宝马、菲亚特-克莱斯勒门板配套等；新项目投资，低成本地区投资注重于提升海外运作效率，以及年度计划外的新增项目投资、改造项目也有所增加；
电动系统106%：加强对电动方向的投资；受疫情影响，导致一些项目现金流支出有所延迟，导致2020年略有超支；
其他：部分受疫情影响有项目延迟，同时也严控存量资产投资，导致完成率在70%以下。
高新技术企业
汇总税收情况：整体上收益下降，结构上没有太大变化
社会贡献情况：
2018年是历史高位，2019年整车市场下滑影响，2020年疫情影响，但变化整体上是在可控范围内。
Q&A
Q1：去年四季度营业收入实现9%的增长，请问其驱动因素是什么？21年全年营收指引6%，请问公司对于全球芯片供给的假设是怎样的？
四季度整车客户上汽大众、上汽通用整体乘用车仍然是有同比增长的，公司收入增长主要还是得益于整体汽车市场的增长。
芯片供给问题：去年11月底开始受到影响，对整车市场产生直接影响，从而对零部件会产生供货影响，这一部分风险还在进一步确认和缓释当中，可能会对21年上半年产生影响。
Q2：四季度毛利率17.7%，请问高毛利率的驱动因素是什么？是否持续? 21年全年高利润率指引背后的假设是什么（在大宗原材料价格上涨的背景下）?
之所以去年四季度达到单季度历史最高位，主要系会计准则的变化。原来海外新项目的研发收入冲减研发费用成本，新准则下收入调整到其他业务收入，直接导致了对毛利的影响至少为1%。扣除这部分后基本和历史一致，会计准则不会对后续毛利率产生持续影响。
四季度单季收入增长增速较高，主要系公司有规模优势，带动利润率呈现正向和稳定的趋势。
大宗原物料价格：去年三季度末开始，大宗金属类原材料价格上涨，对公司有一定影响，公司在疫情前已经观察到涨价趋势，并且积极采取措施，一可能通过平衡采购量，二通过调整购货周期，购买远期钢材化解部分影响。去年只影响了几个月时间，今年公司将加大对供应商、整车客户之间的合作，仍需依靠上下游协调降价、补偿来化解。未来，公司预判随着经济逐步复苏，大宗原材料价格将趋于平稳。
Q3: 内外饰海外布局怎样的，公司怎么更好地提高国际经营盈利质量和效率?
对延锋内饰实现30%股权收购，形成了内饰100%控股公司，战略意义：形成自主掌控的全球运营的管理平台，为其他业务做海外拓展。
对延锋安道拓座椅49.99%股权收购，完成后实现对座椅业务100%控股，包括知识产权的收购，在座椅现在有国内基础上拓展国际业务，可以和内饰很好的结合。
对凯博机械部件的控制、知识产权的获取，形成座椅核心产业链的控制，为座椅业务打好基础。
2020年海外内饰逐步复苏，2021年加上座椅业务将呈现比较好的拓展。内饰也做了海外固定资产的投入，为了下一代奔驰、宝马业务打下基础；未来订单充裕，海外业务呈现向上趋势。
Q4: 所得税率变化大的原因
去年12月，有较大的股权处置收益，对应的所得税在12月体现了。下属企业很多都是高新技术企业，有很多企业的优惠、扣除、政府补助都可以降低税率，但股权处置是不可抵扣的。
2020年受到了市场波动影响，下属企业从风控角度对递延所得税资产进行了确认，把以前年度的递延所得税资产予以冲毁，为未来年度运营打下基础，但也导致了四季度当期所得税率上升。
Q5：对造车新势力、电动化趋势未来的战略和想法
华域麦格纳完成MEB全球供货投产，主要供货到欧洲（主要是，德国大众MEB四驱）；国内的MEB平台，目前是在订单和产量拉升的阶段。麦格纳不是纯MEB项目公司，也有客户拓展方面的尝试，现在已经获取美国通用BEV3电动车平台订单，也会积极争取自主品牌、合资品牌方面的电驱动订单。预测在不久的将来有明确信息。
华域电动目前主要客户是上汽乘用车的电动车，去年完成了德国大众MEB、美国通用BEV3项目拓展，正在争取较多国内自主、合资品牌机会。
五菱mini高配车型的控制器也由华域电动供货，供不应求。
Q6：人员支出下滑，人员总量上升，请问人员费用是否在2021年会回升较多拖累盈利？
现金流出端：支付职工薪酬2020年140亿元，对比2019年160亿元，下降了20亿元，主要系2020年社保减免对企业人工成本支出的正面影响，以及公司采取了对人工降低奖金，降本增效等措施，人工成本控制良好。
人员数：2020年末（约为7.8万人）的公司职工人数与2019年（接近九万）比明显程度下降。
Q7：华域视觉车灯业务的未来展望？
华域视觉下半年增长是伴随上汽、长安等业内整车产量修复从而有一定增长；全年来看收入与去年同期相比有10%以上的下滑。基地调整也带来了成本端压力。经营效率问题需要进一步提升。
技术&客户层面：客户方面，公司有日本丰田车型、特斯拉model X，林肯部分车型、宝马体系等订单获取；技术方面，针对高端车型进行同步研发，获得了一定突破。
Q8：上汽对智能网联有比较多的布局，这一块公司有没有什么前瞻规划？
部分车型还没有量产，华域会抓住机会，对核心业务做同步开发。比如延锋智能座舱，华域视觉DRP车灯，博世华域的转向，电动压缩机、热管理，华域电动等配套都在同步做开发。随着智己新款车型的面世，华域核心业务会在新车型上有更好地落地。
Q9：公司收购延锋安道拓的资产质量比较好，谈成的原因？ 会不会未来有更多的优质资产？
从业务本身来看，安道拓业务规模和盈利质量稳健、可持续，公司也是支付了相应对价。
安道拓角度：取决于安道拓对汽车座椅业务的判断，安道拓近两年对内饰、座椅业务逐步减弱，业务重点逐步转向电池控制等；但需要注意，安道拓在国内除了延锋安道拓仍有其他合资公司，在全球仍然是第一梯队的座椅供应商。
Q10：华域视觉19-20年大概的利润如何？
2020年收入有10%的下降，利润端整体和收入降幅水平差不多。#股票##价值投资日志[超话]#
2020年3月24日
华域汽车系统股份有限公司 2020年度报告业绩交流会
公司财务情况分析
业务分部情况一览表
合并企业范围内，2020年7月新增凯博机械部件（原名：延锋安道拓机械部件），持股比例50%：50%（持股比例不变，纳入并表范围）。
财务指标分析
营业收入：除去凯博机械部件对合并报表的影响之外，下属企业并表范围变化，比如华域动力部件从7.1开始并表，以及延锋智能安全并表收入，增加了不可比因素。剔除所有不可比因素后，营收同比下降9.65%左右，归母及扣非归母净利润同比下降16.4%、24.27%。
扣非：非经常性损益，去年年底下属实业交通公司出售了李尔的股权，实现税收收益；凯博机械部件合并后股权溢价导致的非经常性损益；其他下属企业获得财政补助形成的非经常损益。非经常性损益同比增长3个亿左右，所以扣非下降幅度更大。
ROE：受疫情影响利润下降，净利润同比下降，滚存利润同比增长。
所有者权益：合并范围变化，特别是收购了30%的延锋内饰的少数股东股权，采用对价支付的方式，全口径所有者权益同比下降，但同时由于股权占比上升（70%-100%），所以归母净资产同比上升。
营业收入分析-业务分类
各个板块不同程度下降，内外饰下降水平低于平均。
基本符合行业需求的波动幅度。
营业收入分析-客户分类
前十大整车客户中，特斯拉与2019年比增速快，对公司毛利有正面贡献。
上汽大众、上汽通用：受到主机厂市场降幅影响，华域对其配套收入有不同程度的下降，配套份额对整体营业收入的贡献度下降了将近4ppt。
营业收入分析：分客户
海外：绝对值、占比均有不同程度的下降，主要受疫情持续的影响。
业内业外比重：公司业外配套份额上升，业内配套收入比重下降。
净利润分析-业务分类
电子电器板块同比增长：实业交通出售了李尔少数股东股权获得处置收益，导致利润上升，减缓了整体的净利润下滑趋势。
净利润分析：投资收益
合联营企业的投资收益：各大板块都呈现了不同程度的下降；
处置长期股权投资收益：影响大，5个亿左右，贡献了投资收益贡献；
分部实现合并所确认收益：凯博机械部件，没有改变股比，通过董事会议事规则和公司控制治理架构实现了对凯博的控制权，原有的50%确认了部分投资收益，占比9ppt，3亿元左右；
利润增减因素
影响最大：产量影响（全球整车客户下跌影响）
少数股东损益：延锋内饰，变成了100%的股东，贡献部分2020年度利润增长
费用端：合并报表范围变化带动金额影响
资产负债表科目
存货：受收入准则变化的影响：海外新项目开发模具和开发费的收入确认准则变化。旧准则：模具在其他应收款核算；新准则：分到存货和合同负债何算，对存货的单独影响80亿元，扣减后20年存货有一定程度的下降；此外对合同负债 60个亿的影响。
开发费：原来研发收入冲抵研发费用；新准则研发收入单独确认其他业务收入，研发成本在研发费用中列支。对总体损益没有影响，但对毛利有影响，对四季度单季毛利率影响达到1%。
现金流分析
经营活动：2020年净流入93.8亿元，同比下降2.9ppt，主要系四季度主要客户改变了结算周期，增加了汇票比例，导致现金流入减少，总体来看是时间上的差异；
投资活动：固定资产投资减少导致流入，处置长期投资导致现金流入；
筹资活动：去年实现延锋内饰30%少数普通股权的收购，支付现金对价，导致增加支出7.5亿左右；
母公司现金流分析
特征一：2020年加大了对所属企业的分红力度。
特征二：加大了对下属企业的委托贷款的管理，逐渐收回所属企业的委托贷款，提升总部的现金利用效率。
特征三：完成了对上市公司股东的股利分配26.8亿；对延锋伟世通的并购贷款的本金和利息进行偿付9个亿左右。
整体：母公司现金流健康态势。
利润分配建议
华域营收与客户产量增幅比较：去年公司高于业内乘用车同比降幅，主要系对业外客户和配套份额的调整减缓了收入降福。
汇总营业收入分析：汇总与合并端整体情况保持一致。得益于非并表合联营企业优异的业绩，汇总端利润和收入情况比合并端降幅低。
资产负债科目分析
汇总投资状态分析
投资计划总体完成率90%；
内外饰件111%完成率：海外获得了新的业务订单和定点，包括宝马、菲亚特-克莱斯勒门板配套等；新项目投资，低成本地区投资注重于提升海外运作效率，以及年度计划外的新增项目投资、改造项目也有所增加；
电动系统106%：加强对电动方向的投资；受疫情影响，导致一些项目现金流支出有所延迟，导致2020年略有超支；
其他：部分受疫情影响有项目延迟，同时也严控存量资产投资，导致完成率在70%以下。
高新技术企业
汇总税收情况：整体上收益下降，结构上没有太大变化
社会贡献情况：
2018年是历史高位，2019年整车市场下滑影响，2020年疫情影响，但变化整体上是在可控范围内。
Q&A
Q1：去年四季度营业收入实现9%的增长，请问其驱动因素是什么？21年全年营收指引6%，请问公司对于全球芯片供给的假设是怎样的？
四季度整车客户上汽大众、上汽通用整体乘用车仍然是有同比增长的，公司收入增长主要还是得益于整体汽车市场的增长。
芯片供给问题：去年11月底开始受到影响，对整车市场产生直接影响，从而对零部件会产生供货影响，这一部分风险还在进一步确认和缓释当中，可能会对21年上半年产生影响。
Q2：四季度毛利率17.7%，请问高毛利率的驱动因素是什么？是否持续? 21年全年高利润率指引背后的假设是什么（在大宗原材料价格上涨的背景下）?
之所以去年四季度达到单季度历史最高位，主要系会计准则的变化。原来海外新项目的研发收入冲减研发费用成本，新准则下收入调整到其他业务收入，直接导致了对毛利的影响至少为1%。扣除这部分后基本和历史一致，会计准则不会对后续毛利率产生持续影响。
四季度单季收入增长增速较高，主要系公司有规模优势，带动利润率呈现正向和稳定的趋势。
大宗原物料价格：去年三季度末开始，大宗金属类原材料价格上涨，对公司有一定影响，公司在疫情前已经观察到涨价趋势，并且积极采取措施，一可能通过平衡采购量，二通过调整购货周期，购买远期钢材化解部分影响。去年只影响了几个月时间，今年公司将加大对供应商、整车客户之间的合作，仍需依靠上下游协调降价、补偿来化解。未来，公司预判随着经济逐步复苏，大宗原材料价格将趋于平稳。
Q3: 内外饰海外布局怎样的，公司怎么更好地提高国际经营盈利质量和效率?
对延锋内饰实现30%股权收购，形成了内饰100%控股公司，战略意义：形成自主掌控的全球运营的管理平台，为其他业务做海外拓展。
对延锋安道拓座椅49.99%股权收购，完成后实现对座椅业务100%控股，包括知识产权的收购，在座椅现在有国内基础上拓展国际业务，可以和内饰很好的结合。
对凯博机械部件的控制、知识产权的获取，形成座椅核心产业链的控制，为座椅业务打好基础。
2020年海外内饰逐步复苏，2021年加上座椅业务将呈现比较好的拓展。内饰也做了海外固定资产的投入，为了下一代奔驰、宝马业务打下基础；未来订单充裕，海外业务呈现向上趋势。
Q4: 所得税率变化大的原因
去年12月，有较大的股权处置收益，对应的所得税在12月体现了。下属企业很多都是高新技术企业，有很多企业的优惠、扣除、政府补助都可以降低税率，但股权处置是不可抵扣的。
2020年受到了市场波动影响，下属企业从风控角度对递延所得税资产进行了确认，把以前年度的递延所得税资产予以冲毁，为未来年度运营打下基础，但也导致了四季度当期所得税率上升。
Q5：对造车新势力、电动化趋势未来的战略和想法
华域麦格纳完成MEB全球供货投产，主要供货到欧洲（主要是，德国大众MEB四驱）；国内的MEB平台，目前是在订单和产量拉升的阶段。麦格纳不是纯MEB项目公司，也有客户拓展方面的尝试，现在已经获取美国通用BEV3电动车平台订单，也会积极争取自主品牌、合资品牌方面的电驱动订单。预测在不久的将来有明确信息。
华域电动目前主要客户是上汽乘用车的电动车，去年完成了德国大众MEB、美国通用BEV3项目拓展，正在争取较多国内自主、合资品牌机会。
五菱mini高配车型的控制器也由华域电动供货，供不应求。
Q6：人员支出下滑，人员总量上升，请问人员费用是否在2021年会回升较多拖累盈利？
现金流出端：支付职工薪酬2020年140亿元，对比2019年160亿元，下降了20亿元，主要系2020年社保减免对企业人工成本支出的正面影响，以及公司采取了对人工降低奖金，降本增效等措施，人工成本控制良好。
人员数：2020年末（约为7.8万人）的公司职工人数与2019年（接近九万）比明显程度下降。
Q7：华域视觉车灯业务的未来展望？
华域视觉下半年增长是伴随上汽、长安等业内整车产量修复从而有一定增长；全年来看收入与去年同期相比有10%以上的下滑。基地调整也带来了成本端压力。经营效率问题需要进一步提升。
技术&客户层面：客户方面，公司有日本丰田车型、特斯拉model X，林肯部分车型、宝马体系等订单获取；技术方面，针对高端车型进行同步研发，获得了一定突破。
Q8：上汽对智能网联有比较多的布局，这一块公司有没有什么前瞻规划？
部分车型还没有量产，华域会抓住机会，对核心业务做同步开发。比如延锋智能座舱，华域视觉DRP车灯，博世华域的转向，电动压缩机、热管理，华域电动等配套都在同步做开发。随着智己新款车型的面世，华域核心业务会在新车型上有更好地落地。
Q9：公司收购延锋安道拓的资产质量比较好，谈成的原因？ 会不会未来有更多的优质资产？
从业务本身来看，安道拓业务规模和盈利质量稳健、可持续，公司也是支付了相应对价。
安道拓角度：取决于安道拓对汽车座椅业务的判断，安道拓近两年对内饰、座椅业务逐步减弱，业务重点逐步转向电池控制等；但需要注意，安道拓在国内除了延锋安道拓仍有其他合资公司，在全球仍然是第一梯队的座椅供应商。
Q10：华域视觉19-20年大概的利润如何？
2020年收入有10%的下降，利润端整体和收入降幅水平差不多。#股票##价值投资日志[超话]#
呜呜，我觉得可能要花一段时间才能把这回的所有东西整理好...各种物料（每次现场都好多姐妹在发啦换啦，尤其在远方因为人多就更多，好喜欢这种暖烘烘氛围，就我企图做过所以更知道要多少时间精力，最主要是很多真心，好喜欢），票（刚挨个拍了照片，然后放进了已经用了六七年的厚厚票夹册），一堆这那满天世界的文字记录（这个才是最主要最麻烦最特别的，简单一点就电子手帐新建一本汇总一下吧，总之就是有个专门的地方可以日后翻开看看，文字都可以搬过去，有图加图集中一下。如果能变成纸质版，感觉会很好玩，非常仪式感），照片（太多了根本没有在挑，内存卡告急，其实我有隐约计划再搞个pb，那又是另外的一大大大件事了...），总之是一段很特别的经历呢...
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