#安信投教# #上海证券交易所#
【内思分享】上交所投教 | Vol.26 警惕风险警示板股票炒作
2015年3月26日，某元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪被证监会依法移送公安机关。3月31日起，该公司股票进入风险警示板交易，股票简称变更为*ST某元。截至5月14日，*ST某元在风险警示板交易已满30个交易日，其股票于5月15日起连续停牌，上交所将于之后的15个交易日内作出*ST博元股票暂停上市的决定。在*ST某元股票被暂停上市后，如未能在中国证监会作出移送公安机关决定之日起的12个月内恢复上市，或者在此期间被人民法院作出生效有罪判决，其股票将被上证所终止上市。
然而，在2015年4月17日至4月28日，*ST某元连拉八个涨停，八个交易日累计涨幅超过45%。此外，*ST某元退市前最后一个交易日也以涨停报收。据调查，*ST某元3月31日被实施退市风险警示以来，出现多起投资者违反单日买入单只风险警示板股票超过50万股的规定，股票交易投机炒作现象严重。
根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则（2018年修订）》，无论通过竞价交易还是大宗交易、普通账户交易还是信用账户交易，只要单日累计买入单只风险警示板股票超过50万元，均属于违规行为。此外，同一一码通名下不同账户也会合并计算，买入单只风险警示板股票不得超过50万元。
提示投资者，在风险警示板中设置单日买入单只股票不超过50万股的限制，是为了进一步加强风险警示，防范市场炒作风险。在参与交易过程中，一定要严格遵守上述规定，合法合规参与交易。
本案中，*ST某元在被实施退市风险警示期间，连拉八个涨停，八个交易日累计涨幅超过45%，其价格波动显著异常。特别是在退市前最后一个交易日也以涨停报收，显示出市场情绪的非理性。此外，自*ST某元被实施退市风险警示以来，出现多起投资者违反单日买入单只风险警示板股票超过50万股规定的情况，反映出部分投资者严重低估该股票的投资风险。
根据退市相关制度规则，*ST某元属于重大违法公司强制退市，无论是从制度规则上看，还是从公司基本面上看，该公司重新上市的可能性都极小。一旦公司被终止上市，投资者将面临严重的亏损。
（1）审慎预估投资价值
投资收益来源于投资标的的实际价值。风险警示板股票的投资价值存在严重的不确定性，特别是被实施退市风险警示的股票，多数将被实施终止上市，投资价值显著降低。投资者参与风险警示板股票交易时需要审慎预估投资价值。
（2）谨慎判断投资风险
投资有风险，入市需谨慎。风险警示板股票的投资风险远高于其他板块股票。设立风险警示板，就是为了保护投资者的合法利益，对被予以退市风险警示的公司及其他重大风险公司实行另板交易。参与风险警示板股票交易，应认真阅读相关公司发布的风险提示公告，谨慎判断投资风险，理性参与投资。
【内思分享】上交所投教 | Vol.26 警惕风险警示板股票炒作
2015年3月26日，某元投资因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪和伪造、变造金融票证罪被证监会依法移送公安机关。3月31日起，该公司股票进入风险警示板交易，股票简称变更为*ST某元。截至5月14日，*ST某元在风险警示板交易已满30个交易日，其股票于5月15日起连续停牌，上交所将于之后的15个交易日内作出*ST博元股票暂停上市的决定。在*ST某元股票被暂停上市后，如未能在中国证监会作出移送公安机关决定之日起的12个月内恢复上市，或者在此期间被人民法院作出生效有罪判决，其股票将被上证所终止上市。
然而，在2015年4月17日至4月28日，*ST某元连拉八个涨停，八个交易日累计涨幅超过45%。此外，*ST某元退市前最后一个交易日也以涨停报收。据调查，*ST某元3月31日被实施退市风险警示以来，出现多起投资者违反单日买入单只风险警示板股票超过50万股的规定，股票交易投机炒作现象严重。
根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则（2018年修订）》，无论通过竞价交易还是大宗交易、普通账户交易还是信用账户交易，只要单日累计买入单只风险警示板股票超过50万元，均属于违规行为。此外，同一一码通名下不同账户也会合并计算，买入单只风险警示板股票不得超过50万元。
提示投资者，在风险警示板中设置单日买入单只股票不超过50万股的限制，是为了进一步加强风险警示，防范市场炒作风险。在参与交易过程中，一定要严格遵守上述规定，合法合规参与交易。
本案中，*ST某元在被实施退市风险警示期间，连拉八个涨停，八个交易日累计涨幅超过45%，其价格波动显著异常。特别是在退市前最后一个交易日也以涨停报收，显示出市场情绪的非理性。此外，自*ST某元被实施退市风险警示以来，出现多起投资者违反单日买入单只风险警示板股票超过50万股规定的情况，反映出部分投资者严重低估该股票的投资风险。
根据退市相关制度规则，*ST某元属于重大违法公司强制退市，无论是从制度规则上看，还是从公司基本面上看，该公司重新上市的可能性都极小。一旦公司被终止上市，投资者将面临严重的亏损。
（1）审慎预估投资价值
投资收益来源于投资标的的实际价值。风险警示板股票的投资价值存在严重的不确定性，特别是被实施退市风险警示的股票，多数将被实施终止上市，投资价值显著降低。投资者参与风险警示板股票交易时需要审慎预估投资价值。
（2）谨慎判断投资风险
投资有风险，入市需谨慎。风险警示板股票的投资风险远高于其他板块股票。设立风险警示板，就是为了保护投资者的合法利益，对被予以退市风险警示的公司及其他重大风险公司实行另板交易。参与风险警示板股票交易，应认真阅读相关公司发布的风险提示公告，谨慎判断投资风险，理性参与投资。
#安信投教# #上海证券交易所##上交所投教#
【内思分享】上交所投教 | Vol.24 什么是过度炒作？
[融化]平稳、健康、有序的二级市场交易为证券市场提供了充足的流动性，同时也是证券市场实现价格发现功能的基础。然而，在市场交易过程中，存在一定的过度炒作现象。那么什么是过度炒作？它又有哪些特征呢？
一、过度炒作的定义
过度炒作是指利用部分证券的特别属性，短时间内频繁交易该类证券，造成证券价格大幅波动，严重偏离基本面的现象。
二、炒作的分类
根据被炒作证券的相关属性，可以将炒作进行分类，例如概念炒作、业绩炒作、突发事件炒作、无因炒作等。
1.概念炒作：是指在短期舆论中，形成了该类证券与特定概念紧密相关的共识，且特定概念为短期舆论关注热点，从而吸引大量交易跟进的现象。
2.业绩炒作：是指证券发行人经营业绩改善或有望改善，盈利能力显著提升，从而吸引大量交易跟进的现象。
3.突发事件炒作：是指因重大政策发布、突发公共事件、发行人宣布并购或重组等突发事件，导致投资者产生该证券上涨预期，从而吸引大量交易跟进的现象。
4.无因炒作：是指在消息面或基本面并无重大基本变化的情况下，由于特定证券在短时间内产生大量高频交易，导致其价格显著异常波动。
三、过度炒作的特点
过度炒作的核心特点是短时间内交易量的集中放大，从而产生一系列连锁反应。以股票为例，过度炒作往往具有以下明显特征。
1.从公司估值来看，股价大幅偏离基本面。该类股票经过大幅上涨后，公司市盈率往往显著高于同期同行业股票的平均市盈率。即使部分公司已公告未来业绩无明显增长，市场资金仍纷纷追涨买入，导致股价走势与公司基本面严重背离。
2.从交易特征来看，股票换手率过高。在该类股票交易过程中，大部分买入账户在买入后的1到2个交易日卖出，“一日游”特征明显，日均换手率和最高日换手率明显高于同期同行业股票平均水平，“击鼓传花”式炒作特征明显。
3.从参与主体来看，个人投资者为主。个人投资者的买入和卖出金额占比往往超过90%，而机构投资者参与则较少。从交易过程来看，超大户提前入场买入，带动其他个人投资者接力炒作，中小投资者最终成为超大户前期买入筹码的“接盘侠”。
4.从关注度来看,市场关注度较高。对该股连续上涨引发大量资金跟风买入，主流媒体持续进行跟踪报道，各类投资咨询机构发布多篇研究报告，市场关注度颇高。
【内思分享】上交所投教 | Vol.24 什么是过度炒作？
[融化]平稳、健康、有序的二级市场交易为证券市场提供了充足的流动性，同时也是证券市场实现价格发现功能的基础。然而，在市场交易过程中，存在一定的过度炒作现象。那么什么是过度炒作？它又有哪些特征呢？
一、过度炒作的定义
过度炒作是指利用部分证券的特别属性，短时间内频繁交易该类证券，造成证券价格大幅波动，严重偏离基本面的现象。
二、炒作的分类
根据被炒作证券的相关属性，可以将炒作进行分类，例如概念炒作、业绩炒作、突发事件炒作、无因炒作等。
1.概念炒作：是指在短期舆论中，形成了该类证券与特定概念紧密相关的共识，且特定概念为短期舆论关注热点，从而吸引大量交易跟进的现象。
2.业绩炒作：是指证券发行人经营业绩改善或有望改善，盈利能力显著提升，从而吸引大量交易跟进的现象。
3.突发事件炒作：是指因重大政策发布、突发公共事件、发行人宣布并购或重组等突发事件，导致投资者产生该证券上涨预期，从而吸引大量交易跟进的现象。
4.无因炒作：是指在消息面或基本面并无重大基本变化的情况下，由于特定证券在短时间内产生大量高频交易，导致其价格显著异常波动。
三、过度炒作的特点
过度炒作的核心特点是短时间内交易量的集中放大，从而产生一系列连锁反应。以股票为例，过度炒作往往具有以下明显特征。
1.从公司估值来看，股价大幅偏离基本面。该类股票经过大幅上涨后，公司市盈率往往显著高于同期同行业股票的平均市盈率。即使部分公司已公告未来业绩无明显增长，市场资金仍纷纷追涨买入，导致股价走势与公司基本面严重背离。
2.从交易特征来看，股票换手率过高。在该类股票交易过程中，大部分买入账户在买入后的1到2个交易日卖出，“一日游”特征明显，日均换手率和最高日换手率明显高于同期同行业股票平均水平，“击鼓传花”式炒作特征明显。
3.从参与主体来看，个人投资者为主。个人投资者的买入和卖出金额占比往往超过90%，而机构投资者参与则较少。从交易过程来看，超大户提前入场买入，带动其他个人投资者接力炒作，中小投资者最终成为超大户前期买入筹码的“接盘侠”。
4.从关注度来看,市场关注度较高。对该股连续上涨引发大量资金跟风买入，主流媒体持续进行跟踪报道，各类投资咨询机构发布多篇研究报告，市场关注度颇高。
#安信投教# #上海证券交易所#
【内思分享】上交所投教 | Vol.22职务之便知悉交易 违规操作终被处罚
本期给大家带来的是一起私募基金“老鼠仓”的典型案例。经私募基金投委会集体决策，2015 年 1 月至 3 月，该私募基金实控人小毛使用他人证券账户与公司担任咨询顾问的资管计划趋同交易，获利 495 万元。虽然小毛手段隐蔽，但最终仍被处罚。一起来看看小毛是怎样咎由自取的!
【内思分享】上交所投教 | Vol.22职务之便知悉交易 违规操作终被处罚
本期给大家带来的是一起私募基金“老鼠仓”的典型案例。经私募基金投委会集体决策，2015 年 1 月至 3 月，该私募基金实控人小毛使用他人证券账户与公司担任咨询顾问的资管计划趋同交易，获利 495 万元。虽然小毛手段隐蔽，但最终仍被处罚。一起来看看小毛是怎样咎由自取的!
✋热门推荐