证券行业深度研究报告
长江证券研究所非银研究小组发布了《证券行业：周期向上，变现红利》研究报告，报告通过以下章节：市场回暖叠加改革利好，行业盈利能力继续抬升；交投活跃叠加发行扩容驱动收费类业务稳健增长；权益市场回暖叠加两融扩容带动资金类业务改善；全面协同资源，布局财富管理章节，对证券市场进行了深度分析。
01 市场回暖叠加改革利好，行业盈利能力继续抬升
长周期来看收费类业务收入占比下降
行业收入=收费类业务（经纪+投行+资管） +资金类业务（资本中介+投资） ；
分业务来看，经纪业务占比从70%下行至不足30%，自营投资占比从不足10%跃升至30%成为第一大收入来源。
2020年行业收入利润实现稳健增长
2020年证券行业分别实现营业收入和净利润4,484.71、1,575.29亿元，同比分别+24.4%、+28.0%。
收费类业务是2020年盈利增长的核心驱动力
市场回暖、交易活跃叠加发行扩容背景下，收费类业务和资金类业务同比均有改善，但收费类业务是主要驱动力。经纪、投行、资管、信用、投资和其他业务收入分别为1,161.10、672.11、299.58、596.78、1,295.09、460.05亿 元，经纪和投行业务对盈利增量的贡献度分别达42.4%和21.5%，是推动2020年行业盈利增长的核心驱动力。
资产端投资资产占比提升，负债端主动负债占比提升
以20家大中型上市券商资产负债数据为样本考察资产负债结构。
资产端，现金类资产（货币资金+结算备付金）占比降至25%，融资类资产（融出资金+买入返售金融资产）占比降至20%，投资类资产 （交易性金融资产+债权投资+其他债权投资+其他权益工具投资）升至44%；
负债端，被动负债（代买证券款+代销证券款）占比降至25%，借款类负债（短期借款+长期借款+拆入资金）维持5%，债券类负债 （应付短融+应付债券）占比升至29%，交易类负债（卖出回购金融资产+交易性金融负债+应付款项+衍生性金融负债）维持30%左右。
ROA与杠杆抬升下股东回报随之提高
2020年行业年化ROE约为7.3%，同比提升1个pct；ROA同比增加0.1个pct至1.9%，剔除客户资金前后的经营杠杆分别同比+7.4%、+6.9%至3.86、3.14倍
02 交投活跃叠加发行扩容驱动收费类业务稳健增长
收费类业务：
经纪+投行+资管。收费类业务逻辑：量×价
经纪业务：
交投活跃提振收入，佣金费率持续下行。2020年两市股基成交额约为219.6万亿，同比+61.4%，日均成交额约为0.9万亿，同比+69.4%；行业经纪业务收入同比+47.4%至1,161.10亿元，增速弱于成交额增速，主要系佣金费率出现进一步下行，测算2020年末行业 佣金率约为万分之2.6，同比下滑8.3%。
机构客户占比整体提升。26家上市券商合计个人和机构客户保证金占比分别为66.0%和34.0%，机构占比同比提升7.45个pct。机构业务相对领先的兴业证券、中信建投、东方证券、招商证券经纪业务收入增速分别高达77.7%、69.9%、69.6%、68.3%， 显著超出行业整体增速水平
头部券商股基成交额市占率稳固。华泰证券、中信证券、国泰君安、招商证券、广发证券以7.78%、6.51%、4.65%、4.25%、 3.93%的市占率位居行业前列。
资管业务：
通道规模持续压缩，公募贡献业绩增量。券商资管按产品类型可分为集合资管、定向资管、专项资管和公募资管。目前共有13家证券公司及其子公司获批公募基金管理资格。
受益于主动管理转型券商资管收入恢复增长。截至2020年末，行业资管总规模为85,531亿元，同比-21.0%，其中定向资管、 集合资管规模分别为59,203、20,904亿元，同比分别-29.4%、+6.7%；行业资管净收入为299.58亿元，同比略增8.9%。
主动管理转型力度促使资管收入增速产生分化，中信证券、中金公司、广发资管、海通资管主动管理月均规模位居行业前十；
权益基金大年背景下参控股公募基金亦贡献较多业绩增量，广发证券、兴业证券、东方证券、第一创业参控股公募基金对集团 整体归属净利润贡献度分别高达16.1%、23.7%、33.4%、32.5%。
投行业务：
注册制改革背景下股债承销均有增长，增厚投行业务收入。2020年月均股权融资规模1,086.75亿元，较2019年同比+38.4%，IPO、增发月均规模同比分别+85.6%、+21.1%，券商月均 债权承销规模同比+31.0%。
深化注册制改革背景下科创板成为IPO市场最大增量。2019年7月设立科创板以来，科创板IPO家数和募资总额分别为277家、4,774.17亿元，占比分别高达39.0%、50.9%；适用于没有盈利要求上市标准五的企业、红筹企业、VIE企业共计36家，占全部家数的7.2%，上市制度更具包容性。
股债承销共振带动投行业务收入大幅增长。上市券商增长区间集中在20%-200%之间，其中中信证券、中金公司、中信建投分 别+54.1%、+40.2%、+58.9%至68.82、59.56、58.57亿元，收入位居前三名，广发证券由于处罚原因大幅下滑-54.9%至 6.49亿元，部分中小券商如浙商证券、红塔证券在去年同期较低的基数上实现了大幅增长。
03 权益市场回暖叠加两融扩容带动资金类业务改善
资金类业务：
资本中介+自营投资。资金类业务主要为信用类资本中介业务和投资业务，信用业务赚利差，投资业务赚价差。
信用业务：
两融余额大幅扩容，质押规模持续压降。两融业务顺周期属性较强，权益市场回暖下两融余额亦随之扩容，2020年底市场两 融余额达1.62万亿，较2019年底同比增长58.8%，其中，融资余额、融券余额分别同比+47.4%、+894.1%；股票质押规模 处于持续压降状态，截至2020年末，质押股数4,865亿股，较年初-15.9%。
以21家持续披露两融余额的样本券商合计两融余额来看，2018年来恢复增长，2020年占净资产比重达70.5%；以24家持续披露表内质押余额的样本券商合计数据来看，2017年来持续压降，2020年占净资产比重下行至16%。以21家持续披露两融余额的样本券商合计减值额来看，计提减值不断增加，2020年减值率达1.1%；以24家持续披露表内质押余额的样本券商减值额来看，计提减值不断增加，2020年减值率达13.4%。
融资融券：
上市券商两融余额大幅扩容，增速区间为50%-90%；
头部券商融券市占率占据高位，中信、申万、中金等头部券商融券余额增长均超过十倍，中信证券、华泰证券融券市占 率高达24.0%、18.5%。
上市券商两融利率相近，两融业务较为同质化，上市券商两融利率集中在6%-7%之间。
头部券商机构两融客户占比较高，两融业务受益于经纪业务导流作用，头部券商机构客户占比较高。
股票质押：
上市券商表内质押大幅收缩，26家上市券商表内质押规模合计进一步收缩21.3%至2,668.59亿元；
大额计提减值夯实资产质量，业绩较好的基础之上头部券商从严计提减值准备充分出清风险。
上市券商股票质押利率分化，头部券商开展股质业务整体更为谨慎，利率整体相对偏低。
投资业务：
2020年权益市场有所回暖，2020年沪深300、创业板指全年累计上涨27.2%、65.0%，中债企业债总全价指数全 年累计下跌1.2%。
券商金融资产规模持续扩张。26家上市券商金融资产合计规模扩容21%至34,530亿元，其中股票、基金、债券分别同比 +56%、+18%、+11%至6,556、3,281、19,934亿元。
债券类资产仍然是最重要的资产投向，股票、基金、债券、其他资产占总金融资产头寸的比重分别为19.0%、9.5%、 57.7%、13.8%。
券商金融资产规模持续扩张，债券类资产扩张更快。 以26家大中型券商合计投资资产数据来看，债券资产占净资产比重从39.6%大幅提升至123%，是金融资产头寸中扩张最 快的资产投向，股票、基金、其他资产分别为35.2%、18.7%、27.5%。
04 全面协同资源，布局财富管理
财富管理市场：公募基金规模创新高
良好的业绩表现推动公募基金进入大扩容阶段。2020年公募基金份额同比+24.4%至17.0万亿份，资产净值同比+34.7%至 19.9万亿元，其中开放式股票+混合型基金份额同比+64.9%至4.0万亿份，资产净值同比+101.4%至6.4万亿，份额和资产均 值均超过2015年市场高点的水平。
股权投资推动私募基金规模创新高。2014-2020年私募基金管理规模持续扩张，由1.49万亿元提升至16.96万亿元，其主要推 力为占比基本维持在50%以上的私募股权投资基金，其2020年管理规模9.87万亿元，占比58%。
券商客户结构：机构客户占比不断提升
机构客户占比不断提升。以30家上市券商为样本，2012-2020年合计机构客户保证金占比从13%提升至34%
05 风险提示
1. 交易佣金费率出现了大幅下滑；
2. 质押和债券投资出现信用风险。
报告节选：…
长江证券研究所非银研究小组发布了《证券行业：周期向上，变现红利》研究报告，报告通过以下章节：市场回暖叠加改革利好，行业盈利能力继续抬升；交投活跃叠加发行扩容驱动收费类业务稳健增长；权益市场回暖叠加两融扩容带动资金类业务改善；全面协同资源，布局财富管理章节，对证券市场进行了深度分析。
01 市场回暖叠加改革利好，行业盈利能力继续抬升
长周期来看收费类业务收入占比下降
行业收入=收费类业务（经纪+投行+资管） +资金类业务（资本中介+投资） ；
分业务来看，经纪业务占比从70%下行至不足30%，自营投资占比从不足10%跃升至30%成为第一大收入来源。
2020年行业收入利润实现稳健增长
2020年证券行业分别实现营业收入和净利润4,484.71、1,575.29亿元，同比分别+24.4%、+28.0%。
收费类业务是2020年盈利增长的核心驱动力
市场回暖、交易活跃叠加发行扩容背景下，收费类业务和资金类业务同比均有改善，但收费类业务是主要驱动力。经纪、投行、资管、信用、投资和其他业务收入分别为1,161.10、672.11、299.58、596.78、1,295.09、460.05亿 元，经纪和投行业务对盈利增量的贡献度分别达42.4%和21.5%，是推动2020年行业盈利增长的核心驱动力。
资产端投资资产占比提升，负债端主动负债占比提升
以20家大中型上市券商资产负债数据为样本考察资产负债结构。
资产端，现金类资产（货币资金+结算备付金）占比降至25%，融资类资产（融出资金+买入返售金融资产）占比降至20%，投资类资产 （交易性金融资产+债权投资+其他债权投资+其他权益工具投资）升至44%；
负债端，被动负债（代买证券款+代销证券款）占比降至25%，借款类负债（短期借款+长期借款+拆入资金）维持5%，债券类负债 （应付短融+应付债券）占比升至29%，交易类负债（卖出回购金融资产+交易性金融负债+应付款项+衍生性金融负债）维持30%左右。
ROA与杠杆抬升下股东回报随之提高
2020年行业年化ROE约为7.3%，同比提升1个pct；ROA同比增加0.1个pct至1.9%，剔除客户资金前后的经营杠杆分别同比+7.4%、+6.9%至3.86、3.14倍
02 交投活跃叠加发行扩容驱动收费类业务稳健增长
收费类业务：
经纪+投行+资管。收费类业务逻辑：量×价
经纪业务：
交投活跃提振收入，佣金费率持续下行。2020年两市股基成交额约为219.6万亿，同比+61.4%，日均成交额约为0.9万亿，同比+69.4%；行业经纪业务收入同比+47.4%至1,161.10亿元，增速弱于成交额增速，主要系佣金费率出现进一步下行，测算2020年末行业 佣金率约为万分之2.6，同比下滑8.3%。
机构客户占比整体提升。26家上市券商合计个人和机构客户保证金占比分别为66.0%和34.0%，机构占比同比提升7.45个pct。机构业务相对领先的兴业证券、中信建投、东方证券、招商证券经纪业务收入增速分别高达77.7%、69.9%、69.6%、68.3%， 显著超出行业整体增速水平
头部券商股基成交额市占率稳固。华泰证券、中信证券、国泰君安、招商证券、广发证券以7.78%、6.51%、4.65%、4.25%、 3.93%的市占率位居行业前列。
资管业务：
通道规模持续压缩，公募贡献业绩增量。券商资管按产品类型可分为集合资管、定向资管、专项资管和公募资管。目前共有13家证券公司及其子公司获批公募基金管理资格。
受益于主动管理转型券商资管收入恢复增长。截至2020年末，行业资管总规模为85,531亿元，同比-21.0%，其中定向资管、 集合资管规模分别为59,203、20,904亿元，同比分别-29.4%、+6.7%；行业资管净收入为299.58亿元，同比略增8.9%。
主动管理转型力度促使资管收入增速产生分化，中信证券、中金公司、广发资管、海通资管主动管理月均规模位居行业前十；
权益基金大年背景下参控股公募基金亦贡献较多业绩增量，广发证券、兴业证券、东方证券、第一创业参控股公募基金对集团 整体归属净利润贡献度分别高达16.1%、23.7%、33.4%、32.5%。
投行业务：
注册制改革背景下股债承销均有增长，增厚投行业务收入。2020年月均股权融资规模1,086.75亿元，较2019年同比+38.4%，IPO、增发月均规模同比分别+85.6%、+21.1%，券商月均 债权承销规模同比+31.0%。
深化注册制改革背景下科创板成为IPO市场最大增量。2019年7月设立科创板以来，科创板IPO家数和募资总额分别为277家、4,774.17亿元，占比分别高达39.0%、50.9%；适用于没有盈利要求上市标准五的企业、红筹企业、VIE企业共计36家，占全部家数的7.2%，上市制度更具包容性。
股债承销共振带动投行业务收入大幅增长。上市券商增长区间集中在20%-200%之间，其中中信证券、中金公司、中信建投分 别+54.1%、+40.2%、+58.9%至68.82、59.56、58.57亿元，收入位居前三名，广发证券由于处罚原因大幅下滑-54.9%至 6.49亿元，部分中小券商如浙商证券、红塔证券在去年同期较低的基数上实现了大幅增长。
03 权益市场回暖叠加两融扩容带动资金类业务改善
资金类业务：
资本中介+自营投资。资金类业务主要为信用类资本中介业务和投资业务，信用业务赚利差，投资业务赚价差。
信用业务：
两融余额大幅扩容，质押规模持续压降。两融业务顺周期属性较强，权益市场回暖下两融余额亦随之扩容，2020年底市场两 融余额达1.62万亿，较2019年底同比增长58.8%，其中，融资余额、融券余额分别同比+47.4%、+894.1%；股票质押规模 处于持续压降状态，截至2020年末，质押股数4,865亿股，较年初-15.9%。
以21家持续披露两融余额的样本券商合计两融余额来看，2018年来恢复增长，2020年占净资产比重达70.5%；以24家持续披露表内质押余额的样本券商合计数据来看，2017年来持续压降，2020年占净资产比重下行至16%。以21家持续披露两融余额的样本券商合计减值额来看，计提减值不断增加，2020年减值率达1.1%；以24家持续披露表内质押余额的样本券商减值额来看，计提减值不断增加，2020年减值率达13.4%。
融资融券：
上市券商两融余额大幅扩容，增速区间为50%-90%；
头部券商融券市占率占据高位，中信、申万、中金等头部券商融券余额增长均超过十倍，中信证券、华泰证券融券市占 率高达24.0%、18.5%。
上市券商两融利率相近，两融业务较为同质化，上市券商两融利率集中在6%-7%之间。
头部券商机构两融客户占比较高，两融业务受益于经纪业务导流作用，头部券商机构客户占比较高。
股票质押：
上市券商表内质押大幅收缩，26家上市券商表内质押规模合计进一步收缩21.3%至2,668.59亿元；
大额计提减值夯实资产质量，业绩较好的基础之上头部券商从严计提减值准备充分出清风险。
上市券商股票质押利率分化，头部券商开展股质业务整体更为谨慎，利率整体相对偏低。
投资业务：
2020年权益市场有所回暖，2020年沪深300、创业板指全年累计上涨27.2%、65.0%，中债企业债总全价指数全 年累计下跌1.2%。
券商金融资产规模持续扩张。26家上市券商金融资产合计规模扩容21%至34,530亿元，其中股票、基金、债券分别同比 +56%、+18%、+11%至6,556、3,281、19,934亿元。
债券类资产仍然是最重要的资产投向，股票、基金、债券、其他资产占总金融资产头寸的比重分别为19.0%、9.5%、 57.7%、13.8%。
券商金融资产规模持续扩张，债券类资产扩张更快。 以26家大中型券商合计投资资产数据来看，债券资产占净资产比重从39.6%大幅提升至123%，是金融资产头寸中扩张最 快的资产投向，股票、基金、其他资产分别为35.2%、18.7%、27.5%。
04 全面协同资源，布局财富管理
财富管理市场：公募基金规模创新高
良好的业绩表现推动公募基金进入大扩容阶段。2020年公募基金份额同比+24.4%至17.0万亿份，资产净值同比+34.7%至 19.9万亿元，其中开放式股票+混合型基金份额同比+64.9%至4.0万亿份，资产净值同比+101.4%至6.4万亿，份额和资产均 值均超过2015年市场高点的水平。
股权投资推动私募基金规模创新高。2014-2020年私募基金管理规模持续扩张，由1.49万亿元提升至16.96万亿元，其主要推 力为占比基本维持在50%以上的私募股权投资基金，其2020年管理规模9.87万亿元，占比58%。
券商客户结构：机构客户占比不断提升
机构客户占比不断提升。以30家上市券商为样本，2012-2020年合计机构客户保证金占比从13%提升至34%
05 风险提示
1. 交易佣金费率出现了大幅下滑；
2. 质押和债券投资出现信用风险。
报告节选：…
【面板】TCL科技最新交流纪要
时间：2021年6月15日
参会领导：公司董秘廖总
一、最新行业及公司情况介绍
1、行业情况更新
目前TV大尺寸经过数年厮杀，已经格局重塑，目前还在延续。而中尺寸的情况之前我们在T9新线规划也做向各位做过报告，包括供需两侧和新产品应用，这块目前也变化不大。此外，小尺寸方面，无论是OLED还是LTPS我们之前也做了很多交流，目前来看，从中长期来看，相比较三个月到半年前，没有看到大的不同。
简单来看，长期的供需关系的根本性改善与否决定了面板行业周期性是依旧向过去那么强还是出现弱化的趋势。同时，整个供需关系处于均衡格局下，那么产业竞争格局会有较大的决定性作用。到本月为止，面板价格应上涨了12个月的时间，最直接的原因是短期疫情爆发导致的供需关系的错配，而现阶段我们认为供需错配正逐步向平衡方向恢复。同时，在另一个水平来看，尽管价格涨势超预期导致了老旧产能退出的放缓，但是我们也看到韩厂更多是出于供应保障的考虑而非盈利能力。并且从产线的竞争力和代际差距以及规模优势等方面来看，我们也认为产业转移以及行业份额向头部CR3集中的趋势不变。所以我们整体的观点和原来一样，就是供给的改善和集中度提升使得行业周期性在未来三年会呈现弱化的趋势。
在需求方面，从过去十五年来看，TV是一个非常稳定的市场，不论是08年金融危机还是20年疫情，TV销量始终稳定在2-2.3亿台之间，因此我们展望未来几年，并没有看到全球TV市场会有大的波动。短期来看，虽然北美市场在最近几周出现了环比下降，但我们理解这是一个区域性，由于补贴推波以及疫情恢复带来的局域性的影响。各位知道，整个TV市场中，北美占比18-20%，与之相当的市场还有西欧、中国、印度东南亚以及南美和非洲市场。所以全球来看，天然形成了一个组合，比较好地屏蔽了TV市场的区域性波动。所以我们更推荐大家关注全球总出货的数据，在我们观察来看，过去几年，整体的波动是很平稳的，因此我们不太认为个别地区的波动会导致全球全年TV销量出现下滑。中短期来看，整个TV、IT的组合型加权平均价还在逐季上移，价格中枢有了较长期的变化。从未来几个季度来看，我们观点没有变化，首先随着Q4进入消费淡季，面板供需关系会从供不应求逐步到供需平衡、以及极短时间的供过于求。另外，从去年六月至今，各个尺寸的上涨幅度是不同的，32寸为代表的的小尺寸，涨幅达到180%，而像65、75寸这样的大尺寸，涨幅在60-70%。我们认为未来小尺寸会出现滞涨甚至调整，而大尺寸我们依然认为，一方面短期会保持强势，同时中长期，受益于大尺寸战略清晰以及集中度远高于小尺寸，因此波动将更平滑。
库存方面，目前，面板厂库存还处于历史最低水平；另外，整机厂方面，虽然在中国的部分厂商在部分区域内有一些整机库存出现略微上升，但是从整体库存来看，目前仍然显著低于历史平均水平。
2、公司情况更新
2020年全年营收465亿，包含三条满产满销大尺寸线T1、T2、T6，以及两条小尺寸线T3、T4。21年Q2并表三星苏州T10，以及T7爬坡（目前20K、年底60K、明年100K）。所以总体来讲，我们看到华星的整体面积产能还会有60%以上的增长。
此外从整体产线结构也会有变化，过去我们90%以上的产品是TV出货，而从19年开始我们把IT产品和商显作为我们下一个成长的关键要素，这使得我们拿出T1、T2、T6线部分产能来进行IT产品生产，这虽然产生了一定的效率下降，但是给我们的IT产品打下了很好的基础。目前TCL在IT和商显上的利润率水平已经不低于TV产品，所以我们对T9线在在未来几年成为我们除了TV之外的另一个关键增量。同时，我们会把T10原来97%TV、3%IT的产品结构调整为70%和30%的关系，从而使我们TV线体结构进一步优化。
在TV尺寸结构方面，虽然32寸涨幅很高，但我们55寸以上占比80%以上，而且我们没有计划向小尺寸调整，因为我们认为未来无论是大尺寸化还是Mini LED背光新技术的发展都会推动TV向55寸以上尺寸转移。所以产品结构调整中除了IT、商显放量之外，我们希望TV结构进一步向大尺寸靠拢。同时，我们的客户结构也在优化，我们今年成功导入了海外主要客户，并且提供高端产品。同时，我们的IT商显也达到行业领先水平，电竞显示器有望全球第一。
同时我们做了大量产业布局，我们希望一方面推动产业链的国产化，同时在关键核心器件上取得竞争优势。这样保证了过去12个月，无论是玻璃厂保证还是DDIC缺货，对华星的影响都是业内最低的水平。
基于以上的理解我们希望华星光电，可以从2020年480亿的营收向2023年1300亿收入迈进，此外，我们的光伏、半导体以及金融投资，将整个TCL科技营造一个成长性极强且稳健企业。
二、Q&A
Q：6月份涨幅趋缓，如何看待下半年？
A：从未来一到两个季度来看，小尺寸价格应该会有向下调整的空间，而大尺寸调整空间不大。目前供供给来看，小尺寸依然是有货的，虽然并不宽裕；但是在65寸及以上，目前在全球范围仍然是缺货的局面，即便是兄弟公司TCL电子也面临大尺寸缺货。
这是由于全球生产32寸家数远远大于65寸及以上，再加之大尺寸化趋势加速以及面板整体价格提升。此外，我们认为DDIC短期不会缓解，所以终端厂商会继续选择在高价值产品着力，因此大尺寸和小尺寸预计将会分化。
Q：近期新产线的传闻较多，如何看待面板长期供需结构？
A：简单来看，新线投产需要36个月，所以在三年内，我们看不到任何变化。第二点，过去数年，LCD的产品形态发行巨大变化，显示效果在不断的升级，于此同时，面板产线的不断升级。尽管价格好的时候老产品可以退的晚一些，但是老旧产线在技术上以及切割效率上的巨大劣势最终会加速其退出，因此我并不太认为老旧产线放缓会对行业产生格局端的影响。第二，印度的新建产线计划，我们知道中国从2003年进入行业，到2008年开始有规模的扩张，但今天2020年，首先投资的规模达到数千亿万，这是非常庞大的。而且这也需要很长时间，我们不认为这会在未来5-8年时间会是一个挑战供需关系的事情。最后关于友商可能的新线，因为没有披露我们也不太了解，但是我们可以假设，如果未来平均中位数的TV、IT销量可以保持稳定，在未来几年时间，随着每年1-2寸的大尺寸化发展，那么到2024年行业会出现绝对不足，所以我认为有一些头部企业主动进行产能扩张这对行业来说不是一件坏事情。
Q：苏州线当前经营情况？
A：苏州线3月31日并表、Q2贡献业绩。关于苏州线我们核心几个要点：1）要尽快接手来改造重组，在半年到一年一斤达到130K产能规模。2）我们希望通过供应链优化，来降低成本，大概需要两个季度时间；3）产品结构调整，我们希望苏州线承载更多非TV产能，来使得整体结构更稳健。目前来看，整体进度是很不错的，盈利贡献和T2线差距不太大了，Q3季度末会比较接近T2，明年甚至会接近T1线。
Q：公司季度产能增长节奏？
A：T7线二季度平均10K，Q4平均50K左右；另外，二季度T10还达不到满意的状态，处于交接过程中，而到了Q4这条线回到80%以上的稼动率。所以产能会凭空增长一条半。此外，价格波动是逐月的，如果我们从季度来看的话，Q3相对Q2肯定还是上升，Q4会持平或者略有下降。我们不太担心Q4的调整压力，因为我们的成长性抵消了短期的影响。
Q：未来几年头部厂商扩产是否会造成供过于求？
A：供需关系是关键，当前的情况和17、18、19年完全不同，当时三年产能有60%增长。而目前激进看，202123可见的加在一起，也就20%左右。现在是极少数头部企业扩产，而当时是有很多新玩家进入这个市场。另外，我们认为TV大尺寸化完全可以消化新增产能，就按照目前每年1-2寸的成长，三年是足够消化的。
Q：行业进入稳态，未来利润率水平如何看待？
A：一方面今天还没有形成稳态，从出货面积市场份额来看，现在占有9-10%的至少还有五家，所以现在还没有进入稳态，这还是需要一段时间，因此今天还不是终局，但是未来方向会越来越好。利润水平我们不太能回答，理论上这个行业壁垒已经非常高了，目前在国内没有50亿美元，是无法新建一条线的，而且他还要在全折旧的基础上和头部玩家竞争，这是非常难的。
Q：驱动IC供给不足为代表的，原材料价格上涨会不会对我们利润率及稼动率产生影响？
A：中大尺寸面板来看，关键物料主要包括玻璃、偏光片、滤光片、驱动IC；而经过大幅涨价，驱动IC已经在BOM中成为可能的最大品类。所以目前这种情况对行业来说，是有也有小幅影响的。不过随着他的价格上涨，整个DDIC的供给情况在好转，同时国内有IC厂产能会出来。因此我们认为，未来即便没有显著好转，也会处于维持现状的局面。
Q：中尺寸OLED替代LCD的进度？
A：如果AMOLED仅仅用于小尺寸，那么将意味着未来五年，这个产业都是一个绝望的产业，因为一个头部企业就可以满足大半手机市场甚至更多，因此这个市场一定需要新品类的拓展。但是目前市场上正在在做IT用OLED面板的厂商是非常少的，同时中尺寸对蒸镀良率的要求是更高的。所以中尺寸OLED应用还需要去观察，包括明年头部品牌的新产品渗透率以及面板厂的出货情况。
Q：如何看待WOLED和Mini LED的竞争，以及未来新形态展望？
A：TV未来会有不少新形态、新技术，以及未来的新需求。过去高端TV市场主要由WOLED把控，而当前MiniLED的出现部分替代了WOLED的市场，未来两者会一同占据高端市场。而从WOLED向下渗透来看，即便是价格大幅上涨，目前WOLED和LCD在65寸4K差价仍然在2.5倍左右，75寸及以上差距更大，所以LCD未来数年仍是市场主流。此外，像印刷OELD等新技术、卷轴屏等新形态也将陆续面市。
Q：LGD保持LCD产能，未来国内厂商会不会通过价格战来加速其退出？
A：一个市场前三大玩家，在市场看不到极强挑战者的情况下，他更多希望行业平稳。从产业链来讲，下游销量是稳定需求，然后再尺寸增长带来需求稳定提升，最关键的竞争来自希望快速提升市占率的追赶者。另外，对价格来说供需关系优先级是高于竞争格局的，在供需格局严重供过于求的情况下，竞争格局是没有分析意义的，只有在供需格局相对处于犬牙交错的情况下，竞争格局的意义才会最大化，所以我们认为这种快速降价来打击韩厂是没有意义的。
Q：玻璃基背光源布局情况？
A：短期来看，PCB仍是一个很好的选择，我们做玻璃基更多是出于直接显示的布局。短期来看，我们是为了配合MiniLED背光和小间距显示，中长期来看是为Min LED直显和Micro LED做准备。#股票##价值投资日志[超话]#
时间：2021年6月15日
参会领导：公司董秘廖总
一、最新行业及公司情况介绍
1、行业情况更新
目前TV大尺寸经过数年厮杀，已经格局重塑，目前还在延续。而中尺寸的情况之前我们在T9新线规划也做向各位做过报告，包括供需两侧和新产品应用，这块目前也变化不大。此外，小尺寸方面，无论是OLED还是LTPS我们之前也做了很多交流，目前来看，从中长期来看，相比较三个月到半年前，没有看到大的不同。
简单来看，长期的供需关系的根本性改善与否决定了面板行业周期性是依旧向过去那么强还是出现弱化的趋势。同时，整个供需关系处于均衡格局下，那么产业竞争格局会有较大的决定性作用。到本月为止，面板价格应上涨了12个月的时间，最直接的原因是短期疫情爆发导致的供需关系的错配，而现阶段我们认为供需错配正逐步向平衡方向恢复。同时，在另一个水平来看，尽管价格涨势超预期导致了老旧产能退出的放缓，但是我们也看到韩厂更多是出于供应保障的考虑而非盈利能力。并且从产线的竞争力和代际差距以及规模优势等方面来看，我们也认为产业转移以及行业份额向头部CR3集中的趋势不变。所以我们整体的观点和原来一样，就是供给的改善和集中度提升使得行业周期性在未来三年会呈现弱化的趋势。
在需求方面，从过去十五年来看，TV是一个非常稳定的市场，不论是08年金融危机还是20年疫情，TV销量始终稳定在2-2.3亿台之间，因此我们展望未来几年，并没有看到全球TV市场会有大的波动。短期来看，虽然北美市场在最近几周出现了环比下降，但我们理解这是一个区域性，由于补贴推波以及疫情恢复带来的局域性的影响。各位知道，整个TV市场中，北美占比18-20%，与之相当的市场还有西欧、中国、印度东南亚以及南美和非洲市场。所以全球来看，天然形成了一个组合，比较好地屏蔽了TV市场的区域性波动。所以我们更推荐大家关注全球总出货的数据，在我们观察来看，过去几年，整体的波动是很平稳的，因此我们不太认为个别地区的波动会导致全球全年TV销量出现下滑。中短期来看，整个TV、IT的组合型加权平均价还在逐季上移，价格中枢有了较长期的变化。从未来几个季度来看，我们观点没有变化，首先随着Q4进入消费淡季，面板供需关系会从供不应求逐步到供需平衡、以及极短时间的供过于求。另外，从去年六月至今，各个尺寸的上涨幅度是不同的，32寸为代表的的小尺寸，涨幅达到180%，而像65、75寸这样的大尺寸，涨幅在60-70%。我们认为未来小尺寸会出现滞涨甚至调整，而大尺寸我们依然认为，一方面短期会保持强势，同时中长期，受益于大尺寸战略清晰以及集中度远高于小尺寸，因此波动将更平滑。
库存方面，目前，面板厂库存还处于历史最低水平；另外，整机厂方面，虽然在中国的部分厂商在部分区域内有一些整机库存出现略微上升，但是从整体库存来看，目前仍然显著低于历史平均水平。
2、公司情况更新
2020年全年营收465亿，包含三条满产满销大尺寸线T1、T2、T6，以及两条小尺寸线T3、T4。21年Q2并表三星苏州T10，以及T7爬坡（目前20K、年底60K、明年100K）。所以总体来讲，我们看到华星的整体面积产能还会有60%以上的增长。
此外从整体产线结构也会有变化，过去我们90%以上的产品是TV出货，而从19年开始我们把IT产品和商显作为我们下一个成长的关键要素，这使得我们拿出T1、T2、T6线部分产能来进行IT产品生产，这虽然产生了一定的效率下降，但是给我们的IT产品打下了很好的基础。目前TCL在IT和商显上的利润率水平已经不低于TV产品，所以我们对T9线在在未来几年成为我们除了TV之外的另一个关键增量。同时，我们会把T10原来97%TV、3%IT的产品结构调整为70%和30%的关系，从而使我们TV线体结构进一步优化。
在TV尺寸结构方面，虽然32寸涨幅很高，但我们55寸以上占比80%以上，而且我们没有计划向小尺寸调整，因为我们认为未来无论是大尺寸化还是Mini LED背光新技术的发展都会推动TV向55寸以上尺寸转移。所以产品结构调整中除了IT、商显放量之外，我们希望TV结构进一步向大尺寸靠拢。同时，我们的客户结构也在优化，我们今年成功导入了海外主要客户，并且提供高端产品。同时，我们的IT商显也达到行业领先水平，电竞显示器有望全球第一。
同时我们做了大量产业布局，我们希望一方面推动产业链的国产化，同时在关键核心器件上取得竞争优势。这样保证了过去12个月，无论是玻璃厂保证还是DDIC缺货，对华星的影响都是业内最低的水平。
基于以上的理解我们希望华星光电，可以从2020年480亿的营收向2023年1300亿收入迈进，此外，我们的光伏、半导体以及金融投资，将整个TCL科技营造一个成长性极强且稳健企业。
二、Q&A
Q：6月份涨幅趋缓，如何看待下半年？
A：从未来一到两个季度来看，小尺寸价格应该会有向下调整的空间，而大尺寸调整空间不大。目前供供给来看，小尺寸依然是有货的，虽然并不宽裕；但是在65寸及以上，目前在全球范围仍然是缺货的局面，即便是兄弟公司TCL电子也面临大尺寸缺货。
这是由于全球生产32寸家数远远大于65寸及以上，再加之大尺寸化趋势加速以及面板整体价格提升。此外，我们认为DDIC短期不会缓解，所以终端厂商会继续选择在高价值产品着力，因此大尺寸和小尺寸预计将会分化。
Q：近期新产线的传闻较多，如何看待面板长期供需结构？
A：简单来看，新线投产需要36个月，所以在三年内，我们看不到任何变化。第二点，过去数年，LCD的产品形态发行巨大变化，显示效果在不断的升级，于此同时，面板产线的不断升级。尽管价格好的时候老产品可以退的晚一些，但是老旧产线在技术上以及切割效率上的巨大劣势最终会加速其退出，因此我并不太认为老旧产线放缓会对行业产生格局端的影响。第二，印度的新建产线计划，我们知道中国从2003年进入行业，到2008年开始有规模的扩张，但今天2020年，首先投资的规模达到数千亿万，这是非常庞大的。而且这也需要很长时间，我们不认为这会在未来5-8年时间会是一个挑战供需关系的事情。最后关于友商可能的新线，因为没有披露我们也不太了解，但是我们可以假设，如果未来平均中位数的TV、IT销量可以保持稳定，在未来几年时间，随着每年1-2寸的大尺寸化发展，那么到2024年行业会出现绝对不足，所以我认为有一些头部企业主动进行产能扩张这对行业来说不是一件坏事情。
Q：苏州线当前经营情况？
A：苏州线3月31日并表、Q2贡献业绩。关于苏州线我们核心几个要点：1）要尽快接手来改造重组，在半年到一年一斤达到130K产能规模。2）我们希望通过供应链优化，来降低成本，大概需要两个季度时间；3）产品结构调整，我们希望苏州线承载更多非TV产能，来使得整体结构更稳健。目前来看，整体进度是很不错的，盈利贡献和T2线差距不太大了，Q3季度末会比较接近T2，明年甚至会接近T1线。
Q：公司季度产能增长节奏？
A：T7线二季度平均10K，Q4平均50K左右；另外，二季度T10还达不到满意的状态，处于交接过程中，而到了Q4这条线回到80%以上的稼动率。所以产能会凭空增长一条半。此外，价格波动是逐月的，如果我们从季度来看的话，Q3相对Q2肯定还是上升，Q4会持平或者略有下降。我们不太担心Q4的调整压力，因为我们的成长性抵消了短期的影响。
Q：未来几年头部厂商扩产是否会造成供过于求？
A：供需关系是关键，当前的情况和17、18、19年完全不同，当时三年产能有60%增长。而目前激进看，202123可见的加在一起，也就20%左右。现在是极少数头部企业扩产，而当时是有很多新玩家进入这个市场。另外，我们认为TV大尺寸化完全可以消化新增产能，就按照目前每年1-2寸的成长，三年是足够消化的。
Q：行业进入稳态，未来利润率水平如何看待？
A：一方面今天还没有形成稳态，从出货面积市场份额来看，现在占有9-10%的至少还有五家，所以现在还没有进入稳态，这还是需要一段时间，因此今天还不是终局，但是未来方向会越来越好。利润水平我们不太能回答，理论上这个行业壁垒已经非常高了，目前在国内没有50亿美元，是无法新建一条线的，而且他还要在全折旧的基础上和头部玩家竞争，这是非常难的。
Q：驱动IC供给不足为代表的，原材料价格上涨会不会对我们利润率及稼动率产生影响？
A：中大尺寸面板来看，关键物料主要包括玻璃、偏光片、滤光片、驱动IC；而经过大幅涨价，驱动IC已经在BOM中成为可能的最大品类。所以目前这种情况对行业来说，是有也有小幅影响的。不过随着他的价格上涨，整个DDIC的供给情况在好转，同时国内有IC厂产能会出来。因此我们认为，未来即便没有显著好转，也会处于维持现状的局面。
Q：中尺寸OLED替代LCD的进度？
A：如果AMOLED仅仅用于小尺寸，那么将意味着未来五年，这个产业都是一个绝望的产业，因为一个头部企业就可以满足大半手机市场甚至更多，因此这个市场一定需要新品类的拓展。但是目前市场上正在在做IT用OLED面板的厂商是非常少的，同时中尺寸对蒸镀良率的要求是更高的。所以中尺寸OLED应用还需要去观察，包括明年头部品牌的新产品渗透率以及面板厂的出货情况。
Q：如何看待WOLED和Mini LED的竞争，以及未来新形态展望？
A：TV未来会有不少新形态、新技术，以及未来的新需求。过去高端TV市场主要由WOLED把控，而当前MiniLED的出现部分替代了WOLED的市场，未来两者会一同占据高端市场。而从WOLED向下渗透来看，即便是价格大幅上涨，目前WOLED和LCD在65寸4K差价仍然在2.5倍左右，75寸及以上差距更大，所以LCD未来数年仍是市场主流。此外，像印刷OELD等新技术、卷轴屏等新形态也将陆续面市。
Q：LGD保持LCD产能，未来国内厂商会不会通过价格战来加速其退出？
A：一个市场前三大玩家，在市场看不到极强挑战者的情况下，他更多希望行业平稳。从产业链来讲，下游销量是稳定需求，然后再尺寸增长带来需求稳定提升，最关键的竞争来自希望快速提升市占率的追赶者。另外，对价格来说供需关系优先级是高于竞争格局的，在供需格局严重供过于求的情况下，竞争格局是没有分析意义的，只有在供需格局相对处于犬牙交错的情况下，竞争格局的意义才会最大化，所以我们认为这种快速降价来打击韩厂是没有意义的。
Q：玻璃基背光源布局情况？
A：短期来看，PCB仍是一个很好的选择，我们做玻璃基更多是出于直接显示的布局。短期来看，我们是为了配合MiniLED背光和小间距显示，中长期来看是为Min LED直显和Micro LED做准备。#股票##价值投资日志[超话]#
“千紫缘”2021第三届青海国际模特文化艺术节在千紫缘成功举办！
为了庆祝建党100周年和青海解放72周年，6月12日-13日一场盛况空前，佳丽云集，规模宏大的大事件在湟中区千紫缘发生了，他永远载入了青海模特发展的史册。这场大事件就是有全国汉文化艺术节组委会、中国美丽产业电视春晚组委会支持，民建青海省委文化艺术总支部、青海省国际文化经济交流协会、青海省美容美发行业协会、西安市助老爱幼公益慈善基金会、青海江尔集团公司主办，千紫缘农业科技博览园总冠名，青海欣林模特演艺有限公司承办的“千紫缘”2021第三届青海国际模特文化艺术节。活动当天，省、市相关领导、嘉宾、商协会代表、参赛选手、参会艺术团体、新闻媒体、志愿者及青海省国际文化经济交流协会主席、副主席、常务理事、会员等共五百余人参加了本届艺术节活动。参加本届艺术节活动的评委有：中华儿童文化艺术促进会青少年模特委员会副会长、青海省国际文化经济交流协会主席兼党支部书记、青海国际模特文化艺术节创始人总导演刘新林，中国书画家协会副主席、海东市乐都区南凉农民书画协会主席李积成，青海省文联舞蹈家协会原副主席、著名表演艺术家马桂香，青海省国际文化经济交流协会艺术总监、城中区文化馆艺术总编张新元，青海模特礼仪委员会秘书长、中国十佳模特导师谭敏。特邀领导嘉宾有：中国丝绸之路国际合作委员会副主任、原青海省总工会副主席、一級巡视员付东明，原青海省格尔木市政协主席马家峰，青海省政协一级调研员索南拉毛，青海省海东市文联副主席张臻卓，西宁市工商联经服部主任王磊，青海千紫缘农业科技博览园董事长蔡有鹏，青海省国际文化经济交流协会名誉主席巨克儒，青海省国际文化经济交流协会顾问张海宁，青海省石文化研究会会长张超，青海省老年摄影家协会副主席李鲁青，中央电视台《智慧中国》栏目副主任刘炎林，人民法制社青海办事处主任马喜斌，青海省国际文化经济交流协会副主席、萨尔私堡夕阳寻梦艺术团团长张秀英，青海省文协企业家俱乐部副主席、青海大红灯笼文化传播有限公司总经理余 燕，青海省文协执行秘书长、青海欣林模特演艺有限公司总经理张明秀、青海省文协常务理事、西宁市雪莲花艺术团团长李风娟，青海省文协常务理事、成沐年华艺术团团长成爱华，青海省文协常务理事、红杉树女子优雅学堂团长李晓红，青海省文协理事、青海正能创业演讲团团长宋新莲，青海黑与白文化传媒有限公司董事长贾宏发、青海省文协策划部主任石光华，摄影部主任毕玉辉，组织部主任、城北区文化馆西川群众艺术团团长李雨倩，焦作名仁食品销售有限公司青海办事处总经理祁靖豫，青海省智慧青春志愿服务队队长张军，青海心之助志愿者服务中心理事长赵万金，青海省文协理事、牡丹艺术团团长牡丹，多巴民间舞缘艺术团长罗玉秀，西宁市文化馆夏都芝兰艺术团长高玉芝，青海省文化馆黄河葫芦韵乐团长王秀凤，青海美丽芬芳艺术团长张月芬，城东区老来乐民乐艺术团长周成忠，湟源阳光戏曲艺术团长马启莲，美丽水街艺术团团长赵海兰，红柳艺术团团长王莉倩，多巴梦之队队长罗延金，金扇子舞蹈队长阿生春，通海常乐舞蹈队长王艳秀，吉祥如意锅庄队队长吴秀业，多巴舞动青春队长队长芦文兰等。本届艺术节上分别进行了走红毯、唱国歌、开幕式、领导讲话、颁证仪式、授牌仪式、汉服秀、诗歌朗诵、中老年文艺大赛、青年模特大赛、天使之步全球巡回少儿模特大赛、分会场文艺汇演、颁奖盛典、闭幕式等一系列活动，现场共有二十多个艺术团队约四百多名演员和选手参加了本届模特文化艺术节的演出和比赛。
本届模特艺术节还得到了以下单位的大力协办和支持：青海民间网络春晚组委会、青海省石文化研究会、青海省老年摄影家协会、 乐都区南凉农民书画协会、青海省消协美容美发化妆品投诉站、焦作名仁食品销售有限公司青海办事处、海东煜青健康科技有限公司、皇室亚轩生活美容馆、萨尔斯堡夕阳寻梦艺术团、成沐年华艺术团、西宁市雪莲花艺术团 、 红杉树女子优雅学堂、青海明星模艺模特训练营、牡丹艺术团、多巴民间舞缘艺术团、夏都芝兰艺术团、青海省文化馆黄河葫芦韵乐团、美丽芬芳艺术团、城北区文化馆馨雨艺术团、城东区老来乐民乐艺术团、多巴梦之队 、金扇子舞蹈队、通海常乐舞蹈队、吉祥如意锅庄队、美丽水街艺术团、多巴舞动青春队、湟源阳光戏曲艺术团、青海智慧青春志愿服务队、青海心之助志愿者服务中心、 红柳艺术团。媒体支持：中央电视台《智慧中国》栏目、人民法制、青海日报、西海都市报、搅沫沫网、青海广播电视台、青海模特礼仪网、金赞直播、腾讯网、大鱼网、今日头条、商界观察、记录青海等。经过二天的激烈角逐，最后焦作名仁食品销售有限公司青海办事处总经理祁靖豫、海东煜青健康科技有限公司总经理钱志辉、西宁皇室亚轩生活美容馆马巧花、萨尔私堡夕阳寻梦艺术团团长张秀英、多巴民间舞缘艺术团长罗玉秀分别获得艺术节个人贡献奖，伊昕昀、任延英杰、朱常俊、马启龙、李钰娇分别获得优秀志愿者，城北区文化馆馨雨艺术团、吉祥如意锅庄队、夏都芝兰艺术团、多巴梦之队、多巴舞动青春队、湟源阳光戏曲艺术团、城东区老来乐民乐艺术团、成沐年华艺术团、通海常乐舞蹈队、美丽水街艺术团、红柳艺术团分别获得艺术节优秀表演奖，青海省文化馆黄河葫芦韵乐团、多巴民间舞缘艺术团金扇子舞蹈队、红杉树女子优雅学堂、美丽芬芳艺术团、牡丹艺术团分别获的艺术节优秀组织奖，青海明星模艺模特训练营获的艺术节团体季军奖，西宁市雪莲花艺术团获得艺术节团体亚军奖，萨尔私堡夕阳寻梦艺术团获得艺术节团体冠军奖。
据中华儿童文化艺术促进会青少年模特委员会副会长、青海省国际文化经济交流协会主席、青海国际模特文化艺术节创始人、总策划刘新林介绍：青海国际模特文化艺术节已经成功举办了二届，首届“三环珠宝”青海国际模特文化艺术节有中共西宁市城西区委、城西区政府、亚洲模特协会中国委员会、青海省国际文化经济交流协会、青海省文协模特礼仪委员会联合主办，经过激烈角逐，最后青海女模庞静茹、陕西女模张思懿、玉树男模东周文德分别获得了全国超模大赛冠、亚、季军。第二届“荣盛绿洲”青海国际模特文化艺术节有海东市委宣传部、海东市文联、海东市工商联、乐都区文广科技局、青海省国际文化经济交流协会等单位在乐都区中心广场联合举办，本届艺术节暨丝绸之路世界模特大赛，经过初赛、复赛，共有28名参赛模特进入总决赛，最后有13名参赛模特分别获得了冠亚季军和十佳选手桂冠。希望通过举办模特艺术节及模特大赛活动，让更多的青海模特走出青海，迈向更大的舞台。A6VDca8o
为了庆祝建党100周年和青海解放72周年，6月12日-13日一场盛况空前，佳丽云集，规模宏大的大事件在湟中区千紫缘发生了，他永远载入了青海模特发展的史册。这场大事件就是有全国汉文化艺术节组委会、中国美丽产业电视春晚组委会支持，民建青海省委文化艺术总支部、青海省国际文化经济交流协会、青海省美容美发行业协会、西安市助老爱幼公益慈善基金会、青海江尔集团公司主办，千紫缘农业科技博览园总冠名，青海欣林模特演艺有限公司承办的“千紫缘”2021第三届青海国际模特文化艺术节。活动当天，省、市相关领导、嘉宾、商协会代表、参赛选手、参会艺术团体、新闻媒体、志愿者及青海省国际文化经济交流协会主席、副主席、常务理事、会员等共五百余人参加了本届艺术节活动。参加本届艺术节活动的评委有：中华儿童文化艺术促进会青少年模特委员会副会长、青海省国际文化经济交流协会主席兼党支部书记、青海国际模特文化艺术节创始人总导演刘新林，中国书画家协会副主席、海东市乐都区南凉农民书画协会主席李积成，青海省文联舞蹈家协会原副主席、著名表演艺术家马桂香，青海省国际文化经济交流协会艺术总监、城中区文化馆艺术总编张新元，青海模特礼仪委员会秘书长、中国十佳模特导师谭敏。特邀领导嘉宾有：中国丝绸之路国际合作委员会副主任、原青海省总工会副主席、一級巡视员付东明，原青海省格尔木市政协主席马家峰，青海省政协一级调研员索南拉毛，青海省海东市文联副主席张臻卓，西宁市工商联经服部主任王磊，青海千紫缘农业科技博览园董事长蔡有鹏，青海省国际文化经济交流协会名誉主席巨克儒，青海省国际文化经济交流协会顾问张海宁，青海省石文化研究会会长张超，青海省老年摄影家协会副主席李鲁青，中央电视台《智慧中国》栏目副主任刘炎林，人民法制社青海办事处主任马喜斌，青海省国际文化经济交流协会副主席、萨尔私堡夕阳寻梦艺术团团长张秀英，青海省文协企业家俱乐部副主席、青海大红灯笼文化传播有限公司总经理余 燕，青海省文协执行秘书长、青海欣林模特演艺有限公司总经理张明秀、青海省文协常务理事、西宁市雪莲花艺术团团长李风娟，青海省文协常务理事、成沐年华艺术团团长成爱华，青海省文协常务理事、红杉树女子优雅学堂团长李晓红，青海省文协理事、青海正能创业演讲团团长宋新莲，青海黑与白文化传媒有限公司董事长贾宏发、青海省文协策划部主任石光华，摄影部主任毕玉辉，组织部主任、城北区文化馆西川群众艺术团团长李雨倩，焦作名仁食品销售有限公司青海办事处总经理祁靖豫，青海省智慧青春志愿服务队队长张军，青海心之助志愿者服务中心理事长赵万金，青海省文协理事、牡丹艺术团团长牡丹，多巴民间舞缘艺术团长罗玉秀，西宁市文化馆夏都芝兰艺术团长高玉芝，青海省文化馆黄河葫芦韵乐团长王秀凤，青海美丽芬芳艺术团长张月芬，城东区老来乐民乐艺术团长周成忠，湟源阳光戏曲艺术团长马启莲，美丽水街艺术团团长赵海兰，红柳艺术团团长王莉倩，多巴梦之队队长罗延金，金扇子舞蹈队长阿生春，通海常乐舞蹈队长王艳秀，吉祥如意锅庄队队长吴秀业，多巴舞动青春队长队长芦文兰等。本届艺术节上分别进行了走红毯、唱国歌、开幕式、领导讲话、颁证仪式、授牌仪式、汉服秀、诗歌朗诵、中老年文艺大赛、青年模特大赛、天使之步全球巡回少儿模特大赛、分会场文艺汇演、颁奖盛典、闭幕式等一系列活动，现场共有二十多个艺术团队约四百多名演员和选手参加了本届模特文化艺术节的演出和比赛。
本届模特艺术节还得到了以下单位的大力协办和支持：青海民间网络春晚组委会、青海省石文化研究会、青海省老年摄影家协会、 乐都区南凉农民书画协会、青海省消协美容美发化妆品投诉站、焦作名仁食品销售有限公司青海办事处、海东煜青健康科技有限公司、皇室亚轩生活美容馆、萨尔斯堡夕阳寻梦艺术团、成沐年华艺术团、西宁市雪莲花艺术团 、 红杉树女子优雅学堂、青海明星模艺模特训练营、牡丹艺术团、多巴民间舞缘艺术团、夏都芝兰艺术团、青海省文化馆黄河葫芦韵乐团、美丽芬芳艺术团、城北区文化馆馨雨艺术团、城东区老来乐民乐艺术团、多巴梦之队 、金扇子舞蹈队、通海常乐舞蹈队、吉祥如意锅庄队、美丽水街艺术团、多巴舞动青春队、湟源阳光戏曲艺术团、青海智慧青春志愿服务队、青海心之助志愿者服务中心、 红柳艺术团。媒体支持：中央电视台《智慧中国》栏目、人民法制、青海日报、西海都市报、搅沫沫网、青海广播电视台、青海模特礼仪网、金赞直播、腾讯网、大鱼网、今日头条、商界观察、记录青海等。经过二天的激烈角逐，最后焦作名仁食品销售有限公司青海办事处总经理祁靖豫、海东煜青健康科技有限公司总经理钱志辉、西宁皇室亚轩生活美容馆马巧花、萨尔私堡夕阳寻梦艺术团团长张秀英、多巴民间舞缘艺术团长罗玉秀分别获得艺术节个人贡献奖，伊昕昀、任延英杰、朱常俊、马启龙、李钰娇分别获得优秀志愿者，城北区文化馆馨雨艺术团、吉祥如意锅庄队、夏都芝兰艺术团、多巴梦之队、多巴舞动青春队、湟源阳光戏曲艺术团、城东区老来乐民乐艺术团、成沐年华艺术团、通海常乐舞蹈队、美丽水街艺术团、红柳艺术团分别获得艺术节优秀表演奖，青海省文化馆黄河葫芦韵乐团、多巴民间舞缘艺术团金扇子舞蹈队、红杉树女子优雅学堂、美丽芬芳艺术团、牡丹艺术团分别获的艺术节优秀组织奖，青海明星模艺模特训练营获的艺术节团体季军奖，西宁市雪莲花艺术团获得艺术节团体亚军奖，萨尔私堡夕阳寻梦艺术团获得艺术节团体冠军奖。
据中华儿童文化艺术促进会青少年模特委员会副会长、青海省国际文化经济交流协会主席、青海国际模特文化艺术节创始人、总策划刘新林介绍：青海国际模特文化艺术节已经成功举办了二届，首届“三环珠宝”青海国际模特文化艺术节有中共西宁市城西区委、城西区政府、亚洲模特协会中国委员会、青海省国际文化经济交流协会、青海省文协模特礼仪委员会联合主办，经过激烈角逐，最后青海女模庞静茹、陕西女模张思懿、玉树男模东周文德分别获得了全国超模大赛冠、亚、季军。第二届“荣盛绿洲”青海国际模特文化艺术节有海东市委宣传部、海东市文联、海东市工商联、乐都区文广科技局、青海省国际文化经济交流协会等单位在乐都区中心广场联合举办，本届艺术节暨丝绸之路世界模特大赛，经过初赛、复赛，共有28名参赛模特进入总决赛，最后有13名参赛模特分别获得了冠亚季军和十佳选手桂冠。希望通过举办模特艺术节及模特大赛活动，让更多的青海模特走出青海，迈向更大的舞台。A6VDca8o
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