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今日投资之思（182）陈奇提
真正误导我们的不是那些显而易见的谬论，而是似是而非的观念！您认为价值投资有哪些似是而非的观念？请列举一二谈谈？
常先生
认为局部问题，会影响全局的问题:
1、停贷的问题。
2、银行的贷款没有了需求
3、白酒禁三公消费后，没人喝白酒了
4、互联网金融要颠覆传统银行
5、煤炭和石油都不会新能源取代，并且不能认识到这是需要长时间的持续的过程。
6、三鹿氰胺之后，牛奶没人喝了。

成先生
补充：经济下行，银行不行；地产崩盘，银行破产。

苑先生
1、认为价值投资就是好公司买了后永远不用卖（但斌）
2、2、认为价值投资不用看估值（林园）
3、3、认为公司的价值、未来完全不可预知（所以银行只要不涨就认为银行一定有问题）
4、4、认为价值投资只适合大资金，小资金还是要去投机。
5、5、认为巴菲特知道内幕消息，或者有很多资源、资金、信息上的优势，不适合普通投资人。
6、当人们看到蛇立起身子，鼓起头颅（眼镜蛇的样子）时，人会本能的难受和恐惧，然后落荒而逃，殊不知有一种蛇叫猪鼻蛇，个性温顺，对人没有攻击性。这与投资市场中，遇到大幅下跌，人本能想卖出避害是一样的。人缺乏对客观事实的认知，导致似是而非的问题层出不穷，最终尝尝做出片面且错误的选择。

茅台现在估值处于一个极端朝向另一方向摆动的周期情绪过程40倍市盈率对传统消费股毫无疑问是偏贵的，茅台2007年最高市盈率是80多倍到2013年9倍市盈率，真正跨越2007年高点是2015年累计跌了7年，错误价格买入好的资产依旧会损失惨重，预测是贪婪恐惧根源，没人能预测难道你能预测塑化剂与三公消费限制吗？最重要的事是定位周期情绪悲观便宜价格买入好的资产!对于价值投资者来说，必须以价格为根本出发点。事实屡次证明，无论多好的资产，如果买进价格过高，都会变成失败的投资。同时，很少有资产会差到以足够低的价格买进都不能转化为成功投资的地步!

$老白干酒(SH600559)$ $泸州老窖(SZ000568)$ $五粮液(SZ000858)$ 今世缘也发了，业绩不错，白酒中报出齐了。
仔细发现，经济下行，疫情封控，似乎都对了白酒业绩影响不那么大，不能说没有影响，但是实际增长的解释是什么？
压货？可笑的猜测，年年压货，年年增长，解释不通啊。
其实根本性的原因是，高端白酒已经彻底成为个人消费品了。不仅仅是商务交往才喝，如果是商务交往，上半年应该是大幅减少才对。就象当初三公消费一样，三公消费没有了，茅台仍然供不应求。为什么？
高端白酒，主要消费人群是几乎不受疫情影响的，举个不恰当的例子，离退休的工资有影响吗？这些隐形人才是高端消费主力。而这几年，个人消费占比越来越大，相对商务交往喝酒反而减少了。个人消费升级，这就是白酒为什么能增长的背后原因。
如果按这个推算，未来几年白酒仍然能保持一定比例的增长。即使任总说的寒气，对白酒可能没什么影响。反而是其他行业，寒气影响更大。
即使是新能源，因为其他行业不行了，大家都一窝蜂到新能源争饭碗，很容易陷入恶性竞争。其实现在已经是很内卷了，反映到报表就是增收不增利。
尽管如此，市场不买账白酒继续跌怎么办？那也不怕。市场现在的预期是，白酒没人喝了，都是压货的，跟房地产一样，接下去就负增长了！现实上，只要三季度、四季度、明年白酒继续增长，市场打脸多了就一定会扭转过来。