日本企业错过的十年

日本在二战后先后打造过四个经济支柱：纤维、钢铁、汽车、电子，学者汤之上隆在《失去的制造业》这本书里曾总结过这种成功的共性：

1.能够通过TQC（Total quality control，全面质量管理）提高生产效率，形成竞争优势，市场营销反而是日本人的弱项。

2.日本公司的强项是在一条长坡厚雪的赛道做持续的创新，比如电池和半导体材料这类“干中学、学中干”色彩强烈的产业，而不善于面对频繁的技术变化。

换句话说，日本人的长处是在产线上逐渐积累隐藏的know-how，比如汽车，却对“技术延续性”比较弱的领域难以适应。

3.日本人擅长需要将多个组件技术组合在一起，进行综合性集成的产业，却不擅长模块化的产业，或单凭一项拔尖技术就能形成竞争力的产业。

这看上去和电子产业的特点有出入，但日本电子产业的两大王牌DRAM和NAND闪存，其实是符合这种特征的。

在个人电脑市场爆发前，DRAM和NAND的主流场景是大型机，大型机看中持续性与稳定性，使用寿命动辄25年，日本企业有足够的时间提高效率，积累know-how；但以PC为代表的消费电子强调快速更新和成本可控。如汤之上隆所说：

日本虽然在制造高品质产品方面得心应手，在降低成本方面却力所不及。

另一个原因是日本经济在1989年的崩盘，以及随之而来的“资产负债表衰退”。崩盘后的1990-2000年，PC迅速普及到千家万户，消费电子的时代拉开大幕。#投资##价值投资日志[超话]#

好久没写电子日志：凝血障碍的体质，可能是我落刀flipped太完美，一英寸的伤口紧紧合得很快。因此睡了两天，食欲早就出走了，我也在12pm吃了半块涂烧肉汁与香辛粉的豆腐，用微波炉叮了很久来着。还有那些黄色桃子、透明的白醋栗、没拆的月饼们，多谢B/V的围棋可以当五子棋玩，以及Loe/we的盒子装狗粮刚刚好。好像买所有建议类型书籍，都是为了在打开之前坚定早已做好的选择。不再研究皮肤纹理，不再研究泡打粉苏打粉，我在尤其温暖的地方存在着，下次一定有按开车窗全部的勇气。

医药生物持仓个股显著减少，通信行业持股数量翻倍

通过QFII持股在行业间的变动可以洞察其持股风格的动向。今年一季度末，QFII持股主要集中在医药生物、机械设备、电子、基础化工行业，其中医药生物行业持有98股，远超其他行业。

二季度末，QFII持股主要集中在医药生物、机械设备、电力设备、电子行业。值得关注的是，医药生物行业的持股数量明显下降，较一季度减少20股。相比之下，电力设备和汽车行业的持股数量增量居前，分别较一季度增加22股和15股。

由此可见，二季度中新能源赛道热度回归，QFII对电力设备、汽车行业的青睐度明显提升。#投资##价值投资日志[超话]#